证券投资学（第四版）题答案
——吴编
第章 证券投资工具
名词解释
1 风险：未结果确定性损失进步定义群体未获收益遇损失性种性判断认知
2 普通股：普通股指公司营理盈利财产分配享普通权利股份代表满足债权偿付求优先股股东收益权求偿权求企业盈利剩余财产索取权普通股构成公司资基础股票种基形式目前海深圳证券交易市交易股票普通股
3 期货：期货英文future未词演化含义：交易双方必买卖发生初期进行交易约定未某时候交割国称期货
4 远期：远期指合双方约定未某日期约定价值买方卖方购买某数量标项目合
5 期权：期权期货基础产生种金融工具指未定时期买卖权利买方卖方支付定数量金额（指期权费）拥未段时间（指美式期权）未某特定日期（指欧式期权）事先规定价格（指履约价格）卖方购买出售定数量特定标物权利负必须买进卖出义务
6 互换：互换指合双方未某期间交换系列现金流量合合标项目互换分利率互换货币互换商品互换权益互换等中利率互换货币互换较常见
二 简答题
1 简述价证券种类特征
答：价证券种具定票面金额证明持券权期取定收入转买卖权债权证书价证券种样角度标准进行分类：（1）发行体分政府证券（公债券）金融证券公司证券（2）体现容价证券分货币证券资证券货物证券（3）根市否价证券分市证券非市证券划分市证券非市证券价证券特定象种划分般适股票债券
证券济性质价证券分债券股票证券投资基金特点分：
债券特征：（1）偿性（2）流通性（3）安全性（4）收益性
股票特征：（1）偿性（2）参性（3）收益性（4）流通性
（5）价格波动性风险性
证券投资基金特征：（1）集合理财专业理（2）组合投资分散风险
（3）利益享风险担（4）严格监信息透明
（5）独立托保障安全
2 债券收益率公式
答：债券收益率债券收益投入金率通常年率表示决定债券收益率素债券票面利率期限面值购买价格基债券收益率计算公式：
债券持债券偿期转债券债券收益率分债券出售者收益率债券购买收益率债券持期间收益率计算公式
公式没考虑获利息进行投资素获利息投资收益计入债券收益计算出收益率复利收益率
3 简述普通股基特征种类
答：普通股股票股份公司财产拥等权益普通股股票具特征：
（1） 普通股股票股份限公司发行普通重发行量股票种类
（2） 类股票公司发行标准股票效性股份限公司存续期间相致股票持者公司股东等享股东权利股东参公司营决策权利
（3） 普通股股票风险股票
股份限公司根关法规规定筹资投资者需发行种类普通股
（1）股票记名分记名股记名股
（2）股票否标明金额分面值股票面值股票
（3）投资体分国家股法股股等等
（4）发行象市区股票分A股B股H股N股等
4 证券投资基金股票债券异
答：相点：证券投资品种种
点：直接投资股票债券证券投资基金种间接投资工具方面证券投资基金股票债券等金融价证券投资象方面基金投资者通购买基金份额方式间接进行证券投资
5 金融衍生工具分种类
答：金融衍生产品三种分类方法：
（1）根产品形态分远期期货期权掉期四类
（2）根原生资产致分四类股票利率汇率商品
（3）根交易方法分场交易场外交易
6 类投资基理念什
答：类投资称代投资非流投资类投资运作根理念：市场未必定效率许企业项目价格没体现价值离公交易台越远价格价值间偏差越高类投资重点没市具包装潜力企业项目通购买重组包装套现收购企业项目价值体现出
三 计算题
1 某2010年1月1日110元价格购买张面值100元利率5年1月1日支付次利息2008年发行10年期国债2006（改2012年）年1月1日115元价格卖出问该投资者收益率少？
答：
债券持期间收益率公式：
题中投资者收益率（115110+100*5*2）（110*2）*100682
2 假设债券存续期3年零2月票面利率4（复利频率半年）求转换子
普通股股东持股份例享基权利：
（1）公司决策参权普通股股东权参股东会建议权表决权选举权委托代表行股东权利
（2）利润分配权普通股股东权公司利润分配中股息普通股股息固定公司盈利状况分配政策决定普通股股东必须优先股股东取固定股息权享受股息分配权
（3）优先认股权果公司需扩张增发普通股股票时现普通股股东权持股例低市价某特定价格优先购买定数量新发行股票保持企业权原例
（4）剩余资产分配权公司破产清算时公司资产偿欠债剩余剩余部分先优先股股东普通股股东序进行分配
种类：
第二章 证券市场
名词解释
1 证券市场：证券市场股票债券债券投资基金金融衍生工具等种价证券发行买卖场证券市场通证券信方式融通资金通证券买卖活动引导资金流动效合理配置社会资源支持推动济发展金融市场中重组成部分
2 金融资产：金融资产实物资产相应种资产单位拥价值形态存资产代表实物资产收益（政府收益）索取权切组织金融市场进行交易具现实价格未估价金融工具总称
3 股票价格指数：简称股价指数衡量股票市场股价综合变动方幅度种动态相数基功均值变化描述股票市场股价动态
4 证券市场监：指证券理机关运法律济必行政手段证券募集发行交易等行证券投资中介机构行进行监督理
二 简答题
1 证券市场参者监者包括
答：证券发行投资交易证券市场理参体般言证券市场参者包括证券发行证券投资证券市场中介机构律性组织证券监机构体司职充分发挥身作构成完整证券市场参体系中证券发行包括公司（企业）政府政府机构证券投资包括机构投资者投资者证券市场中介机构包括证券公司证券服务机构国证券市场监机构中国证券监督理委员会派出机构组成
2 简述证券市场基功
答：证券市场综合反映国民济维度称国民济晴雨表客观观察监控济运行提供直接指标基功包括：
（1） 筹资—投资功证券市场筹资—投资功指证券市场方面资金需求者提供通发行证券筹集资金机会方面资金供者提供投资象证券市场交易证券投资工具筹资工具济运行程中紫金英语资金短缺资金拥者资金价值增值必须寻找投资象资金短缺者发展业务社会寻找资金筹集资金资金短缺者通发行种证券达筹资目资金盈余者通买入证券实现投资目筹资投资时证券市场基功分割两方面忽视中方面会导致市场严重缺陷
（2） 资定价功证券市场第二基础功资决定价格证券资表现形式证券价格实际证券代表资价格证券价格证券市场证券供求双方作结果证券市场运行形成证券需求者供者竞争关系种竞争够产生高投资回报资市场需求越相应证券价格高反证券价格低证券市场提供资合理定价机制
（3） 资配置功证券市场资配置功指通证券价格引导资流动实现资合理配置功证券市场证券价格高低该证券提供预期回报率高低决定证券价格高低实际该证券筹资力反映提供高回报率证券般营发展潜力巨企业者新兴行业企业证券预期回报率高市场价格相较高筹资力强样证券市场引导资流产生高回报企业行业资运高效率实现资合理配置
3 简述投资者投资规划点投资决策程
答：投资者投资规划点三点：投资准备工作投资者生中投资策略生命周期投资目标
投资准备工作：开始投资规划前投资者需确保需求已满足投资者收入够满足日常生活需净储蓄时考虑投资部分考虑保险现金储备两方面身保险投资规划中缺少部分够意外发生时亲提供生活保障风险投资规划首步骤购买足够身保险现金储备仅够提供安全垫够降低突发状况出现时迫变卖资产风险足够现金储备应紧急情况事业意外支出投资机会等非常重
投资者生中投资策略：基保险需求现金储备满足投资者净储蓄进行投资投资者生命周期分四阶段：积累期稳定期消费期捐赠期生命周期阶段投资者风险承受力投资者投资策略会相应发生变化
生命周期投资目标：投资生命周期中会投资目标期首投资目标指投资者设立讲重短期购买目标支付房租参加次旅行长期首目标特征期限较长通常包括财务独立等次目标锦添花东西完善投资规划会次目标分散投资者生中
投资决策程通常包括基步骤：
（1） 客户分析：解投资者风险偏确立机构投资者投资政策包括投资目标投资规模投资象三方面容应采取投资策略措施等
