第13章 财务报表分析
学目标
学完章应该够
1 进行较财务报表横分析
2 进行财务报表分析
3 编制报表
4 决策中现金流量表
5 计算决策中标准化财务率
6 决策中财务率
7 测算通公司营增加济价值
较BristolMyers Squibb公司宝洁公司样两家公司营成果需标准方法正考虑购买家公司股票顾客提出建议时财务率分析起着重作
——Angela Lane高级分析师Baer&Foster
BristolMyers Squibb公司
合收益表（已改动）
（单位：百万）
年度截止1998年12月31日
收益
1
销售净额
18284
2
费：
3
已售产品成
4856
4
营销推售行政理
4418
5
广告产品促销
2312
6
研究开发
1577
7
专项费
800
8
重组准备
201
9
(148)
10
14016
11
税前收益
4168
12
预提税
1127
13
净收益
3141
宝洁公司
合收益表（已改动）
（单位：百万）
年度截止1998年12月31日
1
销售净额
37154
2
已售产品成
21064
3
营销推售行政理费
10035
4
营收益
6055
5
利息费
548
6
收益净额
201
7
税前收益
5708
8
税
1928
9
净收益
3780
Baer&Foster公司家投资银行该公司分析师指出保健消费产品属增长领域客户推荐公司股票Angela Lane负责分析组分析两家公司：BristolMyers Squibb公司宝洁公司BristolMyers Squibb公司Clairol护发品Ban臭剂Excedrin止痛药闻名世宝洁公司产品包括佳洁士牙膏汰渍洗衣粉Pampers尿布Pringles土豆片
Lane组希较BristolMyers Squibb公司宝洁公司业绩两家公司规模差异巨营行业略宝洁公司销售额370亿美元相BristolMyers Squibb公司180亿美元宝洁公司资产总额310亿美元BristolMyers Squibb公司160亿美元总资产两倍Lane组较两家规模差异公司呢？
投资者债权天面着相似问题较规模公司方法标准化方法书中已讨财务率流动率存货周转率股东权益收益率率标准化手段帮助分析师较规模公司理员率控制营财务报表计算出数类率章中讨部分基率理员率营公司投资者债权率评价投资贷款前景率会计称商业语言原
财务报表分析
会计信息源年度报告财务报表（收益表资产负债表现金流量表）外年度报告包括列容：
1 财务报表附注包括会计方法概述
2 理局财务成果讨分析
3 审计报告
4 系列年度较财务数
理局财务成果讨分析（MD&A）尤重高层理局解公司营坏方面处佳位置SEC求市公司出具MD&A例BristolMyers Squibb公司1998年年报中六页题财务回顾开头样写道：
1998年BristolMyers Squibb公司达销售水新纪录四家业务分部报告销售增长[……]全球销售额增长183亿美元1997年增长9
图表131说明信息股东说重图表描述BristolMyers Squibb公司三年销售净额公司股票市价公司股东累计收益率趋势关家公司类事实决策相关性呢？说关BristolMyers Squibb公司宝洁公司非常相关帮助理者投资者债权解释公司财务报表
（缺图表）
财务报表分析目标
购买家公司股票投资者希收股利股价涨中间图说明BristolMyers Squibb公司股价幅涨投资者承受收较投资回报风险利财务报表分析（1）预计期收益（见张图）（2）评估收益相联系风险现进行财务分析手段
横分析
许决策取决数字——销售收益费等等——段时间增长降销售数字年基础增长？增长少？发现销售额增长20000事实身吸引单独考虑提供信息销售额段时间变化百分会助理解知晓销售额增加20知晓销售额增加20000相更加
研究较报表变化百分称横分析计算较报表变化百分求两步骤：
1 计算基期（前期）期美元变化值
2 美元变化值基期美元值
BristolMyers Squibb公司横分析示（美元值百万单位）：
增加（减少）
1998
1997
金额
百分
销售额………………………………………………
18284
16701
1583
95
1998年BristolMyers Squibb公司销售额变化百分95计算：
步骤1 计算1997年1998年美元变化值：
1998
―
1998
增加值
18284
16701
1583
步骤2 美元变化值基期美元值计算期变化百分：
变化百分
美元变化值
基期美元值
1583
95
16701
——检查点131
1998年BristolMyers Squibb公司销售额增加95
详细横分析列示图表132133中BristolMyers Squibb公司财务报表右手两列收益表揭示销售净额1998年增加95幸已售商品成增加较慢销售毛利增加97——信号
1998年营活动消息：两项营费——营销广告——增长速度销售额什1998年净收益降呢？专项费税前占8亿美元BristolMyers Squibb公司附注揭示1998年公司隆胸产品预计产生公司责预提8亿美元费笔专项费公司罩丝阴云
图表132 较收益表——横分析
BristolMyers Squibb公司
较收益表（已改动）
年度止12月31日1998年1997年
增加（减少）
（美元单位：百万）
1998
1997
金额
百分
销售净额…………………………………………
18284
16701
1583
95
已售商品成……………………………………
4856
4464
3392
88
销售毛利…………………………………………
13428
12237
1191
97
营费：
营销推销行政理………………………
4418
4173
245
59
广告产品促销………………………………
2312
2241
71
32
研究开发……………………………………
1577
1385
192
139
专项费………………………………………
800
—
800
1000*
重组准备………………………………………
201
225
(24)
(107)
……………………………………………
(148)
(269)
(121)
(450)
税前收益……………………………………
4268
4482
(214)
(48)
预提税………………………………………
1127
1277
(150)
(117)
净收益……………………………………………
3141
3205
(64)
(20)
*零增长正数作增长100处理
图表133中较资产负债表表明1998年BristolMyers Squibb公司扩张年资产总额增加1295亿美元者说86增长部分发生流动资产项目增加135负债总额增加121股东权益总额增加49
图表133 较资产负债表——横分析
BristolMyers Squibb公司
较资产负债表（已改动）
12月31日1998年1997年
增加（减少）
（美元单位：百万）
1998
1997
金额
百分
资产
流动资产：
现金等价物…………………………………
2244
1456
788
541
定期存款价证券……………………………
285
338
(53)
(157)
应收账款净额…………………………………
3190
2973
217
73
存货………………………………………………
1873
1799
74
41
预付费…………………………………………
1190
1170
20
17
流动资产总额…………………………………
8782
7736
1046
135
产厂房设备——净值……………………
4429
4156
273
66
保险收回金额…………………………………
523
619
(96)
(155)
商誉………………………………………………
1587
1625
(38)
(23)
资产…………………………………………
951
841
110
131
16272
14977
1295
86
负债
流动负债：
短期款…………………………………………
482
543
(61)
(112)
应付账款…………………………………………
1380
1017
363
357
应付费…………………………………………
2302
1939
363
187
应付美国国外税…………………………
750
865
(115)
(133)
产品责*…………………………………………
877
668
209
313
流动负债总额…………………………………
5791
5032
759
151
负债…………………………………………
1541
1447
94
65
长期债务…………………………………………
1364
1279
85
66
负债总额………………………………………
8696
7758
938
121
股东权益
普通股……………………………………………
219
108
11
1028
实收资溢价……………………………………
1075
544
531
976
外币折算调整……………………………………
(622)
(533)
(89)
(167)
留存收益…………………………………………
12540
10950
1590
145
减库藏股成……………………………………
(5636)
(3850)
(1786)
(464)
股东权益总额…………………………………
7576
7219
357
49
16272
14977
1295
86
*担保保证类
止步思考
指出BristolMyers Squibb公司1998年收益表1997年增长百分项目着BristolMyers Squibb公司进入1999年年度该项目公司说非常重？请做出解释
答案：
专项费1997年1998年增长1000增加8亿美元该项目非常重金额巨确定性
趋势百分
趋势百分横分析种趋势指出企业发展方销售额五年变动？毛利表现出趋势什？问题通代表性期间例五年十年进行趋势分析回答评价家公司考察仅仅两年三年短期间长
计算趋势百分时先选择基准年份该年度数值设定等100年度数值该数值基准数值相较百分表示计算趋势百分时年度项目数值基准年度相应项目数值：
趋势
年
基准年
BristolMyers Squibb公司面列示六年度销售额已售商品成销售毛利：
（单位：百万）
1998
1997
1996
1995
1994
1993
销售净额………
18284
16701
15065
13767
11984
11413
已售商品成…
4856
4464
3965
3637
3122
3029
销售毛利………
13428
12237
11100
10130
8862
8384
希五年期趋势分析1994年开始基准年度1993年计算销售净额趋势百分时年销售净额1993年金额11413亿美元计算已售商品成趋势百分时年已售商品成3029亿美元（基准年金额）计算销售毛利趋势百分时8384亿美元作基准金额趋势百分计算结果示（1993年基准年100）：
1998
1997
1996
1995
1994
1993
销售净额………
160
146
132
121
105
100
已售商品成…
160
147
131
120
103
100
销售毛利………
160
146
132
121
106
100
——检查点132
BristolMyers Squibb公司销售额已售商品成销售毛利五年相率升
分析
横分析强调项目段时间变化没种单财务分析技术够提供企业完整画面外种分析企业方法分析
财务报表分析揭示报表项目指定基准项目值间关系该基准项目值认100样该报表项目值基准项目值相较百分表示例收益表做分析时销售净额通常作基准项目假设通常条件家公司销售毛利销售净额70销售毛利降销售净额60导致公司遭受亏损理局投资者债权销售毛利降时会非常警惕图表134列示BristolMyers Squibb公司收益表分析项目销售净额相较百分表示种情况
分析
收益表项目
销售净额
例1998年已售产品成分析百分等266（4856182840266）图表135列示BristolMyers Squibb公司资产负债表分析项目资产总额相较百分表示——检查点133
BristolMyers Squibb公司收益表分析（图表134）没发现寻常关系销售毛利百分1998年增长专项费净收益占销售额百分降
图表134 较收益表——分析
BristolMyers Squibb公司
较收益表（已改动）
年度止12月31日1998年1997年
1998
1997
（美元单位：百万）
金额
百分
金额
百分
销售净额…………………………………………
18284
1000
16701
1000
已售商品成……………………………………
4856
266
4464
267
销售毛利…………………………………………
13428
734
12237
733
营费：
营销推销行政理………………………
4418
242
4173
250
广告产品促销………………………………
2312
126
2241
134
研究开发……………………………………
1577
86
1385
83
专项费………………………………………
800
44
—
—
重组准备………………………………………
201
11
225
13
……………………………………………
(148)
(08)
(269)
(15)
税前收益……………………………………
4268
233
4482
268
预提税………………………………………
1127
61
1277
76
净收益……………………………………………
3141
172
3205
192
BristolMyers Squibb公司资产负债表分析（图表135）没出令惊奇发现流动资产流动负债占资产总额百分1998年增加唯坏消息产品责负债增加
图表135 较资产负债表——分析
BristolMyers Squibb公司
较资产负债表（已改动）
12月31日1998年1997年
1998
1997
（美元单位：百万）
金额
百分
金额
百分
资产
流动资产：
现金等价物…………………………………
2244
138
1456
1000
定期存款价证券……………………………
285
18
338
23
应收账款净额…………………………………
3190
196
2973
199
存货………………………………………………
1873
115
1799
120
预付费…………………………………………
1190
73
1170
78
流动资产总额…………………………………
8782
540
7736
517
产厂房设备——净值……………………
4429
272
4156
277
保险收回金额…………………………………
523
32
619
41
商誉………………………………………………
1587
98
1625
109
资产…………………………………………
951
58
841
56
16272
1000
14977
1000
负债
流动负债：
短期款…………………………………………
482
30
543
36
应付账款…………………………………………
1380
85
1017
68
应付费…………………………………………
2302
141
1939
129
应付美国国外税…………………………
750
46
865
58
产品责*…………………………………………
877
54
668
45
流动负债总额…………………………………
5791
356
5032
336
负债…………………………………………
1541
95
1447
97
长期债务…………………………………………
1364
83
1279
85
负债总额………………………………………
8696
534
7758
518
股东权益
普通股……………………………………………
219
13
108
07
实收资溢价……………………………………
1075
66
544
36
外币折算调整……………………………………
(622)
(38)
(533)
(35)
留存收益…………………………………………
12540
771
10950
731
减库藏股成……………………………………
(5636)
(346)
(3850)
(257)
股东权益总额…………………………………
7576
466
7219
482
16272
1000
14977
1000
发生诉讼BristolMyers Squibb公司财务状况旧相良例流动率152（8782亿美元5791亿美元）公司少长期负债留存受益（营产生利润）目前止公司融资源
报表
图表134135中百分出作张报告百分（没美元金额）报表单独列示样张报表称张报表
收益表项目表示成销售净额相较百分销售净额联系收益表金额资产负债表中资产总额者说负债股东权益总额作报表便较公司金额表示成百分
报表会指出需采取正确措施图表136图表135中截取出流动资产分析图表136表明现金年年底占资产总额相高例应收账款占资产总额例基持什会导致应收账款增加呢？BristolMyers Squibb公司放松应收账款收款该政策会导致现金短缺果样公司应该加强应收账款催收公司通调控现金头寸应收账款收款避免现金短缺报表项措施提供非常信息
止步思考
计算列收益表百分：
销售净额………………………………………
150000
已售商品成…………………………………
60000
销售毛利………………………………………
90000
营费………………………………………
40000
营收益………………………………………
50000
税…………………………………………
15000
净收益…………………………………………
35000
答案：
销售净额………………………………………
100
(150000÷150000)
已售商品成…………………………………
40
(60000÷150000)
销售毛利………………………………………
60
(90000÷150000)
营费………………………………………
27
(40000÷150000)
营收益………………………………………
33
(50000÷150000)
税…………………………………………
10
(15000÷150000)
净收益…………………………………………
23
(35000÷150000)
图表136 流动资产分析
BristolMyers Squibb公司
流动资产分析
12月31日1998年1997年
占总资产百分
1998
1997
流动资产：
现金等价物………………………………………………
138
97
定期存款价证券…………………………………………
18
23
应收账款净额………………………………………………
196
199
存货……………………………………………………………
115
120
预付费………………………………………………………
73
78
流动资产总额………………………………………………
540
517
长期资产…………………………………………………………
460
483
资产总额…………………………………………………………
1000
1000
占总资产百分
1998
1997
流动资产总额540
流动资产总额517
基准较
基准较家公司根公司设定标准进行较着眼提高改进
行业均水基准较
研究家公司洞察营成果表现限家公司知家公司毛利降净收益十年稳定增长信息非常没考虑该行业中公司段时间营状况行业公司否盈利更呢？理员投资者债权利益相关者需知道家公司行业公司相较结果例世纪90年代苹果电脑公司（Apple Computer）销售毛利竞争者相持续降反弹
图表137 行业均水相较收益表
BristolMyers Squibb公司
行业均水相较收益表
年度止1998年12月31日
BristolMyers Squibb公司
行业均水
销售净额…………………………………………………………
1000
1000
已售商品成……………………………………………………
266
547
销售毛利…………………………………………………………
734
453
营费…………………………………………………………
501
365
税前持续营收益…………………………………………
233
88
税费………………………………………………………
61
23
持续营收益……………………………………………………
172
65
特殊项目（非持续营非常利损失会计变动影响）
—
14
净收益……………………………………………………………
172
51
占销售净额百分
BristolMyers Squibb公司
行业均水
图表137 出BristolMyers Squibb公司制药（保健）行业均水较收益表项分析较BristolMyers Squibb公司行业企业行业均水罗伯特·莫里斯协会（Robert Morris Associates）年度报表分析改编美林公司（Merrill Lynch）爱德华·琼斯公司（Edward Jones）公司分析师分擅某特定行业分析决定购买出售家公司股票时通常做类较例美林公司样财务服务公司拥保健航天行业专家家公司行业公司进行较图表137表明BristolMyers Squibb公司行业竞争企业相占优势毛利率高行业均水公司控制费总额方面做净收益百分远远高行业均水
图表138竞争手较收益表
BristolMyers Squibb公司
竞争手相较收益表
年度止1998年12月31日
BristolMyers Squibb公司
宝洁公司
销售净额…………………………………………………………
1000
1000
已售商品成……………………………………………………
266
567
销售毛利…………………………………………………………
734
433
营费…………………………………………………………
501
279
税前持续营收益…………………………………………
233
154
税费………………………………………………………
61
52
持续营收益……………………………………………………
172
102
特殊项目（非持续营非常利损失会计变动影响）
—
—
净收益……………………………………………………………
172
102
占销售净额百分
BristolMyers Squibb公司
宝洁公司
竞争手基准较
报表家特定公司进行较假设Baer&Foster公司中Angela Lane负责组成员正考虑家保健行业公司进行股票投资BristolMyers Squibb公司宝洁公司间进行选择直接较财务报表中美元数值毫意义金额差异非常（见收益表）两家公司收益表转化报表较百分数
图表138列示BristolMyers Squibb公司宝洁公司收益表宝洁公司作非常较基准数产品市场处领先位置项较中BristolMyers Squibb公司销售毛利持续营收益净收益占百分较高
——检查点134
决策中现金流量表
章目前止已集中研究收益表资产负债表现金流量表进行横分析第12章中讨编制该表接讨该表决策中作时图表139DeMaris公司现金流量表
图表139 现金流量表
DeMaris公司
现金流量表
年度止19X9年12月31日
营活动：
营收益………………………………………………………
35000
加（减）非现金项目：
折旧………………………………………………………
14000
非现金流动资产净增加额……………………………
(15000)
流动负债净增加额……………………………………
8000
7000
营活动产生现金净流量………………………………
42000
投资活动：
出售产厂房设备………………………………………
91000
投资活动产生现金净流量………………………………
91000
筹资活动：
发行应付债券…………………………………………………
72000
支付长期债务…………………………………………………
(170000)
购买库藏股……………………………………………………
(9000)
支付股利………………………………………………………
(33000)
筹资活动产生现金净流量………………………………
(140000)
现金增加（减少）额…………………………………………
(7000)
分析师察现金流量便识出关公司财务状况危险信号例图表139中报表揭示出什DeMaris公司薄弱环节
首先营活动提供现金净流入42000原少出售固定资产91000产生重问题：部分现金出售产厂房设备获情况公司否持续营？然资产公司制造产品必需注意发行应付债券款取72000没家公司够款长期存活DeMaris公司终偿债券实际公司已偿170000早期债务成功公司General Mills杜邦公司英特尔公司现金部分营活动中获出售固定资产款DeMaris公司暂时情况值调查研究
章节中
趁热铁
TRE公司较收益表进行横分析该公司生产金属探测器说明20X3年表现坏出理
TRE公司
较收益表
月度止12月31日20X3年20X2年
20X3
20X2
收入总额…………………………………………………………
275000
225000
费：
已售商品成…………………………………………………
194000
165000
设计推销行政理费…………………………………
54000
48000
利息费………………………………………………………
5000
5000
税费……………………………………………………
9000
3000
费（收益）……………………………………………
1000
(1000)
费总额……………………………………………………
263000
220000
净收益……………………………………………………………
12000
5000
答案
横分析表明收入总额增长222项增长率费总额增长195引起净收益增长140
分析表明已售商品成（733705）设计推销行政理费（213196）占销售净额百分降两项TRE公司费支出占百分降相重费相减少20X3年12月净收益增长销售净额44年12月占22
TRE公司
较收益表横分析
月度止12月31日20X3年20X2年
增加（减少）
20X3
20X2
金额
百分
收入总额……………………………………
275000
225000
50000
222
费：
已售商品成……………………………
194000
165000
29000
176
设计推销行政理费……………
54000
48000
6000
125
利息费…………………………………
5000
5000
—
—
税费………………………………
9000
3000
6000
2000
费（收益）…………………………
1000
(1000)
2000
—*
费总额………………………………
263000
220000
43000
195
净收益………………………………………
12000
5000
7000
1400
*变动百分通常计算负值正值变动反然
TRE公司
较收益表分析
月度止12月31日20X3年20X2年
20X3
20X2
金额
百分
金额
百分
收入总额……………………………………
275000
1000
225000
1000
费：
已售商品成……………………………
194000
705
165000
733
设计推销行政理费……………
54000
196
48000
213
利息费…………………………………
5000
18
5000
22
税费………………………………
9000
33
3000
14*
费（收益）…………………………
1000
04
(1000)
(04)
费总额………………………………
263000
956
220000
978
净收益………………………………………
12000
44
5000
22
*四舍五入
决策中财务率
财务分析重部分计算解释财务率率表达数数间联系例果资产负债表报告流动资产100000流动负债25000流动资产流动负债间率10000025000率表示41者4∶1者41率描述（1）流动资产流动负债400（2）1美元流动负债公司4美元流动资产者简单说（3）流动率40种表达方式常
常率简写成分数先数字置数字——例41——然分子分母样率41简单写成41理解分数分母没写出考虑率175000∶165000第数字第二数106∶1表示106
