公司成成功风险投资商？
20010918
开发新业务时公司常常希采风险投资运作模式已什令惊讶事风险投资业成绩记录确令艳羡：6年中5年时间风投资作行业业绩超标准普尔指数中500家公司业绩美国1990年风险投资支持公司已股票首发公墓中筹集400亿美元资金（图表）更重种模式改善业务创新进入渠道提倡保护创业精神刺激核心产品需求增长深理层青睐
公司实行风险投资运作模式结果令失许公司难建立起流风险投资公司赖成功系统力文化公司里理员极少享样投资创新项目取消已马显然没希项目技培训通常理成熟业务开发新业务时缺乏初创公司必少联系沟通
公司中成功运风险投资模式软件制造商阿系统公司（Adobe Systems）例家公司1994年创办4000万美元风险投资基金便投资核心业务具战略意义初创公司瀑布系统股份限公司（Cascade Systems Inc）马缨丹研究公司（Lantana Research Corporatio）项投资成功刺激Adobe核心产品需求Adobe创办第二4000万美元基金
想成功运行风险投资模式必须理解模式特点特点成功先决条件次必须根身处环境设计风险投资项目确保抓住关键成功素更必须明确开办风险投资项目原：战略资产中获取更价值？快速发展行业中赶创新步伐？问题答案设计效项目具深远意义
风险投资模式成功六先决特点
风险资业成功赖运作程六特点特点构成公司环境中理员挑战
重点明确
风险投资公司目标单纯钱生钱投资回报执着利决策形成风险投资商拥样终级目标业绩易衡量什样投资项目吸引力风险投资公司法通常明确：更注重某具体行业中利图市场寻找相信会着行业发展胜出业务理念重重理团队力
公司理员身核心业务常常明确战略重点涉风险投资项目时常常模糊清面挑战建立重中重明确目标公司投资项目中单纯利润回报似够许目标分散注意力获新技术进入新市场重新构造公司文化等等者公司理员愿频繁接触风险投资家乐接受新创意评估业务理念价值时常常容忍潜风险
心甘情愿丢弃输家……
风险投资没笔投资决策作次项目批准视远期决策种选择点滴逐步增加投资直关键风险素解种办法降低危险十项风险投资常常项取成功风险资家理投资组合时决手软早抛弃失败者失败风险投资带损失控制程度总体收益相径庭
公司说种方式放弃投资项目易事公司投资项目涉际关系政治利益模糊清战略支持外许投资决策年度预算周期部分项目具体进展须致
支持赢家
创业阶段需适应性强理员许风险资家告诉：真正缺创意资金理风险投资公司提供指导原提供理资源常常参投资象董事会根创业验提出建议寻求发展创业精神资深理员持久关系
～流风险投资公司心意投资象寻找佳理著称克莱纳·钻金斯·考菲尔德·拜尔斯公司（Kleiner Perkins Caufield＆ Byers）雇佣创业精神理员担首席执行官收麾备某投资组合中公司需样企业公司建立起活跃关系网某投资组合中公司需开发加工制造方面专门知识某项专门技术进入特殊市场时帮助建立战略关系
公司济济必发掘吸引发展新业务验理员公司里行效办法法应信息短缺求迅速决策情况中尤糟糕项新风险投资项目适合伙伴母公司竞争者损害母公司利益
知道时该退出
成功风险投资公司第四特点投资象带显著价值时必须时终止投资数风险投资公司具理新业务风险新兴公司专门知识业务成熟需增加价值时坦诚毫验光荣退出
公司理员确拥理成熟业务技项成熟业务增长受挫时做出坚持予支持正确判断便竞争动态变化时会导致错误决策分离新业务卖掉四面楚歌投资项目决定时时太晚
灵活组织结构快速决策力
风险投资公司投资初创企业组织结构特点般规模较反应灵活快速决策：重投资星期甚天拍板组织结构中等级层次明显激励机制更倚重股票期权新手段
公司理员受制较传统环境：决策需月时间额投资更甚薪酬机制股票奖励效果少达风险投资士级
信誉关系网
风硷投资公司非常倚重信誉关系网识接前途量初创企业寻找验丰富理员宝贵财富家风险投资公司旦拥成功孵化名获新项目抢手理