（2） 投资理：寻找契合投资政策求投资工具
（3） 证券选择：确定具体证券投资品种证券投资例
（4） 投资实施：投资实施程中应注意控制交易频率交易额度总体限度实现现证券组合风险回报
（5） 投资评价：通定期投资组合进行业绩评估评价投资表现
4 股票价格指数种编制方法
答：计算股价指数时通常股价指数股价均数进行分计算股价均数反映种股票价格变动般水通常算数均数表示股价指数反映时期股价变动情况相指标通解计算器股价基期股价升降百分
股价均数计算：
（1） 算数均数：采样股票总价格均分配采样股票
（2） 调整均数：克服股均数发生合理降问题做出调整调整数调整股价两种方法
股价指数计算：（1）简单算术均法（2）综合均法（3）均法
（4）加权综合法
第三章 资产定价理发展
名词解释
1 资产组合理：资产组合理现实基础提出资产组合均值—方差理资产组合均值代表期收益方差代表组合风险投资者理性投资方式实现预期收益化（风险变）者风险化（预期收益变）资产组合方式市场组合代表着均值—方差投资者根风险偏选择适合投资组合
2 CAPM：CAPM资资产定价模型投资者效化出发认市场均衡条件单资产资产组合收益两方面组成风险收益风险溢价种组合方式线性形式表示
式中证券i期收益风险收益市场组合期收益证券i市场组合间相关系数者风险系数
3 市场异象：证券金融市场具某特征资产资产组合风险调整收益率然超预期收益率种现象市场效性假说相悖成市场异象
4 前景理：基投资者非理性偏卡尼曼（Kahnneman）特维斯基（Tversky）1979年提出著名前景理（prospect theory）投资者非理性第次模拟化前景理传统理重区该理提出价值函数代预期效函数
二 简答题
1 现代资产定价理方面传统资产定价理进行改进突破？
答：资产定价理研究追溯18世纪早期现代资产定价理准确说系统数学符号表达金融思想资产定价研究始20世纪50年代1952年马克维茨发表现代资产组合理标志着风险认识取突破性进展资产定价理发展奠定坚实基础资产组合理否定古典定价理中关投资者单预测假设现实基础提出资产组合均值—方差理该理仅解决现实中投资者分散化投资显示告诉投资者效形成分散化投资组合1964年夏普马克维茨托宾等研究基础发展资产选择理提出风险资产定价般均衡理资资产定价模型（CAPM）CAPM投资者效化出发认市场均衡条件单资产资产组合收益两方面组成风险收益风险溢价1976年罗斯提出套利定价理（APT）套利定价理做假设CAPM少核心假设存套利机会APT认资产价格受方面素影响表现形式素模型APT更广泛意义建立证券收益宏观济中素联系相CAPM言更具实性1978年卢卡斯提出第CCAPM该模型继续假设投资者追求效化投资视消费资金源者资金保障产品市场素市场金融市场种变量通消费投资关系联系起进获真正意义资产组合决策般均衡分析20世纪80年代现代金融理相矛盾实证研究市场异象断涌现行金融兴起种火种行金融学家基投资者非理性假设限套利构建种资产定价理解释金融市场异象
2 资定价模型资产组合理联系什？
答：1952年马克维茨发表现代资产组合理标志着风险认识取突破性进展资产定价理发展奠定坚实基础然资产组合理形式完美实际运中遇麻烦1964年夏普马克维茨托宾等研究基础发展资产选择理提出风险资产定价般均衡理资资产定价模型（CAPM）
3 套利定价理思想什？资资产定价模型差异联系什？
答：1976年罗斯提出套利定价理（APT）套利定价理做假设CAPM少核心假设存套利机会APT认资产价格受方面素影响表现形式素模型果种种素发生变化市场中投机者通种套利工具进行套利导致资产价格新均衡点终存风险套利机会进保证市场动态均衡通素模型APT更广泛意义建立证券收益宏观济中素联系相CAPM言更具实性套利均衡思想期权定价推导提供重思想武器
第四章 证券投资宏观济分析
简答题
1 财政政策变动证券市场价格影响？
答：财政政策通财政收入财政支出变动影响宏观济活动水济政策财政政策手段三：改变政府购买水改变政府转移支付水三改变税率济增长放缓失业增加时政府实行扩张性财政政策提高政府购买水提高转移支付水降低税率增加总需求解决衰退失业问题济增长强劲价格水持续涨时政府实行紧缩性财政政策降低政府购买水降低转移支付水提高税率减少总需求抑制通货膨胀
国家通实行财政政策证券市场产生影响途径：（1）综合实行扩张性财政政策加财政支出减少财政收入增加总需求公司业绩升营风险降居民收入增加证券市场价格涨反实行紧缩性财政政策减少财政支出增加财政收入减少社会总需求热济受抑制公司业绩滑居民收入减少样证券市场价格会跌（2）政府购买社会总需求重部分扩政府购买水增加政府道路桥梁港口等非竞争性领域投资直接增加相关产业产品需求产业发展成产业需求数方式促进济发展样公司利润增加居民收入水提高促证券价格扬减少政府购买水效应正相反（3）改变政府转移支付水结构改变社会购买力状况影响总需求提高政府转移支付水增加社会福利费等会部分收入水提高间接促进公司利润增长意证券价格扬反降低政府转移支付水证券价格跌（4）公司税调整条件变情况直接影响公司净利润进步影响公司扩生产规模力积极性营销公司未成长潜力
2 货币政策变动证券市场价格影响？
答：般情况中央银行货币政策工具：法定存款准备金率贴现率公开市场业务中央银行实施货币政策证券市场影响通方面产生：（1）增加货币供应量时方面证券市场资金增方面通货膨胀保值购买证券推动证券价格扬反减少货币供应量时证券市场资金减少价格回落购买证券保值欲降低证券市场价格价格呈回落趋势（2）利率调整通决定证券投资机会成影响市公司业绩影响证券市场价格提高利率时证券投资机会成提高时市公司营运成提高业绩滑证券市场价格跌反然（3）中央银行公开市场买进证券时证券效需求增加促进证券价格涨中央银行卖出证券时证券供增加证券价格跌
3 汇率政策变动证券市场价格影响？
答：开放济条件汇率济影响十分显著汇率高低影响资国际流动会影响国进出口贸易果单位外币币标值表示汇率汇率证券市场影响通途径：（1）汇率升币贬值国产品竞争力增强出口型企业受益类公司证券价格会扬相反进口型企业成增加受损类公司证券价格跌汇率跌情形相反（2）汇率升币贬值导致资流出国国证券市场需求减少价格跌反汇率跌资流入国国证券市场需求旺盛价格涨
第五章 证券投资产业分析
简答题
1 产业生命周期阶段特征？
答：世界万事万物样产业会历产生成长衰落发展演变程程称产业生命周期产业生命周期分四阶段初创阶段成长阶段成熟阶段衰退阶段（1）初创阶段初创阶段产业起步阶段阶段新产业刚刚诞生久具明显幼稚型（2）成长阶段产业发展黄金时期阶段新产业快速增长开始显露出阳产业风采（3）成熟阶段产业发展巅峰阶段通常会持续相较长时期时期通激烈市场竞争优胜劣汰生存少数厂基垄断整产业市场厂商占定例市场份额彼势均力敌市场份额例发生变化程度较成熟阶段产业发展稳定阶段（4）衰退阶段产业发展暮年时期衰退阶段产业具初创阶段相类似特征新产品代品量出现原产业竞争力降市场需求开始逐渐减少销售降价格跌利润降低加更利图产业断涌现似厂商断原产业撤出资金原产业厂商数量减少正常利润法维持现投资折旧完毕整产业便逐渐解体
2 产业生命周期证券市场表现？