理员贷款者分析师特定决策相关财务率许公司年度报告中专门部分报告财务率Rubbermaid公司——家知名塑料产品制造商——年报合财务概述部分列示率数图表1310该概述部分摘录投资服务机构——穆迪（Moody）标准普尔（Standard & Poor）罗伯特·莫里斯协会公司——通常报告公司行业率
图表1310 Rubbermaid公司合财务概述（股金额外单位：千）
年度止12月31日
19X8
19X7
19X6
19X5
营成果
净收益…………………………
211413
164095
162650
143520
普通股股收益………………
132
102
102
090
占销售总额百分…………
108
91
98
94
均股东权益收益率…………
200
175
197
202
财务状况
流动资产………………………
829744
699650
663999
602697
流动负债………………………
259314
223246
245500
235300
营运资………………………
570430
476404
418499
367397
流动率………………………
320
313
270
256
决策规专栏总结广泛财务率章中进行讨率作分类：
1 分析公司短期偿债力率
2 分析公司存货变现收回应收账款力率
3 分析公司长期偿债力率
4 分析公司盈利力率
5 分析公司股票投资率
投资目财务报表分析中计算机帮助呢？测算完成项章介绍财务率问题需时间算根项率进行较公司数方说100现考虑根外45率100家公司进行排序工作量
线财务数库例LexisNexis道·琼斯新闻检索服务（Dow Jones News Retrieval Service）季度提供成千万家市公司财务数早提供十年前数假设想较公司收益情况计算机根市盈率股东权益收益率总资产数千家公司进行较根率计算机提供表现20家（者意数目）公司名称选择计算机财务报表数载电子数表格然计算率
决策规
财务报表分析中财务率
率
计算
提供信息
测算公司短期偿债力
1
流动率
流动资产
流动负债
测算流动资产偿付流动负债力
2
酸性测试（速动）率
现金＋短期投资＋短期应收款项净额
流动负债
说明流动负债马期情况偿付力
测算公司变现存货收回应收账款力
3
存货周转率
已售商品成
存货均余额
说明存货销售性——1年公司已售产品成存货均余额倍数
4
应收账款周转率
赊销净额
应收账款均余额
测算赊销客户处收回现金力
5
应收账款回收天数
应收账款均余额
天销售额
说明应收账款均余额包含少天销售额——收回应收账款均余额花费天数
测算公司长期偿债力
6
负债率
负债总额
资产总额
说明资产中负债融资百分
7
已获利息倍数
营收益
利息费
测算营收益偿付利息倍数
测算公司盈利力
8
销售利润率
净收益
销售净额
说明销售1美元赚净收益
9
总资产报酬率
净收益＋利息费
总资产均余额
测算公司资产盈利力
10
普通股权益报酬率
净收益―优先股股利
普通股权益均余额
测算普通股股东投资赚少收益
11
普通股股收益
净收益―优先股股利
发行外普通股股数
出公司普通股股净收益数字
分析公司股票投资
12
市盈率
普通股股市价
股盈利
说明1收益市价
13
股息率
普通（优先）股股股利
普通（优先）股股市价
说明股东期收股利收益占股票市价百分
14
普通股股净资产
流动资产
流动负债
说明发行外普通股股账面价值
接章节讲述率通做章结束时Excel应问题应新技
测算公司短期偿债力
营运资定义：
营运资流动资产―流动负债
测算公司流动资产偿付短期债务力时营运资广泛般说营运资越公司偿付债务力越强回忆资者说者权益等资产总额减负债总额营运资类似资总额流动版单独考虑营运资金额公司营运资状况全貌考虑两家营运资相等公司：
公司A
公司B
流动资产………………………………………
100000
200000
流动负债………………………………………
50000
150000
营运资………………………………………
50000
50000
两家公司营运资50000公司A营运资流动负债样公司B营运资流动负债三分家公司营运资状况更呢？公司A营运资占流动资产流动负债百分更高决策中营运资时加工率会更帮助两项决策工具营运资数基础流动率酸性测试率
流动率流动资产流动负债数普通率流动率流动资产流动负债回忆流动资产流动负债组成存货通出售转化应收账款应收账款现金形式收回然现金购买存货偿付流动负债公司流动资产流动负债代表日复日核心营活动流动率测算公司流动资产偿付流动负债力
图表1311出Palisades Furniture公司较收益表较资产负债表紧接着Palisades Furniture公司20X3年20X4年12月31日流动率家具零售业均水
图表1311 较财务报表
Palisades Furniture公司
较收益表
年度止12月31日20X3年20X2年
20X3
20X2
销售净额…………………………………………………………
858000
803000
已售商品成……………………………………………………
513000
509000
销售毛利…………………………………………………………
345000
294000
营费：
销售费………………………………………………………
126000
114000
理费………………………………………………………
118000
123000
费总额………………………………………………………
244000
237000
营收益…………………………………………………………
101000
57000
利息收入…………………………………………………………
4000
—
利息费…………………………………………………………
24000
14000
税前收益……………………………………………………
81000
43000
税费………………………………………………………
33000
17000
净收益……………………………………………………………
48000
26000
Palisades Furniture公司
较收益表
12月31日20X3年20X2年
20X3
20X2
资产
流动资产：
现金……………………………………………………………
29000
32000
应收账款净额………………………………………………
114000
85000
存货……………………………………………………………
113000
111000
预付费………………………………………………………
6000
8000
流动资产总额………………………………………………
262000
236000
长期投资…………………………………………………………
18000
9000
产厂房设备净额………………………………………
507000
399000
资产总额……………………………………………………
787000
644000
负债
流动负债：
应付票………………………………………………………
42000
27000
应付账款………………………………………………………
73000
68000
应计负债………………………………………………………
27000
31000
流动负债总额………………………………………………
142000
126000
长期债务…………………………………………………………
289000
198000
负债总额……………………………………………………
431000
324000
股东权益
普通股面值…………………………………………………
186000
186000
留存收益…………………………………………………………
170000
134000
股东权益总额………………………………………………
356000
320000
负债留存收益总额………………………………………
787000
644000
Palisades Furniture公司
行业均值
公式
20X3
20X2
流动率
流动负债
流动负债
262000
185
142000
236000
187
126000
170
流动率20X3年少许降贷款股东理员紧密监视着流动率变化般说流动率越高说明公司财务状况越较高流动率说明企业足够流动资产维持企业正常运转Palisades Furniture公司流动率185行业均值170知名公司流动率进行较：
公司
流动率
ChesebroughPond’s公司……………………………
250
沃尔马百货公司………………………………………
151
General Mills公司……………………………………
105
——检查点135
接受流动率少呢？答案取决行业性质根罗伯特·莫里斯协会报告数公司正常值160190间Palisades Furniture公司流动率185正处区间数行业20流动率认相错
酸性测试率酸性测试（速动）率告诉流动负债立期情况公司否进行偿付说公司否通酸性测试？进行酸性测试时公司部分速动资产转变现金
计算酸性测试率时现金短期投资短期应收款项净额（应收账款票扣坏账准备）相加流动负债计算酸性测试率时存货预付费两项流动资产包括流动性差流动资产公司马转变现金偿付流动负债酸性测试率测算流动性时资产基数流动率更狭窄
Palisades Furniture公司20X3年20X2年酸性测试率：
酸性测试率
行业均值
公式
20X3
20X2
酸性测试率
现金＋短期投资＋短期应收款项净额
流动负债
29000＋0＋114000
101
142000
32000＋0＋85000
093
126000
040
公司酸性测试率20X3年定程度提高明显行业均值Palisades Furniture公司101酸性测试率知名公司酸性测试率较
公司
酸性测试率
ChesebroughPond’s公司…………………………
125
沃尔马百货公司……………………………………
008
General Mills公司…………………………………
091
——检查点136
作行业领导者沃尔玛公司低酸性测试率运转呢？沃尔玛公司没应收款项存货定价低加速周转根罗伯特·莫里斯协会报告鞋类零售商020纸箱设备制造商100属酸性测试率正常范围数行业090100酸性测试率接受
止步思考
Palisades Furniture公司流动率185起相错酸性测试率101错假设Palisades Furniture公司酸性测试率非常低已相危险方说048产生高流动率低酸性测试率间巨差异原什？
答案：
公司销售存货方面存问题存货水定相高支撑较高流动率存货周转率较低问题引导进入题
测算公司变现存货收回应收账款力
变现存货收回应收账款力公司成功营基础回忆商营循环：现金存货应收账款回现金节讨三测算公司变现存货收回应收账款力率
存货周转率公司通常寻求快实现投资回报包括存货投资存货出售越快公司越快产生应收账款越快收回现金
存货周转率测算公司年销售少存货均余额较高存货周转率说明公司销售存货相容易较低存货周转率说明销售存困难般说公司希较高存货周转率存货周转率6指公司年销售6倍存货均余额商品通常取值34存货周转率然较高存货周转率意味着公司没持足够存货果公司满足客户订单求存货足导致公司失销售机会公司力达实现利润存货周转率定高存货周转率
计算存货周转率时已售商品成——销售额——期存货均余额计算中已售商品成——销售额——已售商品成存货成计价销售额存货出售价值计价存货成
Palisades Furniture公司20X3年存货周转率：
公式
Palisades Furniture公司存货周转率
行业均值
存货周转率
已售商品成
存货均余额
513000
46
112000
3 0
已售商品成收益表中（图表1311）存货均余额等期初存货（111000）期末存货（113000）均值（见资产负债表）果月间存货水变动非常计算均余额时12月存货余额相加12存货周转率行业性质差异非常例数农具生产商存货周转率接年周转3次相天然气开采公司存货持时间非常短年均周转30次Palisades Furniture公司年46次周转率行中较高行业均周转率30Palisades Furniture公司存货周转率低公司采取持少量存货政策公司客户订单然供应商直接客户送货
家公司存货周转率存显著差异Toy Я Us公司尿布婴食品年周转超12次季节性玩具年周转少3次Toy Я Us公司全部存货年周转3次公司存货1月31日达低点10月31日左右达高点
全面评价家公司存货周转率必须较该率段时间变化存货周转率剧烈降者较长段时间持续滑表明公司需采取措施纠正问题
应收账款周转率应收账款周转率测算公司赊销客户处收回现金力般说该率越高说明公司收款方面越成功营状况越然应收账款周转率太高说明公司赊销政策太严导致客户丢失计算应收账款周转率时赊销净额应收账款净额均余额该率说明年应收账款均余额转变现金次数
Palisades Furniture公司20X3年应收账款周转率计算：
公式
Palisades Furniture公司应收账款周转率
行业均值
应收账款周转率
赊销净额
应收账款净额均余额
858000
86
99500
11 7
赊销净额数收益表Palisades Furniture公司全部销售采取赊销果公司公司现销赊销赊销净额计算该率计算应收账款净额均余额时应收账款期初余额（85000）期末余额（114000）相加2果应收账款余额季节性变化计算12月均值
Palisades Furniture公司应收账款周转86远低行业均值原简单：Palisades Furniture公司镇百货商店顾客居民通常段时间支付账单许较家具公司应收账款出售家公司称保理样保持较低应收账款余额较高应收账款周转率应收账款进行保理公司收现金少应收账款面值Palisades Furniture公司采取种策略
止步思考
Comptronix公司家计算机化测量设备生产商销售额增长远远快应收账款种情形会产生异常高异常低应收账款周转率？
答案：
应收账款周转率会异常高公司应收账款周转率相高率起点异常
应收账款回收天数企业必须应收账款转变现金条件相情况应收账款余额越低公司应收账款收款方面做越成功营情况越
应收账款回收天数告诉应收账款余额中少天销售额计算该率分两步骤首先销售净额365天计算天均销售额次天均销售额应收账款净额均余额
计算Palisades Furniture公司20X3年该率数收益表资产负债表（图表1311）：
公式
Palisades Furniture公司应收账款周转率
行业均值
应收账款均余额中包含销售额天数：
1
天销售额
销售净额
365天
858000
2351
365天
2
应收账款回收天数
应收账款净额均余额
天销售额
99500
42天
2351
12天
应收账款回收天数步计算出：99500(858000365天)42天
——检查点137
Palisades Furniture公司率告诉42天均销售额应收账款中需收回公司果降低该率会增加现金流入察公司应收账款收款力变化较20X3年年初年末应收账款回收天数：
20X2年年底应收账款回收天数
天销售额
803000
2200
365天
20X2年年底应收账款回收天数
85000
39天20X3年年初
2200
20X3年年底应收账款回收天数
天销售额
858000
2351
365天
20X3年年底应收账款回收天数
114000
48天20X3年年末
2351
项分析表明Palisades Furniture公司应收账款收款力降应收账款回收天数年初39天增加年末48天赊销收款部门应该加强收款工作否公司20X4年年度会遇现金短缺
Palisades Furniture公司销售额回收天数高（差）行业均值Palisades Furniture公司收款许家具商店应收账款出售销售额回收天数较Palisades Furniture公司客户保持良关系定竞争优势客户良付款惯公司现金流量已产生问题
测算公司长期偿债力
目前止讨率涉流动资产流动负债帮助测算公司变现存货收回应收账款偿付流动负债力数公司长期债务通长期应付票应付债券提供贷款债券持银行特关心公司偿付长期债务力公司长期偿债力两关键指标负债率已获利息倍数
负债率假设家银行贷款员正评审两家公司贷款申请两家公司销售收入总资产相等销售额总资产衡量公司规模两种普通手段两家公司求500000意10年偿第家公司已家银行欠600000第二家公司欠250000条件相情况愿意家公司较低利率提供贷款呢？第二家公司第二家公司贷款银行面风险较家公司债权债务第家公司少
负债总额资产总额——称负债率——告诉公司资产中少通举债融资果负债率1全部资产负债融资负债率050意味着公司举债筹措半资产公司者提供半负债率越高公司年偿付利息期偿付金压力越该率越低公司负债务越少债权较高负债率非常谨慎果需求融资企业已额债务增加债务会堪重负债权保护通常会负债率较高公司求较高利率
20X3年20X2年年底Palisades Furniture公司负债率计算：
Palisades Furniture公司负债率
行业均值
公式
20X3
20X2
负债率
负债总额
资产总额
431000
055
787000
324000
050
644000
064
Palisades Furniture公司通款购买产厂房设备扩营惯常做法解释公司负债率增加20X3年负债率升公司负债率高罗伯特·莫里斯协会报告数公司均负债率057067范围公司间差异较零售家具业064均值相Palisades Furniture公司055负债率说明公司债务风险相低
已获利息倍数负债率测算债务公司财务状况（资产负债表）影响涉公司支付利息力分析师第二率——已获利息倍数——收益利息费联系起计算该率时营收益利息费该率测算营收益够保证利息费倍数该率称利息保障倍数已获利息倍数高说明支付利息费容易低说明困难
Palisades Furniture公司已获利息倍数计算：
Palisades Furniture公司已获利息倍数
行业均值
公式
20X3
20X2
已获利息倍数
营收益
利息费
101000
421
24000
57000
407
14000
230
公司已获利息倍数20X3年增加信号特年公司短期应付票长期债务幅涨情况出结Palisades Furniture公司新固定资产公司带营收益花费利息费
公司已获利息倍数约400明显家具零售商均水230罗伯特·莫里斯协会报告数美国公司正常值2030间根负债率已获利息倍数Palisades Furniture公司起应付债务方面——偿付负债——存什问题
——检查点138
测算公司盈利力
公司营基目赚取利润测算盈利力率决策中扮演着重角色率常投资服务机构新闻媒体报道出现公司年度报告中
假设名理财筹划师帮助客户选择股票投资名客户100000投资化学企业未年预计道氏化学公司（Dow Chemical）投资收益率高分析师Monsanto公司——家竞争手——预测会推荐家公司股票呢？道氏——学完面四收益测算率会更理解中原
销售净额利润率企业中评价盈利力时回报词广泛严谨考虑称销售净额利润率率简称销售利润率（净字通常方便省计算时销售净额）该率说明美元销售额赚取少净收益Palisades Furniture公司销售利润率计算：
Palisades Furniture公司销售利润率
行业均值
公式
20X3
20X2
销售利润率
净收益
销售净额
48000
0056
858000
26000
0032
803000
0008
公司力取较高利润率利润率越高销售净额企业提供净收益越费占部分越少Palisades Furniture公司销售利润率显著提高般家具店相公司营非常成功较Palisades Furniture公司公司销售利润率：
公司
销售利润率
通汽车公司………………………………………
0054
卡夫公司……………………………………………
0047
沃尔马百货公司……………………………………
0036
提高销售利润率策略开发种收取高价产品例HäagenDazs公司冰淇淋索尼公司产品Maytag公司设备策略控制成果成功两策略更销售额转变净收益提高销售净额利润率
根意收入销售额数测算利润率示销售净额利润率净收益销售净额总收入利润率净收益总收入根信息需求公司计算针收入组成部分利润率
总资产报酬率总资产报酬率简称资产报酬率测算公司否成功运资产赚取利润债权公司提供贷款收利息投资报酬股东投资公司股票净收益投资报酬两组公司营活动进行融资利息费净收益投资回报数字资产报酬率分子项目资产总额均余额分母Palisades Furniture公司资产报酬率计算：
公式
Palisades Furniture公司总资产报酬率
行业均值
资产报酬率
净收益＋利息费
资产总额均余额
48000＋24000
0101
715500
0042
净收益利息费收益表（图表1311）计算资产总额均余额时较资产负债表中期初期末总资产均值
公司
销售利润率
Gap公司……………………………………………
0170
沃尔马百货公司……………………………………
0129
General Mills公司…………………………………
0124
普通股权益报酬率流行盈利测算指标普通股权益报酬率通常简写股东权益报酬率简单称权益报酬率该率说明净收益普通股股东公司投资间关系——普通股股东投资1赚少收益计算该率时首先优先股股利净收益中扣样算出普通股股东获净收益计算该率需然普通股股东获净收益年普通股股东权益均余额普通股股东权益股东权益总额减优先股权益20X3年Palisades Furniture公司普通股股东权益报酬率计算：
公式
20X3年Palisades Furniture公司普通股股东权益报酬率
行业均值
普通股股东权益报酬率
净收益―优先股股利
普通股股东权益均余额
48000―0
0142
338000
0121
期初期末余额计算权益均余额[(356000＋320000)2338000]普通股股东权益等权益总额减优先股权益
根观察Palisades Furniture公司权益报酬率（0142）高资产报酬率（0101）间差异公司定利率款——方说0088——然笔资金进行投资赚取更高额股东权益报酬率——该公司0142142种做法称举债营者说杠杆债务率直接关债务率越高杠杆越利债务营融资公司称财务结构杠杆
Palisades Furniture公司许公司说杠杆增加公司盈利力情况总杠杆盈利力产生负面影响果收入降债务利息费然必须支付杠杆双刃剑营时期增加盈利营差时期会加损失
较Palisades Furniture公司行业领航企业普通股东权益报酬率：
公司
销售利润率
沃尔马百货公司……………………………………
025
ChesebroughPond’s公司…………………………
020
通汽车公司………………………………………
020
——检查点139
Palisades Furniture公司盈利力领航企业——许公司必须全世界众股东满意Palisades Furniture公司样公司说股东权益报酬率求高
普通股股收益普通股股收益简称股收益（EPS）许财务统计中广提指标EPS唯必须收益表列报率EPS公司发行外普通股股收益金额股收益计算普通股股东获收益年发行外普通股数额优先股股利已净收益中扣优先股股东拥股利优先求权Palisades Furniture公司没优先股发行外没优先股股利公司20X3年20X2年EPS计算（公司20X3年20X2年10000股普通股全年发行外）：
Palisades Furniture公司股收益
公式
20X3
20X2
普通股股收益
净收益―优先股股利
发行外普通股数额
48000―0
48
10000
26000―0
26
10000
Palisades Furniture公司EPS增长85公司股东应该期EPS年幅增长数公司努力实现EPS年1015增长较成功公司达EPS增长激动心趋势会偶尔糟糕年份
分析公司股票投资
投资者购买股票取投资回报种回报两部分组成：（1）出售价格投资者购买价格时产生利（损失）（2）股利定期股东分红节考察率帮助分析师根市价股利支付评价公司股票
市盈率市盈率普通股股市价公司股收益率该率缩写PE出现华尔街日报股票报价中市盈率决定购买持出售股票时扮演着重角色说明1盈利市价
Palisades Furniture公司市盈率计算公司普通股市价20X3年底5020X2年底35价格财出版物证券纪公司网站获
Palisades Furniture公司市盈率
公式
20X3
20X2
市盈率
普通股股市价
股收益
5000
104
480
3500
135
260
假定Palisades Furniture公司20X3年市盈率104会说公司股票股盈利104倍价格出售市盈率20X2年135降着担心股票市价Palisades Furniture公司控制净收益控性更强20X3年净收益增加数率样市盈率行业变化电力行业市盈率810间（例宾西法尼亚电力明公司(Pennsylvania Power and Light)）热门股高达40倍更高例Auto Zone公司家汽车配件连锁店Oracle Systems公司该公司开发计算机软件许互联网股票市盈率达100——检查点1310
股票市盈率越高股价跌风险越许投资者市盈率幅升解释种出售股票信号
股息率股息率股股利股市价该率测算年股利回报占股票市价百分股东关注项指标优先股股东投资获股利特关注该率
Palisades Furniture公司20X3年支付年度现金股利普通股股12020X2年股100股票市价20X3年20X2年分5035公司普通股股息率计算：
50购买Palisades Furniture公司投资者期年现金股利形式收2½投资回报股息率变化范围非常老稳定型公司（宝洁公司通汽车公司）58年轻成长型公司03股息率Palisades Furniture公司属第二类
Palisades Furniture公司普通股息率
公式
20X3
20X2
普通股股息率*
普通股股股利
普通股股市价
120
0024
5000
100
0029
3500
*计算优先股股股息率
普通股股净资产普通股股净资产普通股权益发行外普通股数额普通股权益等股东权益总额减优先股权益Palisades Furniture公司没优先股发行外公司普通股股净资产计算20X3年20X2年年底发行外普通股数额10000股
Palisades Furniture公司普通股股净资产
公式
20X3
20X2
普通股股净资产
股东权益总额―优先股权益
发行外普通股数额
356000―0
3560
10000
320000―0
3200
10000
账面价值表示发行外普通股股会计记录金额许专家认账面价值投资分析没帮助市价没什联系没提供资产负债表报告股东权益外什信息投资者投资决策账面价值基础例投资者根市价账面价值率股票进行排序投资者说率越低股票越吸引力投资者称价值型投资者形成成长型投资者更关心公司净收益变化趋势
财务分析局限性：营决策复杂性
充满确定性世界中进行营决策财务率帮助局限性医生体温计样决策中率华氏1016°说明病定什适体温单独表明问题什治疗
——检查点1311
——检查点1312
财务分析中公司流动率突然降表明定出什问题种变化确定问题什说明纠正企业理员必须率中数字进行分析确定流动资产减少流动负债增加者两者果流动资产降现金短缺问题？应收账款降？存货水低？组成率单独项目进行分析理员确定解决问题理员必须根关公司处行业信息率数值进行评价说竞争加剧济增长减缓
立法国际事务竞争丑闻许素家盈利变亏损反然分析更效应该较长段期间率进行分析便组具代表性素考虑进年甚两年分析代表公司长期营表现
济增加值——种新业绩评价方法
口乐公司Quaker Oats公司领航企业高层理员济增加值（EVA®）评价公司营业绩EVA®结合会计收益公司财务概念测算公司营否增加股东财富EVA®计算：
EVA®净收益＋利息费―资费
中
资费（应付票＋应付贷款＋长期债务＋股东权益）×资成
计算EVA®数资成外全部财务报表资成公司股东债权求报酬率加权均值资成公司风险水变化例公司股东新建立软件公司求报酬率高口乐公司求新公司没受考验风险较债权会风险较高新公司求较高利息率新公司资成高口乐公司资成财务课题讨中假定资成值（例101215）便举例说明EVA®决策中
EVA®思想公司股东（净收益）债权（利息费）回报应该超公司资费资费股东债权公司资金收取费金额正EVA®金额表明股东财富增加公司股票保持投资者吸引力果EVA®负值股东满公司发展出售股票导致股价跌公司会根需进行EVA®计算
口乐公司EVA®倡导者口乐公司1998年EVA®计算假设公司资成12（单位：百万美元）：