相反公司理员缺乏初创企业关系网公司作风险投资者名声位创业士笑评末流投资者身等级制度强加投资象已臭名昭著繁忙创业者帮助推出产品分散创业者精力
设计行项目
风险投资公司公司间差异表明数公司采风险投资模式时面巨挑战成功关键设计适应身环境力风险资项目时牢记面讨必素
明确项目终级目标
明确投资项目目标根重性优先排序步关重难做果目标间突重性排序未解决时会出意外结果 苹果计算机公司例该公司 1968年建立风险项目双重目标：高额财务回报支持第三方开发苹果机软件（MaCintoshsoftware）
避免公司风险投资项目错误苹果公司风险投资模式设计薪酬机制决策原营程序样该项目筛选投资象第条件支持苹果机投资决策日常理财务回报化目
宗旨然投资回报率前5年增加90％未提高苹果机市场位该项目理员承认项目战略潜力没实现时资金回报然吸引公司整体效益影响微微企业全局战略中风硷投资项目应该实现企业业务宗旨种手段目标应该体现企业发展战略根验四点目标符合实现理想：
提高战略资产中捕捉价值力公司说利传统资产提高资产利率佳做法包括：世界级加工制造技密集销售网品牌资产果公司缺乏优秀产品创意充分捕捉资产中价值风险项目提供广泛丰富业务理念优秀转变成销售产品 提高优秀创意中捕捉价值力知识密集型行业适合实现创意价值转变擅创意擅实施创意公司样面挑战法予创意适关注更严重没力创业型手竞争市场环境中快速成长（70年代施乐公司PARC计划例）精心设计凤险投资项目更创意通渠道培养市场导创业精神提供生长土壤
快速进化行业中攻守快速反应生存处迅速发展行业传统企业法快速创新创新领域限面新竞争者挑战担心损害已核心产品该行业演进方式心中数根抱着种保守文化种原风险投资项目成功提供刺激产品创新台时战略硷作防卫防止竞争者进入关键技术恩科系统公司（Cisco Systems）成功运风险投资项目掌握重技术发展例子
支持核心产品需求某行业特定领域发展影响某公司核心产品需求时目标作凸显出精心构建风险投资项目推动改变种演变方Adobe系统公司Intel公司运风险项目发展新技术刺激核心产品需求
认高额财务回报风险投资目标果谋求财务回报公司股东完全决定直接投入风险投资项目者通机构投资者投入根没必公司理层越俎代疱部项目外部项目？
确定风险投资目标必须决定采取部项目外部项目形式便更服务定目标部风险项目特点公司部复制风险投资模式（计划涉母公司部分分离）公司理员组建风险委员会部运营风险投资企业机制员工委员会呈送业务计划取资金外部风险项目建立公司基金直接间接通成功风险投资企业更广范围初创企业投资
述两种方式帮助公司开拓新业务效果求具备关键力选择时需慎重考虑
部项目
果求增加创意计划数量者创意中捕捉更价值提高企业部创业精神部项目形式非常适合部项目员工提供创业机会体验创意收获逐渐实现技文化转型
果企业部缺少关键技部项目会陷入麻烦譬说家产品工程设计方面特色公司利部项目提高产品开发市场导家世界级制造商果产品创新领域验少难部产生适数量新产品创意
想成功执行部风险项目公司必须确保投资阶段采取佳做法
1．收集创意正风险投资企业利行业知识缩考察领域公司风险投资委员会应设定创意边界帮助员工集中精力开拓利公司核心力知识创意专志服务风险项目首目标风险投资委员会应明确制定评估原予充分说明沟通
启动创意时风险投资委员会应该抵制抄路办法单纯献计献策难产生足够创意相反应该坚持采取三步骤系统程：第步推行创造性实践倡导新文化破传统思维模式第二步断解客户需求增加知识第三步安排系列彼关样化活动带动创意产生创新力员工参进需调离重点项目
2．评估创意阶段容易忽略两重素：验公正风险投资专业员通年学徒生涯积累丰富验具公正决定强烈动机公司理员极少样相关验时关注棘手政治背景
评估程注入验公正办法困难办法：找位适应性强风险投资专业士接工作培养公正方法风险委员会建立起强力激励体制：例委员会成员报酬投资风险项目业绩挂钩然难执行投资项目业绩评估需复杂规时应具体成员位业状况变化
