2010年中级财务理串讲部资料
第章 财务理目标
考点
1利润化理财目标优缺点
2利润化相股东财富化优缺点
3企业价值化目标理解企业者权益市场价值优缺点
4相关者利益化企业财务理理想目标具体容（3页）优点
5者营者者债权利益突协调
6企业财务理体制模式
7M型结构三层次组成
8集权分权相结合型财务理体制核心容具体容
9财务理环境（技术环境济环境金融环境法律环境）
第二章 预算理
考点
1预算特征
2全面预算体系（业务预算专门决策预算财务预算具体容）
3固定预算弹性预算编制方法（优缺点）弹性成预算编制方法
4增量预算零基预算编制方法
5预算编制程序
6目标利润预算方法（量利分析法例预算法加法）
7销售预算两核心容
8生产预算点
9材料采购预算点
10单位生产成预算编制基础点
11专门决策预算点
12现金预算编制组成容
13编制预计利润表
14预计资产负债表编制基础
15预算执行调整分析考核
公式应说明
1．目标利润预算方法
（1）量利分析法
目标利润预计产品产销量×（单位产品售价－单位产品变动成）－固定成费
（2）例预算法
销售收入利润率法：目标利润预计销售收入×测算销售利润率
成利润率法：目标利润预计营业成费×核定成费利润率
投资资回报率法：目标利润预计投资资均总额×核定投资资回报率
利润增长百分法：目标利润期利润总额×（1+利润增长百分）
（3）加法
企业留存收益盈余公积金＋未分配利润
2．某种产品预计生产量＝预计销售量＋预计期末存货量–预计期初存货量
3．现金预算编制：
现金收入－现金支出现金余缺
现金收入－现金支出＋现金筹措（现金足时）期末现金余额
现金收入－现金支出＋现金投放（现金余时）期末现金余额
典型例题1东方公司2008年度设定季末预算现金余额额定范围50～60万元中年末余额已预定60万元假定前银行约定单笔短期款必须5万元倍数年利息率6款发生相关季度期初季末计算支付款利息款发生相关季度期末2008年该公司融资计划
ABC公司编制2008年度现金预算部分数表示：
2008年度ABC公司现金预算 金额单位：万元
项目
第季度
第二季度
第三季度
第四季度
全年
①期初现金余额
50
*
（C）
*
（F）
②营现金收入
*
*
*
*
5570
③运现金合计
*
*
*
*
（G）
④营现金支出
*
*
*
*
（H）
⑤资性现金支出
*
*
*
*
1055
⑥现金支出合计
*
*
*
*
（I）
⑦现金余缺
55
145
40
152
（J）
⑧资金筹措运
0
197
（D）
*
（K）
加：短期款
0
（A）
0
200
0
减：支付短期款利息
0
（B）
3
3
*
购买价证券
0
0
100
（E）
*
⑨期末现金余额
55
52
*
60
（L）
说明：表中*表示省略数
求：计算表中字母A～L表示项目数值
答案解析 C＝52F＝50L＝60G＝50＋5570＝5620
D＝0－3－（－100）＝97
152＋（－200）－3－E＝60解：E＝111
第四季度资金筹措运＝60－152＝－92
K＝197＋97－92＝202
J＋202＝60解：J＝－142
5620－I＝－142解：I＝5762
H＋1055＝5762解：H＝4707
根题意知：B＝A×6×312AB＝197
：AA×6×312＝197
解：A＝200（万元）
：B＝200×6×312＝3
第三章 筹资理
考点
1企业筹资取资金权益特性否金融结构媒介资金源范围筹集资金期限类
2企业资金制度（资金质特征筹集出资方式缴纳期限评估理原）
3吸收直接投资种类特点
4普通股东权利
5战略投资者概念求
6发行普通股筹资特点
7留存收益性质筹资特点
8股权筹资优缺点
9长期款保护性条款筹资特点
10．债券偿发行债券筹资特点
11租赁基特征融资租赁基形式租金构成租金计算筹资特点
12债务筹资优缺点
13转换债券基素筹资特点
14认股权证基性质种类筹资特点
15资金需量预测：素分析法销售百分法资金性预测
16资成含义影响素资成计算均资成计算
17营杠杆财务杠杆总杠杆含义计量
18影响资结构素
19资结构优化方法（股收益分析法均资成法公司价值分析法）
公式应说明
1租金计算（等额年金法）
租金（设备原价－残值现值）(PA年利率＋手续费率等n)
2资金需量预测：
①素分析法
资金需量（基期资金均占额－合理资金占额）×（1预测期销售增减率）×（1预测期资金周转速度变动率）
②销售百分法
销售额率法预测外界资金需求量：
外界资金需求量＝AS1×ΔS－BS1×ΔS－S2×P×E＋Δ非变动资产
3．资成
（1）般模式（没考虑时间价值）
财务理中资金成般相数表示资金成计算公式：
（2）折现模式(考虑时间价值)
根：筹资净额现值未资清偿额现金流量现值0
：资成率采贴现率
5．长期款资金成率般模式：
折现模式：
式中：M债务面值
6．债券资金成率
折现模式：
式中：
7融资租赁资成（折现模式计算）
8．普通股票资金成率计算：
①股利增长模型法
式中：②资资产定价模型
式中：Kc普通股筹资成 Rf风险报酬率Rm市场报酬率β某公司股票收益率相市场投资组合收益率变动幅度（股票贝塔系数）
9留存收益资金成率
普通股股利逐年固定增长
10
KW＝∑WjKj
式中：KWWjKj分代表加权均资金成第j种资金占总资金重（权数）第j种资金成
11．息税前利润（EBIT）销售额（S）变动性营成（V）固定性营成（F）
边际贡献(M)固定性营成(F)
12．普通股股东股利润（股收益）
13．营杠杆计量
理计算公式：
简化公式：
14．财务杠杆计量：理计算公式：
简化公式：
15．总杠杆计量：
理计算公式：
：总杠杆系数＝营杠杆系数×财务杠杆系数DOL×DFL
总杠杆系数直接简化公式计算：
企业没融资租赁未发行优先股总杠杆系数计算公式：
16．股收益差法决策佳资结构：计算股收益方案优方案
股收益差点息税前利润计算公式：
进行股收益分析时预计息税前利润业务量股差点时财务杠杆效应较筹资方式较反预计息税前利润（业务量）股收益差点时财务杠杆效应较筹资方式较
17均资金成较法：均资金成低（均资成率计算见公式12）
18公司价值分析法：公司价值资金结构优资结构具体计算方法：
（1）公司市场总价值V等股票市场总价值S加债券市场价值BVS+B
（2）债券市场价值假定等面值股票市场价值式计算： 权益资成资资产定价模型计算：
（3）公司资成应加权均资成：
计算加权均资金成权数应市场价值权数
典型例题2甲公司相关资料：
资料：甲公司2007年度产品销售量10000万件产品单价100元单位变动成40元固定成总额100000万元税率40％ 2007年度利息费50000万元留存收益162000万元
2007年12月31日资产负债表（简表）表示：
甲公司资产负债表（简表）
2007年12月31日 单位：万元
现金
230 000
应付账款
30 000
应收账款
300 000
应付费
100 000
存货
400 000
长期债券
500 000（年利率10）
固定资产
300 000
股（面值10元）
200 000
资公积
200 000
留存收益
200 000
资产合计
1230 000
负债者权益合计
公司流动资产流动负债销售额率增减
资料二：甲公司2008年度相关预测数：销售量增长12000万件产品单价单位变动成固定成总额销售净利率股利支付率保持2007年水变原生产力已饱需新增台价值154400万元生产设备
资料三：果甲公司2008年需外部筹集资金两方案供选择（考虑筹资费）：
方案1：股发行价20元发行新股股利固定增长率1％
方案2：面值发行债券债券利率12％
求：
（1）根资料计算甲企业列指标：
①2007年边际贡献
②2007年息税前利润
③2007年销售净利率
④2007年股利支付率
⑤2007年股股利
⑥2008年营杠杆系数（利简化公式计算保留两位数）
（2）计算甲企业2008年列指标数：
①息税前利润增长率
②需筹集外部资金
（3）根资料三前两问计算结果甲企业完成列计算：
①计算方案1中需增发普通股股数
②计算股收益差点息税前利润
③利股收益差点法作出优筹资方案决策说明理
答案解析 （1）①2007年销售收入＝10000×100＝1000000（万元）
边际贡献＝1000000－10000×40＝600000（万元）
②2007年息税前利润＝600000－100000＝500000（万元）
③2007年净利润＝（500000－50000）×（1－40％）＝270000（万元）
销售净利率＝（2700001000000）×100％＝27％
④2007年留存收益率＝（162000270000）×100％＝60％
股利支付率＝1－60％＝40％
⑤2007年股数＝20000010＝20000（万股）
发放股利＝270000×40％＝108000（万元）
股股利＝10800020000＝54（元）
⑥2008年营杠杆系数＝2007年边际贡献2007年息税前利润＝600000500000＝12
（2）①产销量增长率＝[（12000－10000）10000] ×100％＝20％
息税前利润增长率＝20％×12＝24％
②增加流动资产＝（230000＋300000＋400000）×20％＝186000（万元）
增加流动负债＝（30000＋100000）×20％＝26000（万元）
需筹集外部资金＝186000－26000－12000×100×27％×60％＋154400
＝120000（万元）
（3）①增发普通股股数＝12000020＝6000（万股）
②令股收益差点息税前利润EBIT
方案1普通股数＝20000＋6000＝26000（万股）利息50000万元
方案2普通股数20000万股利息费50000＋120000×12％＝64400（万元）
（EBIT－50000） ×（1－40％）26000＝（EBIT－64400） ×（1－40％）20000
算出EBIT＝112400（万元）
③2008年息税前利润＝500000×（1＋24％）＝620000（万元）
实际息税前利润620000万元股收益差点112400万元应该采取发行债券方法采取方案2
典型例题3赤诚公司1999年2003年年产品销售收入分2000万元2400万元2600万元2800万元3000万元年年末现金余额分110万元130万元140万元150万元160万元年度销售收入高5000万元前提存货应收账款流动负债固定资产等资金项目销售收入关系表示：
资金需量预测表
资金项目
年度变资金（a）（万元）
元销售收入需变动资金（b）
现金
应收账款
60
014
存货
100
022
应付账款
60
010
应付账款
20
001
固定资产净额
510
000
已知该公司2003年资金源资金（中普通股1000万股1000万元）流动负债2003年销售净利润率10公司拟股02元固定股利进行利润分配公司2004年销售收入2003年基础增长402004年需外筹资部分通面值发行10年期票面利率10期次付息公司债券予解决债券筹资费率2公司税税率33
求：（1）计算2003年净利润应投资者分配利润
（2）采高低点法计算现金项目变资金变动资金
（3）Ya+bx方程建立资金预测模型
（4）预测该公司2004年资金需总量需新增资金量
（5）计算债券发行总额债券资金成（般模式）
（6）计算填列该公司2004年预计资产负债表中字母表示项目
资产
年末数
年初数
负债者权益
年末数
年初数
现金
A
160
应付账款
480
360
应收账款净额
648
480
应付款
62
50
存货
1024
760
应付债券
D
0
固定资产净值
510
510
股
1000
1000
留存收益
C
500
资产
B
1910
负债者权益
B
1910
答案解析（1）2003年净利润3000×10300（万元） 投资者分配利润1000×02200（万元）
（2）现金项目变动资金b（160－110）（3000－2000）005（元）
现金项目变动资金110－2000×00510（万元）
（3）a10＋60＋100－60－20＋510600（万元）
b005＋014＋022－010－00103（元）
y600＋03x
（4）2004年资金需总量600＋03×3000×（1＋40）1860（万元）
2004年新增资金量03×3000×40360（万元）
（5）债券发行总额360－（300－200）260（万元）
债券资金成10（1－33）（1－2）684
（6）A160＋005×3000×40220（万元）
B220＋648＋1024＋5102402 （万元）
C2402－（480＋62＋1000＋260）600（万元）
D260（万元）
典型例题4 某公司年息税前利润500万元资金全部普通股资组成股票账面价值2000万元税率40该公司认目前资结构合理准备发行股票购回部分股票办法予调整咨询调查目前债务利率权益资成情况表示
债券
市场价值
税债务
成
股票贝
系数
风险
报酬率
均股票
必报酬率
权益资成
0
200
400
600
800
10000
6
6
72
84
96
12
125
130
140
155
210
10
10
10
10
10
10
14
14
14
14
14
14
148
15
152
156
162
184
求：
（1） 分计算种资结构时公司市场价值确定佳资结构
（2） 分计算种资结构时加权均资成确定佳资结构
答案解析
债券市场价值（万元）
股票市场价值（万元）
公司市场价值（万元）
0
200
400
600
800
10000
2027
1920
1816
1646
1437
1109
2027
2120
2216
2246
2237
2109
债务600万元时公司市场价值债务600万元资结构佳资结构
债券市场价值（万元）
税债务资成
权益资成
加权均成
0
200
400
600
800
10000
6
6
72
84
96
148
15
152
156
162
184
148
1415
1354
1336
1341
1423
债务600万元时公司加权均成低债务600万元资结构佳资结构
典型例题5某市公司计划建造项固定资产寿命期5年需筹集资金500万元公司税税率25资金筹集相关资料：
资料：增发普通股筹集资金220万元股发行价格62元发行费02元刚刚分派股利股08元预定年股利增长4
资料二：银行款筹集资金80万元手续费率1年利率5年付息次期次
资料三：发行债券筹集资金200万元债券面值1000元期限5年票面利率6年计息次溢价20发行发行费率5
求（写出计算结果结列示程）：
（1）计算普通股筹资成
（2）计算长期款筹资成
（3）计算债券筹资成
（4）计算筹集资金加权均资金成（精确1）
