题目 企业偿债力分析宜宾
五粮液股份限公司例
毕业文题目
企业偿债力分析宜宾五粮液股份限公司例
毕业文容求：
容：文分析五粮液集团偿债力首先偿债力概念进行概述进行偿债力率分析然短期偿债力长期偿债力资产资结构等方面进行分析剖析五粮液集团存闲置资金资浪费拉低收益负债结构合理流动负债水偏高未充分发挥负债带财务杠杆收益股权融资债权融资结构严重失衡等问题提出公司采取外投资提高资产率优化负债结构增加长期负债例合理运财务杠杆提高企业负债营效益制定合理融资策略增强债权融资例等防范措施
求：文撰写求思路清晰容充实点明确充分证严密语言通撰写文前应首先阅读相关研究资料掌握学术前动态相关理著作握提高理水思想深度根开题报告老师提出意见文提纲进行修改确定纲认真撰写毕业文撰写文结束根老师修改意见认真反复修改文求参加毕业文答辩严格文进度安排进行文写作文格式字数等撰写方面求参中国质学长城学院毕业文（设计）撰写规范
毕业文参考资料：
[1] 王宝田王榕梓．完善偿债力分析指标效控制信贷风险——基银行信贷风险理谨慎原思考[J]．财务理2014(5)：5657．
[2] 牛艳勇闫艳陈亚杰．企业偿债力模糊综合评价[J]．财会通讯2016(14)：5658．
[3] 王冉．企业偿债力指标问题改进探究[J]．代会计2016(06)：4041．
[4] 韩彦．探析基现金流量企业偿债力[J]．统计理2016(03)：6970．
[5] 林雅玲．探析企业偿债力盈利力[J]．行政事业资产财务2016(24)：34．
[6] 慧宇．会计稳健性偿债力企业债务融资[J]．济研究导刊2017(36)：7273．
[7] 王玉．企业短期偿债力分析[J]．统计理2017(12)：102103．
[8] 高思琦宗声．企业偿债力分析[J]．科技济市场2017(10)：106108．
[9] 苗雨君吕欣．企业偿债力探析[J]．中国乡镇企业会计2018(01)：7980．
[10] 叶天宏．中国白酒产业现状发展策研究[J]．产业科技坛2017(10)：1214．
[11] 陈佳．国家政策五粮液财务影响分析[J]．中国商2016(14)：4850．
[12] 吴卉琳．国白酒行业财务分析[J]．新济2016(02)：2223．
[13] Ye Cruze European Expressway Infrstructure ： Towardsa Convergence of Infrastructure Charging[J]．Transport Management 2007(2)pp．515．
毕业文应完成工作：
1． 利中国知网维普万方等数库完成毕业文相关容文检索利图书馆图书资源查阅相关理容充分利互联网进行资料检索收集
2． 实相关选题注意实程中观察收集相关数
3． 认真撰写开题报告开题报告中指导教师提出意见进行修改
4． 认真撰写文根指导教师意见进行修改
5． 文定稿求进行毕业文答辩
毕业文进度安排：
序号
毕业文阶段容
时间安排
备注
1
确定毕业文选题收集资料整理资料完成文务书
2017102620171110
2
编写文提纲撰写开题报告进行开题完成开题答辩
2017111020171125
3
进步查找资料作社会调查
201711262018110
4
撰写文完成第稿交指导教师
20181112018131
5
指导教师阅改文
2018212018214
6
修改文完成第二稿交指导教师
20182152018229
7
指导教师阅改文完成中期检查表
2018312018315
8
修改文完成第三稿交指导教师
2018316201841
9
指导教师阅改文返学生修改立交指导教师
2018422018415
10
专家评阅
20184162018430
11
毕业文答辩
2018512018515
12
评定学生终文成绩评出院优秀文
20185162018531
课题信息：
课题性质： 设计□ 文√
课题源： 教学√ 科研□ 生产□ □
发出务书日期：
指导教师签名：
年 月 日
教研室意见：
教研室签名：
年 月 日
学生签名：
毕业文题目
企业偿债力分析—宜宾五粮液股份限公司例
开题报告（阐述课题目意义研究现状研究容研究方案进度安排预期结果参考文献等）
文研究目意义
1．研究目：偿债力分析企业财务分析中重组成容企业偿债力强弱反映企业财务状况重标志通分析企业偿债力企业投资者判断投资安全性盈利性债权关注企业债权安全性营者解企业盈利风险产生原文通五粮液集团目前偿债力进行分析发现实际存问题结合相关理知识提出改进策略期够定帮助起鉴作
2． 研究意义：
（1）理意义：国社会义市场济快速发展背景财务状况分析方面国发展较晚企业偿债力分析方面够完善存局限性结合外国解决方法分析难结合国企业实际情况财务进行分析文通分析五粮液集团偿债力结合企业资产状况国家政策求等挖掘出五粮液集团存问题通相关问题提出建议希文酒类企业分析偿债力方面帮助
（2）现实意义：分析企业偿债力利债权判断债权收回保证程度进行正确贷决策利投资者判断投入资保全程度进行正确投资决策利营者优化融资结构降低融资成进行正确营决策五粮液集团言研究企业偿债力效提高企业理水促进企业健康发展时反映企业状况减少风险提高业绩帮助决策
二研究现状
1．国外研究现状：
美国哈佛学教授帕利普杜邦财务分析体系进行补充变形发展形成帕利普财务分析体系帕利普企业分析评价书中财务分析体系中常财务率分网类：资产理效率率偿债力率现金流量率盈利率
Ye Cruze（2014）European Expressway Infrstructure ： Towardsa Convergence of Infrastructure Charging中指出衡量企业资产流动性通常流动率速动率两指标通测量出运两指标界安全值企业短期偿债力进行评价两指标适性广计算方法简单详细检查企业流动性流动率速动率均静态指标动态企业融资投资配关系衡量企业短期偿债力存定局限性
2．国研究现状：
王宝田王榕梓（2014）完善偿债力分析指标效控制信贷风险——基银行信贷风险理谨慎原思考中指出系统分析偿债力评价指标足偿债力指标做出改进包括流动率速动率资产负债率利息保障倍数等等
牛艳勇闫艳陈亚杰（2016）企业偿债力模糊综合评价认企业营力源企业形资源形资源组织资源整合债务资绝部分投入日常营活动未偿债务息需未营利润中支付企业营力强弱保障债务期偿具关重作
王冉（2016）企业偿债力指标问题改进探究中指出利益相关者更企业偿债力作出判断增强企业信度企业应该说明银行存款应收账款存货等资产质量
韩彦（2016）探析基现金流量企业偿债力中指出企业债务偿期企业现金资源基现金流企业偿债力分析够准确反映企业财务会计情况避免企业财务信息失真情况
林雅玲（2016）探析企业偿债力盈利力中指出企业基企业债务偿时间企业通企业部反映偿债力资料提前制定出合理偿债计划企业通资产负债表项债务合企业生产预算财务预算销售预算等纳入考虑范围充分考虑企业现资产债务间例情况提前规划企业长期偿债计划企业短期偿债计划断增强企业偿债力
慧宇（2017）会计稳健性偿债力企业债务融资中指出市公司会计稳健性偿债力企业债务融资正相关会计稳健性企业偿债力企业债务融资代作通进步研究发现会计稳健性强偿债力企业获融资成低
王玉（2017）企业短期偿债力分析中指出流动率速动率现金率等指标反映企业某时点流动资产流动负债率关系资产负债表进行分析静态指标反映企业某时点财务状况企业清算基础非坚持持续营假设揭示企业营运程中资产负债动态变化情况评价现偿债力预测未财务状况发展趋势定局限性
高思琦宗声（2017）企业偿债力分析中提出偿债务力分析单方面分析做全方位分析找切入点明确投资理债权间利益企业做数分析收集资料款时间全面分析做出符合企业发展方案措施