3．建立业务价值风险投资企业样风险委员会应该抛弃输家增加赢家改进业绩确保早淘汰输家应建立种门资金供体制进行增量投资鼓励风险团队解决决定间重确定性问题
样拒绝业已马项目额外增资困难仅考虑政治素士气高技强团队确忍割舍鉴风险委员会需套行效手段慷慨奖励益失败建立套风险项目备职业鼓励失败概率高环境中承担风险风险委员会成员说结满怀热情团队肯放弃项目
支持赢家风险委员会必须扮演难度较高双重角色：资源供者风险环境保护者供者角色极重新组建团队极少具需技时候缺少技部找种情况风险委员会必须利影响搜罗关键物时候需技通竞争者合作获种情况风险委员会必须力排众议竞争手工作提供方便
保护者角色样重风险委员会必须建立起种真正创业精神公司中方更具创业文化表现形式新决策规工作氛围（衣着方式工作时间等级制度等）激励素特点类情况需母公司健康分离频繁联系会妨碍新文化形成
风硷委员会需设计出种激励体制项目团队企业家样工作：较长工作时间承担更风险热衷参热爱项风险项目包括非金钱素提升机会名誉工作中享更包括金钱奖励设计制度挑战：新公司初年中利润收益代表创造价值风险委员会激励制度作辩护消项目外员工满样处
风险项目时候会现存产品系列构成威胁风险项目战略价值时候委员会保护者角色必正位高级理员评：拆散产品系列会拆
已证明帮助风险委员会成功扮演双重角色方法指定位受尊敬资深理领导该项目获部资源抵挡反意见两方面具足够政治分量位高级理员必须具风险资模式深刻见解初创企业文化热情否风险项目文化程序模仿母公司缩成功机会
4．退出正前文述风险投资通常风险项目初步成功时开始变卖掉投资公司专业知识恰应战略挑战市场成熟时代化业务系统长期战略分三：吸收分离售出采取种战略应该周密考虑问题：
＠果效助母公司力（采购加工规模效应战略规划优势分销渠道等）否创造更价值？
＠保护创业型企业文化确保风险项目长期成功底重？
＠果组合技资产关系组合该风险项目否公司产生更价值？
＠该风险项目否分解业务例产品开发业务授权业务销售业务？果什样组织结构会种业务然形态？
外部项目
部项目相外部项目接触更广泛新产品技术营造技术技转绝机遇阻止竞争者进入领域时作投资选择外部项目更安全方面扩投资组合丰富投资品种更容易获专业风险投资技果寻求创意希迅速发展行业中赶超手者广泛新生技术中投注希具战略意义相关行业中取发展外部项目形式莫
外部投资项目获成功公司特殊领建立关系联盟风险投资初创企业中拥关系网公司资金压力公司需避免投资初创企业承诺笔资金情况获讨价价筹码
外部项目第步明确风险投资角色阶段四种选择：
＠起炉灶：建立风险投资企业市场类似企业竞争
＠担风险：某项具体投资家风险投资企业结成合伙关系种情况般发生公司具备某战略资产投资项目带附加价值情况
＠开办专基金：雇家风险投资公司理投资方基金
＠投资基金：投资者起投资建立标准风险资基金
种方法优缺点分析风硷投资四阶段帮助企业做出取舍
l．收集创意想获风险创意起炉灶显然难数公司缺乏作初创投资者名声没什相关关系单住拾牙慧拣风险投资公司项目
担风险更帮助公司获创意时保证投资选择中执行原然方法接触项目太少风险投资公司初审确信项目会公司发出担风险邀请
建立专基金助专业风险投资公司力广泛接触种业务创意全面投资组合理方法缺点投资者全部资金方承担专基金受规模限制（通常1000－5000万美元）结果会错更数额风险项目项目机会担风险项目基金
基金助风险投资专业技时机会进入额交易弊病法获投资组合理力保护创业环境风硷投资公司通常允许投资者直接进入风险项目实际投资者基金中获回报纯粹金钱接触投资组合法享受风险投资公司掌握交易信息
2．评价创意寻求起炉灶战略时理员应该复制风险投资企业佳做法：目标领域开发深层专业知识新兴企业界构筑广泛牢固联系根项目目标建立明确评估标准风险投资难重
果选择家著名风险投资公司担风险进行投资必须明确合作目标制订效谈判规然乏风险投资公司成伙伴数寥寥数欧洲亚洲企业风险投资公司提供资金做法更商业银行控股企业早期资提供者数类企业行业区进行专业分工少数家风险投资公司采取文述营模式