（5）果项目原始投资500万元建设期1年原始投资年初年末分两次等额投入寿命期年营净现金流量均150万元项目终结点回收10万元计算该项目净现值说明否值投资
答案解析 （1）普通股筹资成＝08×（1＋4）（62－02）×100＋4＝1787
（2）长期款筹资成＝5×（125）（11）×100＝379
（3）债券筹资成
＝1000×6×（125）[1000×（1＋20）×（15）]×100＝395
（4）加权均资金成＝1787×220500＋379×80500＋395×200500＝10
（5）NCF0＝NCF1＝－250（万元）
NCF2－5＝150（万元）
NCF6＝150＋10＝160（万元）
净现值
＝－250－250×（PF101）＋150×（PA104）×（PF101）＋160×（PF106）
＝－250－227275＋432263＋9032
＝45308（万元）
净现值0值投资
第四章 投资理
考点
1投资分类
2项目投资特点
3投资决策影响素（项目计算期原始投资）
4投入类财务行性素容
5形成固定资产费估算（建筑工程费＋设备购置费＋安装工程费＋费）
6流动资金投资估算
7营成估算营业税金附加估算调整税估算
8产出类行性素估算
9投资项目净现金流量测算（理计算公式特征形式确定方法）
10静态投资回收期指标含义计算优缺点
11折现率确定
12净现值含义计算优缺点
13部收益率指标含义计算优缺点
14动态指标间关系
15运相关指标评价投资项目财务行性
16项目投资决策方法（净现值法净现值率法差额投资部收益率法年等额净回收额法计算期统法）
17固定资产更新决策
18购买营租赁固定资产决策
计算公式运说明
1．项目计算期（n）＝建设期（s）＋ 运营期 （p）
2．原始投资＝建设投资＋流动资金投资
3．固定资产原值固定资产投资＋建设期资化利息＋预备费
4．项目总投资＝原始投资＋建设期资化利息
5形成固定资产费估算建筑工程费估算
国产设备：设备购置费设备购买成×（1+运杂费率）
进口设备：设备购置费民币标价进口设备岸价＋进口属费＋国运杂费
固定资产费（1）＋（2）＋（3）＋（4）＋（5）
6建设投资形成固定资产费＋形成形资产费＋形成资产费（生产准备费＋开办费）＋预备费
7．某年流动资金需额＝该年流动资产需额－该年流动负债需额
某年流动资金投资额（垫支数）＝年流动资金需额－截止年末流动资金投资额
：年流动资金需额－年流动资金需额
采分项详细估算法：
流动资产包括：存货应收账款预付账款现金等容
中：存货包括外购原材料外购燃料动力材料产品产成品
流动负债包括：应付账款预收账款等
8．某年营成＝该年外购原材料燃料动力费＋该年工资福利费＋该年修理费＋该年费（称加法）
中：费指制造费理费销售费中扣折旧费摊销费修理费工资福利费剩余部分
：某年营成该年包括财务费总成费－该年折旧额－该年形资产资产摊销额（称减法）
某年包括财务费总成费该年固定成（含费）＋单位变动成（含费）＋该年预计产销量
述成中包括固定性财务费包括变动性财务费
9营业税金附加应交营业税金＋应交消费税＋城市维护建设税＋教育费附加
中：城市维护建设税（应交营业税金＋应交消费税+应交增值税）×城市维护建设税税率
教育费附加（应交营业税金＋应交消费税+应交增值税）×教育费附加率
10．调整税息税前利润×适税率
11．息税前利润营业收入－包括财务费总成费－营业税金附加
12．理计算公式：
某年净现金流量＝该年现金流入量－该年现金流出量
税净现金流量＝税前净现金流量－调整税
13净现金流量简化法
（1）建设期某年净现金流量＝－该年原始投资额
（2）运营期某年税前净现金流量＝该年息税前利润＋该年折旧额＋该年摊销额＋该年回收额－该年维持运营投资－该年流动资金投资
运营期某年税净现金流量该年税前净现金流量－（该年息税前利润－利息）×税税率
注意：投资资金源银行款公司债券时述公式计算税净现金流量
运营期某年税净现金流量＝该年息税前利润×（1－税税率）＋该年折旧＋该年摊销＋该年回收额－该年维持运营投资＝该年现金流量
14．静态投资回收期（1）公式法（特殊方法）包括建设期回收期（PP′）
包括建设期回收期（PP）＝包括建设期回收期（PP′）＋建设期
（2）列表法（般条件计算）
包括建设期回收期（PP）
包括建设期投资回收期满足条件：
15净现值指标计算
（1）般方法（两种形式：公式法列表法）
净现值＝投产年净现金流量现值－原始投资现值
（2）特殊方法：采普通年金递延年金形式（略）
（3）插入函数法（略）
16
17部收益率指标
部收益率(1)特殊方法：(满足充分必条件)
（2）般方法（逐次测试逼法）（3）插入函数法
18净现值净现值率获利指数部收益率指标间存方变动关系：
净现值＞0时净现值率＞0部收益率＞基准收益率
净现值＝0时净现值率＝0部收益率＝基准收益率
净现值＜0时净现值率＜0部收益率＜基准收益率
19项目投资决策方法
（1）净现值法（适原始投资相项目计算期相等方案决策）净现值方案优方案
（2）净现值率法（适原始投资相项目计算期相等方案决策）净现值率方案优方案
（3）差额投资部收益率法（适原始投资项目计算期相等方案决策）
果△IRR≥基准收益率设定折现率原始投资额方案较优反投资额少方案优
（4）年等额净回收额法（适原始投资特项目计算期方案决策）净现值×资回收系数
（5）计算期统法
①方案重复法（计算期公倍数法）方案计算期公倍数作较方案计算期进调整关指标进行决策方法适项目计算期相差较悬殊方案较决策
②短计算期法（短寿命期法）方案净现值均原等额年回收额基础短计算期计算出相应净现值进根调整净现值进行决策方法适项目计算期相等方案较决策
20更新改造项目决策
（1）建设期某年净现金流量＝－（该年新固定资产投资－旧固定资产变价净收入）
（2）运营期第年税净现金流量＝该年更新改造增加息税前利润×（1－税税率）＋该年更新改造增加折旧＋旧固定资产提前报废发生净损失抵减税额
（3）运营期年税净现金流量＝该年更新改造增加息税前利润×（1－税税率）＋该年更新改造增加折旧＋该年回收新固定资产净残值超假定继续旧固定资产净残值差额
运差额投资部收益率法：
判断标准：利差额投资部收益率法时更新改造项目差额部收益率指标等基准折现率设定折现率时应进行更新反应更新
21固定资产购买营租赁决策
（1）差额投资部收益率法
差额投资部收益率≥基准收益率时选择购买固定资产反选择营租赁
（2）折现总费较法
计算两方案折现总费选择折现总费低方案优方案
典型例题6某企业业务需急需台需安装进口设备该设备应国家鼓励环保源产业方面设备投产企业年获5万元补贴收入（需计入应纳税额）外营收入会增加50万元增加营成30万元该设备离岸价10万美元（1美元635民币）国际运输费率7国际运输保险费率3关税税率10增值税税率17国运杂费991万元类设备折旧年限10年净残值10万元国租赁公司提供类设备营租赁业务企业租赁该设备年年末需支付租赁公司13万元连续租赁10年假定基准折现率10适企业税率25求：（1）计算进口设备购置费（2）差额投资部收益率法作出购买营租赁固定资产决策（3）折现总费较法作出购买营租赁固定资产决策
答案解析
进口设备国际运输费10×707（万美元）进口设备国际运输保险费（10＋07）×3032（万美元）
民币标价进口设备岸价（10＋07＋032）×63570（万元）
进口关税70×107（万元）进口设备购置费70＋7＋9918691（万元）
（2）购买设备投资8691（万元）
年折旧额（8691－10）÷107691（万元）
年增加税前利润50＋5－（30＋7691）17309（万元）增加净利润17309×（125）1298（万元）
购方案税净现金流量：
租入设备年增加税前利润50+5（30+13）12（万元）
租入设备年增加净利润12×（125）9（万元）
租入方案税净现金流量：
购买租入设备差额净现金流量：
差额投资部收益率基准折现率10应该采取租赁方案
（3）购买设备投资额现值8691（万元）期增加折旧额7691（万元）期增加折旧抵税7691×251923（万元）
折旧引起费增加现值（7691－1923）×（PA1010）3544(万元)
购买设备回收固定资产余值现值10×(PF1010)3855(万元)
购买设备总费现值8691＋3544－3855118495（万元）
租赁方案年租赁费13（万元） 年租金抵减税13×25325（万元）
租入设备折现总费合计（13－325）×(PA1010)5991(万元)
租赁方案折现总费5991万元购买设备总费现值118495万元应该采租赁方案
典型例题7提高生产效率某企业拟套尚5年设备进行更新改造新旧设备换年完成（更新设备建设期0）涉增加流动资金投资采直线法计提设备折旧适企业税税率33
相关资料：
资料：已知旧设备原始价值299000元截止前累计折旧190000元外转获变价收入110000元预计发生清理费1000元（现金支付）果继续该旧设备第五年末预计净残值9000元（税法规定相）
资料二：该更新改造项目甲乙两方案供选择
甲方案资料：
购置套价值550000元A设备换旧设备该设备预计第五年末回收净残值50000元（税法规定相）A设备企业第年增加营收入110000元增加营成19000元增加营业税金附加1000元第2～4年年增加息税前利润100000元第五年增加营净现金流量114000元A设备旧设备年增加折旧80000元
计算该方案数：14折现率计算差量净现值1494044元16计算差量净现值－783903元
乙方案资料：
购置套B设备换旧设备年相应更新改造增量净现金流量分ΔNCF0＝－758160（元）ΔNCF1～5＝200000（元）
资料三：已知前企业投资风险报酬率4风险报酬率8考虑利息费
关资金时间价值系数：
项目
（FAi5）
（PAi5）
（FPi5）
（PFi5）
10
61051
37908
16105
06209
12
63529
36048
17623
05674
14
66101
34331
19254
05194
16
68771
32773
21003
04761
求：
（1）根资料计算旧设备关列指标：
①前旧设备折余价值
②前旧设备变价净收入
（2）根资料二中甲方案关资料数计算甲方案关指标：
①更新设备继续旧设备增加投资额
②运营期第年含财务费总成费变动额
③运营期第年息税前利润变动额
④运营期第年更新改造增加息前税利润
⑤运营期第2～4年年更新改造增加息前税利润
⑥第五年回收新固定资产净残值超假定继续旧固定资产净残值差额
⑦简化公式计算甲方案增量净现金流量（ΔNCFt）
⑧甲方案差额部收益率（ΔIRR甲）
（3）根资料二中乙方案关资料计算乙方案关指标：
①更新设备继续旧设备增加投资额
②B设备投资
③乙方案差额部收益率（ΔIRR乙）
（4）根资料三计算企业求投资报酬率
（5）企业期投资报酬率决策标准差额部收益率法甲乙两方案作出评价企业作出否更新改造设备终决策时说明理
答案解析
（1）①前旧设备折余价值＝299000－190000＝109000（元）
②前旧设备变价净收入＝110000－1000＝109000（元）
（2）①更新设备继续旧设备增加投资额＝550000－109000＝441000（元）
②运营期第年含财务费总成费变动额＝19000＋1000＋80000＝100000（元）
③运营期第年息税前利润变动额＝110000－100000＝10000（元）
④运营期第年更新改造增加息前税利润＝10000×（1－33）＝6700（元）
⑤运营期第2～4年年更新改造增加息前税利润
＝100000×（1－33）＝67000（元）
⑥第五年回收新固定资产净残值超假定继续旧固定资产净残值差＝50000－9000＝41000（元）
⑦ΔNCF0＝－441000（元）
ΔNCF1＝6700＋80000＝86700（元）
ΔNCF2～4＝67000＋80000＝147000（元）
ΔNCF5＝114000＋41000＝155000（元）
⑧ΔIRR甲＝14＋1494044[1494044－（－783903）]×（16－14）＝1531
（3）①更新设备继续旧设备增加投资额＝758160（元）
②B设备投资＝758160＋109000＝867160（元）
③乙方案差额部收益率：200000×（PAΔIRR乙5）＝758160
（PAΔIRR乙5）＝37908
查表ΔIRR乙＝10
（4）企业求投资报酬率＝8＋4＝12
（5）∵ΔIRR甲＝1531＞12 ∴甲方案济行
∵ΔIRR乙＝10＜12 ∴乙方案济行
企业应选择甲方案作更新改造方案原甲方案部收益率企业求投资报酬率
典型例题8某公司投资项目拟定两互斥备选方案关资料：
甲方案原始投资150万元中固定资产投资100万元流动资金投资50万元全部资金建设起点次投入该项目营期5年期残值收入5万元直线法计提折旧预计投产年营业收入90万元年总成60万元
乙方案原始投资额210万元中固定资产投资120万元形资产投资25万元流动资金投资65万元建设投资建设期起点次投入流动资金投资投产开始时投入该项目建设期2年营期5年期残值收入8万元形资产投产年份分5年摊销完毕该项目投资预计年营业收入170万元年营成80万元该企业直线法折旧全部流动资金终点次收回税税率33设定折现率10(pA104)31699 (PF105)06209 (pA106)43553 (PA102)17355 (PF107)05132 (PF102)08264
求：
（1）计算乙方案项目计算期说明资金投入方式
（2）计算甲乙方案营期现金净流量
（3）计算甲乙方案净现值
（4）采年等额净回收额法确定该企业应选择种投资方案
答案解析（1）乙方案项目计算期n2＋57（年）资金分次投入方式
甲方案年折旧额（100－5）÷519（万元）
NCF1～4（90－60）×（1－33）＋19391(万元)
NCF5391＋50＋59410(万元)
乙方案年折旧额（120 －8）5224(万元) 年摊销额5（万元）
NCF3～6(170－1O74)×（1－33）＋27469342(万元)
NCF769342＋65＋8142342(万元)
（2）甲方案净现值391×(pA104)＋941(PF105)－150323698(万元)
乙方案净现值69342[(pA106)－(PA102)]＋142342(PF107)－145－65(PF102)56003(万元)
（3）甲方案年等额回收额323698÷(pA105)854(万元)
乙方案年等额回收额56003÷(pA107)712(万元)
甲方案等额净回收额乙方案选择甲方案
典型例题9某企业拟进行项固定资产投资分甲乙二方案供选择折现率10％
（1）甲方案现金流量表（部分）：
