企业融资难融资贵成
融资难融资贵方面原特制度性原造成中包括加成率高风险溢价升房产方政府融资台吸金信贷规模控制75％贷存风险监指标称变相金融化贷资金需求缺乏利息率弹性等问题单放松货币政策解决
果中国货币局时兼顾货币供应量增长速度新增信贷规模基准利息率顾失彼难避免现非常必考虑中央银行否应该基础利息率作货币政策中间目标果条件成熟现谈货币政策利率传导机制没太意义
现企业抱怨融资难融资贵前者指贷款者指贷款利息率太高理说利息率反映储蓄投资间关系储蓄量投资量利息率函数素定时利息率越高储蓄量越投资量越低两者间衡决定均衡利息率水果利息率低会出现储蓄足缺口缺口导致利息率升利息率升反会导致储蓄量增加投资量减少增减程会持续直储蓄（量）投资（量）反相反
货币济中实际资源支配权（权）储蓄者投资者转移通货币支配权（权）转移实现种货币支配权（权）转移银行等金融机构中介通金融资产买卖实现（某种约定达成契约建立）储蓄者提供表现定数量货币实际资源称贷资金（loanable funds）贷资金供求关系决定利息率储蓄－投资关系决定利息率应该致贷资金表现定数量货币货币数量变化受货币局控制样应等量实际资源转移作载体货币数量完全（货币实际价值已发生变化）判断利息率高低标准
市场济中重利息率基准利息率切利息率建立基准利息率基础基准利息率理应储蓄——投资决定均衡利息率相关基准利息率货币局通种货币政策手段确定理说基础利率储蓄——投资衡决定利息率相差十万八千里反映储蓄——投资衡关系利息率满足宏观调控需中央银行认正确利息率相致难题
古典济学家储蓄——投资衡贷资金供求衡决定利息率称然利息率（真实利息率）济学家时然利息率定义济潜增长速度相致会导致通胀资产泡沫排周期性素外部扰动利息率定义试图储蓄——投资衡贷资金供求衡然利息率基准利息率统起然利息率法观测现实中利息率应该围绕利息率波动趋利息率
美国然利息率设定够维持产品市场供求均衡（通货膨胀率稳定较低水）充分业联邦基金利息率观察联邦基金利息率然等然利息率济学家假设然利息率通观察联邦基金利息率估算出沃尔克时代美国联邦基金利息率高超16％伯南克时代联邦基金利息率降零联邦基金利息率够反映然利息率？鉴1980年代美国双位数高通胀2008年美国通货收缩倾联邦基金利息率会巨差似理解
美联储确定正确联邦基金利息率金融机构联邦基金利息率基础通加成金融产品定价确定利息率（收益率）例20世纪8090年代美国商业银行联邦基金利息率基准通 加成确定优惠贷款利息率利息率包含商业银行正常利润（加成）风险溢价流动性溢价等素沃尔克时代优惠贷款利息率水涨船高高超18％时美国商业银行优惠贷款利息率联邦基金利息率加成率非常稳定始终保持114％126％间金融资产期限风险联邦基金利息率种期限国债利息率构成跨度隔夜三十年期收益率曲线（期限结构）便成金融资产定价基准
分析利息率变动理框架
中国高储蓄国家理存量贷资金中国企业融资成应该太高截2014年6月末 M2民币信贷余额分增长147140（新增信贷57 万亿元）两者明显超名义GDP增长速度 似说2014年中国货币政策中性偏松年银行贷款利息率加权均数始终7％徘徊央行报告中指出2014年金融机构贷款利率总体行6月份非金融企业部门贷款加权均利率然高达696官方调查显示2014年企业融资难融资贵问题然较突出相数量企业转民间贷市场融资成进步增加二季度微工业企业民间款年化利率约2519
然中国货币政策中性偏松什融资难融资贵成前企业突出问题？已指出合理利息率水应该储蓄——投资衡决定利息率水现实中贷资金供求衡决定利息率水种情况贷资金供求关系未处均衡状态时现实中利息率水然处渡程中里讨前种情况
