光证券乌龙指事件金融衍生工具基功缺陷
摘
金融衍生工具风险复杂性信创造机制缺陷高杠杆性金融稳定带巨威胁文光证券乌龙指事件金融衍生工具基功缺陷进行分析
关键词：广证券乌龙指事件金融衍生工具
光证券乌龙指事件
2013年8月16日午整广证券市场显淡疑
2013年8月16日11点05分发生注定载入中国资市场史册事件11点05分股票市场发生异动A股市场金融产石油类重磅盘股突然时出现极诡异直线飙升短短短时间盘飙升70点支盘股瞬间涨停股指期货水涨船高时间市场谣言四起
次事情反映出投机者利利期货市场现货市场间合理价差两市场通反交易中获利种情况程序化通电脑实现策略执行快速性准确性旦光证券拉高股票时市场程序化期现套利策略第时间做股指期货基差回表明光证券现货市场买入股票时拉起股指期货
光证券乌龙指事件反映出事情果投资动机纯
然金融衍生工具设计初规避种种素带风险操作程中原分散风险放少数衍生市场进行释放话旦操作市场风险成倍放乌龙指事件说明现货市场十亿资金量进行扰动话股指衍生品市场掀起浪样现象没着金融衍生品创新复杂化投资陷阱更加难投资者发现导致金融衍生品交易容易出现种种问题问题突出表现风险交易偏少投机交易占高隐含风险引起充分重视
光证券乌龙指事件反映出公司身交易程度存着种种缺陷表明国需进步加强监力度
二金融衍生工具基功
金融衍生工具交易双方通利率汇率股价等素变动趋势预测需支付少量保证金权利金签订远期额合约互换金融工具般金融现货交易样金融衍生工具功资金贷交易保值者投机金融衍生工具品种金融期货买卖期权掉期交易互换等等金融衍生工具具规避金融交易风险作年金融衍生工具交易品种越越基衍生产品组合成新衍生产品形式日趋复杂交易量十分巨
具体说金融衍生工具具功：
套期保值功说金融衍生工具第功说金融衍生工具重功金融衍生工具交易种零博弈交易方盈利方亏损双方资产交易增加交易遵循赢必输输赢必相等原微观说风险进行降低宏观说风险风险回避者风险中立者者风险偏者转移种新方式进行重新组合没减少金融整体风险金融衍生工具没根风险进行消灭风险通金融市场断转移分散满足投资者风险收益种特爱
价格发现功远期交易价格现货交易价格走势具趋性天远期交易价格未现货交易价格证实两者间存着定收敛性金融衍生工具市场关系世界种套期保值者现货营者利远期交易价格相关现货商品远期价格发展趋势进行衡量利远期价格通传播出市场信息制定营决策样情况远期交易价格成世界现货成交价基础定程度反映出市场供求关系发生变化现货市场价格提供重参考然远期交易价时时刻刻市场供求关系进行准确反映价格克服分散局部市场价格时间空间局限性具重特征公开性连续性预期性说金融衍生工具具价格发现功
投机套利功金融衍生工具市场金融市场必须定风险理意识济学市场参加者风险偏分三类风险厌恶者风险喜爱者风险中性者传统金融理认风险收益间存正相关关系通常情况高风险求高收益市场参者风险厌恶程度样收益风险存着紧密联系样说承担风险索取报酬转嫁风险愿意支付代价参差齐金融市场金融衍生工具特殊作体现出金融衍生工具说方面风险厌恶者提供保值手段方面风险偏投机者提供新投机渠道投机工具
金融衍生工具市场投机者会利未远期交易价格走势趋势进行投机性交易预计价格涨投机者会建立头反建立空头根预期理投机者样情况市场分析样种情况金融衍生工具市场着充分流动性投机者目标保值获利正基种目投机者愿意承担风险样保证金融衍生工具市场拥持续流动性充分效性金融衍生工具市场投机者根市场做出判断利合约市场存短暂价格差异进行买卖中获利赚取差价正存套利机制市场中工具保持高度流动性金融衍生工具市场具效性
三光证券乌龙指事件金融衍生工具缺陷
实际金融衍生工具产生发展背景金融机构拓展金融衍生工具原金融化程度提高存贷利差日趋缩金融监加强等系列新变化存迫金融机构传统营存货业务新业务领域表外业务转移类金融机构量金融衍生工具解知深风险程度估计足
（）金融衍生工具风险特征极复杂难计量
金融衍生工具涉风险包括方面：
市场风险指金融衍生工具价格发生剧烈变化产生风险
信风险该风险信交易方愿者履行契约义务
流动性风险金融衍生工具柜台交易契约通常专某顾客订立证券交易订立种性质工具契约相较流动性较低市场缺乏交易手方时会致投资者法仓
操作风险交易理员错误系统障会造成损失
