中国场外市场发展问题未改革趋势
摘：场外交易市场业务范围交易规模远远证券交易交易促进资市场济发展方面发挥巨作场外交易市场构建资市场体系中关键性环节资市场健康发展提供制度基础目前国场外交易市场建设进入黄金时期然样场外交易市场然存着法制法制缺失监等方面问题文进步解掌握国场外市场发展中存问题未发展趋国场外市场发展历程发展现状入手阐述建设中存种种问题针问题进行相关策研究国场外交易市场发展进行展期更建立适合国济发展现状场外交易市场
关键词：中国场外市场问题趋势
引言
场外交易市场出现开始便吸引许学者目光目前国场外交易市场广义讲包括两层次现已形成海证券交易深圳证券交易组成板市场中板市场创业板市场场外交易市场中场外交易市场包括产权市场代办股份转系统股权交易三板块资市场断完善程中国场外交易市场实践摸索中前进发展中取喜成绩发达国家场外交易相然存着定差距应深入研究发达国家场外交易市场发展现状更应结合国国情国场外交易市场发展现状进行研究分析找出中存问题加引进创新国场外市场济发展提供更加效服务时推动建设层次资市场提供必基础支撑现欲国场外交易市场发展现状存问题进行具体分析针足提出相应建议解决策展国场外交易市场发展趋
1场外交易市场概念特点
场外交易市场（Over The Counter Market简称OTC称柜台交易市场）证券交易交易厅外进行种证券交易活动总称国场外交易市场交易象证券交易法公开发行未证券交易市证券时价格议价制方式确定方式仅限现货交易早期场外交易市场没固定场没严格规制度通私协商进行交易场外交易市场层次资市场基础构建资市场体系重环节
11场外市场界定
关场外交易市场概念界定般认场外交易市场包括报价系统清算系统交易外证券交易市场传统认场外交易市场没固定集中交易场分散形市场电话传真网络等方式进行交易尤着信息技术发展现代社会中普遍应证券交易基采网络交易交易象交易种类样目前场外交易市场柜台市场第三市场第四市场组成
12场外市场特点
根场外市场定义场外交易市场分散形没固定集中交易场许独立营证券营机构进行交易通电话网络等成交总结两特点场外交易市场组织方式采取做市商制证券交易区场外交易市场采取纪制投资者直接证券商进行交易外场外交易市场突出特点议价方式进行证券交易证券买卖采取交易方式种证券言场外交易市场价格决定机制公开竞价采取买卖双方协商议价方式证券商根市场情况时调整交易价格
2国场外交易市场发展历程
观国场外交易市场历史发展情况般讲沪深证券交易成立作发展中重标志根国场外交易市场发展分两阶段中沪深证券交易成立前场外交易市场发展阶段二证券交易成立场外交易市场发展阶段国场外市场发展历程中市场萌发时期政府导时期两发展较繁荣时期时政府取缔禁止市场萧条时期发展历程国进步建设场外交易市场提供较丰富验教训作鉴反思国场外市场进步发展建设定参考价值
21沪深证券交易成立前
国股票市场起步改革开放80年代中期出现股票交易市场初场外交易形式存1984年飞乐音响首次发行股票持提出转求政府相关部门没参中时期称政府参时期1986年沈阳开设证券交易柜台中国工商银行海信托投资公司静安证券部开设股票交易柜台海深圳等国城市出现十家样交易柜台时期政府介入市场成市场导力量截止海证券交易成立海已十六证券交易柜台深圳十海深圳两十二支股票交易时期开始国柜台交易市场开始蓬勃发展1990年两家证券交易场外交易缺乏制度建设监进入发展缓慢时期柜台交易市场稳定
22沪深证券交易成立
1990年海证券交易成立1991年深圳证券交易成立着两证券交易成立场交易市场基取代场外交易市场股市相稳定起1993年国发形成模式特征场外交易市场方政府证券登记中心等形式进行股票场外交易直日着市场扩容国批股权交易市场出现国场外市场发展带新希新机遇
3国场外市场发展现状
国股票市场起步改革开放八十年代中期初股票市场场外交易形式存新三板市场扩容国批股权交易市场出现国场外市场发展带新机遇
31代办股份转系统发展
