省治区直辖市计划单列市财政厅（局）发展改革委中国民银行海总部分行营业理部省会（首府）城市中心支行副省级城市中心支行银监局：
国务院关加强方政府融资台公司理关问题通知（国发〔2010〕19号）发方级政府加强融资台公司理取阶段性成效方政府性债务规模迅速膨胀势头效遏制部分融资台公司正市场化原规范运行银行业金融机构融资台公司信贷理更加规范方政府违法违规融资抬头势违规采集资回购（BT）等方式举债建设公益性项目违规融资台公司注资提供担保通财务公司信托公司金融租赁公司等违规举政府性债务等效防范财政金融风险保持济持续健康发展社会稳定现关问题通知：
严禁直接间接吸收公众资金违规集资
方级政府属机关事业单位社会团体等严格执行国务院办公厅关法惩处非法集资关问题通知（国办发明电〔2007〕34号）等关规定未关监部门法批准直接间接吸收公众资金进行公益性项目建设机关事业单位职工进行摊派集资组织购买理财信托产品公开宣传引导社会公众参融资台公司项目融资
二切实规范方政府回购方式举政府性债务行
法律国务院规定外方级政府属机关事业单位社会团体等委托单位建设承担逐年回购（BT）责等方式举政府性债务符合法律国务院规定举政府性债务公租赁住房公路等项目确需采取代建制建设财政性资金逐年回购（BT）必须根项目建设规划偿债力等合理确定建设规模落实分年资金偿计划
三加强融资台公司注资行理
方政府融资台公司注资必须合法合规政府办公楼学校医院公园等公益性资产作资注入融资台公司严格执行土理法等关规定方政府土注入融资台公司必须法定出划拨程序出方式注入土融资台公司必须时足额缴纳土出收入取国土证划拨方式注入土必须关部门法批准严格指定途融资台公司法批准利原划拨土进行营性开发建设转原划拨土权应规定补缴土价款方级政府储备土作资产注入融资台公司承诺储备土预期出收入作融资台公司偿债资金源
四进步规范融资台公司融资行
方级政府必须严格关规定规范土储备机构理土融资行授权融资台公司承担土储备职进行土储备融资土储备贷款城市建设土储备业务关项目符合条件融资台公司承担公租赁住房公路等公益性项目建设举需财政性资金偿债务法律国务院规定外非金融机构款通金融机构中财务公司信托公司基金公司金融租赁公司保险公司等直接间接融资
五坚决制止方政府违规担保承诺行
方级政府属机关事业单位社会团体继续严格担保法等关法律法规规定出具担保函承诺函安慰函等直接变相担保协议机关事业单位社会团体国资产单位企业融资进行抵押质押单位企业融资承诺承担偿债责单位企业回购（BT）协议提供担保事违法违规担保承诺行
方级政府局出发充分认识制止违法违规融资行重性紧迫性统思想加强领导切实担负起加强方政府性债务理防范财政金融风险责规范政府属机关事业单位社会团体融资台公司行方级政府属机关事业单位社会团体融资台公司违法违规融资担保承诺行进行清理整改限期改法规追究相关责责
财政部 发展改革委 民银行 银监会
2012年12月24日
解读：关制止方政府违法违规融资行通知
2012年12月24日财政部国家发改委中国民银行中国银行业监督理委员会四部委联合发财预[2012]463号关制止方政府违法违规融资行通知继2012年11月5日时隔1半月相关监机构针政府融资台融资理第三次发文旨制止方政府融资台违法违规融资行防范方政府融资台债务风险
通财预[2012]463号解读文方政府债务规模方政府债务风险企业债券市场供城投企业信基面产生影响予剖析
方政府债务规模影响
财预[2012]463号文件通规范融资方式制止违规担保两措施约束方政府融资台政府性债务规模序扩张
1 禁止方政府公益性项目影子银行举债融资方式
文件第条规定政府机关属单位团体直接间接吸收公众资金进行公益性项目建设特指出摊派集资组织购买理财信托产品文件第四条规定符合条件融资台公司承担公租赁住房公路等公益性项目建设举需财政性资金偿债务法律国务院规定外非金融机构款通金融机构中财务公司信托公司基金公司金融租赁公司保险公司等直接间接融资出政府公益性项目影子银行融资业务予禁止融资台公益性项目（公租赁房公路）BT回购信政产品融资租赁产品保险债权投资计划等相关产品均予停
2 规范方政府回购方式举政府性债务融资方式
文件第二条规定方级政府属机关事业单位社会团体等委托单位建设承担逐年回购（BT）责等方式举政府性债务符合条件融资台公司承担公租赁住房公路等公益性项目建设确需采BT模式外2013年前BT运营模式确实融资台获取类融资重保障措施该文件出台定程度抑制融资台政府性项目融资规模时相规模基础设施投资言公租赁住房公路等公益性项目投资规模采取BT模式融资新增债务规模方政府债务规模影响
