房产投资信托制度特性—济工作
[摘]文揭示房产投资信托(REITs)集合投资制度质制度涵指出房产投资信托制度独具契约性社会性特点推动房产业发展济社会进步作
[关键词]房产投资信托制度特性
房产投资信托(REITs)制度涵
房产投资信托(RealEState lnVeStment TrUSts简称REITs)称房产投资信托基金早产生世纪60年代美国种通发行股票者单位受益证募集众投资者资金形成基金专业投资机构投资营房产法定相关业务绝部分投资收益定期分配投资者特殊集合投资制度美国房产投资信托(REITs)制度40年发展断趋完善极促进美国房产业整济社会发展进步世纪90年代开始世界许国家纷纷鉴美国做法通立法建立起国REITs制度全美房产投资信托协会(NAREIT)资料统计截2003年底已1日国家区制定REITs法规国REITs制度鉴美国REITs理念原理创建制度涵基相美国REITs制度安排涵特点：(1)REITs实物形态种证券化信托投资基金通众投资者发行股票单位受益证募集资金形成避免REITs变成少数牟利工具美国法律REITs股东数作出严格限制规定REITs股东少100持股例55持REIT股份超50％(2)REITs基金理公司种专业性信托投资组织扮演受托代投资中介入角色帮助众投资者实现房产直接投资(3)REITs必须部分资产投资够定期产生租金收入营性房产项目收入源应房产项目租金譬新加坡韩国规定REITs投资房产例少70％美国日规定REITs投资房产例少75％香港规定REITs投资房产例少90％(4)REITs必须90％投资净收入作股利年分配投资者(5)果满足条件规定房产投资信托(REITs)作专业投资机构享受免征公司税优惠政策
二房产投资信托(REITs)制度契约性
REITs作种通募集众投资者资金交专业投资机构投资营房产集合投资制度产生房产业投资高进入壁垒直接相关种产业进入壁垒体现两方面：方面高资门槛房产投资动辄千万项目投资数亿元甚数十
亿元中投资者根法承受方面专业化技门槛房产投资然利润丰厚面风险确定性房产投资需国家政策宏观济房产业发展周期市场供求房产段价格升值潜力等作出较准确判断否容易导致投资失误损失惨重种高专业化求般投资者难达产业壁垒存阻碍众投资者房产业投资REITs制度出现国家制度创设现象作出反应通REITs制度礼会投资者资金委托更具专业优势效率机构者士运代理里获投资回报实际委托代理间建立种契约关系更深入REITs作种集合投资制度实质隐含着社会投资者专业化房产投资理机构特定权利义务关系契约关系
般契约关系REITs中体现契约关系具公性集体性显著特点量减少缔约双方信息称投资者带损害国家REITs投资象资产结构收入构成分配例等进行详细规定般契约问题山缔约双方协商确定说REITs投资活动中田家社会投资者专业投资理机构拟定份公契约需双方协商容已少作接受份公契约回报国家予税收优惠REITs投资中契约关系显著特点集体性REITs中然成千万投资者REITs契约非逐专业投资机构谈判签订契约形成统专业投资机构根国家规定提供份集体契约(REITs投资协议)交投资者背书(认购基金份额)达法定背书数投资金额时集体契约效成立根讲REITs集合投资制度份山国家事先拟定条款集体投资契约目通提供税收优惠社会众提供房产投资获利渠道者机会
三房产投资信托(REITs)制度社会性
KEITs作国家创立推动特殊集合投资制度意义远远止种商业行具调整社会关系维护社会稳定促进社会进步社会职社会性REITs集合投资制度更重更富意义特性具体体现卜三方面
第众参性房产业众产业社会众生产生活息息相关房产业创造巨财富产业历房产分配决定社会财富分配重素然高资专业化进入壁垒社会众—直排房产投资外分享房产业发展带处房产业累积巨额财富少数占加剧社会贫富分化种投资机会均等导致财富占寡更容易众产生社会公感果国家采取措施累积势
必影响社会稳定济持续发展美国政府创设REITs制度众投资者提供持房产分享房产利润公机会房产业成社会众直接参产业REITs仅集合众投资者资金集合众投资者投资意愿投资行种集体行动方式实现房产投资众化社会化
第二资社会化REITs集合分散千千万万投资者手中闲散资着广阔资金源房产业投资直接投资房产业资源真正实现社会化房产业高度发达美国REITs房产业投资导力量改变原房产企业银行资金等间接资赖局面源源断社会资直接房产业接起房产业发展获坚实社会资支持支撑
第三房产产权社会化REITs出现前房产私者国家拥产权社会性低REITs通房产进行证券化房产产权(更确切讲受益权)分友股份社会众投资购买直接获取租金资产升徝等产权收益相众投资者拥该房产美国著名商务娱乐办公建筑群——洛克菲勒中心1985年通REITs形式实现证券化社会发售产权份额原财团私房产变成现山千千万万社会投资者拥改变洛克菲勒中心产权性质量私房产权国房产权通REITs转变社会产权整房产业产权结构发生根改变房产业终实现社会化疑REITs种集合投资制度社会发展社会进步作出重贡献
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房产投资信托制度特性—济工作
