**学继续教育学院
毕业文(设计)
题 目 财政政策货币政策影响
姓 名 ** 学 号 17106310150021
年 级 2017年(春季)
专 业 金融学
学中心 **市博文继续教育中心
指导教师 **
填表日期 20190320
**学继续教育学院制
目 录
摘 3
存款搬家探 3
二存款搬家流动性利率水影响 4
三货币政策选择预测 5
四财政政策货币政策协调配合必性 ……………………………………………6
五谢辞…………………………………………………………………………………10
参考文献 10
摘
货币政策实施否效直接关系国家济发展水重金融宏观调控手段货币政策选择国国民济发展作十分重文首先介绍现阶段出现存款搬家现象分析出现该现象原现阶段货币政策选择提出太成熟预测
关键词：货币政策存款基准利率财政政策协调配合
公布金融统计报告显示月民币贷款增加超1万亿元年高水社会融资达2万亿元创单月创历史新高民币存款减少超9000亿元增加超2万亿元数中异常解释季节性素认存结构性素目前互联网金融理财产品普般认期存款移动原然果继续否会银行未流动性存贷款利率造成影响
年第四季度中国货币政策执行报告中央行明确表示继续实施审慎货币政策年6月年年底历两次流动性紧张局势年货币政策否会健全基础进行微调？央行采种货币政策工具规范流动性？中国济增长够强劲情况宏观济政策层面会做出调整？
存款搬家探
央行公布金融统计报告显示月民币存款减少9402亿元中家庭存款增加公司存款减少民币贷款增加132万亿元
1季节性素
存款幅降体现1月M1增长率仅12％中企业活期存款减少4万亿元降42％第次历史负增长存款增长季节性增长通常受公司年发行年终奖金假期准备影响常年春节前见企业存款减少住户存款增加十分正常现象
2结构性素
季节性素外更加长期结构性作特企业资金效率提高认企业活存幅减少部分原公司购买量保障理财产品公司担保理财产品根现行监求存放非标准资产导致银行间资产（影子银行渠道） )幅扩张变化两年中越越明显某种意义说种存款移动行银行资产负债表外活动引起会造成货币数某变化活动受季节性政府监周期影响流动性影响存定程度确定性简单量化容易
3央行存款利率制
银行吸收存款遇问题央行存款利率控制年期存款基准利率维持3％左右果考虑通胀率约3％家庭企业钱存入银行年没收获年央行开始允许存款利率适浮时商业银行采取种措施变相补贴存款然基准存款利率3％银行实际存款成高出百分点银行存款利率市场化没取突破性进展市场已开始分化私贷款影子银行信托产品互联网金融变相利率化回报率5％更高般理财产品利率13％15％私高利贷利率高达30％市场发展直接导致银行脱媒存款
二存款搬家流动性利率水影响
6月年年底银行间市场出现两次流动性紧张目前存款急剧降影响银行流动性？
（）存款急剧降流动性影响
1企业活期存款减少转换现金存款单位定期存款银行理财产品M1增长率急剧降M2增长率基稳定略降04百分点预计春节现金回笼存款转M1预计企业活期存款回升季节性素外企业活期存款流银行理财产品理财资金流入业资产导致业业务持续扩张影子银行风险积累流动性风险增加
2现状况年6月12月情况相时受监周期影响银行进行定资产调整时银行间市场受种素影响监部门协调时滞导致波动性增监机制调整央行流动性理变更加动灵活流动性紧张性次降目前现象春节流动性回已银行间市场回购利率急剧降央行两次回购业务吸收流动性没缺钱
3存款幅降银行流动性影响言喻定会导致银行间市场进步流动性果1月份存款减少贷款势头增加银行间市场流动性避免变越越稀缺果银行逐渐位渠道金融中介功非银行金融机构银行间市场流动性会紧张流动性否紧张取决供需相变化
（二）存款锐减银行利率影响