口乐公司EVA®
净收益
＋
利息费
―[(
应付票贷款
＋
长期债务
＋
股东权益
)×
资成
]
2986
＋
272
―[(
2371
＋
1141
＋
5392
)×
0121
]
3258
―
8904
×
0121
3258
―
1068
2190
根项测算口乐公司1998年营扣资费股东增加219亿美元财富业绩相出众口乐公司正EVA®值解释什1988年1998年10年公司股票价格均年增长291988年口乐公司100投资1998年会增加1287
——检查点1313
效市场理层行投资者决策
效市场指该市场中市场价格已充分反映公众获信息股票充分确认公开获信息基础定价说股票市场效市场效性暗含着理层行股东决策假定意味着理员通会计手法愚弄市场果信息获市场总体会会计信息转化公司股票公允价格
假设Anacomp公司总裁报告股收益4股价40——市盈率10认行业公司相公司股票低估改变种状况考虑改变公司折旧方法加速折旧法变直线折旧法项会计变动会股收益增加5股票价格会涨50？会公司股票价格40市场会明白项会计变动毕竟公司仅仅变动折旧计算方法公司现金流量没影响济状况没变化效市场会根实际意义解释数
效市场中寻找低估股票徒劳功非投资者关部信息利幕消息进行投资违法外部投资者说适策略寻求理风险分散投资化交易成财务报表分析作确认股票风险理总体投资组合风险
Excel应问题提供机会通填写电子财务表格应率理解
Excel应问题
项Excel应问题前面决策规体决策规出财务报表分析率计算公式
目：产生Excel电子表格计算财务率较Gap公司Land’s End公司然结果确定家公司财务表现更
情景假定：雇Gap公司收1000奖金算奖金投资公司股票父母认投资Land’s End公司股票更购买前决定根关键财务率Excel电子表格两家公司进行较
务根列率Excel电子表格Gap公司Land’s End公司进行较：
1 酸性测试率
2 存货周转率
3 已获利息倍数
4 销售净额利润率
5 市盈率
完成电子表格回答列问题：
1 果流动负债立期家公司进行偿付状况更？
2 家公司存货周转更快？
3 家公司保障利息费方面更？
4 家公司赚取利润更指美元销售额中占百分？
5 家公司美元收益市价更高？
步骤：
1 确定需数Gap公司Land’s End公司年报中位置年报网获
2 新建Excel电子表格
3 电子表格设定黑体字标题包含容：
a 第13章决策规
b 财务报表分析中财务率
c 较Gap公司Land’s End公司
d 天数
4 第1列输入5率名称率名称间空行
5 Gap公司Land’s End公司分设黑体带划线列标题
6 输入步骤1中数决策规中正确公式根需编排单元格格式
7 保存作业该文件印份
章节末
趁热铁
列财务数Gap公司年度报告改动成该公司营GapBanana RepublicOld Navy服装店：
求
计算19X5年19X8年列率评价Gap公司营成果营成果坏？4年改善断恶化？
1 毛利率
2 销售净利润率
3 股收益
4 存货周转率
5 已获利息倍数
6 股东权益报酬率
Gap公司
选取五年财务数
营成果*
19X8
19X7
19X6
19X5
19X4
销售净额…………………………………………
2960
2519
1934
1587
1252
已售商品成折旧摊销外费…
1856
1496
1188
1007
814
利息费（净额）………………………………
4
4
1
3
3
营收益…………………………………………
340
371
237
163
126
税……………………………………………
129
141
92
65
52
净收益……………………………………………
211
230
145
98
74
现金股利…………………………………………
44
41
30
23
18
财务状况
商品存货…………………………………………
366
314
247
243
193
资产总额…………………………………………
1379
1147
777
579
481
营运资…………………………………………
355
236
579
129
434
流动率…………………………………………
206∶1
171∶1
139∶1
169∶1
170∶1
股东权益…………………………………………
888
678
466
338
276
发行外普通股均数额（单位：千）…
144
142
142
141
145
*（单位：千美元）
答案
求
19X8
19X7
19X6
19X5
1
毛利率
2960―1856
2960
2519―1496
2519
1934―1188
1934
1587―1007
1587
373
406
386
365
2
销售净利润率
211
71
2960
230
91
2519
145
75
1934
98
62
1587
3
股收益
211
147
144
230
162
142
145
102
142
98
070
141
4
存货周转率
1856
(366+314)2
1496
(314+247)2
1188
(247+243)2
1007
(243+193)2
55倍
53倍
48倍
46倍
5
已获利息倍数
340
85倍
4
371
93倍
4
237
237倍
4
163
54倍
3
6
股东权益报酬率
211
(888+678)2
230
(678+466)2
145
(466+338)2
98
(338+276)2
269
402
361
319
评价：四年中Gap公司营成果非常出众营成果断提高股东权益报酬率外19X8年率19X5年高外业绩评价指标表明投资者带高水收益回报
学目标总结
1 较财务报表进行横分析横分析研究财务报表项目期间变动百分计算改变动百分时（1）计算基期（前期）期间美元变动值（2）美元变动值基期美元值趋势百分横分析种
2 进行财务报表分析财务报表分析揭示报表项目指定基准项目间例关系该基准项目100收益表中销售净额通常基准项目资产负债表中基准项目值总资产数字
3 编制财务报表作种分析形式报表报告百分数值报告美元金额报表便公司间较显示出需采取补救措施基准值较改进工作公司公司设定标准进行较做法
4 决策中现金流量表分析师利现金流量分析识关公司财务状况危险信号现金流量表提供重信息营活动产生现金流量
5 计算决策标准财务率率表示项目项目值重财务率测算公司偿流动负债力（流动率酸性测试率）变现存货收回应收账款力（存货周转率应收账款周转率应收账款回收天数）偿长期债务力（债务率已获利息倍数）盈利力（销售净额利润率资产总额报酬率普通股权益报酬率普通股股收益）投资价值（市盈率股息率普通股股净资产）
6 决策中率段时期财务率进行分析踪家公司发展重方法项率时间变动揭示出问题公司理员应该发现问题采取措施进行纠正
7 测算公司营活动济增加值济增加值（EVA）测算公司营否股东带财富增加EVA定义净收益利息费超资费部分资费公司股东债权提供资金供公司收取费正EVA值表明股东财富增加负值表明减少
会计词汇
应收账款周转率
酸性测试率
基准值较
普通股股净资产
资费
报表
资成
流动率
应收账款回收天数
债务率
股息率
股收益（EPS）
济增加值（EVA）
效资市场
横分析
存货周转率
杠杆
市盈率
速动率
普通股权益报酬率
销售净额利润率
资产总额报酬率
股东权益报酬率
已获利息倍数
负债营
分析
营运资
思考题
1 说出三类会计信息基础分析方法名称
2 简描述横分析决策者项分析工具？
3 什分析？目什？
4 报表目什？
5 描述投资者会分析现金流量表投资者会分析投资活动数？
6 说出两测算短期偿债力率说明计算
7 酸性测算率命名原什？
8 存货周转率测算什？
9 假设Gomez公司应收账款回收天数1月1日36天增加12月31日43天信号坏信号？Gomez公司理层种变动会采取什措施？
10 公司A负债率050增加070指出认该项增长重名决策者说明该项增长影响该决策方关公司决策
11 项率测算债务（a）财务状况（资产负债表）（b）公司支付利息费力（收益表）影响？
12 公司A家连锁食品杂货店公司B家计算机制造商家公司较高（a）流动率（b）存货周转率（c）销售利润率？出理
13 指出四测算公司盈利力率说明计算率项率提供什信息
14 通汽车公司市盈率6全美速递公司（American Express）市盈率45股市家公司？解释原
15 麦劳公司支付现金股利股020该公司时股价40875麦劳公司股票股息率少？股息率测算什？
16 假设素保持变指出通常情况列种情形公司说消息坏消息：
a 流动率增加
b 存货周转率降
c 债务率增加
d 利息保障倍数降
e 销售利润率增加
f 股收益减少
g 市盈率升
h 股账面价值增加
17 什EVA财务分析中？
检查点
CP 131 耐克公司19X6年较收益表中报告列数字：
（单位：百万）
19X6
19X5
19X4
收入…………………………………………………
6471
4761
3790
销售成……………………………………………
3907
2865
2301
19X6年19X5年收入毛利进行横分析——美元金额形式百分形式
CP 132 耐克公司报告列收入净收益数字：
（单位：百万）
19X6
19X5
19X4
19X3
19X2
19X1
收入…………………………
6471
4761
3790
3930
3405
3004
净收益………………………
553
400
299
365
329
287
1 说明耐克公司收入净收益趋势百分19X1年作基年开始
2 项趋势起点——收入净收益？
CP 133 TShaft Sporting Goods公司20X2年20X1年20X0年12月31日资产负债表报告列数字：
20X2
20X1
20X0
现金…………………………………
6000
6000
5000
应收账款净额………………………
46000
32000
19000
存货…………………………………
32000
26000
24000
预付费……………………………
2000
2000
1000
产厂房设备净额…………
96000
88000
87000
资产总额……………………………
182000
154000
136000
1 销售额利润高然公司正面着现金短缺TShaft Sporting Goods公司20X2年20X1年20X0年年底总资产进行分析分析结果解释现金短缺原
2 TShaft Sporting Goods公司提条产生更现金建议
CP 134 耐克公司The Home Depot公司分行业领导者收益表（已改动）转换成形式进行较
（单位：百万）
耐克公司
Home Depot
销售净额……………………………………………
6471
19536
已售商品成………………………………………
3907
14101
销售行政理费………………………………
1589
3846
利息费……………………………………………
39
16
费……………………………………………
37
38
税费…………………………………………
346
597
净收益………………………………………………
553
938
家公司赚净收益较？家公司净收益占销售净额例较高？家公司盈利力更强？解释回答
CP 135 察图表1310中Rubbermaid公司实际财务数说明计算Rubbermaid公司19X5年19X8年年流动率该公司短期偿债力提高恶化？
CP 136 图表133中BristolMyers Squibb公司资产负债表
1 计算公司1998年1997年12月31日酸性测试率
2 较BristolMyers Squibb公司ChesebroughPond’s公司通汽车公司沃尔玛公司率值BristolMyers Squibb公司酸性测试率强弱？解释原
CP 137 BristolMyers Squibb公司1998年收益表资产负债表计算列项目：
a 1998年存货周转率
b 1998年应收账款回收天书销售赊销（美元金额似数点位）
CP 138 BristolMyers Squibb公司实际财务报表
1 计算公司1998年12月31日债务率
2 计算公司1998年已获利息倍数营收益税前收益利息费利息费没财务报表单独报告假设1998年利息费1997年12月31日短期款长期债务7利息费似百万美元
3 BristolMyers Squibb公司偿债务利息力强弱？评价求12中计算率值
CP 139 BristolMyers Squibb公司财务报表确定者果需计算1998年列盈利测算指标：
a 销售净额利润率
b 总资产报酬率假设1998年利息费1997年12月31日短期款长期债务7利息费似百万美元
c 股东权益报酬率报酬率强弱？解释原
CP 1310 The Home Depot公司截1997年1月31日年报包括列项目：
普通股股市价………………………………………………………
48
发行外优先股………………………………………………………
0
净利润（净收益）……………………………………………………
937739000
发行外普通股数额………………………………………………
487752000
1 计算Home Depot公司股票股收益（EPS）市盈率似美分
2 股票市场认Home Depot公司1美元净收益值少钱？
CP 1311 Campbell Soup公司收益表（已改动）致容示（单位：百万）：
收益表
销售净额……………………………………………………
7278
已售商品成………………………………………………
(a)
销售费……………………………………………………
1390
行政理费………………………………………………
326
利息费……………………………………………………
(b)
费……………………………………………………
151
税前收益……………………………………………………
1042
税费…………………………………………………
(c)
净收益………………………………………………………
(d)
列率完成Campbell Soup公司收益表：
a 存货周转率553（期初存货余额787期末存货余额755）
b 销售利润率00959
CP 1312 Campbell Soup公司资产负债表（已改动）致容示（单位：百万）：
资产负债表
现金………………………………
53
流动负债总额……………………
2164
应收账款…………………………
(a)
长期债务…………………………
(e)
存货………………………………
755
长期负债……………………
826
预付费…………………………
(b)
流动资产总额……………………
(c)
普通股……………………………
185
固定资产净额…………………
(d)
留存收益…………………………
2755
资产…………………………
2150
股东权益……………………
(472)
资产总额…………………………
6315
负债权益总额…………………
(f)
列率完成Campbell Soup公司资产负债表：
a 负债率06092
b 流动率07306
c 酸性测试率03161
CP 1313 BristolMyers Squibb公司财务报表
1 计算1998年公司营产生济增加值（EVA®）年初金额计算资费假设公司资成121998年利息费128亿美元金额似百万美元
2 股东会1998年济增加值感满意？
练题
E 131 UTRECK Compgrounds公司2000年2001年营运资美元变动额变动百分分少？种趋势利利？
2001
2000
1999
流动资产总额…………………
312000
290000
280000
流动负债总额…………………
150000
157000
140000
E 132 800GoRYDER公司列较收益表进行横分析变动百分似十分百分点（数点三位）：
800GoRYDER公司
较收益表
年度止12月31日1999年1998年
1999
1998
收入总额……………………………………………
430000
373000
费：
已售商品成……………………………………
202000
188000
销售理费…………………………………
98000
93000
利息费…………………………………………
7000
4000
税费………………………………………
42000
37000
费总额…………………………………………
349000
322000
净收益………………………………………………
81000
51000
什1999年净收益增长百分高收入总额增长百分？
E 133 计算Kelly Realty公司列五年期收入净额净收益趋势百分第1年作基准年似百分点
（单位：千）
第5年
第4年
第3年
第2年
第1年
收入净额…………………………
1470
1187
1106
1009
1043
净收益……………………………
147
114
83
71
85
项该期间增长较快销售净额净收益？
E 134 RV Center公司求资产负债表进行分析确定资产负债股东权益组成百分
RV Center公司
资产负债表
20X3年12月31日
资产
流动资产总额………………………………………
62000
产厂房设备净额…………………………
227000
资产……………………………………………
35000
资产总额……………………………………………
324000
负债
流动负债总额………………………………………
48000
长期债务……………………………………………
128000
负债总额……………………………………………
176000
股东权益
股东权益总额………………………………………
148000
负债股东权益总额………………………………
324000
E 135 编制张800GoRYDER公司较收益表练题132中1999年1998年数百分似十分百分点（数点三位）投资者说1999年1998年进行较？出理
E 136 指出Metro Roofing公司现金流量表揭示出问题
Metro Roofing公司
现金流量表
年度
营活动：
营收益…………………………………………………
32000
加（减）非现金项目：
折旧……………………………………………………
23000
非现金流动资产净增加额…………………………
(45000)
短期债务外流动负债净减少额…………………
(11000)
(33000)
营活动产生现金流出净额………………………
(1000)
投资活动：
出售产厂房设备…………………………………
101000
筹资活动：
发行应付债券……………………………………………
114000
偿付短期债务……………………………………………
(171000)
偿付长期债务……………………………………………
(79000)
支付股利…………………………………………………
(42000)
筹资活动产生现金流出净额………………………
(178000)
现金增加（减少）…………………………………………
(78000)
E 137 Slade Sign公司财务报表包括列项目：
年
前年
资产负债表：
现金……………………………………
17000
22000
短期投资………………………………
11000
26000
应收账款净额…………………………
64000
73000
存货……………………………………
77000
71000
预付费………………………………
16000
8000
流动资产总额…………………………
185000
200000
流动负债总额…………………………
151000
91000
收益表：
赊销净额………………………………
454000
已售商品成…………………………
257000
求
计算年列率：
a 流动率
b 酸性测试率
c 存货周转率
d 应收账款周转率
e 应收账款均回收天数
E 138 Canyon Oaks Spa公司求确定公司短期偿债力长期偿债力20X2年提高恶化回答该问题计算20X2年20X1年列率：
a 流动率
b 酸性测试率
c 债务率
d 已获利息倍数
总结分析结果形成书面报告
20X2
20X1
现金……………………………………
61000
47000
短期投资………………………………
28000
—
应收账款净额…………………………
102000
116000
存货……………………………………
226000
263000
预付费………………………………
11000
9000
资产总额………………………………
543000
489000
流动负债总额…………………………
205000
241000
负债总额………………………………
271000
273000
营收益………………………………
165000
158000
利息费………………………………
38000
39000
E 139 计算Stone Mountain Carpets公司测算盈利力四率该公司较收益表示：
Stone Mountain Carpets公司
较收益表
年度止12月31日20X6年20X5年
20X6
20X5
销售净额…………………………………………
174000
158000
已售商品成……………………………………
93000
86000
销售毛利…………………………………………
81000
72000
销售理费…………………………………
50000
41000
营收益…………………………………………
31000
31000
利息费…………………………………………
5000
10000
税前收益……………………………………
26000
21000
税费………………………………………
8000
8000
净收益……………………………………………
18000
13000
数：
20X6
20X5
均资产总额……………………………………
204000
191000
均普通股权益…………………………………
96000
89000
优先股股利………………………………………
3000
3000
发行外普通股数额…………………………
20000
20000
公司营业绩20X6年提高恶化？
E 1310 评价FourDay Tire公司普通股投资特三股票率确定该普通股吸引力年升降
20X4
20X3
净收益………………………………………………
58000
55000
股利（半属优先股）…………………………
20000
20000
年底普通股权益（80000股）……………………
580000
500000
年底优先股权益…………………………………
200000
200000
年底普通股股市价……………………………
1150
775
E 1311 IHOP公司家连锁餐馆Texaco公司家型石油公司两家公司济增加值方面存区两家公司改动1998年财务报表列示（单位：百万）：
IHOP
Texaco
资产负债表数：
资产总额…………………………………………
252
24937
付息债务…………………………………………
35
4240
负债……………………………………
109
11177
股东权益…………………………………………
108
9520
负债股东权益总额……………………………
252
24937
收益表数：
收入总额…………………………………………
164
36787
利息费…………………………………………
9
483
费……………………………………
139
35697
净收益……………………………………………
16
607
求
1 进行计算前认家公司投资较？出理
2 计算家公司济增加值然决定会持家公司股票作投资假设两家公司资成10
挑战性练
E 1312 列数（单位：百万美元）麦劳公司财务报表该公司家连锁餐馆
股东权益均余额…………………………………………
3605
利息费………………………………………………………
413
优先股…………………………………………………………
0
营收益占销售额百分…………………………………
2404
股东权益报酬率………………………………………………
2189
税率………………………………………………………
3330
求
完成列简收益表报告金额似百万美元
销售额…………………………………………………………
营费………………………………………………………
营收益………………………………………………………
利息费………………………………………………………
税前收益………………………………………………………
税费……………………………………………………
净收益…………………………………………………………
E 1313列数（单位：百万美元）改编沃尔马公司财务报表该公司世界零售商：
负债总额………………………………………………………
11806
优先股…………………………………………………………
0
流动资产总额…………………………………………………
10196
累计折旧………………………………………………………
1448
负债率………………………………………………………
60342
流动率………………………………………………………
151
求
完成列简资产负债表报告金额似百万美元
流动资产………………………………………………
产厂房设备……………………………………
减累计折旧………………………………………
()
资产总额………………………………………………
流动负债………………………………………………
长期负债………………………………………………
股东权益………………………………………………
负债股东权益总额…………………………………
问题
（A组）
P 131A Bloom Irrigation公司六年度收入净额净收益普通股权益示：
（单位：千）
2003
2002
2001
2000
1999
1998
收入净额………………
781
714
641
662
642
634
净收益…………………
51
45
32
48
41
40
普通股权益……………
366
354
330
296
272
252
求
1 计算项目1999年2003年趋势百分1998年作基准年似百分点
2 计算1999年2003年股东权益报酬率似数点三位该行业13均水超16表现超20出类拔萃Bloom Irrigation公司没优先股发行外
3 Bloom Irrigation公司普通股权益报酬率行业相表现？
P 132A Blaupunkt音店求该公司利润表现财务状况音行业均水进行较业已提供公司收益表资产负债表该行业零售商均水数
Blaupunkt音店
收益表
行业均水较
年度止20X6年12月31日
Blaupunkt
行业均水
销售净额………………………………………………
781000
1000
已售商品成…………………………………………
497000
658
销售毛利………………………………………………
284000
342
营费………………………………………………
163000
197
营收益………………………………………………
121000
145
费………………………………………………
15000
04
净收益…………………………………………………
106000
141
Blaupunkt音店
资产负债表
行业均水较
20X6年12月31日
Blaupunkt
行业均水
流动资产……………………………………………
350000
709
固定资产净值……………………………………
74000
236
形资产净值……………………………………
4000
08
资产……………………………………………
22000
47
总额…………………………………………………
450000
1000
流动负债……………………………………………
207000
481
长期负债……………………………………………
62000
166
股东权益……………………………………………
181000
353
总额…………………………………………………
450000
1000
求
1 编制Blaupunkt公司收益表资产负债表张表第列列示Blaupunkt公司报表第二列列示行业均水
2 分析盈利力计算Blaupunkt公司（a）毛利销售净额（b）营收益销售净额（c）净收益销售净额数字行业均水进行较Blaupunkt公司盈利表现行业均水？