答：（1）处初创期产业产业创立久厂商较少收益较少甚亏损传统证券市场符合市条件满足产业发展资需求推进济结构调整升级风险投资基金外许国家区纷纷创立市条件传统证券市场便新兴产业市融资新型证券市场正基未高成长预期处初创期产业证券表现常常极出色种价格幅扬升没业绩基础初创期产业风险较必然投机性证券价格幅波动避免（2）处成长期产业利润快速成长证券价格叶城县快速扬趋势证券价格涨业绩基础种证券价格扬明确具长期性质证券价格会未成长度预期种渡语气纠正出现中短期波动外产业快速成长时产业部会出现厂商间分化影帝证券价格表现某成长性产业证券价格快速涨时证券表现佳（3）处成熟期产业蓝筹股集中处成熟期产业已形成垄断产业发展空间已产业快速成长性已般保持适度成长垄断利润丰厚证券价格般呈现稳步攀升势涨跌性颇具长线持筹价值（4）处衰退期产业已丧失发展空间证券市场全优势绩股垃圾股摇篮般情况类产业股票常常低价股引关注国目前现实情况市资格控制较严衰退型产业市证券然常常低价股绩差股绩股常常买壳壳资产重组出现飙升行情状况回着证券发行审核制度改革逐步消失
3 波特五种竞争力模型包括容？
答：产业竞争状况会影响产业整体获利水产业竞争状况分析般采哈佛学教授迈克尔波特五种竞争力模型波特认产业中国国外生产种产品提供项服务竞争规律寓五种竞争力量中潜进入者威胁购买方议价力供应商议价力代产品威胁现竞争者威胁五种基竞争力量状况综合强度决定着产业竞争激烈程度时决定产业终获利力
第六章 公司财务分析
简答题
1 简述杜邦分解涵义企业营意义
答：杜邦分析法利种财务率间关系综合分析企业财务状况基思想企业净资产收益率逐级分解项财务率积样助深入分析较企业营业绩
意义：杜邦分析法助企业理层更加清晰权益资收益率决定素销售净利润率总资产周转率债务率间相互关联关系理层提供张明晰考察公司资产理效率否化股东投资回报路线图
2 市公司通关联方交易操利润？
答：市公司更倾关联交易出售劳务活动增加业务收入般商品劳务活动独特难找公允价格劳务包括出售已研究开发成果提供加工服务提供营理服务直接集团公司收取收入外市公司通直接间接关联单位期负担某费方式减少费开支增加利润具体手段：（1）转研究开发成果会计制度规定行开发程中发生费计入期费果行开发法律程序申请取形资产法取时发生注册费聘请律师费等费记形资产贷记银行存款等科目部分活动计入费开发公司转研究开发行成果实际取转收入记银行存款结转转形资产摊余价值记业务支出贷记业务收入市公司通关联交易花费少研究活动收取量金额增加年收入（2）费分担方式转移期间费种方式单位愿意承担市公司某项费方式减少公司年期间费年利润增加集团公司承担保险费运输费广告费等（3）关联方出租资产土权增加收益会计制度出售资产求必须公允价格成交需结转资产成般说通公允价格处置长期资产定会净收益会计制度租金收入合理性规定较少市公司通关联方出租长期资产方式外部转移收入确定额收入（4）关联方款融资降低财务费资产负债率较高市公司说年负担固定款利息成降低财务费提高营业务利润公司通改关联方款减少银行负债关联方款利息支出双方间灵活确定否支出时支出支出金额
二 计算题
1
通杜邦分解该公司ROE驱动素财务杠杆总资产周转率财务杠杆较股东收益较高
第七章 公司价值分析
简答题
1 市公司基分析包括容？
答：证券投资基分析通决定证券投资价值价格基素分析评价证券投资价值判断证券合理价位变动趋势提出相应投资建议种分析方法公司基分析定性分析程分析目解公司基情况公司战略定位公司竞争优势等具体包括：
（1）公司基情况分析公司基情况分析包括：公司概况产业竞争位分析公司济区位分析公司价值链分析（2）公司战略定位分析基竞争战略包括成领先战略差异化战略聚焦战略（3）公司竞争优势分析企业选择正确竞争战略意味着动获竞争优势形成竞争优势企业必须具实施保持定竞争战略资源核心力
2 市公司竞争战略？
答：现代济社会中资产业间流动速度加快信息传播成降低致产业中企业面着日趋激烈竞争企业言制定正确竞争战略确保行业中生存发展基础基竞争战略包括成领先战略差异化战略聚焦战略（1）成领先战略成领先战略指通效途径企业总体成低竞争手成获行业均水利润（2）差异化战略谓差异化战略指企业产品服务形象竞争手明显区形成众特点采取种竞争战略企业确认产品某行业产品突出特点特点消费者特重视时企业采差异化竞争战略（3）聚焦战略聚焦战略指公司攻某特定顾客群某产品系列细分区段某区市场
3 较相估值法绝估值法特点
答：市公司估值方法通常包括两类：绝估值法相估值法绝估值法核心理念股票未预期现金流合理贴现率进行贴现现值绝估值法关键股票未现金流预测股票合理贴现率确定常绝估值法包括股利贴现模型现金流贴现模型剩余收入贴现模型等相估值法称成熟估值法基思想：运行良股票市场投资者未获利预期相资产应该支付相价格者说投资者相质量资产会支付更高价格相估值法特点预测方法计算相简单基准标杆确定相简单
二 计算题
1 （1）该公司2012年股权价值：
首先通资资产定价模型计算企业权益资必收益率k：
题目知
该公司2019年FCFE：9306*（1+5）9771
该公司2018年股权价值：
该公司2012年股权价值：
（2） 该公司2012年公司价值：
公司目标资产负债率DE13
该公司2019年FCFF：14687*(1+5)15421
该公司2019年公司价值：
该公司2012年公司价值：
第八章 证券投资技术分析概述
名词解释
1 三假设：技术分析赖存理基础三假设假设1：市场行包括切信息假设2：价格趋势波动保持趋势假设3：历史会重复
二 简答题
1 技术分析方法特点什？
答：技术分析特点：（1）量化指标特性：技术分析提供量化指标指示出行情转折（2）驱追逐特性：技术分析出结果告诉追逐趋势非创造趋势引导趋势（3）直观现实性：技术分析提供图表轨迹纪录虚假臆断弊端技术分析首先制作图表进行分析作判断
2 技术分析分类？什特点？
答：侧重点观测角度进行技术分析具体研究方式产生种技术分析类原技术分析致分六类：技术指标支撑压力形态K线波浪理循环周期技术分析指标特点：（1）技术指标考虑市场行方面数数学公式进行计算体现股票市场某特定方面实质数字称技术指标值技术指标数值前数值间关系直接反映股票市场处状态操作行提供益建议技术指标反映容数行情报表中直接（2）支撑压力技术图表中定方式画出直线然根直线情况推测股票价格未停顿位置直线支撑线压力线支撑线压力线延伸价格波动起定制约作（3）形态价格轨迹形态中推测股票市场处什样环境中行予定知道（4）K线实际局限K线类表现价格技术图表K线著名K线推测市场中空双方力量（5）波浪理波浪理价格波动成波浪起伏样波浪起伏遵循然界规律价格遵循波浪起伏遵循规律（6）循环周期该理认价格高点点出现时间存定规律性事物发展兴衰周期性价格升降存某周期特征
第九章 技术分析理方法
简答题
1 支撑线压力线起什作？
答：支撑线起组织价格继续跌作价格降某价位附时价格会停止跌甚回升起着阻止价格继续跌暂时阻止价格继续跌价位支撑线位置压力线起组织价格继续升作价格涨某价位附时价格会停止涨甚回落起着阻止价格继续升价位压力线位置维持跌行情必须突破支撑线阻力创出新低点维持升行情必须突破压力线阻力创出新高点
2 理解波浪理中价格走势基形态结构？
答：波浪理中周期时间长短周期中存周期周期细分成更周期周期8浪结构模式进行8程完结周期结束进入周期新周期然遵循述模式趋势种规模8浪基形态结构会变化前面5浪结构面3浪结构
3 什技术指标？
答：技术指标定数学方法相关数进行处理处理数值技术指标值数学处理方法会产生技术指标技术指标特定方式市场进行观察通相应数学公式计算技术指标数值技术指标反映市场某方面深层涵仅仅通原始数难出涵技术指标某市场定性认识进行定量分析具体操作精确度提高
4 应技术指标法条？
答：应技术指标应该6方面考虑：（1）指标背离指标背离指指标走价格走致技术指标提前价格反映（2）指标交叉指标交叉指指标曲线图中两条线发生相交现象金叉死叉属种情况起作加强技术指标信号（3）指标极端值指标极端值指标数值达极少见高值低值判断超买超卖（4）指标形态指标形态指标呈现某反转形态样加强技术指标信号（5）指标转折指标转折指标曲线发生调头种调头时价格趋势结束（6）指标趋势指标趋势指标身波动方加强技术指标信号
