- 1. 第四节 调整内部均衡和外部均衡的政策内部均衡:IS=LM
内部与外部同时均衡:IS=LM=BP
不均衡时,需要用政策进行调整。
一、内部均衡、但外部失衡的调整
(一)国际收支顺差
(二)国际收支逆差
二、内部与外部同时失衡的调整
内部:低于充分就业均衡
外部:国际收支逆差
三、1998:人民币不贬值
- 2. 外部失衡:国际收支顺差1、初始状态
内部均衡(A点)
国际收支顺差(A点位于BP左上方)
2、调整过程
(1)浮动汇率制
(2)固定汇率制
OYLMISBPArY1r1
- 3. 外部失衡:国际收支逆差1、初始状态
内部均衡(A点)
国际收支逆差(A点位于BP右下方)
2、调整过程
(1)浮动汇率制
(2)固定汇率制OYrISLMBPA
- 4. 内部与外部同时失衡(一)状态:
内部:低于充分就业均衡(E点位于Yf左)
外部:国际收支逆差(E点位于BP下方)
(二)调整过程
扩张性财政政策:IS右移(目标:BP与Yf的交点A)
紧缩性货币政策:LM左移(目标:BP与Yf的交点A )
政策的副作用:价格水平上升、出口下降、进口增加、净出口减少、BP左移至B点)
继续采取财政与货币政策
YfISLMBPEBA
- 5. 顺差:浮动汇率制顺差:外汇供给过剩
外汇供给过剩使外汇价格下降,即本国通货价格上升、汇率上升
本国商品昂贵、出口下降、进口增加,净出口减少
IS曲线左移;BP曲线左移。
原因:Y=C+I+G+NX;BP=NX-F
最终,IS、LM、BP交于一点
- 6. 顺差:固定汇率制顺差:外汇供给过剩
中央银行抛出本币、换取外汇,以吸收多余的外汇供给
国内货币供给量增加
LM曲线右移
最终,IS、LM、BP交于一点
- 7. 逆差:浮动汇率制逆差:外汇供给短缺
外汇供给短缺使外汇价格上升,即本国通货价格下降、汇率下降
本国商品便宜、出口增加、进口减少,净出口增加
IS曲线右移;BP曲线右移。
原因:Y=C+I+G+NX;BP=NX-F
最终,IS、LM、BP交于一点
- 8. 逆差:固定汇率制逆差:外汇供给短缺
中央银行拿出外汇储备应付市场需求,即卖出外汇、买进本币
国内货币供给量减少
LM曲线左移
最终,IS、LM、BP交于一点
- 9. 1998:人民币不贬值(一)人民币不贬值的政策承诺
1、背景:
1997年10月,中国国内总需求不足;同时,由于东南亚国家爆发金融危机,外资大量抽逃,这些国家汇率大幅度贬值,人民币实际汇率升值。(中国汇率政策:单一的、有管理的浮动汇率制)
人民币实际汇率升值后,中国出口品竞争力下降,进口品竞争力上升,会导致净出口下降,从而总需求下降,使国内本来已经不足的总需求雪上加霜。人们预期人民币应该贬值。
2、政策承诺
1998年3月,中国政府郑重宣布人民币不贬值。
(二)人民币不贬值的代价
(三)人民币不贬值的利益
- 10. 人民币不贬值的代价1、抑制中国净出口,加重总需求不足和通货膨胀压力。
我国进口与出口增长率比较。
2、制约扩张性货币政策的效果
利率下调(LM右移),会导致资本净流出F增加,出现国际收支赤字,存在汇率贬值压力。
另一方面,作出人民币汇率不贬值的承诺,意味着要保持原来的汇率水平。
为了实现承诺,中央银行要抛出外币、回收本币,造成LM曲线左移。
货币政策效果打折扣。
- 11. 人民币不贬值的利益1、避免人民币贬值的“预期自我实现机制”发生作用
预期自我实现机制:预期因素作用导致预期状态果然出现
2、东南亚国家汇率贬值对中国出口的影响不大。
3、人民币汇率贬值的损失:间接构成不贬值的收益
引起东南亚国家新一轮货币贬值
香港实行对美元联系汇率制,人民币贬值造成港币大幅度波动,对香港的国际金融中心地位产生影响
4、国际形象的提升
防止了东南亚金融危机国际新的轮番贬值,对避免全球经济危机做出了贡献
- 12. 我国进口与出口增长率比较单位:%