3 分析财务状况计算Blaupunkt公司（a）流动资产资产总额（b）股东权益资产总额数字行业均水进行较Blaupunkt公司财务状况行业均水？
P 133A 请求两家投资公司进行评价两家公司J&J Roofing公司Metal Components公司规模相假设获信息均已分析关购买家公司股票决策取决现金流量数
求
讨家公司优势劣势出结推荐家公司股票进行投资
J&J Roofing公司
现金流量表
年度止9月30日20X5年20X4年
20X5
20X4
营活动：
营收益……………………………
17000
44000
加（减）非现金项目：
总额………………………………
(14000)
(4000)
营活动产生现金流入净额……
3000
40000
投资活动：
购买产厂房设备……………
(13000)
(3000)
出售产厂房设备……………
86000
79000
投资活动产生现金流入净额……
73000
76000
筹资活动：
发行短期应付票…………………
43000
19000
偿付短期应付票…………………
(101000)
(108000)
筹资活动产生现金流出净额……
(58000)
(89000)
现金增加………………………………
18000
27000
年初现金余额…………………………
31000
4000
年底现金余额…………………………
49000
31000
Metal Components公司
现金流量表
年度止9月30日20X5年20X4年
20X5
20X4
营活动：
营收益…………………………………
89000
71000
加（减）非现金项目：
总额……………………………………
19000
—
营活动产生现金流入净额…………
108000
71000
投资活动：
购买产厂房设备…………………
(121000)
(91000)
投资活动产生现金流出净额…………
(121000)
(91000)
筹资活动：
发行长期应付票………………………
46000
43000
偿付短期应付票………………………
(15000)
(40000)
支付现金股利……………………………
(12000)
(9000)
筹资活动产生现金流入（流出）净额
19000
(6000)
现金增加（减少）……………………………
6000
(26000)
年初现金余额………………………………
54000
80000
年底现金余额………………………………
60000
54000
P 134A Culligan Video公司财务报表数包括项目：
现金……………………………………………………………
22000
短期投资………………………………………………………
19000
应收账款净额…………………………………………………
83000
存货……………………………………………………………
141000
预付费………………………………………………………
8000
资产总额………………………………………………………
657000
短期应付票…………………………………………………
49000
应付账款………………………………………………………
103000
应计负债………………………………………………………
38000
长期应付票…………………………………………………
160000
长期负债…………………………………………………
31000
净收益…………………………………………………………
71000
发行外普通股数额………………………………………
40000
求
1 计算Culligan Video公司流动率债务率股盈利列格式回答：
求1
流动率 债务率 股盈利
2 评价完列项交易影响计算三项率项交易分考虑
a 赊购26000商品记存货
b 长期应付票款85000
c 发售普通股5000股收现金120000
d 收回应收账款19000
e 支付长期应付票32000答案格式：
求2
交易（字母） 流动率 债务率 股盈利
P 135A Pro Sound Entertainment公司较财务报表
Pro Sound Entertainment公司
较收益表
年度止12月31日20X4年20X3年
20X4
20X3
销售净额…………………………………………………
462000
427000
已售商品成……………………………………………
229000
218000
销售毛利…………………………………………………
233000
209000
营费…………………………………………………
136000
134000
营收益…………………………………………………
97000
75000
利息费…………………………………………………
11000
12000
税前收益……………………………………………
86000
63000
税费………………………………………………
30000
27000
净收益……………………………………………………
56000
36000
Pro Sound Entertainment公司
较资产负债表
12月31日20X4年20X3年
（计算率选取部分20X2年数）
20X4
20X3
20X2
流动资产：
现金…………………………………………
96000
97000
短期应收账款净额…………………………
112000
116000
103000
存货…………………………………………
172000
162000
207000
预付费……………………………………
16000
7000
流动资产总额……………………………
396000
382000
产厂房设备净值………………………
189000
178000
资产总额………………………………………
585000
560000
598000
流动负债总额…………………………………
206000
223000
长期负债………………………………………
119000
117000
负债总额………………………………………
325000
340000
优先股权益6面值100……………………
100000
100000
普通股权益面值…………………………
160000
120000
90000
负债股东权益总额…………………………
585000
560000
信息：
1 Pro Sound Entertainment公司股票市价：20X4年12月31日5320X3年12月31日3250
2 发行外普通股：20X4年10000股20X3年9000股
3 全部销售赊销
求
1 计算20X4年20X3年列率：
a 流动率
b 存货周转率
c 已获利息倍数
d 普通股权益报酬率
e 普通股股盈利
f 市盈率
2 判断（a）Pro Sound Entertainment公司财务状况20X4年改善恶化（b）公司普通股投资吸引力升降
3 题中学东西帮助评价项投资？
P 136A 假设算购入项投资已决定投资空调行业家公司已选择范围缩JacobCathey公司LockridgePriest公司收集列数：
部分年收益表数：
JacobCathey
LockridgePriest
销售净额（全部赊销）……………………
497000
371000
已售商品成………………………………
258000
209000
营收益……………………………………
138000
79000
利息费……………………………………
19000
—
净收益………………………………………
72000
48000
部分年年底资产负债表数股票市价：
JacobCathey
LockridgePriest
流动资产：
现金………………………………………
19000
22000
短期投资…………………………………
18000
20000
短期应收账款净额………………………
46000
42000
存货………………………………………
100000
87000
预付费…………………………………
3000
2000
流动资产总额……………………………
186000
173000
资产总额……………………………………
328000
265000
流动负债总额………………………………
98000
108000
负债总额……………………………………
131000*
108000*
优先股：5面值100……………………
20000
普通股面值1（10000股）………………
10000
面值250（5000股）……………
125000
股东权益总额………………………………
197000
157000
普通股股市价……………………………
112
51
*包括应付票：JacobCathey86000
LockridgePriest1000
部分年年初资产负债表数：
JacobCathey
LockridgePriest
短期应收账款净额…………………………
48000
40000
存货…………………………………………
88000
93000
资产总额……………………………………
270000
259000
优先股5面值100……………………
20000
—
普通股面值1（10000股）……………
10000
面值250（5000股）…………
12500
股东权益总额………………………………
126000
118000
投资策略购买市盈率较低财务状况错公司股票假设已分析素现决策取决率分析结果
求
1 计算两家公司年列率判断家公司较符合投资策略
1 酸性测试率
2 存货周转率
3 应收账款回收天数
4 债务率
5 已获利息倍数
6 普通股权益报酬率
7 普通股股收益
8 市盈率
2 计算家公司济增加值确定济增加值确认投资决策两家公司资成12金额似1000
（B组）
P 131B SW Net’s公司六年度销售净额净收益资产总额示：
（单位：千）
20X6
20X5
20X4
20X3
20X2
20X1
销售净额………………
357
313
266
281
245
241
净收益…………………
29
21
11
18
14
13
资产总额………………
286
254
209
197
181
166
求
1 计算项目20X2年20X6年趋势百分20X1年作基准年似百分点
2 计算20X2年20X6年销售净额利润率似数点三位该行业超5表现超7出类拔萃
3 SW Net’s公司销售净额利润率行业相表现？
P 132B Travelers Gym Supply公司高层理求该公司利润表现财务状况体育品行业均水进行较会计员已提供公司收益表资产负债表该行业均水数
Travelers Gym Supply公司
收益表
行业均水较
年度止20X6年12月31日
Travelers
行业均水
销售净额………………………………………………
957000
1000
已售商品成…………………………………………
653000
659
销售毛利………………………………………………
304000
341
营费………………………………………………
257000
281
营收益………………………………………………
47000
60
费………………………………………………
11000
04
净收益…………………………………………………
36000
56
Travelers Gym Supply公司
资产负债表
行业均水较
20X6年12月31日
Travelers
行业均水
流动资产……………………………………………
448000
744
固定资产净值……………………………………
127000
200
形资产净值……………………………………
42000
06
资产……………………………………………
13000
50
总额…………………………………………………
630000
1000
流动负债……………………………………………
246000
356
长期负债……………………………………………
136000
190
股东权益……………………………………………
248000
454
总额…………………………………………………
630000
1000
求
1 编制Travelers公司收益表资产负债表张表第列列示Travelers公司报表第二列列示行业均水
2 分析盈利力计算Travelers公司（a）毛利销售净额（b）营收益（亏损）销售净额（c）净收益（损失）销售净额数字行业均水进行较Travelers公司盈利表现行业均水？
3 分析财务状况计算Travelers公司（a）流动资产资产总额（b）股东权益资产总额数字行业均水进行较Travelers公司财务状况行业均水？
P 133B 两家投资公司进行评价两家公司规模相菲尼克斯亚利桑州城间返运送旅客航空公司假设获信息均已分析决定购买家公司股票取决现金流量数报告：
EAGLE AIR公司
现金流量表
年度止11月30日20X5年20X4年
20X5
20X4
营活动：
营收益（亏损）………………………
(67000)
154000
加（减）非现金项目：
总额……………………………………
84000
(23000)
营活动产生现金流入净额…………
17000
131000
投资活动：
购买产厂房设备…………………
(50000)
(91000)
出售长期投资……………………………
52000
4000
投资活动产生现金流入（流出）净额
2000
(87000)
筹资活动：
发行短期应付票………………………
122000
143000
偿付短期应付票………………………
(179000)
(134000)
支付现金股利……………………………
(45000)
(64000)
筹资活动产生现金流出净额…………
(102000)
(55000)
现金增加（减少）……………………………
(83000)
(11000)
年初现金余额………………………………
92000
103000
年底现金余额………………………………
9000
92000
KROFLITE公司
现金流量表
年度止11月30日20X5年20X4年
20X5
20X4
营活动：
营收益…………………………………
184000
131000
加（减）非现金项目：
总额……………………………………
64000
62000
营活动产生现金流入净额…………
248000
193000
投资活动：
购买产厂房设备…………………
(303000)
(453000)
出售产厂房设备…………………
46000
72000
投资活动产生现金流出净额…………
(257000)
(381000)
筹资活动：
发行长期应付票………………………
174000
118000
偿付短期应付票………………………
(66000)
(18000)
筹资活动产生现金流入净额…………
108000
100000
现金增加（减少）……………………………
99000
(88000)
年初现金余额………………………………
116000
204000
年底现金余额………………………………
215000
116000
求
讨Eagle Air公司Kroflite公司优势劣势出结推荐家公司股票进行投资
P 134B Home & Garden公司财务报表数包括项目：
现金……………………………………………………………
47000
短期投资………………………………………………………
21000
应收账款净额…………………………………………………
102000
存货……………………………………………………………
274000
预付费………………………………………………………
15000
资产总额………………………………………………………
933000
短期应付票…………………………………………………
72000
应付账款………………………………………………………
96000
应计负债………………………………………………………
50000
长期应付票…………………………………………………
146000
长期负债…………………………………………………
78000
净收益…………………………………………………………
119000
发行外普通股数额………………………………………
22000
求
1 计算Home & Garden公司流动率债务率股盈利列格式回答：
求1
流动率 债务率 股盈利
2 评价完列项交易影响计算三项率项交易分考虑
a 长期应付票款76000
b 发售普通股14000股收现金168000
c 收回应收账款6000
d 支付短期应付票51000
e 赊购48000商品记存货
答案格式：
求2
交易（字母） 流动率 债务率 股盈利
P 135B Mastercraft Jewelry公司较财务报表
Mastercraft Jewelry公司
较收益表
年度止12月31日20X6年20X5年
20X6
20X5
销售净额…………………………………………………
667000
599000
已售商品成……………………………………………
378000
283000
销售毛利…………………………………………………
289000
316000
营费…………………………………………………
129000
147000
营收益…………………………………………………
160000
169000
利息费…………………………………………………
57000
41000
税前收益……………………………………………
103000
128000
税费………………………………………………
34000
53000
净收益……………………………………………………
69000
75000
Mastercraft Jewelry公司
较资产负债表
12月31日20X6年20X5年
（计算率选取部分20X4年数）
20X6
20X5
20X4
流动资产：
现金…………………………………………
37000
40000
短期应收账款净额…………………………
208000
151000
138000
存货…………………………………………
352000
286000
184000
预付费……………………………………
5000
20000
流动资产总额……………………………
602000
497000
产厂房设备净值………………………
287000
276000
资产总额………………………………………
889000
773000
707000
流动负债总额…………………………………
286000
267000
长期负债………………………………………
245000
235000
负债总额………………………………………
531000
502000
优先股权益4面值20……………………
50000
50000
普通股权益面值…………………………
308000
221000
148000
负债股东权益总额…………………………
889000
773000
信息：
1 Mastercraft Jewelry公司股票市价：20X6年12月31日367520X5年12月31日5050
2 发行外普通股：20X6年15000股20X4年14000股
3 全部销售赊销
求
1 计算20X6年20X5年列率：
a 流动率
b 存货周转率
c 已获利息倍数
d 总资产报酬率
e 普通股权益报酬率
f 普通股股盈利
g 市盈率
2 判断（a）Mastercraft Jewelry公司财务状况20X6年改善恶化（b）公司普通股投资吸引力升降
3 题中学东西帮助评价项投资？
P 136B 假设算购买家音乐公司股票已选择范围缩德克萨斯州Keyboards公司Lone Star Music公司收集列数：
年收益表部分数：
Keyboards
Lone Star Music
销售净额（全部赊销）……………………
519000
603000
已售商品成………………………………
387000
454000
营收益……………………………………
72000
93000
利息费……………………………………
8000
—
净收益………………………………………
38000
56000
年年底资产负债表部分数股票市价：
Keyboards
Lone Star Music
流动资产：
现金………………………………………
39000
25000
短期投资…………………………………
13000
6000
短期应收账款净额………………………
164000
189000
存货………………………………………
183000
211000
预付费…………………………………
15000
19000
流动资产总额……………………………
414000
450000
资产总额……………………………………
938000
974000
流动负债总额………………………………
338000
366000
负债总额……………………………………
691000*
667000*
优先股：4面值100……………………
25000
普通股面值1（150000股）………………
150000
面值5（20000股）……………
100000
股东权益总额………………………………
247000
307000
普通股股市价……………………………
4750
9
*包括应付票债券：Keyboards303000
Lone Star Music4000
年年初资产负债表部分数：
Keyboards
Lone Star Music
短期应收账款净额…………………………
193000
142000
存货…………………………………………
197000
209000
资产总额……………………………………
909000
842000
优先股4面值100……………………
25000
普通股面值1（150000股）……………
150000
面值5（20000股）……………
100000
股东权益总额………………………………
215000
263000
投资策略购买市盈率较低财务状况错公司股票假设已分析素现决策取决率分析结果
求
1 计算两家公司年列率判断家公司较符合投资策略
1 酸性测试率
2 存货周转率
3 应收账款回收天数
4 债务率
5 已获利息倍数
6 普通股权益报酬率
7 普通股股收益
8 市盈率
2 计算家公司济增加值确定济增加值确认投资决策两家公司资成10金额似1000
知识扩展
决策案例
案例1考虑企业情况：
1 Bill JanusSaturn限公司会计该公司家舞蹈俱乐部会计年度止12月31日Janus12月编制供应商账单月入适账户持帐单直1月份寄出种行什财务率影响？Janus采取种行目什
2 Sara Fulton询问家公司股票认该股票吸引力考虑家公司相该公司股息率较高解释该率意义根股息率进行决策危险
3 Augusta National公司担忧两年应收账款回收天数直增加解释该率什会增加
案例2假设理Whitewater Supply公司该公司怀俄明州家运动物品商店年营亏损扭转营状况必须分析年公司数行业数便发现问题出里公司数
Whitewater Supply公司
资产负债表
Whitewater Supply公司
行业均水
现金短期投资…………………………………
30
68
应收账款净额…………………………………
152
110
存货………………………………………………
642
605
预付费…………………………………………
10
00
流动资产总额……………………………………
834
783
固定资产净值…………………………………
126
152
资产…………………………………………
40
65
资产总额…………………………………………
1000
1000
应付票短期12…………………………
171
140
应付账款…………………………………………
211
251
应计负债…………………………………………
78
79
流动负债总额……………………………………
460
470
长期债务11…………………………………
197
164
负债总额…………………………………………
657
634
普通股权益………………………………………
343
366
负债股东权益总额……………………………
1000
1000
Whitewater Supply公司
收益表
Whitewater Supply公司
行业均水
销售净额………………………………………
1000
1000
已售商品成…………………………………
(682)
(648)
销售毛利………………………………………
318
352
营费………………………………………
(371)
(323)
营收益（损失）……………………………
(53)
29
利息费………………………………………
(58)
(13)
收入………………………………………
11
03
税前收益（损失）………………………
(100)
19
税抵减（费）…………………………
44
(08)
净收益（损失）………………………………
(56)
11
求
根数分析提出四种Whitewater Supply公司应该采取行动方案帮助减少损失开展营利性业务出提议理
道德事项
Excelsior酒店集团长期款协议公司营提出求例Excelsior购买超留存收益余额库藏股长期债务超股东权益流动率低150果Excelsior没达项求公司债权权利接该酒店集团理
顾客需求变化Excelsior难吸引旅客流动负债增长快流动资产导致流动率低147发布财务报表前Excelsior理层正想切办法提高流动率会计指出项投资短期项目位长期项目取决理层意图决定项投资年转换现金Excelsior该投资短期项目——项流动资产根会计建议Excelsior董事会投票决定项长期投资重类短期项目
求
1 重类该项投资会流动率产生什影响？Excelsior财务状况否会重分类该投资转？
2 财务报表发布久销售额升流动率提高Excelsior理层决定出售项已类短期项目投资公司该投资类长期项目理层行合道德规范？出回答理
财务报表案例
案例1Gap公司财务报表（书末尾附录A）报表前题10年部分财务数表格中数回答列问题
求
1 根10年简信息绘制三年列率图表：1998年1997年1996年：
a 流动率
b 股净收益——基
c 均资产余额报酬率
d 均股东权益余额报酬率
2 计算三年列率：
a 应收账款均回收天数
b 存货周转率必须根现金流量表出存货账户变动情况推断出1997年1月31日1996年1月31日存货余额
3 评价公司三年盈利力流动负债偿付力存货周转力长进（没长进）
案例2获选择家公司年度报告
求
1 财务报表年摘数绘制公司三年发展变化包括年计算列测算盈利力率公司股票投资进行分析：
盈利力测算率
a 销售净额利润率
b 普通股权益报酬率
c 总资产报酬率
股票分析率
d 市盈率（果出年股价高价低价均值）
2 盈利力测算率趋势否股票分析率趋势致？评价公司未总体前景
组队项目
项目1选择感兴趣行业该行业领航企业作基准然选择行业外两家公司决策规专栏中类率三家公司分少计算两种写份两页纸长关两家公司基准公司进行较报告
项目2选择家公司获该公司财务报表收益表资产负债表转换报表选择公司行业均水进行较罗伯特·莫里斯协会年度报表研究Dun & Bradstreet行业标准关键营率Prentice Hall出版Leo Troy企业年鉴行业财务率公布数行业报表
网练
Merck公司
财富500强财富杂志评定500家美国公司财富杂志网站提供新财新闻关财富500强企业表现优异企业信息
1 登陆httpwww原链接已失效安全fortune点击财富500强找财富500中前三名企业三年年度收入
2 该页顶端点击高收入利润率优异企业课文中该率称销售利润率该率计算公式什？该率测算什？找优异企业中排名前三家公司新收入（销售）利润率
3 该页顶端点击行业列表然选择制药行业课文中率利润占股东权益百分名称什？该率计算公式什？该率测算什？找BristolMyers Squibb公司强生公司Merck公司辉瑞公司（Pfizer）——全部制药公司——利润占股东权益百分
4 点击Merck公司登录Merck公司简信息网页查提供信息判断公司财务状况强弱少两项观察力证支持判断
5 说出少两种家公司营财务信息网源
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学目标
学完章应该够
