股票期权
目前国企业营者薪酬体系工资+奖金年薪制两种形式工资+奖金中奖金企业业绩挂钩种短期激励评价奖励年营行容易导致营者短期行年薪制营者收入业绩挂钩缺乏公正性年薪业绩挂钩系数保守年薪总额完全业绩步变化缺乏财富效应激励效果明显现行分配机制缺乏激励效果已成公司长期持续发展部瓶颈首先营者利益保障积极性责心难保证次容易导致营者出现短期行出利益考虑考核期完成指标报酬营者急功利倾放弃短期会公司财务状况带利影响利公司长期发展计划利公司长期发展次会加剧委托代理矛盾发生59岁现象等行股东利益受损害
较言股权激励富成效激励制度股票期权作股权激励典型方式国外更取成功起初股票期权般针总裁首少数高层理员技术骨干常称作高级理员股票期权（ESO）然现西方趋势股票期权授予象逐渐扩展普通员工特高科技公司中股票期权赋予高级理员技术骨干种选择权利持者特定时期行权特定时期事先确定行权价（通常授予期权时公司股票公市值）购买公司股票行权前股票期权持者没收益行权时果股票价格已升股票期权持者获市场价行权价价差带观收益行权时果股票价格已跌股票期权失价值持者放弃行权避免损失股票期权分配制度种创新高级理员增加股东财富前提时获收益股东形成利益体种资剩余索取权驱动高级理员断努力提高公司业绩终达股东高级理员双赢局面般言市公司适合实行股票期权计划高科技企业需股票期权计划
（）股票期权计划概念含义
谓股票期权计划公司予营者定期限某定价格购买定数量公司股票权利公司予营者现金报酬股票身种权利种权利营者某种优惠条件购买公司股票般股票期权具显著特征：
第普通期权样股票期权种权利义务营者根情况决定购买购买公司股票第二种种权利公司偿赠送营者说营者付出代价获权利种权利身意味着种价值期权价值体现期权价第三然股票期权权利公司偿赠送种权利联系起公司股票股票营者钱购买
（二）股票期权激励作
股票期权计划企业营者具两方面激励作：报酬激励权激励股票期权报酬激励营者购买企业股票前发挥作股票期权计划果公司营公司股票价格会涨营者通先例股票期权计划赋予权利定较低价格购买定数量公司股票获观收益果营话公司股票价格会跌营者会放弃期权免遭损失方面股票期权权激励营者购买企业股票发挥作营者实施股票期权计划购买公司股票营者成公司股东然会利润化资产保值增值公司营目标股票期权计划公司者营者利益结合起
概念述认股票期权三作：
1降低代理成
股票期权弱化委托代理矛盾营者股东形成利益体减少监控费时股票期权减少工资资金等支出
2提高公司业绩
股票期权减少营者短视行决策利益取现风险符合公司价值目标时提高理效率营者积极性竞争性责性创造性效提高公司运营质量业绩
3整合力资源
股票期权助理选择企业条件通优胜劣汰选择力营者股票期权助理激励稳定工作出色理员股票期权助圩绠吸引种开放式股权结构具吸引力
（三）股票期权计划实施容
项股票计划实施中包括四基素股票期权受益效期施权价数量通常环境背景实施股票期权计划需根实际情况作出安排股票期权受益指股票期权拥者公司激励象通常公司高级理员核心层高级时股票期权激励象会包括公司员工股票期权效期受益规定期限行股票期权赋予权利超期限享权利通常做施权期施权期长短需视实际营情况营者激励程度需定施权价指股票期权计划中规定受益约定价格购买公司股票价格通常制定股票期权计划时公司股票市场价格视实际需作适调整股票期权数量规定计划中受益购买公司股票数量数量需考虑亲两问题：太起作太会损害企业者利益
（四）股票期权理基础
股票期权起源美国模式较完善产生着深刻理背景理基础角度样两理较重
代理理企业目标股东权益化营者股东间存委托代理关系营者作利济会偏离股东利益化目标实现股东利益化必须种激励机制约束机制营者利益股东利益机联系起形成利益取行导减少代理成提高公司业绩
二风险理风险水预期报酬水成正企业特高科技企业趋高风险高回报项目企业营理程中产生风险属相应报酬属称营者风险厌恶者营者风险取企业相必须鼓励营者承租必风险予相称报酬
（五）股票期权计划国企业营者激励