现金流量表（部分） 价值单位：万元
0
1
2
3
4
5
6
净现金流量
累计净现金流量
1000
2000
1900
900
900
1900
2900
（2）乙方案项目计算期10年建设期2年包括建设期静态投资回收期45年原始投资现值合计3000万元获利指数14
求：
（1）填写表：
现金流量表（部分） 价值单位：万元
0
1
2
3
4
5
6
净现金流量
净现金流量现值
（2）计算甲方案列指标：
①静态投资回收期②净现值③原始投资现值④净现值率
（3）评价甲方案财务行性
（4）年等额净回收额法选出优方案
已知：（PA10％10）＝61446（PA10％6）＝43553（PF10％1）＝09091
（PF10％4）＝06830（PF10％2）＝08264（PF10％3）＝07513
（PF10％5）＝06209（PF10％6）＝05645
答案解析 （1） 现金流量表（部分） 价值单位：万元
0
1
2
3
4
5
6
净现金流量
－1000
－1000
100
1000
1800
1000
1000
净现金流量现值
－1000
－9091
8264
7513
12294
6209
5645
（2）① 静态投资回收期：
包括建设期投资回收期＝3＋|900|1800＝35（年）
包括建设期投资回收期＝351＝25（年）
② 净现值＝－1000－9091+8264＋7513＋12294＋6209＋5645＝133964（万元）
③ 原始投资现值＝1000＋9091＝19091（万元）
④ 净现值率＝13396419091×100％＝7017％
（3）∵该项目净现值133964万元0
包括建设期投资回收期35年>项目计算期半（62年）
∴该项目基具备财务行性
（4）甲方案年等额净回收额＝13396443553＝30759（万元）
乙方案净现值＝3000×（14－1）＝1200（万元）
乙方案年等额净回收额＝120061446＝19529（元）
知甲方案优
第五章 营运资理
考点
1流动资产流动负债特点营运资金特点
2流动资产投资战略流动资产融资战略
3持现金动机
4目标现金余额确定（成模型机模型）
5现金收支理（现金周转期）
65C评价系统
7信期间折扣条件决策（税前利润化）
8应收账款监控
9应收账款保理
10存货持成（取成＋储存成＋缺货成）
11济订货模型（公式法）
12保险储备（订货点）
13短期款（周转信贷协定补偿性余额贴现法付息）
14短期融资劵筹资特点
15放弃折扣信条件成率（影响素决策）
计算公式应说明
1成模型：佳现金持量min（理成＋机会成＋短缺成）
中：机会成均现金持量×价证券利息率
2机模型： H3R2L
影响优现金回线素：证券转换现金现金转换证券成（b）公司日现金流变动标准差日基础计算现金机会成（i）低控制线（L）
3．应收账款机会成（占资金应计利息）：
机会成（应收账款占资金应计利息）＝应收账款占资金×资金成率
中：资金成率等风险投资低报酬率（价证券利息率）
应收账款占资金＝应收账款均余额×变动成率
变动成率变动成销售收入×100单位产品变动成单位产品售价×100
应收账款均余额＝均日赊销额（销售额）×均收账天数（信期）
4．坏账成年赊销额×坏账损失率理成般已知数
5．存货占资金应计利息存货成×资金成率
6应付账款资金利息额应付账款额×资金成率（节约）
折扣成销售额×现金折扣率×享受现金折扣顾客例
应收账款信期间决策相关成机会成＋理成＋坏账成＋存货占资金应计利息－应付账款资金成＋折扣成
应收账款折扣条件决策相关成机会成＋理成＋坏账成＋现金折扣成
信期间折扣条件决策：税前利润方案优方案（采差额分析法总额法）
7．持存货成：
济订货批量基模型
存货相关总成相关订货成＋相关存储成
相关总成
相关总成时进货批量济进货批量时变动性进货费变动性储存成相等济进货批量代入相关总成公式出相关总成
济进货批量
相关总成（TC*）＝
8．存保险储备量条件订货点：预计交货期需求＋保险储备
9
典型例题10A公司商业企业目前信条件严厉利扩销售该公司正研究修改现行信条件现甲乙两放宽信条件备选方案关数：
项目
甲方案（n90）
乙方案（230n90）
年赊销额（万元年）
1200
1280
收账费（万元年）
25
30
固定成
35
40
账户坏账损失率
3
4
已知A公司变动成率60资金成率10坏账损失率指预计年度坏账损失赊销额百分考虑部分客户会拖延付款预计甲方案中应收账款均收账天数120天乙方案中估计40客户会享受现金折扣均收账天数72天
求：
（1）计算乙方案列指标：
①应收账款占资金应计利息
②现金折扣
（2）计算甲乙方案信成收益确定A公司应选择方案？（年360天计算）
答案解析 （1）①应收账款占资金应计利息＝1280360×72×60×10＝1536（万元）
②现金折扣＝1280×40×2＝1024（万元）
（2） 单位：万元
项目
甲方案（n90）
乙方案（230n90）
年赊销额
1200
1280
减：固定成
35
40
变动成
1200×60＝720
1280×60＝768
信成前收益
445
472
减：应收账款应计利息
1200360×120×60×10＝24
1536
坏账损失
1200×3＝36
1280×4＝512
收账费
25
30
现金折扣
－
1024
信成合计
85
10680
信成收益
360
3652
结：乙方案信成收益A公司应选择乙方
典型例题11某公司年度需耗乙材料36000千克该材料采购成100元／千克年储存成10元／千克均次进货费800元单位缺货成8元保险储备量200千克正常交货期存货需求量900千克
求计算乙材料年度列指标：
（1）济进货批量
（2）订货点
（3）年进货次数
（4）保险储备量储存成
答案解析
（2）订货点＝交货期需求＋保险储备＝100×7＋200＝900（千克）
（3）年进货次数36000360010(次数)
（4）保险储备量储存成200×102000（元）
第六章 收益分配理
考点
1收益分配容
2收益分配理容
3销售预测分析（定性分析法定量分析法）
4影响产品价格素
5产品定价方法（完全成加成定价法变动成定价法）
6需求价格弹性系数定价法
7成性态分析（固定成特征变动成特征混合成分解）
8标准成种类确定
9成差异计算分析（会计算）
10．作业成理（增值作业非增值作业增值成非增值成）
11成中心特点（控成）考核指标
12．利润中心考核指标
13投资中心考核指标（会计算会评价）
14股利理
15股利政策（剩余股利政策固定稳定增长股利政策固定股利支付率政策低正常股利额外股利政策）
16利润分配制约素
17股利支付形式
18股票回购股票分割
公式应说明
1趋势预测法（销售量）
（1）算术均法 （2）加权均法
（3）移动加权均法
修正移动均法
（4）指数滑法
2完全成加成定价法：
成利润率定价：
销售利润率定价：
3市场需求基础定价方法
需求价格弹性系数
4 建立总成性模型：总成（y）＝固定成总额（a）＋变动成总额（bx）固定成总额＋（单位变动成×业务量）ya＋bx
5 单位产品标准成直接材料标准成＋直接工标准成＋制造费标准成
6．变动成差异（直接材料直接工变动制造费）计算通公式：
总差异：实际产量实际成－实际产量标准成量差异＋价格差异
量差异：量差异＝标准价格×（实际量－标准量）
价格差异：价格差异＝（实际价格－标准价格）×实际量
7．固定制造费成差异计算
总差异实际产量实际成－实际产量标准成
（1）两差异法
两差异法总差异分解耗费差异量差异两部分
①耗费差异＝实际产量实际固定制造费－预算产量标准固定制造费
＝实际固定制造费－预算产量标准工时×标准分配率
②量差异＝预算产量标准固定制造费－实际产量标准固定制造费
＝（预算产量标准工时－实际产量标准工时）×标准分配率
式中：标准分配率＝固定制造费预算总额÷预算产量标准总工时
（2）三差异法
三差异法固定制造费成总差异分解耗费差异力差异（称产量差异）效率差异三种
8．利润中心考核指标：
利润中心边际贡献总额＝该利润中心销售收入总额–该利润中心控成（变动成）总额
利润中心负责控边际贡献＝该利润中心边际贡献总额–该利润中心负责控固定成
部门边际贡献＝该利润中心负责控边际贡献–该利润中心负责控固定成
9．投资中心考核指标：
(1)
均营业资产（期初营业资产＋期末营业资产）2
（2）剩余收益营利润－（营资产×低投资报酬率）
典型例题12已知某集团公司设两投资中心适税税率25关资料：
指 标
A投资中心
B投资中心
税前利润（万元）
200
180
利息费（万元）
20
15
总资产均占额（万元）
1200
800
规定总资产低投资报酬率
10
求：
（1）计算投资中心投资收益率
（2）计算投资中心剩余收益
（3）评价投资中心业绩
答案解析 （1）A投资中心投资利润率＝（200＋20）1200×100＝1833
B投资中心投资利润率＝（180＋15）800×100＝2438
（2）A投资中心剩余收益＝（200＋20）－1200×10＝100（万元）
B投资中心剩余收益＝（180＋15）－800×10＝115（万元）
（3）B投资中心业绩A投资中心
典型例题13202页例614151617
第七章 税务理
考点
1税务理目标
2税收筹划含义
3税务理原
4债务筹资税务筹划（利息抵减税杠杆利益）
5研发税务理
6采购生产（固定资产折旧抵减税）销售税务理
7企业税税务理（亏损弥补业务招费公益性捐赠支出）
8税务风险理
公式应说明
1税
（1）直接计税法：
应纳税额收入总额－征税收入－免税收入－项扣－前年度亏损
（2）间接计税法
应纳税额会计利润总额＋（－）纳税调整项目金额
应纳税额应纳税额×适税率
2增值税
（1）般纳税
期应纳税额期销项税额－期进项税期销售额×适税率－期进项税额
中：销项税额销售额×适税率
进项税额买价×税率（13）（购进农产品）进项税额运输费金额×扣率（7）
销售额含税销售额÷（1+税率）
（2）规模纳税
应纳税额销售额×征收率 销售额含税销售额÷（1+征收率）
典型例题14239页例712
第八章 财务分析评价
考点
1财务分析方法（较分析法率分析法素分析法）
2市公司特殊财务分析指标（股收益股股利股净资产市盈率 市净率）
3杜邦分析法（净资产收益率总资产净利率销售净利率总资产周转率资产负债率权益数计算分析）
4沃尔重评分法
5综合绩效评价容
重计算公式运
1市公司特殊财务分析指标
（1）
稀释股收益考虑普通股稀释性（转换公司债券认股权证股份期权）影响基础基股收益分子分母进行调整计算股收益
（2）
（3）
（4）
（5）
2杜邦分析法
权益数资产权益1（1资产负债率）
典型例题15某公司2007年关资料：
（1）营业收入5000万元营业成3000万元营业税金附加100万元销售费240万元理费160万元财务费（利息费）90万元投资收益100万元营业外收入30万元营业外支出20万元税税率25％
（2）年初负债总额400万元年初者权益500万元年末者权益1100万元年末总资产2750万元
（3）年初发行外普通股股数200万股9月1日增发60万股（筹集资金300万元）年末普通股股数260万股
（4）2007年末股市价20元
（5）2006年营业净利率10％总资产周转率25次股东权益率3均股净资产10元
求：
（1）计算2007年息税前利润营业利润利润总额净利润
（2）计算2007年加权均发行外普通股股数
（3）计算2007年总资产周转次数净资产收益率基股收益销售净利率权益数均股净资产年年末市盈率市净率
（4）运差额分析法次分析2007年营业净利率总资产周转率股东权益率变动净资产收益率变动影响
答案解析 （1）2007年息税前利润＝5000－3000－100－240－160＋100＋30－20＝1610（万元）
2007年营业利润＝5000－3000－100－240－160－90＋100＝1510（万元）
2007年利润总额＝1610－90＝1520（万元）
2007年净利润＝1520×（1－25％）＝1140（万元）
（2）2007年加权均发行外普通股股数＝200＋60×412＝220（万股）
2007年均总资产＝（900＋2750）2＝1825（万元）
2007年总资产周转次数＝50001825＝274（次）
2007年均股东权益＝（500＋1100）2＝800（万元）
2007年净资产收益率＝1140800×100％＝1425％
2007年基股收益＝1140220＝518（元）
2007年销售净利率＝11405000×100％＝228％
2007年权益数＝1825800＝228
2007年均股净资产＝均股东权益普通股均股数＝800220＝364（元）
2007年年末市盈率＝20518＝386 市净率20364
（3）2006年净资产收益率＝10％×25×3＝75％
营业净利率提高影响＝（228％－10％）×25×3＝96％
总资产周转率提高影响＝228％×（274－25）×3＝1642％
股东权益率降影响＝228％×274×（228－3）＝－4498％
北京安通学校2010年中级会计职称财务理全真模拟试卷
单项选择题（列题备选答案中符合题意正确答案类题25分题1分选错选选均分）
1 列关企业价值化目标说法正确（ ）
A该目标克服企业追求利润短期行 B该目标没考虑投资风险报酬关系
C该目标没考虑资金时间价值 D该目标认企业价值指企业账面价值
2 现代企业财务理理想目标（ ）
A股东财富化 B利润化 C企业价值化 D相关者利益化
3某公司2009年实际投资资均总额2500万元扩产品销售规模计划年初追加500万元营运资企业预期投资资回报率20该公司2009年目标利润（ ）万元
A600 B1000 C700 D800
4 全面预算中属总预算容（ ）
A产品成预算 B生产预算 C现金预算 D单位产品成预算
5预算指标覆盖时间长短般情况属短期预算（ ）
A业务预算 B财务预算 C专门决策预算 D预计利润表
6够预算期间会计期间应利预算执行情况进行分析评价预算编制方法（ ）
A固定预算编制方法 B滚动预算编制方法 C定期预算编制方法 D零基预算编制方法
7 相发行股票言吸收直接投资特点（ ）
A利产权交易 B限制条款 C容易进行信息沟通 D资金成较低
8列项中属通直接筹资方式筹集债务资金（ ）
A发行普通股票 B发行公司债券 C融资租赁 D银行款
9 资金成计算中必考虑筹资费影响素（ ）
A长期款成 B债券成 C留存收益成 D普通股成
10C公司2009年1月1日租赁公司租入台设备价值200万元租期5年租赁期满时预计残值30万元租赁公司假设租赁折现率8租赁手续费2租金年年末支付次年支付租金（ ）元（PF85）06806 (PA85)39927