二十世纪九十年代初期法股市场出现代办股份转系统解决法股流通问题全国证券交易动报价系统启动全国电子证券交易系统北京启动然法解决期间股票市场供需矛盾两证券交易系统出幅度波动1999年两网交易暂停进入关闭状态2001年证券公司代办股份转业务正式启动俗称三板市场形市场六家证券公司300家营业部采电子交易方式进行交易2006年中关村非市公司股份报价转启动试点代办股份转系统新业务加入称新三板市场直2010年代办股份转系统挂牌股票123支目前国代办股份转系统市场范围发展规模断扩证监会制定新三板市场扩容具体方案外交易市场功断完善代办股份转系统快速发展推动国场外股权交易发展时促进国层次资市场结构完善时代办股份转系统存着诸问题进步解决
32 产权交易市场发展
产权交易市场发展国场外交易市场发展着密切关系承担着场外交易市场种功国产权交易市场起步二十世纪八十年代作种特殊形式场外交易市场国企业改制重组促进国资产流动中保值增值等方面起重作2000年起国产权交易品种逐渐丰富产权交易间步入良性发展轨道时出高速发展新景象着海联合产权交易北京产权交易武汉产权交易市场成立城市产权交易市场整合速度开始加快
33托产权交易市场股权市场发展
产权交易中市场基础股份报价转系统办理全国高新技术企业股权转天津股权交易2008年天津股权托交易市场基础改建设立股权交易市场建立国场外交易市场发展意义重时中国真正场外交易市场建立提供实践价值创新意义天津股权交易根市场需求逐步形成集融资交易市场食体系等机制做市商双报价集合竞价协商定价相结合混合型交易制度保证市场活跃度防止做市商操价格
4国场外市场发展中存问题
国场外交易市场二十年发展历中国济体制改革相关政策等支持程中身长足发展推进国企业股份制改革等问题着巨贡献然目前国场外市场发展然存着诸问题发展时进步解决
41场外市场结构缺陷
国场外市场结构现状远满足国层次企业结构融资需求目前呈现着板块格局市场结构安排没统规划许资市场发达国家讲场外交易市场非市企业提供层次融资台形成序层次场外交易市场结构国场外交易市场三板块股份代办转系统股权交易产权交易间等横列关系样形式三板块间互相独立三者运作模式互相存转移通道外场外交易市场场交易市场没形成转移机制进行接样结构混乱仅加企业融资成监成更降低资市场运作效率
42场外市场发展系统规划发展模式清
目前国场外市场发展系统规划缺失发展模式模糊限制政府导型场外交易市场建立国股票交易市场建立程政府导型规范场市场建设十分重视场外交易行基持限制态度系统规划场外市场发展处较边缘化状态没明确发展方外场外市场正常股票交易秩序扰乱场交易资金挤占场外市场长期法重视样导致股权交易市场处低迷状态会限制场外市场发展
43场外交易市场制度建设落
国场外交易市场制度化建设严重滞缺乏系统法律行政法规规范时缺乏系统市场化制度体系交易规监信息披露等交易制度规定方面较落进步完善外老三板交易品种退市公司两网系统法股公司股票股份转集合竞价方式配撮合市场交易较活跃情况交易效率较高市场交易活跃时交易成功率较低新三板交易制度起源原始柜台交易诸限制导致交易萎缩流动性差
44场外交易度低整合难度
国场外交易体系产权交易机构新三板市场股权交易组成体系缺乏统性子市场间业务重合度高整体性差没形成统交易市场子市场功定位交易制度等方面差异较加行政理分割市场区域化倾严重生成恶性竞争交易率交易量受程度限制外子市场言监理较分散更市场整合带较难度监部门难形成统标准容易造成监真空导致市场运作低效率序性
5完善国场外交易市场策
场外交易市场建设定充分鉴国际成熟资市场发展验作中国层次资市场体系架构中基础层级国济改革转型具体国情济社会发展整体利益出发建设适合国发展具中国特色场外交易市场
51 创新交易制度
交易制度选择会直接影响市场流动性价格稳定性中场外交易市场中低流动性风险直技术风险做市商制度适合流动性差场外交易市场成熟场外交易市场采然着市场发展层次场外交易市场特点发达国家成熟场外交易市场断采新交易机制维护市场稳定性交易机制创新外交易技术手段断更新改进增强市场流动性降低交易成增加市场透明度物质基础说现代信息技术手段现代场外交易市场发展密切相关创新交易制度充分利现代信息技术手段国场外交易市场发展具着极重意义
