- 1. 天堂的門票--投資張 清 棟
2004/12/131
- 2. 何謂投資理財財富流量(flow)
Inflow : 職業所得
Outflow: 開銷、稅款
財富存量(Stock)
Increase: 淨現金流入、利息所得、股利、資本利得
Decrease: 淨現金流出、利息費用、投資虧損、稅負
理財目標︰Increase your happiness
理財活動︰在特定風險承擔下,使財富極大化2
- 3. 何謂投資?是一種積極性的遞延消費行為
投資v.s.儲蓄
Greed = Return
以百分比表示,非以金額
報酬率的衡量應以淨值計算
報酬率應以年為基礎
Fear = Risk
期望與實際的差距
報酬率與相對之風險 (Trade off 原則)
神奇的複利模式
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- 4. 從事投資前需考慮事項風險承擔能力與意願
財務健康程度
投資個性
不同年齡著重不同風險
投資目標、投資策略
資產配置
投資組合的設計
專業知識的累積
直接學習 v.s. 間接學習
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- 5. The major concern利率=代價=補償
實質利率+通貨膨脹率+風險津貼
投資流動性
風險 V.S. 不確定性
藝術與科學
藝術最高境界: What is expected to happen
科學測量﹕How much you involved
專業第一要件﹕Information
收集能力、解讀能力、推演能力
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- 6. 股票投資理論(一)企業基礎理論 Firm Foundation Theory
股票期望價值 = 預期未來現金流量的折現值
股票期望價值 > 股票市價 買進
股票期望價值 < 股票市價 賣出
空中城堡理論 Castle-in-the-air Theory
比傻原則
隨機漫步理論 Random walk Theory
買進並持有
企業、時間會給你應有的報酬率 ( Over 15%)
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- 7. 股票投資理論(二)亞當理論
追漲殺跌原則
別冀望賣到最高、買到最低
讓市場來告訴你,而非你來猜測市場
小賠大贏原則
反群眾理論(衰仔理論)
裙擺理論
超級盃指標
零股理論
內透社
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- 8. 投資分析順序由上而下的分析
總體環境分析
產業分析
個股分析
擇時分析
由下而上的分析
個股分析
產業分析
總體經濟分析
擇時分析
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- 9. 總體經濟分析專家意見調查
經濟指標
領先指標
製造業平均週工時
製造業新接訂單
機器設備新接訂單
重要原料價格變化
經濟成長率
痛苦指數
景氣對策信號
貨幣供給額的變化
M1b 與 M2 年增率9
- 10. 產業分析景氣循環
行業別
公司體質
產業生命週期
產業過去的銷售額與盈餘變化
勞力供給情形
政府對產業所持的態度
產業的競爭狀況
國際市場環境
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- 11. 個股分析基本分析
公司體質
經營者
收入品質
負債比率
獲利能力
每股盈餘
本益比
股東權益報酬率
總資產報酬率
未來的成長率
價格特性 (貝它值)
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- 12. 擇時分析技術分析
量價關係
K線圖
趨勢線&圖
技術指標
限價進出與市價進出
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- 13. 量價關係價漲量增
價漲量平
價漲量跌
價平量增
價平量平
價平量跌
價跌量增
價跌量平
價跌量跌
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- 14. 技術分析 Pro & Con技術分析的理性基礎
群眾心理的直覺天性
公司基本資訊取得的不公平現象
壓力區與支撐區
統計圖形的迷思
堅信股價有重複的模式,是源於統計上的幻覺
歷史可能會重演,但其方式千變萬化
丟銅板原理
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- 15. 基本分析的陷阱資訊和分析可能不正確
證券分析師對價值的估計可能不當
市場可能不會回頭矯正股價
太詳細的分析反而提高誤差
本益比的迷思
隨機事件的影響
財務報表可以偽裝
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- 16. 投資活動的心理障礙市場中沒有專家
看錯行情,別死不認錯
賺錢 v.s 證明自己是對的
別沉緬於過去成功的股票
金母雞與套房的抉擇
別重複作他人作過的事情
股票越跌越不值錢?
敬畏市場的力量
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- 17. 投資觀念之迷思理財 v.s 發財
理財專員之Position & Interest
資訊不對稱
保本 v.s 保值
權益商品與債權商品之風險比較?
選擇權之風險有限與獲益無窮?
Buyer v.s Writer
打敗大盤的能力?
賭場理論
只買不賣?
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- 18. 投資組合原理降低風險
個股相關係數 CORELATION
避險工具
認購(售)權證
指數期貨
不同年齡層差異之資產配置
風險與報酬如影隨形
以時間來避險
傻瓜投資法可進一步降低風險
須了解自己對風險的承擔能力18
- 19. 套利機會與工具郵局零存整付套利
互助會套利
除權套利
選擇權套利
可轉換公司債套利
現貨與期貨套利
ETF套利
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- 20. 打不過 就跟大盤走蛛網操作$35建立
10張持股$37賣$33買$39賣$35買$41賣$37買$35賣$31買$33賣$29買$31賣$27買$33賣$29買$39賣$35買$41賣$37買$35賣$31買$37賣$33買$39賣$35買$41賣$37買20
- 21. 快樂專業投資人必備功課每天至少三份報紙(熟讀)
每週至少一份專業雜誌
剪報並歸類
如何看待資訊
每天挑選十五支成交量較大之熱門股
佈置樁腳
紀律與耐心
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- 22. 快樂證券金融從業人員認清楚自己的特性
找出產業核心單位
現在開始準備
建立起自己的品牌
還是準備
以上所言重複一次
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