证券投资学
考试时间：
考试题型：
单选题（15）选题（5）判断题（10）简答题（2）计算分析题（2）述题（1）
第证券投资工具
1证券：指证明持者权券面载容取相应权益证包括证证券证证券价证券三类
证证券：单纯证明某种事实文件信证证(书面证明)等
证证券：认定持证某种财产权合法享者证明持履行义务效文件存单存折土权证书等
价证券：表示某种价物具定权利渡证明书证支票汇票债券股票价证券体现容分三类：货币证券资证券货物证券货币证券：代货币价证券商业信工具功单位间商品交易劳务报酬支付债权债务清算等济货物证券：货物提取权证明证明持单提取单列明货物资证券：价证券形式指资投入企业资贷企业国家种证书资证券包括股权证券(权证券)债权证券
2股票：股份限公司公开发行证明投资者身份权益获股息红利证
股票性质：价证券式证券证权证券资证券综合权利证券
股票特征：收益性风险性稳定性流通性股份伸缩性（分割合）价格波动性营决策参性
股票种类：权利义务关系股票分普通股票优先股票两类股票发行流通否受限股改前分流通股非流通股股改分限受条件股份限受条件股份投资体国家股法股公众股外资股股票票面否记载票面价值股票分面额股股票面额股股票股票票面否记载股东姓名股票分记名股票记名股票
ST股票：沪深证券交易宣布财务状况财务状况异常市公司股票交易进行特处理（英文Special Treatment缩写ST）
PT股票：PT股基暂停市流通股票提供流通渠道特转服务产生股票品种（PT英文ParticularTransfer〈特转〉缩写） 根公司法证券法关规定市公司出现连续三年亏损等情况股票暂停市沪深证券交易1999年7月9日起类暂停市股票实施特转服务
3债券：种价证券社会类济体筹措资金投资者出具承诺支付利息期偿金债权债务证
性质：价证券虚拟资债权证券
基素：债券票面价值(币种金额)偿期限票面利率债券发行者名称
基特征：偿性：债券必须规定期时间债务债权支付利息金流动性：迅速转换成现金会价值蒙受较损失安全性：债券持收益相稳定发行者营收益变动变动期收回金收益性：投资者带定收入债权投资报酬
债券种类：期限长短分类：（1）短期债券：期限1年（ 2）中期债券：期限1年10年（3）长期债券：期限10年（4）限期国债称永久债券指规定期期限债权求清偿期取利息种债券
计息方式分类：（1）单利债券：计算利息时期限长短仅金计息生利息加入金计算期利息（2）复利债券：计算利息时定期限生利息加入金计算利息逐期滚算复利债券利息包含货币时间价值（3）累进利率债券：利率逐年累进方法计息时间推移期利率前期利率高呈累进状态（4）附息票债券：称定息债券债券券面附息票债券票面载明利率支付方式支付利息般限中长期债券（5）贴现债券：称零息债券票面规定利率发行时某折扣率低票面金额价格发行期时面额偿金
利率否固定分类：（1）固定利率债券（2）浮动利率债券：利率变动债券
债券券面形态分类：（1）实物债券：具标准格式实物券面债券标准格式债券券面般印债券面额债券利率债券期限债券发行全称付息方式等种债券票面素（2）证式债券：种债权认购债券收款证债券发行制定标准格式债券（3）记账式债券：没实物形态票券电脑账户中作记录纸化发行
发行体分类：政府债券金融债券公司债券国际债券
4股票债券关系
联系：（1）两者属价证券（2）两者筹措资金手段（3）两者收益率相互影响
区：（1）两者权利：债券债权证取息收回金权参公司营决策股票权证股东拥投票权公司行营决策监督权
（2）两者发行目体：债券资金属公司负债资金股票资金列入公司资发行债券济体包括中央政府方政府金融机构公司组织等发行股票济体股份限公司
（3）两者期限：债券——期投资股票——期投资永久投资
（4）两者收益：债券固定利率股票股息红利固定视营定
（5）两者风险：股票风险债券债券利息公司固定费支出股息红利公司利润部分支付债息纳税公司破产时债券偿付前二级市场债券价格较稳定股票受种宏观素微观素影响市场价格波动频繁幅度较
5证券投资基金：种利益享风险担集合证券投资方式公开发售基金份额募集资金基金托托基金理理运资金资产保值增值等根目事股票债券等金融工具投资投资者投资例分享收益承担风险集合投资方式
特点：集合投资专业理财分散风险
性质：证券投资基金种证券投资工具身属价证券范畴证券投资基金种金融市场媒介金融中介机构证券投资基金种信托投资方
式
6证券投资基金类型：
组织形式法律位：（1）契约型基金指投资者理托三者作信托关系事通签订基金契约形式发行受益证设立种基金（2）公司型基金公司法公司形态组成该基金公司发行股份方式募集资金般投资者认购基金购买该公司股份成该公司股东持股份法享投资收益种基金设立董事会重事项董事会讨决定
基金设定否追加投资份额赎回投资份额：（1）封闭式基金指基金发起设立基金时限定基金单位发行总额筹集总额基金宣告成立进行封闭定时期接受新投资赎回（2）开放式基金指基金理公司设立基金时发行基金单位总份额固定视投资者需求追加发行投资者根市场状况投资决策者求发行机构现期净资产值扣手续费赎回份额者买入增持基金单位份额
投资风险收益目标：基金分成长型基金收入型基金衡型基金
基金投资象：基金分股票基金债券基金货币市场基金期货基金指数基金等
基金资金源：分国基金国际基金海外基金等
7证券投资基金事：（1）基金份额持基金投资者基金出资基金资产者基金投资回报受益（2）基金理负责基金发起设立营理专业性机构（3）基金托称基金保基金理进行监督保基金资产机构基金持权益代表通常实力商业银行信托投资公司担
8金融衍生工具：价值附基标资产价格金融工具产品形态包括远期合约期货期权掉期等类
特征：跨期性杠杆性联动性确定性高风险性
9衍生证券交易业务类型
（1） 套期保值（）：买进（卖出）现货市场数量相交易方相反期货合约期未某时间通卖出（买进）期货合约补偿现货市场价格变动带实际价格风险交易行参加套期保值厂商称套期保值者时涉足现货期货市场