5 图中B点前出现种形态？买卖信号里？技术指标MACD里发出卖出信号？什？
答：B点前总体升趋势B点总体呈降趋势出现反转突破形态中头肩顶形态AB出现顶背离卖出信号B点发出卖出信号MACD价格形成顶背离
第十章 证券组合理
名词解释
1 资产组合效边界：资产组合理中假设资产互相关三风险资产进行组合时种风险收益水资产组合分布双曲线者伞形区间伞形断点部分边缘种资产资产组合仅满足等收益水风险条件满足等风险水收益高理性投资者理想选择伞形区间半部分边缘称资产组合效边界
2 风险资产：指商业银行非银行金融机构资产结构中未收益率确定招致损失部分高风险资产股票衍生金融产品
二 简答题
1 相传统投资理言组合理什重意义？
答：传统投资理思维方式着眼点证券体体理简单集合组合理资产组合整体象基础者说拥整资产组合投资者效化目标进行理资产体风险收益特征组合理关注焦点重点资产间相互关系组合整体风险收益特征风险收益权衡
2 证券组合种类？分适投资者？
答：（1）避税型证券组合：服务处高税率档次客（2）收入型证券组合：年纪较投资者需负担家庭生活教育费投资者定期支出机构投资者（养老基金等）（3）增长型证券组合：资升值目标投资者适合气蓬勃年轻高税率阶层（4）收入增长型证券组合：适追求收入资增长收益风险间达均衡投资者（5）货币市场型证券组合：适合中投资者（6）国际型证券组合：适合投资海外国家投资者（7）指数化型证券组合：适信奉效益市场理机构投资者
3 组合理基步骤？
答：（1）确定组合理目标（2）判定组合理政策（3）构建证券组合（4）修订证券组合资产结构（5）证券组合资产业绩评估
4 什系统性风险非系统性风险？
答：系统性风险市场整体运动相关风险通常表现某领域某金融市场某行业部门整体变化涉面广整类组证券发生价格波动源宏观素变化市场整体影响称宏观风险非系统性风险基某具体股票债券相关联价证券关整体市场关源企业部微观素称微观风险
5 利β值进行投资决策时需注意什问题？
答：单资产说β值预测力差着资产组合扩β值预测力改善历史β值预测未性重问题
三 计算题
1
2
第十章 风险资产定价证券组合理应
名词解释
1 资市场线：预期收益标准差轴坐标系中表示风险资产效组合种风险资产（通常国债货币市场账户）组合效率组合线者说资配置线货币市场账户（国债账户）通市场资组合延伸线
2 证券市场线：资市场处均衡状态时种资产（包括风险资产风险资产）预期收益承担市场风险相关值间呈线性关系线性关系表示预期收益值坐标轴坐标面条射线证券市场线
3 市场风险：指证券市场中股市价格利率汇率等变动导致价值未预料潜损失风险
二 简答题
1 传统CAPM假设条件？
答：（1）投资者马克维茨模型选择资产组合投资者预期收益率标准差两指标选择投资组合选择资产资产组合决策程样
（2） 投资者具相投资期限
（3） 投资者相方法信息进行分析处理具相预期
（4） 资市场完全没税负没交易成
（5） 资产限分资产部分单独买卖
（6） 投资者具风险厌恶特征
（7） 投资者永满足
（8） 存风险利率投资者利率水受限制出入资金
（9） 市场完全竞争
（10） 信息充分免费立
2 分析CAPMAPT异
答：
相：投资者相预期投资者追求效化市场完美
：APT假设条件价格形成程CAPM相存较差异APTCAPM样赖市场组合没假设市场风险影响资产预期收益认资产收益会受种风险影响底种风险会产生影响风险具体什关紧APT限制条件CAPM样严格外APT没列CAPM需假设：时期投资水考虑税收素风险利率贷投资者根预期收益方差选择资产组合
3 已知两种股票AB收益率标准差分02506市场相关系数分0407市场指数回报率标准差分01501风险利率
（1） 计算股票AB组合值
（2） 利CAPM计算股票AB组合预期收益率
答：（1）
(2)
三 计算题
1 假设市场指数回报率风险利率
根题目已知条件：0120091208
解
2 构造组合设该涨期权空头某股股票x构成
令42x338x解x075该组合中股票股数075
该投资组合价值38x285
该组合现值
令40xc2831解c169元
第十二章 投资组合理业绩评价模型
名词解释
1 信息率：资产组合值非系统风险测算单位非系统风险带非常规收益衡量该风险组合中积极型组合业绩指标
2 业绩分解：法马投资组合收益分解成四种收益：第种收益风险资产收益第二种收益投资者事前愿意承受风险获收益第三种收益基金理握市场时机力第四种收益源基金理选择股票力
二 简答题
1 什夏普指数？成立前提条件什？
答：夏普指数资产组合长期均超额收益时期该资产组合收益标准差采夏普指数评估模型时首先计算市场种组合样期夏普指数然进行较较夏普指数表示较绩效时考虑系统风险非系统风险
2 什特雷诺指数？成立条件什？
答：特雷诺指数TP表示单位风险获风险溢价投资者判断某基金理者理基金程中否利投资者判断指标成立条件假设非系统风险已全部消
3 什信息率？成立条件什？
答：信息率指资产组合值非系统风险测算单位非系统风险带非常规收益衡量该风险组合中积极型组合业绩指标成立条件包括假设：市场法预测收益率服元正态分布投资组合理效函数指数型投资组合持投资资产交易
4 三指数评价投资组合业绩时什优点缺点？
答：特雷诺指数考虑系统性风险夏普指数时考虑系统性风险非系统性风险夏普指数够反映理分散降低非系统风险力特雷诺指数反映理分散降低非系统风险力信息率投资组合业绩进行排序稳定性较高适预测投资组合未相表现
三 计算题
1
第十三章 债券组合理
名词解释
1 利率期限结构：期利率着期限出现变化利率期限结构
2 凸度：价格—收益率曲线凸收益率更高时变更加缓收益率更低时变更加陡峭凸度价格—收益率函数二阶导数相应数学定义
3 久期：价格变化百分收益率变化百分式中P债券初始价格债券价格变化值y初始收益率（）收益率变化值加负号债券价格收益率变化方相反
二 简答题
1 某新发行债券票面利率8（年末付息次）期限5年发行者面值出售该债券
（1） 请计算该债券凸度久期
（2） 果投资者期期收益率10否面值发行？果希全部发行发行价格少？
答：（1）设债券票面价值P发行价格P期收益率：
期现金流现值分：
期权重分：
（2）果投资者期期收益率10该债券现值：
09243P
面值发行发行价应该票面值9243
2 假设债券市场中国债面值100元1年期零息债券价格94元2年期零息债券价格88元果某投资者准备面值购买新发行2年期国债国债面值100元年票息率10
（1） 求2年期零息债券期收益率
（2） 求第2年远期利率
（3） 果偏预期理成立求新发行国债第1年末预期价格预期期收益率
答：
（1）
（2）
（3） 偏预期理成立
设预期价格P期收益率yP(1+682)100*(1+10)
预期期收益率
3 休斯1月初持价值10万元债券组合该组合6月均久期9年果6月份国债期货现价108元期货期时选择交割债券久期88年请问休斯应该规避6月利率风险？
答：
般言加息通道应该持久期短债券减息通道持久期长债券跌时久期短债券跌幅涨时久期长债券涨幅
国债期货债券久期休斯债券组合久期方面说明休斯持债券组合面利率风险更方面说明市场利率处加息通道（利率升导致投资者求收益率升进导致久期减）
根题意基原判断考虑卖出组合中久期88年债券增持国债期货者原组合变通国债期货交易利率风险
文档香网(httpswwwxiangdangnet)户传
《香当网》用户分享的内容，不代表《香当网》观点或立场，请自行判断内容的真实性和可靠性！
该内容是文档的文本内容，更好的格式请下载文档