A478464 B449776 C421567 D366668
11 列项素影响企业边际贡献（ ）
A固定营成 B销售单价 C单位变动成 D产销量
12 果素变旦折现率提高列指标中数值会变（ ）
A净现值 B总投资收益率 C部收益率 D静态投资回收期
13项目投资财务行性评价指标计算中需考虑素（ ）
A项目计算期 B投资风险 C投资规模 D预计营业收入水
14某投资项目关资料固定资产投资200万元形资产投资50万元开办费投资20万元流动资金投资60万元（建设期末投入）建设期1年建设期资化利息10万元列选项说法正确（ ）
A建设投资330万元 B原始投资330万元
C固定资产原值210万元 D项目总投资340万元
15 某项目投资原始投资额100万元建设期资化利息5万元运营期年均税前利润8万元年均利息费2万元该项目总投资收益率（ ）
％ B10％ C15％ D5％
16 关营运资金说法正确（ ）
A营运资金通常指流动资产减流动负债差额
B营运资金数量具波动性
C流动负债具偿期短成高特点
D营运资金周转具短期性
17收支两条线资金理模式构建规范包括（ ）
A．资金流程方面 B．资金效益方面 C．资金流量方面 D．资金流方面
18列项项中属应收账款监控方法（ ）
A应收账款周转天数 B账龄分析表 C应收账款账户余额模式 D应收账款保理
19 属存货储存变动成（ ）
A存货资金应计利息 B代材料紧急购入额外成
C存货破损变质损失 D存货保险费
20列项中属收益分配理容（ ）
A收入理 B成费理 C利润分配理 D现金流量理
21 月生产甲产品1000件实际耗A材料2000公斤实际价格公斤20元该产品A材料量标准25公斤件标准价格公斤18元直接材料量差异（ ）元
A －9000 B －10000 C 90000 D 10000
22 剩余股利政策假定某公司目标资金结构权益资金入资金5：3该公司年度计划投资600万元年年末实现净利润1200万元股利分配时应税净利中保留（ ）万元投资需剩余利润发放股利
A600 B250 C375 D360
23．企业涉税务环境遵守税法尊重税法前提规避涉税风险控制减轻税负利实现企业财务目标谋划策安排称（ ）
A税务理 B税务咨询 C税收筹划 D税收理
24某企业流动资产占总资产重20该率属（ ）
A效率率 B相关率 C构成率 D动态率
25列项中属影响市盈率指标素（ ）
A市公司盈利力成长性 B投资者获报酬率稳定性
C利率水变动 D股净资产
二项选择题（列题备选答案中两两符合题意正确答案类题20分题2分选错选选均分）
1列项中属利润化理财目标缺点（ ）
A没考虑利润实现时间资金时间价值 B没考虑风险问题
C利润化目标理化易操作 D没反映创造利润投入资间关系
2 列属集权分权相结合型理体制具体容( )
A 集中制度制定权 B 分散业务定价权
C 集中收益分配权 D 分散费开支审批权
3 列关预算理说法正确（ ）
A总预算包括专门决策预算日常业务预算财务预算三类容
B数量化执行性预算特征
C预算实现企业部部门间协调
D单位产品成预算属业务预算
4列项中属影响资成素（ ）
A总体济环境 B资市场条件
C企业营状况融资状况 D通货膨胀
5相债务融资方式言采股权筹资缺点（ ）
A资金成负担较重 B容易分散企业控制权
C利降低财务风险 D信息沟通披露成较
6列项中属投资项目投入类财务行性素容（）
A．建设投资 B 营业税金附加
C 垫支流动资金投资 D 营成
7进行项目投资财务行性评价中项目终结点回收额包括容（ ）
A固定资产余值 B回收流动资金投资 C残值抵税额 D形资产残值收入
8列关营运资金表述正确（ ）
A 数量具波动性 B周转具短期性
C 保持足够短期偿债力营运资金理原
D营运资金源商业信
9 列项影响产品价格素（ ）
A价值素 B竞争素 C政策法规素 D市场供求素
10 列项中净资产收益率密切相关（）
A销售净利率 B总资产周转率 C总资产增长率 D权益数
三判断题（类题10分题1分判断结果错误扣05分判断分扣分类题低分零分）
1分权财务理体制导致资金理分散资金成增费失控利润分配序（ ）
2财务理技术环境指财务理实现技术手段技术条件决定者财务理效率（ ）
3 企业编制预算般应结合分级编制逐级汇总程序进行
4项目投资中终结点次回收流动资金必然等年垫支流动资金投资额合计数（ ）
5股权资般形成企业永久性资财务风险付出资成相较低（ ）
6 佳保险储备应该缺货损失保险储备持成达低（ ）
7 非增值作业发生成非增值成增值作业发生成增值成（ ）
8果公司理保守选择低水流动资产销售收入率（ ）
9税收筹划企业纳税行发生安排谋划（ ）
10 权益数高低取决企业资金结构资产负债率越高权益数越高财务风险越（ ）
四计算分析题（类题4题题5分20分求计算项目均须列出计算程计算结果计量单位应予标明标明计量单位应题中计量单位相计算结果出现数特殊求外均保留数点两位数求解释分析说明理容必须相应文字阐述）
1某公司2001年开业历年税前利润（假设纳税调整事项税率25）
2001年
亏损
100000
2002年
利润
40000
2003年
亏损
30000
2004年
利润
10000
2005年
利润
10000
2006年
利润
10000
2007年
利润
10000
2008年
利润
10000
求：（1）计算2007年应交纳税
（2）计算2008年净利润
2某公司目前资结构：长期债券900万元普通股1200万元留存收益900万元关信息：
（1）公司债券面值1000元张票面利率7期限10年年付息次期发行价1050元张发行费张债券40元
（2）该公司普通股股市价10元筹资费率3年股发放放现金股利1元预期股利增长率3
（3）税率25
求：（1）计算债券资成（考虑时间价值）
（2）计算普通股资成留存收益资成
（3）计算均资成率
已知：(PA610)73601 (PF610)05584 (PA510)77217 (PF510)06139
3某公司拟采购批零件价值4590元供应商规定付款条件：
立付款付44523元第20天付款付44982元第40天付款付44982元第60天付款付全额
果提前付款企业通短期款解决年360天计算
求：回答互关联问题
（1）假设银行短期贷款利率15计算放弃现金折扣信成率确定该公司利付款日期价格
（2）假设目前短期投资报酬率40确定该公司例付款日期价格
4某公司种新型产品促销成功估计年均销售量5000件件售价1000元件存货年储存成100元次订货成400元件产品年持成单位售价20该新型产品件购买价格500元
求：（1）计算该产品济订货批量
（2）预计交货期需求100件公司预计安全储备年缺货损失表示求填写表中空格部分确定合理保险储备订货点少？
保险储备预计年缺货成表 金额单位：元
保险储备
订货点
预计缺货损失
保险储备持成
相关总成
0
8000
20
3500
40
1000
60
500
80
0
五综合题（类题2题第1题15分第2题10分25分求计算项目均须列出计算程计算结果计量单位应予标明标明计量单位应题中计量单位相计算结果出现数特殊求外均保留数点两位数求解释分析说明理容必须相应文字阐述）
1某公司市公司满足营需需台需安装设备该设备购买采营租赁
果市场购买该设备购买价11000万元该设备折旧年限10年预计残值1000万元果租赁公司营租赁方式租入样设备年需支付租金1500万元连续租10年企业适税税率25
设备年增加营业收入5000万元增加营成3000万元
该公司股票贝塔系数08风险利率3市场均收益率13该公司采固定增长股利政策公司1年末预计发放股利098元股股利增长率3股票市价10元筹资费率2
求：（1）公司普通股资成作基准折现率计算基准折现率（假设普通股资成资资产定价模型法股利增长模型法资成均数）
（2）折现总费较法作出购买营租赁固定资产决策
2已知A公司关资料：
A公司资产负债表
2006年12月31日 单位：万元
资产
年初
年末
负债者权益
年初
年末
流动资产
流动负债合计
175
150
货币资金
50
45
长期负债合计
245
200
应收账款
60
90
负债合计
420
350
存货
92
144
者权益合计
280
350
摊费
23
36
流动资产合计
225
315
固定资产净值
475
385
总计
700
700
总计
700
700
时该公司2005年度营业净利率16％总资产周转率05次（年末总资产）权益数25（年末数）净资产收益率20％（年末净资产）2006年度营业收入420万元净利润63万元
求根述资料：
（1）计算2006年年末资产负债率权益数
（2）计算2006年总资产周转率销售净利率净资产收益率（资产净资产均期末数计算）
（3）通差额分析法结合已知资料（1）（2）分析销售净利率总资产周转率权益数变动净资产收益率影响（假设序分析）
参考答案
单项选择题
1A 2D 3A 4C 5C 6C 7C 8B 9C 10B 11A 12A 13C 14A 15A 16C 17B 18D 19B 20D 21A 22C 23C 24 C 25D
二项选择题
1ABD 2ABCD 3ABCD 4ABCD 5ABD 6ABCD 7AB 8ABC 9ABCD 10ABD
三判断题
1√ 2× 3 √ 4 √ 5× 6√ 7× 8× 9× 10 √
四计算分析题
1答案解析（1）2007年需交纳税
税法规定2001年发生亏损运2002～2006年实现利润弥补补亏70000元30000元未弥补2003年亏损3000元2007年前没弥补2007年税前利润弥补2007年税前利润10000元足弥补2003年亏损30000元2007年需交纳税
（2）2003年未弥补亏损20000元2008年税前利润40000元弥补2008年税前利润40000元弥补亏损剩余20000元2008年应该交纳税应该交纳税20000×255000（元）2008年净利润40000－500035000（元）
2 答案解析
(1)1050－401000×7×(125)×(PAK10)＋1000×(PFK10)
1050525×(PAK10)＋1000×(PFK10)
进行测试：假设K6
525×(PA610)＋1000×(PF610)944811050元降低折现率继续测试
假设K5
525×(PA510)＋1000×(PF510)1019291050元
插法：
（K5）(65)(1010101929)(94481101929)
解：债券资成K512
(2)普通股资成1×（1+3）[10×(13)]＋31362
留存收益资成1×（1+3）10＋3133
(3)资总额900＋1200＋9003000（万元）
均资成9003000×512＋12003000×1362＋9003000×1331097
3 答案解析（1）立付款：现金折扣率（4590－44523）45903
第20天付款：折扣率（4590－44982）45902
第40天付款：折扣率（4590－45221）45901
放弃立付款折扣信成[3(13)]×[360(600)]1856
放弃第20天付款折扣信成[2(12)]×[360(6020)]1837
放弃第40天付款折扣信成[1(11)]×[360(6040)]1818
放弃现金折扣信成均短期贷款利率（15）初步结取现金折扣入银行款偿货款
立付款折扣额4590－445231377（元）资44523元款60天利息44523×15×6036011131(元)净收益1377111312639（元）
20天付款折扣额4590－44982918（元）资44982元款40天利息44982×15×403607497(元)净收益91874971683（元）
40天付款折扣额4590－45441459（元）资45441元款20天利息45441×15×203603787(元)净收益4593787803（元）
结：立付款佳方案净收益
（2）短期投资收益率40放弃折扣代价均高应放弃现金折扣追求更高收益应选择第60天付款
4 答案解析
（1）
（2）
保险储备
订货点
预计缺货损失
保险储备持成
相关总成
0
100+0100
8000
0
8000
20
100+20120
3500
20×1000×024000
7500
40
100+40140
1000
40×1000×028000
9000
60
100+60160
500
60×1000×0212000
12500
80
100+80180
0
80×1000×0216000
16000
合理保险储备20件订货点120件
五综合题
1 答案解析
（1）资资产定价模型法普通股资成3＋08×（13－3）11
股利增长模型法普通股资成098[10×(12)]+313
基准折现率（11＋13）212
(2)计算购买设备折现总费：
购买设备投资现值11000（万元）
年增加折旧额（11000－1000）101000(万元)
购买设备年增加折旧额抵减税额现值合计
1000×25×（PA1210）1000×25×56502141255（万元）
购买设备回收固定资产余值现值1000×（PF1210）1000×03220322(万元)
购买设备折现总费合计11000－141255－322926545（万元）
计算租入设备折现总费：
租入设备年增加租金现值合计1500×(PA1210)1500×5650284753（万元）
租入设备年增加租金抵减税额现值合计1500×25×(PA1210)1500×25×56502211883(万元)
租入设备年折现总费合计84753－211883635647（万元）
购买设备折现总费合计926545万元租入设备折现总费合计635647万元应选择租入设备
2 答案解析
（1）
资产负债率＝负债总额资产总额×100％＝350700×100％＝50％
权益数＝1（1资产负债率）＝1（150％）＝2
（2）总资产周转率＝营业收入均资产总额＝420700＝06（次）
销售净利率＝净利润营业收入×100％＝63420×100％＝15％
净资产收益率＝净利润年末净资产×100％＝63350×100％＝18％
（3）净资产收益率＝销售净利率×总资产周转率×权益数
2006年净资产收益率＝06×15％×2＝18％
2005年净资产收益率＝05×16％×25＝20％
净资产收益率差额＝18％20％＝2％
中：销售净利率变动净资产收益率影响
（15％16％）×05×25＝125％
总资产周转率变动净资产收益率影响
15％×（0605）×25＝375％
权益数变动净资产收益率影响
15％×06×（225）＝45％
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第章 财务理目标