52 完善高效市场监体系
建立完善高效市场监体系国场外交易市场亟解决问题需政府相关部门市场进行监市场缺陷监程中尊重市场济规律应根客观存市场特点建立相关市场监体系监模式国外监强调味市场监采律监政府监辅模式美国采取政府统指导律监模式市场监象手段英国资市场监包括政府行业协会交易三级监体系国场外交易监方面存监体系分散监机构规统现象应选择适合国市场济规律起起监作监体系国场外交易市场发展具积极意义
53 立法保障
通出台相应法律法规发展场外交易市场做法法办事确保市场良性健康发展例美国证券交易法承认场外交易市场合法位外通法规场外交易市场参体纳入法律调整象实现监高效性保障市场利运行时应市场制度等法律法规形式提出确保市场公公正
54 代办股份转系统核心
目前代办股份转系统规划中核心已确立代办股份转系统核心产权交易市场逐步纳入代办股份转系统现已建成全国统场外交易市场实现股权交易市场代办股份转系统统发展利价格合理市场效率提高外代办股份转系统通扩容高新企业形成网络交易市场产权交易基础发展全国统场外市场产权交易市场基础发展股权交易市场实现更范围整合
55 鼓励场外交易市场时发展
规划建立全国性股权交易市场时积极推进代办股份转系统扩容鼓励区域性股权交易市场发展形成两场外交易市场生格局市场发展互相竞争功定位够非市公司股权股份交易纳入市场样利实现场外交易市场元化发展
6国场外交易市场发展趋势
着新三板扩容加速中企业股份转系统公司挂牌新三板代表场外交易市场未扩展全国高新技术园区甚非园区中企业成全国性非市公众公司股权场外交易市场外全国区域性场外交易市场迅速发展天交齐鲁股权交易中心久分层中国场外交易市场必会建立起代办股份转系统果发展利成场外交易市场基础台通整合全国资源实现交易体系完善规模进步扩张国场外交易市场发展讲应断鉴发达国家发展验现欲国场外交易市场发展进行展
61分层建设中国场外交易市场加强合作
国场外交易市场中全国新三板天交代表区域性齐鲁股权交易中心等代表未发展中国场外交易市场中新三板应够根实际情况进步分层设立例天交已分层全国性区域性两层级区域性场外交易应根济发展需逐步开展进步分层设立需注意区发展哄出现刀切局面应根区域发展实际需序科学进行合理发展
外新三板方股权交易市场讲解决中企业融资难资培育问题国层次资市场场外交易市场变革路刚刚开新三板方股权交易市场发展中应适性竞争谋求合作赢发展例方股权交易市场满足区企业股权挂牌交易融资需求挂牌进步探讨双挂牌机制中企业根身情况实现畅台互转新三板挂牌企业企业身发展模式转方股权交易市场挂牌
62坚持政府引导
天交发展出国场外交易发展离开政府扶持引导政府引导赖着市场力量发展场外交易坚持政府引导市场体发展国场外交易市场发展实现目标效方法国场外交易市场国层次资市场体系中重组成部分规范企业运作增强融资力等方面发挥着重作政府部门提高场外交易市场重视强化措施引导企业提高资市场认识抢抓场外市场发展新机遇充分利扶持政策积极推进场外市场交易
63规划层次资市场
发展完善国场外交易构架宏观蓝图政府监局着眼建立层次资市场避免重复建设降低场外交易市场发展成国层次场外交易市场应包括做市商交易基础全国性场外交易市场区域性场外交易市场包括议价基础产权交易市场私募证券交易市场发展国场外交易市场时应充分考虑国济衡性复杂性考虑否场外交易市场断成熟基础构建区域性交易满足国企业直接融资需求
十二五期间国场外交易市场建设全国性市场区域性方性市场构建辅发展路径鉴制度改革背景国场外交易市场存问题更应着眼层次资市场建设全国性区域性市场稳定中企业密集海区率先建立方性场外交易市场逐渐陆扩张点面逐步推进
64呈现种交易制度存局面