贷资金供量身利息率函数：贷资金量利息率升增加素定情况贷资金量利息率间关系定义条贷资金供曲线诸银行贷款类贷资金利息率包含少三构成部分：基准利息率种风险溢价加成应定贷资金供应量果利息率种风险溢价加成增加升理解贷资金曲线发生左移贷资金需求（贷资金需求曲线）变情况通某种货币政策手段银行间市场注入更流动性立基准利息率降果时未发生变化贷资金供曲线会发生右移——种移动暂时果时加成率风险溢价流动性溢价出现更程度提高实际发生贷资金供曲线左移结果利息率升时果贷资金需求曲线发生右移企业融资成升程度会更更具体说企业融资难融资贵致诸述原
前企业融资难融资贵
具体原
1加成率高中国银行定价机制西方国家银行中国银行高利润率似少够反映中国银行高加成率事实工业部门形成鲜明中国银行已成世界利润丰厚银行根中国企业联合会2013中国500强企业发展报告工农中建交5家商业银行均利润率高达236利润占中国500强企业利润总额356 根美国财富杂志发布财富：2013世界财富500强报告9家榜中国商业银行利润率均20中工商银行利润率高达2829许金融机构情况异中国银行业利润率具体情况笔者解少法置评加成率概念市场结构关特金融机构垄断议价力关概念否适中国进步讨非金融企业相金融企业（特银行企业）高利润率贷资金成影响需认真分析解释
2风险溢价升现银行金融机构避险意识显著提高种变化整济景气状态全社会杠杆率急剧升关银行身行方式转变关风险提高提高风险溢价正常银行身风险偏度降存定问题少银行企业贷款时仅压低质押率求提供担保仅求提供担保求
联保仅求联保联保联保（互保）企业出事带倒片企业银行风险减少整银行体系系统性风险提高风险意识提高件事事适度犹想承担风险行方式必然会直接间接导致融资成升抑制实体济发展许急需贷款风险较高企业银行敢问津企业利融资方式获资金支付更高风险溢价国银行民营企业（中微企业）贷款存类似问题样民营中微企业融资成居高理成章民营企业融资成高成推高企业融资成重原
3房产方政府融资台吸金长期房产价格持续飙升房产增值超般企业投资回报率方融资台投资回报率然定太高（投资者）风险低具投资价值方面贷资金强烈需求方面贷资金宽松供房产贷款台贷款量占银行非银行金融机构（信托公司）贷款规模挤掉应般企业提供资金特民营部门产生挤出效应者生存转高利贷年房产市场形势发生重变化房产市场吸金作已变化方政府强烈需求（愿意支付较高成）虚假（真实）安全性城投债成投资者新宠贷资金供变情况量贷资金流入高收益似安全投资项目推高非高收益投资项目融资成进推高企业总体融资成
4信贷规模控制75％贷存风险监指标商业银行满足贷存指标已完信贷规模商业银行尚未足信贷规模法满足贷存指标商业银行足够资金源法企业提供更贷资金实现利润化商业银行必然想出种规避办法利种通道表转表外事影子银行活动中国式创新包括：非发达区发达区信贷富余金融机构信贷紧张金融机构购买贷款保住信贷规模额度需资金企业拒绝送门贷款贷款投入房产高盈利非营业务总供方规避制活动导致贷资金供链条断延长相应部分方融资台（层级低台）房产开发企业中微企业受监资质抵押担保等限制法直接银行获贷款通影子银行（信托基金贷公司等）获取资金样供需双方逃避监作交易链条延长金融密度加交易成升必然终推高企业融资成
5称变相金融化长期中国存金融抑制利息率长期低均**目前然贷款利息率化已实现存款利息率名义然受制贷资金需求旺盛（定出投资消费需）情况银行间必然会展开存款争夺战通出售高回报率理财产品类形式银行实现正实现存款利息率事实化种宝宝出现推高存款成实际利息率升贷资金供需求实现衡非银行动减少 加成（）资金源成升必然导致资金成升
6贷资金需求缺乏利息率弹性方融资台（参者中型方性国企业投资领域城建）房产（直前久）中微企业等等贷资金需求方利率变化缺乏弹性造成融资成居高重原道理企业贷
资金需求取决企业资边际效率果资金成超企业资边际效率企业会款果某种原企业利润化目标资金成已超企业资边际效率企业贷资金需求会减少特政府导投资项目出政绩考虑恃土财政支持够融入资金资金成予考虑部分企业资金周转出现问题没选择接受非银机构（方信托公司）高成贷款甚接受高利贷贷资金需求缺乏弹性情况贷资金供曲线左稍移动导致利息率幅度升需指出实力雄厚选择空间强议价力某型国企业贷款需求定缺乏利率弹性银行型国企业贷款利息率甚会基准利息率基础浮