苗雨君吕欣（2018）企业偿债力探析指出企业营程中应该根财务报表提供信息制定合理符合企业实际发展偿债计划合理偿债计划容易造成企业资金链生产计划偿债计划间协调充分终会企业偿债力造成负面影响
叶天宏（2017）中国白酒产业现状发展策研究中指出中国白酒国际化程度低驰名中外中国酒文化酿酒技术呈现出强烈反差中国白酒销售集中国未国际白酒消费市场进行重点培育开拓然年国市场日趋饱时酒品挤占国白酒企业开始重视国际市场开拓然出口扩规模然极
陈佳（2016）国家政策五粮液财务影响分析中指出三公消费限令等国家政策影响白酒行业进入深度调整时期五粮液等酒企纷纷降价市场行情乐观五粮液努力维持产品出厂价导致渠道价格严重倒挂现象倒货厂家进货便宜外销商前库存高国家政策调整库存销商纷纷表示愿款进货五粮液前先款发货模式动摇国家政策变动终导致五粮液价值链中竞争优势降财务报表表现销售费增加预收账款减少应收票增加等
吴卉琳（2016）国白酒行业财务分析中指出高档白酒消费中政商需求滑高档白酒受重创白酒企业营业务收入增长率净利润增长率双双滑高档品牌增长率低中低档品牌中低档品牌市场竞争更激烈茅台五粮液样高档企业想降低市场风险实现专专注高档品牌研发生产兼顾开发中档产品市场中档产品市场中寻找新突破口利润增长点更稳住业绩
根述知目前较系统研究白酒品牌文献太企业偿债力分析文献较广泛结两种文献更帮助企业时解财务状况作出正确决策获更收益文企业角度分析五粮液集团偿债力方面存问题结合关理知识提出出现问题策建议降低五粮液集团财务风险进帮助五粮液集团作出正确营决策提高企业收益
三研究容
1前言
2企业偿债力分析相关概述
21短期偿债力分析指标
211营运资
212流动率
213速动率
214现金流量率
22长期偿债力分析指标
221资负债率
222权益数
223产权率
3五粮液集团偿债力现状分析
31五粮液集团基概况
32五粮液集团短期偿债力指标分析
321营运资
322流动率
323速动率
324现金流量率
33五粮液集团长期偿债力指标分析
331资负债率
332权益数
333产权率
34五粮液集团资结构分析
4五粮液集团偿债力方面存问题
41闲置资金资浪费拉低收益
42负债结构合理流动负债水偏高
43未充分发挥负债带财务杠杆收益
44股权融资债权融资结构严重失衡
5五粮液集团存问题解决策
51采取外投资提高资产率
52优化负债结构增加长期负债例
53合理运财务杠杆提高企业负债营效益
54制定合理融资策略增强债权融资例
6结
参考文献
致谢
四研究方案
1．利中国知网维普万方等数库完成毕业文相关容文检索利图书馆图书资源查阅相关理容充分利互联网进行资料检索收集
2．通结构分析法率分析法文献资料法文提供完成五粮液集团偿债力方面存问题策分析
五进度安排
1．确定毕业文选题收集资料整理资料完成文务书2017102620171110
2．编写文提纲撰写开题报告进行开题完成开题答辩2017111020171125
3．进步查找资料作社会调查201711262018110
4．撰写文完成第稿交指导教师20181112018131
5．指导教师阅改文2018212018214
6．修改文完成第二稿交指导教师20182152018229
7．指导教师阅改文完成中期检查表2018312018315
8．修改文完成第三稿交指导教师2018316201841
9．指导教师阅改文返学生修改立交指导教师2018422018415
10．专家评阅20184162018430
11．毕业文答辩2018512018515
12．评定学生终文成绩评出院优秀文20185162018531
六预期结果
通五粮液集团目前财务状况进行分析发现实际存问题结合相关理知识提出改进策略期够定帮助起鉴作
七参考文献
[1] 王宝田王榕梓．完善偿债力分析指标效控制信贷风险——基银行信贷风险理谨慎原
思考[J]．财务理2014(5)：5657．
[2] 牛艳勇闫艳陈亚杰．企业偿债力模糊综合评价[J]．财会通讯2016(14)：5658．
[3] 王冉．企业偿债力指标问题改进探究[J]．代会计2016(06)：4041．
[4] 韩彦．探析基现金流量企业偿债力[J]．统计理2016(03)：6970．
[5] 林雅玲．探析企业偿债力盈利力[J]．行政事业资产财务2016(24)：34．
[6] 慧宇．会计稳健性偿债力企业债务融资[J]．济研究导刊2017(36)：7273．
[7] 王玉．企业短期偿债力分析[J]．统计理2017(12)：102103．
[8] 高思琦宗声．企业偿债力分析[J]．科技济市场2017(10)：106108．
[9] 苗雨君吕欣．企业偿债力探析[J]．中国乡镇企业会计2018(01)：7980．
[10] 叶天宏．中国白酒产业现状发展策研究[J]．产业科技坛2017(10)：1214．
[11] 陈佳．国家政策五粮液财务影响分析[J]．中国商2016(14)：4850．
[12] 吴卉琳．国白酒行业财务分析[J]．新济2016(02)：2223．
[13] Ye Cruze European Expressway Infrstructure ： Towardsa Convergence of Infrastructure
Charging[J]．Transport Management 2007(2)pp．515．
指导教师意见：
指导教师签名：
年 月 日
教研室意见：
审查结果： 意□ 意□
教研室签名：
年 月 日
美国哈佛学教授帕利普杜邦财务分析体系进行补充变形发展形成帕利普财务分析体系帕利普企业分析评价书中财务分析体系中常财务率分网类：资产理效率率偿债力率现金流量率盈利率
Ye Cruze（2014）European Expressway Infrstructure ： Towardsa Convergence of Infrastructure Charging指出衡量企业资产流动性通常流动率速动率两指标通测量出运两指标界安全值企业短期偿债力进行评价两指标适性广计算方法简单详细检查企业流动性流动率速动率均静态指标动态企业融资投资配关系衡量企业短期偿债力存定局限性
王宝田王榕梓（2014）完善偿债力分析指标效控制信贷风险——基银行信贷风险理谨慎原思考中指出系统分析偿债力评价指标足偿债力指标做出改进包括流动率速动率资产负债率利息保障倍数等等
牛艳勇闫艳陈亚杰（2016）企业偿债力模糊综合评价认企业营力源企业形资源形资源组织资源整合债务资绝部分投入日常营活动未偿债务息需未营利润中支付企业营力强弱保障债务期偿具关重作
王冉（2016）企业偿债力指标问题改进探究中指出利益相关者更企业偿债力作出判断增强企业信度企业应该说明银行存款应收账款存货等资产质量
韩彦（2016）探析基现金流量企业偿债力中指出企业债务偿期企业现金资源基现金流企业偿债力分析够准确反映企业财务会计情况避免企业财务信息失真情况
林雅玲（2016）探析企业偿债力盈利力中指出企业基企业债务偿时间企业通企业部反映偿债力资料提前制定出合理偿债计划企业通资产负债表项债务合企业生产预算财务预算销售预算等纳入考虑范围充分考虑企业现资产债务间例情况提前规划企业长期偿债计划企业短期偿债计划断增强企业偿债力
慧宇（2017）会计稳健性偿债力企业债务融资中指出市公司会计稳健性偿债力企业债务融资正相关会计稳健性企业偿债力企业债务融资代作通进步研究发现会计稳健性强偿债力企业获融资成低