国场外交易市场呈现种交易制度存局面实际场外交易市场众做市商构成股票电子报价系统做市商制度世界国区现代场外交易市场普遍采取基交易制度客户根相报价系统提供报价信息做市商提交交易订单着技术手段断进步集中竞价交易制度开始世界国场外市场中出现美国纳斯达克市场ECN市场等国外交易模式出应综合考虑国法律法规投资者偏等具体情况国场外市场交易制度进行合适选择国场外交易市场呈现种交易制度存局面相信样局面会带国场外交易市场长足发展
7结
理国场外交易市场发展历程市场制度进行分析研究市场建设强支持场外交易市场建设急迫性国场外交易市场发展曲折历求国系统全新理基础作建设发展基础目前市场结构存着定缺陷发展系统规划发展模式清市场制度建设落场外交易度低整合难度等问题制约着国场外交易市场发展场外交易市场发展历史具体构建完善场外交易市场时国应深入研究西方市场济发达国家场外交易市场发展现状更应该立足国国情总结国市场建设中验教训完善市场监体系立法保障创新交易制度鼓励场外交易市场时发展国场外交易市场呈现出更加繁荣发展态势
参考文献
[1]马达国场外交易市场动作模式研究[J]法制济2011（11）：5052
[2]李燕国层次资市场体系场外交易市场建设研究[J]济问题探索2009（10）：1922
[3]马达美国场外交易市场发展历程国启示[J]北京工商学学报：社会科学版2008（3）：98104
[4]齐国宝 探索国场外交易市场发展思路[J]济师2008（5）：6263
[5]吉祥关建设国统场外交易市场干问题研究[D]海：复旦学20123
[6]徐晓娜中国场外交易市场发展模式研究[D]天津：天津财学20125
[7]李乾坤完善中国场外交易市场策研究[D]辽宁学20115
[8]王全美国场外交易市场发展中国启示[J]政策研究2013（6）2729
[9]邓秋云场外交易国证券市场发展研究[D]湖南学20046
[10]马达国场外交易市场发展成功定位发展趋势分析[J]全国商情2008
[11]彭丽欣国场外交易市场制度设计监策研究[D]天津：天津财学20095
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摘：场外交易市场业务范围交易规模远远证券交易交易促进资市场济发展方面发挥巨作场外交易市场构建资市场体系中关键性环节资市场健康发展提供制度基础目前国场外交易市场建设进入黄金时期然样场外交易市场然存着法制法制缺失监等方面问题文进步解掌握国场外市场发展中存问题未发展趋国场外市场发展历程发展现状入手阐述建设中存种种问题针问题进行相关策研究国场外交易市场发展进行展期更建立适合国济发展现状场外交易市场
关键词：中国场外市场问题趋势
引言
场外交易市场出现开始便吸引许学者目光目前国场外交易市场广义讲包括两层次现已形成海证券交易深圳证券交易组成板市场中板市场创业板市场场外交易市场中场外交易市场包括产权市场代办股份转系统股权交易三板块资市场断完善程中国场外交易市场实践摸索中前进发展中取喜成绩发达国家场外交易相然存着定差距应深入研究发达国家场外交易市场发展现状更应结合国国情国场外交易市场发展现状进行研究分析找出中存问题加引进创新国场外市场济发展提供更加效服务时推动建设层次资市场提供必基础支撑现欲国场外交易市场发展现状存问题进行具体分析针足提出相应建议解决策展国场外交易市场发展趋
1场外交易市场概念特点
场外交易市场（Over The Counter Market简称OTC称柜台交易市场）证券交易交易厅外进行种证券交易活动总称国场外交易市场交易象证券交易法公开发行未证券交易市证券时价格议价制方式确定方式仅限现货交易早期场外交易市场没固定场没严格规制度通私协商进行交易场外交易市场层次资市场基础构建资市场体系重环节
11场外市场界定
关场外交易市场概念界定般认场外交易市场包括报价系统清算系统交易外证券交易市场传统认场外交易市场没固定集中交易场分散形市场电话传真网络等方式进行交易尤着信息技术发展现代社会中普遍应证券交易基采网络交易交易象交易种类样目前场外交易市场柜台市场第三市场第四市场组成
12场外市场特点