——吴编
第章 证券投资工具
名词解释
1 风险：未结果确定性损失进步定义群体未获收益遇损失性种性判断认知
2 普通股：普通股指公司营理盈利财产分配享普通权利股份代表满足债权偿付求优先股股东收益权求偿权求企业盈利剩余财产索取权普通股构成公司资基础股票种基形式目前海深圳证券交易市交易股票普通股
3 期货：期货英文future未词演化含义：交易双方必买卖发生初期进行交易约定未某时候交割国称期货
4 远期：远期指合双方约定未某日期约定价值买方卖方购买某数量标项目合
5 期权：期权期货基础产生种金融工具指未定时期买卖权利买方卖方支付定数量金额（指期权费）拥未段时间（指美式期权）未某特定日期（指欧式期权）事先规定价格（指履约价格）卖方购买出售定数量特定标物权利负必须买进卖出义务
6 互换：互换指合双方未某期间交换系列现金流量合合标项目互换分利率互换货币互换商品互换权益互换等中利率互换货币互换较常见
二 简答题
1 简述价证券种类特征
答：价证券种具定票面金额证明持券权期取定收入转买卖权债权证书价证券种样角度标准进行分类：（1）发行体分政府证券（公债券）金融证券公司证券（2）体现容价证券分货币证券资证券货物证券（3）根市否价证券分市证券非市证券划分市证券非市证券价证券特定象种划分般适股票债券
证券济性质价证券分债券股票证券投资基金特点分：
债券特征：（1）偿性（2）流通性（3）安全性（4）收益性
股票特征：（1）偿性（2）参性（3）收益性（4）流通性
（5）价格波动性风险性
证券投资基金特征：（1）集合理财专业理（2）组合投资分散风险
（3）利益享风险担（4）严格监信息透明
（5）独立托保障安全
2 债券收益率公式
答：债券收益率债券收益投入金率通常年率表示决定债券收益率素债券票面利率期限面值购买价格基债券收益率计算公式：
债券持债券偿期转债券债券收益率分债券出售者收益率债券购买收益率债券持期间收益率计算公式
公式没考虑获利息进行投资素获利息投资收益计入债券收益计算出收益率复利收益率
3 简述普通股基特征种类
答：普通股股票股份公司财产拥等权益普通股股票具特征：
（1） 普通股股票股份限公司发行普通重发行量股票种类
（2） 类股票公司发行标准股票效性股份限公司存续期间相致股票持者公司股东等享股东权利股东参公司营决策权利
（3） 普通股股票风险股票
股份限公司根关法规规定筹资投资者需发行种类普通股
（1）股票记名分记名股记名股
（2）股票否标明金额分面值股票面值股票
（3）投资体分国家股法股股等等
（4）发行象市区股票分A股B股H股N股等
4 证券投资基金股票债券异
答：相点：证券投资品种种
点：直接投资股票债券证券投资基金种间接投资工具方面证券投资基金股票债券等金融价证券投资象方面基金投资者通购买基金份额方式间接进行证券投资
5 金融衍生工具分种类
答：金融衍生产品三种分类方法：
（1）根产品形态分远期期货期权掉期四类
（2）根原生资产致分四类股票利率汇率商品
（3）根交易方法分场交易场外交易
6 类投资基理念什
答：类投资称代投资非流投资类投资运作根理念：市场未必定效率许企业项目价格没体现价值离公交易台越远价格价值间偏差越高类投资重点没市具包装潜力企业项目通购买重组包装套现收购企业项目价值体现出
三 计算题
1 某2010年1月1日110元价格购买张面值100元利率5年1月1日支付次利息2008年发行10年期国债2006（改2012年）年1月1日115元价格卖出问该投资者收益率少？
答：
债券持期间收益率公式：
题中投资者收益率（115110+100*5*2）（110*2）*100682
2 假设债券存续期3年零2月票面利率4（复利频率半年）求转换子
普通股股东持股份例享基权利：
（1）公司决策参权普通股股东权参股东会建议权表决权选举权委托代表行股东权利
（2）利润分配权普通股股东权公司利润分配中股息普通股股息固定公司盈利状况分配政策决定普通股股东必须优先股股东取固定股息权享受股息分配权
（3）优先认股权果公司需扩张增发普通股股票时现普通股股东权持股例低市价某特定价格优先购买定数量新发行股票保持企业权原例
（4）剩余资产分配权公司破产清算时公司资产偿欠债剩余剩余部分先优先股股东普通股股东序进行分配
种类：
第二章 证券市场
名词解释
1 证券市场：证券市场股票债券债券投资基金金融衍生工具等种价证券发行买卖场证券市场通证券信方式融通资金通证券买卖活动引导资金流动效合理配置社会资源支持推动济发展金融市场中重组成部分
2 金融资产：金融资产实物资产相应种资产单位拥价值形态存资产代表实物资产收益（政府收益）索取权切组织金融市场进行交易具现实价格未估价金融工具总称
3 股票价格指数：简称股价指数衡量股票市场股价综合变动方幅度种动态相数基功均值变化描述股票市场股价动态
4 证券市场监：指证券理机关运法律济必行政手段证券募集发行交易等行证券投资中介机构行进行监督理
二 简答题
1 证券市场参者监者包括
答：证券发行投资交易证券市场理参体般言证券市场参者包括证券发行证券投资证券市场中介机构律性组织证券监机构体司职充分发挥身作构成完整证券市场参体系中证券发行包括公司（企业）政府政府机构证券投资包括机构投资者投资者证券市场中介机构包括证券公司证券服务机构国证券市场监机构中国证券监督理委员会派出机构组成
2 简述证券市场基功
答：证券市场综合反映国民济维度称国民济晴雨表客观观察监控济运行提供直接指标基功包括：
（1） 筹资—投资功证券市场筹资—投资功指证券市场方面资金需求者提供通发行证券筹集资金机会方面资金供者提供投资象证券市场交易证券投资工具筹资工具济运行程中紫金英语资金短缺资金拥者资金价值增值必须寻找投资象资金短缺者发展业务社会寻找资金筹集资金资金短缺者通发行种证券达筹资目资金盈余者通买入证券实现投资目筹资投资时证券市场基功分割两方面忽视中方面会导致市场严重缺陷
（2） 资定价功证券市场第二基础功资决定价格证券资表现形式证券价格实际证券代表资价格证券价格证券市场证券供求双方作结果证券市场运行形成证券需求者供者竞争关系种竞争够产生高投资回报资市场需求越相应证券价格高反证券价格低证券市场提供资合理定价机制
（3） 资配置功证券市场资配置功指通证券价格引导资流动实现资合理配置功证券市场证券价格高低该证券提供预期回报率高低决定证券价格高低实际该证券筹资力反映提供高回报率证券般营发展潜力巨企业者新兴行业企业证券预期回报率高市场价格相较高筹资力强样证券市场引导资流产生高回报企业行业资运高效率实现资合理配置
3 简述投资者投资规划点投资决策程
答：投资者投资规划点三点：投资准备工作投资者生中投资策略生命周期投资目标
投资准备工作：开始投资规划前投资者需确保需求已满足投资者收入够满足日常生活需净储蓄时考虑投资部分考虑保险现金储备两方面身保险投资规划中缺少部分够意外发生时亲提供生活保障风险投资规划首步骤购买足够身保险现金储备仅够提供安全垫够降低突发状况出现时迫变卖资产风险足够现金储备应紧急情况事业意外支出投资机会等非常重
投资者生中投资策略：基保险需求现金储备满足投资者净储蓄进行投资投资者生命周期分四阶段：积累期稳定期消费期捐赠期生命周期阶段投资者风险承受力投资者投资策略会相应发生变化
生命周期投资目标：投资生命周期中会投资目标期首投资目标指投资者设立讲重短期购买目标支付房租参加次旅行长期首目标特征期限较长通常包括财务独立等次目标锦添花东西完善投资规划会次目标分散投资者生中
投资决策程通常包括基步骤：
（1） 客户分析：解投资者风险偏确立机构投资者投资政策包括投资目标投资规模投资象三方面容应采取投资策略措施等