王玉（2017）企业短期偿债力分析中指出流动率速动率现金率等指标反映企业某时点流动资产流动负债率关系资产负债表进行分析静态指标反映企业某时点财务状况企业清算基础非坚持持续营假设揭示企业营运程中资产负债动态变化情况评价现偿债力预测未财务状况发展趋势定局限性
高思琦宗声（2017）企业偿债力分析中提出偿债务力分析单方面分析做全方位分析找切入点明确投资理债权间利益企业做数分析收集资料款时间全面分析做出符合企业发展方案措施
苗雨君吕欣（2018）企业偿债力探析指出企业营程中应该根财务报表提供信息制定合理符合企业实际发展偿债计划合理偿债计划容易造成企业资金链生产计划偿债计划间协调充分终会企业偿债力造成负面影响
叶天宏（2017）中国白酒产业现状发展策研究中指出中国白酒国际化程度低驰名中外中国酒文化酿酒技术呈现出强烈反差中国白酒销售集中国未国际白酒消费市场进行重点培育开拓然年国市场日趋饱时酒品挤占国白酒企业开始重视国际市场开拓然出口扩规模然极
陈佳（2016）国家政策五粮液财务影响分析中指出三公消费限令等国家政策影响白酒行业进入深度调整时期五粮液等酒企纷纷降价市场行情乐观五粮液努力维持产品出厂价导致渠道价格严重倒挂现象倒货厂家进货便宜外销商前库存高国家政策调整库存销商纷纷表示愿款进货五粮液前先款发货模式动摇国家政策变动终导致五粮液价值链中竞争优势降财务报表表现销售费增加预收账款减少应收票增加等
吴卉琳（2016）国白酒行业财务分析中指出高档白酒消费中政商需求滑高档白酒受重创白酒企业营业务收入增长率净利润增长率双双滑高档品牌增长率低中低档品牌中低档品牌市场竞争更激烈茅台五粮液样高档企业想降低市场风险实现专专注高档品牌研发生产兼顾开发中档产品市场中档产品市场中寻找新突破口利润增长点更稳住业绩
根述知目前较系统研究白酒品牌文献太企业偿债力分析文献较广泛结两种文献更帮助企业时解财务状况作出正确决策获更收益文企业角度分析五粮液集团偿债力方面存问题结合关理知识提出出现问题策建议降低五粮液集团财务风险进帮助五粮液集团作出正确营决策提高企业收益
企业偿债力分析宜宾五粮液股份限公司例
摘
着社会济逐渐增强负债营成现数企业理模式首选策略方面债务会企业带财务风险甚破产风险企业面外部环境部环境越越复杂举债前应该企业进行偿债力分析2013年时候政府政策起决定性作加市场环境断变化白酒制造谓受极击压便作拥传统悠久历史公司样种击避免文通查询五粮液股份限公司关财务报表分析相关率数进行全面系统计算分析通分析长期偿债力短期偿债力种率指标变动趋势进步公司项力方面做出相应回应包括偿债务方面方面原中找寻解决问题策方法企业理营着更明确目标
关键词：五粮液股份限公司长期偿债力短期偿债力
ABSTRACT
With the gradual enhancement of the social economy debt management has become the preferred strategy for most of the current corporate management models On the other hand debt will also bring financial risks to the company and even have the risk of bankruptcy The external and internal environments that companies face are becoming more and more complex Before borrowing money we should analyze the solvency of the company In 2013 government policies played a decisive role and the market environment was also constantly changing The manufacture of liquor could be said to have been extremely shocked and suppressed Even a company with a traditional long history is inevitable for such a shock In this paper the relevant financial statements of Wuliangye Co Ltd were inquired and the relevant ratios were analyzed and the data was comprehensively and systematically analyzed Through the analysis of changes in longterm solvency and various shortterm solvency indicators we will respond further to the company’s capabilities including repayment of debt and will also look for various causes The measures and methods to solve the problems have led the enterprises to have clearer goals in management and management
Key words Wuliangye group company limited Longterm solvency Shortterm solvency
目 录
1前 言 1
2 企业偿债力分析相关概述 1
21短期偿债力分析指标 1
211营运资 2
212流动率 2
213速动率 2
214现金流量率 2
22 长期偿债力分析指标 2
221资产负债率 3
222权益数 3
223产权率 3
3五粮液股份限公司偿债力分析现状 3
31五粮液股份限公司基概况 3
32五粮液股份限公司短期偿债力指标分析 4
321营运资 4
322流动率 5
323速动率 5
324现金流量率 5
33五粮液股份限公司长期偿债力指标分析 6
331资产负债率 6
332权益数 6
333产权率 7
34五粮液股份限公司资产结构分析 7
4五粮液股份限公司偿债力方面存问题 8
41闲置资金资浪费拉低收益 8
42 负债结构合理流动负债水偏高 8
43 未充分发挥负债带财务杠杆收益 8
44 股权融资债权融资结构严重失衡 9
5五粮液股份限公司存问题解决策 9
51 采取外投资提高资金率 9
52 优化负债结构增加非流动负债例 9
53 合理运财务杠杆提高企业负债营效益 10
54 制定合理融资策略增强债权融资例 10
6 结 10
参考文献 12
致 谢 13
1前 言
着世界济交流日益频繁社会断进步中国改革开放步伐加快国世界接轨面接轨角度越越世界迅速变化济越越紧密相互加深融合企业组织形式营活动伴着变化开始呈现出越來越复杂结构形式取巨成果企业偿债力企业发展重素企业够正常运作基前提举债营已成数企业选择种营模式单纯外界资源弥补身债务单单解决资金缺乏问题更加够财务杠杠效发挥更优势企业股东带更济效益
企业偿债力帮助相关利益者进行资产投入回报力度判断进贷进行决策判断投资理进行判断营者针企业理问题做出正确判断资结构断改善成费降低分析企业偿债力相关利益者企业关重
宜宾五粮液股份限公司国白酒行业领头羊国家发展潜力市公司根量财务数直观出五粮液企业财务状况文五粮液股份限公司偿债力项指标进行分析中研究发现公司营程中存财务问题通数分析较提出优建议希公司发展提供帮助