3 规范融资台土进行融资行
文件第四条规定方级政府授权融资台公司承担土储备职进行土储备融资土储备贷款城市建设土储备业务关项目时第三条规定方级政府储备土作资产注入融资台公司承诺储备土预期出收入作融资台公司偿债资金源通BT回购土抵押融资台获取类直接间接融资两法宝前面已分析BT回购方式情况适外情况严格禁止时该文件土融资行进行严格限定融资台融资力明显弱化融资规模降
4 制止方政府违规担保承诺行
文件第五条规定方级政府属机关事业单位社会团体违规担保承诺该条规定国务院2010年19号文明确规定次尤强调单位企业回购（BT）协议提供担保文件第二条强化说该文件出**签订生效BT协议该文件中指公租赁房公路等公益性项目续签订BT协议均遵循市场化运作手段纳入预算进行偿债担保该文件出台原赖政府隐性担保获取类融资方式适融资规模抑制
二方政府债务风险影响
财预[2012]463号文件出台化解方政府债务断累积长期担忧长期融资台债务风险应降短期方政府融资台资金周转受定击时方政府新老债务债务风险区
1 长期国土资发〔2012〕162号文发改办财金[2012]3451号文财预[2012]463号文件已土储备机构债务保障房名单企业债务前已签订BT应收款基础债务统称方政府性债务方政府隐形债务显性化原债务保障程度提高方政府新增债务规模控制加强时财力增长预期性三方面素决定方政府债务系统性风险降低
2 短期该文件出台方融资台诸融资渠道停止者严控融资台融资环境收紧方融资台短期资金周转会受定击
3 融资台2013年前形成方政府债务政府债务显性化债务保障程度更高2013年年度政府性项目形成债务偿更中身现金回流偿债风险高老债
三企业债券市场供影响
财预[2012]463号文件出台中长期城投债供量形成定利影响
1 首先融资台负债情况年融资台融资行频繁债务规模快速增长融资台企业发债担保较普遍发改办财金[2012]3451号规定应担保额50计入负债额融资台资产负债率更高次融资台净资产财预[2012]463号进步加强融资台注资行理第四条明确规定方政府土注入融资台公司必须法定出划拨程序方政府通注入土资产迅速做净资产行性较低净资产方面核算企业发债额度计算标准方面衡量企业资产负债率重素融资台资产负债率攀升净资产中长期法规模增加背景融资台城投债发行额度幅提高性低
企业债券申报发行具定时滞融资台短期采取相关措施做净资产种影响2014年年度城投债市场供
2 决定城投债发行量质素市场需求融资动力发改委前面述2013年申报发行城投债债权保护条款弱2013年前发行城投债2013年新发行城投债风险溢价高低投资者风险偏程度影响着城投债市场供应量
3 AA企业发行难度加发改办财金[2012]3451号文件精神城投类企业体评级AA－应采取签订政府（高信企业）回购协议等保障措施提供担保财预[2012]463号文件精神方政府委托单位建设承担逐年回购（BT）责等方式举政府性债务（公租赁房公路等公益性项目）适合发行企业债券城投企业仅事公租赁房公路等公益性项目城投企业AA城投债供应量幅缩减
四城投企业信基面影响
1 体信城投企业体信风险企业身实力政府信状况政府支持三方面素决定然方政府债务系统性风险长期降低该文件出台企业身实力法迅速增强（注现阶段城投企业身实力增强程度赖公资源价格提升）政府企业支持力度明显减弱背景城投企业体信状况理讲应该受定负面影响事公租赁房非收费性公路融资台政府支持力度没改变该类企业方政府台中体信风险低类城投企业债项信财预[2012]463号文件出台城投债债权保障措施会减弱
2 城投企业出现列情况时会信基面产生定利影响：第 城投企业存违法违规融资行般通财务报表中应付款长期应付款等负债类科目附注验证存该种现象相关规定需限期清理整改方政府城投企业造成资金压力第二财预[2012]463号文件出台方政府城投企业新投资项目采BT回购模式者通储备土衡资金需求模式两种运营模式原效城投企业该类型业务应债务存风险敞口第三土注入方式程序符合财预[2012]463号相关规定会城投企业资产真实性资产质量产生利影响第四方政府存财预[2012]463号文规定类隐性者显性担保尤出现BT应收账款质押担保该类担保受法律保护