法律风险
光证券乌龙指事件揭示衍生工具风险具隐蔽性难计量集中性复杂性等特征风险隐蔽性体现类工具集中场外交易监局难进行追踪评价增加计量难度复杂性体现衍生工具集信风险流动性风险市场风险体增加风险决策难度
（二）投资机构部理善
光证券传统风险理机制理金融衍生工具交易法起效监控制约预警作复杂金融衍生工具没充分理解素加金融衍生市场动荡性投资机构部理完善衍生工具市场严重问题
（三）现货市场够成熟
西方金融衍生市场历断发展成熟程西方发达国家发展验表明金融衍生市场作巨市场必须成熟完善现货市场支撑然国现货市场规模相关法律法规健全市场监体系完善发育成熟常出现众操市场极易现象期货价格出现扭曲发挥期货市场应套期保值发现价格功
（四）投资体产权明晰分投机
风险收益称市场体风险意识淡薄盲目追求投机利润度投机衍生市场交易者作独立利益体准确市场变动做出正确判断客观评估交易潜风险建立起效风险监控机制保证风险监控机制效运根理性预期确定正确投资策略做出交易选择产权明晰受利益制约交易体理性预期理性交易没划清金融资产权关系前必然带系列规范市场行造成市场混乱
参考文献
[1]卢方元段晓娜袁淼金融衍生工具风险防范[J]南学坛2011(01)
[2]韩世英国金融衍生工具风险理研究[J]现代商业2011(06)
[3]朱沛马施衍生金融工具风险理策略——基国文献研究综述[J]生产力研究2011(05)
[4]黄琼新金融动荡金融衍生工具风险思考[J]财会研究2011(13)
[5]石伟坚商业银行中金融衍生工具引发信风险防范探讨[J]商业文化(半月)2011(09)
[6]徐娜王兵议金融衍生工具风险[J]济视角(中旬)2011(06)
[7]李白利金融衍生工具进行项目融资风险理[J]济视角(中旬)2011(02)
[8]储俊金融衍生工具风险理探析[J]浙江金融2010(02)
[9]单容金融衍生工具风险信息披露基次贷危机研究分析[J]中国商界(半月)2010(01)
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摘
金融衍生工具风险复杂性信创造机制缺陷高杠杆性金融稳定带巨威胁文光证券乌龙指事件金融衍生工具基功缺陷进行分析
关键词：广证券乌龙指事件金融衍生工具
光证券乌龙指事件
2013年8月16日午整广证券市场显淡疑
2013年8月16日11点05分发生注定载入中国资市场史册事件11点05分股票市场发生异动A股市场金融产石油类重磅盘股突然时出现极诡异直线飙升短短短时间盘飙升70点支盘股瞬间涨停股指期货水涨船高时间市场谣言四起
次事情反映出投机者利利期货市场现货市场间合理价差两市场通反交易中获利种情况程序化通电脑实现策略执行快速性准确性旦光证券拉高股票时市场程序化期现套利策略第时间做股指期货基差回表明光证券现货市场买入股票时拉起股指期货
光证券乌龙指事件反映出事情果投资动机纯
然金融衍生工具设计初规避种种素带风险操作程中原分散风险放少数衍生市场进行释放话旦操作市场风险成倍放乌龙指事件说明现货市场十亿资金量进行扰动话股指衍生品市场掀起浪样现象没着金融衍生品创新复杂化投资陷阱更加难投资者发现导致金融衍生品交易容易出现种种问题问题突出表现风险交易偏少投机交易占高隐含风险引起充分重视
光证券乌龙指事件反映出公司身交易程度存着种种缺陷表明国需进步加强监力度
二金融衍生工具基功
金融衍生工具交易双方通利率汇率股价等素变动趋势预测需支付少量保证金权利金签订远期额合约互换金融工具般金融现货交易样金融衍生工具功资金贷交易保值者投机金融衍生工具品种金融期货买卖期权掉期交易互换等等金融衍生工具具规避金融交易风险作年金融衍生工具交易品种越越基衍生产品组合成新衍生产品形式日趋复杂交易量十分巨
具体说金融衍生工具具功：
套期保值功说金融衍生工具第功说金融衍生工具重功金融衍生工具交易种零博弈交易方盈利方亏损双方资产交易增加交易遵循赢必输输赢必相等原微观说风险进行降低宏观说风险风险回避者风险中立者者风险偏者转移种新方式进行重新组合没减少金融整体风险金融衍生工具没根风险进行消灭风险通金融市场断转移分散满足投资者风险收益种特爱
