贝索斯致股东信 （2001）
致股东
年 6 月份Amazoncom 达重状态 4 年单聚焦增长花两年时间降低成达承受增长成改进衡时刻投入资源组成 两者利项目 6 月降价书降价 2030导致改变
衡开始第四季度产生效果时业务保持底线加速增长两目标 取重成提供新配送 1 月次降价超 99 美元免费聚 焦成改进承担低价导致增长增长超固定成带更销售减 少单位成导致更降价户喜欢样股东处请期重复循环
说第四节度达目标名义营业利润达 5900 万美元名义净利润达 3500 万美元全球数千计Amazoncom 员工努力工作达目标应 该成感豪更引注目年
l 销售2000年276亿美元增长2001年312亿美元增长13销售额加 速增长达第 10 亿美元季度 Q4 23年度单元增长
l 2001年服务2500万户2000年2000万19991400万
l 2001年国际销售增长7414销售额美国外UK德国 国际市场 Q4 第次联合名义运营利润仅仅开业年日 Q4 达 1 亿美元
l 户点击高流量产品零售页面数万计企业通销 售新旧产品赚钱 USQ4 市场订单增长 15 2000 年 11 月发布市场时候现远远超预期
l 库存周转200012次提升2001年16次
重死磕户作结果 Michigan 学发布权威美国户满 意度指数第二次分 84高居榜首史高分数仅仅零售业 服务业
客户承诺永续
6 月份前Amazoncom 首建立两种户体验选择方便 6 月份已 广泛讨增加第三户体验条件低价应该知道前两 标准会继坚持
电子商店里现超 45000 条目厨房品选择增加
3 倍已发布计算机杂志订阅商店已增加选择战略性合伙伙伴 Target Circuit City 通时更新订单改善便利性提醒果两次买样东西 (匆忙 常忘记买) 幅改善户服务性户现容易找取消者修改订单发现订单需确定登录网站识预定产品做常规 搜索登陆页产品详细介绍订单会置顶
建立新特性做 Look Inside the Book仅前面时面目录 户够见量高清图合理样置页面做购买决策前 Look Inside 百万量级条目中超 200000 行
作例子已做重事情户提高方便性体验样量变成生产率根消减错误失误 Amazon 建立年已 做更工作消错误年进步消错误导致错误节约 金钱户时间
户价值资产滋养创新努力工作
投资框架
封年度信中(包括封)会 1997 年致股东信原件附帮助投 资者决定 Amazoncom 否合适投资类型帮助决定否已然保持原始目
标价值想做
1997 年信中写优化公认会计准(GAAP)表现化未现金流量 折现选择现金流量
什聚焦现金流股票公司未现金流分红作结果长期 现金流单独变量解释公司股票价格指标
果够确切知道两件事——公司未现金流未股票数—— 公司股票公允价值够明确观点容易知道够未现金流进 行意义预测通考察公司表现观察重素包括公司模型杠杆点稳定 性未估计股票数量求会预测素员工期权者资交易 终想获取权公司认股现金流会非常意义指标
期保持固定成高度固定甚明显高单位相信 Amazoncom 泰然接时间里产生意义持续现金流 2002 年 目标会样 1 月份公布 4 季度结果计划年产生正营现金流导致现金流落十二月净利润应致完全趋势落十二月现金流
限制股票总量股东意味着股更现金流更长期价值目前目标员工股票期 权净稀释接 5 年时间达均年
3年更高更低
长期股东价值条件承诺
前已讨次坚定信仰者户利益够更紧联系长期股 东利益果工作做正确天户明天会买更程中 增加更户会增加更现金流更长期股东价值承诺样方式 扩展电子商务领导力服务消费者质投资者——顾失 彼
开启 2002 年高兴说业务热情澎湃尚未历 已历更加创新接商业模式操作杠杆世界 范围令惊讶队伍起工作幸运感激感谢股东 支持鼓励加入险果户次感谢
Jeffrey Bezos
Amazoncom 创始 CEO
胡道远译
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致股东
年 6 月份Amazoncom 达重状态 4 年单聚焦增长花两年时间降低成达承受增长成改进衡时刻投入资源组成 两者利项目 6 月降价书降价 2030导致改变
衡开始第四季度产生效果时业务保持底线加速增长两目标 取重成提供新配送 1 月次降价超 99 美元免费聚 焦成改进承担低价导致增长增长超固定成带更销售减 少单位成导致更降价户喜欢样股东处请期重复循环
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封年度信中(包括封)会 1997 年致股东信原件附帮助投 资者决定 Amazoncom 否合适投资类型帮助决定否已然保持原始目
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1997 年信中写优化公认会计准(GAAP)表现化未现金流量 折现选择现金流量
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Jeffrey Bezos
Amazoncom 创始 CEO
胡道远译
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