确认合作象更挑战：制定吸引风险投资公司时达项目标谈判原风险投资公司事已成时尚许公司争相风险投资合作处激烈竞争中效谈判规非常重
公司够吸引风险投资公司素通常三：
＠进行笔投资意愿（500万美元更）
＠具备市场准入加工制造专业知识专技术等投资组合中公司带价值
＠良风险投资素质：迅速做出投资决策周容忍新投资项目正常起伏长期坚持投资目标战略2创业精神环境持尊重态度
时公司应该意识身利益风险投资公司利益产生突譬说家公司正寻找技术转机会风险投资公司着急事投资组合中公司分发出项重技术
公司必须开始明确身回报期值样合保护利益者少避免会造成损失项目投资必须商业计划书阶段阐明问题投资组合公司联系轮满意回报率时进入投资阻止直接竞争者享样特权
3．建立业务价值通外部项目建立价值公司理员必须开发出实现投资目标损害风险项目利益机制果家公司投资风险项目中价太高宝贵创业会返反果价太低法实现目标公司应该寻求～条中间道路保证实现目标会置风险项目苛赋重压
许公司必须克服发明综合症会阻碍技术转成功苹果公司风险项目法成功实现战略目标原草图开始部业务决策部门拒绝采纳风硷公司技术偏爱研发样技术结果风险公司针较普PC台领先产品未包括苹果机兼容版苹果公司风险项目公司失重市场机会
4．退出外部项目理员应根投资目标制定套退出机制果投资目标仅仅财务回报理员运风险投资公司哲学通风险投资公司进行投资肘答案没明确
果财务指标作目标理员必须事先明确制定关终止持续甚增加投资条件果重战略目标满足相长段时期容忍财务损失事实公司早该撤退迟迟撤纯粹惯性没明确退出原
风险投资业备受关注高额财务回报新业务方面创新目睹许公司已注意正努力风险投资模式引入身业务开发中种模式应非想简单公司必须真正解模式中关键素作探索
作者：Pall Brody David Ehrlich 源：麦肯锡高层理丛（2001年第2期）
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20010918
开发新业务时公司常常希采风险投资运作模式已什令惊讶事风险投资业成绩记录确令艳羡：6年中5年时间风投资作行业业绩超标准普尔指数中500家公司业绩美国1990年风险投资支持公司已股票首发公墓中筹集400亿美元资金（图表）更重种模式改善业务创新进入渠道提倡保护创业精神刺激核心产品需求增长深理层青睐
公司实行风险投资运作模式结果令失许公司难建立起流风险投资公司赖成功系统力文化公司里理员极少享样投资创新项目取消已马显然没希项目技培训通常理成熟业务开发新业务时缺乏初创公司必少联系沟通
公司中成功运风险投资模式软件制造商阿系统公司（Adobe Systems）例家公司1994年创办4000万美元风险投资基金便投资核心业务具战略意义初创公司瀑布系统股份限公司（Cascade Systems Inc）马缨丹研究公司（Lantana Research Corporatio）项投资成功刺激Adobe核心产品需求Adobe创办第二4000万美元基金
想成功运行风险投资模式必须理解模式特点特点成功先决条件次必须根身处环境设计风险投资项目确保抓住关键成功素更必须明确开办风险投资项目原：战略资产中获取更价值？快速发展行业中赶创新步伐？问题答案设计效项目具深远意义
风险投资模式成功六先决特点
风险资业成功赖运作程六特点特点构成公司环境中理员挑战
重点明确
风险投资公司目标单纯钱生钱投资回报执着利决策形成风险投资商拥样终级目标业绩易衡量什样投资项目吸引力风险投资公司法通常明确：更注重某具体行业中利图市场寻找相信会着行业发展胜出业务理念重重理团队力
公司理员身核心业务常常明确战略重点涉风险投资项目时常常模糊清面挑战建立重中重明确目标公司投资项目中单纯利润回报似够许目标分散注意力获新技术进入新市场重新构造公司文化等等者公司理员愿频繁接触风险投资家乐接受新创意评估业务理念价值时常常容忍潜风险
心甘情愿丢弃输家……
