2012年济回顾
1国宏观济形势回顾
国济环境总体良方面十二五规划第二年进入投资项目集中建设阶段中西部断承接东部产业转移逐步成带动济增长新亮点扩居民消费政策体系断完善进步扩消费济增长贡献方面济增长存利素：刺激性政策逐步退出严厉房产调控政策济增速进步放缓方财政风险土市场交易趋冷方投资融资力形成制约资源劳动力成升抬高济增长成出口放缓工业生产形成定压力
2012年受需求减弱成升企业盈利滑产剩业问题隐忧初现等素影响中国济行压力增受政策刺激基数效应影响四季度济幅回升GDP增长82左右全年GDP增长8左右略高75调控目标四季度CPI涨22左右全年涨27左右济运行总体保持两低低增长低通胀态势目前宏观济放缓传统周期性素时结构性调整素定意义讲轮宏观济周期结构调整背景发生确定素增需政策长短结合长计议政策立足点通短期稳定增长长期结构调整创造条件中适时推出改革十分必短期稳增长核心稳投资加基础设施建设期稳增长关键求实施更加积极财政政策中中央财政作尤重
2全球济形势回顾
全球济活力正减弱外部失衡进步加剧市场信心期幅降行风险逐渐增发达国家正步入滞胀泥潭方面国家普遍面权债务压力金融稳定风险私需求尚未接拉动济增长接力棒济增长动力然足方面货币政策旧宽松甚存出台新量化宽松政策通胀压力相较新兴济体面着外部环境复杂变量热钱击政策紧缩济增长抑制等问题济增速继续呈放缓态势
2012年三季度受欧债危机拖累欧洲济陷入衰退影响美国济增速继续滑展四季度国央行继续推行新轮量化宽松货币政策新兴市场潜增速整体移发达国家济复苏进程中面确定性增加美国日益迫财政财政悬崖果出现拖决情况美国济存陷入二次衰退风险欧债危机已历整整三年未欧洲救助机制框架ESM核心系列财政货币体化措施危机形势发展全球尤发展中国家资流动格局带深远影响区域性合作带动区域资流动发展亚太区基础设施建设意味着亚太区域资流动规模增加
2012年世界济历复杂深刻变化时面着前未机遇风险挑战世界济年初世普遍认低开高走伊始年底抛物线式滑结束2012年全球济复苏步履蹒跚济体需求然疲软投资消费乏力全球贸易增长降保护义开始盛行
展2013年世界济前景错综复杂充满变数环境已凛冽寒风中展露出丝曙光然世界济低速增长成常态明年全球济复苏步伐加快增长预期谨慎乐观
回顾2012年世界济形势呈现特征：发达国家复苏步伐沉重增速低迷新兴济体增速普遍放缓国际贸易增速明显滑争端频发宗商品价格呈戏剧性波动发达济体进步释放流动性国际金融市场跌宕起伏
回顾2012年全球济延续2011年行趋势济复苏步履蹒跚挑战超出预期联合国世界银行国际货币基金组织等国际机构次调全球济增长预期IMF2011年10月预测2012年全球济增长4世界GDP达737万亿美元然年IMF2012年全球济增速调33世界济规模调7128万亿美元增速远低2010年51增长率2011年3810年仅次2008年2009年第三低增速全球70亿劳顿年总体济规模仅增加13万亿美元济增速持续放缓世界国区面着严重业难题债务问题贸易纠纷增宗商品价格金融市场动荡加剧
具体说2012年世界济形势呈现特征：
发达国家复苏步伐沉重增速低迷根IMF新预测2012年发达济体整体GDP增长13中美国22日22呈现止跌回升势头欧元区04陷入衰退已成定局发达济体15仅远低发展中国家增长水未达世界均水（33）总体欧债危机解决时日造成欧元区济长期衰退击全球市场信心世界出口市场萎靡振加济普遍景气深层次结构问题发达济体失业率居高已成顽疾种数显示2012年欧美济金融困局拖累全球济复苏
新兴济体增速普遍放缓10年新兴济体直全球济版图中增长快尤2008年国际金融危机中担起世界济新引擎角色成全球济走出衰退阴霾重支撑力量然两年世界济中道亮丽风景线逊色根IMF2012年10月报告新兴济体GDP增长率2010年均74滑2011年622012年进步降53两年间降两百分点尤金砖五国增速普遍减缓中国印度巴西俄罗斯南非增速预计分78491537262012年成中国进入21世纪济增速缓慢年印度GDP增速10年低水巴西俄罗斯南非GDP增速创2009年新低新兴市场济减缓受欧债危机美国济景气影响外需急剧降导致传统市场出口受阻外包括新兴国家部需求动力减弱国际资外流生产成升政策刺激空间减少等素新兴国家势利导正进行国济结构调整定程度放缓济增长步伐