7实体济虚拟化市场济发展某种阶段某种情况伴济虚拟化贷资金需求终满足生产消费需购买已实物资产（住外住宅）金融资产获资产价值增值贷资金量涌入虚拟济导致类资产价格急剧升值资产增值会更贷资金吸入虚拟济领域谓货币空转资产泡沫终会崩溃种游戏延续相长时间泡沫发源低利息率着泡沫膨胀利息率会持续升直泡沫刺破实体济虚拟化世界性现象20世纪90年代世界政治济意识形态演变结果中国前企业融资成升否实体济虚拟化关应该值考虑素
货币政策中间目标：
价量量价国家货币政策终目标中间目标少国际金融危机发生前国家（新西兰欧元区国家）货币政策目标：通货膨胀率控制2％左右美国货币政策终目标两：业通货膨胀日少兼顾汇率中国货币政策终目标包括：稳定物价充分业促进济增长衡国际收支国家中央银行说四目标时兼顾关问题里暂讨
中央银行直接实现终目标通控制中间目标实现国终目标终目标数量中间目标选择非常接——果完全相话20世纪80年代西方国家广义货币增长速度中间目标90年代基准利率（美国联邦基金利息率日隔夜拆利息率欧洲融资利息率）中间目标中央银行通银行间拆市场进行公开市场操作等方式实现中间目标果隔夜拆利息率中间目标中央银行法准确控制货币供应量增速果货币供应量增速中间目标中央银行法准确控制隔夜拆利息率沃尔克时代货币供应量增长速度中间目标美国利息率幅度波动沃尔克联邦基金利息率中间目标美联储干脆公布货币增长速度数换言价量量价两者必居
中国述国家货币政策中间目标少包括基准利息率货币供应量增速信贷增速中国央行通购汇买卖央票贷款等措施改变基础货币量通法定准备金率存贷求改变货币数通基础货币货币数两环节央行致实现广义货币增长控制巧合情况基准利率货币供量增速两目标时实现作中国特色央行通信贷额度分配直接影响商业银行放贷信贷规模增长目标货币供量增速目标难保持致事实供应量增速受信贷规模短边约束果中国货币局时兼顾货币供应量增长速度新增信贷规模基准利息率顾失彼难避免现决策层非常必考虑中央银行否应该基础利息率作货币政策中间目标果条件成熟现谈货币政策利率传导机制没太意义
国务院十条举措着力缓解企业融资成高
中长期解决企业融资成高问题推进改革结构调整治策通转变济增长方式形成财务硬约束发展股融资降低杠杆率消结构性扭曲围绕市场资源配置中起决定性作更发挥政府作硬化融资体财务约束提高资金效率
保持货币信贷总量合理适度增长
继续实施稳健货币政策综合运种货币政策工具组合维持流动性稳适度缓解企业融资成高创造良货币环境优化基础货币投适度加支农支贷款贴现力度着力调整结构优化信贷投棚户区改造铁路服务业节环保等重点领域三农微企业等薄弱环节提供力支持
二抑制金融机构筹资成合理升
进步完善金融机构公司治理通提高部资金转移定价力优化资金配置等措施遏制变相高息揽储等非理性竞争行规范市场定价竞争秩序进步丰富银行业融资渠道加强银行业批发性融资理提高银行融资元化程度资金源稳定性力推进信贷资产证券化盘活存量加快资金周转速度快出台规范发展互联网金融相关指导意见配套理办法促进公竞争进步击非法集资活动维护良金融市场秩序
三缩短企业融资链条
督促商业银行加强贷款理严密监测贷款资金流防止贷款违规挪确保贷款资金直接流实体济国务院部署加强影子银行业业务理财业务等方面理清理必资金通道桥环节类理财产品资金源运原应
实体济直接接
四清理整顿合理金融服务收费
贯彻落实商业银行服务价格理办法督促商业银行坚决取消合理收费项目降低高收费标准直接贷款挂钩没实质服务容收费项目律予取消发放贷款收取利息应工作职责分解设置收费项目严禁贷转存存贷挂钩等变相提高利率加重企业负担行规范企业融资程中担保评估登记审计保险等中介机构关部门收费行