[摘]文揭示房产投资信托(REITs)集合投资制度质制度涵指出房产投资信托制度独具契约性社会性特点推动房产业发展济社会进步作
[关键词]房产投资信托制度特性
房产投资信托(REITs)制度涵
房产投资信托(RealEState lnVeStment TrUSts简称REITs)称房产投资信托基金早产生世纪60年代美国种通发行股票者单位受益证募集众投资者资金形成基金专业投资机构投资营房产法定相关业务绝部分投资收益定期分配投资者特殊集合投资制度美国房产投资信托(REITs)制度40年发展断趋完善极促进美国房产业整济社会发展进步世纪90年代开始世界许国家纷纷鉴美国做法通立法建立起国REITs制度全美房产投资信托协会(NAREIT)资料统计截2003年底已1日国家区制定REITs法规国REITs制度鉴美国REITs理念原理创建制度涵基相美国REITs制度安排涵特点：(1)REITs实物形态种证券化信托投资基金通众投资者发行股票单位受益证募集资金形成避免REITs变成少数牟利工具美国法律REITs股东数作出严格限制规定REITs股东少100持股例55持REIT股份超50％(2)REITs基金理公司种专业性信托投资组织扮演受托代投资中介入角色帮助众投资者实现房产直接投资(3)REITs必须部分资产投资够定期产生租金收入营性房产项目收入源应房产项目租金譬新加坡韩国规定REITs投资房产例少70％美国日规定REITs投资房产例少75％香港规定REITs投资房产例少90％(4)REITs必须90％投资净收入作股利年分配投资者(5)果满足条件规定房产投资信托(REITs)作专业投资机构享受免征公司税优惠政策
二房产投资信托(REITs)制度契约性
REITs作种通募集众投资者资金交专业投资机构投资营房产集合投资制度产生房产业投资高进入壁垒直接相关种产业进入壁垒体现两方面：方面高资门槛房产投资动辄千万项目投资数亿元甚数十
亿元中投资者根法承受方面专业化技门槛房产投资然利润丰厚面风险确定性房产投资需国家政策宏观济房产业发展周期市场供求房产段价格升值潜力等作出较准确判断否容易导致投资失误损失惨重种高专业化求般投资者难达产业壁垒存阻碍众投资者房产业投资REITs制度出现国家制度创设现象作出反应通REITs制度礼会投资者资金委托更具专业优势效率机构者士运代理里获投资回报实际委托代理间建立种契约关系更深入REITs作种集合投资制度实质隐含着社会投资者专业化房产投资理机构特定权利义务关系契约关系
般契约关系REITs中体现契约关系具公性集体性显著特点量减少缔约双方信息称投资者带损害国家REITs投资象资产结构收入构成分配例等进行详细规定般契约问题山缔约双方协商确定说REITs投资活动中田家社会投资者专业投资理机构拟定份公契约需双方协商容已少作接受份公契约回报国家予税收优惠REITs投资中契约关系显著特点集体性REITs中然成千万投资者REITs契约非逐专业投资机构谈判签订契约形成统专业投资机构根国家规定提供份集体契约(REITs投资协议)交投资者背书(认购基金份额)达法定背书数投资金额时集体契约效成立根讲REITs集合投资制度份山国家事先拟定条款集体投资契约目通提供税收优惠社会众提供房产投资获利渠道者机会
三房产投资信托(REITs)制度社会性
KEITs作国家创立推动特殊集合投资制度意义远远止种商业行具调整社会关系维护社会稳定促进社会进步社会职社会性REITs集合投资制度更重更富意义特性具体体现卜三方面
第众参性房产业众产业社会众生产生活息息相关房产业创造巨财富产业历房产分配决定社会财富分配重素然高资专业化进入壁垒社会众—直排房产投资外分享房产业发展带处房产业累积巨额财富少数占加剧社会贫富分化种投资机会均等导致财富占寡更容易众产生社会公感果国家采取措施累积势
必影响社会稳定济持续发展美国政府创设REITs制度众投资者提供持房产分享房产利润公机会房产业成社会众直接参产业REITs仅集合众投资者资金集合众投资者投资意愿投资行种集体行动方式实现房产投资众化社会化
第二资社会化REITs集合分散千千万万投资者手中闲散资着广阔资金源房产业投资直接投资房产业资源真正实现社会化房产业高度发达美国REITs房产业投资导力量改变原房产企业银行资金等间接资赖局面源源断社会资直接房产业接起房产业发展获坚实社会资支持支撑
第三房产产权社会化REITs出现前房产私者国家拥产权社会性低REITs通房产进行证券化房产产权(更确切讲受益权)分友股份社会众投资购买直接获取租金资产升徝等产权收益相众投资者拥该房产美国著名商务娱乐办公建筑群——洛克菲勒中心1985年通REITs形式实现证券化社会发售产权份额原财团私房产变成现山千千万万社会投资者拥改变洛克菲勒中心产权性质量私房产权国房产权通REITs转变社会产权整房产业产权结构发生根改变房产业终实现社会化疑REITs种集合投资制度社会发展社会进步作出重贡献
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