1农历新年1月数应度解释年前两月贷款激增新年开支原政府企业新年初开始新项目素目前央行已取消贷款限限制项原贷款利率应超基准利率四倍果贷款供需缺口增加贷款利率升空间较难恐怕存款利率方面银行压力需吸收更存款方面银行出存款利率完全没吸引力想象年存款利率压力贷款利率压力果央行然维持前存款贷款利率理框架商业银行采取更非正规手段回馈储户
21月份新增贷款社会融资规模迅速扩表明社会融资需求然强劲信贷激增融资结构变化影响目前公司债券发行利率高贷款利率导致部分债券融资转银行信贷导致新增贷款幅增加利率角度短期变化取决未月济放缓程度基控制房产泡沫金融风险逻辑预计利率行空间中期长期利率市场化更广泛济体制改革市场利率中位数水带行压力中央银行目前设定限银行存款利率明显限制放宽甚取消限导致存款利率基市场利率升
三货币政策选择预测
年2月初中国民银行年第四季度公布中国货币政策执行情况报告建议继续实施稳健货币政策
1 房产泡沫信扩张（包括影子银行业务）未受显着抑制前难想象货币政策会幅放松1月份高预期信贷较低利率背景较强整体信贷扩张会限制货币政策放松空间然央行正利利率变化规范信贷扩张试图避免利率升什引入中型金融机构提供直接贷款原
2 银行间市场回购利率降非中央银行放松货币政策致首先两月数然贸易数改善法继续加强年12月固定资产投资年发电采购理指数存偏差疲软总体没明确信号支持货币政策收紧放松考虑春节素影响应该方央行货币执行工具方面更创新(常备贷便利)加强预期指导等整体货币政策取变化货币政策稳定增长通胀控制金融风险防控三目标间取衡受前期金融环境收紧影响预计济增长趋势年半年放缓济温降宏观济政策取应保持变然济稳定创造改革空间必条件7％72％GDP增长底线高业情况出：1998年中国劳动力口年增加800成千万需增加1200万新工作岗位现年劳动力减少300万需200万新业岗位片面强调解决发展中问题结果问题变越越现中央政府提出整套改革思路接面考验否够适度容忍低增长金融稳定推动改革换取长期稳定繁荣
四财政政策货币政策协调配合必性
1财政政策货币政策制定独立缺乏整体概念
初金融银行代表国家根利益综合部门应该济发展社会稳定放第位实际财政政策货币政策基部门根济形势分析判断根部门济利益身宏观调控目标机制制定相互间缺乏权衡取舍尤两政策间突金融金融部门间缺乏稳定沟通机制难准确握两政策配套调控甚反监相互抵制效实施两政策宏观调控必须实现财政政策货币政策体协调根转变 制度变迁程中国民收入分配结构社会资配置渠道发生根性变化国民收入分配政府企业急剧倾斜资金配置财政导金融导金融业发展空前突出
改革开放中国财政规模断缩财政资源日益困难年度财政收入占GDP重逐年降导致财政调控缺乏必物质资源调控功难效发挥商业银行仅货币政策监象货币政策传导者银行承担责属责范围货币政策执行结果偏离定目标甚扭曲
（2）金融银行职错位影响两政策合作
绩效金融银行宏观济调控中发挥着关键作两者位特点运作方式手段相两者间应该明确分工长期金融银行业间关系令满意监职错位银行挤占量金融资金导致财政直接增长收入减少干扰财政监效应银行资金融资越越严重银行金融宏观调控功银行贷款中突出体现维持亏损企业运作履行社会公安全职
（3）般言货币政策侧重总量控制财政政策更适合结构调整着国民收入分配结构根变化银行信贷资金已成社会投资资金源银行承担总量结构控制功效性显着结构性矛盾尚未效解决已日益突出国企业系统性缺陷严重阻碍财政货币政策协调协调
现代企业财政政策货币政策调控基点宏观调控成功关键中国市场济相适应现代企业制度尚未完善国企业非真正市场实体基没硬预算约束机制高度赖国家企业发展力低具强烈投资欲动然资金财政资源非常限度赖银行贷款导致高额债务种情况财政货币政策工具难效履行应作
2财政政策货币政策协调基结构
规范财政货币政策协调程序机制建立永久性合规机构克服金融银行部门利益整国民济中制定宏观济政策功标准化程序机制仅根宏观济运行财政货币政策特点选择具体合作方式着济形势变化时调整政策偏差时进行仲裁处理突财政货币政策济运行机制相容