五提高贷款审批发放效率
优化商业银行微企业贷款理通提前进行续贷审批设立循环贷款实行年度审核制度等措施减少企业高息桥融资鼓励商业银行开展基风险评估续贷业务达标准企业直接进行滚动融资优化审贷程序缩短审贷时间微企业贷款实施差化监
六完善商业银行考核评价指标体系
引导商业银行纠正单纯追逐利润攀扩资产规模营理念优化部考核机制适降低存款资产规模等总量指标权重发挥关部门银行股东评价考核作完善商业银行营理评价体系合理设定利润等目标设立银行业金融机构存款偏离度指标研究纳入银行业金融机构绩效评价体系扣分项约束银行业金融机构存款时点行
七加快发展中金融机构
积极稳妥发展面微企业三农特色中金融机构促进市场竞争增加金融供优化金融机构市场准入加强监前提加快推动具备条件民间资法发起设立中型银行等金融机构积极稳妥培育立足营特色鲜明村镇银行引导金融机构基层区合理布局分支机构营业网点（银监会负责）
八力发展直接融资
健全层次资市场体系继续优化板中企业板创业板市场制度安排支持中微企业托全国中企业股份转系统开展融资进步促进私募股权创投基金发展逐步扩类长期资金投资资市场范围规模国家税收法律关规定类长期投资资金予税收优惠继续扩中企业类非金融企业债务融资工具集合债私募债发行规模降低商业银行发行微企业金融债三农金融债门槛简化审批流程扩发行规模
九积极发挥保险担保功作
力发展相关保险产品支持微企业体工商户城乡居民等体获短期额贷款积极探索农业保险保单质押贷款开展保险+信贷合作促进更保险资金直接投实体济
十序推进利率市场化改革
充分发挥金融机构利率定价律机制作促进金融机构增强财务硬约束提高定价力综合考虑国宏微观济金融形势完善市场利率形成传导机制
邮储银行**县支行营业部
2014年9月30日
文香网httpwwwxiangdangnet
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融资难融资贵方面原特制度性原造成中包括加成率高风险溢价升房产方政府融资台吸金信贷规模控制75％贷存风险监指标称变相金融化贷资金需求缺乏利息率弹性等问题单放松货币政策解决
果中国货币局时兼顾货币供应量增长速度新增信贷规模基准利息率顾失彼难避免现非常必考虑中央银行否应该基础利息率作货币政策中间目标果条件成熟现谈货币政策利率传导机制没太意义
现企业抱怨融资难融资贵前者指贷款者指贷款利息率太高理说利息率反映储蓄投资间关系储蓄量投资量利息率函数素定时利息率越高储蓄量越投资量越低两者间衡决定均衡利息率水果利息率低会出现储蓄足缺口缺口导致利息率升利息率升反会导致储蓄量增加投资量减少增减程会持续直储蓄（量）投资（量）反相反
货币济中实际资源支配权（权）储蓄者投资者转移通货币支配权（权）转移实现种货币支配权（权）转移银行等金融机构中介通金融资产买卖实现（某种约定达成契约建立）储蓄者提供表现定数量货币实际资源称贷资金（loanable funds）贷资金供求关系决定利息率储蓄－投资关系决定利息率应该致贷资金表现定数量货币货币数量变化受货币局控制样应等量实际资源转移作载体货币数量完全（货币实际价值已发生变化）判断利息率高低标准
市场济中重利息率基准利息率切利息率建立基准利息率基础基准利息率理应储蓄——投资决定均衡利息率相关基准利息率货币局通种货币政策手段确定理说基础利率储蓄——投资衡决定利息率相差十万八千里反映储蓄——投资衡关系利息率满足宏观调控需中央银行认正确利息率相致难题
古典济学家储蓄——投资衡贷资金供求衡决定利息率称然利息率（真实利息率）济学家时然利息率定义济潜增长速度相致会导致通胀资产泡沫排周期性素外部扰动利息率定义试图储蓄——投资衡贷资金供求衡然利息率基准利息率统起然利息率法观测现实中利息率应该围绕利息率波动趋利息率
