瑞幸咖啡财务造假审计分析

 欺诈
（）虚增业务数
浑水做空瑞幸研究报告中指出长达11260时门店流量监控视频显示2019年第三季度2019年第四季度家门店天销量分少夸6988
浑水公司动92名全职员工1418名兼职员工981门店日进行监控记录门店客流量覆盖100营业时间门店选择基城市点类型分布瑞幸完全直接营门店组合样财务数中出瑞星笔订单商品数2019年第二季度138降2019年第四季度114时瑞幸线订单量均提高72

仅瑞幸理层通股票质押兑现49股票持量（已发行股票总数24）令投资者面追缴保证金导致股价暴跌风险神州租车（00699）陷阱：瑞幸集团董事长陆正耀批关系密切私募股权投资者神州租车套现16亿美元少数股东损失惨重外通收购宝沃汽车陆正耀转移137亿元民币关联方（朋友兼学）王百宝沃神州王百未12月北京汽车集团限公司支付595亿元民币目前王百拥家新成立咖啡机供应商该供应商位瑞幸总部隔壁

感想：浑水发布份做空瑞幸咖啡报告印象非常深刻详细数扎实调研谱判断令读者受益匪浅瑞幸似欺诈成功实已然营失败瑞幸战略开始方误入歧途杜邦分析法中明确指出企业核心竞争力指标时净资产收益率集团空表徒虚名泡沫早晚破灭
日中天网红济中许成学会判断风口期红利期发掘谓井喷商机机会义者投资追逐快进快出迅速获利——第年进入第二年市第三年退出产业周期变越越短深耕产品富工匠精神短期业绩长期目标中选择者企业越越少转型破产急迫感促着越越公司急功利似难持恒坚持长期义创业者公司火速匆匆匆匆间夹杂着太欺诈信息虚假交易出公开公公正社会良俗角度必须重视部审计独立性外部审计重性疑保护投资者切身利益效保障

（二）资金支出造假
第三方媒体踪显示瑞幸 2019 年第三季度广告支出夸 150尤分众传媒支出浑水报告原话摘录：较真实情况报告中情况瑞幸咖啡报2019年Q 3门店层面营利润397亿元刚瑞幸咖啡报告广告费CTR追踪Focus Media实际支出差额民币336亿报门店级营利润十分接

图片CTR市场研究机构瑞幸广告支出分众传媒渠道月度踪结果
瑞幸支出 2019年9月11月降低水2019年12月反弹


分析：瑞幸营业务销售饮品基现款现货销售模式应该存额应收账款虚增销售利润通广告费体现现金流出2019年第三季度瑞幸投广告支出幅缩减账面广告费没相应减少认广告费名义流出现金流回门店中作虚增销售收入回款饶根浑水测算瑞幸4季度虚增收入少910亿缺口恐怕仅假广告费名义付出收回已难弥补

（三）财务数造假：虚增门店利润形成达盈亏衡点假象
浑水根瑞幸理层披露数做敏感性分析显示：店天销售263件商品净售价997元实际情况理层介绍门店层面亏损280
目前价格水通店日销售800件商品效销售价格提13元实现门店层面盈利目前瑞幸盈利情况2字形容：血亏


表见：包括免费产品实际销售价格市价格46理层声称55

分析：瑞幸家19年1季度美国纳斯达克市公司投资说公司前否盈利重重够盈利希少毛利率够快变成正数吧家连锁咖啡店说门店利润疑反映毛利率基情况显然：门
店利润销量x均单价门店成根敏感性分析显示目前瑞幸真实盈利情况严重亏损需编造数字维持商业模式原

感言：
瑞幸幸质股东理层贪婪造成问题实出现2方：第扩张太快开业2年已发展4000家门店基已沉三四线城市肯定会触价格敏感客户想着薅羊毛客户产生问题资金占巨客单价难提升第二咖啡中国毕竟算众饮品开市场标某巴克瑞幸理层选择规模铺广告明星代言精致消费路线O2O公司样砸补贴黑洞样烧钱机器
浑水篇报告实2020年1月份发布4月公司理层站出认事面跌宕起伏股价波动实浑水做空中概股第次包括新东方名企结结实实教育然次情况较恶劣没山穷水步然面负面巨确定性没直接跌成仙股毕竟瑞幸真实收入年20亿保证果理层洗心革面者干脆卖踏实股东营认渡难关浮夸表勤劳朴实员工供应商辛勤付出


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