信誉效应：中企业融资策略
企业竞争济世界里根元素规模分型企业中型企业两类具存价值时机社会济中位置中企业国国民济重组成局部社会义市场济中支活泼力量2001年末中企业数量已占全部企业总数99社会提供75业时机国家创造60国民收入40利税然现国区中企业普遍存问题庞资金缺口融资困难直困扰着中企业已成制约进步开展瓶颈〞中企业融资困难根原说中企业身规模部营理体制完善点需企业长期运作中解决实际情况中企业发生融资困难急难〞等企业身开展解决问题太晚引出中企业融资难直接原说穿信誉问题中企业信誉够贷款关键信誉然光企业身信誉够贷款请外援〞失方法果引入外界团体信誉〔企业企业担保组织政府等〕目标中企业身信誉相加起独特效果结合信誉足够融资目信誉效应合理利信誉效应中企业迅速摆脱融资困难解决燃眉急提供思路
中企业融资难原信誉效应提出
（） 中企业融资困难原分析
1企业局部析
首先中企业身抗风险力弱资企业获利润根担保债务承亏损财力保证中企业资规模固定资产明显低企业中企业部理根底较薄弱产品拟单市场风险企业市场风险容易转变成企业财务风险进转化银行信贷风险企业资金周转灵导致支付风险略慎导致亏损重者甚带破产厄运
图 中企业资金需求供曲线
资料源：中企业信担保理模式政策作者梅强谭中明济理出版社2002年6月版
者中企业融资力普遍较弱受生产资源资源等方面限制中企业理资源相短缺理机构简单许中企业设财务机构没专职财务员财务理职会计部门监者企业手办理先进科学财务决策方法难标准操作影响财务理效性中包括融资理效率融资力缺乏会中企业产生融资制约抑制筹资投资行正常进行图进行清楚描述图中出融资力缺乏效资金需求曲线D左移D1假设法定利率r时候效供量d变动效需求量d1企业减少〔d－d1〕效需求量融资力缺乏导致融资制约
2银行角度分析
第银行特国商业银行非国济认识存误区中企业制成分言非公制企业传统认非公制企业发放贷款果慎法收回必然会导致国家资产流失信贷员中企业放贷损失形成压力国企业放贷损失形成压力程度影响国银行中企业放贷积极性第二理权限收利基层放贷收市级固定资产技术改革贷款审批权限方中企业工程融资难度明显加贷款审批权限集中中级银行会影响基层行放贷动性审批手续环节会影响中企业取贷款时效性贷款审批权限收会造成贷款发放权总分行解实际情况解实际情况基层行没贷款发放权局面利基层信贷风险时化解防范第三银行贷款偏户国商业银行放贷重心户倾斜更急需资金中企业关注够甚银行存中企业贷款歧视政策贷款设置必障碍图二示中国工商银行中国建设银行中国银行中国农业银行等国银行中企业贷款份额分198198391615远低中国民生银行〔93〕城市信社〔85〕农村信社〔85〕城市商业银行〔75〕占资金量占金融机构资金总量90资金供需求间形成反差反映出争取国商业银行贷款中企业融资意义
图二 2001年银行中企业贷款重
图示：
ICBC：中国工商银行
CCBC：中国建设银行
BC：中国银行
ABC：中国农业银行
CMBC：中国民生银行
UCC：城市信社
RCC：农村信社
CCB：城市商业银行
资料源：中企业信担保理模式政策作者梅强谭中明济理出版社2002年6月版
第四信息称面信息称完全信贷市场出现信贷配——报契约条件贷方提供资金少方需求实证研究说明企业相中企业受信贷配影响更原（1）中企业交易钱方面劣势（2）企业相中企业营者声誉较低理风格行特征等方面具确定性中企业贷款面道德风险问题相更严重中企业证券市场融资样面着述配问题 第五中企业信贷筛选中般处利位银行面逆选择问题时种动策略提出某种非价格条件通某种机制诱贷款申请提供抵押担保中企业贷款中面抵押求更严格时受理位置资产专性程度处置钱等种素影响情况中企业清算时价值损失相较通更高抵押求补偿潜损失
3政府角度分析
首先缺乏完善法律法规支持中企业立法标准目前国行业制性质分制定政策法规缺乏部统标准中企业立法造成种制性质中企业法律位权利等法律执行环境差方政府身局部利益默许甚容企业逃废银行债务法律银行债权保护力低加剧金融机构惧贷心理次信担保制度健全担保公司申请担保企业审查偏严许法获银行贷款中企业样法获担保公司担保中华民国担保法实施细没发布实际担保操作中产生许法律纠纷抵押担保制度需改善抵押担保登记评估手续繁复环节众种登记评估费偏高抵押登记期限贷款抵押合期限相脱离现行体制抵押登记效期年抵押贷款期限果超年企业需年进行次登记评估手续支付相应费银行企业双方感便然然增加企业负担通抵押贷款例明显偏低企业采财产抵押方式贷款数额非常限机器设备作抵押贷款例般50动产2530专设备10
述素交织起银行等金融机构认中企业信誉够惜贷导致广阔中企业融资艰难