美国然利息率设定够维持产品市场供求均衡（通货膨胀率稳定较低水）充分业联邦基金利息率观察联邦基金利息率然等然利息率济学家假设然利息率通观察联邦基金利息率估算出沃尔克时代美国联邦基金利息率高超16％伯南克时代联邦基金利息率降零联邦基金利息率够反映然利息率？鉴1980年代美国双位数高通胀2008年美国通货收缩倾联邦基金利息率会巨差似理解
美联储确定正确联邦基金利息率金融机构联邦基金利息率基础通加成金融产品定价确定利息率（收益率）例20世纪8090年代美国商业银行联邦基金利息率基准通 加成确定优惠贷款利息率利息率包含商业银行正常利润（加成）风险溢价流动性溢价等素沃尔克时代优惠贷款利息率水涨船高高超18％时美国商业银行优惠贷款利息率联邦基金利息率加成率非常稳定始终保持114％126％间金融资产期限风险联邦基金利息率种期限国债利息率构成跨度隔夜三十年期收益率曲线（期限结构）便成金融资产定价基准
分析利息率变动理框架
中国高储蓄国家理存量贷资金中国企业融资成应该太高截2014年6月末 M2民币信贷余额分增长147140（新增信贷57 万亿元）两者明显超名义GDP增长速度 似说2014年中国货币政策中性偏松年银行贷款利息率加权均数始终7％徘徊央行报告中指出2014年金融机构贷款利率总体行6月份非金融企业部门贷款加权均利率然高达696官方调查显示2014年企业融资难融资贵问题然较突出相数量企业转民间贷市场融资成进步增加二季度微工业企业民间款年化利率约2519
然中国货币政策中性偏松什融资难融资贵成前企业突出问题？已指出合理利息率水应该储蓄——投资衡决定利息率水现实中贷资金供求衡决定利息率水种情况贷资金供求关系未处均衡状态时现实中利息率水然处渡程中里讨前种情况
贷资金供量身利息率函数：贷资金量利息率升增加素定情况贷资金量利息率间关系定义条贷资金供曲线诸银行贷款类贷资金利息率包含少三构成部分：基准利息率种风险溢价加成应定贷资金供应量果利息率种风险溢价加成增加升理解贷资金曲线发生左移贷资金需求（贷资金需求曲线）变情况通某种货币政策手段银行间市场注入更流动性立基准利息率降果时未发生变化贷资金供曲线会发生右移——种移动暂时果时加成率风险溢价流动性溢价出现更程度提高实际发生贷资金供曲线左移结果利息率升时果贷资金需求曲线发生右移企业融资成升程度会更更具体说企业融资难融资贵致诸述原
前企业融资难融资贵
具体原
1加成率高中国银行定价机制西方国家银行中国银行高利润率似少够反映中国银行高加成率事实工业部门形成鲜明中国银行已成世界利润丰厚银行根中国企业联合会2013中国500强企业发展报告工农中建交5家商业银行均利润率高达236利润占中国500强企业利润总额356 根美国财富杂志发布财富：2013世界财富500强报告9家榜中国商业银行利润率均20中工商银行利润率高达2829许金融机构情况异中国银行业利润率具体情况笔者解少法置评加成率概念市场结构关特金融机构垄断议价力关概念否适中国进步讨非金融企业相金融企业（特银行企业）高利润率贷资金成影响需认真分析解释
2风险溢价升现银行金融机构避险意识显著提高种变化整济景气状态全社会杠杆率急剧升关银行身行方式转变关风险提高提高风险溢价正常银行身风险偏度降存定问题少银行企业贷款时仅压低质押率求提供担保仅求提供担保求
联保仅求联保联保联保（互保）企业出事带倒片企业银行风险减少整银行体系系统性风险提高风险意识提高件事事适度犹想承担风险行方式必然会直接间接导致融资成升抑制实体济发展许急需贷款风险较高企业银行敢问津企业利融资方式获资金支付更高风险溢价国银行民营企业（中微企业）贷款存类似问题样民营中微企业融资成居高理成章民营企业融资成高成推高企业融资成重原