（2） 投机：指着遭受济损失风险进行证券买卖企图助市场价格变动赚取利润交易行
（3）套利：指瞬态进入两市场交易锁定风险收益
10远期合约（forward contract）基础衍生证券双方场外交易市场通协商约定未日期(交割日)现确定价格买卖某g特定数量质量资产交易形式通常两金融机构间金融机构公司客户间签署该合约规范交易交易
远期合约方意某确定日期某确定价格购买标资产时称方头（log position）方意样日期样价格出售该标资产方称空头（short position）特定价格称交割价格
11期货合约：两手间签定确定时间确定价格购买出售某项资产标准化合约
交易制度：集中交易制度标准化期货合约机制保证金杠杆作结算负债结算制度限仓制度户报告制度
基功：套期保值功价格发现功投机功套利功
（建议课件期货套期保值投机套利交易例子）
12期权合约：期货合约发展规定某特定时间某特定价格买卖某特定种类数量质量原生资产权利非义务
基素：权利金标物期日执行价格
13期权类型
（1）涨期权（call option）称买入期权持者权约定期限执行价格购买标资产
（2）跌期权（put option）称卖出期权持者权约定期限执行价格出售标资产
14期权价格：期权权利金基等期权价值时间价值期权价值等期权溢价部分说溢价买方期权价值等市场价格减执行价格溢价卖方期权价值等执行价格减市场价格价期权价值零损价期权没价值期权通常高价值价格出售高出部分价值时间价值
15掉期合约：称金融互换指交易双方达成协议未段时间互相交换系列现金流（金利息价差）等掉期合约般非标准化交易双方着双赢互利原签订合约市交易
16衍生证券功：转移价格风险 形成权威性价格 调控价格水提高资产理质量 提高资信度收入存量流量发生转换
第二证券投资分析—基面分析
1次性付息债券定价：次性付息债券次现金流动期日息公式：
例子：某面值1000元5年期债券票面利率81996年1月1日发行1998年1月1日买入时债券必收益率6买卖均衡价格应：
2零增长模型：假定股利增长率等零g0说未股利固定数量支付
（1）公式：
例子：长虹公司未限期股固定支付15元股利公司必收益率8长虹股价值150081875元
（2）部收益率： k*部收益率
例长虹公司未限期股固定支付15元股利公司必收益率8长虹股价格1425元
3变增长模型
（1）般形式
例子：年年底IBX股票预期股利215美元预期股利年112速度保持增长果IBX股票求收益率年152价值少果IBX股票现价等价值年预期价格少果投资者现买进该股票年收215美元股利抛出该股票百分表示预期资利率少股利收益率持期收益率分少
解：D1215美元 g112 k152
价值：V [D1﹙1+g) ]* [﹙1+g﹚﹙kg﹚]5375美元
年预期价格：PD1*[﹙1+g﹚﹙kg﹚]5977美元
预期资利率：2155375+（59775375）5375152
股利收益率：21553754
持期收益率：（59775375）5375112
（2）部收益率：
4影响股票定价基素——股利收益
例子：收购目标公司直奉行保守理策略坚持收益60投资投资收益率10项目时公司必收益率15公司年底股利股2美元占股5美元收益40公司股票价格应少红利留存0相公司现值增加减少该公司面什样命运
前投资理策略公司股利增长率：g 10* 060 6
股价应：
零增长情况股价值E1k50153333美元
公司面收购危险家公司股2222美元市场价格收购该公司然通改变该公司投资项目公司价值升
5权价计算举例——派息
例子：1994年5月分红期间济南轻骑分红方案10股发现金红利2元（含税）股权登记日5月20日息基准日5月23日5月20日收盘价69元
权参考价＝权前日收盘价－ 现金股息＝69 02 67元
5月23日济南轻骑开盘价675元收盘价65元跌幅：(6567)÷67＝3(6569)÷6958
6权价计算举例——送股
1994年5月分红期间华联商厦分红方案105送红股股权登记日5月20日权基准日5月23日5月20日收盘价1360元
权参考价＝权前日收盘价÷（1+送股率） ＝ 1360 ÷(1+50) 907元
5月23日华联商厦开盘价89元收盘价876元跌幅：(876907)÷907＝34(876136)÷136356
7权价计算举例——送股派息
1994年5月分红期间市百店分红方案103送红股派发现金红利2元股权登记日5月20日权基准日5月23日5月20日收盘价1245元
权参考价＝（124502）／(1+30)942元
5月23日市百店开盘价94元收盘价915元跌幅：(915942)÷942＝28(9151245)÷1245265
8权价计算举例——配股
1993年12月17日延中实业配股股权登记日12月20日权基准日配股缴款期12月20日27日配股市日12月31日延中12月17日收盘价1950元配股方案11配股配股价35元权参考价＝（195+35×100）÷（1+100）＝115元
9含权权填权贴权
（1）含权指某股票具分红派息权利股权登记日持种股票股东分享市公
司营利润分红派息
（2）权指股票已含分红派息权利股票权前存着价格差
（3）填权指股票价格权价基础涨填补价差现象
（4）贴权指股票权价格权价基础跌现象
10市盈率：称价格收益率股价格股收益间率
公式：市盈率＝股价格／股收益
市盈率估价法：股价格＝市盈率×股收益
11济运行周期性
宏观济运行总呈现出周期性变化宏观济周期般历四阶段萧条复苏繁荣衰退
12货币政策：利率法定存款准备金率贴现政策公开市场业务
财政政策：政府购买政府转移支付税收调整
13行业生命周期理
行业生命周期应四阶段：创业阶段（幼稚期）时具较高发展速度成长阶段发展速度已降低高济整体发展速度成熟阶段发展速度整体济致衰退阶段发展速度已慢济中行业者已慢慢萎缩
14公司分析步骤容