（二） 信誉效应提出
分析中企业融资难原难出解决难题需企业银行等金融机构长期努力然企业相中企业融资身特点
规模企业贷款特征差异
企业
中企业
两者差距
贷款期限
较长
较短
2倍左右
贷款额度
较
较
22倍左右
贷款频率
较长
较短
5倍左右
贷款钱
较低
较高
5倍左右
表
资料源：中国工商银行2000年度研究报告
表示中企业融资特点具体表现资金需求急频率高数量少风险理钱高中企业面短期资金缺口时候身信誉缺乏达金融机构款目极紧急状况引进信誉外援〞便失行方案 信誉外援〞信誉外援指企业金融机构外第三方信誉中包括政府企业担保机构等
中企业身信誉请信誉外援〔政府企业信担保机构〕相结合必然会产生种效应结合信誉远中企业身信誉达融资目效应做信誉效应效应提高便成解决中企业融资急难关键种信誉效应形式恰解决中企业开展时期融资难问题
二信誉效应形式应
（） 补充效应
图三
1谓补充效应
原始图腾国历史传统中圆始终代表完满引申出兼达目成功意思里整圆代表企业信誉足够达融资目情形面种效应形式圆形图示意思
图三中显示圆形信誉体中清楚中企业没信誉信誉缺乏存缺口缺口缘金融机构愿意贷款果政府够政策法律等方面支援提高中企业金融机构部评估中信誉度缺口补补充效应
特中企业初创时期政府支持扶持具特重意义作说私投资业刚刚起步国家说政府扶持中企业成长保护伞〞重视政府中作发挥中企业私投资业健康开展非常必中企业融资中显著表现
2补充效应应
首先政府予中企业融资法律支持观世界区法律支持提高中企业整体信誉度促进融资例子皆日先公布商工组合中央金库法国民金融公库法中企业金融公库法中企业信保险公库法等韩国公布中企业振兴法韩国兴业银行法韩国信担保基金法关高新技术企业金融支援法等美国方面时机均等法中企业贷款增加法国家证券市场改良法国台湾区公布中企业融资辅导准中企业辅导体系建立辅导方法中企业开展基金收支保运方法等立法包罗全面总体构架实施细详细说明说明政府中企业金融支持形中提高中企业信誉保障局部补足金融机构心目中信誉利融资国政府公布中华民国中企业促进法等系列法律实施细许缺乏需改良鉴国家区已取成绩成熟法律完善国家支持中企业融资立法
次政府予中企业融资政策支持贷款担保等 美国设中企业局〔SBA〕中企业进行融资支持担保方式诱银行中企业提供贷款国SARS北京政府相应政策雏形出台SARS中企业占绝数北京类效劳性行业受损巨餐饮业收入降60洗染业收入降50济型旅店收入降70洗浴企业家政效劳公司停业率分达8090专家指出非典中企业造成方面严重影响首先货款回收困难资金链断裂少中企业生存出现问题针北京市类政府部门2003年5月集中出台系列扶助措施救市〞方面功没方北京市财政局推出贷款担保贴息理措施规定北京市工商理部门登记注册具独立法资格市区县属百货零售餐饮旅店旅游娱乐公交通客运市级重点农口企业市政府确定农副产品配送中心5月1日起9月30日止均申请政策性流动资金贷款担保贴息资金北京市中企业效劳中心配合市商委市工商联组织29家中企业推出第批29项融资担保工程工程资金规模417亿元需银行贷款391亿元信担保342亿元政府担保相关中企业贷款信誉急速增加快融资金新生机然促进病役济恢复时措施取成绩足正常济运营时政府行动产生深刻影响措施单单时期需进步开展国家济需
3补充效应融资优点
〔1〕提高企业工作效率
企业讲融资项重工作中企业讲融资时甚财务部门者会计部门事时候搞定需企业负责亲出马样企业领导工作量天应酬许企业老总抱怨中设置门槛通立法政策支持法律明确企业身名正言通正渠道获贷款提高企业工作效率少必麻烦
〔2〕增加银行放贷信心
国家法规政策保障广阔中企业仿佛戴护身符企业讲利银行讲样利国家支持中企业信誉增加银行会认提供贷款国家始终信誉团体中信誉高国家介入银行企业间注入新活力进步加强银企关系开展长期合作处银行会吝啬闲置贷款拒绝滚滚利润
（二） 规模效应
图四
1谓规模效应
某中企业急需贷款然信誉缺乏贷足够资金刚中企业样难处中企业体信誉相加信誉体足达融资目规模效应前提企业某导产业核心间产业联系密切存互补关系非竞争说企业集群融资效应图四示
单独中企业规模抗风险力弱信誉然低形中提高融资难度集群中企业理相产业专业化产业文化制度背景游中企业间形成信誉联合体通互助达融资目
2规模效应应
〔1〕加中企业身企业集群联系
中企业身断企业机群中企业体产生联系信誉提高中企业间协作关系建立集群成员间彼承诺信关系中企业说方法莫积极参加集群种行会商会增加企业交流联络时机参加种集群团体时动提供相关资料换信果企业集群中企业动做点整体拉动规模效应提高