国际贸易增速明显滑争端频发根IMF预测2012年全球贸易增速仅32远低1980年57年均增速中发达国家进出口额分2011年4957降1724新兴市场发展中国家进出口额分9866降7440特东亚区出口降十分显著世界贸易总额达2242万亿美元较年增加1900亿美元造成2012年全球贸易增速滑原四欧盟作世界出口方进口方受权债务危机拖累出现济衰退二美国作全球贸易国济复苏乏力三全球济增速明显放缓贸易动力足四贸易保护义政策层出穷成掣肘全球贸易拓展重素
宗商品价格呈戏剧性波动2012年宗商品价格半年先涨跌半年震荡行全年波动幅度较反映全球宗商品价格总体变化美国商品研究局指数（CRB指数）1月份31231点2月升3224点路跌6月低跌266点20月低点然半年形势骤变第三季度包括24种原材料标普GSCI指数较二季度末低点涨20第四季度受美联储QE3欧洲央行宽松货币政策刺激宗商品价格普遍走高商品价格走势出现明显分化粮食金属先降涨全年呈扬态势原油天然气煤炭源价格指数半年起伏较7月1日欧盟禁运伊朗石油生效原油价格路走高纽约交易原油价格桶80美元110美元区间波动伦敦金属交易铜价8000美元吨波动显然宗商品价格幅波动原全球济增速放缓流动性持续剩金融化程度加深短期供需失衡搅动
发达济体进步释放流动性国际金融市场跌宕起伏量流动性缓解债务危机提振市场信心时导致国际资规模流动汇市股市震荡源宗商品涨世界济稳定复苏带利影响2012年全球金融市场延续年震荡态势着全球济放缓欧债危机发酵投资者避险情绪升美元澳元瑞士法郎成避险货币日元民币巴西雷亚尔美元汇率重拾升值态势黄金价格断扬时伴全球通胀压力减轻国央行启动新轮宽松政策全球流动性相充足新兴市场济增速减缓加欧债危机加剧国际银行业资需求增加半年呈现资外逃局面半年重现资回流现象更重日益逼财政悬崖悬美国济空达摩克利斯剑历3年欧洲权债务危机未止血直牵动着全球金融市场神
济危机引发社会危机政治危机三重奏2012年美国俄罗斯法国日韩国德国委瑞拉等国举行选方选举基引发张济紧缩右派反紧缩左派力量间抗博弈加济增速减缓失业率居高国家社会矛盾激化政局出现动荡政治素导致年世界济复杂变性
展2013年积极素助推动全球济加快复苏步伐全球济引擎美国正逐渐复原欧盟债务危机压力渐渐释放新兴济体应危机机断增强
2012年世界济表现意算明年复苏加快筑底展2013年出积极素助推动全球济加快复苏步伐全球济引擎美国正逐渐复原着住房市场缓慢复苏零售市场渐渐转通胀率降10年低水消费者投资者信心回升2012年美国济实现2增长成西方7国集团中增长快国家尤9月14日美联储推出第三轮11月推出第四轮量化宽松政策更加利宏观济状况改善二欧盟债务危机压力渐渐释放应济衰退欧盟采取系列货币财政改革政策包括7月正式启动欧元区永久性救助机制——欧洲稳定机制（ESM）9月欧洲央行颁布直接货币交易计划欧盟采取包括降息国债市场干预等宽松货币政策努力实现财政紧缩刺激增长双衡举措加快结构性改革力度助避免欧元区分裂增强企业投资消费者信心进推动欧盟财政体化货币体化步三新兴济体应危机机断增强面严峻外部环境新兴济体采取济刺激政策定程度扭转济滑势头着双赤字减弱外资重新回流新兴济体继续增加世界济贡献率值期
基述积极素少国际机构专业士表示2013年谨慎乐观年份根IMF预测2013年全球济增长36较年03扭转2011年降势头中美国德国法国英国加日中国印度巴西俄罗斯10国GDP增长预估分21090411201382593938国全球济引领作重新显现更重世界济版图发生历史性改变根IMF预测2013年新兴市场发展中国家整体占全球GDP重升508首次超越发达国家史第次成世界济版图中盘外G20已成全球济治理重台相信明年9月俄罗斯召开G20峰会会探讨世界济增长新途径寻求规避风险良法增强世克时艰信心