考点
1利润化理财目标优缺点
2利润化相股东财富化优缺点
3企业价值化目标理解企业者权益市场价值优缺点
4相关者利益化企业财务理理想目标具体容（3页）优点
5者营者者债权利益突协调
6企业财务理体制模式
7M型结构三层次组成
8集权分权相结合型财务理体制核心容具体容
9财务理环境（技术环境济环境金融环境法律环境）
第二章 预算理
考点
1预算特征
2全面预算体系（业务预算专门决策预算财务预算具体容）
3固定预算弹性预算编制方法（优缺点）弹性成预算编制方法
4增量预算零基预算编制方法
5预算编制程序
6目标利润预算方法（量利分析法例预算法加法）
7销售预算两核心容
8生产预算点
9材料采购预算点
10单位生产成预算编制基础点
11专门决策预算点
12现金预算编制组成容
13编制预计利润表
14预计资产负债表编制基础
15预算执行调整分析考核
公式应说明
1．目标利润预算方法
（1）量利分析法
目标利润预计产品产销量×（单位产品售价－单位产品变动成）－固定成费
（2）例预算法
销售收入利润率法：目标利润预计销售收入×测算销售利润率
成利润率法：目标利润预计营业成费×核定成费利润率
投资资回报率法：目标利润预计投资资均总额×核定投资资回报率
利润增长百分法：目标利润期利润总额×（1+利润增长百分）
（3）加法
企业留存收益盈余公积金＋未分配利润
2．某种产品预计生产量＝预计销售量＋预计期末存货量–预计期初存货量
3．现金预算编制：
现金收入－现金支出现金余缺
现金收入－现金支出＋现金筹措（现金足时）期末现金余额
现金收入－现金支出＋现金投放（现金余时）期末现金余额
典型例题1东方公司2008年度设定季末预算现金余额额定范围50～60万元中年末余额已预定60万元假定前银行约定单笔短期款必须5万元倍数年利息率6款发生相关季度期初季末计算支付款利息款发生相关季度期末2008年该公司融资计划
ABC公司编制2008年度现金预算部分数表示：
2008年度ABC公司现金预算 金额单位：万元
项目
第季度
第二季度
第三季度
第四季度
全年
①期初现金余额
50
*
（C）
*
（F）
②营现金收入
*
*
*
*
5570
③运现金合计
*
*
*
*
（G）
④营现金支出
*
*
*
*
（H）
⑤资性现金支出
*
*
*
*
1055
⑥现金支出合计
*
*
*
*
（I）
⑦现金余缺
55
145
40
152
（J）
⑧资金筹措运
0
197
（D）
*
（K）
加：短期款
0
（A）
0
200
0
减：支付短期款利息
0
（B）
3
3
*
购买价证券
0
0
100
（E）
*
⑨期末现金余额
55
52
*
60
（L）
说明：表中*表示省略数
求：计算表中字母A～L表示项目数值
答案解析 C＝52F＝50L＝60G＝50＋5570＝5620
D＝0－3－（－100）＝97
152＋（－200）－3－E＝60解：E＝111
第四季度资金筹措运＝60－152＝－92
K＝197＋97－92＝202
J＋202＝60解：J＝－142
5620－I＝－142解：I＝5762
H＋1055＝5762解：H＝4707
根题意知：B＝A×6×312AB＝197
：AA×6×312＝197
解：A＝200（万元）
：B＝200×6×312＝3
第三章 筹资理
考点
1企业筹资取资金权益特性否金融结构媒介资金源范围筹集资金期限类
2企业资金制度（资金质特征筹集出资方式缴纳期限评估理原）
3吸收直接投资种类特点
4普通股东权利
5战略投资者概念求
6发行普通股筹资特点
7留存收益性质筹资特点
8股权筹资优缺点
9长期款保护性条款筹资特点
10．债券偿发行债券筹资特点
11租赁基特征融资租赁基形式租金构成租金计算筹资特点
12债务筹资优缺点
13转换债券基素筹资特点
14认股权证基性质种类筹资特点
15资金需量预测：素分析法销售百分法资金性预测
16资成含义影响素资成计算均资成计算
17营杠杆财务杠杆总杠杆含义计量
18影响资结构素
19资结构优化方法（股收益分析法均资成法公司价值分析法）
公式应说明
1租金计算（等额年金法）
租金（设备原价－残值现值）(PA年利率＋手续费率等n)
2资金需量预测：
①素分析法
资金需量（基期资金均占额－合理资金占额）×（1预测期销售增减率）×（1预测期资金周转速度变动率）
②销售百分法
销售额率法预测外界资金需求量：
外界资金需求量＝AS1×ΔS－BS1×ΔS－S2×P×E＋Δ非变动资产
3．资成
（1）般模式（没考虑时间价值）
财务理中资金成般相数表示资金成计算公式：
（2）折现模式(考虑时间价值)
根：筹资净额现值未资清偿额现金流量现值0
：资成率采贴现率
5．长期款资金成率般模式：
折现模式：
式中：M债务面值
6．债券资金成率
折现模式：
式中：
7融资租赁资成（折现模式计算）
8．普通股票资金成率计算：
①股利增长模型法
式中：②资资产定价模型
式中：Kc普通股筹资成 Rf风险报酬率Rm市场报酬率β某公司股票收益率相市场投资组合收益率变动幅度（股票贝塔系数）
9留存收益资金成率
普通股股利逐年固定增长
10
KW＝∑WjKj
式中：KWWjKj分代表加权均资金成第j种资金占总资金重（权数）第j种资金成
11．息税前利润（EBIT）销售额（S）变动性营成（V）固定性营成（F）
边际贡献(M)固定性营成(F)
12．普通股股东股利润（股收益）
13．营杠杆计量
理计算公式：
简化公式：
14．财务杠杆计量：理计算公式：
简化公式：
15．总杠杆计量：
理计算公式：
：总杠杆系数＝营杠杆系数×财务杠杆系数DOL×DFL
总杠杆系数直接简化公式计算：
企业没融资租赁未发行优先股总杠杆系数计算公式：
16．股收益差法决策佳资结构：计算股收益方案优方案
股收益差点息税前利润计算公式：
进行股收益分析时预计息税前利润业务量股差点时财务杠杆效应较筹资方式较反预计息税前利润（业务量）股收益差点时财务杠杆效应较筹资方式较
17均资金成较法：均资金成低（均资成率计算见公式12）
18公司价值分析法：公司价值资金结构优资结构具体计算方法：
（1）公司市场总价值V等股票市场总价值S加债券市场价值BVS+B
（2）债券市场价值假定等面值股票市场价值式计算： 权益资成资资产定价模型计算：
（3）公司资成应加权均资成：
计算加权均资金成权数应市场价值权数
典型例题2甲公司相关资料：
资料：甲公司2007年度产品销售量10000万件产品单价100元单位变动成40元固定成总额100000万元税率40％ 2007年度利息费50000万元留存收益162000万元
2007年12月31日资产负债表（简表）表示：
甲公司资产负债表（简表）
2007年12月31日 单位：万元
现金
230 000
应付账款
30 000
应收账款
300 000
应付费
100 000
存货
400 000
长期债券
500 000（年利率10）
固定资产
300 000
股（面值10元）
200 000
资公积
200 000
留存收益
200 000
资产合计
1230 000
负债者权益合计
公司流动资产流动负债销售额率增减
资料二：甲公司2008年度相关预测数：销售量增长12000万件产品单价单位变动成固定成总额销售净利率股利支付率保持2007年水变原生产力已饱需新增台价值154400万元生产设备
资料三：果甲公司2008年需外部筹集资金两方案供选择（考虑筹资费）：
方案1：股发行价20元发行新股股利固定增长率1％
方案2：面值发行债券债券利率12％
求：
（1）根资料计算甲企业列指标：
①2007年边际贡献
②2007年息税前利润
③2007年销售净利率
④2007年股利支付率
⑤2007年股股利
⑥2008年营杠杆系数（利简化公式计算保留两位数）
（2）计算甲企业2008年列指标数：
①息税前利润增长率
②需筹集外部资金
（3）根资料三前两问计算结果甲企业完成列计算：
①计算方案1中需增发普通股股数
②计算股收益差点息税前利润
③利股收益差点法作出优筹资方案决策说明理
答案解析 （1）①2007年销售收入＝10000×100＝1000000（万元）
边际贡献＝1000000－10000×40＝600000（万元）
②2007年息税前利润＝600000－100000＝500000（万元）
③2007年净利润＝（500000－50000）×（1－40％）＝270000（万元）
销售净利率＝（2700001000000）×100％＝27％
④2007年留存收益率＝（162000270000）×100％＝60％
股利支付率＝1－60％＝40％
⑤2007年股数＝20000010＝20000（万股）
发放股利＝270000×40％＝108000（万元）
股股利＝10800020000＝54（元）
⑥2008年营杠杆系数＝2007年边际贡献2007年息税前利润＝600000500000＝12
（2）①产销量增长率＝[（12000－10000）10000] ×100％＝20％
息税前利润增长率＝20％×12＝24％
②增加流动资产＝（230000＋300000＋400000）×20％＝186000（万元）
增加流动负债＝（30000＋100000）×20％＝26000（万元）
需筹集外部资金＝186000－26000－12000×100×27％×60％＋154400
＝120000（万元）
（3）①增发普通股股数＝12000020＝6000（万股）
②令股收益差点息税前利润EBIT
方案1普通股数＝20000＋6000＝26000（万股）利息50000万元
方案2普通股数20000万股利息费50000＋120000×12％＝64400（万元）
（EBIT－50000） ×（1－40％）26000＝（EBIT－64400） ×（1－40％）20000
算出EBIT＝112400（万元）
③2008年息税前利润＝500000×（1＋24％）＝620000（万元）
实际息税前利润620000万元股收益差点112400万元应该采取发行债券方法采取方案2
典型例题3赤诚公司1999年2003年年产品销售收入分2000万元2400万元2600万元2800万元3000万元年年末现金余额分110万元130万元140万元150万元160万元年度销售收入高5000万元前提存货应收账款流动负债固定资产等资金项目销售收入关系表示：
资金需量预测表
资金项目
年度变资金（a）（万元）
元销售收入需变动资金（b）
现金
应收账款
60
014
存货
100
022
应付账款
60
010
应付账款
20
001
固定资产净额
510
000
已知该公司2003年资金源资金（中普通股1000万股1000万元）流动负债2003年销售净利润率10公司拟股02元固定股利进行利润分配公司2004年销售收入2003年基础增长402004年需外筹资部分通面值发行10年期票面利率10期次付息公司债券予解决债券筹资费率2公司税税率33
求：（1）计算2003年净利润应投资者分配利润
（2）采高低点法计算现金项目变资金变动资金
（3）Ya+bx方程建立资金预测模型
（4）预测该公司2004年资金需总量需新增资金量
（5）计算债券发行总额债券资金成（般模式）
（6）计算填列该公司2004年预计资产负债表中字母表示项目
资产
年末数
年初数
负债者权益
年末数
年初数
现金
A
160
应付账款
480
360
应收账款净额
648
480
应付款
62
50
存货
1024
760
应付债券
D
0
固定资产净值
510
510
股
1000
1000
留存收益
C
500
资产
B
1910
负债者权益
B
1910
答案解析（1）2003年净利润3000×10300（万元） 投资者分配利润1000×02200（万元）
（2）现金项目变动资金b（160－110）（3000－2000）005（元）
现金项目变动资金110－2000×00510（万元）
（3）a10＋60＋100－60－20＋510600（万元）
b005＋014＋022－010－00103（元）
y600＋03x
（4）2004年资金需总量600＋03×3000×（1＋40）1860（万元）
2004年新增资金量03×3000×40360（万元）
（5）债券发行总额360－（300－200）260（万元）
债券资金成10（1－33）（1－2）684
（6）A160＋005×3000×40220（万元）
B220＋648＋1024＋5102402 （万元）
C2402－（480＋62＋1000＋260）600（万元）
D260（万元）
典型例题4 某公司年息税前利润500万元资金全部普通股资组成股票账面价值2000万元税率40该公司认目前资结构合理准备发行股票购回部分股票办法予调整咨询调查目前债务利率权益资成情况表示
债券
市场价值
税债务
成
股票贝
系数
风险
报酬率
均股票
必报酬率
权益资成
0
200
400
600
800
10000
6
6
72
84
96
12
125
130
140
155
210
10
10
10
10
10
10
14
14
14
14
14
14
148
15
152
156
162
184
求：
（1） 分计算种资结构时公司市场价值确定佳资结构
（2） 分计算种资结构时加权均资成确定佳资结构
答案解析
债券市场价值（万元）
股票市场价值（万元）
公司市场价值（万元）
0
200
400
600
800
10000
2027
1920
1816
1646
1437
1109
2027
2120
2216
2246
2237
2109
债务600万元时公司市场价值债务600万元资结构佳资结构
债券市场价值（万元）
税债务资成
权益资成
加权均成
0
200
400
600
800
10000
6
6
72
84
96
148
15
152
156
162
184
148
1415
1354
1336
1341
1423
债务600万元时公司加权均成低债务600万元资结构佳资结构
典型例题5某市公司计划建造项固定资产寿命期5年需筹集资金500万元公司税税率25资金筹集相关资料：
资料：增发普通股筹集资金220万元股发行价格62元发行费02元刚刚分派股利股08元预定年股利增长4
资料二：银行款筹集资金80万元手续费率1年利率5年付息次期次
资料三：发行债券筹集资金200万元债券面值1000元期限5年票面利率6年计息次溢价20发行发行费率5
求（写出计算结果结列示程）：
（1）计算普通股筹资成
（2）计算长期款筹资成
（3）计算债券筹资成
（4）计算筹集资金加权均资金成（精确1）