2 企业偿债力分析相关概述
企业偿债力某种程度说企业现资产偿企业欠账款支付力分析企业偿债务力企业未生存发展时期重评估部分坏决定公司否持续优发展需针偿债力长短期两方面资产结构现金流量资产状况等企业进行全方面偿债力分析提高企业偿债务力降低财务风险资金化利资结构优化
21短期偿债力分析指标
短期偿债力企业年现金银行存款等资源填补公司欠短期债务力时作定指标评价公司财务状况坏流动资产变现评价短期偿债力首条件流动资产项目企业理构成影响前资产承受性流动资产构成应变力项目理表现企业短期偿债力企业短期偿债力直接影响企业持续发展表明企业发展状况首前提企业短期偿债力指标率涵盖范围相广阔中包含现金流量例囊括公司资金流动性占率时速动率等属中
211营运资
营运资通俗说指差额流动资产减欠短期负债表明企业偿欠账款现资产果企业资金余欠账款说明企业短期偿债力较强果指标越说明企业资金足偿欠账款时企业面财务风险相应降会利益相关者感受高度安全性计算公式
营运资流动资产流动负债 公式（21）
212流动率
流动率指流动资产流动负债率说明份欠账款份资金补偿率利益相关者短时间计算出安全边际推测出企业营运资否够维持企业运营流动率越越根企业实际营状况结合众专家观点认企业短期偿债力流动率200时较强较利企业理者企业理计算公式：
流动率流动资产流动负债×100 公式（22）
213速动率
速动率企业速动资产流动负债率衡量企业流动资产中速动资产立变现偿付流动负债力速动资产指现金现金等价物交易性金融资产应收账款等项迅速支付欠账款资产济效益较企业率适低身缺钱济效益欠佳企业说求该率较通数研究出率1时时短期偿债力稳健计算公式
速动率速动资产流动负债×100 公式（23）
214现金流量率
现金流量率指现金现金等价物（价证券）企业短期欠账款率企业直接偿付力现金流量率中体现出般生产型企业求该指标保持0608水左右计算公式
现金流量率现金+现金等价物流动负债×100 公式（24）
22 长期偿债力分析指标
长期偿债力指企业清偿长期欠账款力通常情况衡量公司偿长期债务力率指标例企业资产负债例权益数产权占资产例企业清偿金相关利息支付般中出长期公司偿力简单说企业想提高资金安全发展营规模力必须增强长期偿债力
221资产负债率
资产负债率简单说指公司通种渠道筹资金总额公司固资产值表明企业里少资金外资金资产负债率仅反映企业举债力反映出企业偿长期欠账款综合力通常说资产负债率长期偿债力呈负相关该率越说明企业偿长期款力越强反率越说明企业偿长期款力越弱计算公式
资产负债率负债总额资产总额×100 公式（25）
222权益数
权益数资产总额股东权益关系反映表现出倍数越说明资产总额里股东投资金额例较企业举债程度越高反该数越说明外资金占资产总额率较少企业举债程度越低通分析认权益数23间合适计算公式
权益数资产总额股东权益总额×100 1(1资产负债率) 公式（26）
223产权率
产权率负债净资产率简单说企业欠债务总额企业资产总额率衡量企业资结构否稳定重指标时反映出投资者投入资金投入资金保障程度评价企业风险程序欠账款偿力计算公式
产权率负债总额股东权益×100 公式（27）
3五粮液股份限公司偿债力分析现状
31五粮液股份限公司基概况
宜宾五粮液股份限公司坐落国四川省历系列申报审核1997年8月19日正式成立次公司建立中募集资金程度作项导方式宜宾五粮液酒厂单独引导成注册资金亿公司五粮液公司着悠久历史公司初规模营业范围酒厂逐渐壮现全国拥分公司规模企业样家拥优秀品质时刻发展壮身企业等难贵
伴着公司进步五粮液眼光放更长远仅仅局限现取成公司运营前期五粮液追赶济发展步伐现代科学技术运作历史传统文化传承紧密结合起截止2014年短短12年时间里五粮液公司惊增长速度公司营业收入均26增长速度刷新着外界五粮液认识公司想扩营范围拥定社会位首先缺正公司长期战略务目标旦目方程艰辛达终点愿意付出倍努力缓慢提升中等市场占率样着实施达目标正五粮液公司前阶段需
公司销售规模断扩营业范围断拓展样更加促进五粮液公司逐渐成令众酒类企业仰慕公司五粮液断走国际化集体性集团身完美融合起造出重点品牌高达二十规模企业
2005年时候公司职员工达30000次营占领面积惊中科技开发办公区域整坐立花园般街区中见科学技术想立足长远企业说重代五粮液公司单单遵循着初战略目标懈奋斗更试图力改变适应社会巨更迭渐渐稳步前进截2007年时候公司盈利力已高达六十亿公司良理营运中受益
五粮液公司作行中典型成功者带领着国企业步步走正轨微薄力量影响着进推动社会济长足发展断创新进取
32五粮液股份限公司短期偿债力指标分析
321营运资
表1 五粮液三年营运资数表 (单位：万元)
指标名称
2014年
2015年
2016年
流动资产
385000809
445974112
545045401
流动负债
59249408
79676169
136878866
营运资
325751401
366297943
408166535
（数源：五粮液公司20142016年财务报表）
列数解五粮液公司三年营运资呈现断增长趋势公司流动资产流动负债幅度增长相较言流动资产增长速度远流动负债增长速度营运资断增加说明五粮液公司理模式较完善企业流动资金较充足财务状况较稳定
322流动率
表2 五粮液三年流动数数表 （单位：万元）
指标名称
2014年
2015年
2016年
流动资产
385000809
445974112
545045401
流动负债
59249408
79676169
136878866
流动率
6498
5598
3982
（数源：五粮液公司20142016年财务报表）
通分析表22014年流动率相较标准值2说值高然保证企业够期偿债务时存定风险企业资金够充分利样原原存货持现金超出适量会失公司获盈利机会接两年数表明五粮液公司流动率断降接理想值通分析资产负债表出流动率断降原期流动负债预收账款断增长表明公司认识身营欠缺处加完善短期偿债增强
323速动率
表3 五粮液三年速动率数表 (单位：万元)
指标名称
2014年
2015年
2016年
速动资产
304085922
3589656
452471707
流动负债
59249408
79676169
136878866
速动率
5132
4505
3306
（数源：五粮液公司20142016年财务报表）
根表3中数分析知五粮液公司速动率持续降2014年2016年降1826相佳速动率1较总体说速动率较高方面表明短期公司足够偿债力流动资产变现力较强财务风险降低公司营理奠定定基础方面说明公司存流动资金没充分利降低流动资金效率
324现金流量率
表4 五粮液三年现金流量率数表 (单位：万元)
指标名称
2014年
2015年
2016年
货币资金
223821066
263741902
346659178
交易性金融资产
0
0
0
流动负债
59249408
79676169
136878866
现金流量率
3778
3310
2532
（数源：五粮液公司20142016年财务报表）
表4中数计算出公司现金流量率相说较高2016年现金流量率略降然五粮液货币资金断增长交易性金融资产三年始终零说明公司没重视债务带效益公司没合理准确运流动负债造成巨机会成
33五粮液股份限公司长期偿债力指标分析
331资产负债率
表5 五粮液三年资产负债率数表 (单位：万元)
指标名称
2014年
2015年
2016年
负债总额
60757902
82014740
139685474
资产总额
464088707
525466349
621744066
资产负债率
131