（1）时加强金融振兴金融扭转目前金融弱势金融强势格局
继续深化金融体制改革调整金融宏观调控职增强预防化解金融风险力二加强财政调控功实现金融振兴：提高资金例特中央财政资金提高资金实力宏观调控力根说两例增加取决济政治改革深化企业济效率社会济技术提高进步目前重做两件事：继续推进税制改革法治税效收集保障税收征收第二规范政府分配行没统融资没金融复兴政府分配财政集中性分配渠道政府必费仅占部分中国金融力量极分散级政府分配极规范仅扰乱分配秩序削弱国家财政资源削弱财政力发展政策性银行业务政策性银行建立正常稳定融资渠道确保资金源政策性银行成控制投资总量调整产业结构重力量目前应该关注解决政策性银行融资渠道单资金表现佳政策性银行应该稳定低成资金源财政信贷资金政府组织中央银行存款邮政储蓄保险公司存款重组政策性银行国际发行长期问题资市场债券时注意评估资金情况评估济社会目标
（2）明确财政政策货币政策重点
财政货币政策总通国家济结构监实现公效率佳结合财政货币政策监重点始终货币政策侧重效率原保持济活力效财政政策注重公原发挥稳定济作济发展需效率稳定稳定性基相公果制度框架固定会发挥财政政策作宏观济调控通税收公债务政府采购转移支付等手段实施利解决失业收入等公产品利益差异等问题着市场济体制建立政府职重塑财政应时转变限财政资源应投资基础设施支柱产业领域领域社会总需求应银行提供换句话说财政监重点济结构银行必须加强监合理分工协调行动总体求然意味着财政放宽总监银行应该退出结构调整
（3）注重财政货币政策协调
（1）金融投融资
金融投资融资种金融活动中政府投资融资体具强财政明显财务特征客观财政货币政策协调结合：第金融投资融资政策性倾直接反映政府财政意图种重财政政策工具次金融投融资信属性决定整社会信体系组成部分受制央行宏观金融监市场济中银行企业投资避免受利益机制驱动基础设施基础产业投资足国民济发展瓶颈越越受制约金融投融资建立成基础设施基础产业该发展适应国民济整体发展提供财政支持资金源方面仅应包括国债财政拨款应包括邮政储蓄存款社会保障基金余额资金方面强调宏观意图注意资金合理恢复
(2)国债理政策
国债济调控重手段协调财政货币政策重联合点国债仅助抵消财政赤字缓解财政困难济建设时国债特短期国债然公开市场操作基条件中国实践言必创造条件提高：增加中央银行国债资产例加强商业银行资产负债率理风险理改善国债市场实现规模适度结构合理营市场化市场化改革财政债券发行创造利利率条件
（3）国企业
适应市场济发展求国企业改革正着建立现代企业制度方迈进然历史制度原中国国企业普遍存社会负担重政府企业分割债务重信贷混乱等问题国企业改革进程受影响政府国企业改革重推动者作政府综合职部门金融银行应密切协调配合帮助国企业摆脱困境渡难关国企业面困难通财政货币政策方面解决更需两政策协调配合例金融银行应该合作支持公司债务重组国企业度负债旧制度种素作结果政府银行企业应合理分享金融银行应该国企业合作资金政策方面利集团制公司制股份制加速现代企业制度改革促进组织化企业改制规模营充分发挥国企业国民济中作该系统导作实施财政货币政策监建立微观基础
参考文献
1中国货币政策执行报告 中国民银行货币政策分析组
2欧洲中央银行货币政策 张敖胡秋慧
3全球化背景货币政策调控 刘仁伍
4中国货币政策争 谢焦瑾璞
谢 辞
感谢**学网络教育学院两年带改变重新接触系统知识感谢教课程老师辛苦录制课程启发特感谢毕业课程指导老师然没见您毕业设计成您指导学生觉豪高兴感谢老师耐心指导开题文初稿您写作建议明确设计方次次写时候动力您敬佩老师亲切感老师学工作榜样
然时工作忙兼顾家庭努力抽时间研读相关文献学优秀学者分析问题方式学够透彻段时间努力确实点收获感谢努力感谢老师指导谢谢您
时感谢予支持家朋友事谢谢