（5）果项目原始投资500万元建设期1年原始投资年初年末分两次等额投入寿命期年营净现金流量均150万元项目终结点回收10万元计算该项目净现值说明否值投资
答案解析 （1）普通股筹资成＝08×（1＋4）（62－02）×100＋4＝1787
（2）长期款筹资成＝5×（125）（11）×100＝379
（3）债券筹资成
＝1000×6×（125）[1000×（1＋20）×（15）]×100＝395
（4）加权均资金成＝1787×220500＋379×80500＋395×200500＝10
（5）NCF0＝NCF1＝－250（万元）
NCF2－5＝150（万元）
NCF6＝150＋10＝160（万元）
净现值
＝－250－250×（PF101）＋150×（PA104）×（PF101）＋160×（PF106）
＝－250－227275＋432263＋9032
＝45308（万元）
净现值0值投资
第四章 投资理
考点
1投资分类
2项目投资特点
3投资决策影响素（项目计算期原始投资）
4投入类财务行性素容
5形成固定资产费估算（建筑工程费＋设备购置费＋安装工程费＋费）
6流动资金投资估算
7营成估算营业税金附加估算调整税估算
8产出类行性素估算
9投资项目净现金流量测算（理计算公式特征形式确定方法）
10静态投资回收期指标含义计算优缺点
11折现率确定
12净现值含义计算优缺点
13部收益率指标含义计算优缺点
14动态指标间关系
15运相关指标评价投资项目财务行性
16项目投资决策方法（净现值法净现值率法差额投资部收益率法年等额净回收额法计算期统法）
17固定资产更新决策
18购买营租赁固定资产决策
计算公式运说明
1．项目计算期（n）＝建设期（s）＋ 运营期 （p）
2．原始投资＝建设投资＋流动资金投资
3．固定资产原值固定资产投资＋建设期资化利息＋预备费
4．项目总投资＝原始投资＋建设期资化利息
5形成固定资产费估算建筑工程费估算
国产设备：设备购置费设备购买成×（1+运杂费率）
进口设备：设备购置费民币标价进口设备岸价＋进口属费＋国运杂费
固定资产费（1）＋（2）＋（3）＋（4）＋（5）
6建设投资形成固定资产费＋形成形资产费＋形成资产费（生产准备费＋开办费）＋预备费
7．某年流动资金需额＝该年流动资产需额－该年流动负债需额
某年流动资金投资额（垫支数）＝年流动资金需额－截止年末流动资金投资额
：年流动资金需额－年流动资金需额
采分项详细估算法：
流动资产包括：存货应收账款预付账款现金等容
中：存货包括外购原材料外购燃料动力材料产品产成品
流动负债包括：应付账款预收账款等
8．某年营成＝该年外购原材料燃料动力费＋该年工资福利费＋该年修理费＋该年费（称加法）
中：费指制造费理费销售费中扣折旧费摊销费修理费工资福利费剩余部分
：某年营成该年包括财务费总成费－该年折旧额－该年形资产资产摊销额（称减法）
某年包括财务费总成费该年固定成（含费）＋单位变动成（含费）＋该年预计产销量
述成中包括固定性财务费包括变动性财务费
9营业税金附加应交营业税金＋应交消费税＋城市维护建设税＋教育费附加
中：城市维护建设税（应交营业税金＋应交消费税+应交增值税）×城市维护建设税税率
教育费附加（应交营业税金＋应交消费税+应交增值税）×教育费附加率
10．调整税息税前利润×适税率
11．息税前利润营业收入－包括财务费总成费－营业税金附加
12．理计算公式：
某年净现金流量＝该年现金流入量－该年现金流出量
税净现金流量＝税前净现金流量－调整税
13净现金流量简化法
（1）建设期某年净现金流量＝－该年原始投资额
（2）运营期某年税前净现金流量＝该年息税前利润＋该年折旧额＋该年摊销额＋该年回收额－该年维持运营投资－该年流动资金投资
运营期某年税净现金流量该年税前净现金流量－（该年息税前利润－利息）×税税率
注意：投资资金源银行款公司债券时述公式计算税净现金流量
运营期某年税净现金流量＝该年息税前利润×（1－税税率）＋该年折旧＋该年摊销＋该年回收额－该年维持运营投资＝该年现金流量
14．静态投资回收期（1）公式法（特殊方法）包括建设期回收期（PP′）
包括建设期回收期（PP）＝包括建设期回收期（PP′）＋建设期
（2）列表法（般条件计算）
包括建设期回收期（PP）
包括建设期投资回收期满足条件：
15净现值指标计算
（1）般方法（两种形式：公式法列表法）
净现值＝投产年净现金流量现值－原始投资现值
（2）特殊方法：采普通年金递延年金形式（略）
（3）插入函数法（略）
16
17部收益率指标
部收益率(1)特殊方法：(满足充分必条件)
（2）般方法（逐次测试逼法）（3）插入函数法
18净现值净现值率获利指数部收益率指标间存方变动关系：
净现值＞0时净现值率＞0部收益率＞基准收益率
净现值＝0时净现值率＝0部收益率＝基准收益率
净现值＜0时净现值率＜0部收益率＜基准收益率
19项目投资决策方法
（1）净现值法（适原始投资相项目计算期相等方案决策）净现值方案优方案
（2）净现值率法（适原始投资相项目计算期相等方案决策）净现值率方案优方案
（3）差额投资部收益率法（适原始投资项目计算期相等方案决策）
果△IRR≥基准收益率设定折现率原始投资额方案较优反投资额少方案优
（4）年等额净回收额法（适原始投资特项目计算期方案决策）净现值×资回收系数
（5）计算期统法
①方案重复法（计算期公倍数法）方案计算期公倍数作较方案计算期进调整关指标进行决策方法适项目计算期相差较悬殊方案较决策
②短计算期法（短寿命期法）方案净现值均原等额年回收额基础短计算期计算出相应净现值进根调整净现值进行决策方法适项目计算期相等方案较决策
20更新改造项目决策
（1）建设期某年净现金流量＝－（该年新固定资产投资－旧固定资产变价净收入）
（2）运营期第年税净现金流量＝该年更新改造增加息税前利润×（1－税税率）＋该年更新改造增加折旧＋旧固定资产提前报废发生净损失抵减税额
（3）运营期年税净现金流量＝该年更新改造增加息税前利润×（1－税税率）＋该年更新改造增加折旧＋该年回收新固定资产净残值超假定继续旧固定资产净残值差额
运差额投资部收益率法：
判断标准：利差额投资部收益率法时更新改造项目差额部收益率指标等基准折现率设定折现率时应进行更新反应更新
21固定资产购买营租赁决策
（1）差额投资部收益率法
差额投资部收益率≥基准收益率时选择购买固定资产反选择营租赁
（2）折现总费较法
计算两方案折现总费选择折现总费低方案优方案
典型例题6某企业业务需急需台需安装进口设备该设备应国家鼓励环保源产业方面设备投产企业年获5万元补贴收入（需计入应纳税额）外营收入会增加50万元增加营成30万元该设备离岸价10万美元（1美元635民币）国际运输费率7国际运输保险费率3关税税率10增值税税率17国运杂费991万元类设备折旧年限10年净残值10万元国租赁公司提供类设备营租赁业务企业租赁该设备年年末需支付租赁公司13万元连续租赁10年假定基准折现率10适企业税率25求：（1）计算进口设备购置费（2）差额投资部收益率法作出购买营租赁固定资产决策（3）折现总费较法作出购买营租赁固定资产决策
答案解析
进口设备国际运输费10×707（万美元）进口设备国际运输保险费（10＋07）×3032（万美元）
民币标价进口设备岸价（10＋07＋032）×63570（万元）
进口关税70×107（万元）进口设备购置费70＋7＋9918691（万元）
（2）购买设备投资8691（万元）
年折旧额（8691－10）÷107691（万元）
年增加税前利润50＋5－（30＋7691）17309（万元）增加净利润17309×（125）1298（万元）
购方案税净现金流量：
租入设备年增加税前利润50+5（30+13）12（万元）
租入设备年增加净利润12×（125）9（万元）
租入方案税净现金流量：
购买租入设备差额净现金流量：
差额投资部收益率基准折现率10应该采取租赁方案
（3）购买设备投资额现值8691（万元）期增加折旧额7691（万元）期增加折旧抵税7691×251923（万元）
折旧引起费增加现值（7691－1923）×（PA1010）3544(万元)
购买设备回收固定资产余值现值10×(PF1010)3855(万元)
购买设备总费现值8691＋3544－3855118495（万元）
租赁方案年租赁费13（万元） 年租金抵减税13×25325（万元）
租入设备折现总费合计（13－325）×(PA1010)5991(万元)
租赁方案折现总费5991万元购买设备总费现值118495万元应该采租赁方案
典型例题7提高生产效率某企业拟套尚5年设备进行更新改造新旧设备换年完成（更新设备建设期0）涉增加流动资金投资采直线法计提设备折旧适企业税税率33
相关资料：
资料：已知旧设备原始价值299000元截止前累计折旧190000元外转获变价收入110000元预计发生清理费1000元（现金支付）果继续该旧设备第五年末预计净残值9000元（税法规定相）
资料二：该更新改造项目甲乙两方案供选择
甲方案资料：
购置套价值550000元A设备换旧设备该设备预计第五年末回收净残值50000元（税法规定相）A设备企业第年增加营收入110000元增加营成19000元增加营业税金附加1000元第2～4年年增加息税前利润100000元第五年增加营净现金流量114000元A设备旧设备年增加折旧80000元
计算该方案数：14折现率计算差量净现值1494044元16计算差量净现值－783903元
乙方案资料：
购置套B设备换旧设备年相应更新改造增量净现金流量分ΔNCF0＝－758160（元）ΔNCF1～5＝200000（元）
资料三：已知前企业投资风险报酬率4风险报酬率8考虑利息费
关资金时间价值系数：
项目
（FAi5）
（PAi5）
（FPi5）
（PFi5）
10
61051
37908
16105
06209
12
63529
36048
17623
05674
14
66101
34331
19254
05194
16
68771
32773
21003
04761
求：
（1）根资料计算旧设备关列指标：
①前旧设备折余价值
②前旧设备变价净收入
（2）根资料二中甲方案关资料数计算甲方案关指标：
①更新设备继续旧设备增加投资额
②运营期第年含财务费总成费变动额
③运营期第年息税前利润变动额
④运营期第年更新改造增加息前税利润
⑤运营期第2～4年年更新改造增加息前税利润
⑥第五年回收新固定资产净残值超假定继续旧固定资产净残值差额
⑦简化公式计算甲方案增量净现金流量（ΔNCFt）
⑧甲方案差额部收益率（ΔIRR甲）
（3）根资料二中乙方案关资料计算乙方案关指标：
①更新设备继续旧设备增加投资额
②B设备投资
③乙方案差额部收益率（ΔIRR乙）
（4）根资料三计算企业求投资报酬率
（5）企业期投资报酬率决策标准差额部收益率法甲乙两方案作出评价企业作出否更新改造设备终决策时说明理
答案解析
（1）①前旧设备折余价值＝299000－190000＝109000（元）
②前旧设备变价净收入＝110000－1000＝109000（元）
（2）①更新设备继续旧设备增加投资额＝550000－109000＝441000（元）
②运营期第年含财务费总成费变动额＝19000＋1000＋80000＝100000（元）
③运营期第年息税前利润变动额＝110000－100000＝10000（元）
④运营期第年更新改造增加息前税利润＝10000×（1－33）＝6700（元）
⑤运营期第2～4年年更新改造增加息前税利润
＝100000×（1－33）＝67000（元）
⑥第五年回收新固定资产净残值超假定继续旧固定资产净残值差＝50000－9000＝41000（元）
⑦ΔNCF0＝－441000（元）
ΔNCF1＝6700＋80000＝86700（元）
ΔNCF2～4＝67000＋80000＝147000（元）
ΔNCF5＝114000＋41000＝155000（元）
⑧ΔIRR甲＝14＋1494044[1494044－（－783903）]×（16－14）＝1531
（3）①更新设备继续旧设备增加投资额＝758160（元）
②B设备投资＝758160＋109000＝867160（元）
③乙方案差额部收益率：200000×（PAΔIRR乙5）＝758160
（PAΔIRR乙5）＝37908
查表ΔIRR乙＝10
（4）企业求投资报酬率＝8＋4＝12
（5）∵ΔIRR甲＝1531＞12 ∴甲方案济行
∵ΔIRR乙＝10＜12 ∴乙方案济行
企业应选择甲方案作更新改造方案原甲方案部收益率企业求投资报酬率
典型例题8某公司投资项目拟定两互斥备选方案关资料：
甲方案原始投资150万元中固定资产投资100万元流动资金投资50万元全部资金建设起点次投入该项目营期5年期残值收入5万元直线法计提折旧预计投产年营业收入90万元年总成60万元
乙方案原始投资额210万元中固定资产投资120万元形资产投资25万元流动资金投资65万元建设投资建设期起点次投入流动资金投资投产开始时投入该项目建设期2年营期5年期残值收入8万元形资产投产年份分5年摊销完毕该项目投资预计年营业收入170万元年营成80万元该企业直线法折旧全部流动资金终点次收回税税率33设定折现率10(pA104)31699 (PF105)06209 (pA106)43553 (PA102)17355 (PF107)05132 (PF102)08264
求：
（1）计算乙方案项目计算期说明资金投入方式
（2）计算甲乙方案营期现金净流量
（3）计算甲乙方案净现值
（4）采年等额净回收额法确定该企业应选择种投资方案
答案解析（1）乙方案项目计算期n2＋57（年）资金分次投入方式
甲方案年折旧额（100－5）÷519（万元）
NCF1～4（90－60）×（1－33）＋19391(万元)
NCF5391＋50＋59410(万元)
乙方案年折旧额（120 －8）5224(万元) 年摊销额5（万元）
NCF3～6(170－1O74)×（1－33）＋27469342(万元)
NCF769342＋65＋8142342(万元)
（2）甲方案净现值391×(pA104)＋941(PF105)－150323698(万元)
乙方案净现值69342[(pA106)－(PA102)]＋142342(PF107)－145－65(PF102)56003(万元)
（3）甲方案年等额回收额323698÷(pA105)854(万元)
乙方案年等额回收额56003÷(pA107)712(万元)
甲方案等额净回收额乙方案选择甲方案
典型例题9某企业拟进行项固定资产投资分甲乙二方案供选择折现率10％
（1）甲方案现金流量表（部分）：
现金流量表（部分） 价值单位：万元