国国企业改革目标建立现代企业制度现代企业制度重特征资产者营者分离制度种背景保证企业营者够利润化营目标维护者利益逐步改善国资产运营效率完成国资产保值增值亟解决问题企业理中者理者权控制权间代理问题问题产生代理委托利益致造成解决种代理问题设计企业三权分立法治理结构通者理者监督维护身利益方面种监督付出成情况监督成高昂委托会弱化甚放弃监督导致谓部控制问题外理界逐渐认识种公司治理结构身公司营效益存着必然联系决定公司效益公司治理结构北机制——公司激励约束机制削弱部控制降低国资产代理成成现阶段国企改革中值关注重问题股票期权作企业激励营者种方法国定鉴意义
股票期权指企业予员工（高级理层）种权利理者权利定时间固定价格购买该企业定数量股票期权授予时价格称施权价价格通常授予时股票市场价格股票期权计划受益者说然希企业股票价格断涨样通常较低施权价行期权购买股票然较高价格出售中获公司股票价格涨价差收益强势市场者半强势市场说价差少营者努力密切联系实施股票期权计划理层会努力改善营提高效率股票期权激励机制外该种期权计划通常年方实行公司股价长期盈利力反映股票期权计划具长期激励特点引导公司理层公司营目标定位中长期报酬激励机制相较优越方
西方股票期权计划两种基类型激励股票期权非资格限制股票期权传统意义言NSO种符合定规定条件期权受益免交实施购买期权价差收益产生资税NSO购买股票时必须缴纳价差产生税股票期权计划根讲种公司激励机制激励高层理员特殊员工者作增长前景公司种情况股票期权具强烈吸引力然股票期权实施会造成公司原股东权益定程度稀释会公司营改善生产效率提高员工留存利润补偿
国国企业制原存着复杂代理关系政府作出资者理进国企业应行命名者权利企业营者然企业没实际资产联系监督体系完善容易形成部控制现象营者效函数相符合营者缺乏必约束机制形成国资产侵害现广泛出现59岁现象种缺乏必激励约束机制导致严重果天国企改革中项重工作建立断完善种机制通前面股票期权分析出种期权计划相种年薪制奖金制未政治升迁允诺说更具显著效果激励约束机制时具行性值广泛鉴
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目前国企业营者薪酬体系工资+奖金年薪制两种形式工资+奖金中奖金企业业绩挂钩种短期激励评价奖励年营行容易导致营者短期行年薪制营者收入业绩挂钩缺乏公正性年薪业绩挂钩系数保守年薪总额完全业绩步变化缺乏财富效应激励效果明显现行分配机制缺乏激励效果已成公司长期持续发展部瓶颈首先营者利益保障积极性责心难保证次容易导致营者出现短期行出利益考虑考核期完成指标报酬营者急功利倾放弃短期会公司财务状况带利影响利公司长期发展计划利公司长期发展次会加剧委托代理矛盾发生59岁现象等行股东利益受损害
较言股权激励富成效激励制度股票期权作股权激励典型方式国外更取成功起初股票期权般针总裁首少数高层理员技术骨干常称作高级理员股票期权（ESO）然现西方趋势股票期权授予象逐渐扩展普通员工特高科技公司中股票期权赋予高级理员技术骨干种选择权利持者特定时期行权特定时期事先确定行权价（通常授予期权时公司股票公市值）购买公司股票行权前股票期权持者没收益行权时果股票价格已升股票期权持者获市场价行权价价差带观收益行权时果股票价格已跌股票期权失价值持者放弃行权避免损失股票期权分配制度种创新高级理员增加股东财富前提时获收益股东形成利益体种资剩余索取权驱动高级理员断努力提高公司业绩终达股东高级理员双赢局面般言市公司适合实行股票期权计划高科技企业需股票期权计划
（）股票期权计划概念含义
谓股票期权计划公司予营者定期限某定价格购买定数量公司股票权利公司予营者现金报酬股票身种权利种权利营者某种优惠条件购买公司股票般股票期权具显著特征：
第普通期权样股票期权种权利义务营者根情况决定购买购买公司股票第二种种权利公司偿赠送营者说营者付出代价获权利种权利身意味着种价值期权价值体现期权价第三然股票期权权利公司偿赠送种权利联系起公司股票股票营者钱购买
（二）股票期权激励作