（2） 投资理：寻找契合投资政策求投资工具
（3） 证券选择：确定具体证券投资品种证券投资例
（4） 投资实施：投资实施程中应注意控制交易频率交易额度总体限度实现现证券组合风险回报
（5） 投资评价：通定期投资组合进行业绩评估评价投资表现
4 股票价格指数种编制方法
答：计算股价指数时通常股价指数股价均数进行分计算股价均数反映种股票价格变动般水通常算数均数表示股价指数反映时期股价变动情况相指标通解计算器股价基期股价升降百分
股价均数计算：
（1） 算数均数：采样股票总价格均分配采样股票
（2） 调整均数：克服股均数发生合理降问题做出调整调整数调整股价两种方法
股价指数计算：（1）简单算术均法（2）综合均法（3）均法
（4）加权综合法
第三章 资产定价理发展
名词解释
1 资产组合理：资产组合理现实基础提出资产组合均值—方差理资产组合均值代表期收益方差代表组合风险投资者理性投资方式实现预期收益化（风险变）者风险化（预期收益变）资产组合方式市场组合代表着均值—方差投资者根风险偏选择适合投资组合
2 CAPM：CAPM资资产定价模型投资者效化出发认市场均衡条件单资产资产组合收益两方面组成风险收益风险溢价种组合方式线性形式表示
式中证券i期收益风险收益市场组合期收益证券i市场组合间相关系数者风险系数
3 市场异象：证券金融市场具某特征资产资产组合风险调整收益率然超预期收益率种现象市场效性假说相悖成市场异象
4 前景理：基投资者非理性偏卡尼曼（Kahnneman）特维斯基（Tversky）1979年提出著名前景理（prospect theory）投资者非理性第次模拟化前景理传统理重区该理提出价值函数代预期效函数
二 简答题
1 现代资产定价理方面传统资产定价理进行改进突破？
答：资产定价理研究追溯18世纪早期现代资产定价理准确说系统数学符号表达金融思想资产定价研究始20世纪50年代1952年马克维茨发表现代资产组合理标志着风险认识取突破性进展资产定价理发展奠定坚实基础资产组合理否定古典定价理中关投资者单预测假设现实基础提出资产组合均值—方差理该理仅解决现实中投资者分散化投资显示告诉投资者效形成分散化投资组合1964年夏普马克维茨托宾等研究基础发展资产选择理提出风险资产定价般均衡理资资产定价模型（CAPM）CAPM投资者效化出发认市场均衡条件单资产资产组合收益两方面组成风险收益风险溢价1976年罗斯提出套利定价理（APT）套利定价理做假设CAPM少核心假设存套利机会APT认资产价格受方面素影响表现形式素模型APT更广泛意义建立证券收益宏观济中素联系相CAPM言更具实性1978年卢卡斯提出第CCAPM该模型继续假设投资者追求效化投资视消费资金源者资金保障产品市场素市场金融市场种变量通消费投资关系联系起进获真正意义资产组合决策般均衡分析20世纪80年代现代金融理相矛盾实证研究市场异象断涌现行金融兴起种火种行金融学家基投资者非理性假设限套利构建种资产定价理解释金融市场异象
2 资定价模型资产组合理联系什？
答：1952年马克维茨发表现代资产组合理标志着风险认识取突破性进展资产定价理发展奠定坚实基础然资产组合理形式完美实际运中遇麻烦1964年夏普马克维茨托宾等研究基础发展资产选择理提出风险资产定价般均衡理资资产定价模型（CAPM）
3 套利定价理思想什？资资产定价模型差异联系什？
答：1976年罗斯提出套利定价理（APT）套利定价理做假设CAPM少核心假设存套利机会APT认资产价格受方面素影响表现形式素模型果种种素发生变化市场中投机者通种套利工具进行套利导致资产价格新均衡点终存风险套利机会进保证市场动态均衡通素模型APT更广泛意义建立证券收益宏观济中素联系相CAPM言更具实性套利均衡思想期权定价推导提供重思想武器
第四章 证券投资宏观济分析
简答题
1 财政政策变动证券市场价格影响？
答：财政政策通财政收入财政支出变动影响宏观济活动水济政策财政政策手段三：改变政府购买水改变政府转移支付水三改变税率济增长放缓失业增加时政府实行扩张性财政政策提高政府购买水提高转移支付水降低税率增加总需求解决衰退失业问题济增长强劲价格水持续涨时政府实行紧缩性财政政策降低政府购买水降低转移支付水提高税率减少总需求抑制通货膨胀
国家通实行财政政策证券市场产生影响途径：（1）综合实行扩张性财政政策加财政支出减少财政收入增加总需求公司业绩升营风险降居民收入增加证券市场价格涨反实行紧缩性财政政策减少财政支出增加财政收入减少社会总需求热济受抑制公司业绩滑居民收入减少样证券市场价格会跌（2）政府购买社会总需求重部分扩政府购买水增加政府道路桥梁港口等非竞争性领域投资直接增加相关产业产品需求产业发展成产业需求数方式促进济发展样公司利润增加居民收入水提高促证券价格扬减少政府购买水效应正相反（3）改变政府转移支付水结构改变社会购买力状况影响总需求提高政府转移支付水增加社会福利费等会部分收入水提高间接促进公司利润增长意证券价格扬反降低政府转移支付水证券价格跌（4）公司税调整条件变情况直接影响公司净利润进步影响公司扩生产规模力积极性营销公司未成长潜力
2 货币政策变动证券市场价格影响？
答：般情况中央银行货币政策工具：法定存款准备金率贴现率公开市场业务中央银行实施货币政策证券市场影响通方面产生：（1）增加货币供应量时方面证券市场资金增方面通货膨胀保值购买证券推动证券价格扬反减少货币供应量时证券市场资金减少价格回落购买证券保值欲降低证券市场价格价格呈回落趋势（2）利率调整通决定证券投资机会成影响市公司业绩影响证券市场价格提高利率时证券投资机会成提高时市公司营运成提高业绩滑证券市场价格跌反然（3）中央银行公开市场买进证券时证券效需求增加促进证券价格涨中央银行卖出证券时证券供增加证券价格跌
3 汇率政策变动证券市场价格影响？
答：开放济条件汇率济影响十分显著汇率高低影响资国际流动会影响国进出口贸易果单位外币币标值表示汇率汇率证券市场影响通途径：（1）汇率升币贬值国产品竞争力增强出口型企业受益类公司证券价格会扬相反进口型企业成增加受损类公司证券价格跌汇率跌情形相反（2）汇率升币贬值导致资流出国国证券市场需求减少价格跌反汇率跌资流入国国证券市场需求旺盛价格涨
第五章 证券投资产业分析
简答题
1 产业生命周期阶段特征？
答：世界万事万物样产业会历产生成长衰落发展演变程程称产业生命周期产业生命周期分四阶段初创阶段成长阶段成熟阶段衰退阶段（1）初创阶段初创阶段产业起步阶段阶段新产业刚刚诞生久具明显幼稚型（2）成长阶段产业发展黄金时期阶段新产业快速增长开始显露出阳产业风采（3）成熟阶段产业发展巅峰阶段通常会持续相较长时期时期通激烈市场竞争优胜劣汰生存少数厂基垄断整产业市场厂商占定例市场份额彼势均力敌市场份额例发生变化程度较成熟阶段产业发展稳定阶段（4）衰退阶段产业发展暮年时期衰退阶段产业具初创阶段相类似特征新产品代品量出现原产业竞争力降市场需求开始逐渐减少销售降价格跌利润降低加更利图产业断涌现似厂商断原产业撤出资金原产业厂商数量减少正常利润法维持现投资折旧完毕整产业便逐渐解体
2 产业生命周期证券市场表现？