风险投资没笔投资决策作次项目批准视远期决策种选择点滴逐步增加投资直关键风险素解种办法降低危险十项风险投资常常项取成功风险资家理投资组合时决手软早抛弃失败者失败风险投资带损失控制程度总体收益相径庭
公司说种方式放弃投资项目易事公司投资项目涉际关系政治利益模糊清战略支持外许投资决策年度预算周期部分项目具体进展须致
支持赢家
创业阶段需适应性强理员许风险资家告诉：真正缺创意资金理风险投资公司提供指导原提供理资源常常参投资象董事会根创业验提出建议寻求发展创业精神资深理员持久关系
～流风险投资公司心意投资象寻找佳理著称克莱纳·钻金斯·考菲尔德·拜尔斯公司（Kleiner Perkins Caufield＆ Byers）雇佣创业精神理员担首席执行官收麾备某投资组合中公司需样企业公司建立起活跃关系网某投资组合中公司需开发加工制造方面专门知识某项专门技术进入特殊市场时帮助建立战略关系
公司济济必发掘吸引发展新业务验理员公司里行效办法法应信息短缺求迅速决策情况中尤糟糕项新风险投资项目适合伙伴母公司竞争者损害母公司利益
知道时该退出
成功风险投资公司第四特点投资象带显著价值时必须时终止投资数风险投资公司具理新业务风险新兴公司专门知识业务成熟需增加价值时坦诚毫验光荣退出
公司理员确拥理成熟业务技项成熟业务增长受挫时做出坚持予支持正确判断便竞争动态变化时会导致错误决策分离新业务卖掉四面楚歌投资项目决定时时太晚
灵活组织结构快速决策力
风险投资公司投资初创企业组织结构特点般规模较反应灵活快速决策：重投资星期甚天拍板组织结构中等级层次明显激励机制更倚重股票期权新手段
公司理员受制较传统环境：决策需月时间额投资更甚薪酬机制股票奖励效果少达风险投资士级
信誉关系网
风硷投资公司非常倚重信誉关系网识接前途量初创企业寻找验丰富理员宝贵财富家风险投资公司旦拥成功孵化名获新项目抢手理
相反公司理员缺乏初创企业关系网公司作风险投资者名声位创业士笑评末流投资者身等级制度强加投资象已臭名昭著繁忙创业者帮助推出产品分散创业者精力
设计行项目
风险投资公司公司间差异表明数公司采风险投资模式时面巨挑战成功关键设计适应身环境力风险资项目时牢记面讨必素
明确项目终级目标
明确投资项目目标根重性优先排序步关重难做果目标间突重性排序未解决时会出意外结果 苹果计算机公司例该公司 1968年建立风险项目双重目标：高额财务回报支持第三方开发苹果机软件（MaCintoshsoftware）
避免公司风险投资项目错误苹果公司风险投资模式设计薪酬机制决策原营程序样该项目筛选投资象第条件支持苹果机投资决策日常理财务回报化目
宗旨然投资回报率前5年增加90％未提高苹果机市场位该项目理员承认项目战略潜力没实现时资金回报然吸引公司整体效益影响微微企业全局战略中风硷投资项目应该实现企业业务宗旨种手段目标应该体现企业发展战略根验四点目标符合实现理想：
提高战略资产中捕捉价值力公司说利传统资产提高资产利率佳做法包括：世界级加工制造技密集销售网品牌资产果公司缺乏优秀产品创意充分捕捉资产中价值风险项目提供广泛丰富业务理念优秀转变成销售产品 提高优秀创意中捕捉价值力知识密集型行业适合实现创意价值转变擅创意擅实施创意公司样面挑战法予创意适关注更严重没力创业型手竞争市场环境中快速成长（70年代施乐公司PARC计划例）精心设计凤险投资项目更创意通渠道培养市场导创业精神提供生长土壤
快速进化行业中攻守快速反应生存处迅速发展行业传统企业法快速创新创新领域限面新竞争者挑战担心损害已核心产品该行业演进方式心中数根抱着种保守文化种原风险投资项目成功提供刺激产品创新台时战略硷作防卫防止竞争者进入关键技术恩科系统公司（Cisco Systems）成功运风险投资项目掌握重技术发展例子
支持核心产品需求某行业特定领域发展影响某公司核心产品需求时目标作凸显出精心构建风险投资项目推动改变种演变方Adobe系统公司Intel公司运风险项目发展新技术刺激核心产品需求