公司基素质分析：重点公司潜获利力进行分析取决两战略选择分析：①行业选择分析②竞争定位分析
公司会计数分析：目评估公司会计记录否真实反映代表济活动
公司财务分析：目财务数角度评估市公司种程度执行定战略否达定目标分析工具两种：率分析现金流量分析
第三证券投资分析—技术面分析
1技术分析：证券市场现市场行分析象应数学逻辑方法探索出典型变化规律预测证券市场未变化趋势技术方法
2技术分析理基础
市场行包容切：技术分析基石
价格趋势方式演变：技术分析核心
历史会重演：出现价格趋势变动方式会断出现
3技术分析四维空间——价量时空
价量市场行基表现般说买卖双方价格认程度通成交量确认认程度成交量认程度成交量量价配合关系价升量增价跌量减天价天量价量量价背离关系价升量减价跌量增
时间空间市场潜量表现时间指出价格时出现升降反映市场起伏规律事物发展周复始特征体现市场潜量变变程空间指出价格升降什方反映次市场发生变动程度体现市场潜升降量
4技术分析方法
（1）指标类：指标类考虑市场行方面建立数学模型出数学计算公式体现证券市场某方面实质数字数字指标值
（2）切线类：切线类定方法原股票价格数绘制图表中画出直线然根直线情况推测股票价格未趋势直线切线
（3）形态类：形态类根价格图表中段时间走轨迹形态预测股票价格未趋势方法
（4）K线类：K线类研究手法侧重干天K线组合情况推测证券市场空双方力量进判断证券市场空双方谁占优势暂时决定性
（5）波浪类：波浪起伏遵循然界规律股票价格运动遵循波浪起伏规律
5量价关系分析（PPT7）
成交量柱体图日成交量柱体表示坐标系中成交量变化股价变化前量先价
成交量均线（MV）够反映定时期市场均成交量情况通常采样天数5日10日30日65日等
6道氏理原理
（1）市场价格均指数解释反映市场部分行
（2）市场波动具某种趋势
（3）趋势三阶段（升趋势例）：第阶段累积阶段第二阶段涨阶段第三阶段结束标志降趋势回累积期
（4）两种均价格指数必须相互加强
（5）趋势必须交易量确认
（6）趋势形成持续直趋势出现明显反转信号
7K线理（详细PPT8）
K线基形态：
K线特征：单根Ｋ线言般影线阴线实体表示股价压力量影线阳线实体股价升力量影线阴线实体较长说明股价跌动量较影线阳线实体较长说明股价扬长动力较强
影影线特征提示：空双方搏斗仅表现否收阳收阴表现影长影长K线实体样情况影线越长档支撑力度越强影线越短档阻力越K线实体样情况影线越长档阻力越强影线越短档支撑越弱总影线长抛压重影线长承接力强
8切线理
切线分析定方式原价格数绘制图表中画出直线然根直线情况推测股票价格未趋势转折位置（支撑位阻力位）涨跌幅度：趋势线轨道线黄金分割线（记住0618）百分线甘氏线
支撑线（Support Line）起阻止价格继续跌作
压力线（Resistance Line）起阻止价格继续升作
支撑线压力线理
支撑线压力线起支撑压力作程度心理素原
市场里外三种：头空头旁观旁观分持股持币
假设价格支撑区域段开始移动支撑区买入股票头肯定认没买入感悔支撑区卖出股票空头时认识弄错希价格跌回卖出区域时原卖出股票补回旁观者中持股者心情头相似持币者心情空头相似四种中种买入成头愿正四种决定买入时机买入价格稍回落会受家关心会早晚进入买进价格未降原支撑位置述四新买进军价格推该支撑区发生交易越说明越投资者支撑区切身利益支撑区越重
9形态理
通研究价格走轨迹研究价格曲线种形态分析挖掘出曲线告诉空双方力量结果发现价格运动方指导行动
股价移动规律：第股价应空双方取均衡位置回波动第二原衡股价寻找新衡位置
股价移动两种形态类型：（1）反转突破形态破衡存假突破指趋势存发生重反转形态头肩型双重顶（底）圆弧顶（底）Ｖ型（倒置Ｖ型）等（2）持续整理形态保持衡股价范围变动指市场价格急升急跌价格出现横伸展形成种形态三角形旗形楔形矩形等
10技术指标
考虑市场行方面建立数学模型 出数学计算公式体现股票市场某方面实质数字数字指标值
11移动均线MA(moving average)：MA 股价n（参数）天均成价
计算公式：式中MAt第t交易日(报告期)移动均值Ct第t交易日收盘价nMA 参数
MA特点：（1）追踪趋势：MA 够表示价格趋势方追踪趋势（2）滞性稳定性：优点暂时波动迷惑缺点价格原趋势已反转时反应迟缓速度落趋势（3）助涨助跌性支撑压力性：股价突破MA时突破股价继续突破方发展愿
显示股价变动基趋势：移动均线条趋势线移动均周期天数越长均线越滑越反映市场价格趋势短期移动均线代表短期趋势中长期移动均线代表中长期趋势
般言：行情价格长期移动均线属空头市场行情价格长期移动均线头市场
12MA应——葛蓝威尔（Granville）八买卖法
（1）均线降逐渐转水方抬头迹象价格均线方突破均线时便买进讯号
（2）价格趋势走均线价格跌未跌破均线立刻反转升买进讯号
（3）价格然跌破均线立回升均线时均线然持续升买进讯号
（4）价格突然暴跌跌破均线远离均线反弹升买进讯号
（5）价格突然暴涨突破均线远离均线反弹回跌卖出时机
（6）均线升逐渐转盘局跌价格跌破均线卖出讯号
（7）价格趋势走均线价格升未突破均线立刻反转跌卖出讯号
（8）价格然突破均线立刻跌均线时均线然持续降卖出讯号
13移动均线缺点
（1）市场进入横摆牛皮盘档时买卖讯号频繁移动均线会断发出错误讯号
（2）移动均线佳周期日数组合难判断确认
（3）单移动均线买卖讯号法投资者充足信心通常须技术指标辅助
14MACD(Moving Average Convergence andDivergence)滑异移动均线
MACD基较短期移动均线总收敛较长期移动均线较短期移动均线较长期移动均线外发散两条移动均线相互验证相互背离原理形成分析指标
15MACD计算公式
（1）MACD正负差（DIF）异均数（DEA）两部分组成然DIF核心 DEA辅
助DIF快速滑移动均线慢速滑移动均线差DIF正负差名称