1 进行较财务报表横分析
2 进行财务报表分析
3 编制报表
4 决策中现金流量表
5 计算决策中标准化财务率
6 决策中财务率
7 测算通公司营增加济价值
较BristolMyers Squibb公司宝洁公司样两家公司营成果需标准方法正考虑购买家公司股票顾客提出建议时财务率分析起着重作
——Angela Lane高级分析师Baer&Foster
BristolMyers Squibb公司
合收益表（已改动）
（单位：百万）
年度截止1998年12月31日
收益
1
销售净额
18284
2
费：
3
已售产品成
4856
4
营销推售行政理
4418
5
广告产品促销
2312
6
研究开发
1577
7
专项费
800
8
重组准备
201
9
(148)
10
14016
11
税前收益
4168
12
预提税
1127
13
净收益
3141
宝洁公司
合收益表（已改动）
（单位：百万）
年度截止1998年12月31日
1
销售净额
37154
2
已售产品成
21064
3
营销推售行政理费
10035
4
营收益
6055
5
利息费
548
6
收益净额
201
7
税前收益
5708
8
税
1928
9
净收益
3780
Baer&Foster公司家投资银行该公司分析师指出保健消费产品属增长领域客户推荐公司股票Angela Lane负责分析组分析两家公司：BristolMyers Squibb公司宝洁公司BristolMyers Squibb公司Clairol护发品Ban臭剂Excedrin止痛药闻名世宝洁公司产品包括佳洁士牙膏汰渍洗衣粉Pampers尿布Pringles土豆片
Lane组希较BristolMyers Squibb公司宝洁公司业绩两家公司规模差异巨营行业略宝洁公司销售额370亿美元相BristolMyers Squibb公司180亿美元宝洁公司资产总额310亿美元BristolMyers Squibb公司160亿美元总资产两倍Lane组较两家规模差异公司呢？
投资者债权天面着相似问题较规模公司方法标准化方法书中已讨财务率流动率存货周转率股东权益收益率率标准化手段帮助分析师较规模公司理员率控制营财务报表计算出数类率章中讨部分基率理员率营公司投资者债权率评价投资贷款前景率会计称商业语言原
财务报表分析
会计信息源年度报告财务报表（收益表资产负债表现金流量表）外年度报告包括列容：
1 财务报表附注包括会计方法概述
2 理局财务成果讨分析
3 审计报告
4 系列年度较财务数
理局财务成果讨分析（MD&A）尤重高层理局解公司营坏方面处佳位置SEC求市公司出具MD&A例BristolMyers Squibb公司1998年年报中六页题财务回顾开头样写道：
1998年BristolMyers Squibb公司达销售水新纪录四家业务分部报告销售增长[……]全球销售额增长183亿美元1997年增长9
图表131说明信息股东说重图表描述BristolMyers Squibb公司三年销售净额公司股票市价公司股东累计收益率趋势关家公司类事实决策相关性呢？说关BristolMyers Squibb公司宝洁公司非常相关帮助理者投资者债权解释公司财务报表
（缺图表）
财务报表分析目标
购买家公司股票投资者希收股利股价涨中间图说明BristolMyers Squibb公司股价幅涨投资者承受收较投资回报风险利财务报表分析（1）预计期收益（见张图）（2）评估收益相联系风险现进行财务分析手段
横分析
许决策取决数字——销售收益费等等——段时间增长降销售数字年基础增长？增长少？发现销售额增长20000事实身吸引单独考虑提供信息销售额段时间变化百分会助理解知晓销售额增加20知晓销售额增加20000相更加
研究较报表变化百分称横分析计算较报表变化百分求两步骤：
1 计算基期（前期）期美元变化值
2 美元变化值基期美元值
BristolMyers Squibb公司横分析示（美元值百万单位）：
增加（减少）
1998
1997
金额
百分
销售额………………………………………………
18284
16701
1583
95
1998年BristolMyers Squibb公司销售额变化百分95计算：
步骤1 计算1997年1998年美元变化值：
1998
―
1998
增加值
18284
16701
1583
步骤2 美元变化值基期美元值计算期变化百分：
变化百分
美元变化值
基期美元值
1583
95
16701
——检查点131
1998年BristolMyers Squibb公司销售额增加95
详细横分析列示图表132133中BristolMyers Squibb公司财务报表右手两列收益表揭示销售净额1998年增加95幸已售商品成增加较慢销售毛利增加97——信号
1998年营活动消息：两项营费——营销广告——增长速度销售额什1998年净收益降呢？专项费税前占8亿美元BristolMyers Squibb公司附注揭示1998年公司隆胸产品预计产生公司责预提8亿美元费笔专项费公司罩丝阴云
图表132 较收益表——横分析
BristolMyers Squibb公司
较收益表（已改动）
年度止12月31日1998年1997年
增加（减少）
（美元单位：百万）
1998
1997
金额
百分
销售净额…………………………………………
18284
16701
1583
95
已售商品成……………………………………
4856
4464
3392
88
销售毛利…………………………………………
13428
12237
1191
97
营费：
营销推销行政理………………………
4418
4173
245
59
广告产品促销………………………………
2312
2241
71
32
研究开发……………………………………
1577
1385
192
139
专项费………………………………………
800
—
800
1000*
重组准备………………………………………
201
225
(24)
(107)
……………………………………………
(148)
(269)
(121)
(450)
税前收益……………………………………
4268
4482
(214)
(48)
预提税………………………………………
1127
1277
(150)
(117)
净收益……………………………………………
3141
3205
(64)
(20)
*零增长正数作增长100处理
图表133中较资产负债表表明1998年BristolMyers Squibb公司扩张年资产总额增加1295亿美元者说86增长部分发生流动资产项目增加135负债总额增加121股东权益总额增加49
图表133 较资产负债表——横分析
BristolMyers Squibb公司
较资产负债表（已改动）
12月31日1998年1997年
增加（减少）
（美元单位：百万）
1998
1997
金额
百分
资产
流动资产：
现金等价物…………………………………
2244
1456
788
541
定期存款价证券……………………………
285
338
(53)
(157)
应收账款净额…………………………………
3190
2973
217
73
存货………………………………………………
1873
1799
74
41
预付费…………………………………………
1190
1170
20
17
流动资产总额…………………………………
8782
7736
1046
135
产厂房设备——净值……………………
4429
4156
273
66
保险收回金额…………………………………
523
619
(96)
(155)
商誉………………………………………………
1587
1625
(38)
(23)
资产…………………………………………
951
841
110
131
16272
14977
1295
86
负债
流动负债：
短期款…………………………………………
482
543
(61)
(112)
应付账款…………………………………………
1380
1017
363
357
应付费…………………………………………
2302
1939
363
187
应付美国国外税…………………………
750
865
(115)
(133)
产品责*…………………………………………
877
668
209
313
流动负债总额…………………………………
5791
5032
759
151
负债…………………………………………
1541
1447
94
65
长期债务…………………………………………
1364
1279
85
66
负债总额………………………………………
8696
7758
938
121
股东权益
普通股……………………………………………
219
108
11
1028
实收资溢价……………………………………
1075
544
531
976
外币折算调整……………………………………
(622)
(533)
(89)
(167)
留存收益…………………………………………
12540
10950
1590
145
减库藏股成……………………………………
(5636)
(3850)
(1786)
(464)
股东权益总额…………………………………
7576
7219
357
49
16272
14977
1295
86
*担保保证类
止步思考
指出BristolMyers Squibb公司1998年收益表1997年增长百分项目着BristolMyers Squibb公司进入1999年年度该项目公司说非常重？请做出解释
答案：
专项费1997年1998年增长1000增加8亿美元该项目非常重金额巨确定性
趋势百分
趋势百分横分析种趋势指出企业发展方销售额五年变动？毛利表现出趋势什？问题通代表性期间例五年十年进行趋势分析回答评价家公司考察仅仅两年三年短期间长
计算趋势百分时先选择基准年份该年度数值设定等100年度数值该数值基准数值相较百分表示计算趋势百分时年度项目数值基准年度相应项目数值：
趋势
年
基准年
BristolMyers Squibb公司面列示六年度销售额已售商品成销售毛利：
（单位：百万）
1998
1997
1996
1995
1994
1993
销售净额………
18284
16701
15065
13767
11984
11413
已售商品成…
4856
4464
3965
3637
3122
3029
销售毛利………
13428
12237
11100
10130
8862
8384
希五年期趋势分析1994年开始基准年度1993年计算销售净额趋势百分时年销售净额1993年金额11413亿美元计算已售商品成趋势百分时年已售商品成3029亿美元（基准年金额）计算销售毛利趋势百分时8384亿美元作基准金额趋势百分计算结果示（1993年基准年100）：
1998
1997
1996
1995
1994
1993
销售净额………
160
146
132
121
105
100
已售商品成…
160
147
131
120
103
100
销售毛利………
160
146
132
121
106
100
——检查点132
BristolMyers Squibb公司销售额已售商品成销售毛利五年相率升
分析
横分析强调项目段时间变化没种单财务分析技术够提供企业完整画面外种分析企业方法分析
财务报表分析揭示报表项目指定基准项目值间关系该基准项目值认100样该报表项目值基准项目值相较百分表示例收益表做分析时销售净额通常作基准项目假设通常条件家公司销售毛利销售净额70销售毛利降销售净额60导致公司遭受亏损理局投资者债权销售毛利降时会非常警惕图表134列示BristolMyers Squibb公司收益表分析项目销售净额相较百分表示种情况
分析
收益表项目
销售净额
例1998年已售产品成分析百分等266（4856182840266）图表135列示BristolMyers Squibb公司资产负债表分析项目资产总额相较百分表示——检查点133
BristolMyers Squibb公司收益表分析（图表134）没发现寻常关系销售毛利百分1998年增长专项费净收益占销售额百分降
图表134 较收益表——分析
BristolMyers Squibb公司
较收益表（已改动）
年度止12月31日1998年1997年
1998
1997
（美元单位：百万）
金额
百分
金额
百分
销售净额…………………………………………
18284
1000
16701
1000
已售商品成……………………………………
4856
266
4464
267
销售毛利…………………………………………
13428
734
12237
733
营费：
营销推销行政理………………………
4418
242
4173
250
广告产品促销………………………………
2312
126
2241
134
研究开发……………………………………
1577
86
1385
83
专项费………………………………………
800
44
—
—
重组准备………………………………………
201
11
225
13
……………………………………………
(148)
(08)
(269)
(15)
税前收益……………………………………
4268
233
4482
268
预提税………………………………………
1127
61
1277
76
净收益……………………………………………
3141
172
3205
192
BristolMyers Squibb公司资产负债表分析（图表135）没出令惊奇发现流动资产流动负债占资产总额百分1998年增加唯坏消息产品责负债增加
图表135 较资产负债表——分析
BristolMyers Squibb公司
较资产负债表（已改动）
12月31日1998年1997年
1998
1997
（美元单位：百万）
金额
百分
金额
百分
资产
流动资产：
现金等价物…………………………………
2244
138
1456
1000
定期存款价证券……………………………
285
18
338
23
应收账款净额…………………………………
3190
196
2973
199
存货………………………………………………
1873
115
1799
120
预付费…………………………………………
1190
73
1170
78
流动资产总额…………………………………
8782
540
7736
517
产厂房设备——净值……………………
4429
272
4156
277
保险收回金额…………………………………
523
32
619
41
商誉………………………………………………
1587
98
1625
109
资产…………………………………………
951
58
841
56
16272
1000
14977
1000
负债
流动负债：
短期款…………………………………………
482
30
543
36
应付账款…………………………………………
1380
85
1017
68
应付费…………………………………………
2302
141
1939
129
应付美国国外税…………………………
750
46
865
58
产品责*…………………………………………
877
54
668
45
流动负债总额…………………………………
5791
356
5032
336
负债…………………………………………
1541
95
1447
97
长期债务…………………………………………
1364
83
1279
85
负债总额………………………………………
8696
534
7758
518
股东权益
普通股……………………………………………
219
13
108
07
实收资溢价……………………………………
1075
66
544
36
外币折算调整……………………………………
(622)
(38)
(533)
(35)
留存收益…………………………………………
12540
771
10950
731
减库藏股成……………………………………
(5636)
(346)
(3850)
(257)
股东权益总额…………………………………
7576
466
7219
482
16272
1000
14977
1000
发生诉讼BristolMyers Squibb公司财务状况旧相良例流动率152（8782亿美元5791亿美元）公司少长期负债留存受益（营产生利润）目前止公司融资源
报表
图表134135中百分出作张报告百分（没美元金额）报表单独列示样张报表称张报表
收益表项目表示成销售净额相较百分销售净额联系收益表金额资产负债表中资产总额者说负债股东权益总额作报表便较公司金额表示成百分
报表会指出需采取正确措施图表136图表135中截取出流动资产分析图表136表明现金年年底占资产总额相高例应收账款占资产总额例基持什会导致应收账款增加呢？BristolMyers Squibb公司放松应收账款收款该政策会导致现金短缺果样公司应该加强应收账款催收公司通调控现金头寸应收账款收款避免现金短缺报表项措施提供非常信息
止步思考
计算列收益表百分：
销售净额………………………………………
150000
已售商品成…………………………………
60000
销售毛利………………………………………
90000
营费………………………………………
40000
营收益………………………………………
50000
税…………………………………………
15000
净收益…………………………………………
35000
答案：
销售净额………………………………………
100
(150000÷150000)
已售商品成…………………………………
40
(60000÷150000)
销售毛利………………………………………
60
(90000÷150000)
营费………………………………………
27
(40000÷150000)
营收益………………………………………
33
(50000÷150000)
税…………………………………………
10
(15000÷150000)
净收益…………………………………………
23
(35000÷150000)
图表136 流动资产分析
BristolMyers Squibb公司
流动资产分析
12月31日1998年1997年
占总资产百分
1998
1997
流动资产：
现金等价物………………………………………………
138
97
定期存款价证券…………………………………………
18
23
应收账款净额………………………………………………
196
199
存货……………………………………………………………
115
120
预付费………………………………………………………
73
78
流动资产总额………………………………………………
540
517
长期资产…………………………………………………………
460
483
资产总额…………………………………………………………
1000
1000
占总资产百分
1998
1997
流动资产总额540
流动资产总额517
基准较
基准较家公司根公司设定标准进行较着眼提高改进
行业均水基准较
研究家公司洞察营成果表现限家公司知家公司毛利降净收益十年稳定增长信息非常没考虑该行业中公司段时间营状况行业公司否盈利更呢？理员投资者债权利益相关者需知道家公司行业公司相较结果例世纪90年代苹果电脑公司（Apple Computer）销售毛利竞争者相持续降反弹
图表137 行业均水相较收益表
BristolMyers Squibb公司
行业均水相较收益表
年度止1998年12月31日
BristolMyers Squibb公司
行业均水
销售净额…………………………………………………………
1000
1000
已售商品成……………………………………………………
266
547
销售毛利…………………………………………………………
734
453
营费…………………………………………………………
501
365
税前持续营收益…………………………………………
233
88
税费………………………………………………………
61
23
持续营收益……………………………………………………
172
65
特殊项目（非持续营非常利损失会计变动影响）
—
14
净收益……………………………………………………………
172
51
占销售净额百分
BristolMyers Squibb公司
行业均水
图表137 出BristolMyers Squibb公司制药（保健）行业均水较收益表项分析较BristolMyers Squibb公司行业企业行业均水罗伯特·莫里斯协会（Robert Morris Associates）年度报表分析改编美林公司（Merrill Lynch）爱德华·琼斯公司（Edward Jones）公司分析师分擅某特定行业分析决定购买出售家公司股票时通常做类较例美林公司样财务服务公司拥保健航天行业专家家公司行业公司进行较图表137表明BristolMyers Squibb公司行业竞争企业相占优势毛利率高行业均水公司控制费总额方面做净收益百分远远高行业均水
图表138竞争手较收益表
BristolMyers Squibb公司
竞争手相较收益表
年度止1998年12月31日
BristolMyers Squibb公司
宝洁公司
销售净额…………………………………………………………
1000
1000
已售商品成……………………………………………………
266
567
销售毛利…………………………………………………………
734
433
营费…………………………………………………………
501
279
税前持续营收益…………………………………………
233
154
税费………………………………………………………
61
52
持续营收益……………………………………………………
172
102
特殊项目（非持续营非常利损失会计变动影响）
—
—
净收益……………………………………………………………
172
102
占销售净额百分
BristolMyers Squibb公司
宝洁公司
竞争手基准较
报表家特定公司进行较假设Baer&Foster公司中Angela Lane负责组成员正考虑家保健行业公司进行股票投资BristolMyers Squibb公司宝洁公司间进行选择直接较财务报表中美元数值毫意义金额差异非常（见收益表）两家公司收益表转化报表较百分数
图表138列示BristolMyers Squibb公司宝洁公司收益表宝洁公司作非常较基准数产品市场处领先位置项较中BristolMyers Squibb公司销售毛利持续营收益净收益占百分较高
——检查点134
决策中现金流量表
章目前止已集中研究收益表资产负债表现金流量表进行横分析第12章中讨编制该表接讨该表决策中作时图表139DeMaris公司现金流量表
图表139 现金流量表
DeMaris公司
现金流量表
年度止19X9年12月31日
营活动：
营收益………………………………………………………
35000
加（减）非现金项目：
折旧………………………………………………………
14000
非现金流动资产净增加额……………………………
(15000)
流动负债净增加额……………………………………
8000
7000
营活动产生现金净流量………………………………
42000
投资活动：
出售产厂房设备………………………………………
91000
投资活动产生现金净流量………………………………
91000
筹资活动：
发行应付债券…………………………………………………
72000
支付长期债务…………………………………………………
(170000)
购买库藏股……………………………………………………
(9000)
支付股利………………………………………………………
(33000)
筹资活动产生现金净流量………………………………
(140000)
现金增加（减少）额…………………………………………
(7000)
分析师察现金流量便识出关公司财务状况危险信号例图表139中报表揭示出什DeMaris公司薄弱环节
首先营活动提供现金净流入42000原少出售固定资产91000产生重问题：部分现金出售产厂房设备获情况公司否持续营？然资产公司制造产品必需注意发行应付债券款取72000没家公司够款长期存活DeMaris公司终偿债券实际公司已偿170000早期债务成功公司General Mills杜邦公司英特尔公司现金部分营活动中获出售固定资产款DeMaris公司暂时情况值调查研究
章节中
趁热铁
TRE公司较收益表进行横分析该公司生产金属探测器说明20X3年表现坏出理
TRE公司
较收益表
月度止12月31日20X3年20X2年
20X3
20X2
收入总额…………………………………………………………
275000
225000
费：
已售商品成…………………………………………………
194000
165000
设计推销行政理费…………………………………
54000
48000
利息费………………………………………………………
5000
5000
税费……………………………………………………
9000
3000
费（收益）……………………………………………
1000
(1000)
费总额……………………………………………………
263000
220000
净收益……………………………………………………………
12000
5000
答案
横分析表明收入总额增长222项增长率费总额增长195引起净收益增长140
分析表明已售商品成（733705）设计推销行政理费（213196）占销售净额百分降两项TRE公司费支出占百分降相重费相减少20X3年12月净收益增长销售净额44年12月占22
TRE公司
较收益表横分析
月度止12月31日20X3年20X2年
增加（减少）
20X3
20X2
金额
百分
收入总额……………………………………
275000
225000
50000
222
费：
已售商品成……………………………
194000
165000
29000
176
设计推销行政理费……………
54000
48000
6000
125
利息费…………………………………
5000
5000
—
—
税费………………………………
9000
3000
6000
2000
费（收益）…………………………
1000
(1000)
2000
—*
费总额………………………………
263000
220000
43000
195
净收益………………………………………
12000
5000
7000
1400
*变动百分通常计算负值正值变动反然
TRE公司
较收益表分析
月度止12月31日20X3年20X2年
20X3
20X2
金额
百分
金额
百分
收入总额……………………………………
275000
1000
225000
1000
费：
已售商品成……………………………
194000
705
165000
733
设计推销行政理费……………
54000
196
48000
213
利息费…………………………………
5000
18
5000
22
税费………………………………
9000
33
3000
14*
费（收益）…………………………
1000
04
(1000)
(04)
费总额………………………………
263000
956
220000
978
净收益………………………………………
12000
44
5000
22
*四舍五入
决策中财务率
财务分析重部分计算解释财务率率表达数数间联系例果资产负债表报告流动资产100000流动负债25000流动资产流动负债间率10000025000率表示41者4∶1者41率描述（1）流动资产流动负债400（2）1美元流动负债公司4美元流动资产者简单说（3）流动率40种表达方式常
常率简写成分数先数字置数字——例41——然分子分母样率41简单写成41理解分数分母没写出考虑率175000∶165000第数字第二数106∶1表示106
理员贷款者分析师特定决策相关财务率许公司年度报告中专门部分报告财务率Rubbermaid公司——家知名塑料产品制造商——年报合财务概述部分列示率数图表1310该概述部分摘录投资服务机构——穆迪（Moody）标准普尔（Standard & Poor）罗伯特·莫里斯协会公司——通常报告公司行业率