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题 目 财政政策货币政策影响
姓 名 ** 学 号 17106310150021
年 级 2017年(春季)
专 业 金融学
学中心 **市博文继续教育中心
指导教师 **
填表日期 20190320
**学继续教育学院制
目 录
摘 3
存款搬家探 3
二存款搬家流动性利率水影响 4
三货币政策选择预测 5
四财政政策货币政策协调配合必性 ……………………………………………6
五谢辞…………………………………………………………………………………10
参考文献 10
摘
货币政策实施否效直接关系国家济发展水重金融宏观调控手段货币政策选择国国民济发展作十分重文首先介绍现阶段出现存款搬家现象分析出现该现象原现阶段货币政策选择提出太成熟预测
关键词：货币政策存款基准利率财政政策协调配合
公布金融统计报告显示月民币贷款增加超1万亿元年高水社会融资达2万亿元创单月创历史新高民币存款减少超9000亿元增加超2万亿元数中异常解释季节性素认存结构性素目前互联网金融理财产品普般认期存款移动原然果继续否会银行未流动性存贷款利率造成影响
年第四季度中国货币政策执行报告中央行明确表示继续实施审慎货币政策年6月年年底历两次流动性紧张局势年货币政策否会健全基础进行微调？央行采种货币政策工具规范流动性？中国济增长够强劲情况宏观济政策层面会做出调整？
存款搬家探
央行公布金融统计报告显示月民币存款减少9402亿元中家庭存款增加公司存款减少民币贷款增加132万亿元
1季节性素
存款幅降体现1月M1增长率仅12％中企业活期存款减少4万亿元降42％第次历史负增长存款增长季节性增长通常受公司年发行年终奖金假期准备影响常年春节前见企业存款减少住户存款增加十分正常现象
2结构性素
季节性素外更加长期结构性作特企业资金效率提高认企业活存幅减少部分原公司购买量保障理财产品公司担保理财产品根现行监求存放非标准资产导致银行间资产（影子银行渠道） )幅扩张变化两年中越越明显某种意义说种存款移动行银行资产负债表外活动引起会造成货币数某变化活动受季节性政府监周期影响流动性影响存定程度确定性简单量化容易
3央行存款利率制
银行吸收存款遇问题央行存款利率控制年期存款基准利率维持3％左右果考虑通胀率约3％家庭企业钱存入银行年没收获年央行开始允许存款利率适浮时商业银行采取种措施变相补贴存款然基准存款利率3％银行实际存款成高出百分点银行存款利率市场化没取突破性进展市场已开始分化私贷款影子银行信托产品互联网金融变相利率化回报率5％更高般理财产品利率13％15％私高利贷利率高达30％市场发展直接导致银行脱媒存款
二存款搬家流动性利率水影响
6月年年底银行间市场出现两次流动性紧张目前存款急剧降影响银行流动性？
（）存款急剧降流动性影响
1企业活期存款减少转换现金存款单位定期存款银行理财产品M1增长率急剧降M2增长率基稳定略降04百分点预计春节现金回笼存款转M1预计企业活期存款回升季节性素外企业活期存款流银行理财产品理财资金流入业资产导致业业务持续扩张影子银行风险积累流动性风险增加
2现状况年6月12月情况相时受监周期影响银行进行定资产调整时银行间市场受种素影响监部门协调时滞导致波动性增监机制调整央行流动性理变更加动灵活流动性紧张性次降目前现象春节流动性回已银行间市场回购利率急剧降央行两次回购业务吸收流动性没缺钱
3存款幅降银行流动性影响言喻定会导致银行间市场进步流动性果1月份存款减少贷款势头增加银行间市场流动性避免变越越稀缺果银行逐渐位渠道金融中介功非银行金融机构银行间市场流动性会紧张流动性否紧张取决供需相变化
（二）存款锐减银行利率影响