快速滑移动线（EMA）12日计算公式：日EMA（12）[2（12+1）]×日收盘价+[11
（12+1）]×昨日EMA（12）慢速滑移动均线（EMA）26日计算公式：日EMA（26）[2（26+1）]×日收盘价+[25（26+1）]×昨日EMA（26）两公式指数滑公式滑子分213227果选系数法办理DIFEMA（12）EMA（26）
（2）计算出正负差滑移动均数方式计算正负差9日移动均数异均数（DEA）滑系数设定02：DEA前日9日DEA＋02（日DIF－前日9日DEA）
（3）DIF作移动均收盘价作移动均样消偶然素影响结更
16MACD性质基途
（1）MACD利长短期二条滑均线计算两者间差离值（2）MACD掉移动均线常出现假讯号保留移动均线优点（3）MACD价格变动灵敏度高属中长线指标盘整行情中适
17相强弱指标RSI( relative strengthindex)
该指标根股价择强汰弱原理特定时期股价变动情况推测价格未变动方根股价涨跌幅度显示市场强弱
18RSI计算公式
（1）先介绍RSI参数然讲RSI计算参数天数考虑时间长度般5日9日14日等
（2）先找包括天连续15天收盘价天收盘价减天收盘价会14数字14数字中正（天高）负（天低）
A14数字中正数
B14数字中负数×（1）
AB正数样算出RSI（14）：RSI（14）[A／（A+B）] ×100
（3）数学A表示14天中股价波动B表示波动A+B表示股价总波动RSI实际表示波动幅度占总波动百分果占例强市否弱市显然RSI计算涉收盘价选择参数RSI取值介0——100间
19RSI应法
（1）两条参数RSI曲线联合参数RSI短期RSI参数长期RSI短期RSI>长期RSI属头市场短期RSI<长期RSI属空头市场
（2）RSI取值考虑0—100分成4区域根RSI取值区域进行操作划分区域方法见表
（3）RSI曲线形态考虑RSI较高较低位置形成头肩形重顶底时行动信号形态定出现较高位置较低位置离50越远结越信出错性越
宏观层面包括济周期宏观政策
宏观层面中国正腾飞中国济正处济周期复苏期正高速增长率增长中国正断学改革中采取切措施延长济周期实施积极财政政策适度宽松货币政策保证中国济持续高速增长
二行业分析：包括竞争结构处行业生命周期济周期中行业表现等
医药生活息息相关关系国计民生行业行业需定规模效益提高进入门槛医药行业市场结构完全竞争中国济断快速增长医药行业成增长型行业中国医药行业正断改革创新完善医药行业正处医药行业成长期……
三公司分析：利指标例财务指标盈利力行业位分析：市场占率公司行业中处位公司济区位分析产品分析：竞争力品牌战略市场占情况公司成长性分析
例：白云山A属发达区珠山角制药行业具备定区位优势生产产品定品牌知名度竞争力制药行业总排名第20名成长力般未三年发展潜力较该公司成长力总排名第414名属行业成长力排名第36名……（果排名记住表示程度形容词前定…较较强等等）
第节 投资工具
什ST股票？
沪深证券交易财务状况财务状况异常市公司股票交易进行特处理中异常指两种情况：
Ø市公司审计两会计年度净利润均负值
Ø二市公司会计年度审计股净资产低股票面值市公司股票
二普通股优先股区？
1普通股股利发放剩余资产分配均优先股2普通股股利公司营情况定优先股股息固定3普通股拥股东会发言权表决权优先股般具备
4普通股优先认股权优先股般具备
三国际债券
v 国政府金融机构工商企业国际性组织筹措中长期资金国外金融市场发行外国货币面值债券
v 特点：1资金源较广泛2期限长数额3资金安全性较高
4存汇率风险5兑换货币作计量货币
v 分类：1外国债券 2欧洲债券
四期货投机分头投机空头投机两种类型
1 头投机低价买进高价卖出 2 空头投机高价卖出低价买进
期货市场套利三种形式
1跨月份套利 2跨市场套利 3 跨商品套利
外种期货市场现货币场间进行期现套利
五期权保值交易
1v 某投资者9月份持IBM股票1万股股票价格120担心未月股票价格会跌想卖出股票错暴涨机会保住价值设计保值方案：
v 购买次年1月份期IBM股票卖方期权100份份代表股数100股执行价格115期权价格10
2某投资者9月份持IBM股票1万股股栗价格120预期未月股票价格会暴涨暴跌保住资产价值设计保值方案：
v 卖出次年1月份期IBM股票买方期权100份执行价格125期权价格10
3 9月份某投资者次年1月份收笔现金购买IBM股票目前股票价格 120笔资金买入1万股担心股票价格幅升购买数量减少该投资者设计保值方案：
v 买入次年1月份期IBM买方股票期权100份执行价格125期权价格10
4 9月份某投资者次年1月份收笔现金购买IBM股票目前股票价格 120笔资金买入1万股预期股票价格波动幅度该投合者设计保值方案：
卖出次年1月份期IBM卖方期权I00份执行价格 115期权价格10
第二 证券市场
（）证券监意义
1 保障广投资者权益需
2 维护市场良秩序充分保障筹资者权益需
3 发展完善证券市场体系需
4 提高证券市场效率需
（二）证券监原
1法理原
2保护投资者利益原
3三公原 公公正公开
4监督律相结合原
（三）国际证监会公布证券监三目标
保护投资者
二透明信息公开
三降低系统风险
（四）证券监容： 1信息披露 2操市场 3斯诈行 4幕交易
（五）证券市场基特征
价值直接交换场
财产权利直接交换场
风险直接交换场
v 般商品市场相证券市场
交易象
市场功作
价格决定素
市场风险流动性
交易象分：股票市场债券市场基金市场
第三节市场盘指标 （部分容AB卷中必考）
腾落指数ADL（ advancedecline line）
二涨跌ADR（advancedecline ratio）
三超买超卖指标OBOS （overbought and over sold）