认高额财务回报风险投资目标果谋求财务回报公司股东完全决定直接投入风险投资项目者通机构投资者投入根没必公司理层越俎代疱部项目外部项目？
确定风险投资目标必须决定采取部项目外部项目形式便更服务定目标部风险项目特点公司部复制风险投资模式（计划涉母公司部分分离）公司理员组建风险委员会部运营风险投资企业机制员工委员会呈送业务计划取资金外部风险项目建立公司基金直接间接通成功风险投资企业更广范围初创企业投资
述两种方式帮助公司开拓新业务效果求具备关键力选择时需慎重考虑
部项目
果求增加创意计划数量者创意中捕捉更价值提高企业部创业精神部项目形式非常适合部项目员工提供创业机会体验创意收获逐渐实现技文化转型
果企业部缺少关键技部项目会陷入麻烦譬说家产品工程设计方面特色公司利部项目提高产品开发市场导家世界级制造商果产品创新领域验少难部产生适数量新产品创意
想成功执行部风险项目公司必须确保投资阶段采取佳做法
1．收集创意正风险投资企业利行业知识缩考察领域公司风险投资委员会应设定创意边界帮助员工集中精力开拓利公司核心力知识创意专志服务风险项目首目标风险投资委员会应明确制定评估原予充分说明沟通
启动创意时风险投资委员会应该抵制抄路办法单纯献计献策难产生足够创意相反应该坚持采取三步骤系统程：第步推行创造性实践倡导新文化破传统思维模式第二步断解客户需求增加知识第三步安排系列彼关样化活动带动创意产生创新力员工参进需调离重点项目
2．评估创意阶段容易忽略两重素：验公正风险投资专业员通年学徒生涯积累丰富验具公正决定强烈动机公司理员极少样相关验时关注棘手政治背景
评估程注入验公正办法困难办法：找位适应性强风险投资专业士接工作培养公正方法风险委员会建立起强力激励体制：例委员会成员报酬投资风险项目业绩挂钩然难执行投资项目业绩评估需复杂规时应具体成员位业状况变化
3．建立业务价值风险投资企业样风险委员会应该抛弃输家增加赢家改进业绩确保早淘汰输家应建立种门资金供体制进行增量投资鼓励风险团队解决决定间重确定性问题
样拒绝业已马项目额外增资困难仅考虑政治素士气高技强团队确忍割舍鉴风险委员会需套行效手段慷慨奖励益失败建立套风险项目备职业鼓励失败概率高环境中承担风险风险委员会成员说结满怀热情团队肯放弃项目
支持赢家风险委员会必须扮演难度较高双重角色：资源供者风险环境保护者供者角色极重新组建团队极少具需技时候缺少技部找种情况风险委员会必须利影响搜罗关键物时候需技通竞争者合作获种情况风险委员会必须力排众议竞争手工作提供方便
保护者角色样重风险委员会必须建立起种真正创业精神公司中方更具创业文化表现形式新决策规工作氛围（衣着方式工作时间等级制度等）激励素特点类情况需母公司健康分离频繁联系会妨碍新文化形成
风硷委员会需设计出种激励体制项目团队企业家样工作：较长工作时间承担更风险热衷参热爱项风险项目包括非金钱素提升机会名誉工作中享更包括金钱奖励设计制度挑战：新公司初年中利润收益代表创造价值风险委员会激励制度作辩护消项目外员工满样处
风险项目时候会现存产品系列构成威胁风险项目战略价值时候委员会保护者角色必正位高级理员评：拆散产品系列会拆
已证明帮助风险委员会成功扮演双重角色方法指定位受尊敬资深理领导该项目获部资源抵挡反意见两方面具足够政治分量位高级理员必须具风险资模式深刻见解初创企业文化热情否风险项目文化程序模仿母公司缩成功机会
4．退出正前文述风险投资通常风险项目初步成功时开始变卖掉投资公司专业知识恰应战略挑战市场成熟时代化业务系统长期战略分三：吸收分离售出采取种战略应该周密考虑问题：
＠果效助母公司力（采购加工规模效应战略规划优势分销渠道等）否创造更价值？
＠保护创业型企业文化确保风险项目长期成功底重？
＠果组合技资产关系组合该风险项目否公司产生更价值？
＠该风险项目否分解业务例产品开发业务授权业务销售业务？果什样组织结构会种业务然形态？
外部项目