〔2〕加快中企业集群龙头企业市步伐
市公司报表需公开市公司资料相般中企业容易认报表虚假市公司信誉拟果中企业集群里龙头企业市信誉提高金融机构投资方窥豹斑便企业效益推算出企业集群效益企业信誉推出企业集群中企业信誉龙头企业拉动整集群中企业信誉提高规模效应提高
创业投资公司应积极企业群龙头企业提供辅导作准备时方政府积极扶持中企业市企业市作项系统工程积极成立市公司培育领导组培育辅导企业提供方面便利条件争取龙头企业早日市
3规模效应融资优点
〔1〕规模效应融资缓解信息称程度
规模效应倚中企业集群形成中企业集中特定区域集群中商会行会等加强联络部门行业信息中心量企业交流联络时机企业集群中会产生信息集聚效应中企业说更拓展身业务必参加种商会行会加强企业间联络提供身相关信息换取集群信息支持树立良信形象银行角度企业集群种商会行会行业信息中心等建立令中取集群相关信息定程度缓解银行信息称程度
〔2〕规模效应融资增强企业守信度
企业集群中企业域附性专业化分工协作程度提高般游离中企业国中型企业相独特信优势集群部生产效劳配套条件较专业化分工较强企业须信息客户集群部更容易获集群中间产品辅助产品需求量创造更市场机遇利企业开展集群中企业离开集群产业环境企业根殖性强迁移时机钱高减少企业时机义倾 增企业守信度
〔3〕规模效应融资企业逃废债务性减少
通规模效应融资企业群集群产业开展目标明确众企业围绕某产品系列开展理相银行企业情况拟解集群银行企业间信息总相称集群声誉企业生存开展重企业间相互联系方承转包产品质量交货时间资金结算等身建立信根底旦某企业逃费银行债务快会集群传开维持声誉重性群中企业会轻易妄动企业逃废债务性减少
〔4〕规模效应融资降低银行交易钱
果银行家中企业贷款银行花企业前景等进行预测钱费必然高会降低银行贷款意愿集群众企业事行业银行行业协会方政府产业规划中获更信息银行通行业许企业贷款规模济中受益时通规模济降低银行事信贷业务交易钱单笔业务收益较少积少成银行倾支持企业集群信贷活动
（三） 包容效应
图五
1谓包容效应
某中企业急需贷款然信誉缺乏贷足够资金刚企业交密切企业〔游企业游企业〕愿意作信担保时中企业信誉包容企业信誉里实际处企业信誉保护层〔金融机构贷款然中企业情况信誉企业支持〕信誉足够达融资目包容效应图五示
2包容效应应
包容效应融资时中企业企业建立信体系中重素理连续性里指企业角色连续性显易见包容效应提高需建立企业监督式中企业财务信息理体制改善中企业信息披露
企业监督式财务理体制处信誉体系导位企业相关中企业财务信息处理原流程标准信息披露予监督指导保障中企业财务信息效性准确性信誉体系维持开展根底企业监督式财务信息理体制建立包括3根环节：第厂商价值链供链根底建立稳定相关企业体系相关企业处相稳定分工协作体系受资产专性影响种分工协作体系变动直接影响双方价值增量厂商构建信誉体系般济技术根底第二相关企业部非市场化信息享机制形成中企业动适应现代企业财务理制度求调整财务信息结构增强企业信息交换力构架财务信息享机制必条件第三提高中企业企业财务信息披露构性步性便断提高市场中企业财务信息认感消金融机构信贷配歧视根保障市场信息认程度信息制造者市场位关信息披露流程信息披露行标准化程度相联系建立企业监督式财务信息理体制重环节改造中企业财务信息流程建立良部信息控制系统
3包容效应融资优点
〔1〕提升中企业信贷市场中位
包容效应融资时中企业企业建信誉体系体系中企业中边际信誉度条曲线说信誉处水样中企业融原资金信誉会着融资增继续增长直中企业开展定状态信誉边企业般脱出层信誉保护
〔2〕助金融机构化解信贷风险
中企业企业建信誉体系助化解金融机构信贷风险中企业业务信誉体系里企业息息相关中企业维持市场必然千方百计维护体系敢破坏信誉厂商间信誉体系强度成正着信誉系统强度增加总风险处递减状态信誉体系强度中企业信贷力扩张关键变量
（四） 代效应
图六
1谓代效应
某急需贷款中企业信誉贷足够资金需保险公司等信誉担保机构担保达充分融资目明显企业信誉已担保机构信誉代走代效应图六示
果说包容效应中信誉纯信誉话里信誉已作种商品直接金钱挂钩担保机构作保金融机构考证实担保机构信誉然担保机构信誉身必须担保中企业图七示金融机构中企业间资金金融机构担保机构中企业担保机构间需考察信誉中中企业金融机构付担保机构担保费图金融机构中企业间实已失直接信誉考察关系代担保机构担保
图七
2代效应应
〔1〕信担保机构应建立完善效风险补偿保障机制实现持续开展