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单选题（15）选题（5）判断题（10）简答题（2）计算分析题（2）述题（1）
第证券投资工具
1证券：指证明持者权券面载容取相应权益证包括证证券证证券价证券三类
证证券：单纯证明某种事实文件信证证(书面证明)等
证证券：认定持证某种财产权合法享者证明持履行义务效文件存单存折土权证书等
价证券：表示某种价物具定权利渡证明书证支票汇票债券股票价证券体现容分三类：货币证券资证券货物证券货币证券：代货币价证券商业信工具功单位间商品交易劳务报酬支付债权债务清算等济货物证券：货物提取权证明证明持单提取单列明货物资证券：价证券形式指资投入企业资贷企业国家种证书资证券包括股权证券(权证券)债权证券
2股票：股份限公司公开发行证明投资者身份权益获股息红利证
股票性质：价证券式证券证权证券资证券综合权利证券
股票特征：收益性风险性稳定性流通性股份伸缩性（分割合）价格波动性营决策参性
股票种类：权利义务关系股票分普通股票优先股票两类股票发行流通否受限股改前分流通股非流通股股改分限受条件股份限受条件股份投资体国家股法股公众股外资股股票票面否记载票面价值股票分面额股股票面额股股票股票票面否记载股东姓名股票分记名股票记名股票
ST股票：沪深证券交易宣布财务状况财务状况异常市公司股票交易进行特处理（英文Special Treatment缩写ST）
PT股票：PT股基暂停市流通股票提供流通渠道特转服务产生股票品种（PT英文ParticularTransfer〈特转〉缩写） 根公司法证券法关规定市公司出现连续三年亏损等情况股票暂停市沪深证券交易1999年7月9日起类暂停市股票实施特转服务
3债券：种价证券社会类济体筹措资金投资者出具承诺支付利息期偿金债权债务证
性质：价证券虚拟资债权证券
基素：债券票面价值(币种金额)偿期限票面利率债券发行者名称
基特征：偿性：债券必须规定期时间债务债权支付利息金流动性：迅速转换成现金会价值蒙受较损失安全性：债券持收益相稳定发行者营收益变动变动期收回金收益性：投资者带定收入债权投资报酬
债券种类：期限长短分类：（1）短期债券：期限1年（ 2）中期债券：期限1年10年（3）长期债券：期限10年（4）限期国债称永久债券指规定期期限债权求清偿期取利息种债券
计息方式分类：（1）单利债券：计算利息时期限长短仅金计息生利息加入金计算期利息（2）复利债券：计算利息时定期限生利息加入金计算利息逐期滚算复利债券利息包含货币时间价值（3）累进利率债券：利率逐年累进方法计息时间推移期利率前期利率高呈累进状态（4）附息票债券：称定息债券债券券面附息票债券票面载明利率支付方式支付利息般限中长期债券（5）贴现债券：称零息债券票面规定利率发行时某折扣率低票面金额价格发行期时面额偿金
利率否固定分类：（1）固定利率债券（2）浮动利率债券：利率变动债券
债券券面形态分类：（1）实物债券：具标准格式实物券面债券标准格式债券券面般印债券面额债券利率债券期限债券发行全称付息方式等种债券票面素（2）证式债券：种债权认购债券收款证债券发行制定标准格式债券（3）记账式债券：没实物形态票券电脑账户中作记录纸化发行
发行体分类：政府债券金融债券公司债券国际债券
4股票债券关系
联系：（1）两者属价证券（2）两者筹措资金手段（3）两者收益率相互影响
区：（1）两者权利：债券债权证取息收回金权参公司营决策股票权证股东拥投票权公司行营决策监督权
（2）两者发行目体：债券资金属公司负债资金股票资金列入公司资发行债券济体包括中央政府方政府金融机构公司组织等发行股票济体股份限公司
（3）两者期限：债券——期投资股票——期投资永久投资
（4）两者收益：债券固定利率股票股息红利固定视营定
（5）两者风险：股票风险债券债券利息公司固定费支出股息红利公司利润部分支付债息纳税公司破产时债券偿付前二级市场债券价格较稳定股票受种宏观素微观素影响市场价格波动频繁幅度较
5证券投资基金：种利益享风险担集合证券投资方式公开发售基金份额募集资金基金托托基金理理运资金资产保值增值等根目事股票债券等金融工具投资投资者投资例分享收益承担风险集合投资方式
特点：集合投资专业理财分散风险
性质：证券投资基金种证券投资工具身属价证券范畴证券投资基金种金融市场媒介金融中介机构证券投资基金种信托投资方
式
6证券投资基金类型：
组织形式法律位：（1）契约型基金指投资者理托三者作信托关系事通签订基金契约形式发行受益证设立种基金（2）公司型基金公司法公司形态组成该基金公司发行股份方式募集资金般投资者认购基金购买该公司股份成该公司股东持股份法享投资收益种基金设立董事会重事项董事会讨决定
基金设定否追加投资份额赎回投资份额：（1）封闭式基金指基金发起设立基金时限定基金单位发行总额筹集总额基金宣告成立进行封闭定时期接受新投资赎回（2）开放式基金指基金理公司设立基金时发行基金单位总份额固定视投资者需求追加发行投资者根市场状况投资决策者求发行机构现期净资产值扣手续费赎回份额者买入增持基金单位份额
投资风险收益目标：基金分成长型基金收入型基金衡型基金
基金投资象：基金分股票基金债券基金货币市场基金期货基金指数基金等
基金资金源：分国基金国际基金海外基金等
7证券投资基金事：（1）基金份额持基金投资者基金出资基金资产者基金投资回报受益（2）基金理负责基金发起设立营理专业性机构（3）基金托称基金保基金理进行监督保基金资产机构基金持权益代表通常实力商业银行信托投资公司担
8金融衍生工具：价值附基标资产价格金融工具产品形态包括远期合约期货期权掉期等类
特征：跨期性杠杆性联动性确定性高风险性
9衍生证券交易业务类型
（1） 套期保值（）：买进（卖出）现货市场数量相交易方相反期货合约期未某时间通卖出（买进）期货合约补偿现货市场价格变动带实际价格风险交易行参加套期保值厂商称套期保值者时涉足现货期货市场