图表1310 Rubbermaid公司合财务概述（股金额外单位：千）
年度止12月31日
19X8
19X7
19X6
19X5
营成果
净收益…………………………
211413
164095
162650
143520
普通股股收益………………
132
102
102
090
占销售总额百分…………
108
91
98
94
均股东权益收益率…………
200
175
197
202
财务状况
流动资产………………………
829744
699650
663999
602697
流动负债………………………
259314
223246
245500
235300
营运资………………………
570430
476404
418499
367397
流动率………………………
320
313
270
256
决策规专栏总结广泛财务率章中进行讨率作分类：
1 分析公司短期偿债力率
2 分析公司存货变现收回应收账款力率
3 分析公司长期偿债力率
4 分析公司盈利力率
5 分析公司股票投资率
投资目财务报表分析中计算机帮助呢？测算完成项章介绍财务率问题需时间算根项率进行较公司数方说100现考虑根外45率100家公司进行排序工作量
线财务数库例LexisNexis道·琼斯新闻检索服务（Dow Jones News Retrieval Service）季度提供成千万家市公司财务数早提供十年前数假设想较公司收益情况计算机根市盈率股东权益收益率总资产数千家公司进行较根率计算机提供表现20家（者意数目）公司名称选择计算机财务报表数载电子数表格然计算率
决策规
财务报表分析中财务率
率
计算
提供信息
测算公司短期偿债力
1
流动率
流动资产
流动负债
测算流动资产偿付流动负债力
2
酸性测试（速动）率
现金＋短期投资＋短期应收款项净额
流动负债
说明流动负债马期情况偿付力
测算公司变现存货收回应收账款力
3
存货周转率
已售商品成
存货均余额
说明存货销售性——1年公司已售产品成存货均余额倍数
4
应收账款周转率
赊销净额
应收账款均余额
测算赊销客户处收回现金力
5
应收账款回收天数
应收账款均余额
天销售额
说明应收账款均余额包含少天销售额——收回应收账款均余额花费天数
测算公司长期偿债力
6
负债率
负债总额
资产总额
说明资产中负债融资百分
7
已获利息倍数
营收益
利息费
测算营收益偿付利息倍数
测算公司盈利力
8
销售利润率
净收益
销售净额
说明销售1美元赚净收益
9
总资产报酬率
净收益＋利息费
总资产均余额
测算公司资产盈利力
10
普通股权益报酬率
净收益―优先股股利
普通股权益均余额
测算普通股股东投资赚少收益
11
普通股股收益
净收益―优先股股利
发行外普通股股数
出公司普通股股净收益数字
分析公司股票投资
12
市盈率
普通股股市价
股盈利
说明1收益市价
13
股息率
普通（优先）股股股利
普通（优先）股股市价
说明股东期收股利收益占股票市价百分
14
普通股股净资产
流动资产
流动负债
说明发行外普通股股账面价值
接章节讲述率通做章结束时Excel应问题应新技
测算公司短期偿债力
营运资定义：
营运资流动资产―流动负债
测算公司流动资产偿付短期债务力时营运资广泛般说营运资越公司偿付债务力越强回忆资者说者权益等资产总额减负债总额营运资类似资总额流动版单独考虑营运资金额公司营运资状况全貌考虑两家营运资相等公司：
公司A
公司B
流动资产………………………………………
100000
200000
流动负债………………………………………
50000
150000
营运资………………………………………
50000
50000
两家公司营运资50000公司A营运资流动负债样公司B营运资流动负债三分家公司营运资状况更呢？公司A营运资占流动资产流动负债百分更高决策中营运资时加工率会更帮助两项决策工具营运资数基础流动率酸性测试率
流动率流动资产流动负债数普通率流动率流动资产流动负债回忆流动资产流动负债组成存货通出售转化应收账款应收账款现金形式收回然现金购买存货偿付流动负债公司流动资产流动负债代表日复日核心营活动流动率测算公司流动资产偿付流动负债力
图表1311出Palisades Furniture公司较收益表较资产负债表紧接着Palisades Furniture公司20X3年20X4年12月31日流动率家具零售业均水
图表1311 较财务报表
Palisades Furniture公司
较收益表
年度止12月31日20X3年20X2年
20X3
20X2
销售净额…………………………………………………………
858000
803000
已售商品成……………………………………………………
513000
509000
销售毛利…………………………………………………………
345000
294000
营费：
销售费………………………………………………………
126000
114000
理费………………………………………………………
118000
123000
费总额………………………………………………………
244000
237000
营收益…………………………………………………………
101000
57000
利息收入…………………………………………………………
4000
—
利息费…………………………………………………………
24000
14000
税前收益……………………………………………………
81000
43000
税费………………………………………………………
33000
17000
净收益……………………………………………………………
48000
26000
Palisades Furniture公司
较收益表
12月31日20X3年20X2年
20X3
20X2
资产
流动资产：
现金……………………………………………………………
29000
32000
应收账款净额………………………………………………
114000
85000
存货……………………………………………………………
113000
111000
预付费………………………………………………………
6000
8000
流动资产总额………………………………………………
262000
236000
长期投资…………………………………………………………
18000
9000
产厂房设备净额………………………………………
507000
399000
资产总额……………………………………………………
787000
644000
负债
流动负债：
应付票………………………………………………………
42000
27000
应付账款………………………………………………………
73000
68000
应计负债………………………………………………………
27000
31000
流动负债总额………………………………………………
142000
126000
长期债务…………………………………………………………
289000
198000
负债总额……………………………………………………
431000
324000
股东权益
普通股面值…………………………………………………
186000
186000
留存收益…………………………………………………………
170000
134000
股东权益总额………………………………………………
356000
320000
负债留存收益总额………………………………………
787000
644000
Palisades Furniture公司
行业均值
公式
20X3
20X2
流动率
流动负债
流动负债
262000
185
142000
236000
187
126000
170
流动率20X3年少许降贷款股东理员紧密监视着流动率变化般说流动率越高说明公司财务状况越较高流动率说明企业足够流动资产维持企业正常运转Palisades Furniture公司流动率185行业均值170知名公司流动率进行较：
公司
流动率
ChesebroughPond’s公司……………………………
250
沃尔马百货公司………………………………………
151
General Mills公司……………………………………
105
——检查点135
接受流动率少呢？答案取决行业性质根罗伯特·莫里斯协会报告数公司正常值160190间Palisades Furniture公司流动率185正处区间数行业20流动率认相错
酸性测试率酸性测试（速动）率告诉流动负债立期情况公司否进行偿付说公司否通酸性测试？进行酸性测试时公司部分速动资产转变现金
计算酸性测试率时现金短期投资短期应收款项净额（应收账款票扣坏账准备）相加流动负债计算酸性测试率时存货预付费两项流动资产包括流动性差流动资产公司马转变现金偿付流动负债酸性测试率测算流动性时资产基数流动率更狭窄
Palisades Furniture公司20X3年20X2年酸性测试率：
酸性测试率
行业均值
公式
20X3
20X2
酸性测试率
现金＋短期投资＋短期应收款项净额
流动负债
29000＋0＋114000
101
142000
32000＋0＋85000
093
126000
040
公司酸性测试率20X3年定程度提高明显行业均值Palisades Furniture公司101酸性测试率知名公司酸性测试率较
公司
酸性测试率
ChesebroughPond’s公司…………………………
125
沃尔马百货公司……………………………………
008
General Mills公司…………………………………
091
——检查点136
作行业领导者沃尔玛公司低酸性测试率运转呢？沃尔玛公司没应收款项存货定价低加速周转根罗伯特·莫里斯协会报告鞋类零售商020纸箱设备制造商100属酸性测试率正常范围数行业090100酸性测试率接受
止步思考
Palisades Furniture公司流动率185起相错酸性测试率101错假设Palisades Furniture公司酸性测试率非常低已相危险方说048产生高流动率低酸性测试率间巨差异原什？
答案：
公司销售存货方面存问题存货水定相高支撑较高流动率存货周转率较低问题引导进入题
测算公司变现存货收回应收账款力
变现存货收回应收账款力公司成功营基础回忆商营循环：现金存货应收账款回现金节讨三测算公司变现存货收回应收账款力率
存货周转率公司通常寻求快实现投资回报包括存货投资存货出售越快公司越快产生应收账款越快收回现金
存货周转率测算公司年销售少存货均余额较高存货周转率说明公司销售存货相容易较低存货周转率说明销售存困难般说公司希较高存货周转率存货周转率6指公司年销售6倍存货均余额商品通常取值34存货周转率然较高存货周转率意味着公司没持足够存货果公司满足客户订单求存货足导致公司失销售机会公司力达实现利润存货周转率定高存货周转率
计算存货周转率时已售商品成——销售额——期存货均余额计算中已售商品成——销售额——已售商品成存货成计价销售额存货出售价值计价存货成
Palisades Furniture公司20X3年存货周转率：
公式
Palisades Furniture公司存货周转率
行业均值
存货周转率
已售商品成
存货均余额
513000
46
112000
3 0
已售商品成收益表中（图表1311）存货均余额等期初存货（111000）期末存货（113000）均值（见资产负债表）果月间存货水变动非常计算均余额时12月存货余额相加12存货周转率行业性质差异非常例数农具生产商存货周转率接年周转3次相天然气开采公司存货持时间非常短年均周转30次Palisades Furniture公司年46次周转率行中较高行业均周转率30Palisades Furniture公司存货周转率低公司采取持少量存货政策公司客户订单然供应商直接客户送货
家公司存货周转率存显著差异Toy Я Us公司尿布婴食品年周转超12次季节性玩具年周转少3次Toy Я Us公司全部存货年周转3次公司存货1月31日达低点10月31日左右达高点
全面评价家公司存货周转率必须较该率段时间变化存货周转率剧烈降者较长段时间持续滑表明公司需采取措施纠正问题
应收账款周转率应收账款周转率测算公司赊销客户处收回现金力般说该率越高说明公司收款方面越成功营状况越然应收账款周转率太高说明公司赊销政策太严导致客户丢失计算应收账款周转率时赊销净额应收账款净额均余额该率说明年应收账款均余额转变现金次数
Palisades Furniture公司20X3年应收账款周转率计算：
公式
Palisades Furniture公司应收账款周转率
行业均值
应收账款周转率
赊销净额
应收账款净额均余额
858000
86
99500
11 7
赊销净额数收益表Palisades Furniture公司全部销售采取赊销果公司公司现销赊销赊销净额计算该率计算应收账款净额均余额时应收账款期初余额（85000）期末余额（114000）相加2果应收账款余额季节性变化计算12月均值
Palisades Furniture公司应收账款周转86远低行业均值原简单：Palisades Furniture公司镇百货商店顾客居民通常段时间支付账单许较家具公司应收账款出售家公司称保理样保持较低应收账款余额较高应收账款周转率应收账款进行保理公司收现金少应收账款面值Palisades Furniture公司采取种策略
止步思考
Comptronix公司家计算机化测量设备生产商销售额增长远远快应收账款种情形会产生异常高异常低应收账款周转率？
答案：
应收账款周转率会异常高公司应收账款周转率相高率起点异常
应收账款回收天数企业必须应收账款转变现金条件相情况应收账款余额越低公司应收账款收款方面做越成功营情况越
应收账款回收天数告诉应收账款余额中少天销售额计算该率分两步骤首先销售净额365天计算天均销售额次天均销售额应收账款净额均余额
计算Palisades Furniture公司20X3年该率数收益表资产负债表（图表1311）：
公式
Palisades Furniture公司应收账款周转率
行业均值
应收账款均余额中包含销售额天数：
1
天销售额
销售净额
365天
858000
2351
365天
2
应收账款回收天数
应收账款净额均余额
天销售额
99500
42天
2351
12天
应收账款回收天数步计算出：99500(858000365天)42天
——检查点137
Palisades Furniture公司率告诉42天均销售额应收账款中需收回公司果降低该率会增加现金流入察公司应收账款收款力变化较20X3年年初年末应收账款回收天数：
20X2年年底应收账款回收天数
天销售额
803000
2200
365天
20X2年年底应收账款回收天数
85000
39天20X3年年初
2200
20X3年年底应收账款回收天数
天销售额
858000
2351
365天
20X3年年底应收账款回收天数
114000
48天20X3年年末
2351
项分析表明Palisades Furniture公司应收账款收款力降应收账款回收天数年初39天增加年末48天赊销收款部门应该加强收款工作否公司20X4年年度会遇现金短缺
Palisades Furniture公司销售额回收天数高（差）行业均值Palisades Furniture公司收款许家具商店应收账款出售销售额回收天数较Palisades Furniture公司客户保持良关系定竞争优势客户良付款惯公司现金流量已产生问题
测算公司长期偿债力
目前止讨率涉流动资产流动负债帮助测算公司变现存货收回应收账款偿付流动负债力数公司长期债务通长期应付票应付债券提供贷款债券持银行特关心公司偿付长期债务力公司长期偿债力两关键指标负债率已获利息倍数
负债率假设家银行贷款员正评审两家公司贷款申请两家公司销售收入总资产相等销售额总资产衡量公司规模两种普通手段两家公司求500000意10年偿第家公司已家银行欠600000第二家公司欠250000条件相情况愿意家公司较低利率提供贷款呢？第二家公司第二家公司贷款银行面风险较家公司债权债务第家公司少
负债总额资产总额——称负债率——告诉公司资产中少通举债融资果负债率1全部资产负债融资负债率050意味着公司举债筹措半资产公司者提供半负债率越高公司年偿付利息期偿付金压力越该率越低公司负债务越少债权较高负债率非常谨慎果需求融资企业已额债务增加债务会堪重负债权保护通常会负债率较高公司求较高利率
20X3年20X2年年底Palisades Furniture公司负债率计算：
Palisades Furniture公司负债率
行业均值
公式
20X3
20X2
负债率
负债总额
资产总额
431000
055
787000
324000
050
644000
064
Palisades Furniture公司通款购买产厂房设备扩营惯常做法解释公司负债率增加20X3年负债率升公司负债率高罗伯特·莫里斯协会报告数公司均负债率057067范围公司间差异较零售家具业064均值相Palisades Furniture公司055负债率说明公司债务风险相低
已获利息倍数负债率测算债务公司财务状况（资产负债表）影响涉公司支付利息力分析师第二率——已获利息倍数——收益利息费联系起计算该率时营收益利息费该率测算营收益够保证利息费倍数该率称利息保障倍数已获利息倍数高说明支付利息费容易低说明困难
Palisades Furniture公司已获利息倍数计算：
Palisades Furniture公司已获利息倍数
行业均值
公式
20X3
20X2
已获利息倍数
营收益
利息费
101000
421
24000
57000
407
14000
230
公司已获利息倍数20X3年增加信号特年公司短期应付票长期债务幅涨情况出结Palisades Furniture公司新固定资产公司带营收益花费利息费
公司已获利息倍数约400明显家具零售商均水230罗伯特·莫里斯协会报告数美国公司正常值2030间根负债率已获利息倍数Palisades Furniture公司起应付债务方面——偿付负债——存什问题
——检查点138
测算公司盈利力
公司营基目赚取利润测算盈利力率决策中扮演着重角色率常投资服务机构新闻媒体报道出现公司年度报告中
假设名理财筹划师帮助客户选择股票投资名客户100000投资化学企业未年预计道氏化学公司（Dow Chemical）投资收益率高分析师Monsanto公司——家竞争手——预测会推荐家公司股票呢？道氏——学完面四收益测算率会更理解中原
销售净额利润率企业中评价盈利力时回报词广泛严谨考虑称销售净额利润率率简称销售利润率（净字通常方便省计算时销售净额）该率说明美元销售额赚取少净收益Palisades Furniture公司销售利润率计算：
Palisades Furniture公司销售利润率
行业均值
公式
20X3
20X2
销售利润率
净收益
销售净额
48000
0056
858000
26000
0032
803000
0008
公司力取较高利润率利润率越高销售净额企业提供净收益越费占部分越少Palisades Furniture公司销售利润率显著提高般家具店相公司营非常成功较Palisades Furniture公司公司销售利润率：
公司
销售利润率
通汽车公司………………………………………
0054
卡夫公司……………………………………………
0047
沃尔马百货公司……………………………………
0036
提高销售利润率策略开发种收取高价产品例HäagenDazs公司冰淇淋索尼公司产品Maytag公司设备策略控制成果成功两策略更销售额转变净收益提高销售净额利润率
根意收入销售额数测算利润率示销售净额利润率净收益销售净额总收入利润率净收益总收入根信息需求公司计算针收入组成部分利润率
总资产报酬率总资产报酬率简称资产报酬率测算公司否成功运资产赚取利润债权公司提供贷款收利息投资报酬股东投资公司股票净收益投资报酬两组公司营活动进行融资利息费净收益投资回报数字资产报酬率分子项目资产总额均余额分母Palisades Furniture公司资产报酬率计算：
公式
Palisades Furniture公司总资产报酬率
行业均值
资产报酬率
净收益＋利息费
资产总额均余额
48000＋24000
0101
715500
0042
净收益利息费收益表（图表1311）计算资产总额均余额时较资产负债表中期初期末总资产均值
公司
销售利润率
Gap公司……………………………………………
0170
沃尔马百货公司……………………………………
0129
General Mills公司…………………………………
0124
普通股权益报酬率流行盈利测算指标普通股权益报酬率通常简写股东权益报酬率简单称权益报酬率该率说明净收益普通股股东公司投资间关系——普通股股东投资1赚少收益计算该率时首先优先股股利净收益中扣样算出普通股股东获净收益计算该率需然普通股股东获净收益年普通股股东权益均余额普通股股东权益股东权益总额减优先股权益20X3年Palisades Furniture公司普通股股东权益报酬率计算：
公式
20X3年Palisades Furniture公司普通股股东权益报酬率
行业均值
普通股股东权益报酬率
净收益―优先股股利
普通股股东权益均余额
48000―0
0142
338000
0121
期初期末余额计算权益均余额[(356000＋320000)2338000]普通股股东权益等权益总额减优先股权益
根观察Palisades Furniture公司权益报酬率（0142）高资产报酬率（0101）间差异公司定利率款——方说0088——然笔资金进行投资赚取更高额股东权益报酬率——该公司0142142种做法称举债营者说杠杆债务率直接关债务率越高杠杆越利债务营融资公司称财务结构杠杆
Palisades Furniture公司许公司说杠杆增加公司盈利力情况总杠杆盈利力产生负面影响果收入降债务利息费然必须支付杠杆双刃剑营时期增加盈利营差时期会加损失
较Palisades Furniture公司行业领航企业普通股东权益报酬率：
公司
销售利润率
沃尔马百货公司……………………………………
025
ChesebroughPond’s公司…………………………
020
通汽车公司………………………………………
020
——检查点139
Palisades Furniture公司盈利力领航企业——许公司必须全世界众股东满意Palisades Furniture公司样公司说股东权益报酬率求高
普通股股收益普通股股收益简称股收益（EPS）许财务统计中广提指标EPS唯必须收益表列报率EPS公司发行外普通股股收益金额股收益计算普通股股东获收益年发行外普通股数额优先股股利已净收益中扣优先股股东拥股利优先求权Palisades Furniture公司没优先股发行外没优先股股利公司20X3年20X2年EPS计算（公司20X3年20X2年10000股普通股全年发行外）：
Palisades Furniture公司股收益
公式
20X3
20X2
普通股股收益
净收益―优先股股利
发行外普通股数额
48000―0
48
10000
26000―0
26
10000
Palisades Furniture公司EPS增长85公司股东应该期EPS年幅增长数公司努力实现EPS年1015增长较成功公司达EPS增长激动心趋势会偶尔糟糕年份
分析公司股票投资
投资者购买股票取投资回报种回报两部分组成：（1）出售价格投资者购买价格时产生利（损失）（2）股利定期股东分红节考察率帮助分析师根市价股利支付评价公司股票
市盈率市盈率普通股股市价公司股收益率该率缩写PE出现华尔街日报股票报价中市盈率决定购买持出售股票时扮演着重角色说明1盈利市价
Palisades Furniture公司市盈率计算公司普通股市价20X3年底5020X2年底35价格财出版物证券纪公司网站获
Palisades Furniture公司市盈率
公式
20X3
20X2
市盈率
普通股股市价
股收益
5000
104
480
3500
135
260
假定Palisades Furniture公司20X3年市盈率104会说公司股票股盈利104倍价格出售市盈率20X2年135降着担心股票市价Palisades Furniture公司控制净收益控性更强20X3年净收益增加数率样市盈率行业变化电力行业市盈率810间（例宾西法尼亚电力明公司(Pennsylvania Power and Light)）热门股高达40倍更高例Auto Zone公司家汽车配件连锁店Oracle Systems公司该公司开发计算机软件许互联网股票市盈率达100——检查点1310
股票市盈率越高股价跌风险越许投资者市盈率幅升解释种出售股票信号
股息率股息率股股利股市价该率测算年股利回报占股票市价百分股东关注项指标优先股股东投资获股利特关注该率
Palisades Furniture公司20X3年支付年度现金股利普通股股12020X2年股100股票市价20X3年20X2年分5035公司普通股股息率计算：
50购买Palisades Furniture公司投资者期年现金股利形式收2½投资回报股息率变化范围非常老稳定型公司（宝洁公司通汽车公司）58年轻成长型公司03股息率Palisades Furniture公司属第二类
Palisades Furniture公司普通股息率
公式
20X3
20X2
普通股股息率*
普通股股股利
普通股股市价
120
0024
5000
100
0029
3500
*计算优先股股股息率
普通股股净资产普通股股净资产普通股权益发行外普通股数额普通股权益等股东权益总额减优先股权益Palisades Furniture公司没优先股发行外公司普通股股净资产计算20X3年20X2年年底发行外普通股数额10000股
Palisades Furniture公司普通股股净资产
公式
20X3
20X2
普通股股净资产
股东权益总额―优先股权益
发行外普通股数额
356000―0
3560
10000
320000―0
3200
10000
账面价值表示发行外普通股股会计记录金额许专家认账面价值投资分析没帮助市价没什联系没提供资产负债表报告股东权益外什信息投资者投资决策账面价值基础例投资者根市价账面价值率股票进行排序投资者说率越低股票越吸引力投资者称价值型投资者形成成长型投资者更关心公司净收益变化趋势
财务分析局限性：营决策复杂性
充满确定性世界中进行营决策财务率帮助局限性医生体温计样决策中率华氏1016°说明病定什适体温单独表明问题什治疗
——检查点1311
——检查点1312
财务分析中公司流动率突然降表明定出什问题种变化确定问题什说明纠正企业理员必须率中数字进行分析确定流动资产减少流动负债增加者两者果流动资产降现金短缺问题？应收账款降？存货水低？组成率单独项目进行分析理员确定解决问题理员必须根关公司处行业信息率数值进行评价说竞争加剧济增长减缓
立法国际事务竞争丑闻许素家盈利变亏损反然分析更效应该较长段期间率进行分析便组具代表性素考虑进年甚两年分析代表公司长期营表现
济增加值——种新业绩评价方法
口乐公司Quaker Oats公司领航企业高层理员济增加值（EVA®）评价公司营业绩EVA®结合会计收益公司财务概念测算公司营否增加股东财富EVA®计算：
EVA®净收益＋利息费―资费
中
资费（应付票＋应付贷款＋长期债务＋股东权益）×资成
计算EVA®数资成外全部财务报表资成公司股东债权求报酬率加权均值资成公司风险水变化例公司股东新建立软件公司求报酬率高口乐公司求新公司没受考验风险较债权会风险较高新公司求较高利息率新公司资成高口乐公司资成财务课题讨中假定资成值（例101215）便举例说明EVA®决策中
EVA®思想公司股东（净收益）债权（利息费）回报应该超公司资费资费股东债权公司资金收取费金额正EVA®金额表明股东财富增加公司股票保持投资者吸引力果EVA®负值股东满公司发展出售股票导致股价跌公司会根需进行EVA®计算
口乐公司EVA®倡导者口乐公司1998年EVA®计算假设公司资成12（单位：百万美元）：
口乐公司EVA®
净收益
＋