价格发现功远期交易价格现货交易价格走势具趋性天远期交易价格未现货交易价格证实两者间存着定收敛性金融衍生工具市场关系世界种套期保值者现货营者利远期交易价格相关现货商品远期价格发展趋势进行衡量利远期价格通传播出市场信息制定营决策样情况远期交易价格成世界现货成交价基础定程度反映出市场供求关系发生变化现货市场价格提供重参考然远期交易价时时刻刻市场供求关系进行准确反映价格克服分散局部市场价格时间空间局限性具重特征公开性连续性预期性说金融衍生工具具价格发现功
投机套利功金融衍生工具市场金融市场必须定风险理意识济学市场参加者风险偏分三类风险厌恶者风险喜爱者风险中性者传统金融理认风险收益间存正相关关系通常情况高风险求高收益市场参者风险厌恶程度样收益风险存着紧密联系样说承担风险索取报酬转嫁风险愿意支付代价参差齐金融市场金融衍生工具特殊作体现出金融衍生工具说方面风险厌恶者提供保值手段方面风险偏投机者提供新投机渠道投机工具
金融衍生工具市场投机者会利未远期交易价格走势趋势进行投机性交易预计价格涨投机者会建立头反建立空头根预期理投机者样情况市场分析样种情况金融衍生工具市场着充分流动性投机者目标保值获利正基种目投机者愿意承担风险样保证金融衍生工具市场拥持续流动性充分效性金融衍生工具市场投机者根市场做出判断利合约市场存短暂价格差异进行买卖中获利赚取差价正存套利机制市场中工具保持高度流动性金融衍生工具市场具效性
三光证券乌龙指事件金融衍生工具缺陷
实际金融衍生工具产生发展背景金融机构拓展金融衍生工具原金融化程度提高存贷利差日趋缩金融监加强等系列新变化存迫金融机构传统营存货业务新业务领域表外业务转移类金融机构量金融衍生工具解知深风险程度估计足
（）金融衍生工具风险特征极复杂难计量
金融衍生工具涉风险包括方面：
市场风险指金融衍生工具价格发生剧烈变化产生风险
信风险该风险信交易方愿者履行契约义务
流动性风险金融衍生工具柜台交易契约通常专某顾客订立证券交易订立种性质工具契约相较流动性较低市场缺乏交易手方时会致投资者法仓
操作风险交易理员错误系统障会造成损失
法律风险
光证券乌龙指事件揭示衍生工具风险具隐蔽性难计量集中性复杂性等特征风险隐蔽性体现类工具集中场外交易监局难进行追踪评价增加计量难度复杂性体现衍生工具集信风险流动性风险市场风险体增加风险决策难度
（二）投资机构部理善
光证券传统风险理机制理金融衍生工具交易法起效监控制约预警作复杂金融衍生工具没充分理解素加金融衍生市场动荡性投资机构部理完善衍生工具市场严重问题
（三）现货市场够成熟
西方金融衍生市场历断发展成熟程西方发达国家发展验表明金融衍生市场作巨市场必须成熟完善现货市场支撑然国现货市场规模相关法律法规健全市场监体系完善发育成熟常出现众操市场极易现象期货价格出现扭曲发挥期货市场应套期保值发现价格功
（四）投资体产权明晰分投机
风险收益称市场体风险意识淡薄盲目追求投机利润度投机衍生市场交易者作独立利益体准确市场变动做出正确判断客观评估交易潜风险建立起效风险监控机制保证风险监控机制效运根理性预期确定正确投资策略做出交易选择产权明晰受利益制约交易体理性预期理性交易没划清金融资产权关系前必然带系列规范市场行造成市场混乱
参考文献
[1]卢方元段晓娜袁淼金融衍生工具风险防范[J]南学坛2011(01)
[2]韩世英国金融衍生工具风险理研究[J]现代商业2011(06)
[3]朱沛马施衍生金融工具风险理策略——基国文献研究综述[J]生产力研究2011(05)
[4]黄琼新金融动荡金融衍生工具风险思考[J]财会研究2011(13)
[5]石伟坚商业银行中金融衍生工具引发信风险防范探讨[J]商业文化(半月)2011(09)
[6]徐娜王兵议金融衍生工具风险[J]济视角(中旬)2011(06)
[7]李白利金融衍生工具进行项目融资风险理[J]济视角(中旬)2011(02)
[8]储俊金融衍生工具风险理探析[J]浙江金融2010(02)
[9]单容金融衍生工具风险信息披露基次贷危机研究分析[J]中国商界(半月)2010(01)
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