根场外市场定义场外交易市场分散形没固定集中交易场许独立营证券营机构进行交易通电话网络等成交总结两特点场外交易市场组织方式采取做市商制证券交易区场外交易市场采取纪制投资者直接证券商进行交易外场外交易市场突出特点议价方式进行证券交易证券买卖采取交易方式种证券言场外交易市场价格决定机制公开竞价采取买卖双方协商议价方式证券商根市场情况时调整交易价格
2国场外交易市场发展历程
观国场外交易市场历史发展情况般讲沪深证券交易成立作发展中重标志根国场外交易市场发展分两阶段中沪深证券交易成立前场外交易市场发展阶段二证券交易成立场外交易市场发展阶段国场外市场发展历程中市场萌发时期政府导时期两发展较繁荣时期时政府取缔禁止市场萧条时期发展历程国进步建设场外交易市场提供较丰富验教训作鉴反思国场外市场进步发展建设定参考价值
21沪深证券交易成立前
国股票市场起步改革开放80年代中期出现股票交易市场初场外交易形式存1984年飞乐音响首次发行股票持提出转求政府相关部门没参中时期称政府参时期1986年沈阳开设证券交易柜台中国工商银行海信托投资公司静安证券部开设股票交易柜台海深圳等国城市出现十家样交易柜台时期政府介入市场成市场导力量截止海证券交易成立海已十六证券交易柜台深圳十海深圳两十二支股票交易时期开始国柜台交易市场开始蓬勃发展1990年两家证券交易场外交易缺乏制度建设监进入发展缓慢时期柜台交易市场稳定
22沪深证券交易成立
1990年海证券交易成立1991年深圳证券交易成立着两证券交易成立场交易市场基取代场外交易市场股市相稳定起1993年国发形成模式特征场外交易市场方政府证券登记中心等形式进行股票场外交易直日着市场扩容国批股权交易市场出现国场外市场发展带新希新机遇
3国场外市场发展现状
国股票市场起步改革开放八十年代中期初股票市场场外交易形式存新三板市场扩容国批股权交易市场出现国场外市场发展带新机遇
31代办股份转系统发展
二十世纪九十年代初期法股市场出现代办股份转系统解决法股流通问题全国证券交易动报价系统启动全国电子证券交易系统北京启动然法解决期间股票市场供需矛盾两证券交易系统出幅度波动1999年两网交易暂停进入关闭状态2001年证券公司代办股份转业务正式启动俗称三板市场形市场六家证券公司300家营业部采电子交易方式进行交易2006年中关村非市公司股份报价转启动试点代办股份转系统新业务加入称新三板市场直2010年代办股份转系统挂牌股票123支目前国代办股份转系统市场范围发展规模断扩证监会制定新三板市场扩容具体方案外交易市场功断完善代办股份转系统快速发展推动国场外股权交易发展时促进国层次资市场结构完善时代办股份转系统存着诸问题进步解决
32 产权交易市场发展
产权交易市场发展国场外交易市场发展着密切关系承担着场外交易市场种功国产权交易市场起步二十世纪八十年代作种特殊形式场外交易市场国企业改制重组促进国资产流动中保值增值等方面起重作2000年起国产权交易品种逐渐丰富产权交易间步入良性发展轨道时出高速发展新景象着海联合产权交易北京产权交易武汉产权交易市场成立城市产权交易市场整合速度开始加快
33托产权交易市场股权市场发展
产权交易中市场基础股份报价转系统办理全国高新技术企业股权转天津股权交易2008年天津股权托交易市场基础改建设立股权交易市场建立国场外交易市场发展意义重时中国真正场外交易市场建立提供实践价值创新意义天津股权交易根市场需求逐步形成集融资交易市场食体系等机制做市商双报价集合竞价协商定价相结合混合型交易制度保证市场活跃度防止做市商操价格
4国场外市场发展中存问题
国场外交易市场二十年发展历中国济体制改革相关政策等支持程中身长足发展推进国企业股份制改革等问题着巨贡献然目前国场外市场发展然存着诸问题发展时进步解决
41场外市场结构缺陷
国场外市场结构现状远满足国层次企业结构融资需求目前呈现着板块格局市场结构安排没统规划许资市场发达国家讲场外交易市场非市企业提供层次融资台形成序层次场外交易市场结构国场外交易市场三板块股份代办转系统股权交易产权交易间等横列关系样形式三板块间互相独立三者运作模式互相存转移通道外场外交易市场场交易市场没形成转移机制进行接样结构混乱仅加企业融资成监成更降低资市场运作效率