第信担保机构应建立完善风险准备金制度根业务进展例提取风险准备金抵代偿支出弥补呆帐坏帐损失第二应建立良风险补偿保障机制具体言定期注入基金外应根代偿支出予定资金补偿核销代偿资金第三信担保机构运作中应加强风险防范力度降低风险度
〔2〕进步加强完善会员制担保机构会员企业信息沟通机制
财务监控双方密切结合理实践行会员企业旦获营理权够享受基金成长带处会员企业申请入会时会鼓励达成协议创设定期定期会员会制度委托常设财务监控机构会员企业进行监控双方言利企业改良理营获担保基金增长带处担保机构降低风险提升整组织信等级
〔3〕正确处理信担保机构银行关系试建立银保担风险制度
第信担保机构银行应相互沟通密切配合银行机构应屏弃信担保机构承保放贷思想严格信贷政策信贷原认真开展贷前调查贷时审查贷监督监督企业贷款资金帮助企业改善资金理促提高资金效率营效益努力提高第款源贷率第二银行机构应积极引导信担保机构业务高新技术企业符合产业政策企业倾斜第三防止信担保机构金融机构政引发道德风险尝试建立银保承风险制度风险责定例双方承双方行进行约束促信贷担保双方业务健康开展
〔4〕建立担保机构部评级制度实行两级利率制
担保机构身较高信等级融入低钱资金然会员企业信状况加定风险溢价转会员方面带较高收入流量方面担保机构银行更解够影响会员企业资金根担保机构信等级融入实际资金钱直接贷会员企业低担保机构获取定风险溢价行运作程中担保机构应通建立档案定期资信等级评定等予信誉高企业低贷款利率
3代效应融资优点
〔1〕导入担保机构屏障增贷款安系数
安性流动性效益性商业银行营三法中贷款安构成银行效益基石银行效益形成资产安流动根底良贷款形成触仅银行收益更侵占银行资产拟安收益银行必然首选安贷款安前提追逐利润制度实施银行方面提供行性担保机构加贷款企业道德风险营风险监督受益责权利义务相称原担保公司收取贷双方担保费承付息责担保机构贷款工程证贷款监督保障贷款效率免代付息时担保机构贷款程中参银行贷款决策防止银行决策失误转嫁风险样控制着银行道德风险决策风险
〔2〕分散转移信风险
担保信贷资金身风险定程度分散种分散利信贷资金投放般说信贷资金高风险会带两方面问题方面贷款部门缺乏风险保障愿意投放资金方面批中企业急需资金担保手段发挥信中介作信贷资金身风险效转移沟通贷双方融资渠道双方事身外途径保障补偿客观形成种风险机制整社会融资事担保业务金融机构少量担保基金带动吸引社会众资金投社会生产建设急需行业部门起资金放器扩散器作国外资料测算种放作1015倍见投资风险转移机制仅仅提供般金融效劳充分利现代融资方式效拓宽融资渠道保障资金效益
三结
基前文分析中企业金融机构融资路径概括成图八难出图中abcd四条路线分代表补充效应规模效应包容效应代效应四种形式会聚融资路路径ＩＩ路径Ｉ信誉融资难领会通路径ＩＩ融资会通路径Ｉ融资资金
图八
四条通信誉效应走融资路底适合中企业什情况呢通企业开展周期似出二般中企业开展约历四阶段：初创期成长期成熟期稳定期首先初创期数处初创阶段中企业言仅产品设想未形成产品原型般说阶段中资金企业提供外部资金介入程度深时期中企业讲政府支持缺充分利补充效应政府担保等第二阶段成长期处成长期中企业已完成样品开发企业营方案建立工作需着手试生产进步完善产品功设计阶段资金需求产品进步开发完善开拓销售渠道中企业言阶段实现样品现实商品关键跳跃资金需求量难融资金时候时候需种方法相结合融资综合种融资方式根底突出规模效应包容效应两种信誉效应利中企业身信誉培养助企业阶段身信誉融资第三阶段成熟期时期中企业初期产品已市市场定根底理队伍销售渠道开展日渐成熟中企业开发出更具竞争力产品扩充生产规模扩市场份额期间中企业营业绩逐渐表达稳固利润源时中企业定力进行源融资通商业担保代效应融局部资金种融资方式相拟方便稳定期中企业信息透明问题已改善营规模财务状况均较程度接企业该类中企业正处中企业企业渡阶段稳定资金源完善财务状况已足够实力身信誉取债权融资倚信誉效应时候融资问题
然中企业信根底企业身完全赖信誉效应中企业应身断完善根底加信誉效应支持筹集资金开展解决根问题真正时机更长足开展文完成际悉中企业板块〔常说二板市场〕深圳证券交易获准挂牌良开展前途中企业振奋心消息衷心希广阔中企业断开展壮国济作出更奉献
参考文献：
[1]梅强谭中明企业信担保理模式政策济理出版社20026月
[2]李武•中企业融资难原剖析策选择•金融研究•2001〔10〕•124
[3]杨红星•中企业融资方案拟选择权衡选择•海金融•2003〔5〕•8
[4]张黎华张文国•中企业担保机构信保险制度探析•海金融•2003〔11〕•21
[5]严谷军嗣江•中企业融资结构演化政策含义•浙江金融•2001〔8〕•23
