风险投资概述
11风险投资──种新兴金融工业
风险投资职业金融家投入新兴迅速发展巨活力中型企业中种权益资传统银行业务传统银行业务采提供服务赚取服务费风险投资采取购买企业资产参理资产增值通出售持资产（：股票）赚取利润
风险投资早出现美国诞生标志1946年美国研究发展公司（ARD）建立50年代初期风险投资没成行业公司事零星投资业务直1958年美国政府直接参风险投资真正发展成行业年美国国会通旨支持高科技企业发展企业投资法案政府企业投资公司（SBIC）提供低息贷款予税收优惠结果1958年1963年短短5年间美国约692家公司注册SBIC60年代末美国济萧条金融景气税制弊端（资收益税29升495）风险投资发展处停滞甚衰退阶段风险资规模明显减种状况直持续1978年年美国资收益税高50降20时期正种新技术量涌时期半导体技术迅速发展微处理机电脑广泛应风险投资机构行业获巨额利润风险投资业进入快速发展阶段阶段风险投资美国巨成功受国普遍重视进入80年代风险投资全球范围蓬勃发展起目前风险投资已成种新兴金融工业
12风险投资高风险高收益结合
风险投资特点高风险高收益风险投资存高风险：
（1）风险投资选择投资象处发展早期阶段中型高科技企业（包括企业种子期导入期成长期）企业存较风险素：处种子期企业技术酝酿实验室样品粗糙样品已完成需进步投资形成产品时技术存许确定素产品没推市场企业刚刚创建投资技术风险市场风险理风险突出处导入期企业方面需解决技术问题尤通中试（批量试制）排技术风险方面制造产品进行市场试销投资技术风险市场风险理风险时存处成长期企业方面需扩生产方面需增加营销投入开拓产品市场时然技术风险已解决市场风险理风险加时企业已定资金回笼资金需求加公司原资产规模限投资风险然较
（2）风险投资长期投资投资回收期般4—7年资金流动性差
（3）风险投资连续投资资金需求量投资初期难准确估计 风险投资会获高收益：（1）风险投资公司投资项目非常专业化风险投资家严格程序选择获选择投资象潜市场规模高风险高成长高收益新创事业投资计划中数风险投资象处信息技术生物工程等高增长领域高技术企业企业旦成功会投资者带少倍百倍甚千倍投资收益（2）处发展初期企业难银行等传统金融机构获资金风险投资家投入资金非常重风险投资家获较股份（3）风险投资家丰富理验弥补创业家理验足保证企业够迅速取成功（4）风险投资会通企业市方式成功投资中退出获超额资利收益
面两较典型风险投资案例1957年ARD公司数设备公司（DEC）投资7万美元公司77股份14年股票市值高达355亿美元增长5000倍1976年两美国青年设计出苹果电脑（种新型微机）仅1300美元法进行批量生产风险投资家马克库拉投资91万美元帮助创建苹果公司5年苹果公司成美国500家企业公司市马克库拉股份价值154亿美元整风险投资行业美国出现风险投资投资基金收益均158股票投资2倍长期债券5倍（引：美国风险投资年鉴1985）说风险投资高风险高收益结合
13风险投资高科技产业发展巨推动作 现代高科技产业发展离开风险投资美国商业部统计二战95科技发明创新型新兴企业企业天生创新动力高科技竭源泉企业发展初期投资风险高没效投资评估手段传统融资渠道难获发展需资金资金成企业发展瓶颈潜高增长性吸引风险投资家介入风险投资高科技然结合起统计表明70风险资投高科技企业风险投资加快科技成果生产力转化速度推动高科技企业发展说风险投资高新技术产业发展起着举足轻重作 事实证明点美国例：信息产业已成美国支柱产业全球信息产业中美国更处霸位离开风险投资巨支持十年里风险投资培育信息技术产业中许著名高科技公司DEC公司苹果电脑公司外著名INTEL公司风险投资家罗克支持发展成世界电子工业巨COMPAQ计算机公司戴尔公司SUN计算机公司微软公司LOTUS公司样风险资支持成长起风险投资创造出世界信息产业中心──硅谷外生物技术领域美国1976年创办基工程技术限公司创业期风险投资家期旺森支持1993年美国销售额前10位生物技术药品中5种该公司开发销售额占生物技术药品销售额21 述分析出风险投资高科技产业发展着巨推动作
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11风险投资──种新兴金融工业