（2） 投机：指着遭受济损失风险进行证券买卖企图助市场价格变动赚取利润交易行
（3）套利：指瞬态进入两市场交易锁定风险收益
10远期合约（forward contract）基础衍生证券双方场外交易市场通协商约定未日期(交割日)现确定价格买卖某g特定数量质量资产交易形式通常两金融机构间金融机构公司客户间签署该合约规范交易交易
远期合约方意某确定日期某确定价格购买标资产时称方头（log position）方意样日期样价格出售该标资产方称空头（short position）特定价格称交割价格
11期货合约：两手间签定确定时间确定价格购买出售某项资产标准化合约
交易制度：集中交易制度标准化期货合约机制保证金杠杆作结算负债结算制度限仓制度户报告制度
基功：套期保值功价格发现功投机功套利功
（建议课件期货套期保值投机套利交易例子）
12期权合约：期货合约发展规定某特定时间某特定价格买卖某特定种类数量质量原生资产权利非义务
基素：权利金标物期日执行价格
13期权类型
（1）涨期权（call option）称买入期权持者权约定期限执行价格购买标资产
（2）跌期权（put option）称卖出期权持者权约定期限执行价格出售标资产
14期权价格：期权权利金基等期权价值时间价值期权价值等期权溢价部分说溢价买方期权价值等市场价格减执行价格溢价卖方期权价值等执行价格减市场价格价期权价值零损价期权没价值期权通常高价值价格出售高出部分价值时间价值
15掉期合约：称金融互换指交易双方达成协议未段时间互相交换系列现金流（金利息价差）等掉期合约般非标准化交易双方着双赢互利原签订合约市交易
16衍生证券功：转移价格风险 形成权威性价格 调控价格水提高资产理质量 提高资信度收入存量流量发生转换
第二证券投资分析—基面分析
1次性付息债券定价：次性付息债券次现金流动期日息公式：
例子：某面值1000元5年期债券票面利率81996年1月1日发行1998年1月1日买入时债券必收益率6买卖均衡价格应：
2零增长模型：假定股利增长率等零g0说未股利固定数量支付
（1）公式：
例子：长虹公司未限期股固定支付15元股利公司必收益率8长虹股价值150081875元
（2）部收益率： k*部收益率
例长虹公司未限期股固定支付15元股利公司必收益率8长虹股价格1425元
3变增长模型
（1）般形式
例子：年年底IBX股票预期股利215美元预期股利年112速度保持增长果IBX股票求收益率年152价值少果IBX股票现价等价值年预期价格少果投资者现买进该股票年收215美元股利抛出该股票百分表示预期资利率少股利收益率持期收益率分少
解：D1215美元 g112 k152
价值：V [D1﹙1+g) ]* [﹙1+g﹚﹙kg﹚]5375美元
年预期价格：PD1*[﹙1+g﹚﹙kg﹚]5977美元
预期资利率：2155375+（59775375）5375152
股利收益率：21553754
持期收益率：（59775375）5375112
（2）部收益率：
4影响股票定价基素——股利收益
例子：收购目标公司直奉行保守理策略坚持收益60投资投资收益率10项目时公司必收益率15公司年底股利股2美元占股5美元收益40公司股票价格应少红利留存0相公司现值增加减少该公司面什样命运
前投资理策略公司股利增长率：g 10* 060 6
股价应：
零增长情况股价值E1k50153333美元
公司面收购危险家公司股2222美元市场价格收购该公司然通改变该公司投资项目公司价值升
5权价计算举例——派息
例子：1994年5月分红期间济南轻骑分红方案10股发现金红利2元（含税）股权登记日5月20日息基准日5月23日5月20日收盘价69元
权参考价＝权前日收盘价－ 现金股息＝69 02 67元
5月23日济南轻骑开盘价675元收盘价65元跌幅：(6567)÷67＝3(6569)÷6958
6权价计算举例——送股
1994年5月分红期间华联商厦分红方案105送红股股权登记日5月20日权基准日5月23日5月20日收盘价1360元
权参考价＝权前日收盘价÷（1+送股率） ＝ 1360 ÷(1+50) 907元
5月23日华联商厦开盘价89元收盘价876元跌幅：(876907)÷907＝34(876136)÷136356
7权价计算举例——送股派息
1994年5月分红期间市百店分红方案103送红股派发现金红利2元股权登记日5月20日权基准日5月23日5月20日收盘价1245元
权参考价＝（124502）／(1+30)942元
5月23日市百店开盘价94元收盘价915元跌幅：(915942)÷942＝28(9151245)÷1245265
8权价计算举例——配股
1993年12月17日延中实业配股股权登记日12月20日权基准日配股缴款期12月20日27日配股市日12月31日延中12月17日收盘价1950元配股方案11配股配股价35元权参考价＝（195+35×100）÷（1+100）＝115元
9含权权填权贴权
（1）含权指某股票具分红派息权利股权登记日持种股票股东分享市公
司营利润分红派息
（2）权指股票已含分红派息权利股票权前存着价格差
（3）填权指股票价格权价基础涨填补价差现象
（4）贴权指股票权价格权价基础跌现象
10市盈率：称价格收益率股价格股收益间率
公式：市盈率＝股价格／股收益
市盈率估价法：股价格＝市盈率×股收益
11济运行周期性
宏观济运行总呈现出周期性变化宏观济周期般历四阶段萧条复苏繁荣衰退
12货币政策：利率法定存款准备金率贴现政策公开市场业务
财政政策：政府购买政府转移支付税收调整
13行业生命周期理
行业生命周期应四阶段：创业阶段（幼稚期）时具较高发展速度成长阶段发展速度已降低高济整体发展速度成熟阶段发展速度整体济致衰退阶段发展速度已慢济中行业者已慢慢萎缩
14公司分析步骤容