0
1
2
3
4
5
6
净现金流量
累计净现金流量
1000
2000
1900
900
900
1900
2900
（2）乙方案项目计算期10年建设期2年包括建设期静态投资回收期45年原始投资现值合计3000万元获利指数14
求：
（1）填写表：
现金流量表（部分） 价值单位：万元
0
1
2
3
4
5
6
净现金流量
净现金流量现值
（2）计算甲方案列指标：
①静态投资回收期②净现值③原始投资现值④净现值率
（3）评价甲方案财务行性
（4）年等额净回收额法选出优方案
已知：（PA10％10）＝61446（PA10％6）＝43553（PF10％1）＝09091
（PF10％4）＝06830（PF10％2）＝08264（PF10％3）＝07513
（PF10％5）＝06209（PF10％6）＝05645
答案解析 （1） 现金流量表（部分） 价值单位：万元
0
1
2
3
4
5
6
净现金流量
－1000
－1000
100
1000
1800
1000
1000
净现金流量现值
－1000
－9091
8264
7513
12294
6209
5645
（2）① 静态投资回收期：
包括建设期投资回收期＝3＋|900|1800＝35（年）
包括建设期投资回收期＝351＝25（年）
② 净现值＝－1000－9091+8264＋7513＋12294＋6209＋5645＝133964（万元）
③ 原始投资现值＝1000＋9091＝19091（万元）
④ 净现值率＝13396419091×100％＝7017％
（3）∵该项目净现值133964万元0
包括建设期投资回收期35年>项目计算期半（62年）
∴该项目基具备财务行性
（4）甲方案年等额净回收额＝13396443553＝30759（万元）
乙方案净现值＝3000×（14－1）＝1200（万元）
乙方案年等额净回收额＝120061446＝19529（元）
知甲方案优
第五章 营运资理
考点
1流动资产流动负债特点营运资金特点
2流动资产投资战略流动资产融资战略
3持现金动机
4目标现金余额确定（成模型机模型）
5现金收支理（现金周转期）
65C评价系统
7信期间折扣条件决策（税前利润化）
8应收账款监控
9应收账款保理
10存货持成（取成＋储存成＋缺货成）
11济订货模型（公式法）
12保险储备（订货点）
13短期款（周转信贷协定补偿性余额贴现法付息）
14短期融资劵筹资特点
15放弃折扣信条件成率（影响素决策）
计算公式应说明
1成模型：佳现金持量min（理成＋机会成＋短缺成）
中：机会成均现金持量×价证券利息率
2机模型： H3R2L
影响优现金回线素：证券转换现金现金转换证券成（b）公司日现金流变动标准差日基础计算现金机会成（i）低控制线（L）
3．应收账款机会成（占资金应计利息）：
机会成（应收账款占资金应计利息）＝应收账款占资金×资金成率
中：资金成率等风险投资低报酬率（价证券利息率）
应收账款占资金＝应收账款均余额×变动成率
变动成率变动成销售收入×100单位产品变动成单位产品售价×100
应收账款均余额＝均日赊销额（销售额）×均收账天数（信期）
4．坏账成年赊销额×坏账损失率理成般已知数
5．存货占资金应计利息存货成×资金成率
6应付账款资金利息额应付账款额×资金成率（节约）
折扣成销售额×现金折扣率×享受现金折扣顾客例
应收账款信期间决策相关成机会成＋理成＋坏账成＋存货占资金应计利息－应付账款资金成＋折扣成
应收账款折扣条件决策相关成机会成＋理成＋坏账成＋现金折扣成
信期间折扣条件决策：税前利润方案优方案（采差额分析法总额法）
7．持存货成：
济订货批量基模型
存货相关总成相关订货成＋相关存储成
相关总成
相关总成时进货批量济进货批量时变动性进货费变动性储存成相等济进货批量代入相关总成公式出相关总成
济进货批量
相关总成（TC*）＝
8．存保险储备量条件订货点：预计交货期需求＋保险储备
9
典型例题10A公司商业企业目前信条件严厉利扩销售该公司正研究修改现行信条件现甲乙两放宽信条件备选方案关数：
项目
甲方案（n90）
乙方案（230n90）
年赊销额（万元年）
1200
1280
收账费（万元年）
25
30
固定成
35
40
账户坏账损失率
3
4
已知A公司变动成率60资金成率10坏账损失率指预计年度坏账损失赊销额百分考虑部分客户会拖延付款预计甲方案中应收账款均收账天数120天乙方案中估计40客户会享受现金折扣均收账天数72天
求：
（1）计算乙方案列指标：
①应收账款占资金应计利息
②现金折扣
（2）计算甲乙方案信成收益确定A公司应选择方案？（年360天计算）
答案解析 （1）①应收账款占资金应计利息＝1280360×72×60×10＝1536（万元）
②现金折扣＝1280×40×2＝1024（万元）
（2） 单位：万元
项目
甲方案（n90）
乙方案（230n90）
年赊销额
1200
1280
减：固定成
35
40
变动成
1200×60＝720
1280×60＝768
信成前收益
445
472
减：应收账款应计利息
1200360×120×60×10＝24
1536
坏账损失
1200×3＝36
1280×4＝512
收账费
25
30
现金折扣
－
1024
信成合计
85
10680
信成收益
360
3652
结：乙方案信成收益A公司应选择乙方
典型例题11某公司年度需耗乙材料36000千克该材料采购成100元／千克年储存成10元／千克均次进货费800元单位缺货成8元保险储备量200千克正常交货期存货需求量900千克
求计算乙材料年度列指标：
（1）济进货批量
（2）订货点
（3）年进货次数
（4）保险储备量储存成
答案解析
（2）订货点＝交货期需求＋保险储备＝100×7＋200＝900（千克）
（3）年进货次数36000360010(次数)
（4）保险储备量储存成200×102000（元）
第六章 收益分配理
考点
1收益分配容
2收益分配理容
3销售预测分析（定性分析法定量分析法）
4影响产品价格素
5产品定价方法（完全成加成定价法变动成定价法）
6需求价格弹性系数定价法
7成性态分析（固定成特征变动成特征混合成分解）
8标准成种类确定
9成差异计算分析（会计算）
10．作业成理（增值作业非增值作业增值成非增值成）
11成中心特点（控成）考核指标
12．利润中心考核指标
13投资中心考核指标（会计算会评价）
14股利理
15股利政策（剩余股利政策固定稳定增长股利政策固定股利支付率政策低正常股利额外股利政策）
16利润分配制约素
17股利支付形式
18股票回购股票分割
公式应说明
1趋势预测法（销售量）
（1）算术均法 （2）加权均法
（3）移动加权均法
修正移动均法
（4）指数滑法
2完全成加成定价法：
成利润率定价：
销售利润率定价：
3市场需求基础定价方法
需求价格弹性系数
4 建立总成性模型：总成（y）＝固定成总额（a）＋变动成总额（bx）固定成总额＋（单位变动成×业务量）ya＋bx
5 单位产品标准成直接材料标准成＋直接工标准成＋制造费标准成
6．变动成差异（直接材料直接工变动制造费）计算通公式：
总差异：实际产量实际成－实际产量标准成量差异＋价格差异
量差异：量差异＝标准价格×（实际量－标准量）
价格差异：价格差异＝（实际价格－标准价格）×实际量
7．固定制造费成差异计算
总差异实际产量实际成－实际产量标准成
（1）两差异法
两差异法总差异分解耗费差异量差异两部分
①耗费差异＝实际产量实际固定制造费－预算产量标准固定制造费
＝实际固定制造费－预算产量标准工时×标准分配率
②量差异＝预算产量标准固定制造费－实际产量标准固定制造费
＝（预算产量标准工时－实际产量标准工时）×标准分配率
式中：标准分配率＝固定制造费预算总额÷预算产量标准总工时
（2）三差异法
三差异法固定制造费成总差异分解耗费差异力差异（称产量差异）效率差异三种
8．利润中心考核指标：
利润中心边际贡献总额＝该利润中心销售收入总额–该利润中心控成（变动成）总额
利润中心负责控边际贡献＝该利润中心边际贡献总额–该利润中心负责控固定成
部门边际贡献＝该利润中心负责控边际贡献–该利润中心负责控固定成
9．投资中心考核指标：
(1)
均营业资产（期初营业资产＋期末营业资产）2
（2）剩余收益营利润－（营资产×低投资报酬率）
典型例题12已知某集团公司设两投资中心适税税率25关资料：
指 标
A投资中心
B投资中心
税前利润（万元）
200
180
利息费（万元）
20
15
总资产均占额（万元）
1200
800
规定总资产低投资报酬率
10
求：
（1）计算投资中心投资收益率
（2）计算投资中心剩余收益
（3）评价投资中心业绩
答案解析 （1）A投资中心投资利润率＝（200＋20）1200×100＝1833
B投资中心投资利润率＝（180＋15）800×100＝2438
（2）A投资中心剩余收益＝（200＋20）－1200×10＝100（万元）
B投资中心剩余收益＝（180＋15）－800×10＝115（万元）
（3）B投资中心业绩A投资中心
典型例题13202页例614151617
第七章 税务理
考点
1税务理目标
2税收筹划含义
3税务理原
4债务筹资税务筹划（利息抵减税杠杆利益）
5研发税务理
6采购生产（固定资产折旧抵减税）销售税务理
7企业税税务理（亏损弥补业务招费公益性捐赠支出）
8税务风险理
公式应说明
1税
（1）直接计税法：
应纳税额收入总额－征税收入－免税收入－项扣－前年度亏损
（2）间接计税法
应纳税额会计利润总额＋（－）纳税调整项目金额
应纳税额应纳税额×适税率
2增值税
（1）般纳税
期应纳税额期销项税额－期进项税期销售额×适税率－期进项税额
中：销项税额销售额×适税率
进项税额买价×税率（13）（购进农产品）进项税额运输费金额×扣率（7）
销售额含税销售额÷（1+税率）
（2）规模纳税
应纳税额销售额×征收率 销售额含税销售额÷（1+征收率）
典型例题14239页例712
第八章 财务分析评价
考点
1财务分析方法（较分析法率分析法素分析法）
2市公司特殊财务分析指标（股收益股股利股净资产市盈率 市净率）
3杜邦分析法（净资产收益率总资产净利率销售净利率总资产周转率资产负债率权益数计算分析）
4沃尔重评分法
5综合绩效评价容
重计算公式运
1市公司特殊财务分析指标
（1）
稀释股收益考虑普通股稀释性（转换公司债券认股权证股份期权）影响基础基股收益分子分母进行调整计算股收益
（2）
（3）
（4）
（5）
2杜邦分析法
权益数资产权益1（1资产负债率）
典型例题15某公司2007年关资料：
（1）营业收入5000万元营业成3000万元营业税金附加100万元销售费240万元理费160万元财务费（利息费）90万元投资收益100万元营业外收入30万元营业外支出20万元税税率25％
（2）年初负债总额400万元年初者权益500万元年末者权益1100万元年末总资产2750万元
（3）年初发行外普通股股数200万股9月1日增发60万股（筹集资金300万元）年末普通股股数260万股
（4）2007年末股市价20元
（5）2006年营业净利率10％总资产周转率25次股东权益率3均股净资产10元
求：
（1）计算2007年息税前利润营业利润利润总额净利润
（2）计算2007年加权均发行外普通股股数
（3）计算2007年总资产周转次数净资产收益率基股收益销售净利率权益数均股净资产年年末市盈率市净率
（4）运差额分析法次分析2007年营业净利率总资产周转率股东权益率变动净资产收益率变动影响
答案解析 （1）2007年息税前利润＝5000－3000－100－240－160＋100＋30－20＝1610（万元）
2007年营业利润＝5000－3000－100－240－160－90＋100＝1510（万元）
2007年利润总额＝1610－90＝1520（万元）
2007年净利润＝1520×（1－25％）＝1140（万元）
（2）2007年加权均发行外普通股股数＝200＋60×412＝220（万股）
2007年均总资产＝（900＋2750）2＝1825（万元）
2007年总资产周转次数＝50001825＝274（次）
2007年均股东权益＝（500＋1100）2＝800（万元）
2007年净资产收益率＝1140800×100％＝1425％
2007年基股收益＝1140220＝518（元）
2007年销售净利率＝11405000×100％＝228％
2007年权益数＝1825800＝228
2007年均股净资产＝均股东权益普通股均股数＝800220＝364（元）
2007年年末市盈率＝20518＝386 市净率20364
（3）2006年净资产收益率＝10％×25×3＝75％
营业净利率提高影响＝（228％－10％）×25×3＝96％
总资产周转率提高影响＝228％×（274－25）×3＝1642％
股东权益率降影响＝228％×274×（228－3）＝－4498％
北京安通学校2010年中级会计职称财务理全真模拟试卷
单项选择题（列题备选答案中符合题意正确答案类题25分题1分选错选选均分）
1 列关企业价值化目标说法正确（ ）
A该目标克服企业追求利润短期行 B该目标没考虑投资风险报酬关系
C该目标没考虑资金时间价值 D该目标认企业价值指企业账面价值
2 现代企业财务理理想目标（ ）
A股东财富化 B利润化 C企业价值化 D相关者利益化
3某公司2009年实际投资资均总额2500万元扩产品销售规模计划年初追加500万元营运资企业预期投资资回报率20该公司2009年目标利润（ ）万元
A600 B1000 C700 D800
4 全面预算中属总预算容（ ）
A产品成预算 B生产预算 C现金预算 D单位产品成预算
5预算指标覆盖时间长短般情况属短期预算（ ）
A业务预算 B财务预算 C专门决策预算 D预计利润表
6够预算期间会计期间应利预算执行情况进行分析评价预算编制方法（ ）
A固定预算编制方法 B滚动预算编制方法 C定期预算编制方法 D零基预算编制方法
7 相发行股票言吸收直接投资特点（ ）
A利产权交易 B限制条款 C容易进行信息沟通 D资金成较低
8列项中属通直接筹资方式筹集债务资金（ ）
A发行普通股票 B发行公司债券 C融资租赁 D银行款
9 资金成计算中必考虑筹资费影响素（ ）
A长期款成 B债券成 C留存收益成 D普通股成
10C公司2009年1月1日租赁公司租入台设备价值200万元租期5年租赁期满时预计残值30万元租赁公司假设租赁折现率8租赁手续费2租金年年末支付次年支付租金（ ）元（PF85）06806 (PA85)39927