利息费
―[(
应付票贷款
＋
长期债务
＋
股东权益
)×
资成
]
2986
＋
272
―[(
2371
＋
1141
＋
5392
)×
0121
]
3258
―
8904
×
0121
3258
―
1068
2190
根项测算口乐公司1998年营扣资费股东增加219亿美元财富业绩相出众口乐公司正EVA®值解释什1988年1998年10年公司股票价格均年增长291988年口乐公司100投资1998年会增加1287
——检查点1313
效市场理层行投资者决策
效市场指该市场中市场价格已充分反映公众获信息股票充分确认公开获信息基础定价说股票市场效市场效性暗含着理层行股东决策假定意味着理员通会计手法愚弄市场果信息获市场总体会会计信息转化公司股票公允价格
假设Anacomp公司总裁报告股收益4股价40——市盈率10认行业公司相公司股票低估改变种状况考虑改变公司折旧方法加速折旧法变直线折旧法项会计变动会股收益增加5股票价格会涨50？会公司股票价格40市场会明白项会计变动毕竟公司仅仅变动折旧计算方法公司现金流量没影响济状况没变化效市场会根实际意义解释数
效市场中寻找低估股票徒劳功非投资者关部信息利幕消息进行投资违法外部投资者说适策略寻求理风险分散投资化交易成财务报表分析作确认股票风险理总体投资组合风险
Excel应问题提供机会通填写电子财务表格应率理解
Excel应问题
项Excel应问题前面决策规体决策规出财务报表分析率计算公式
目：产生Excel电子表格计算财务率较Gap公司Land’s End公司然结果确定家公司财务表现更
情景假定：雇Gap公司收1000奖金算奖金投资公司股票父母认投资Land’s End公司股票更购买前决定根关键财务率Excel电子表格两家公司进行较
务根列率Excel电子表格Gap公司Land’s End公司进行较：
1 酸性测试率
2 存货周转率
3 已获利息倍数
4 销售净额利润率
5 市盈率
完成电子表格回答列问题：
1 果流动负债立期家公司进行偿付状况更？
2 家公司存货周转更快？
3 家公司保障利息费方面更？
4 家公司赚取利润更指美元销售额中占百分？
5 家公司美元收益市价更高？
步骤：
1 确定需数Gap公司Land’s End公司年报中位置年报网获
2 新建Excel电子表格
3 电子表格设定黑体字标题包含容：
a 第13章决策规
b 财务报表分析中财务率
c 较Gap公司Land’s End公司
d 天数
4 第1列输入5率名称率名称间空行
5 Gap公司Land’s End公司分设黑体带划线列标题
6 输入步骤1中数决策规中正确公式根需编排单元格格式
7 保存作业该文件印份
章节末
趁热铁
列财务数Gap公司年度报告改动成该公司营GapBanana RepublicOld Navy服装店：
求
计算19X5年19X8年列率评价Gap公司营成果营成果坏？4年改善断恶化？
1 毛利率
2 销售净利润率
3 股收益
4 存货周转率
5 已获利息倍数
6 股东权益报酬率
Gap公司
选取五年财务数
营成果*
19X8
19X7
19X6
19X5
19X4
销售净额…………………………………………
2960
2519
1934
1587
1252
已售商品成折旧摊销外费…
1856
1496
1188
1007
814
利息费（净额）………………………………
4
4
1
3
3
营收益…………………………………………
340
371
237
163
126
税……………………………………………
129
141
92
65
52
净收益……………………………………………
211
230
145
98
74
现金股利…………………………………………
44
41
30
23
18
财务状况
商品存货…………………………………………
366
314
247
243
193
资产总额…………………………………………
1379
1147
777
579
481
营运资…………………………………………
355
236
579
129
434
流动率…………………………………………
206∶1
171∶1
139∶1
169∶1
170∶1
股东权益…………………………………………
888
678
466
338
276
发行外普通股均数额（单位：千）…
144
142
142
141
145
*（单位：千美元）
答案
求
19X8
19X7
19X6
19X5
1
毛利率
2960―1856
2960
2519―1496
2519
1934―1188
1934
1587―1007
1587
373
406
386
365
2
销售净利润率
211
71
2960
230
91
2519
145
75
1934
98
62
1587
3
股收益
211
147
144
230
162
142
145
102
142
98
070
141
4
存货周转率
1856
(366+314)2
1496
(314+247)2
1188
(247+243)2
1007
(243+193)2
55倍
53倍
48倍
46倍
5
已获利息倍数
340
85倍
4
371
93倍
4
237
237倍
4
163
54倍
3
6
股东权益报酬率
211
(888+678)2
230
(678+466)2
145
(466+338)2
98
(338+276)2
269
402
361
319
评价：四年中Gap公司营成果非常出众营成果断提高股东权益报酬率外19X8年率19X5年高外业绩评价指标表明投资者带高水收益回报
学目标总结
1 较财务报表进行横分析横分析研究财务报表项目期间变动百分计算改变动百分时（1）计算基期（前期）期间美元变动值（2）美元变动值基期美元值趋势百分横分析种
2 进行财务报表分析财务报表分析揭示报表项目指定基准项目间例关系该基准项目100收益表中销售净额通常基准项目资产负债表中基准项目值总资产数字
3 编制财务报表作种分析形式报表报告百分数值报告美元金额报表便公司间较显示出需采取补救措施基准值较改进工作公司公司设定标准进行较做法
4 决策中现金流量表分析师利现金流量分析识关公司财务状况危险信号现金流量表提供重信息营活动产生现金流量
5 计算决策标准财务率率表示项目项目值重财务率测算公司偿流动负债力（流动率酸性测试率）变现存货收回应收账款力（存货周转率应收账款周转率应收账款回收天数）偿长期债务力（债务率已获利息倍数）盈利力（销售净额利润率资产总额报酬率普通股权益报酬率普通股股收益）投资价值（市盈率股息率普通股股净资产）
6 决策中率段时期财务率进行分析踪家公司发展重方法项率时间变动揭示出问题公司理员应该发现问题采取措施进行纠正
7 测算公司营活动济增加值济增加值（EVA）测算公司营否股东带财富增加EVA定义净收益利息费超资费部分资费公司股东债权提供资金供公司收取费正EVA值表明股东财富增加负值表明减少
会计词汇
应收账款周转率
酸性测试率
基准值较
普通股股净资产
资费
报表
资成
流动率
应收账款回收天数
债务率
股息率
股收益（EPS）
济增加值（EVA）
效资市场
横分析
存货周转率
杠杆
市盈率
速动率
普通股权益报酬率
销售净额利润率
资产总额报酬率
股东权益报酬率
已获利息倍数
负债营
分析
营运资
思考题
1 说出三类会计信息基础分析方法名称
2 简描述横分析决策者项分析工具？
3 什分析？目什？
4 报表目什？
5 描述投资者会分析现金流量表投资者会分析投资活动数？
6 说出两测算短期偿债力率说明计算
7 酸性测算率命名原什？
8 存货周转率测算什？
9 假设Gomez公司应收账款回收天数1月1日36天增加12月31日43天信号坏信号？Gomez公司理层种变动会采取什措施？
10 公司A负债率050增加070指出认该项增长重名决策者说明该项增长影响该决策方关公司决策
11 项率测算债务（a）财务状况（资产负债表）（b）公司支付利息费力（收益表）影响？
12 公司A家连锁食品杂货店公司B家计算机制造商家公司较高（a）流动率（b）存货周转率（c）销售利润率？出理
13 指出四测算公司盈利力率说明计算率项率提供什信息
14 通汽车公司市盈率6全美速递公司（American Express）市盈率45股市家公司？解释原
15 麦劳公司支付现金股利股020该公司时股价40875麦劳公司股票股息率少？股息率测算什？
16 假设素保持变指出通常情况列种情形公司说消息坏消息：
a 流动率增加
b 存货周转率降
c 债务率增加
d 利息保障倍数降
e 销售利润率增加
f 股收益减少
g 市盈率升
h 股账面价值增加
17 什EVA财务分析中？
检查点
CP 131 耐克公司19X6年较收益表中报告列数字：
（单位：百万）
19X6
19X5
19X4
收入…………………………………………………
6471
4761
3790
销售成……………………………………………
3907
2865
2301
19X6年19X5年收入毛利进行横分析——美元金额形式百分形式
CP 132 耐克公司报告列收入净收益数字：
（单位：百万）
19X6
19X5
19X4
19X3
19X2
19X1
收入…………………………
6471
4761
3790
3930
3405
3004
净收益………………………
553
400
299
365
329
287
1 说明耐克公司收入净收益趋势百分19X1年作基年开始
2 项趋势起点——收入净收益？
CP 133 TShaft Sporting Goods公司20X2年20X1年20X0年12月31日资产负债表报告列数字：
20X2
20X1
20X0
现金…………………………………
6000
6000
5000
应收账款净额………………………
46000
32000
19000
存货…………………………………
32000
26000
24000
预付费……………………………
2000
2000
1000
产厂房设备净额…………
96000
88000
87000
资产总额……………………………
182000
154000
136000
1 销售额利润高然公司正面着现金短缺TShaft Sporting Goods公司20X2年20X1年20X0年年底总资产进行分析分析结果解释现金短缺原
2 TShaft Sporting Goods公司提条产生更现金建议
CP 134 耐克公司The Home Depot公司分行业领导者收益表（已改动）转换成形式进行较
（单位：百万）
耐克公司
Home Depot
销售净额……………………………………………
6471
19536
已售商品成………………………………………
3907
14101
销售行政理费………………………………
1589
3846
利息费……………………………………………
39
16
费……………………………………………
37
38
税费…………………………………………
346
597
净收益………………………………………………
553
938
家公司赚净收益较？家公司净收益占销售净额例较高？家公司盈利力更强？解释回答
CP 135 察图表1310中Rubbermaid公司实际财务数说明计算Rubbermaid公司19X5年19X8年年流动率该公司短期偿债力提高恶化？
CP 136 图表133中BristolMyers Squibb公司资产负债表
1 计算公司1998年1997年12月31日酸性测试率
2 较BristolMyers Squibb公司ChesebroughPond’s公司通汽车公司沃尔玛公司率值BristolMyers Squibb公司酸性测试率强弱？解释原
CP 137 BristolMyers Squibb公司1998年收益表资产负债表计算列项目：
a 1998年存货周转率
b 1998年应收账款回收天书销售赊销（美元金额似数点位）
CP 138 BristolMyers Squibb公司实际财务报表
1 计算公司1998年12月31日债务率
2 计算公司1998年已获利息倍数营收益税前收益利息费利息费没财务报表单独报告假设1998年利息费1997年12月31日短期款长期债务7利息费似百万美元
3 BristolMyers Squibb公司偿债务利息力强弱？评价求12中计算率值
CP 139 BristolMyers Squibb公司财务报表确定者果需计算1998年列盈利测算指标：
a 销售净额利润率
b 总资产报酬率假设1998年利息费1997年12月31日短期款长期债务7利息费似百万美元
c 股东权益报酬率报酬率强弱？解释原
CP 1310 The Home Depot公司截1997年1月31日年报包括列项目：
普通股股市价………………………………………………………
48
发行外优先股………………………………………………………
0
净利润（净收益）……………………………………………………
937739000
发行外普通股数额………………………………………………
487752000
1 计算Home Depot公司股票股收益（EPS）市盈率似美分
2 股票市场认Home Depot公司1美元净收益值少钱？
CP 1311 Campbell Soup公司收益表（已改动）致容示（单位：百万）：
收益表
销售净额……………………………………………………
7278
已售商品成………………………………………………
(a)
销售费……………………………………………………
1390
行政理费………………………………………………
326
利息费……………………………………………………
(b)
费……………………………………………………
151
税前收益……………………………………………………
1042
税费…………………………………………………
(c)
净收益………………………………………………………
(d)
列率完成Campbell Soup公司收益表：
a 存货周转率553（期初存货余额787期末存货余额755）
b 销售利润率00959
CP 1312 Campbell Soup公司资产负债表（已改动）致容示（单位：百万）：
资产负债表
现金………………………………
53
流动负债总额……………………
2164
应收账款…………………………
(a)
长期债务…………………………
(e)
存货………………………………
755
长期负债……………………
826
预付费…………………………
(b)
流动资产总额……………………
(c)
普通股……………………………
185
固定资产净额…………………
(d)
留存收益…………………………
2755
资产…………………………
2150
股东权益……………………
(472)
资产总额…………………………
6315
负债权益总额…………………
(f)
列率完成Campbell Soup公司资产负债表：
a 负债率06092
b 流动率07306
c 酸性测试率03161
CP 1313 BristolMyers Squibb公司财务报表
1 计算1998年公司营产生济增加值（EVA®）年初金额计算资费假设公司资成121998年利息费128亿美元金额似百万美元
2 股东会1998年济增加值感满意？
练题
E 131 UTRECK Compgrounds公司2000年2001年营运资美元变动额变动百分分少？种趋势利利？
2001
2000
1999
流动资产总额…………………
312000
290000
280000
流动负债总额…………………
150000
157000
140000
E 132 800GoRYDER公司列较收益表进行横分析变动百分似十分百分点（数点三位）：
800GoRYDER公司
较收益表
年度止12月31日1999年1998年
1999
1998
收入总额……………………………………………
430000
373000
费：
已售商品成……………………………………
202000
188000
销售理费…………………………………
98000
93000
利息费…………………………………………
7000
4000
税费………………………………………
42000
37000
费总额…………………………………………
349000
322000
净收益………………………………………………
81000
51000
什1999年净收益增长百分高收入总额增长百分？
E 133 计算Kelly Realty公司列五年期收入净额净收益趋势百分第1年作基准年似百分点
（单位：千）
第5年
第4年
第3年
第2年
第1年
收入净额…………………………
1470
1187
1106
1009
1043
净收益……………………………
147
114
83
71
85
项该期间增长较快销售净额净收益？
E 134 RV Center公司求资产负债表进行分析确定资产负债股东权益组成百分
RV Center公司
资产负债表
20X3年12月31日
资产
流动资产总额………………………………………
62000
产厂房设备净额…………………………
227000
资产……………………………………………
35000
资产总额……………………………………………
324000
负债
流动负债总额………………………………………
48000
长期债务……………………………………………
128000
负债总额……………………………………………
176000
股东权益
股东权益总额………………………………………
148000
负债股东权益总额………………………………
324000
E 135 编制张800GoRYDER公司较收益表练题132中1999年1998年数百分似十分百分点（数点三位）投资者说1999年1998年进行较？出理
E 136 指出Metro Roofing公司现金流量表揭示出问题
Metro Roofing公司
现金流量表
年度
营活动：
营收益…………………………………………………
32000
加（减）非现金项目：
折旧……………………………………………………
23000
非现金流动资产净增加额…………………………
(45000)
短期债务外流动负债净减少额…………………
(11000)
(33000)
营活动产生现金流出净额………………………
(1000)
投资活动：
出售产厂房设备…………………………………
101000
筹资活动：
发行应付债券……………………………………………
114000
偿付短期债务……………………………………………
(171000)
偿付长期债务……………………………………………
(79000)
支付股利…………………………………………………
(42000)
筹资活动产生现金流出净额………………………
(178000)
现金增加（减少）…………………………………………
(78000)
E 137 Slade Sign公司财务报表包括列项目：
年
前年
资产负债表：
现金……………………………………
17000
22000
短期投资………………………………
11000
26000
应收账款净额…………………………
64000
73000
存货……………………………………
77000
71000
预付费………………………………
16000
8000
流动资产总额…………………………
185000
200000
流动负债总额…………………………
151000
91000
收益表：
赊销净额………………………………
454000
已售商品成…………………………
257000
求
计算年列率：
a 流动率
b 酸性测试率
c 存货周转率
d 应收账款周转率
e 应收账款均回收天数
E 138 Canyon Oaks Spa公司求确定公司短期偿债力长期偿债力20X2年提高恶化回答该问题计算20X2年20X1年列率：
a 流动率
b 酸性测试率
c 债务率
d 已获利息倍数
总结分析结果形成书面报告
20X2
20X1
现金……………………………………
61000
47000
短期投资………………………………
28000
—
应收账款净额…………………………
102000
116000
存货……………………………………
226000
263000
预付费………………………………
11000
9000
资产总额………………………………
543000
489000
流动负债总额…………………………
205000
241000
负债总额………………………………
271000
273000
营收益………………………………
165000
158000
利息费………………………………
38000
39000
E 139 计算Stone Mountain Carpets公司测算盈利力四率该公司较收益表示：
Stone Mountain Carpets公司
较收益表
年度止12月31日20X6年20X5年
20X6
20X5
销售净额…………………………………………
174000
158000
已售商品成……………………………………
93000
86000
销售毛利…………………………………………
81000
72000
销售理费…………………………………
50000
41000
营收益…………………………………………
31000
31000
利息费…………………………………………
5000
10000
税前收益……………………………………
26000
21000
税费………………………………………
8000
8000
净收益……………………………………………
18000
13000
数：
20X6
20X5
均资产总额……………………………………
204000
191000
均普通股权益…………………………………
96000
89000
优先股股利………………………………………
3000
3000
发行外普通股数额…………………………
20000
20000
公司营业绩20X6年提高恶化？
E 1310 评价FourDay Tire公司普通股投资特三股票率确定该普通股吸引力年升降
20X4
20X3
净收益………………………………………………
58000
55000
股利（半属优先股）…………………………
20000
20000
年底普通股权益（80000股）……………………
580000
500000
年底优先股权益…………………………………
200000
200000
年底普通股股市价……………………………
1150
775
E 1311 IHOP公司家连锁餐馆Texaco公司家型石油公司两家公司济增加值方面存区两家公司改动1998年财务报表列示（单位：百万）：
IHOP
Texaco
资产负债表数：
资产总额…………………………………………
252
24937
付息债务…………………………………………
35
4240
负债……………………………………
109
11177
股东权益…………………………………………
108
9520
负债股东权益总额……………………………
252
24937
收益表数：
收入总额…………………………………………
164
36787
利息费…………………………………………
9
483
费……………………………………
139
35697
净收益……………………………………………
16
607
求
1 进行计算前认家公司投资较？出理
2 计算家公司济增加值然决定会持家公司股票作投资假设两家公司资成10
挑战性练
E 1312 列数（单位：百万美元）麦劳公司财务报表该公司家连锁餐馆
股东权益均余额…………………………………………
3605
利息费………………………………………………………
413
优先股…………………………………………………………
0
营收益占销售额百分…………………………………
2404
股东权益报酬率………………………………………………
2189
税率………………………………………………………
3330
求
完成列简收益表报告金额似百万美元
销售额…………………………………………………………
营费………………………………………………………
营收益………………………………………………………
利息费………………………………………………………
税前收益………………………………………………………
税费……………………………………………………
净收益…………………………………………………………
E 1313列数（单位：百万美元）改编沃尔马公司财务报表该公司世界零售商：
负债总额………………………………………………………
11806
优先股…………………………………………………………
0
流动资产总额…………………………………………………
10196
累计折旧………………………………………………………
1448
负债率………………………………………………………
60342
流动率………………………………………………………
151
求
完成列简资产负债表报告金额似百万美元
流动资产………………………………………………
产厂房设备……………………………………
减累计折旧………………………………………
()
资产总额………………………………………………
流动负债………………………………………………
长期负债………………………………………………
股东权益………………………………………………
负债股东权益总额…………………………………
问题
（A组）
P 131A Bloom Irrigation公司六年度收入净额净收益普通股权益示：
（单位：千）
2003
2002
2001
2000
1999
1998
收入净额………………
781
714
641
662
642
634
净收益…………………
51
45
32
48
41
40
普通股权益……………
366
354
330
296
272
252
求
1 计算项目1999年2003年趋势百分1998年作基准年似百分点
2 计算1999年2003年股东权益报酬率似数点三位该行业13均水超16表现超20出类拔萃Bloom Irrigation公司没优先股发行外
3 Bloom Irrigation公司普通股权益报酬率行业相表现？
P 132A Blaupunkt音店求该公司利润表现财务状况音行业均水进行较业已提供公司收益表资产负债表该行业零售商均水数
Blaupunkt音店
收益表
行业均水较
年度止20X6年12月31日
Blaupunkt
行业均水
销售净额………………………………………………
781000
1000
已售商品成…………………………………………
497000
658
销售毛利………………………………………………
284000
342
营费………………………………………………
163000
197
营收益………………………………………………
121000
145
费………………………………………………
15000
04
净收益…………………………………………………
106000
141
Blaupunkt音店
资产负债表
行业均水较
20X6年12月31日
Blaupunkt
行业均水
流动资产……………………………………………
350000
709
固定资产净值……………………………………
74000
236
形资产净值……………………………………
4000
08
资产……………………………………………
22000
47
总额…………………………………………………
450000
1000
流动负债……………………………………………
207000
481
长期负债……………………………………………
62000
166
股东权益……………………………………………
181000
353
总额…………………………………………………
450000
1000
求
1 编制Blaupunkt公司收益表资产负债表张表第列列示Blaupunkt公司报表第二列列示行业均水
2 分析盈利力计算Blaupunkt公司（a）毛利销售净额（b）营收益销售净额（c）净收益销售净额数字行业均水进行较Blaupunkt公司盈利表现行业均水？