42场外市场发展系统规划发展模式清
目前国场外市场发展系统规划缺失发展模式模糊限制政府导型场外交易市场建立国股票交易市场建立程政府导型规范场市场建设十分重视场外交易行基持限制态度系统规划场外市场发展处较边缘化状态没明确发展方外场外市场正常股票交易秩序扰乱场交易资金挤占场外市场长期法重视样导致股权交易市场处低迷状态会限制场外市场发展
43场外交易市场制度建设落
国场外交易市场制度化建设严重滞缺乏系统法律行政法规规范时缺乏系统市场化制度体系交易规监信息披露等交易制度规定方面较落进步完善外老三板交易品种退市公司两网系统法股公司股票股份转集合竞价方式配撮合市场交易较活跃情况交易效率较高市场交易活跃时交易成功率较低新三板交易制度起源原始柜台交易诸限制导致交易萎缩流动性差
44场外交易度低整合难度
国场外交易体系产权交易机构新三板市场股权交易组成体系缺乏统性子市场间业务重合度高整体性差没形成统交易市场子市场功定位交易制度等方面差异较加行政理分割市场区域化倾严重生成恶性竞争交易率交易量受程度限制外子市场言监理较分散更市场整合带较难度监部门难形成统标准容易造成监真空导致市场运作低效率序性
5完善国场外交易市场策
场外交易市场建设定充分鉴国际成熟资市场发展验作中国层次资市场体系架构中基础层级国济改革转型具体国情济社会发展整体利益出发建设适合国发展具中国特色场外交易市场
51 创新交易制度
交易制度选择会直接影响市场流动性价格稳定性中场外交易市场中低流动性风险直技术风险做市商制度适合流动性差场外交易市场成熟场外交易市场采然着市场发展层次场外交易市场特点发达国家成熟场外交易市场断采新交易机制维护市场稳定性交易机制创新外交易技术手段断更新改进增强市场流动性降低交易成增加市场透明度物质基础说现代信息技术手段现代场外交易市场发展密切相关创新交易制度充分利现代信息技术手段国场外交易市场发展具着极重意义
52 完善高效市场监体系
建立完善高效市场监体系国场外交易市场亟解决问题需政府相关部门市场进行监市场缺陷监程中尊重市场济规律应根客观存市场特点建立相关市场监体系监模式国外监强调味市场监采律监政府监辅模式美国采取政府统指导律监模式市场监象手段英国资市场监包括政府行业协会交易三级监体系国场外交易监方面存监体系分散监机构规统现象应选择适合国市场济规律起起监作监体系国场外交易市场发展具积极意义
53 立法保障
通出台相应法律法规发展场外交易市场做法法办事确保市场良性健康发展例美国证券交易法承认场外交易市场合法位外通法规场外交易市场参体纳入法律调整象实现监高效性保障市场利运行时应市场制度等法律法规形式提出确保市场公公正
54 代办股份转系统核心
目前代办股份转系统规划中核心已确立代办股份转系统核心产权交易市场逐步纳入代办股份转系统现已建成全国统场外交易市场实现股权交易市场代办股份转系统统发展利价格合理市场效率提高外代办股份转系统通扩容高新企业形成网络交易市场产权交易基础发展全国统场外市场产权交易市场基础发展股权交易市场实现更范围整合
55 鼓励场外交易市场时发展
规划建立全国性股权交易市场时积极推进代办股份转系统扩容鼓励区域性股权交易市场发展形成两场外交易市场生格局市场发展互相竞争功定位够非市公司股权股份交易纳入市场样利实现场外交易市场元化发展
6国场外交易市场发展趋势
着新三板扩容加速中企业股份转系统公司挂牌新三板代表场外交易市场未扩展全国高新技术园区甚非园区中企业成全国性非市公众公司股权场外交易市场外全国区域性场外交易市场迅速发展天交齐鲁股权交易中心久分层中国场外交易市场必会建立起代办股份转系统果发展利成场外交易市场基础台通整合全国资源实现交易体系完善规模进步扩张国场外交易市场发展讲应断鉴发达国家发展验现欲国场外交易市场发展进行展