公司基素质分析：重点公司潜获利力进行分析取决两战略选择分析：①行业选择分析②竞争定位分析
公司会计数分析：目评估公司会计记录否真实反映代表济活动
公司财务分析：目财务数角度评估市公司种程度执行定战略否达定目标分析工具两种：率分析现金流量分析
第三证券投资分析—技术面分析
1技术分析：证券市场现市场行分析象应数学逻辑方法探索出典型变化规律预测证券市场未变化趋势技术方法
2技术分析理基础
市场行包容切：技术分析基石
价格趋势方式演变：技术分析核心
历史会重演：出现价格趋势变动方式会断出现
3技术分析四维空间——价量时空
价量市场行基表现般说买卖双方价格认程度通成交量确认认程度成交量认程度成交量量价配合关系价升量增价跌量减天价天量价量量价背离关系价升量减价跌量增
时间空间市场潜量表现时间指出价格时出现升降反映市场起伏规律事物发展周复始特征体现市场潜量变变程空间指出价格升降什方反映次市场发生变动程度体现市场潜升降量
4技术分析方法
（1）指标类：指标类考虑市场行方面建立数学模型出数学计算公式体现证券市场某方面实质数字数字指标值
（2）切线类：切线类定方法原股票价格数绘制图表中画出直线然根直线情况推测股票价格未趋势直线切线
（3）形态类：形态类根价格图表中段时间走轨迹形态预测股票价格未趋势方法
（4）K线类：K线类研究手法侧重干天K线组合情况推测证券市场空双方力量进判断证券市场空双方谁占优势暂时决定性
（5）波浪类：波浪起伏遵循然界规律股票价格运动遵循波浪起伏规律
5量价关系分析（PPT7）
成交量柱体图日成交量柱体表示坐标系中成交量变化股价变化前量先价
成交量均线（MV）够反映定时期市场均成交量情况通常采样天数5日10日30日65日等
6道氏理原理
（1）市场价格均指数解释反映市场部分行
（2）市场波动具某种趋势
（3）趋势三阶段（升趋势例）：第阶段累积阶段第二阶段涨阶段第三阶段结束标志降趋势回累积期
（4）两种均价格指数必须相互加强
（5）趋势必须交易量确认
（6）趋势形成持续直趋势出现明显反转信号
7K线理（详细PPT8）
K线基形态：
K线特征：单根Ｋ线言般影线阴线实体表示股价压力量影线阳线实体股价升力量影线阴线实体较长说明股价跌动量较影线阳线实体较长说明股价扬长动力较强
影影线特征提示：空双方搏斗仅表现否收阳收阴表现影长影长K线实体样情况影线越长档支撑力度越强影线越短档阻力越K线实体样情况影线越长档阻力越强影线越短档支撑越弱总影线长抛压重影线长承接力强
8切线理
切线分析定方式原价格数绘制图表中画出直线然根直线情况推测股票价格未趋势转折位置（支撑位阻力位）涨跌幅度：趋势线轨道线黄金分割线（记住0618）百分线甘氏线
支撑线（Support Line）起阻止价格继续跌作
压力线（Resistance Line）起阻止价格继续升作
支撑线压力线理
支撑线压力线起支撑压力作程度心理素原
市场里外三种：头空头旁观旁观分持股持币
假设价格支撑区域段开始移动支撑区买入股票头肯定认没买入感悔支撑区卖出股票空头时认识弄错希价格跌回卖出区域时原卖出股票补回旁观者中持股者心情头相似持币者心情空头相似四种中种买入成头愿正四种决定买入时机买入价格稍回落会受家关心会早晚进入买进价格未降原支撑位置述四新买进军价格推该支撑区发生交易越说明越投资者支撑区切身利益支撑区越重
9形态理
通研究价格走轨迹研究价格曲线种形态分析挖掘出曲线告诉空双方力量结果发现价格运动方指导行动
股价移动规律：第股价应空双方取均衡位置回波动第二原衡股价寻找新衡位置
股价移动两种形态类型：（1）反转突破形态破衡存假突破指趋势存发生重反转形态头肩型双重顶（底）圆弧顶（底）Ｖ型（倒置Ｖ型）等（2）持续整理形态保持衡股价范围变动指市场价格急升急跌价格出现横伸展形成种形态三角形旗形楔形矩形等
10技术指标
考虑市场行方面建立数学模型 出数学计算公式体现股票市场某方面实质数字数字指标值
11移动均线MA(moving average)：MA 股价n（参数）天均成价
计算公式：式中MAt第t交易日(报告期)移动均值Ct第t交易日收盘价nMA 参数
MA特点：（1）追踪趋势：MA 够表示价格趋势方追踪趋势（2）滞性稳定性：优点暂时波动迷惑缺点价格原趋势已反转时反应迟缓速度落趋势（3）助涨助跌性支撑压力性：股价突破MA时突破股价继续突破方发展愿
显示股价变动基趋势：移动均线条趋势线移动均周期天数越长均线越滑越反映市场价格趋势短期移动均线代表短期趋势中长期移动均线代表中长期趋势
般言：行情价格长期移动均线属空头市场行情价格长期移动均线头市场
12MA应——葛蓝威尔（Granville）八买卖法
（1）均线降逐渐转水方抬头迹象价格均线方突破均线时便买进讯号
（2）价格趋势走均线价格跌未跌破均线立刻反转升买进讯号
（3）价格然跌破均线立回升均线时均线然持续升买进讯号
（4）价格突然暴跌跌破均线远离均线反弹升买进讯号
（5）价格突然暴涨突破均线远离均线反弹回跌卖出时机
（6）均线升逐渐转盘局跌价格跌破均线卖出讯号
（7）价格趋势走均线价格升未突破均线立刻反转跌卖出讯号
（8）价格然突破均线立刻跌均线时均线然持续降卖出讯号
13移动均线缺点
（1）市场进入横摆牛皮盘档时买卖讯号频繁移动均线会断发出错误讯号
（2）移动均线佳周期日数组合难判断确认
（3）单移动均线买卖讯号法投资者充足信心通常须技术指标辅助
14MACD(Moving Average Convergence andDivergence)滑异移动均线
MACD基较短期移动均线总收敛较长期移动均线较短期移动均线较长期移动均线外发散两条移动均线相互验证相互背离原理形成分析指标
15MACD计算公式
（1）MACD正负差（DIF）异均数（DEA）两部分组成然DIF核心 DEA辅
助DIF快速滑移动均线慢速滑移动均线差DIF正负差名称