[6]胡援成中企业融资调查思考理世界2004 （4）149
[7]陈晓红等•中企业融资创新信担保•中国民学出版社•2003
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企业竞争济世界里根元素规模分型企业中型企业两类具存价值时机社会济中位置中企业国国民济重组成局部社会义市场济中支活泼力量2001年末中企业数量已占全部企业总数99社会提供75业时机国家创造60国民收入40利税然现国区中企业普遍存问题庞资金缺口融资困难直困扰着中企业已成制约进步开展瓶颈〞中企业融资困难根原说中企业身规模部营理体制完善点需企业长期运作中解决实际情况中企业发生融资困难急难〞等企业身开展解决问题太晚引出中企业融资难直接原说穿信誉问题中企业信誉够贷款关键信誉然光企业身信誉够贷款请外援〞失方法果引入外界团体信誉〔企业企业担保组织政府等〕目标中企业身信誉相加起独特效果结合信誉足够融资目信誉效应合理利信誉效应中企业迅速摆脱融资困难解决燃眉急提供思路
中企业融资难原信誉效应提出
（） 中企业融资困难原分析
1企业局部析
首先中企业身抗风险力弱资企业获利润根担保债务承亏损财力保证中企业资规模固定资产明显低企业中企业部理根底较薄弱产品拟单市场风险企业市场风险容易转变成企业财务风险进转化银行信贷风险企业资金周转灵导致支付风险略慎导致亏损重者甚带破产厄运
图 中企业资金需求供曲线
资料源：中企业信担保理模式政策作者梅强谭中明济理出版社2002年6月版
者中企业融资力普遍较弱受生产资源资源等方面限制中企业理资源相短缺理机构简单许中企业设财务机构没专职财务员财务理职会计部门监者企业手办理先进科学财务决策方法难标准操作影响财务理效性中包括融资理效率融资力缺乏会中企业产生融资制约抑制筹资投资行正常进行图进行清楚描述图中出融资力缺乏效资金需求曲线D左移D1假设法定利率r时候效供量d变动效需求量d1企业减少〔d－d1〕效需求量融资力缺乏导致融资制约
2银行角度分析
第银行特国商业银行非国济认识存误区中企业制成分言非公制企业传统认非公制企业发放贷款果慎法收回必然会导致国家资产流失信贷员中企业放贷损失形成压力国企业放贷损失形成压力程度影响国银行中企业放贷积极性第二理权限收利基层放贷收市级固定资产技术改革贷款审批权限方中企业工程融资难度明显加贷款审批权限集中中级银行会影响基层行放贷动性审批手续环节会影响中企业取贷款时效性贷款审批权限收会造成贷款发放权总分行解实际情况解实际情况基层行没贷款发放权局面利基层信贷风险时化解防范第三银行贷款偏户国商业银行放贷重心户倾斜更急需资金中企业关注够甚银行存中企业贷款歧视政策贷款设置必障碍图二示中国工商银行中国建设银行中国银行中国农业银行等国银行中企业贷款份额分198198391615远低中国民生银行〔93〕城市信社〔85〕农村信社〔85〕城市商业银行〔75〕占资金量占金融机构资金总量90资金供需求间形成反差反映出争取国商业银行贷款中企业融资意义
图二 2001年银行中企业贷款重
图示：
ICBC：中国工商银行
CCBC：中国建设银行
BC：中国银行
ABC：中国农业银行
CMBC：中国民生银行
UCC：城市信社
RCC：农村信社
CCB：城市商业银行
资料源：中企业信担保理模式政策作者梅强谭中明济理出版社2002年6月版
第四信息称面信息称完全信贷市场出现信贷配——报契约条件贷方提供资金少方需求实证研究说明企业相中企业受信贷配影响更原（1）中企业交易钱方面劣势（2）企业相中企业营者声誉较低理风格行特征等方面具确定性中企业贷款面道德风险问题相更严重中企业证券市场融资样面着述配问题 第五中企业信贷筛选中般处利位银行面逆选择问题时种动策略提出某种非价格条件通某种机制诱贷款申请提供抵押担保中企业贷款中面抵押求更严格时受理位置资产专性程度处置钱等种素影响情况中企业清算时价值损失相较通更高抵押求补偿潜损失
3政府角度分析
首先缺乏完善法律法规支持中企业立法标准目前国行业制性质分制定政策法规缺乏部统标准中企业立法造成种制性质中企业法律位权利等法律执行环境差方政府身局部利益默许甚容企业逃废银行债务法律银行债权保护力低加剧金融机构惧贷心理次信担保制度健全担保公司申请担保企业审查偏严许法获银行贷款中企业样法获担保公司担保中华民国担保法实施细没发布实际担保操作中产生许法律纠纷抵押担保制度需改善抵押担保登记评估手续繁复环节众种登记评估费偏高抵押登记期限贷款抵押合期限相脱离现行体制抵押登记效期年抵押贷款期限果超年企业需年进行次登记评估手续支付相应费银行企业双方感便然然增加企业负担通抵押贷款例明显偏低企业采财产抵押方式贷款数额非常限机器设备作抵押贷款例般50动产2530专设备10