答：（1）处初创期产业产业创立久厂商较少收益较少甚亏损传统证券市场符合市条件满足产业发展资需求推进济结构调整升级风险投资基金外许国家区纷纷创立市条件传统证券市场便新兴产业市融资新型证券市场正基未高成长预期处初创期产业证券表现常常极出色种价格幅扬升没业绩基础初创期产业风险较必然投机性证券价格幅波动避免（2）处成长期产业利润快速成长证券价格叶城县快速扬趋势证券价格涨业绩基础种证券价格扬明确具长期性质证券价格会未成长度预期种渡语气纠正出现中短期波动外产业快速成长时产业部会出现厂商间分化影帝证券价格表现某成长性产业证券价格快速涨时证券表现佳（3）处成熟期产业蓝筹股集中处成熟期产业已形成垄断产业发展空间已产业快速成长性已般保持适度成长垄断利润丰厚证券价格般呈现稳步攀升势涨跌性颇具长线持筹价值（4）处衰退期产业已丧失发展空间证券市场全优势绩股垃圾股摇篮般情况类产业股票常常低价股引关注国目前现实情况市资格控制较严衰退型产业市证券然常常低价股绩差股绩股常常买壳壳资产重组出现飙升行情状况回着证券发行审核制度改革逐步消失
3 波特五种竞争力模型包括容？
答：产业竞争状况会影响产业整体获利水产业竞争状况分析般采哈佛学教授迈克尔波特五种竞争力模型波特认产业中国国外生产种产品提供项服务竞争规律寓五种竞争力量中潜进入者威胁购买方议价力供应商议价力代产品威胁现竞争者威胁五种基竞争力量状况综合强度决定着产业竞争激烈程度时决定产业终获利力
第六章 公司财务分析
简答题
1 简述杜邦分解涵义企业营意义
答：杜邦分析法利种财务率间关系综合分析企业财务状况基思想企业净资产收益率逐级分解项财务率积样助深入分析较企业营业绩
意义：杜邦分析法助企业理层更加清晰权益资收益率决定素销售净利润率总资产周转率债务率间相互关联关系理层提供张明晰考察公司资产理效率否化股东投资回报路线图
2 市公司通关联方交易操利润？
答：市公司更倾关联交易出售劳务活动增加业务收入般商品劳务活动独特难找公允价格劳务包括出售已研究开发成果提供加工服务提供营理服务直接集团公司收取收入外市公司通直接间接关联单位期负担某费方式减少费开支增加利润具体手段：（1）转研究开发成果会计制度规定行开发程中发生费计入期费果行开发法律程序申请取形资产法取时发生注册费聘请律师费等费记形资产贷记银行存款等科目部分活动计入费开发公司转研究开发行成果实际取转收入记银行存款结转转形资产摊余价值记业务支出贷记业务收入市公司通关联交易花费少研究活动收取量金额增加年收入（2）费分担方式转移期间费种方式单位愿意承担市公司某项费方式减少公司年期间费年利润增加集团公司承担保险费运输费广告费等（3）关联方出租资产土权增加收益会计制度出售资产求必须公允价格成交需结转资产成般说通公允价格处置长期资产定会净收益会计制度租金收入合理性规定较少市公司通关联方出租长期资产方式外部转移收入确定额收入（4）关联方款融资降低财务费资产负债率较高市公司说年负担固定款利息成降低财务费提高营业务利润公司通改关联方款减少银行负债关联方款利息支出双方间灵活确定否支出时支出支出金额
二 计算题
1
通杜邦分解该公司ROE驱动素财务杠杆总资产周转率财务杠杆较股东收益较高
第七章 公司价值分析
简答题
1 市公司基分析包括容？
答：证券投资基分析通决定证券投资价值价格基素分析评价证券投资价值判断证券合理价位变动趋势提出相应投资建议种分析方法公司基分析定性分析程分析目解公司基情况公司战略定位公司竞争优势等具体包括：
（1）公司基情况分析公司基情况分析包括：公司概况产业竞争位分析公司济区位分析公司价值链分析（2）公司战略定位分析基竞争战略包括成领先战略差异化战略聚焦战略（3）公司竞争优势分析企业选择正确竞争战略意味着动获竞争优势形成竞争优势企业必须具实施保持定竞争战略资源核心力
2 市公司竞争战略？
答：现代济社会中资产业间流动速度加快信息传播成降低致产业中企业面着日趋激烈竞争企业言制定正确竞争战略确保行业中生存发展基础基竞争战略包括成领先战略差异化战略聚焦战略（1）成领先战略成领先战略指通效途径企业总体成低竞争手成获行业均水利润（2）差异化战略谓差异化战略指企业产品服务形象竞争手明显区形成众特点采取种竞争战略企业确认产品某行业产品突出特点特点消费者特重视时企业采差异化竞争战略（3）聚焦战略聚焦战略指公司攻某特定顾客群某产品系列细分区段某区市场
3 较相估值法绝估值法特点
答：市公司估值方法通常包括两类：绝估值法相估值法绝估值法核心理念股票未预期现金流合理贴现率进行贴现现值绝估值法关键股票未现金流预测股票合理贴现率确定常绝估值法包括股利贴现模型现金流贴现模型剩余收入贴现模型等相估值法称成熟估值法基思想：运行良股票市场投资者未获利预期相资产应该支付相价格者说投资者相质量资产会支付更高价格相估值法特点预测方法计算相简单基准标杆确定相简单
二 计算题
1 （1）该公司2012年股权价值：
首先通资资产定价模型计算企业权益资必收益率k：
题目知
该公司2019年FCFE：9306*（1+5）9771
该公司2018年股权价值：
该公司2012年股权价值：
（2） 该公司2012年公司价值：
公司目标资产负债率DE13
该公司2019年FCFF：14687*(1+5)15421
该公司2019年公司价值：
该公司2012年公司价值：
第八章 证券投资技术分析概述
名词解释
1 三假设：技术分析赖存理基础三假设假设1：市场行包括切信息假设2：价格趋势波动保持趋势假设3：历史会重复
二 简答题
1 技术分析方法特点什？
答：技术分析特点：（1）量化指标特性：技术分析提供量化指标指示出行情转折（2）驱追逐特性：技术分析出结果告诉追逐趋势非创造趋势引导趋势（3）直观现实性：技术分析提供图表轨迹纪录虚假臆断弊端技术分析首先制作图表进行分析作判断
2 技术分析分类？什特点？
答：侧重点观测角度进行技术分析具体研究方式产生种技术分析类原技术分析致分六类：技术指标支撑压力形态K线波浪理循环周期技术分析指标特点：（1）技术指标考虑市场行方面数数学公式进行计算体现股票市场某特定方面实质数字称技术指标值技术指标数值前数值间关系直接反映股票市场处状态操作行提供益建议技术指标反映容数行情报表中直接（2）支撑压力技术图表中定方式画出直线然根直线情况推测股票价格未停顿位置直线支撑线压力线支撑线压力线延伸价格波动起定制约作（3）形态价格轨迹形态中推测股票市场处什样环境中行予定知道（4）K线实际局限K线类表现价格技术图表K线著名K线推测市场中空双方力量（5）波浪理波浪理价格波动成波浪起伏样波浪起伏遵循然界规律价格遵循波浪起伏遵循规律（6）循环周期该理认价格高点点出现时间存定规律性事物发展兴衰周期性价格升降存某周期特征
第九章 技术分析理方法
简答题
1 支撑线压力线起什作？
答：支撑线起组织价格继续跌作价格降某价位附时价格会停止跌甚回升起着阻止价格继续跌暂时阻止价格继续跌价位支撑线位置压力线起组织价格继续升作价格涨某价位附时价格会停止涨甚回落起着阻止价格继续升价位压力线位置维持跌行情必须突破支撑线阻力创出新低点维持升行情必须突破压力线阻力创出新高点
2 理解波浪理中价格走势基形态结构？
答：波浪理中周期时间长短周期中存周期周期细分成更周期周期8浪结构模式进行8程完结周期结束进入周期新周期然遵循述模式趋势种规模8浪基形态结构会变化前面5浪结构面3浪结构
3 什技术指标？
答：技术指标定数学方法相关数进行处理处理数值技术指标值数学处理方法会产生技术指标技术指标特定方式市场进行观察通相应数学公式计算技术指标数值技术指标反映市场某方面深层涵仅仅通原始数难出涵技术指标某市场定性认识进行定量分析具体操作精确度提高
4 应技术指标法条？
答：应技术指标应该6方面考虑：（1）指标背离指标背离指指标走价格走致技术指标提前价格反映（2）指标交叉指标交叉指指标曲线图中两条线发生相交现象金叉死叉属种情况起作加强技术指标信号（3）指标极端值指标极端值指标数值达极少见高值低值判断超买超卖（4）指标形态指标形态指标呈现某反转形态样加强技术指标信号（5）指标转折指标转折指标曲线发生调头种调头时价格趋势结束（6）指标趋势指标趋势指标身波动方加强技术指标信号