3房产方政府融资台吸金长期房产价格持续飙升房产增值超般企业投资回报率方融资台投资回报率然定太高（投资者）风险低具投资价值方面贷资金强烈需求方面贷资金宽松供房产贷款台贷款量占银行非银行金融机构（信托公司）贷款规模挤掉应般企业提供资金特民营部门产生挤出效应者生存转高利贷年房产市场形势发生重变化房产市场吸金作已变化方政府强烈需求（愿意支付较高成）虚假（真实）安全性城投债成投资者新宠贷资金供变情况量贷资金流入高收益似安全投资项目推高非高收益投资项目融资成进推高企业总体融资成
4信贷规模控制75％贷存风险监指标商业银行满足贷存指标已完信贷规模商业银行尚未足信贷规模法满足贷存指标商业银行足够资金源法企业提供更贷资金实现利润化商业银行必然想出种规避办法利种通道表转表外事影子银行活动中国式创新包括：非发达区发达区信贷富余金融机构信贷紧张金融机构购买贷款保住信贷规模额度需资金企业拒绝送门贷款贷款投入房产高盈利非营业务总供方规避制活动导致贷资金供链条断延长相应部分方融资台（层级低台）房产开发企业中微企业受监资质抵押担保等限制法直接银行获贷款通影子银行（信托基金贷公司等）获取资金样供需双方逃避监作交易链条延长金融密度加交易成升必然终推高企业融资成
5称变相金融化长期中国存金融抑制利息率长期低均**目前然贷款利息率化已实现存款利息率名义然受制贷资金需求旺盛（定出投资消费需）情况银行间必然会展开存款争夺战通出售高回报率理财产品类形式银行实现正实现存款利息率事实化种宝宝出现推高存款成实际利息率升贷资金供需求实现衡非银行动减少 加成（）资金源成升必然导致资金成升
6贷资金需求缺乏利息率弹性方融资台（参者中型方性国企业投资领域城建）房产（直前久）中微企业等等贷资金需求方利率变化缺乏弹性造成融资成居高重原道理企业贷
资金需求取决企业资边际效率果资金成超企业资边际效率企业会款果某种原企业利润化目标资金成已超企业资边际效率企业贷资金需求会减少特政府导投资项目出政绩考虑恃土财政支持够融入资金资金成予考虑部分企业资金周转出现问题没选择接受非银机构（方信托公司）高成贷款甚接受高利贷贷资金需求缺乏弹性情况贷资金供曲线左稍移动导致利息率幅度升需指出实力雄厚选择空间强议价力某型国企业贷款需求定缺乏利率弹性银行型国企业贷款利息率甚会基准利息率基础浮
7实体济虚拟化市场济发展某种阶段某种情况伴济虚拟化贷资金需求终满足生产消费需购买已实物资产（住外住宅）金融资产获资产价值增值贷资金量涌入虚拟济导致类资产价格急剧升值资产增值会更贷资金吸入虚拟济领域谓货币空转资产泡沫终会崩溃种游戏延续相长时间泡沫发源低利息率着泡沫膨胀利息率会持续升直泡沫刺破实体济虚拟化世界性现象20世纪90年代世界政治济意识形态演变结果中国前企业融资成升否实体济虚拟化关应该值考虑素
货币政策中间目标：
价量量价国家货币政策终目标中间目标少国际金融危机发生前国家（新西兰欧元区国家）货币政策目标：通货膨胀率控制2％左右美国货币政策终目标两：业通货膨胀日少兼顾汇率中国货币政策终目标包括：稳定物价充分业促进济增长衡国际收支国家中央银行说四目标时兼顾关问题里暂讨
中央银行直接实现终目标通控制中间目标实现国终目标终目标数量中间目标选择非常接——果完全相话20世纪80年代西方国家广义货币增长速度中间目标90年代基准利率（美国联邦基金利息率日隔夜拆利息率欧洲融资利息率）中间目标中央银行通银行间拆市场进行公开市场操作等方式实现中间目标果隔夜拆利息率中间目标中央银行法准确控制货币供应量增速果货币供应量增速中间目标中央银行法准确控制隔夜拆利息率沃尔克时代货币供应量增长速度中间目标美国利息率幅度波动沃尔克联邦基金利息率中间目标美联储干脆公布货币增长速度数换言价量量价两者必居