1农历新年1月数应度解释年前两月贷款激增新年开支原政府企业新年初开始新项目素目前央行已取消贷款限限制项原贷款利率应超基准利率四倍果贷款供需缺口增加贷款利率升空间较难恐怕存款利率方面银行压力需吸收更存款方面银行出存款利率完全没吸引力想象年存款利率压力贷款利率压力果央行然维持前存款贷款利率理框架商业银行采取更非正规手段回馈储户
21月份新增贷款社会融资规模迅速扩表明社会融资需求然强劲信贷激增融资结构变化影响目前公司债券发行利率高贷款利率导致部分债券融资转银行信贷导致新增贷款幅增加利率角度短期变化取决未月济放缓程度基控制房产泡沫金融风险逻辑预计利率行空间中期长期利率市场化更广泛济体制改革市场利率中位数水带行压力中央银行目前设定限银行存款利率明显限制放宽甚取消限导致存款利率基市场利率升
三货币政策选择预测
年2月初中国民银行年第四季度公布中国货币政策执行情况报告建议继续实施稳健货币政策
1 房产泡沫信扩张（包括影子银行业务）未受显着抑制前难想象货币政策会幅放松1月份高预期信贷较低利率背景较强整体信贷扩张会限制货币政策放松空间然央行正利利率变化规范信贷扩张试图避免利率升什引入中型金融机构提供直接贷款原
2 银行间市场回购利率降非中央银行放松货币政策致首先两月数然贸易数改善法继续加强年12月固定资产投资年发电采购理指数存偏差疲软总体没明确信号支持货币政策收紧放松考虑春节素影响应该方央行货币执行工具方面更创新(常备贷便利)加强预期指导等整体货币政策取变化货币政策稳定增长通胀控制金融风险防控三目标间取衡受前期金融环境收紧影响预计济增长趋势年半年放缓济温降宏观济政策取应保持变然济稳定创造改革空间必条件7％72％GDP增长底线高业情况出：1998年中国劳动力口年增加800成千万需增加1200万新工作岗位现年劳动力减少300万需200万新业岗位片面强调解决发展中问题结果问题变越越现中央政府提出整套改革思路接面考验否够适度容忍低增长金融稳定推动改革换取长期稳定繁荣
四财政政策货币政策协调配合必性
1财政政策货币政策制定独立缺乏整体概念
初金融银行代表国家根利益综合部门应该济发展社会稳定放第位实际财政政策货币政策基部门根济形势分析判断根部门济利益身宏观调控目标机制制定相互间缺乏权衡取舍尤两政策间突金融金融部门间缺乏稳定沟通机制难准确握两政策配套调控甚反监相互抵制效实施两政策宏观调控必须实现财政政策货币政策体协调根转变 制度变迁程中国民收入分配结构社会资配置渠道发生根性变化国民收入分配政府企业急剧倾斜资金配置财政导金融导金融业发展空前突出
改革开放中国财政规模断缩财政资源日益困难年度财政收入占GDP重逐年降导致财政调控缺乏必物质资源调控功难效发挥商业银行仅货币政策监象货币政策传导者银行承担责属责范围货币政策执行结果偏离定目标甚扭曲
（2）金融银行职错位影响两政策合作
绩效金融银行宏观济调控中发挥着关键作两者位特点运作方式手段相两者间应该明确分工长期金融银行业间关系令满意监职错位银行挤占量金融资金导致财政直接增长收入减少干扰财政监效应银行资金融资越越严重银行金融宏观调控功银行贷款中突出体现维持亏损企业运作履行社会公安全职
（3）般言货币政策侧重总量控制财政政策更适合结构调整着国民收入分配结构根变化银行信贷资金已成社会投资资金源银行承担总量结构控制功效性显着结构性矛盾尚未效解决已日益突出国企业系统性缺陷严重阻碍财政货币政策协调协调
现代企业财政政策货币政策调控基点宏观调控成功关键中国市场济相适应现代企业制度尚未完善国企业非真正市场实体基没硬预算约束机制高度赖国家企业发展力低具强烈投资欲动然资金财政资源非常限度赖银行贷款导致高额债务种情况财政货币政策工具难效履行应作
2财政政策货币政策协调基结构
规范财政货币政策协调程序机制建立永久性合规机构克服金融银行部门利益整国民济中制定宏观济政策功标准化程序机制仅根宏观济运行财政货币政策特点选择具体合作方式着济形势变化时调整政策偏差时进行仲裁处理突财政货币政策济运行机制相容