述素交织起银行等金融机构认中企业信誉够惜贷导致广阔中企业融资艰难
（二） 信誉效应提出
分析中企业融资难原难出解决难题需企业银行等金融机构长期努力然企业相中企业融资身特点
规模企业贷款特征差异
企业
中企业
两者差距
贷款期限
较长
较短
2倍左右
贷款额度
较
较
22倍左右
贷款频率
较长
较短
5倍左右
贷款钱
较低
较高
5倍左右
表
资料源：中国工商银行2000年度研究报告
表示中企业融资特点具体表现资金需求急频率高数量少风险理钱高中企业面短期资金缺口时候身信誉缺乏达金融机构款目极紧急状况引进信誉外援〞便失行方案 信誉外援〞信誉外援指企业金融机构外第三方信誉中包括政府企业担保机构等
中企业身信誉请信誉外援〔政府企业信担保机构〕相结合必然会产生种效应结合信誉远中企业身信誉达融资目效应做信誉效应效应提高便成解决中企业融资急难关键种信誉效应形式恰解决中企业开展时期融资难问题
二信誉效应形式应
（） 补充效应
图三
1谓补充效应
原始图腾国历史传统中圆始终代表完满引申出兼达目成功意思里整圆代表企业信誉足够达融资目情形面种效应形式圆形图示意思
图三中显示圆形信誉体中清楚中企业没信誉信誉缺乏存缺口缺口缘金融机构愿意贷款果政府够政策法律等方面支援提高中企业金融机构部评估中信誉度缺口补补充效应
特中企业初创时期政府支持扶持具特重意义作说私投资业刚刚起步国家说政府扶持中企业成长保护伞〞重视政府中作发挥中企业私投资业健康开展非常必中企业融资中显著表现
2补充效应应
首先政府予中企业融资法律支持观世界区法律支持提高中企业整体信誉度促进融资例子皆日先公布商工组合中央金库法国民金融公库法中企业金融公库法中企业信保险公库法等韩国公布中企业振兴法韩国兴业银行法韩国信担保基金法关高新技术企业金融支援法等美国方面时机均等法中企业贷款增加法国家证券市场改良法国台湾区公布中企业融资辅导准中企业辅导体系建立辅导方法中企业开展基金收支保运方法等立法包罗全面总体构架实施细详细说明说明政府中企业金融支持形中提高中企业信誉保障局部补足金融机构心目中信誉利融资国政府公布中华民国中企业促进法等系列法律实施细许缺乏需改良鉴国家区已取成绩成熟法律完善国家支持中企业融资立法
次政府予中企业融资政策支持贷款担保等 美国设中企业局〔SBA〕中企业进行融资支持担保方式诱银行中企业提供贷款国SARS北京政府相应政策雏形出台SARS中企业占绝数北京类效劳性行业受损巨餐饮业收入降60洗染业收入降50济型旅店收入降70洗浴企业家政效劳公司停业率分达8090专家指出非典中企业造成方面严重影响首先货款回收困难资金链断裂少中企业生存出现问题针北京市类政府部门2003年5月集中出台系列扶助措施救市〞方面功没方北京市财政局推出贷款担保贴息理措施规定北京市工商理部门登记注册具独立法资格市区县属百货零售餐饮旅店旅游娱乐公交通客运市级重点农口企业市政府确定农副产品配送中心5月1日起9月30日止均申请政策性流动资金贷款担保贴息资金北京市中企业效劳中心配合市商委市工商联组织29家中企业推出第批29项融资担保工程工程资金规模417亿元需银行贷款391亿元信担保342亿元政府担保相关中企业贷款信誉急速增加快融资金新生机然促进病役济恢复时措施取成绩足正常济运营时政府行动产生深刻影响措施单单时期需进步开展国家济需
3补充效应融资优点
〔1〕提高企业工作效率
企业讲融资项重工作中企业讲融资时甚财务部门者会计部门事时候搞定需企业负责亲出马样企业领导工作量天应酬许企业老总抱怨中设置门槛通立法政策支持法律明确企业身名正言通正渠道获贷款提高企业工作效率少必麻烦
〔2〕增加银行放贷信心
国家法规政策保障广阔中企业仿佛戴护身符企业讲利银行讲样利国家支持中企业信誉增加银行会认提供贷款国家始终信誉团体中信誉高国家介入银行企业间注入新活力进步加强银企关系开展长期合作处银行会吝啬闲置贷款拒绝滚滚利润
（二） 规模效应
图四
1谓规模效应
某中企业急需贷款然信誉缺乏贷足够资金刚中企业样难处中企业体信誉相加信誉体足达融资目规模效应前提企业某导产业核心间产业联系密切存互补关系非竞争说企业集群融资效应图四示
单独中企业规模抗风险力弱信誉然低形中提高融资难度集群中企业理相产业专业化产业文化制度背景游中企业间形成信誉联合体通互助达融资目
2规模效应应