3 分析财务状况计算Blaupunkt公司（a）流动资产资产总额（b）股东权益资产总额数字行业均水进行较Blaupunkt公司财务状况行业均水？
P 133A 请求两家投资公司进行评价两家公司J&J Roofing公司Metal Components公司规模相假设获信息均已分析关购买家公司股票决策取决现金流量数
求
讨家公司优势劣势出结推荐家公司股票进行投资
J&J Roofing公司
现金流量表
年度止9月30日20X5年20X4年
20X5
20X4
营活动：
营收益……………………………
17000
44000
加（减）非现金项目：
总额………………………………
(14000)
(4000)
营活动产生现金流入净额……
3000
40000
投资活动：
购买产厂房设备……………
(13000)
(3000)
出售产厂房设备……………
86000
79000
投资活动产生现金流入净额……
73000
76000
筹资活动：
发行短期应付票…………………
43000
19000
偿付短期应付票…………………
(101000)
(108000)
筹资活动产生现金流出净额……
(58000)
(89000)
现金增加………………………………
18000
27000
年初现金余额…………………………
31000
4000
年底现金余额…………………………
49000
31000
Metal Components公司
现金流量表
年度止9月30日20X5年20X4年
20X5
20X4
营活动：
营收益…………………………………
89000
71000
加（减）非现金项目：
总额……………………………………
19000
—
营活动产生现金流入净额…………
108000
71000
投资活动：
购买产厂房设备…………………
(121000)
(91000)
投资活动产生现金流出净额…………
(121000)
(91000)
筹资活动：
发行长期应付票………………………
46000
43000
偿付短期应付票………………………
(15000)
(40000)
支付现金股利……………………………
(12000)
(9000)
筹资活动产生现金流入（流出）净额
19000
(6000)
现金增加（减少）……………………………
6000
(26000)
年初现金余额………………………………
54000
80000
年底现金余额………………………………
60000
54000
P 134A Culligan Video公司财务报表数包括项目：
现金……………………………………………………………
22000
短期投资………………………………………………………
19000
应收账款净额…………………………………………………
83000
存货……………………………………………………………
141000
预付费………………………………………………………
8000
资产总额………………………………………………………
657000
短期应付票…………………………………………………
49000
应付账款………………………………………………………
103000
应计负债………………………………………………………
38000
长期应付票…………………………………………………
160000
长期负债…………………………………………………
31000
净收益…………………………………………………………
71000
发行外普通股数额………………………………………
40000
求
1 计算Culligan Video公司流动率债务率股盈利列格式回答：
求1
流动率 债务率 股盈利
2 评价完列项交易影响计算三项率项交易分考虑
a 赊购26000商品记存货
b 长期应付票款85000
c 发售普通股5000股收现金120000
d 收回应收账款19000
e 支付长期应付票32000答案格式：
求2
交易（字母） 流动率 债务率 股盈利
P 135A Pro Sound Entertainment公司较财务报表
Pro Sound Entertainment公司
较收益表
年度止12月31日20X4年20X3年
20X4
20X3
销售净额…………………………………………………
462000
427000
已售商品成……………………………………………
229000
218000
销售毛利…………………………………………………
233000
209000
营费…………………………………………………
136000
134000
营收益…………………………………………………
97000
75000
利息费…………………………………………………
11000
12000
税前收益……………………………………………
86000
63000
税费………………………………………………
30000
27000
净收益……………………………………………………
56000
36000
Pro Sound Entertainment公司
较资产负债表
12月31日20X4年20X3年
（计算率选取部分20X2年数）
20X4
20X3
20X2
流动资产：
现金…………………………………………
96000
97000
短期应收账款净额…………………………
112000
116000
103000
存货…………………………………………
172000
162000
207000
预付费……………………………………
16000
7000
流动资产总额……………………………
396000
382000
产厂房设备净值………………………
189000
178000
资产总额………………………………………
585000
560000
598000
流动负债总额…………………………………
206000
223000
长期负债………………………………………
119000
117000
负债总额………………………………………
325000
340000
优先股权益6面值100……………………
100000
100000
普通股权益面值…………………………
160000
120000
90000
负债股东权益总额…………………………
585000
560000
信息：
1 Pro Sound Entertainment公司股票市价：20X4年12月31日5320X3年12月31日3250
2 发行外普通股：20X4年10000股20X3年9000股
3 全部销售赊销
求
1 计算20X4年20X3年列率：
a 流动率
b 存货周转率
c 已获利息倍数
d 普通股权益报酬率
e 普通股股盈利
f 市盈率
2 判断（a）Pro Sound Entertainment公司财务状况20X4年改善恶化（b）公司普通股投资吸引力升降
3 题中学东西帮助评价项投资？
P 136A 假设算购入项投资已决定投资空调行业家公司已选择范围缩JacobCathey公司LockridgePriest公司收集列数：
部分年收益表数：
JacobCathey
LockridgePriest
销售净额（全部赊销）……………………
497000
371000
已售商品成………………………………
258000
209000
营收益……………………………………
138000
79000
利息费……………………………………
19000
—
净收益………………………………………
72000
48000
部分年年底资产负债表数股票市价：
JacobCathey
LockridgePriest
流动资产：
现金………………………………………
19000
22000
短期投资…………………………………
18000
20000
短期应收账款净额………………………
46000
42000
存货………………………………………
100000
87000
预付费…………………………………
3000
2000
流动资产总额……………………………
186000
173000
资产总额……………………………………
328000
265000
流动负债总额………………………………
98000
108000
负债总额……………………………………
131000*
108000*
优先股：5面值100……………………
20000
普通股面值1（10000股）………………
10000
面值250（5000股）……………
125000
股东权益总额………………………………
197000
157000
普通股股市价……………………………
112
51
*包括应付票：JacobCathey86000
LockridgePriest1000
部分年年初资产负债表数：
JacobCathey
LockridgePriest
短期应收账款净额…………………………
48000
40000
存货…………………………………………
88000
93000
资产总额……………………………………
270000
259000
优先股5面值100……………………
20000
—
普通股面值1（10000股）……………
10000
面值250（5000股）…………
12500
股东权益总额………………………………
126000
118000
投资策略购买市盈率较低财务状况错公司股票假设已分析素现决策取决率分析结果
求
1 计算两家公司年列率判断家公司较符合投资策略
1 酸性测试率
2 存货周转率
3 应收账款回收天数
4 债务率
5 已获利息倍数
6 普通股权益报酬率
7 普通股股收益
8 市盈率
2 计算家公司济增加值确定济增加值确认投资决策两家公司资成12金额似1000
（B组）
P 131B SW Net’s公司六年度销售净额净收益资产总额示：
（单位：千）
20X6
20X5
20X4
20X3
20X2
20X1
销售净额………………
357
313
266
281
245
241
净收益…………………
29
21
11
18
14
13
资产总额………………
286
254
209
197
181
166
求
1 计算项目20X2年20X6年趋势百分20X1年作基准年似百分点
2 计算20X2年20X6年销售净额利润率似数点三位该行业超5表现超7出类拔萃
3 SW Net’s公司销售净额利润率行业相表现？
P 132B Travelers Gym Supply公司高层理求该公司利润表现财务状况体育品行业均水进行较会计员已提供公司收益表资产负债表该行业均水数
Travelers Gym Supply公司
收益表
行业均水较
年度止20X6年12月31日
Travelers
行业均水
销售净额………………………………………………
957000
1000
已售商品成…………………………………………
653000
659
销售毛利………………………………………………
304000
341
营费………………………………………………
257000
281
营收益………………………………………………
47000
60
费………………………………………………
11000
04
净收益…………………………………………………
36000
56
Travelers Gym Supply公司
资产负债表
行业均水较
20X6年12月31日
Travelers
行业均水
流动资产……………………………………………
448000
744
固定资产净值……………………………………
127000
200
形资产净值……………………………………
42000
06
资产……………………………………………
13000
50
总额…………………………………………………
630000
1000
流动负债……………………………………………
246000
356
长期负债……………………………………………
136000
190
股东权益……………………………………………
248000
454
总额…………………………………………………
630000
1000
求
1 编制Travelers公司收益表资产负债表张表第列列示Travelers公司报表第二列列示行业均水
2 分析盈利力计算Travelers公司（a）毛利销售净额（b）营收益（亏损）销售净额（c）净收益（损失）销售净额数字行业均水进行较Travelers公司盈利表现行业均水？
3 分析财务状况计算Travelers公司（a）流动资产资产总额（b）股东权益资产总额数字行业均水进行较Travelers公司财务状况行业均水？
P 133B 两家投资公司进行评价两家公司规模相菲尼克斯亚利桑州城间返运送旅客航空公司假设获信息均已分析决定购买家公司股票取决现金流量数报告：
EAGLE AIR公司
现金流量表
年度止11月30日20X5年20X4年
20X5
20X4
营活动：
营收益（亏损）………………………
(67000)
154000
加（减）非现金项目：
总额……………………………………
84000
(23000)
营活动产生现金流入净额…………
17000
131000
投资活动：
购买产厂房设备…………………
(50000)
(91000)
出售长期投资……………………………
52000
4000
投资活动产生现金流入（流出）净额
2000
(87000)
筹资活动：
发行短期应付票………………………
122000
143000
偿付短期应付票………………………
(179000)
(134000)
支付现金股利……………………………
(45000)
(64000)
筹资活动产生现金流出净额…………
(102000)
(55000)
现金增加（减少）……………………………
(83000)
(11000)
年初现金余额………………………………
92000
103000
年底现金余额………………………………
9000
92000
KROFLITE公司
现金流量表
年度止11月30日20X5年20X4年
20X5
20X4
营活动：
营收益…………………………………
184000
131000
加（减）非现金项目：
总额……………………………………
64000
62000
营活动产生现金流入净额…………
248000
193000
投资活动：
购买产厂房设备…………………
(303000)
(453000)
出售产厂房设备…………………
46000
72000
投资活动产生现金流出净额…………
(257000)
(381000)
筹资活动：
发行长期应付票………………………
174000
118000
偿付短期应付票………………………
(66000)
(18000)
筹资活动产生现金流入净额…………
108000
100000
现金增加（减少）……………………………
99000
(88000)
年初现金余额………………………………
116000
204000
年底现金余额………………………………
215000
116000
求
讨Eagle Air公司Kroflite公司优势劣势出结推荐家公司股票进行投资
P 134B Home & Garden公司财务报表数包括项目：
现金……………………………………………………………
47000
短期投资………………………………………………………
21000
应收账款净额…………………………………………………
102000
存货……………………………………………………………
274000
预付费………………………………………………………
15000
资产总额………………………………………………………
933000
短期应付票…………………………………………………
72000
应付账款………………………………………………………
96000
应计负债………………………………………………………
50000
长期应付票…………………………………………………
146000
长期负债…………………………………………………
78000
净收益…………………………………………………………
119000
发行外普通股数额………………………………………
22000
求
1 计算Home & Garden公司流动率债务率股盈利列格式回答：
求1
流动率 债务率 股盈利
2 评价完列项交易影响计算三项率项交易分考虑
a 长期应付票款76000
b 发售普通股14000股收现金168000
c 收回应收账款6000
d 支付短期应付票51000
e 赊购48000商品记存货
答案格式：
求2
交易（字母） 流动率 债务率 股盈利
P 135B Mastercraft Jewelry公司较财务报表
Mastercraft Jewelry公司
较收益表
年度止12月31日20X6年20X5年
20X6
20X5
销售净额…………………………………………………
667000
599000
已售商品成……………………………………………
378000
283000
销售毛利…………………………………………………
289000
316000
营费…………………………………………………
129000
147000
营收益…………………………………………………
160000
169000
利息费…………………………………………………
57000
41000
税前收益……………………………………………
103000
128000
税费………………………………………………
34000
53000
净收益……………………………………………………
69000
75000
Mastercraft Jewelry公司
较资产负债表
12月31日20X6年20X5年
（计算率选取部分20X4年数）
20X6
20X5
20X4
流动资产：
现金…………………………………………
37000
40000
短期应收账款净额…………………………
208000
151000
138000
存货…………………………………………
352000
286000
184000
预付费……………………………………
5000
20000
流动资产总额……………………………
602000
497000
产厂房设备净值………………………
287000
276000
资产总额………………………………………
889000
773000
707000
流动负债总额…………………………………
286000
267000
长期负债………………………………………
245000
235000
负债总额………………………………………
531000
502000
优先股权益4面值20……………………
50000
50000
普通股权益面值…………………………
308000
221000
148000
负债股东权益总额…………………………
889000
773000
信息：
1 Mastercraft Jewelry公司股票市价：20X6年12月31日367520X5年12月31日5050
2 发行外普通股：20X6年15000股20X4年14000股
3 全部销售赊销
求
1 计算20X6年20X5年列率：
a 流动率
b 存货周转率
c 已获利息倍数
d 总资产报酬率
e 普通股权益报酬率
f 普通股股盈利
g 市盈率
2 判断（a）Mastercraft Jewelry公司财务状况20X6年改善恶化（b）公司普通股投资吸引力升降
3 题中学东西帮助评价项投资？
P 136B 假设算购买家音乐公司股票已选择范围缩德克萨斯州Keyboards公司Lone Star Music公司收集列数：
年收益表部分数：
Keyboards
Lone Star Music
销售净额（全部赊销）……………………
519000
603000
已售商品成………………………………
387000
454000
营收益……………………………………
72000
93000
利息费……………………………………
8000
—
净收益………………………………………
38000
56000
年年底资产负债表部分数股票市价：
Keyboards
Lone Star Music
流动资产：
现金………………………………………
39000
25000
短期投资…………………………………
13000
6000
短期应收账款净额………………………
164000
189000
存货………………………………………
183000
211000
预付费…………………………………
15000
19000
流动资产总额……………………………
414000
450000
资产总额……………………………………
938000
974000
流动负债总额………………………………
338000
366000
负债总额……………………………………
691000*
667000*
优先股：4面值100……………………
25000
普通股面值1（150000股）………………
150000
面值5（20000股）……………
100000
股东权益总额………………………………
247000
307000
普通股股市价……………………………
4750
9
*包括应付票债券：Keyboards303000
Lone Star Music4000
年年初资产负债表部分数：
Keyboards
Lone Star Music
短期应收账款净额…………………………
193000
142000
存货…………………………………………
197000
209000
资产总额……………………………………
909000
842000
优先股4面值100……………………
25000
普通股面值1（150000股）……………
150000
面值5（20000股）……………
100000
股东权益总额………………………………
215000
263000
投资策略购买市盈率较低财务状况错公司股票假设已分析素现决策取决率分析结果
求
1 计算两家公司年列率判断家公司较符合投资策略
1 酸性测试率
2 存货周转率
3 应收账款回收天数
4 债务率
5 已获利息倍数
6 普通股权益报酬率
7 普通股股收益
8 市盈率
2 计算家公司济增加值确定济增加值确认投资决策两家公司资成10金额似1000
知识扩展
决策案例
案例1考虑企业情况：
1 Bill JanusSaturn限公司会计该公司家舞蹈俱乐部会计年度止12月31日Janus12月编制供应商账单月入适账户持帐单直1月份寄出种行什财务率影响？Janus采取种行目什
2 Sara Fulton询问家公司股票认该股票吸引力考虑家公司相该公司股息率较高解释该率意义根股息率进行决策危险
3 Augusta National公司担忧两年应收账款回收天数直增加解释该率什会增加
案例2假设理Whitewater Supply公司该公司怀俄明州家运动物品商店年营亏损扭转营状况必须分析年公司数行业数便发现问题出里公司数
Whitewater Supply公司
资产负债表
Whitewater Supply公司
行业均水
现金短期投资…………………………………
30
68
应收账款净额…………………………………
152
110
存货………………………………………………
642
605
预付费…………………………………………
10
00
流动资产总额……………………………………
834
783
固定资产净值…………………………………
126
152
资产…………………………………………
40
65
资产总额…………………………………………
1000
1000
应付票短期12…………………………
171
140
应付账款…………………………………………
211
251
应计负债…………………………………………
78
79
流动负债总额……………………………………
460
470
长期债务11…………………………………
197
164
负债总额…………………………………………
657
634
普通股权益………………………………………
343
366
负债股东权益总额……………………………
1000
1000
Whitewater Supply公司
收益表
Whitewater Supply公司
行业均水
销售净额………………………………………
1000
1000
已售商品成…………………………………
(682)
(648)
销售毛利………………………………………
318
352
营费………………………………………
(371)
(323)
营收益（损失）……………………………
(53)
29
利息费………………………………………
(58)
(13)
收入………………………………………
11
03
税前收益（损失）………………………
(100)
19
税抵减（费）…………………………
44
(08)
净收益（损失）………………………………
(56)
11
求
根数分析提出四种Whitewater Supply公司应该采取行动方案帮助减少损失开展营利性业务出提议理
道德事项
Excelsior酒店集团长期款协议公司营提出求例Excelsior购买超留存收益余额库藏股长期债务超股东权益流动率低150果Excelsior没达项求公司债权权利接该酒店集团理
顾客需求变化Excelsior难吸引旅客流动负债增长快流动资产导致流动率低147发布财务报表前Excelsior理层正想切办法提高流动率会计指出项投资短期项目位长期项目取决理层意图决定项投资年转换现金Excelsior该投资短期项目——项流动资产根会计建议Excelsior董事会投票决定项长期投资重类短期项目
求
1 重类该项投资会流动率产生什影响？Excelsior财务状况否会重分类该投资转？
2 财务报表发布久销售额升流动率提高Excelsior理层决定出售项已类短期项目投资公司该投资类长期项目理层行合道德规范？出回答理
财务报表案例
案例1Gap公司财务报表（书末尾附录A）报表前题10年部分财务数表格中数回答列问题
求
1 根10年简信息绘制三年列率图表：1998年1997年1996年：
a 流动率
b 股净收益——基
c 均资产余额报酬率
d 均股东权益余额报酬率
2 计算三年列率：
a 应收账款均回收天数
b 存货周转率必须根现金流量表出存货账户变动情况推断出1997年1月31日1996年1月31日存货余额
3 评价公司三年盈利力流动负债偿付力存货周转力长进（没长进）
案例2获选择家公司年度报告
求
1 财务报表年摘数绘制公司三年发展变化包括年计算列测算盈利力率公司股票投资进行分析：
盈利力测算率
a 销售净额利润率
b 普通股权益报酬率
c 总资产报酬率
股票分析率
d 市盈率（果出年股价高价低价均值）
2 盈利力测算率趋势否股票分析率趋势致？评价公司未总体前景
组队项目
项目1选择感兴趣行业该行业领航企业作基准然选择行业外两家公司决策规专栏中类率三家公司分少计算两种写份两页纸长关两家公司基准公司进行较报告
项目2选择家公司获该公司财务报表收益表资产负债表转换报表选择公司行业均水进行较罗伯特·莫里斯协会年度报表研究Dun & Bradstreet行业标准关键营率Prentice Hall出版Leo Troy企业年鉴行业财务率公布数行业报表
网练
Merck公司
财富500强财富杂志评定500家美国公司财富杂志网站提供新财新闻关财富500强企业表现优异企业信息
1 登陆httpwww原链接已失效安全fortune点击财富500强找财富500中前三名企业三年年度收入
2 该页顶端点击高收入利润率优异企业课文中该率称销售利润率该率计算公式什？该率测算什？找优异企业中排名前三家公司新收入（销售）利润率
3 该页顶端点击行业列表然选择制药行业课文中率利润占股东权益百分名称什？该率计算公式什？该率测算什？找BristolMyers Squibb公司强生公司Merck公司辉瑞公司（Pfizer）——全部制药公司——利润占股东权益百分
4 点击Merck公司登录Merck公司简信息网页查提供信息判断公司财务状况强弱少两项观察力证支持判断
5 说出少两种家公司营财务信息网源
6 文档香网(httpswwwxiangdangnet)户传
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