策略性股票期权激励设计

策略性股票期权激励设计

目前国企业考虑采股票期权解决理员激励问题股票期权计划国实业界学术界政府理部门基片空白股票期权计划公司理员薪酬结构中位作正确运股票期权计划衡理员短期激励长期激励科学设计股票期权激励计划等系列问题亟出回答

薪酬水策略股票期权取舍
　　谓薪酬策略指公司根整体战略目标制定出薪酬支付数量支付方式具体言薪酬策略包括两方面：薪酬水薪酬结构首先需明确实行股票期权质改变公司薪酬策略作改变公司薪酬结构方法公司薪酬水策略间存直接关系

　　美国薪酬咨询专家Ｍ·Ｅｎｇｅｌ等研究财富500企业基础关美国实行股票期权业绩优良企业薪酬策略发现美国实行股票期权企业薪酬水目标CEO高级理员报酬水高市场均水果市场公司包括CEO高级理员报酬低高排序报酬水中低1％定义第百分位次低1％定义第二百分位次类推实行股票期权公司通常公司高级理员薪酬水总额定位第75百分位

　　需指出实行股票期权高级理员支付高市场报酬水间存着必然联系报酬水策略公司三种选择：高级理员支付低市场均水总报酬二高级理员支付等市场均水总报酬三高级理员支付高市场均水总报酬股票期权态度公司两种选择：高级理员实行股票期权二高级理员实行股票期权六种组合表１示

分析表１中种组合应效果力资源理中存着两核心问题：吸引理想员工组织服务二限度激励员工努力工作股票期权相应述表述成吸引理想高级理员组织服务限度激励高级理员努力组织工作述六种组合中发挥作第层次薪酬总水第二层次实行股票期权组合组合二总报酬水低市场均水吸引高质量高级理员二者区组合实行股票期权理员承担风险较低组合二实行股票期权理员承担风险较高两种组合较够吸引权利需求较强时资历力等素决定质量低理市场缺乏足够竞争力理员中风险回避程度较高理员愿意选择组合风险回避程度低理员相愿意选择组合二

　　组合三组合四总报酬水等市场均水吸引中等质量高级理员二者区组合三实行股票期权理员承担风险较低组合四实行股票期权理员承担风险较高组合三较够吸引相资历力干较般理员组合四够吸引力较强素质较资历较浅未星

　　组合五组合六总报酬水高市场均水够吸引高质量高级理员股票期权激励够发挥激励效前提二者区组合五实行股票期权理员承担风险较低组合六实行股票期权理员承担风险较高二者区风险回避程度较高年长理员愿意选择组合五时组合五利鼓励理员谋求公司长期价值化风险回避程度较低相较年轻理员愿意选择组合六

薪酬结构策略股票期权位
　　薪酬结构策略角度财富500强企业中成功实施股票期权激励安排公司典型做法通高级理员固定薪水定位市场均水时年度激励长期股票期权激励定位高市场均水方法达高级理员总报酬水市场第75百分位目标CEO高级理员公司中责预期贡献潜差股票期权方案实际设计中般两类员激励组合实行差表2显示美国财富500强企业该问题典型策

　　根表２中数发现美国实行股票期权激励安排企业中70％企业CEO报酬总额定位第75百分位30％企业CEO报酬总额定位市场中位数水表中难发现美国实行股票期权激励公司CEO高级理员薪酬策略设计中少三规律性特征：第CEO高级理员基薪水确定程中占流做法基薪水定位市场中位数水第二CEO高级理员报酬总额目标定位程中数企业包括CEO高级理员报酬总额定位第75百分位水第三CEO高级理员报酬考察范围固定基薪水报酬总额变动程中定位市场中位数水公司例逐渐减少定位第75百分位水公司例逐渐增加种消彼长变动程中CEO言变化幅度较高级理员变化幅度较

　　述分析结果CEO高级理员公司中作差关知道企业中层级理员企业长期价值股东财富影响方式具体言理员层级越高企业长期价值股东财富影响越理员层级越低企业长期价值股东财富影响越方面理员薪酬结构中年度奖金代表短期激励股票期权代表长期激励作效果差股票期权设计程中需考虑理员层级应预期贡献长期激励短期激励组合间配合关系美国财富500强企业典型方法表３示

　　表３中数含义：果理员预期未兑现长期激励折合成年值美国实行股票期权企业流行策略CEO长期激励等短期激励2倍高级理员长期激励等短期激励150％需强调中层理员企业长期价值实现影响较企业短期利润实现影响较美国实行股票期权企业典型做法中层理员短期激励等长期激励150％企业高级理员做法恰恰相反

股票期权计划设计：期权份数行权价格
　　果公司分析薪酬水策略目标结构策略目标决定采股票期权需根股票期权机制逻辑时针公司实际情况进行优化设计值强调质股票期权已非常熟悉采实际股票员工进行激励做法相似股票作行权价格零股票期权股票作股票期权特例激励目标出发股票期权提供杠杆非零行权价格正行权价格相应期权份数产生理员强烈激励作达高级理员激励效果股票期权计划设计中需重视授予期权份数行权价格间组合产生激励效果里需指出股票期权方案设计程中总保持理员持期权份数行权价格间方变动关系中理股东理员关期权计划谈判中双方关注核心未某合理报酬水实际数种期权份数行权价格组合产生相报酬期值行权日公司普通股票市场价格定情况行权价格越高产生特定收益期值需期权份数越未报偿水定情况授予理员股票份数少求行权价格越低强化理员激励效果出发理想期权激励计划强调股票份数高行权价格组合便理解采数字示例说明点假设公司股票现期价格100元期股票价格80元120元二者概率50％某位理员份行权价格100元买进期权期值100元期权份数行权价格组合表4示

　　述分析发现股票期权行权价格越高产生特定收益期值需期权份数越股东角度授予股票期权期成相情况期权份数行权价格组合产生激励效果具体言期权份数时行权价格高股票期权期权份数少时行权价格低股票期权具更强激励效果换言期权份数高行权价格组合够理员潜搭便车效应降低述数字示例中假设理员采取某承担风险行动企业股票价格升1元行权价格0时理员采取行动净价值1元行权价格50元时理员采取行动价值2元行权价格100元时理员采取行动净价值增加105元行权价格110元时理员采取行动净价值110元行权价格118元时理员采取行动净价值增加150元述分析结果纳表5

　　见鼓励高级理员企业长期利益承担风险实行股票期权企业应该采取高行权价格期权份数组合该数字示例中果行权价格确定120元者该股票期权行权价格高等股票高价格失价值样股票期权理员接受失意义般性原股票期权行权价格设定未股票高价格低价值间样鼓励理员通化利益化企业长期价值

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