风险投资职业金融家投入新兴迅速发展巨活力中型企业中种权益资传统银行业务传统银行业务采提供服务赚取服务费风险投资采取购买企业资产参理资产增值通出售持资产（：股票）赚取利润
风险投资早出现美国诞生标志1946年美国研究发展公司（ARD）建立50年代初期风险投资没成行业公司事零星投资业务直1958年美国政府直接参风险投资真正发展成行业年美国国会通旨支持高科技企业发展企业投资法案政府企业投资公司（SBIC）提供低息贷款予税收优惠结果1958年1963年短短5年间美国约692家公司注册SBIC60年代末美国济萧条金融景气税制弊端（资收益税29升495）风险投资发展处停滞甚衰退阶段风险资规模明显减种状况直持续1978年年美国资收益税高50降20时期正种新技术量涌时期半导体技术迅速发展微处理机电脑广泛应风险投资机构行业获巨额利润风险投资业进入快速发展阶段阶段风险投资美国巨成功受国普遍重视进入80年代风险投资全球范围蓬勃发展起目前风险投资已成种新兴金融工业
12风险投资高风险高收益结合
风险投资特点高风险高收益风险投资存高风险：
（1）风险投资选择投资象处发展早期阶段中型高科技企业（包括企业种子期导入期成长期）企业存较风险素：处种子期企业技术酝酿实验室样品粗糙样品已完成需进步投资形成产品时技术存许确定素产品没推市场企业刚刚创建投资技术风险市场风险理风险突出处导入期企业方面需解决技术问题尤通中试（批量试制）排技术风险方面制造产品进行市场试销投资技术风险市场风险理风险时存处成长期企业方面需扩生产方面需增加营销投入开拓产品市场时然技术风险已解决市场风险理风险加时企业已定资金回笼资金需求加公司原资产规模限投资风险然较
（2）风险投资长期投资投资回收期般4—7年资金流动性差
（3）风险投资连续投资资金需求量投资初期难准确估计 风险投资会获高收益：（1）风险投资公司投资项目非常专业化风险投资家严格程序选择获选择投资象潜市场规模高风险高成长高收益新创事业投资计划中数风险投资象处信息技术生物工程等高增长领域高技术企业企业旦成功会投资者带少倍百倍甚千倍投资收益（2）处发展初期企业难银行等传统金融机构获资金风险投资家投入资金非常重风险投资家获较股份（3）风险投资家丰富理验弥补创业家理验足保证企业够迅速取成功（4）风险投资会通企业市方式成功投资中退出获超额资利收益
面两较典型风险投资案例1957年ARD公司数设备公司（DEC）投资7万美元公司77股份14年股票市值高达355亿美元增长5000倍1976年两美国青年设计出苹果电脑（种新型微机）仅1300美元法进行批量生产风险投资家马克库拉投资91万美元帮助创建苹果公司5年苹果公司成美国500家企业公司市马克库拉股份价值154亿美元整风险投资行业美国出现风险投资投资基金收益均158股票投资2倍长期债券5倍（引：美国风险投资年鉴1985）说风险投资高风险高收益结合
13风险投资高科技产业发展巨推动作 现代高科技产业发展离开风险投资美国商业部统计二战95科技发明创新型新兴企业企业天生创新动力高科技竭源泉企业发展初期投资风险高没效投资评估手段传统融资渠道难获发展需资金资金成企业发展瓶颈潜高增长性吸引风险投资家介入风险投资高科技然结合起统计表明70风险资投高科技企业风险投资加快科技成果生产力转化速度推动高科技企业发展说风险投资高新技术产业发展起着举足轻重作 事实证明点美国例：信息产业已成美国支柱产业全球信息产业中美国更处霸位离开风险投资巨支持十年里风险投资培育信息技术产业中许著名高科技公司DEC公司苹果电脑公司外著名INTEL公司风险投资家罗克支持发展成世界电子工业巨COMPAQ计算机公司戴尔公司SUN计算机公司微软公司LOTUS公司样风险资支持成长起风险投资创造出世界信息产业中心──硅谷外生物技术领域美国1976年创办基工程技术限公司创业期风险投资家期旺森支持1993年美国销售额前10位生物技术药品中5种该公司开发销售额占生物技术药品销售额21 述分析出风险投资高科技产业发展着巨推动作
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