156
225
（数源：五粮液公司20142016年财务报表）
表5数计算结果出五粮液公司2014年2016年资产负债率增加然增加增加幅度明显长期偿债力强弱基没变化然该企业资产负债率变50表明五粮液公司没债务负担企业资金实力雄厚表明企业偿债力升财务风险减弱时说明没充分发挥财务杠杆效益会造成成股东获取剩余价值缩
332权益数
表6 五粮液三年权益数数表 (单位：万元)
指标名称
2014年
2015年
2016年
资产总额
464088707
525466349
621744066
者权益总额
403330804
443451610
482058592
权益数
1151
1185
1290
（数源：五粮液公司20142016年财务报表）
表6中出五粮液公司三年权益数基没变化保持12左右说明五粮液公司者投入企业资占全部资产总额重较公司没负债相说财务风险较
333产权率
表7 五粮液三年产权率数表 (单位：万元)
指标名称
2014年
2015年
2016年
负债总额
60757902
82014740
139685474
者权益总额
403330804
443451610
482058592
产权率
0151
0185
0290
（数源：五粮液公司20142016年财务报表）
表7中出五粮液公司三年产权率较低说明五粮液公司长期偿债较强债权承担风险较时表明五粮公司采低风险低报酬财务结构未充分发挥负债带财务杠杆收益
34五粮液股份限公司资产结构分析
表8 五粮液三年资产状况数表 (单位：万元)
项目
2014年
2015年
2016年
流动资产
385000809
445974112
545045401
占
8296
8487
8766
非流动资产
79087897
79492237
76698665
占
1704
1513
1234
资产总额
464088707
525466349
621744066
（数源：五粮液公司20142016年财务报表）
表8中分析出2014年—2016年五粮公司资产总体呈现升趋势流动资产增长迅速例规模断增整体数出公司资产具较强流动性三年流动资产例居高占例80
表9 五粮液三年负债状况数表 (单位：万元)
项目
2014年
2015年
2016年
流动负债
59249408
79676169
136878866
占
9752
9715
9799
非流动负债
1508494
2338571
2806607
占
248
285
201
负债总额
60757902
82014740
139685474
（数源：五粮液公司20142016年财务报表）
五粮液公司年负债总规模分析表中出非流动负债例较低表明公司发展少长期外资金流动负债占负债总额95公司理者应加强问题关注
4五粮液股份限公司偿债力方面存问题
41闲置资金资浪费拉低收益
表2表4中出流动率速动率现金流量率三指标然呈现逐年降趋势数标准值说明五粮液公司短期偿债力较强2014年流动率接65时联系五粮液公司资产构成情况进行分析出流动率较高事通分析出原存货库存积压致流动资产占总资产例较高短期偿债力指标分析知资金存闲置效率幅度降低短期偿债力存定财务风险影响公司营效益融资成断增加流动率速动率现金流量率分2014年达649851323778情况满意表明公司资产流动性强结合公司财务报表知公司维持着太高货币资金例说明公司缺乏良投资渠道加公司部理完善注重生产产持续扩增增加机会成
42 负债结构合理流动负债水偏高
五粮液公司负债结构中流动负债占负债总额例问题出现引起广泛关注观察负债规模数图出公司流动负债占负债总额95例公司负债流动性强时说明公司期发展中长期款2014年2016年间五粮液公司流动负债占总负债例非流动负债占总负债例均呈现变化缓慢趋势流动负债占总负债例远远高非流动负债占总负债例问题出现导致公司理方面出现流动性风险履约风险导致公司筹资营理方面困难2012年国白酒市场受国家政策影响处低估时期时五粮液公司营理需增加资金稳定性加重流动性负债例偏高带财务理风险负债结构合理突
43 未充分发挥负债带财务杠杆收益
五粮液公司长期偿债力指标分析中出公司资结构中存严重问题资结构相言合理数分析表明股东投资资产总额中占高例公司资金进行营理选负债营理公司然减少利息支出发展营中会遇种资成断攀升问题时股东够获取权益报酬率会定程度降样利股东获更额外收益
长期偿债力指标分析中出五粮液公司股东权益断增加表明公司利更资金增强济实力五粮液公司通身持续发展创造出生产资金公司负债占率增长缓慢方面表明公司负债控制说明公司采低风险低报酬财务结构未充分发挥负债带财务杠杆收益
44 股权融资债权融资结构严重失衡
五粮液市2016年融资结构直呈现出相稳定局面公司债券融资例股权融资例变动趋势特明显局方出债权融资金额远远股权融资金额公司长期偿债力指标分析中公司股权融资金额占总资产80左右债权融资金额占总资产20左右公司营发展角度公司种融资结构利公司长久发展会阻碍公司获取额外济收益五粮液债权例低表现说明五粮液股权债权结构严重失衡见融资方面合理资结构需进行改革更新公司理者应该重视方面问题制定合理科学解决办法
5五粮液股份限公司存问题解决策
51 采取外投资提高资金率
货币资金资产安全性较高流动性强良运定程度抵御面风险尤短缺风险果五粮液公司保持着高货币资金例会失量盈利机会投资机会会失相应周转利益投资利益会带相说较高机会成风险收益五粮液公司应该权衡利弊满足抵御风险需求货币资金控制合理范围果闲置资金投入领域会公司带定财务风险影响公司偿欠账款力反公司拥量货币资金没资金充分利会降低公司获额外效益应该合理分配闲置资金闲置资金充分利起更力度公司获效益理者影响公司日常营运转情况考虑余资金投资收益项目中增加公司资金收益公司股东谋取更利益方面少部分资金进行适度结构性存款样提高资金率帮助公司股东获利益
52 优化负债结构增加非流动负债例
通五粮液公司资结构分析出五粮液公司市非流动负债流动负债例严重失衡导致局面原五粮液股份限公司公司非流动负债流动负债没整体做出规划负债结构理中公司资金偿方欠款种现象导致负债结构中出现流动负债水高想公司现资结构实现优化负债结构实现合理化理者必须局面做出更正方面公司负债结构进行全面分析进行效科学筹划非流动负债例流动负债例严格控方面负债结构实现合理化程中应该减少闲置资金减少流动负债适增加公司结构中非流动负债例然公司发展离开资资金通分析发现公司营发展程中更赖资金没债务结合负债结构数分析流动负债占负债总额占95左右会公司带定款压力公司适运财务杠杆提高非流动负债例实现负债结构合理化稳定公司资结构
53 合理运财务杠杆提高企业负债营效益
合理运财务杠杆公司负债中获收益关键资金欠账款例否适维持公司偿欠账款力前提实现资结构稳定性利财务杠杆优势掌握合理资金例降低公司财务风险帮助公司获更利益财务杠杆已成种强力武器现代企业财务理中协调盈利力偿债力间矛盾提供财务杠杆正面影响负面影响理者充分利财务杠杆积极效应稳定公司资结构准确掌握外款资结构中例营理活动中公司适度增加长期款适运外款提高非流动负债占负债总额相例样仅五粮液公司赢充足资金外充分发挥财务理中杠杆效应会公司带极济价值
54 制定合理融资策略增强债权融资例
通分析五粮液公司融资策略出五粮液营理模式较趋保守股东权益进行身发展没充分利债权资金进行融资发展种营理模式优点财务风险降低时反映出成较高企业负担较重弊端五粮液集团股权债权结构失衡问题应加重视合理融资结构做出改变资结构优化等级筹资理视角重新进行融资结构制定选择五粮液公司说增加债务融资方式国企业身份商业银行进行合作外五粮液公司适发行公司债券获取资金外公司投资相关产业项目者购买收益观交易性金融资产增长公司利润
