04务 万科A综合评价
1杜邦分析原理介绍
杜邦分析法称杜邦财务分析体系简称杜邦体系利财务率指标间联系企业财务状况济利益进行综合系统分析评价方法该体系净资产收益率龙头资产净利率权益数核心重点揭示企业获利力资产投资收益力权益数净资产收益率影响相关指标间相互影响作关系
杜邦分析法中涉种财务指标关系：
净资产收益率资产净利率*权益数
资产净利率销售净利率*资产周转率
净资产收益率销售净利率*资产周转率*权益数
二．杜邦分析数
杜邦分析法中涉种财务指标关系：
净资产收益率资产净利率*权益数
资产净利率销售净利率*资产周转率
净资产收益率销售净利率*资产周转率*权益数
杜邦分析
总资产收益率 07878 X 权益数 1(1068) 资产总额股东权益 1（1资产负债率） 1（1负债总额资产总额）x100％
净资产收益率 294 营业务利润率 150111 X 总资产周转率 00525 营业务收入均资产总额 营业务收入(期末资产总额+ 期初资产总额)2 期末148395955757期初137507653940
净利润 1126579449 营业务收入 7504969755 营业务收入 7504969755 资产总额 148395955757
营业务收入 7504969755 全部成 6202756893 + 利润 200022269 税 375655681 流动资产 140886939320 + 长期资产 7383409016 营业务成 5494621235 营业费 293290365 理费 309252999 财务费 105592294 货币资金 17917618442 短期投资 0 应收账款 406782083 存货 103511656967 流动资产 19050881828 长期投资 3905290692 固定资产 1999879587 形资产 0 资产 110213152
1净资产收益率投资报酬率*均权益成数
权益成数11—资产负债率
项目 20100331 20090331 备注
权益数 3125 3125 实际操作中权益成数代均权益数
投资报酬率（） 78 6301
净资产收益率（） 24375 196906
2投资报酬率
项目 20100331 20091231 20090930 20090630
销售净利率（） 15669 131544 100109 142156
总资产周转率（）00525 03806 02375 01789
投资报酬率（） 186 172 168 181
3资金结构分析
项目 20100331 20091231 20090930 20090630
资产负债率（） 680628 670017 67287 664271
股东权益率（） 319372 329983 269823 335729
数分析结果：
（1）净资产收益率综合性强公司财务理目标相关性指标净资产收益率公司销售净利率总资产周转率权益数决定面数出万科房产净资产收益率较高2009年2010年增幅较说明企业财务风险 （2）权益数受资产负债率影响负债率越权益数越高说明企业较高负债程度企业带较杠杆利益时企业带较风险该公司权益数说明万科产负债程度较高企业风险较
（3）销售净利率反映企业利润总额销售收入关系意义提高销售净利率提高企业盈利力关键万科房产销售净利率两年间提升说明该企业盈利力提升
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杜邦分析法称杜邦财务分析体系简称杜邦体系利财务率指标间联系企业财务状况济利益进行综合系统分析评价方法该体系净资产收益率龙头资产净利率权益数核心重点揭示企业获利力资产投资收益力权益数净资产收益率影响相关指标间相互影响作关系
杜邦分析法中涉种财务指标关系：
净资产收益率资产净利率*权益数
资产净利率销售净利率*资产周转率
净资产收益率销售净利率*资产周转率*权益数
二．杜邦分析数
杜邦分析法中涉种财务指标关系：
净资产收益率资产净利率*权益数
资产净利率销售净利率*资产周转率
净资产收益率销售净利率*资产周转率*权益数
杜邦分析
总资产收益率 07878 X 权益数 1(1068) 资产总额股东权益 1（1资产负债率） 1（1负债总额资产总额）x100％
净资产收益率 294 营业务利润率 150111 X 总资产周转率 00525 营业务收入均资产总额 营业务收入(期末资产总额+ 期初资产总额)2 期末148395955757期初137507653940
净利润 1126579449 营业务收入 7504969755 营业务收入 7504969755 资产总额 148395955757
营业务收入 7504969755 全部成 6202756893 + 利润 200022269 税 375655681 流动资产 140886939320 + 长期资产 7383409016 营业务成 5494621235 营业费 293290365 理费 309252999 财务费 105592294 货币资金 17917618442 短期投资 0 应收账款 406782083 存货 103511656967 流动资产 19050881828 长期投资 3905290692 固定资产 1999879587 形资产 0 资产 110213152
1净资产收益率投资报酬率*均权益成数
权益成数11—资产负债率
项目 20100331 20090331 备注
权益数 3125 3125 实际操作中权益成数代均权益数
投资报酬率（） 78 6301
净资产收益率（） 24375 196906
2投资报酬率
项目 20100331 20091231 20090930 20090630
销售净利率（） 15669 131544 100109 142156
总资产周转率（）00525 03806 02375 01789
投资报酬率（） 186 172 168 181
3资金结构分析
项目 20100331 20091231 20090930 20090630
资产负债率（） 680628 670017 67287 664271
股东权益率（） 319372 329983 269823 335729
数分析结果：
（1）净资产收益率综合性强公司财务理目标相关性指标净资产收益率公司销售净利率总资产周转率权益数决定面数出万科房产净资产收益率较高2009年2010年增幅较说明企业财务风险 （2）权益数受资产负债率影响负债率越权益数越高说明企业较高负债程度企业带较杠杆利益时企业带较风险该公司权益数说明万科产负债程度较高企业风险较
（3）销售净利率反映企业利润总额销售收入关系意义提高销售净利率提高企业盈利力关键万科房产销售净利率两年间提升说明该企业盈利力提升
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