- 1. 业绩计量专题研究业绩计量指标的选择
激励工具---报酬的设计
相关问题的研究
上海财经大学会计学院
潘飞
2001年12月
- 2. (本页无文本内容)
- 3. ROI计算及指标分解 一、指标计算:
S公司:ROI=24万/100万=24%
C公司:ROI=30万/200万=15%
N公司:ROI=51万/300万=17%
二、指标分解:收入/资产X利润/收入=ROI
S公司:120万/100万X24万/120万=24%
C公司:140万/200万X30万/140万=15%
N公司:318.5万/300万X51万/ 318.5万=17%
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- 4. ROI指标分析 提高ROI指标的三种途径(以S公司为例)
1、降低投资(100万资产降为80万)
ROI=120万/80万X24万/120万=30%
2、提高收入(120万提高到150万)
ROI=150万/100万X30万/150万=30%
3、降低成本(成本降低6万,利润上升为30万)
ROI=120万/100万X30万/120万=30%
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- 5. RI 指 标 RI=税前利润- 总资产X期望报酬率
S公司:RI=24万-100万X12%=12万
C公司:RI=30万- 200万X12%=6万
N公司:RI=51万- 300万X12%=15万
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- 6. RI指标与ROI指标的矛盾 以S公司为例:
ROI=24%;RI=12万
假如有一个新的投资项目,追加投资80万,收益16万,重新计算两大指标:
ROI=(24万+16万)/ (100万+80万)
=22.2%
RI= 40万- 180万X12%=18.4万
以ROI为业绩标准,部门将拒绝这一项目。
以RI为业绩标准,部门将接受这一项目。
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- 7. EVA指标 EVA=税后利润-[加权平均资金成本X(总资产-流动负债)]
公式说明:
1、加权平均资金成本=(长期负债税后利息+净资产期望收益)/长期资产
2、长期负债税后利息=利率X(1-所得税率)x负债
3、净资产期望收益=净资产X期望报酬率
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- 8. EVA举例如下 假设一,所得税率30%;
假设二,总资产帐面价600万,其中长期负债450万,资本100万(市场价300万);
假设三,长期负债利率10%,资本期望报酬率15%;
加权平均资金成本=(0.07X450万+0.15X300万)/(450万+300万)=10.2%
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- 9. EVA计算举例 S公司:
EVA=24万X0.7-10.2%X95万=71100
C公司:
EVA=30万X0.7- 10.2%X185万=21300
N公司:
EVA=51万X0.7- 10.2%X270万=81600
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- 10. ROS(销售利润率) S公司:
ROS=24万/120万=20%
C公司:
ROS=30万/140万=21.4%
N公司:
ROS=51万/ 318.5万=16%
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- 11. 四大指标比较
三大公司业绩排列顺序(由高到低)
ROI:S公司、N公司、C公司
RI: N公司、S公司、C公司
EVA: N公司、S公司、C公司
ROS: C公司、S公司、N公司
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- 12. 业绩指标的五大问题 问题一:四大指标的选择
问题二:资产的含义
问题三:计量属性
问题四:业绩标准
问题五:业绩报告的时间
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- 13. 问题一:四大指标的选择 1、ROI指标用于不同投资规模的比较
2、RI指标用于评价投资的可行性
3、EVA指标等同于RI指标(税后计量)
4、ROS反映获利能力
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- 14. 问题二:资产的含义 1、总资产
2、有效总资产(总资产扣除闲置资产及留待未来使用的资产)
3、营运资产
4、净资产(部门净资产计算是难点)
5、长期资产加上营运资产
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- 15. 问题三:计量属性 1、现值=年金现值+残值的现值
资产决策标准:处置价大于现值,立即出售;处置价小于现值,继续持有。
2、现时成本,运用ROI指标,资产应调整为现时成本,折旧与收益也作相应的调整。
举例说明如下:
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- 16. 所有资产预计使用年限14年
- 17. 成本指数
年 19-1 19-2 19-3 19-4 19-5 19-6 19-7 19-8
110 122 136 144 152 160 174 180
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- 18. 原价的现值:
S公司:140万X(180/100)=252万
C公司:210万X(180/144)=262.5万
N公司:280万X(180/160)=315万
现值的净值:
S公司:252万X(6/14)=108万
C公司:262.5万X(10/14)=187.5万
N公司:315万X(12/14)=270万
全部资产:
S公司:40万+108万=148万
C公司:50万+ 187.5万= 237.5万
N公司:60万+270万=330万
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- 19. 应计折旧:
S公司:252万X(1/14)=18万
C公司:262.5万X(1/14)= 18.75万
N公司:315万X(1/14)= 22.5万
折旧调整,收益调整:
S公司:24万-(18万-10万)=16万
C公司:30万-( 18.75万-15万)=26.25万
N公司:51万-( 22.5万-20万)= 48.5万
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- 20. ROI(现时成本计量)
S公司:16万/148万=10.81%
C公司:26.25万/ 237.5万=11.05%
N公司:48.5万/330万=14.70%
ROI(历史成本)ROI(现时成本)
S公司 24% 10.81%
C公司 15% 11.05%
N公司 17% 14.70%
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