6 结
调查研究发现白酒行业发展前景年受国家政策影响消费结构断变化白酒行业开始走低白酒企业受击五粮液公司算行业杰出代表2013年五粮液受政策消费结构断变化受库存积压预收账款断减少问题理者积极应市场变化做出正确决策帮助公司走出困境通研究数表明五粮液公司定偿债力文建议五粮液公司生产营中应注意提高资金率外注重公司资结构稳定行业间行业间企业会计政策选择握差异准确性完整性问题财务分析性商讨力限停留数表面进行分析没进行深入理分析导致文存足处分析方法文章结构方面进步完善希老师指正
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然债权通制定种保护性条款保障利益辅助性措施够效保障利益关键公司偿债力提高公司偿债力负债升趋势方面公司偿债力越强越容易产生项目投资需现金总资产负债率较低优序融资理观点相吻合理公司短期偿债力越强短期资产负债率越低长期偿债力越强长期资产负债率越低Harris Eriotis 等表示短期偿债力长期偿债力总资产负债率具显著负相关关系考虑数搜集便利文速动率现金流量债务分表示短期偿债力长期偿债力研究市公司资结构影响
现行企业偿债力存风险
1偿债计划科学现中型企业没进行规范偿债计划致企业偿债资金途径较单资金筹措较难次企业短期贷款规模结构合理导致偿债务日期较集中企业资金足时偿企业没合理偿债计划安排导致企业时偿债企业常营理资金运转必须偿债计划密分企业营程中应该根财务报表提供信息制定合理符合企业实际发展偿债计划中型企业运转部分着营现金流量净额说明企业期债务偿没合理规划时需筹资时进行款考虑债务偿时间款额度利息费系统安排合理偿债计划容易造成企业资金链生产计划偿债计划间协调充分终会企业偿债力造成负面影响
2应收账款回笼速度慢企业应收账款周转率进行计算行业均值相较明确应收账款周转率相整行业均水差距市场竞争激烈情况企业抓住市场份额必须采取切手段切增加产品销售额增加企业产品市场中核心竞争力企业客户提供优质售服务保证产品优秀质量予优惠产品价格属传统竞争模式外信前提赊销增加销售额必手段赊销某种程度保证商业信贷增加产品销售起定作够效提高产品市场份额企业企业忽视客户信誉调查深度盲目争取市场企业账面显示较高利润额生产营环节中没形成真正利现金流量中型企业理应收账款重点关注追回应收账款方面没通信贷理连接整销售程企业出现量异常债券时候企业会付出努力讨回债务实种讨债效果起作反会导致企业应收回款项累积更应收账款理混乱导致法确保应收账款安全回收企业造成避免坏账发生造成企业应收账款回笼速度慢会企业偿债务带风险
3资金理存漏洞现金企业活动线企业产品增值服务综合体现资金否具良流动性综合客观显示企业业绩获业务力偿付力通现金流量指标准确反映企业应定现金流量维持正常偿付力防止金融危机发生保证企业正常运转现金流动性层面反映企业债务偿力发展力果企业营流量中现金流量处利位难进行正常生产活动减少利润增加偿债务制造障碍企业现金流量净额果企业发展方形成正例关系会错失发展良机济快速发展天企业没足够资金购入固定资产法扩生产规模增加生产产量存种情况企业现金流充裕企业没应该调整产业结构时进行调整进行投资决策分析时没考虑研究开发投资时推动技术革新现金流充分显示正相关作研究企业偿债力程中现金流量占非常重位果企业生产营程中理进行系统科学建设进行核算财务科会计员没进行统培没资金核算训造成企业资金理方面漏洞企业现金流产生负面影响降低企业短期偿债力
企业需资金时筹资方式选择偏序部留存收益发行债券发行股票序筹资根该理盈利力强企业部留存收益较需筹资首先会考虑部留存收益盈利力应总资产负债率负相关然面债务避税理认条件相情况盈利性高公司应更债利债务避税需更资产负债率更高公司快速成长离开财务杠杆支持基美国500家公司中选取378样研究发现否存优资结构公司负债成长性直接正相关
目前家资结构影响素分析采元线性回通常统计回方法函数形式选择带观素时普通回方法函数带均性样函数优性客观性难体现机前面模型(Stochastic Frontier) 数包络分析(DEA)方法基础利数学规划方法估计出效生产前面验前生产函数克服DEA 方法存机误差项假定较反映函数客观性优性目前济理学社会学医学等领域开始越越应 文应机前面模型市公司资结构影响素数进行较全面分析期研究企业优资结构提供较科学
目前关资结构影响素研究观点行业关注素完全相根行业特征特殊性围绕方面该行业资结构影响素进行分析文解释变量资结构资产负债率般指总资产负债率更深入研究市公司资结构文总资产负债率短期资产负债率长期资产负债率三角度研究资结构说明
成长性公司偿债力根保障短期贷款长期贷款债权视成长性公司积极信号市公司年成长性越高短期资产率长期资产负债率越高总资产负债率然越高成长性房产市公司负债率影响较(系数较) 公司规模资结构影响成长性着相似结债权尤银行认公司规模衡量贷款风险重考虑指标公司规模越越具稳定现金流量破产风险更债权更愿意橄榄枝抛规模企业市公司实际控制类总资产负债率影响系数O040017说明非国控股市公司总资产负债率高国控股市公司产生种现象原非国控股市公司更重视控制权收益希股权融资稀释控制权更倾债务融资说明非国控股市公司更利财务杠杆做做强企业动外市公司实际控制类短期资产负债率影响长期资产负债率影响23倍说明非国控股市公司更倾利短期负债扩营
市公司偿债力总资产负债率呈显著负相关关系短期偿债力短期资产负债率具决定性影响样长期偿债力长期资产负债率具决定性影响行业较高总资产负债率尤极高短期负债重营风险提高市公司偿债力尤短期偿债力(获稳定短期现金流) 降低资产负债率营风险效选择市公司ROA 资产负债率影响ROE 影响关系致ROE 越高总资产负债率越高ROA 越高总资产负债率越低短期负债ROA 影响更加明显种差异市公司特殊资结构特征引起市公司需改善资结构降低总资产负债率负债结构中特需降低短期负债重提升公司盈利力ROA 成长性公司规模资结构具显著正面影响 成长性公司偿债力根 公司规模债权衡量企业破产风险指标市公司根应该通断成长发展壮企业总资产负债率具较高安全边际通成长性断化解财务风险非国控股国控股市公司更 利财务杠杆动机明显倚重短期负债会带较严重财务风险特 短期营风险非国控股市公司应该建立更加严格风险防范体系
外文原文
Listed Companies Solvency Analysis
Although creditors can develop a variety of protective provisions to protect their own interests but a number of complementary measures are critical to effectively safeguard their interests have to see the company＇s solvency Therefore to improve a company＇s solvency Liabilities are on the rise On the other hand the stronger a company＇s solvency the easier cash investments required for the project whose total assets are often relatively low debt ratio which is the point of the pecking order theory of phase agreement Similarly a company＇s shortterm liquidity the