股票期权计划企业营者具两方面激励作：报酬激励权激励股票期权报酬激励营者购买企业股票前发挥作股票期权计划果公司营公司股票价格会涨营者通先例股票期权计划赋予权利定较低价格购买定数量公司股票获观收益果营话公司股票价格会跌营者会放弃期权免遭损失方面股票期权权激励营者购买企业股票发挥作营者实施股票期权计划购买公司股票营者成公司股东然会利润化资产保值增值公司营目标股票期权计划公司者营者利益结合起
概念述认股票期权三作：
1降低代理成
股票期权弱化委托代理矛盾营者股东形成利益体减少监控费时股票期权减少工资资金等支出
2提高公司业绩
股票期权减少营者短视行决策利益取现风险符合公司价值目标时提高理效率营者积极性竞争性责性创造性效提高公司运营质量业绩
3整合力资源
股票期权助理选择企业条件通优胜劣汰选择力营者股票期权助理激励稳定工作出色理员股票期权助圩绠吸引种开放式股权结构具吸引力
（三）股票期权计划实施容
项股票计划实施中包括四基素股票期权受益效期施权价数量通常环境背景实施股票期权计划需根实际情况作出安排股票期权受益指股票期权拥者公司激励象通常公司高级理员核心层高级时股票期权激励象会包括公司员工股票期权效期受益规定期限行股票期权赋予权利超期限享权利通常做施权期施权期长短需视实际营情况营者激励程度需定施权价指股票期权计划中规定受益约定价格购买公司股票价格通常制定股票期权计划时公司股票市场价格视实际需作适调整股票期权数量规定计划中受益购买公司股票数量数量需考虑亲两问题：太起作太会损害企业者利益
（四）股票期权理基础
股票期权起源美国模式较完善产生着深刻理背景理基础角度样两理较重
代理理企业目标股东权益化营者股东间存委托代理关系营者作利济会偏离股东利益化目标实现股东利益化必须种激励机制约束机制营者利益股东利益机联系起形成利益取行导减少代理成提高公司业绩
二风险理风险水预期报酬水成正企业特高科技企业趋高风险高回报项目企业营理程中产生风险属相应报酬属称营者风险厌恶者营者风险取企业相必须鼓励营者承租必风险予相称报酬
（五）股票期权计划国企业营者激励
国国企业改革目标建立现代企业制度现代企业制度重特征资产者营者分离制度种背景保证企业营者够利润化营目标维护者利益逐步改善国资产运营效率完成国资产保值增值亟解决问题企业理中者理者权控制权间代理问题问题产生代理委托利益致造成解决种代理问题设计企业三权分立法治理结构通者理者监督维护身利益方面种监督付出成情况监督成高昂委托会弱化甚放弃监督导致谓部控制问题外理界逐渐认识种公司治理结构身公司营效益存着必然联系决定公司效益公司治理结构北机制——公司激励约束机制削弱部控制降低国资产代理成成现阶段国企改革中值关注重问题股票期权作企业激励营者种方法国定鉴意义
股票期权指企业予员工（高级理层）种权利理者权利定时间固定价格购买该企业定数量股票期权授予时价格称施权价价格通常授予时股票市场价格股票期权计划受益者说然希企业股票价格断涨样通常较低施权价行期权购买股票然较高价格出售中获公司股票价格涨价差收益强势市场者半强势市场说价差少营者努力密切联系实施股票期权计划理层会努力改善营提高效率股票期权激励机制外该种期权计划通常年方实行公司股价长期盈利力反映股票期权计划具长期激励特点引导公司理层公司营目标定位中长期报酬激励机制相较优越方
西方股票期权计划两种基类型激励股票期权非资格限制股票期权传统意义言NSO种符合定规定条件期权受益免交实施购买期权价差收益产生资税NSO购买股票时必须缴纳价差产生税股票期权计划根讲种公司激励机制激励高层理员特殊员工者作增长前景公司种情况股票期权具强烈吸引力然股票期权实施会造成公司原股东权益定程度稀释会公司营改善生产效率提高员工留存利润补偿
国国企业制原存着复杂代理关系政府作出资者理进国企业应行命名者权利企业营者然企业没实际资产联系监督体系完善容易形成部控制现象营者效函数相符合营者缺乏必约束机制形成国资产侵害现广泛出现59岁现象种缺乏必激励约束机制导致严重果天国企改革中项重工作建立断完善种机制通前面股票期权分析出种期权计划相种年薪制奖金制未政治升迁允诺说更具显著效果激励约束机制时具行性值广泛鉴
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