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国务院关加强方政府融资台公司理关问题通知（国发〔2010〕19号）发方级政府加强融资台公司理取阶段性成效方政府性债务规模迅速膨胀势头效遏制部分融资台公司正市场化原规范运行银行业金融机构融资台公司信贷理更加规范方政府违法违规融资抬头势违规采集资回购（BT）等方式举债建设公益性项目违规融资台公司注资提供担保通财务公司信托公司金融租赁公司等违规举政府性债务等效防范财政金融风险保持济持续健康发展社会稳定现关问题通知：
严禁直接间接吸收公众资金违规集资
方级政府属机关事业单位社会团体等严格执行国务院办公厅关法惩处非法集资关问题通知（国办发明电〔2007〕34号）等关规定未关监部门法批准直接间接吸收公众资金进行公益性项目建设机关事业单位职工进行摊派集资组织购买理财信托产品公开宣传引导社会公众参融资台公司项目融资
二切实规范方政府回购方式举政府性债务行
法律国务院规定外方级政府属机关事业单位社会团体等委托单位建设承担逐年回购（BT）责等方式举政府性债务符合法律国务院规定举政府性债务公租赁住房公路等项目确需采取代建制建设财政性资金逐年回购（BT）必须根项目建设规划偿债力等合理确定建设规模落实分年资金偿计划
三加强融资台公司注资行理
方政府融资台公司注资必须合法合规政府办公楼学校医院公园等公益性资产作资注入融资台公司严格执行土理法等关规定方政府土注入融资台公司必须法定出划拨程序出方式注入土融资台公司必须时足额缴纳土出收入取国土证划拨方式注入土必须关部门法批准严格指定途融资台公司法批准利原划拨土进行营性开发建设转原划拨土权应规定补缴土价款方级政府储备土作资产注入融资台公司承诺储备土预期出收入作融资台公司偿债资金源
四进步规范融资台公司融资行
方级政府必须严格关规定规范土储备机构理土融资行授权融资台公司承担土储备职进行土储备融资土储备贷款城市建设土储备业务关项目符合条件融资台公司承担公租赁住房公路等公益性项目建设举需财政性资金偿债务法律国务院规定外非金融机构款通金融机构中财务公司信托公司基金公司金融租赁公司保险公司等直接间接融资
五坚决制止方政府违规担保承诺行
方级政府属机关事业单位社会团体继续严格担保法等关法律法规规定出具担保函承诺函安慰函等直接变相担保协议机关事业单位社会团体国资产单位企业融资进行抵押质押单位企业融资承诺承担偿债责单位企业回购（BT）协议提供担保事违法违规担保承诺行
方级政府局出发充分认识制止违法违规融资行重性紧迫性统思想加强领导切实担负起加强方政府性债务理防范财政金融风险责规范政府属机关事业单位社会团体融资台公司行方级政府属机关事业单位社会团体融资台公司违法违规融资担保承诺行进行清理整改限期改法规追究相关责责
财政部 发展改革委 民银行 银监会
2012年12月24日
解读：关制止方政府违法违规融资行通知
2012年12月24日财政部国家发改委中国民银行中国银行业监督理委员会四部委联合发财预[2012]463号关制止方政府违法违规融资行通知继2012年11月5日时隔1半月相关监机构针政府融资台融资理第三次发文旨制止方政府融资台违法违规融资行防范方政府融资台债务风险
通财预[2012]463号解读文方政府债务规模方政府债务风险企业债券市场供城投企业信基面产生影响予剖析
方政府债务规模影响
财预[2012]463号文件通规范融资方式制止违规担保两措施约束方政府融资台政府性债务规模序扩张
1 禁止方政府公益性项目影子银行举债融资方式
文件第条规定政府机关属单位团体直接间接吸收公众资金进行公益性项目建设特指出摊派集资组织购买理财信托产品文件第四条规定符合条件融资台公司承担公租赁住房公路等公益性项目建设举需财政性资金偿债务法律国务院规定外非金融机构款通金融机构中财务公司信托公司基金公司金融租赁公司保险公司等直接间接融资出政府公益性项目影子银行融资业务予禁止融资台公益性项目（公租赁房公路）BT回购信政产品融资租赁产品保险债权投资计划等相关产品均予停
2 规范方政府回购方式举政府性债务融资方式
文件第二条规定方级政府属机关事业单位社会团体等委托单位建设承担逐年回购（BT）责等方式举政府性债务符合条件融资台公司承担公租赁住房公路等公益性项目建设确需采BT模式外2013年前BT运营模式确实融资台获取类融资重保障措施该文件出台定程度抑制融资台政府性项目融资规模时相规模基础设施投资言公租赁住房公路等公益性项目投资规模采取BT模式融资新增债务规模方政府债务规模影响