stronger the shortterm debt ratio is also lower longterm solvency the stronger the longterm debt ratio is also lower Harris et al Well Eriotis etc as well as empirical research and Underperformance found that the solvency (in the quick ratio and interest coverage ratio respectively shortterm solvency and longterm solvency) to total debt ratio has significant negative correlation Taking into account the data collected convenience this paper represents shortterm solvency ratios and to study the longterm solvency by the quick ratio and cash flow impact on the real estate debt capital structure of listed companies
The existing risk of the solvency of the current enterprise
1 the debt repayment plan is unscientific Nowadays many small and mediumsized enterprises do not have a standard debt repayment plan which makes the financing way of the enterprises more single and difficult to raise funds Secondly it may be because the scale and structure of shortterm loans are not reasonable which results in the date of debt repayment is more concentrated which makes enterprises lack of funds and cannot pay on time Because the enterprise has no reasonable debt payment plan arrangement the enterprise can not pay the debt on time The usual business management and operation of a business must be closely related to the debt repayment plan In the course of business a company should make a reasonable debt repayment plan according to the information provided by the financial statements which is in line with the actual development of the enterprise Most of many small and medium enterprises run by the net operating cash flow of the enterprise for the maturity of the debt repayment and no reasonable planning but financing loan you need at any time without considering the systematic arrangement of debt repayment time loan amount and interest expense Unreasonable debt repayment plan can easily lead to insufficient coordination between enterprise capital chain production I plan and debt repayment plan which may eventually cause negative impact on the debt paying ability of enterprises
2 the return of accounts receivable is slow The accounts receivable turnover rate of the enterprise is calculated and compared with the industry average and the gap between the accounts receivable turnover rate relative to the average level of the whole industry is clearly defined In the fierce market competition enterprises must take all means to seize market share and do everything possible to increase product sales thereby increasing the core competitiveness of enterprises in the product market Enterprises provide quality aftersale services to customers ensure the excellent quality of products and give preferential products prices These are all traditional competitive modes Besides credit sale under credit is also a necessary means to increase sales volume To some extent credit sales guarantee commercial credit and play a role in increasing product sales and can effectively improve the market share of products But many industry industry ignored the customer credit investigation depth blindly for the market even if there is a high profit margin shows that the enterprise carrying on in the