A478464 B449776 C421567 D366668
11 列项素影响企业边际贡献（ ）
A固定营成 B销售单价 C单位变动成 D产销量
12 果素变旦折现率提高列指标中数值会变（ ）
A净现值 B总投资收益率 C部收益率 D静态投资回收期
13项目投资财务行性评价指标计算中需考虑素（ ）
A项目计算期 B投资风险 C投资规模 D预计营业收入水
14某投资项目关资料固定资产投资200万元形资产投资50万元开办费投资20万元流动资金投资60万元（建设期末投入）建设期1年建设期资化利息10万元列选项说法正确（ ）
A建设投资330万元 B原始投资330万元
C固定资产原值210万元 D项目总投资340万元
15 某项目投资原始投资额100万元建设期资化利息5万元运营期年均税前利润8万元年均利息费2万元该项目总投资收益率（ ）
％ B10％ C15％ D5％
16 关营运资金说法正确（ ）
A营运资金通常指流动资产减流动负债差额
B营运资金数量具波动性
C流动负债具偿期短成高特点
D营运资金周转具短期性
17收支两条线资金理模式构建规范包括（ ）
A．资金流程方面 B．资金效益方面 C．资金流量方面 D．资金流方面
18列项项中属应收账款监控方法（ ）
A应收账款周转天数 B账龄分析表 C应收账款账户余额模式 D应收账款保理
19 属存货储存变动成（ ）
A存货资金应计利息 B代材料紧急购入额外成
C存货破损变质损失 D存货保险费
20列项中属收益分配理容（ ）
A收入理 B成费理 C利润分配理 D现金流量理
21 月生产甲产品1000件实际耗A材料2000公斤实际价格公斤20元该产品A材料量标准25公斤件标准价格公斤18元直接材料量差异（ ）元
A －9000 B －10000 C 90000 D 10000
22 剩余股利政策假定某公司目标资金结构权益资金入资金5：3该公司年度计划投资600万元年年末实现净利润1200万元股利分配时应税净利中保留（ ）万元投资需剩余利润发放股利
A600 B250 C375 D360
23．企业涉税务环境遵守税法尊重税法前提规避涉税风险控制减轻税负利实现企业财务目标谋划策安排称（ ）
A税务理 B税务咨询 C税收筹划 D税收理
24某企业流动资产占总资产重20该率属（ ）
A效率率 B相关率 C构成率 D动态率
25列项中属影响市盈率指标素（ ）
A市公司盈利力成长性 B投资者获报酬率稳定性
C利率水变动 D股净资产
二项选择题（列题备选答案中两两符合题意正确答案类题20分题2分选错选选均分）
1列项中属利润化理财目标缺点（ ）
A没考虑利润实现时间资金时间价值 B没考虑风险问题
C利润化目标理化易操作 D没反映创造利润投入资间关系
2 列属集权分权相结合型理体制具体容( )
A 集中制度制定权 B 分散业务定价权
C 集中收益分配权 D 分散费开支审批权
3 列关预算理说法正确（ ）
A总预算包括专门决策预算日常业务预算财务预算三类容
B数量化执行性预算特征
C预算实现企业部部门间协调
D单位产品成预算属业务预算
4列项中属影响资成素（ ）
A总体济环境 B资市场条件
C企业营状况融资状况 D通货膨胀
5相债务融资方式言采股权筹资缺点（ ）
A资金成负担较重 B容易分散企业控制权
C利降低财务风险 D信息沟通披露成较
6列项中属投资项目投入类财务行性素容（）
A．建设投资 B 营业税金附加
C 垫支流动资金投资 D 营成
7进行项目投资财务行性评价中项目终结点回收额包括容（ ）
A固定资产余值 B回收流动资金投资 C残值抵税额 D形资产残值收入
8列关营运资金表述正确（ ）
A 数量具波动性 B周转具短期性
C 保持足够短期偿债力营运资金理原
D营运资金源商业信
9 列项影响产品价格素（ ）
A价值素 B竞争素 C政策法规素 D市场供求素
10 列项中净资产收益率密切相关（）
A销售净利率 B总资产周转率 C总资产增长率 D权益数
三判断题（类题10分题1分判断结果错误扣05分判断分扣分类题低分零分）
1分权财务理体制导致资金理分散资金成增费失控利润分配序（ ）
2财务理技术环境指财务理实现技术手段技术条件决定者财务理效率（ ）
3 企业编制预算般应结合分级编制逐级汇总程序进行
4项目投资中终结点次回收流动资金必然等年垫支流动资金投资额合计数（ ）
5股权资般形成企业永久性资财务风险付出资成相较低（ ）
6 佳保险储备应该缺货损失保险储备持成达低（ ）
7 非增值作业发生成非增值成增值作业发生成增值成（ ）
8果公司理保守选择低水流动资产销售收入率（ ）
9税收筹划企业纳税行发生安排谋划（ ）
10 权益数高低取决企业资金结构资产负债率越高权益数越高财务风险越（ ）
四计算分析题（类题4题题5分20分求计算项目均须列出计算程计算结果计量单位应予标明标明计量单位应题中计量单位相计算结果出现数特殊求外均保留数点两位数求解释分析说明理容必须相应文字阐述）
1某公司2001年开业历年税前利润（假设纳税调整事项税率25）
2001年
亏损
100000
2002年
利润
40000
2003年
亏损
30000
2004年
利润
10000
2005年
利润
10000
2006年
利润
10000
2007年
利润
10000
2008年
利润
10000
求：（1）计算2007年应交纳税
（2）计算2008年净利润
2某公司目前资结构：长期债券900万元普通股1200万元留存收益900万元关信息：
（1）公司债券面值1000元张票面利率7期限10年年付息次期发行价1050元张发行费张债券40元
（2）该公司普通股股市价10元筹资费率3年股发放放现金股利1元预期股利增长率3
（3）税率25
求：（1）计算债券资成（考虑时间价值）
（2）计算普通股资成留存收益资成
（3）计算均资成率
已知：(PA610)73601 (PF610)05584 (PA510)77217 (PF510)06139
3某公司拟采购批零件价值4590元供应商规定付款条件：
立付款付44523元第20天付款付44982元第40天付款付44982元第60天付款付全额
果提前付款企业通短期款解决年360天计算
求：回答互关联问题
（1）假设银行短期贷款利率15计算放弃现金折扣信成率确定该公司利付款日期价格
（2）假设目前短期投资报酬率40确定该公司例付款日期价格
4某公司种新型产品促销成功估计年均销售量5000件件售价1000元件存货年储存成100元次订货成400元件产品年持成单位售价20该新型产品件购买价格500元
求：（1）计算该产品济订货批量
（2）预计交货期需求100件公司预计安全储备年缺货损失表示求填写表中空格部分确定合理保险储备订货点少？
保险储备预计年缺货成表 金额单位：元
保险储备
订货点
预计缺货损失
保险储备持成
相关总成
0
8000
20
3500
40
1000
60
500
80
0
五综合题（类题2题第1题15分第2题10分25分求计算项目均须列出计算程计算结果计量单位应予标明标明计量单位应题中计量单位相计算结果出现数特殊求外均保留数点两位数求解释分析说明理容必须相应文字阐述）
1某公司市公司满足营需需台需安装设备该设备购买采营租赁
果市场购买该设备购买价11000万元该设备折旧年限10年预计残值1000万元果租赁公司营租赁方式租入样设备年需支付租金1500万元连续租10年企业适税税率25
设备年增加营业收入5000万元增加营成3000万元
该公司股票贝塔系数08风险利率3市场均收益率13该公司采固定增长股利政策公司1年末预计发放股利098元股股利增长率3股票市价10元筹资费率2
求：（1）公司普通股资成作基准折现率计算基准折现率（假设普通股资成资资产定价模型法股利增长模型法资成均数）
（2）折现总费较法作出购买营租赁固定资产决策
2已知A公司关资料：
A公司资产负债表
2006年12月31日 单位：万元
资产
年初
年末
负债者权益
年初
年末
流动资产
流动负债合计
175
150
货币资金
50
45
长期负债合计
245
200
应收账款
60
90
负债合计
420
350
存货
92
144
者权益合计
280
350
摊费
23
36
流动资产合计
225
315
固定资产净值
475
385
总计
700
700
总计
700
700
时该公司2005年度营业净利率16％总资产周转率05次（年末总资产）权益数25（年末数）净资产收益率20％（年末净资产）2006年度营业收入420万元净利润63万元
求根述资料：
（1）计算2006年年末资产负债率权益数
（2）计算2006年总资产周转率销售净利率净资产收益率（资产净资产均期末数计算）
（3）通差额分析法结合已知资料（1）（2）分析销售净利率总资产周转率权益数变动净资产收益率影响（假设序分析）
参考答案
单项选择题
1A 2D 3A 4C 5C 6C 7C 8B 9C 10B 11A 12A 13C 14A 15A 16C 17B 18D 19B 20D 21A 22C 23C 24 C 25D
二项选择题
1ABD 2ABCD 3ABCD 4ABCD 5ABD 6ABCD 7AB 8ABC 9ABCD 10ABD
三判断题
1√ 2× 3 √ 4 √ 5× 6√ 7× 8× 9× 10 √
四计算分析题
1答案解析（1）2007年需交纳税
税法规定2001年发生亏损运2002～2006年实现利润弥补补亏70000元30000元未弥补2003年亏损3000元2007年前没弥补2007年税前利润弥补2007年税前利润10000元足弥补2003年亏损30000元2007年需交纳税
（2）2003年未弥补亏损20000元2008年税前利润40000元弥补2008年税前利润40000元弥补亏损剩余20000元2008年应该交纳税应该交纳税20000×255000（元）2008年净利润40000－500035000（元）
2 答案解析
(1)1050－401000×7×(125)×(PAK10)＋1000×(PFK10)
1050525×(PAK10)＋1000×(PFK10)
进行测试：假设K6
525×(PA610)＋1000×(PF610)944811050元降低折现率继续测试
假设K5
525×(PA510)＋1000×(PF510)1019291050元
插法：
（K5）(65)(1010101929)(94481101929)
解：债券资成K512
(2)普通股资成1×（1+3）[10×(13)]＋31362
留存收益资成1×（1+3）10＋3133
(3)资总额900＋1200＋9003000（万元）
均资成9003000×512＋12003000×1362＋9003000×1331097
3 答案解析（1）立付款：现金折扣率（4590－44523）45903
第20天付款：折扣率（4590－44982）45902
第40天付款：折扣率（4590－45221）45901
放弃立付款折扣信成[3(13)]×[360(600)]1856
放弃第20天付款折扣信成[2(12)]×[360(6020)]1837
放弃第40天付款折扣信成[1(11)]×[360(6040)]1818
放弃现金折扣信成均短期贷款利率（15）初步结取现金折扣入银行款偿货款
立付款折扣额4590－445231377（元）资44523元款60天利息44523×15×6036011131(元)净收益1377111312639（元）
20天付款折扣额4590－44982918（元）资44982元款40天利息44982×15×403607497(元)净收益91874971683（元）
40天付款折扣额4590－45441459（元）资45441元款20天利息45441×15×203603787(元)净收益4593787803（元）
结：立付款佳方案净收益
（2）短期投资收益率40放弃折扣代价均高应放弃现金折扣追求更高收益应选择第60天付款
4 答案解析
（1）
（2）
保险储备
订货点
预计缺货损失
保险储备持成
相关总成
0
100+0100
8000
0
8000
20
100+20120
3500
20×1000×024000
7500
40
100+40140
1000
40×1000×028000
9000
60
100+60160
500
60×1000×0212000
12500
80
100+80180
0
80×1000×0216000
16000
合理保险储备20件订货点120件
五综合题
1 答案解析
（1）资资产定价模型法普通股资成3＋08×（13－3）11
股利增长模型法普通股资成098[10×(12)]+313
基准折现率（11＋13）212
(2)计算购买设备折现总费：
购买设备投资现值11000（万元）
年增加折旧额（11000－1000）101000(万元)
购买设备年增加折旧额抵减税额现值合计
1000×25×（PA1210）1000×25×56502141255（万元）
购买设备回收固定资产余值现值1000×（PF1210）1000×03220322(万元)
购买设备折现总费合计11000－141255－322926545（万元）
计算租入设备折现总费：
租入设备年增加租金现值合计1500×(PA1210)1500×5650284753（万元）
租入设备年增加租金抵减税额现值合计1500×25×(PA1210)1500×25×56502211883(万元)
租入设备年折现总费合计84753－211883635647（万元）
购买设备折现总费合计926545万元租入设备折现总费合计635647万元应选择租入设备
2 答案解析
（1）
资产负债率＝负债总额资产总额×100％＝350700×100％＝50％
权益数＝1（1资产负债率）＝1（150％）＝2
（2）总资产周转率＝营业收入均资产总额＝420700＝06（次）
销售净利率＝净利润营业收入×100％＝63420×100％＝15％
净资产收益率＝净利润年末净资产×100％＝63350×100％＝18％
（3）净资产收益率＝销售净利率×总资产周转率×权益数
2006年净资产收益率＝06×15％×2＝18％
2005年净资产收益率＝05×16％×25＝20％
净资产收益率差额＝18％20％＝2％
中：销售净利率变动净资产收益率影响
（15％16％）×05×25＝125％
总资产周转率变动净资产收益率影响
15％×（0605）×25＝375％
权益数变动净资产收益率影响
15％×06×（225）＝45％
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