3 规范融资台土进行融资行
文件第四条规定方级政府授权融资台公司承担土储备职进行土储备融资土储备贷款城市建设土储备业务关项目时第三条规定方级政府储备土作资产注入融资台公司承诺储备土预期出收入作融资台公司偿债资金源通BT回购土抵押融资台获取类直接间接融资两法宝前面已分析BT回购方式情况适外情况严格禁止时该文件土融资行进行严格限定融资台融资力明显弱化融资规模降
4 制止方政府违规担保承诺行
文件第五条规定方级政府属机关事业单位社会团体违规担保承诺该条规定国务院2010年19号文明确规定次尤强调单位企业回购（BT）协议提供担保文件第二条强化说该文件出**签订生效BT协议该文件中指公租赁房公路等公益性项目续签订BT协议均遵循市场化运作手段纳入预算进行偿债担保该文件出台原赖政府隐性担保获取类融资方式适融资规模抑制
二方政府债务风险影响
财预[2012]463号文件出台化解方政府债务断累积长期担忧长期融资台债务风险应降短期方政府融资台资金周转受定击时方政府新老债务债务风险区
1 长期国土资发〔2012〕162号文发改办财金[2012]3451号文财预[2012]463号文件已土储备机构债务保障房名单企业债务前已签订BT应收款基础债务统称方政府性债务方政府隐形债务显性化原债务保障程度提高方政府新增债务规模控制加强时财力增长预期性三方面素决定方政府债务系统性风险降低
2 短期该文件出台方融资台诸融资渠道停止者严控融资台融资环境收紧方融资台短期资金周转会受定击
3 融资台2013年前形成方政府债务政府债务显性化债务保障程度更高2013年年度政府性项目形成债务偿更中身现金回流偿债风险高老债
三企业债券市场供影响
财预[2012]463号文件出台中长期城投债供量形成定利影响
1 首先融资台负债情况年融资台融资行频繁债务规模快速增长融资台企业发债担保较普遍发改办财金[2012]3451号规定应担保额50计入负债额融资台资产负债率更高次融资台净资产财预[2012]463号进步加强融资台注资行理第四条明确规定方政府土注入融资台公司必须法定出划拨程序方政府通注入土资产迅速做净资产行性较低净资产方面核算企业发债额度计算标准方面衡量企业资产负债率重素融资台资产负债率攀升净资产中长期法规模增加背景融资台城投债发行额度幅提高性低
企业债券申报发行具定时滞融资台短期采取相关措施做净资产种影响2014年年度城投债市场供
2 决定城投债发行量质素市场需求融资动力发改委前面述2013年申报发行城投债债权保护条款弱2013年前发行城投债2013年新发行城投债风险溢价高低投资者风险偏程度影响着城投债市场供应量
3 AA企业发行难度加发改办财金[2012]3451号文件精神城投类企业体评级AA－应采取签订政府（高信企业）回购协议等保障措施提供担保财预[2012]463号文件精神方政府委托单位建设承担逐年回购（BT）责等方式举政府性债务（公租赁房公路等公益性项目）适合发行企业债券城投企业仅事公租赁房公路等公益性项目城投企业AA城投债供应量幅缩减
四城投企业信基面影响
1 体信城投企业体信风险企业身实力政府信状况政府支持三方面素决定然方政府债务系统性风险长期降低该文件出台企业身实力法迅速增强（注现阶段城投企业身实力增强程度赖公资源价格提升）政府企业支持力度明显减弱背景城投企业体信状况理讲应该受定负面影响事公租赁房非收费性公路融资台政府支持力度没改变该类企业方政府台中体信风险低类城投企业债项信财预[2012]463号文件出台城投债债权保障措施会减弱
2 城投企业出现列情况时会信基面产生定利影响：第 城投企业存违法违规融资行般通财务报表中应付款长期应付款等负债类科目附注验证存该种现象相关规定需限期清理整改方政府城投企业造成资金压力第二财预[2012]463号文件出台方政府城投企业新投资项目采BT回购模式者通储备土衡资金需求模式两种运营模式原效城投企业该类型业务应债务存风险敞口第三土注入方式程序符合财预[2012]463号相关规定会城投企业资产真实性资产质量产生利影响第四方政府存财预[2012]463号文规定类隐性者显性担保尤出现BT应收账款质押担保该类担保受法律保护
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