61分层建设中国场外交易市场加强合作
国场外交易市场中全国新三板天交代表区域性齐鲁股权交易中心等代表未发展中国场外交易市场中新三板应够根实际情况进步分层设立例天交已分层全国性区域性两层级区域性场外交易应根济发展需逐步开展进步分层设立需注意区发展哄出现刀切局面应根区域发展实际需序科学进行合理发展
外新三板方股权交易市场讲解决中企业融资难资培育问题国层次资市场场外交易市场变革路刚刚开新三板方股权交易市场发展中应适性竞争谋求合作赢发展例方股权交易市场满足区企业股权挂牌交易融资需求挂牌进步探讨双挂牌机制中企业根身情况实现畅台互转新三板挂牌企业企业身发展模式转方股权交易市场挂牌
62坚持政府引导
天交发展出国场外交易发展离开政府扶持引导政府引导赖着市场力量发展场外交易坚持政府引导市场体发展国场外交易市场发展实现目标效方法国场外交易市场国层次资市场体系中重组成部分规范企业运作增强融资力等方面发挥着重作政府部门提高场外交易市场重视强化措施引导企业提高资市场认识抢抓场外市场发展新机遇充分利扶持政策积极推进场外市场交易
63规划层次资市场
发展完善国场外交易构架宏观蓝图政府监局着眼建立层次资市场避免重复建设降低场外交易市场发展成国层次场外交易市场应包括做市商交易基础全国性场外交易市场区域性场外交易市场包括议价基础产权交易市场私募证券交易市场发展国场外交易市场时应充分考虑国济衡性复杂性考虑否场外交易市场断成熟基础构建区域性交易满足国企业直接融资需求
十二五期间国场外交易市场建设全国性市场区域性方性市场构建辅发展路径鉴制度改革背景国场外交易市场存问题更应着眼层次资市场建设全国性区域性市场稳定中企业密集海区率先建立方性场外交易市场逐渐陆扩张点面逐步推进
64呈现种交易制度存局面
国场外交易市场呈现种交易制度存局面实际场外交易市场众做市商构成股票电子报价系统做市商制度世界国区现代场外交易市场普遍采取基交易制度客户根相报价系统提供报价信息做市商提交交易订单着技术手段断进步集中竞价交易制度开始世界国场外市场中出现美国纳斯达克市场ECN市场等国外交易模式出应综合考虑国法律法规投资者偏等具体情况国场外市场交易制度进行合适选择国场外交易市场呈现种交易制度存局面相信样局面会带国场外交易市场长足发展
7结
理国场外交易市场发展历程市场制度进行分析研究市场建设强支持场外交易市场建设急迫性国场外交易市场发展曲折历求国系统全新理基础作建设发展基础目前市场结构存着定缺陷发展系统规划发展模式清市场制度建设落场外交易度低整合难度等问题制约着国场外交易市场发展场外交易市场发展历史具体构建完善场外交易市场时国应深入研究西方市场济发达国家场外交易市场发展现状更应该立足国国情总结国市场建设中验教训完善市场监体系立法保障创新交易制度鼓励场外交易市场时发展国场外交易市场呈现出更加繁荣发展态势
参考文献
[1]马达国场外交易市场动作模式研究[J]法制济2011（11）：5052
[2]李燕国层次资市场体系场外交易市场建设研究[J]济问题探索2009（10）：1922
[3]马达美国场外交易市场发展历程国启示[J]北京工商学学报：社会科学版2008（3）：98104
[4]齐国宝 探索国场外交易市场发展思路[J]济师2008（5）：6263
[5]吉祥关建设国统场外交易市场干问题研究[D]海：复旦学20123
[6]徐晓娜中国场外交易市场发展模式研究[D]天津：天津财学20125
[7]李乾坤完善中国场外交易市场策研究[D]辽宁学20115
[8]王全美国场外交易市场发展中国启示[J]政策研究2013（6）2729
[9]邓秋云场外交易国证券市场发展研究[D]湖南学20046
[10]马达国场外交易市场发展成功定位发展趋势分析[J]全国商情2008
[11]彭丽欣国场外交易市场制度设计监策研究[D]天津：天津财学20095
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