快速滑移动线（EMA）12日计算公式：日EMA（12）[2（12+1）]×日收盘价+[11
（12+1）]×昨日EMA（12）慢速滑移动均线（EMA）26日计算公式：日EMA（26）[2（26+1）]×日收盘价+[25（26+1）]×昨日EMA（26）两公式指数滑公式滑子分213227果选系数法办理DIFEMA（12）EMA（26）
（2）计算出正负差滑移动均数方式计算正负差9日移动均数异均数（DEA）滑系数设定02：DEA前日9日DEA＋02（日DIF－前日9日DEA）
（3）DIF作移动均收盘价作移动均样消偶然素影响结更
16MACD性质基途
（1）MACD利长短期二条滑均线计算两者间差离值（2）MACD掉移动均线常出现假讯号保留移动均线优点（3）MACD价格变动灵敏度高属中长线指标盘整行情中适
17相强弱指标RSI( relative strengthindex)
该指标根股价择强汰弱原理特定时期股价变动情况推测价格未变动方根股价涨跌幅度显示市场强弱
18RSI计算公式
（1）先介绍RSI参数然讲RSI计算参数天数考虑时间长度般5日9日14日等
（2）先找包括天连续15天收盘价天收盘价减天收盘价会14数字14数字中正（天高）负（天低）
A14数字中正数
B14数字中负数×（1）
AB正数样算出RSI（14）：RSI（14）[A／（A+B）] ×100
（3）数学A表示14天中股价波动B表示波动A+B表示股价总波动RSI实际表示波动幅度占总波动百分果占例强市否弱市显然RSI计算涉收盘价选择参数RSI取值介0——100间
19RSI应法
（1）两条参数RSI曲线联合参数RSI短期RSI参数长期RSI短期RSI>长期RSI属头市场短期RSI<长期RSI属空头市场
（2）RSI取值考虑0—100分成4区域根RSI取值区域进行操作划分区域方法见表
（3）RSI曲线形态考虑RSI较高较低位置形成头肩形重顶底时行动信号形态定出现较高位置较低位置离50越远结越信出错性越
宏观层面包括济周期宏观政策
宏观层面中国正腾飞中国济正处济周期复苏期正高速增长率增长中国正断学改革中采取切措施延长济周期实施积极财政政策适度宽松货币政策保证中国济持续高速增长
二行业分析：包括竞争结构处行业生命周期济周期中行业表现等
医药生活息息相关关系国计民生行业行业需定规模效益提高进入门槛医药行业市场结构完全竞争中国济断快速增长医药行业成增长型行业中国医药行业正断改革创新完善医药行业正处医药行业成长期……
三公司分析：利指标例财务指标盈利力行业位分析：市场占率公司行业中处位公司济区位分析产品分析：竞争力品牌战略市场占情况公司成长性分析
例：白云山A属发达区珠山角制药行业具备定区位优势生产产品定品牌知名度竞争力制药行业总排名第20名成长力般未三年发展潜力较该公司成长力总排名第414名属行业成长力排名第36名……（果排名记住表示程度形容词前定…较较强等等）
第节 投资工具
什ST股票？
沪深证券交易财务状况财务状况异常市公司股票交易进行特处理中异常指两种情况：
Ø市公司审计两会计年度净利润均负值
Ø二市公司会计年度审计股净资产低股票面值市公司股票
二普通股优先股区？
1普通股股利发放剩余资产分配均优先股2普通股股利公司营情况定优先股股息固定3普通股拥股东会发言权表决权优先股般具备
4普通股优先认股权优先股般具备
三国际债券
v 国政府金融机构工商企业国际性组织筹措中长期资金国外金融市场发行外国货币面值债券
v 特点：1资金源较广泛2期限长数额3资金安全性较高
4存汇率风险5兑换货币作计量货币
v 分类：1外国债券 2欧洲债券
四期货投机分头投机空头投机两种类型
1 头投机低价买进高价卖出 2 空头投机高价卖出低价买进
期货市场套利三种形式
1跨月份套利 2跨市场套利 3 跨商品套利
外种期货市场现货币场间进行期现套利
五期权保值交易
1v 某投资者9月份持IBM股票1万股股票价格120担心未月股票价格会跌想卖出股票错暴涨机会保住价值设计保值方案：
v 购买次年1月份期IBM股票卖方期权100份份代表股数100股执行价格115期权价格10
2某投资者9月份持IBM股票1万股股栗价格120预期未月股票价格会暴涨暴跌保住资产价值设计保值方案：
v 卖出次年1月份期IBM股票买方期权100份执行价格125期权价格10
3 9月份某投资者次年1月份收笔现金购买IBM股票目前股票价格 120笔资金买入1万股担心股票价格幅升购买数量减少该投资者设计保值方案：
v 买入次年1月份期IBM买方股票期权100份执行价格125期权价格10
4 9月份某投资者次年1月份收笔现金购买IBM股票目前股票价格 120笔资金买入1万股预期股票价格波动幅度该投合者设计保值方案：
卖出次年1月份期IBM卖方期权I00份执行价格 115期权价格10
第二 证券市场
（）证券监意义
1 保障广投资者权益需
2 维护市场良秩序充分保障筹资者权益需
3 发展完善证券市场体系需
4 提高证券市场效率需
（二）证券监原
1法理原
2保护投资者利益原
3三公原 公公正公开
4监督律相结合原
（三）国际证监会公布证券监三目标
保护投资者
二透明信息公开
三降低系统风险
（四）证券监容： 1信息披露 2操市场 3斯诈行 4幕交易
（五）证券市场基特征
价值直接交换场
财产权利直接交换场
风险直接交换场
v 般商品市场相证券市场
交易象
市场功作
价格决定素
市场风险流动性
交易象分：股票市场债券市场基金市场
第三节市场盘指标 （部分容AB卷中必考）
腾落指数ADL（ advancedecline line）
二涨跌ADR（advancedecline ratio）
三超买超卖指标OBOS （overbought and over sold）
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