中国述国家货币政策中间目标少包括基准利息率货币供应量增速信贷增速中国央行通购汇买卖央票贷款等措施改变基础货币量通法定准备金率存贷求改变货币数通基础货币货币数两环节央行致实现广义货币增长控制巧合情况基准利率货币供量增速两目标时实现作中国特色央行通信贷额度分配直接影响商业银行放贷信贷规模增长目标货币供量增速目标难保持致事实供应量增速受信贷规模短边约束果中国货币局时兼顾货币供应量增长速度新增信贷规模基准利息率顾失彼难避免现决策层非常必考虑中央银行否应该基础利息率作货币政策中间目标果条件成熟现谈货币政策利率传导机制没太意义
国务院十条举措着力缓解企业融资成高
中长期解决企业融资成高问题推进改革结构调整治策通转变济增长方式形成财务硬约束发展股融资降低杠杆率消结构性扭曲围绕市场资源配置中起决定性作更发挥政府作硬化融资体财务约束提高资金效率
保持货币信贷总量合理适度增长
继续实施稳健货币政策综合运种货币政策工具组合维持流动性稳适度缓解企业融资成高创造良货币环境优化基础货币投适度加支农支贷款贴现力度着力调整结构优化信贷投棚户区改造铁路服务业节环保等重点领域三农微企业等薄弱环节提供力支持
二抑制金融机构筹资成合理升
进步完善金融机构公司治理通提高部资金转移定价力优化资金配置等措施遏制变相高息揽储等非理性竞争行规范市场定价竞争秩序进步丰富银行业融资渠道加强银行业批发性融资理提高银行融资元化程度资金源稳定性力推进信贷资产证券化盘活存量加快资金周转速度快出台规范发展互联网金融相关指导意见配套理办法促进公竞争进步击非法集资活动维护良金融市场秩序
三缩短企业融资链条
督促商业银行加强贷款理严密监测贷款资金流防止贷款违规挪确保贷款资金直接流实体济国务院部署加强影子银行业业务理财业务等方面理清理必资金通道桥环节类理财产品资金源运原应
实体济直接接
四清理整顿合理金融服务收费
贯彻落实商业银行服务价格理办法督促商业银行坚决取消合理收费项目降低高收费标准直接贷款挂钩没实质服务容收费项目律予取消发放贷款收取利息应工作职责分解设置收费项目严禁贷转存存贷挂钩等变相提高利率加重企业负担行规范企业融资程中担保评估登记审计保险等中介机构关部门收费行
五提高贷款审批发放效率
优化商业银行微企业贷款理通提前进行续贷审批设立循环贷款实行年度审核制度等措施减少企业高息桥融资鼓励商业银行开展基风险评估续贷业务达标准企业直接进行滚动融资优化审贷程序缩短审贷时间微企业贷款实施差化监
六完善商业银行考核评价指标体系
引导商业银行纠正单纯追逐利润攀扩资产规模营理念优化部考核机制适降低存款资产规模等总量指标权重发挥关部门银行股东评价考核作完善商业银行营理评价体系合理设定利润等目标设立银行业金融机构存款偏离度指标研究纳入银行业金融机构绩效评价体系扣分项约束银行业金融机构存款时点行
七加快发展中金融机构
积极稳妥发展面微企业三农特色中金融机构促进市场竞争增加金融供优化金融机构市场准入加强监前提加快推动具备条件民间资法发起设立中型银行等金融机构积极稳妥培育立足营特色鲜明村镇银行引导金融机构基层区合理布局分支机构营业网点（银监会负责）
八力发展直接融资
健全层次资市场体系继续优化板中企业板创业板市场制度安排支持中微企业托全国中企业股份转系统开展融资进步促进私募股权创投基金发展逐步扩类长期资金投资资市场范围规模国家税收法律关规定类长期投资资金予税收优惠继续扩中企业类非金融企业债务融资工具集合债私募债发行规模降低商业银行发行微企业金融债三农金融债门槛简化审批流程扩发行规模
九积极发挥保险担保功作
力发展相关保险产品支持微企业体工商户城乡居民等体获短期额贷款积极探索农业保险保单质押贷款开展保险+信贷合作促进更保险资金直接投实体济
十序推进利率市场化改革
充分发挥金融机构利率定价律机制作促进金融机构增强财务硬约束提高定价力综合考虑国宏微观济金融形势完善市场利率形成传导机制
邮储银行**县支行营业部
2014年9月30日
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