〔1〕加中企业身企业集群联系
中企业身断企业机群中企业体产生联系信誉提高中企业间协作关系建立集群成员间彼承诺信关系中企业说方法莫积极参加集群种行会商会增加企业交流联络时机参加种集群团体时动提供相关资料换信果企业集群中企业动做点整体拉动规模效应提高
〔2〕加快中企业集群龙头企业市步伐
市公司报表需公开市公司资料相般中企业容易认报表虚假市公司信誉拟果中企业集群里龙头企业市信誉提高金融机构投资方窥豹斑便企业效益推算出企业集群效益企业信誉推出企业集群中企业信誉龙头企业拉动整集群中企业信誉提高规模效应提高
创业投资公司应积极企业群龙头企业提供辅导作准备时方政府积极扶持中企业市企业市作项系统工程积极成立市公司培育领导组培育辅导企业提供方面便利条件争取龙头企业早日市
3规模效应融资优点
〔1〕规模效应融资缓解信息称程度
规模效应倚中企业集群形成中企业集中特定区域集群中商会行会等加强联络部门行业信息中心量企业交流联络时机企业集群中会产生信息集聚效应中企业说更拓展身业务必参加种商会行会加强企业间联络提供身相关信息换取集群信息支持树立良信形象银行角度企业集群种商会行会行业信息中心等建立令中取集群相关信息定程度缓解银行信息称程度
〔2〕规模效应融资增强企业守信度
企业集群中企业域附性专业化分工协作程度提高般游离中企业国中型企业相独特信优势集群部生产效劳配套条件较专业化分工较强企业须信息客户集群部更容易获集群中间产品辅助产品需求量创造更市场机遇利企业开展集群中企业离开集群产业环境企业根殖性强迁移时机钱高减少企业时机义倾 增企业守信度
〔3〕规模效应融资企业逃废债务性减少
通规模效应融资企业群集群产业开展目标明确众企业围绕某产品系列开展理相银行企业情况拟解集群银行企业间信息总相称集群声誉企业生存开展重企业间相互联系方承转包产品质量交货时间资金结算等身建立信根底旦某企业逃费银行债务快会集群传开维持声誉重性群中企业会轻易妄动企业逃废债务性减少
〔4〕规模效应融资降低银行交易钱
果银行家中企业贷款银行花企业前景等进行预测钱费必然高会降低银行贷款意愿集群众企业事行业银行行业协会方政府产业规划中获更信息银行通行业许企业贷款规模济中受益时通规模济降低银行事信贷业务交易钱单笔业务收益较少积少成银行倾支持企业集群信贷活动
（三） 包容效应
图五
1谓包容效应
某中企业急需贷款然信誉缺乏贷足够资金刚企业交密切企业〔游企业游企业〕愿意作信担保时中企业信誉包容企业信誉里实际处企业信誉保护层〔金融机构贷款然中企业情况信誉企业支持〕信誉足够达融资目包容效应图五示
2包容效应应
包容效应融资时中企业企业建立信体系中重素理连续性里指企业角色连续性显易见包容效应提高需建立企业监督式中企业财务信息理体制改善中企业信息披露
企业监督式财务理体制处信誉体系导位企业相关中企业财务信息处理原流程标准信息披露予监督指导保障中企业财务信息效性准确性信誉体系维持开展根底企业监督式财务信息理体制建立包括3根环节：第厂商价值链供链根底建立稳定相关企业体系相关企业处相稳定分工协作体系受资产专性影响种分工协作体系变动直接影响双方价值增量厂商构建信誉体系般济技术根底第二相关企业部非市场化信息享机制形成中企业动适应现代企业财务理制度求调整财务信息结构增强企业信息交换力构架财务信息享机制必条件第三提高中企业企业财务信息披露构性步性便断提高市场中企业财务信息认感消金融机构信贷配歧视根保障市场信息认程度信息制造者市场位关信息披露流程信息披露行标准化程度相联系建立企业监督式财务信息理体制重环节改造中企业财务信息流程建立良部信息控制系统
3包容效应融资优点
〔1〕提升中企业信贷市场中位
包容效应融资时中企业企业建信誉体系体系中企业中边际信誉度条曲线说信誉处水样中企业融原资金信誉会着融资增继续增长直中企业开展定状态信誉边企业般脱出层信誉保护
〔2〕助金融机构化解信贷风险
中企业企业建信誉体系助化解金融机构信贷风险中企业业务信誉体系里企业息息相关中企业维持市场必然千方百计维护体系敢破坏信誉厂商间信誉体系强度成正着信誉系统强度增加总风险处递减状态信誉体系强度中企业信贷力扩张关键变量
（四） 代效应
图六
1谓代效应
某急需贷款中企业信誉贷足够资金需保险公司等信誉担保机构担保达充分融资目明显企业信誉已担保机构信誉代走代效应图六示
果说包容效应中信誉纯信誉话里信誉已作种商品直接金钱挂钩担保机构作保金融机构考证实担保机构信誉然担保机构信誉身必须担保中企业图七示金融机构中企业间资金金融机构担保机构中企业担保机构间需考察信誉中中企业金融机构付担保机构担保费图金融机构中企业间实已失直接信誉考察关系代担保机构担保