（1）时加强金融振兴金融扭转目前金融弱势金融强势格局
继续深化金融体制改革调整金融宏观调控职增强预防化解金融风险力二加强财政调控功实现金融振兴：提高资金例特中央财政资金提高资金实力宏观调控力根说两例增加取决济政治改革深化企业济效率社会济技术提高进步目前重做两件事：继续推进税制改革法治税效收集保障税收征收第二规范政府分配行没统融资没金融复兴政府分配财政集中性分配渠道政府必费仅占部分中国金融力量极分散级政府分配极规范仅扰乱分配秩序削弱国家财政资源削弱财政力发展政策性银行业务政策性银行建立正常稳定融资渠道确保资金源政策性银行成控制投资总量调整产业结构重力量目前应该关注解决政策性银行融资渠道单资金表现佳政策性银行应该稳定低成资金源财政信贷资金政府组织中央银行存款邮政储蓄保险公司存款重组政策性银行国际发行长期问题资市场债券时注意评估资金情况评估济社会目标
（2）明确财政政策货币政策重点
财政货币政策总通国家济结构监实现公效率佳结合财政货币政策监重点始终货币政策侧重效率原保持济活力效财政政策注重公原发挥稳定济作济发展需效率稳定稳定性基相公果制度框架固定会发挥财政政策作宏观济调控通税收公债务政府采购转移支付等手段实施利解决失业收入等公产品利益差异等问题着市场济体制建立政府职重塑财政应时转变限财政资源应投资基础设施支柱产业领域领域社会总需求应银行提供换句话说财政监重点济结构银行必须加强监合理分工协调行动总体求然意味着财政放宽总监银行应该退出结构调整
（3）注重财政货币政策协调
（1）金融投融资
金融投资融资种金融活动中政府投资融资体具强财政明显财务特征客观财政货币政策协调结合：第金融投资融资政策性倾直接反映政府财政意图种重财政政策工具次金融投融资信属性决定整社会信体系组成部分受制央行宏观金融监市场济中银行企业投资避免受利益机制驱动基础设施基础产业投资足国民济发展瓶颈越越受制约金融投融资建立成基础设施基础产业该发展适应国民济整体发展提供财政支持资金源方面仅应包括国债财政拨款应包括邮政储蓄存款社会保障基金余额资金方面强调宏观意图注意资金合理恢复
(2)国债理政策
国债济调控重手段协调财政货币政策重联合点国债仅助抵消财政赤字缓解财政困难济建设时国债特短期国债然公开市场操作基条件中国实践言必创造条件提高：增加中央银行国债资产例加强商业银行资产负债率理风险理改善国债市场实现规模适度结构合理营市场化市场化改革财政债券发行创造利利率条件
（3）国企业
适应市场济发展求国企业改革正着建立现代企业制度方迈进然历史制度原中国国企业普遍存社会负担重政府企业分割债务重信贷混乱等问题国企业改革进程受影响政府国企业改革重推动者作政府综合职部门金融银行应密切协调配合帮助国企业摆脱困境渡难关国企业面困难通财政货币政策方面解决更需两政策协调配合例金融银行应该合作支持公司债务重组国企业度负债旧制度种素作结果政府银行企业应合理分享金融银行应该国企业合作资金政策方面利集团制公司制股份制加速现代企业制度改革促进组织化企业改制规模营充分发挥国企业国民济中作该系统导作实施财政货币政策监建立微观基础
参考文献
1中国货币政策执行报告 中国民银行货币政策分析组
2欧洲中央银行货币政策 张敖胡秋慧
3全球化背景货币政策调控 刘仁伍
4中国货币政策争 谢焦瑾璞
谢 辞
感谢**学网络教育学院两年带改变重新接触系统知识感谢教课程老师辛苦录制课程启发特感谢毕业课程指导老师然没见您毕业设计成您指导学生觉豪高兴感谢老师耐心指导开题文初稿您写作建议明确设计方次次写时候动力您敬佩老师亲切感老师学工作榜样
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