5 图中B点前出现种形态？买卖信号里？技术指标MACD里发出卖出信号？什？
答：B点前总体升趋势B点总体呈降趋势出现反转突破形态中头肩顶形态AB出现顶背离卖出信号B点发出卖出信号MACD价格形成顶背离
第十章 证券组合理
名词解释
1 资产组合效边界：资产组合理中假设资产互相关三风险资产进行组合时种风险收益水资产组合分布双曲线者伞形区间伞形断点部分边缘种资产资产组合仅满足等收益水风险条件满足等风险水收益高理性投资者理想选择伞形区间半部分边缘称资产组合效边界
2 风险资产：指商业银行非银行金融机构资产结构中未收益率确定招致损失部分高风险资产股票衍生金融产品
二 简答题
1 相传统投资理言组合理什重意义？
答：传统投资理思维方式着眼点证券体体理简单集合组合理资产组合整体象基础者说拥整资产组合投资者效化目标进行理资产体风险收益特征组合理关注焦点重点资产间相互关系组合整体风险收益特征风险收益权衡
2 证券组合种类？分适投资者？
答：（1）避税型证券组合：服务处高税率档次客（2）收入型证券组合：年纪较投资者需负担家庭生活教育费投资者定期支出机构投资者（养老基金等）（3）增长型证券组合：资升值目标投资者适合气蓬勃年轻高税率阶层（4）收入增长型证券组合：适追求收入资增长收益风险间达均衡投资者（5）货币市场型证券组合：适合中投资者（6）国际型证券组合：适合投资海外国家投资者（7）指数化型证券组合：适信奉效益市场理机构投资者
3 组合理基步骤？
答：（1）确定组合理目标（2）判定组合理政策（3）构建证券组合（4）修订证券组合资产结构（5）证券组合资产业绩评估
4 什系统性风险非系统性风险？
答：系统性风险市场整体运动相关风险通常表现某领域某金融市场某行业部门整体变化涉面广整类组证券发生价格波动源宏观素变化市场整体影响称宏观风险非系统性风险基某具体股票债券相关联价证券关整体市场关源企业部微观素称微观风险
5 利β值进行投资决策时需注意什问题？
答：单资产说β值预测力差着资产组合扩β值预测力改善历史β值预测未性重问题
三 计算题
1
2
第十章 风险资产定价证券组合理应
名词解释
1 资市场线：预期收益标准差轴坐标系中表示风险资产效组合种风险资产（通常国债货币市场账户）组合效率组合线者说资配置线货币市场账户（国债账户）通市场资组合延伸线
2 证券市场线：资市场处均衡状态时种资产（包括风险资产风险资产）预期收益承担市场风险相关值间呈线性关系线性关系表示预期收益值坐标轴坐标面条射线证券市场线
3 市场风险：指证券市场中股市价格利率汇率等变动导致价值未预料潜损失风险
二 简答题
1 传统CAPM假设条件？
答：（1）投资者马克维茨模型选择资产组合投资者预期收益率标准差两指标选择投资组合选择资产资产组合决策程样
（2） 投资者具相投资期限
（3） 投资者相方法信息进行分析处理具相预期
（4） 资市场完全没税负没交易成
（5） 资产限分资产部分单独买卖
（6） 投资者具风险厌恶特征
（7） 投资者永满足
（8） 存风险利率投资者利率水受限制出入资金
（9） 市场完全竞争
（10） 信息充分免费立
2 分析CAPMAPT异
答：
相：投资者相预期投资者追求效化市场完美
：APT假设条件价格形成程CAPM相存较差异APTCAPM样赖市场组合没假设市场风险影响资产预期收益认资产收益会受种风险影响底种风险会产生影响风险具体什关紧APT限制条件CAPM样严格外APT没列CAPM需假设：时期投资水考虑税收素风险利率贷投资者根预期收益方差选择资产组合
3 已知两种股票AB收益率标准差分02506市场相关系数分0407市场指数回报率标准差分01501风险利率
（1） 计算股票AB组合值
（2） 利CAPM计算股票AB组合预期收益率
答：（1）
(2)
三 计算题
1 假设市场指数回报率风险利率
根题目已知条件：0120091208
解
2 构造组合设该涨期权空头某股股票x构成
令42x338x解x075该组合中股票股数075
该投资组合价值38x285
该组合现值
令40xc2831解c169元
第十二章 投资组合理业绩评价模型
名词解释
1 信息率：资产组合值非系统风险测算单位非系统风险带非常规收益衡量该风险组合中积极型组合业绩指标
2 业绩分解：法马投资组合收益分解成四种收益：第种收益风险资产收益第二种收益投资者事前愿意承受风险获收益第三种收益基金理握市场时机力第四种收益源基金理选择股票力
二 简答题
1 什夏普指数？成立前提条件什？
答：夏普指数资产组合长期均超额收益时期该资产组合收益标准差采夏普指数评估模型时首先计算市场种组合样期夏普指数然进行较较夏普指数表示较绩效时考虑系统风险非系统风险
2 什特雷诺指数？成立条件什？
答：特雷诺指数TP表示单位风险获风险溢价投资者判断某基金理者理基金程中否利投资者判断指标成立条件假设非系统风险已全部消
3 什信息率？成立条件什？
答：信息率指资产组合值非系统风险测算单位非系统风险带非常规收益衡量该风险组合中积极型组合业绩指标成立条件包括假设：市场法预测收益率服元正态分布投资组合理效函数指数型投资组合持投资资产交易
4 三指数评价投资组合业绩时什优点缺点？
答：特雷诺指数考虑系统性风险夏普指数时考虑系统性风险非系统性风险夏普指数够反映理分散降低非系统风险力特雷诺指数反映理分散降低非系统风险力信息率投资组合业绩进行排序稳定性较高适预测投资组合未相表现
三 计算题
1
第十三章 债券组合理
名词解释
1 利率期限结构：期利率着期限出现变化利率期限结构
2 凸度：价格—收益率曲线凸收益率更高时变更加缓收益率更低时变更加陡峭凸度价格—收益率函数二阶导数相应数学定义
3 久期：价格变化百分收益率变化百分式中P债券初始价格债券价格变化值y初始收益率（）收益率变化值加负号债券价格收益率变化方相反
二 简答题
1 某新发行债券票面利率8（年末付息次）期限5年发行者面值出售该债券
（1） 请计算该债券凸度久期
（2） 果投资者期期收益率10否面值发行？果希全部发行发行价格少？
答：（1）设债券票面价值P发行价格P期收益率：
期现金流现值分：
期权重分：
（2）果投资者期期收益率10该债券现值：
09243P
面值发行发行价应该票面值9243
2 假设债券市场中国债面值100元1年期零息债券价格94元2年期零息债券价格88元果某投资者准备面值购买新发行2年期国债国债面值100元年票息率10
（1） 求2年期零息债券期收益率
（2） 求第2年远期利率
（3） 果偏预期理成立求新发行国债第1年末预期价格预期期收益率
答：
（1）
（2）
（3） 偏预期理成立
设预期价格P期收益率yP(1+682)100*(1+10)
预期期收益率
3 休斯1月初持价值10万元债券组合该组合6月均久期9年果6月份国债期货现价108元期货期时选择交割债券久期88年请问休斯应该规避6月利率风险？
答：
般言加息通道应该持久期短债券减息通道持久期长债券跌时久期短债券跌幅涨时久期长债券涨幅
国债期货债券久期休斯债券组合久期方面说明休斯持债券组合面利率风险更方面说明市场利率处加息通道（利率升导致投资者求收益率升进导致久期减）
根题意基原判断考虑卖出组合中久期88年债券增持国债期货者原组合变通国债期货交易利率风险
文档香网(httpswwwxiangdangnet)户传
《香当网》用户分享的内容，不代表《香当网》观点或立场，请自行判断内容的真实性和可靠性！
该内容是文档的文本内容，更好的格式请下载文档