图七
2代效应应
〔1〕信担保机构应建立完善效风险补偿保障机制实现持续开展
第信担保机构应建立完善风险准备金制度根业务进展例提取风险准备金抵代偿支出弥补呆帐坏帐损失第二应建立良风险补偿保障机制具体言定期注入基金外应根代偿支出予定资金补偿核销代偿资金第三信担保机构运作中应加强风险防范力度降低风险度
〔2〕进步加强完善会员制担保机构会员企业信息沟通机制
财务监控双方密切结合理实践行会员企业旦获营理权够享受基金成长带处会员企业申请入会时会鼓励达成协议创设定期定期会员会制度委托常设财务监控机构会员企业进行监控双方言利企业改良理营获担保基金增长带处担保机构降低风险提升整组织信等级
〔3〕正确处理信担保机构银行关系试建立银保担风险制度
第信担保机构银行应相互沟通密切配合银行机构应屏弃信担保机构承保放贷思想严格信贷政策信贷原认真开展贷前调查贷时审查贷监督监督企业贷款资金帮助企业改善资金理促提高资金效率营效益努力提高第款源贷率第二银行机构应积极引导信担保机构业务高新技术企业符合产业政策企业倾斜第三防止信担保机构金融机构政引发道德风险尝试建立银保承风险制度风险责定例双方承双方行进行约束促信贷担保双方业务健康开展
〔4〕建立担保机构部评级制度实行两级利率制
担保机构身较高信等级融入低钱资金然会员企业信状况加定风险溢价转会员方面带较高收入流量方面担保机构银行更解够影响会员企业资金根担保机构信等级融入实际资金钱直接贷会员企业低担保机构获取定风险溢价行运作程中担保机构应通建立档案定期资信等级评定等予信誉高企业低贷款利率
3代效应融资优点
〔1〕导入担保机构屏障增贷款安系数
安性流动性效益性商业银行营三法中贷款安构成银行效益基石银行效益形成资产安流动根底良贷款形成触仅银行收益更侵占银行资产拟安收益银行必然首选安贷款安前提追逐利润制度实施银行方面提供行性担保机构加贷款企业道德风险营风险监督受益责权利义务相称原担保公司收取贷双方担保费承付息责担保机构贷款工程证贷款监督保障贷款效率免代付息时担保机构贷款程中参银行贷款决策防止银行决策失误转嫁风险样控制着银行道德风险决策风险
〔2〕分散转移信风险
担保信贷资金身风险定程度分散种分散利信贷资金投放般说信贷资金高风险会带两方面问题方面贷款部门缺乏风险保障愿意投放资金方面批中企业急需资金担保手段发挥信中介作信贷资金身风险效转移沟通贷双方融资渠道双方事身外途径保障补偿客观形成种风险机制整社会融资事担保业务金融机构少量担保基金带动吸引社会众资金投社会生产建设急需行业部门起资金放器扩散器作国外资料测算种放作1015倍见投资风险转移机制仅仅提供般金融效劳充分利现代融资方式效拓宽融资渠道保障资金效益
三结
基前文分析中企业金融机构融资路径概括成图八难出图中abcd四条路线分代表补充效应规模效应包容效应代效应四种形式会聚融资路路径ＩＩ路径Ｉ信誉融资难领会通路径ＩＩ融资会通路径Ｉ融资资金
图八
四条通信誉效应走融资路底适合中企业什情况呢通企业开展周期似出二般中企业开展约历四阶段：初创期成长期成熟期稳定期首先初创期数处初创阶段中企业言仅产品设想未形成产品原型般说阶段中资金企业提供外部资金介入程度深时期中企业讲政府支持缺充分利补充效应政府担保等第二阶段成长期处成长期中企业已完成样品开发企业营方案建立工作需着手试生产进步完善产品功设计阶段资金需求产品进步开发完善开拓销售渠道中企业言阶段实现样品现实商品关键跳跃资金需求量难融资金时候时候需种方法相结合融资综合种融资方式根底突出规模效应包容效应两种信誉效应利中企业身信誉培养助企业阶段身信誉融资第三阶段成熟期时期中企业初期产品已市市场定根底理队伍销售渠道开展日渐成熟中企业开发出更具竞争力产品扩充生产规模扩市场份额期间中企业营业绩逐渐表达稳固利润源时中企业定力进行源融资通商业担保代效应融局部资金种融资方式相拟方便稳定期中企业信息透明问题已改善营规模财务状况均较程度接企业该类中企业正处中企业企业渡阶段稳定资金源完善财务状况已足够实力身信誉取债权融资倚信誉效应时候融资问题
然中企业信根底企业身完全赖信誉效应中企业应身断完善根底加信誉效应支持筹集资金开展解决根问题真正时机更长足开展文完成际悉中企业板块〔常说二板市场〕深圳证券交易获准挂牌良开展前途中企业振奋心消息衷心希广阔中企业断开展壮国济作出更奉献
参考文献：
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