部项目相外部项目接触更广泛新产品技术营造技术技转绝机遇阻止竞争者进入领域时作投资选择外部项目更安全方面扩投资组合丰富投资品种更容易获专业风险投资技果寻求创意希迅速发展行业中赶超手者广泛新生技术中投注希具战略意义相关行业中取发展外部项目形式莫
外部投资项目获成功公司特殊领建立关系联盟风险投资初创企业中拥关系网公司资金压力公司需避免投资初创企业承诺笔资金情况获讨价价筹码
外部项目第步明确风险投资角色阶段四种选择：
＠起炉灶：建立风险投资企业市场类似企业竞争
＠担风险：某项具体投资家风险投资企业结成合伙关系种情况般发生公司具备某战略资产投资项目带附加价值情况
＠开办专基金：雇家风险投资公司理投资方基金
＠投资基金：投资者起投资建立标准风险资基金
种方法优缺点分析风硷投资四阶段帮助企业做出取舍
l．收集创意想获风险创意起炉灶显然难数公司缺乏作初创投资者名声没什相关关系单住拾牙慧拣风险投资公司项目
担风险更帮助公司获创意时保证投资选择中执行原然方法接触项目太少风险投资公司初审确信项目会公司发出担风险邀请
建立专基金助专业风险投资公司力广泛接触种业务创意全面投资组合理方法缺点投资者全部资金方承担专基金受规模限制（通常1000－5000万美元）结果会错更数额风险项目项目机会担风险项目基金
基金助风险投资专业技时机会进入额交易弊病法获投资组合理力保护创业环境风硷投资公司通常允许投资者直接进入风险项目实际投资者基金中获回报纯粹金钱接触投资组合法享受风险投资公司掌握交易信息
2．评价创意寻求起炉灶战略时理员应该复制风险投资企业佳做法：目标领域开发深层专业知识新兴企业界构筑广泛牢固联系根项目目标建立明确评估标准风险投资难重
果选择家著名风险投资公司担风险进行投资必须明确合作目标制订效谈判规然乏风险投资公司成伙伴数寥寥数欧洲亚洲企业风险投资公司提供资金做法更商业银行控股企业早期资提供者数类企业行业区进行专业分工少数家风险投资公司采取文述营模式
确认合作象更挑战：制定吸引风险投资公司时达项目标谈判原风险投资公司事已成时尚许公司争相风险投资合作处激烈竞争中效谈判规非常重
公司够吸引风险投资公司素通常三：
＠进行笔投资意愿（500万美元更）
＠具备市场准入加工制造专业知识专技术等投资组合中公司带价值
＠良风险投资素质：迅速做出投资决策周容忍新投资项目正常起伏长期坚持投资目标战略2创业精神环境持尊重态度
时公司应该意识身利益风险投资公司利益产生突譬说家公司正寻找技术转机会风险投资公司着急事投资组合中公司分发出项重技术
公司必须开始明确身回报期值样合保护利益者少避免会造成损失项目投资必须商业计划书阶段阐明问题投资组合公司联系轮满意回报率时进入投资阻止直接竞争者享样特权
3．建立业务价值通外部项目建立价值公司理员必须开发出实现投资目标损害风险项目利益机制果家公司投资风险项目中价太高宝贵创业会返反果价太低法实现目标公司应该寻求～条中间道路保证实现目标会置风险项目苛赋重压
许公司必须克服发明综合症会阻碍技术转成功苹果公司风险项目法成功实现战略目标原草图开始部业务决策部门拒绝采纳风硷公司技术偏爱研发样技术结果风险公司针较普PC台领先产品未包括苹果机兼容版苹果公司风险项目公司失重市场机会
4．退出外部项目理员应根投资目标制定套退出机制果投资目标仅仅财务回报理员运风险投资公司哲学通风险投资公司进行投资肘答案没明确
果财务指标作目标理员必须事先明确制定关终止持续甚增加投资条件果重战略目标满足相长段时期容忍财务损失事实公司早该撤退迟迟撤纯粹惯性没明确退出原
风险投资业备受关注高额财务回报新业务方面创新目睹许公司已注意正努力风险投资模式引入身业务开发中种模式应非想简单公司必须真正解模式中关键素作探索
作者：Pall Brody David Ehrlich 源：麦肯锡高层理丛（2001年第2期）
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