然明年世界济复苏程中重素值关注风险需谨慎应
第美国国债限财政悬崖问题直接影响世界济前景果美国解决债务问题引发美国权债务信评级进步调国际金融市场动荡难免前美国民两正围绕财政悬崖展开激烈博弈着美国前期减税政策期动支出削减机制启动带6000亿美元左右政府支出骤减足美国济拖入衰退会世界济造成巨风险
第二欧债危机重确定素重风险2009年10月希腊债务问题暴露欧债危机已3年余欧洲许举措稳步推进总体债务危机控希腊等国债务情况时恶化风险未根排三驾马车负债国债务削减分歧严重加德国法国等核心国家增长乏力政治社会问题爆发拖垮整欧元区济
第三新兴市场复苏步伐底快世界期全球治理区域合作加强IMF预测2013年新兴济体发展中国家整体实现56增长外部环境继续恶化生增长动力够强劲新兴济体保持高速增长轨迹恐难实现进步推动全球治理国际货币金融体系改革显尤重加区域济合作新亮点
第四全球流动性泛滥解决债务问题存着确定性美国财政赤字连续5年超1万亿美元非常规货币政策影响容视2013年预估全球债务总规模2012年57万亿美元攀升60万亿美元全球负债率达81高出80国际警戒线尤发达国家债务风险进步加债务危机否欧洲陆蔓延扩散观察
第五贸易保护义宗商品市场走影响济增长预计明年世界贸易争端贸易保护义维持高水掣肘世界贸易增长2013年预估全球贸易增长45明显低1980年57年均增速全球济继续放缓国际需求进步萎缩避免导致保护义进步抬头2013年源价格供应特美国页岩气产量伊朗核危机发展态势世界济增长低速度需求会太变化充裕流动性推升宗商品价格
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1国宏观济形势回顾
国济环境总体良方面十二五规划第二年进入投资项目集中建设阶段中西部断承接东部产业转移逐步成带动济增长新亮点扩居民消费政策体系断完善进步扩消费济增长贡献方面济增长存利素：刺激性政策逐步退出严厉房产调控政策济增速进步放缓方财政风险土市场交易趋冷方投资融资力形成制约资源劳动力成升抬高济增长成出口放缓工业生产形成定压力
2012年受需求减弱成升企业盈利滑产剩业问题隐忧初现等素影响中国济行压力增受政策刺激基数效应影响四季度济幅回升GDP增长82左右全年GDP增长8左右略高75调控目标四季度CPI涨22左右全年涨27左右济运行总体保持两低低增长低通胀态势目前宏观济放缓传统周期性素时结构性调整素定意义讲轮宏观济周期结构调整背景发生确定素增需政策长短结合长计议政策立足点通短期稳定增长长期结构调整创造条件中适时推出改革十分必短期稳增长核心稳投资加基础设施建设期稳增长关键求实施更加积极财政政策中中央财政作尤重
2全球济形势回顾
全球济活力正减弱外部失衡进步加剧市场信心期幅降行风险逐渐增发达国家正步入滞胀泥潭方面国家普遍面权债务压力金融稳定风险私需求尚未接拉动济增长接力棒济增长动力然足方面货币政策旧宽松甚存出台新量化宽松政策通胀压力相较新兴济体面着外部环境复杂变量热钱击政策紧缩济增长抑制等问题济增速继续呈放缓态势
2012年三季度受欧债危机拖累欧洲济陷入衰退影响美国济增速继续滑展四季度国央行继续推行新轮量化宽松货币政策新兴市场潜增速整体移发达国家济复苏进程中面确定性增加美国日益迫财政财政悬崖果出现拖决情况美国济存陷入二次衰退风险欧债危机已历整整三年未欧洲救助机制框架ESM核心系列财政货币体化措施危机形势发展全球尤发展中国家资流动格局带深远影响区域性合作带动区域资流动发展亚太区基础设施建设意味着亚太区域资流动规模增加
2012年世界济历复杂深刻变化时面着前未机遇风险挑战世界济年初世普遍认低开高走伊始年底抛物线式滑结束2012年全球济复苏步履蹒跚济体需求然疲软投资消费乏力全球贸易增长降保护义开始盛行
展2013年世界济前景错综复杂充满变数环境已凛冽寒风中展露出丝曙光然世界济低速增长成常态明年全球济复苏步伐加快增长预期谨慎乐观
回顾2012年世界济形势呈现特征：发达国家复苏步伐沉重增速低迷新兴济体增速普遍放缓国际贸易增速明显滑争端频发宗商品价格呈戏剧性波动发达济体进步释放流动性国际金融市场跌宕起伏
回顾2012年全球济延续2011年行趋势济复苏步履蹒跚挑战超出预期联合国世界银行国际货币基金组织等国际机构次调全球济增长预期IMF2011年10月预测2012年全球济增长4世界GDP达737万亿美元然年IMF2012年全球济增速调33世界济规模调7128万亿美元增速远低2010年51增长率2011年3810年仅次2008年2009年第三低增速全球70亿劳顿年总体济规模仅增加13万亿美元济增速持续放缓世界国区面着严重业难题债务问题贸易纠纷增宗商品价格金融市场动荡加剧
具体说2012年世界济形势呈现特征：
发达国家复苏步伐沉重增速低迷根IMF新预测2012年发达济体整体GDP增长13中美国22日22呈现止跌回升势头欧元区04陷入衰退已成定局发达济体15仅远低发展中国家增长水未达世界均水（33）总体欧债危机解决时日造成欧元区济长期衰退击全球市场信心世界出口市场萎靡振加济普遍景气深层次结构问题发达济体失业率居高已成顽疾种数显示2012年欧美济金融困局拖累全球济复苏
新兴济体增速普遍放缓10年新兴济体直全球济版图中增长快尤2008年国际金融危机中担起世界济新引擎角色成全球济走出衰退阴霾重支撑力量然两年世界济中道亮丽风景线逊色根IMF2012年10月报告新兴济体GDP增长率2010年均74滑2011年622012年进步降53两年间降两百分点尤金砖五国增速普遍减缓中国印度巴西俄罗斯南非增速预计分78491537262012年成中国进入21世纪济增速缓慢年印度GDP增速10年低水巴西俄罗斯南非GDP增速创2009年新低新兴市场济减缓受欧债危机美国济景气影响外需急剧降导致传统市场出口受阻外包括新兴国家部需求动力减弱国际资外流生产成升政策刺激空间减少等素新兴国家势利导正进行国济结构调整定程度放缓济增长步伐
国际贸易增速明显滑争端频发根IMF预测2012年全球贸易增速仅32远低1980年57年均增速中发达国家进出口额分2011年4957降1724新兴市场发展中国家进出口额分9866降7440特东亚区出口降十分显著世界贸易总额达2242万亿美元较年增加1900亿美元造成2012年全球贸易增速滑原四欧盟作世界出口方进口方受权债务危机拖累出现济衰退二美国作全球贸易国济复苏乏力三全球济增速明显放缓贸易动力足四贸易保护义政策层出穷成掣肘全球贸易拓展重素
宗商品价格呈戏剧性波动2012年宗商品价格半年先涨跌半年震荡行全年波动幅度较反映全球宗商品价格总体变化美国商品研究局指数（CRB指数）1月份31231点2月升3224点路跌6月低跌266点20月低点然半年形势骤变第三季度包括24种原材料标普GSCI指数较二季度末低点涨20第四季度受美联储QE3欧洲央行宽松货币政策刺激宗商品价格普遍走高商品价格走势出现明显分化粮食金属先降涨全年呈扬态势原油天然气煤炭源价格指数半年起伏较7月1日欧盟禁运伊朗石油生效原油价格路走高纽约交易原油价格桶80美元110美元区间波动伦敦金属交易铜价8000美元吨波动显然宗商品价格幅波动原全球济增速放缓流动性持续剩金融化程度加深短期供需失衡搅动
发达济体进步释放流动性国际金融市场跌宕起伏量流动性缓解债务危机提振市场信心时导致国际资规模流动汇市股市震荡源宗商品涨世界济稳定复苏带利影响2012年全球金融市场延续年震荡态势着全球济放缓欧债危机发酵投资者避险情绪升美元澳元瑞士法郎成避险货币日元民币巴西雷亚尔美元汇率重拾升值态势黄金价格断扬时伴全球通胀压力减轻国央行启动新轮宽松政策全球流动性相充足新兴市场济增速减缓加欧债危机加剧国际银行业资需求增加半年呈现资外逃局面半年重现资回流现象更重日益逼财政悬崖悬美国济空达摩克利斯剑历3年欧洲权债务危机未止血直牵动着全球金融市场神
济危机引发社会危机政治危机三重奏2012年美国俄罗斯法国日韩国德国委瑞拉等国举行选方选举基引发张济紧缩右派反紧缩左派力量间抗博弈加济增速减缓失业率居高国家社会矛盾激化政局出现动荡政治素导致年世界济复杂变性
展2013年积极素助推动全球济加快复苏步伐全球济引擎美国正逐渐复原欧盟债务危机压力渐渐释放新兴济体应危机机断增强
2012年世界济表现意算明年复苏加快筑底展2013年出积极素助推动全球济加快复苏步伐全球济引擎美国正逐渐复原着住房市场缓慢复苏零售市场渐渐转通胀率降10年低水消费者投资者信心回升2012年美国济实现2增长成西方7国集团中增长快国家尤9月14日美联储推出第三轮11月推出第四轮量化宽松政策更加利宏观济状况改善二欧盟债务危机压力渐渐释放应济衰退欧盟采取系列货币财政改革政策包括7月正式启动欧元区永久性救助机制——欧洲稳定机制（ESM）9月欧洲央行颁布直接货币交易计划欧盟采取包括降息国债市场干预等宽松货币政策努力实现财政紧缩刺激增长双衡举措加快结构性改革力度助避免欧元区分裂增强企业投资消费者信心进推动欧盟财政体化货币体化步三新兴济体应危机机断增强面严峻外部环境新兴济体采取济刺激政策定程度扭转济滑势头着双赤字减弱外资重新回流新兴济体继续增加世界济贡献率值期
基述积极素少国际机构专业士表示2013年谨慎乐观年份根IMF预测2013年全球济增长36较年03扭转2011年降势头中美国德国法国英国加日中国印度巴西俄罗斯10国GDP增长预估分21090411201382593938国全球济引领作重新显现更重世界济版图发生历史性改变根IMF预测2013年新兴市场发展中国家整体占全球GDP重升508首次超越发达国家史第次成世界济版图中盘外G20已成全球济治理重台相信明年9月俄罗斯召开G20峰会会探讨世界济增长新途径寻求规避风险良法增强世克时艰信心
然明年世界济复苏程中重素值关注风险需谨慎应
第美国国债限财政悬崖问题直接影响世界济前景果美国解决债务问题引发美国权债务信评级进步调国际金融市场动荡难免前美国民两正围绕财政悬崖展开激烈博弈着美国前期减税政策期动支出削减机制启动带6000亿美元左右政府支出骤减足美国济拖入衰退会世界济造成巨风险
第二欧债危机重确定素重风险2009年10月希腊债务问题暴露欧债危机已3年余欧洲许举措稳步推进总体债务危机控希腊等国债务情况时恶化风险未根排三驾马车负债国债务削减分歧严重加德国法国等核心国家增长乏力政治社会问题爆发拖垮整欧元区济
第三新兴市场复苏步伐底快世界期全球治理区域合作加强IMF预测2013年新兴济体发展中国家整体实现56增长外部环境继续恶化生增长动力够强劲新兴济体保持高速增长轨迹恐难实现进步推动全球治理国际货币金融体系改革显尤重加区域济合作新亮点
第四全球流动性泛滥解决债务问题存着确定性美国财政赤字连续5年超1万亿美元非常规货币政策影响容视2013年预估全球债务总规模2012年57万亿美元攀升60万亿美元全球负债率达81高出80国际警戒线尤发达国家债务风险进步加债务危机否欧洲陆蔓延扩散观察
第五贸易保护义宗商品市场走影响济增长预计明年世界贸易争端贸易保护义维持高水掣肘世界贸易增长2013年预估全球贸易增长45明显低1980年57年均增速全球济继续放缓国际需求进步萎缩避免导致保护义进步抬头2013年源价格供应特美国页岩气产量伊朗核危机发展态势世界济增长低速度需求会太变化充裕流动性推升宗商品价格
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