production and operation of the link does not form the real cash flows can be used Many small and mediumsized enterprises will only focus on the management of accounts receivable in the recovery of accounts receivable not connected to the entire sales process through the credit management only when a large number of abnormal enterprise bonds enterprises will pay a lot of effort to recover the debt the debt is not actually for work but will lead to the accumulation of enterprises shall be to recover the money more The confusion in the management of accounts receivable leads to the failure to ensure the safe recovery of accounts receivable and to cause some bad debts that can be avoided As a result the return of the accounts receivable is too slow which will bring risks to the repayment of the debt
3 there are loopholes in the management of funds The main cash is the activities of the enterprise but also the comprehensive embodiment of enterprise products and valueadded services whether the funds with good liquidity synthetically and objectively show the performance of the business the ability to obtain business and solvency can accurately reflect the cash flow index enterprises should have a certain cash flow to maintain the normal solvency To prevent the occurrence of financial crisis to ensure the normal operation of enterprises Cash mobility reflects the debt repayment ability and development ability of enterprises at a large level If the cash flow of business flows is in a disadvantageous position it is difficult to carry out normal production activities thereby reducing the increase of profits and making obstacles to repay debts If the net cash flow of the enterprise can not form a positive relationship with the development direction of the enterprise it may miss the good opportunity for development In today＇s rapid economic development many enterprises do not have enough money to purchase of fixed assets to expand the scale of production can increase production yield also there is another situation the company＇s cash flow is abundant but not in the enterprise should adjust the industry structure in the adjustment in investment decision analysis did not consider the research and development investment can not be timely to promote technological innovation cash flow can not fully display its positive effect Therefore in the process of researching the solvency of enterprises cash flow occupies a very important position If the enterprise is in the process of production and operation of the accounting and management of funds is not systematic and scientific construction of accounting of the financial department of the accounting personnel are not unified training may cause the enterprise capital management loopholes have a negative impact on corporate cash flow thereby reducing the shortterm solvency of enterprises
When companies need money the choice of financing preference order namely in accordance with retained earnings issuance of bonds financing order issued shares According to this theory strong corporate profitability retained earnings more For financing first will consider retained earnings Therefore the profitability of the total debt ratio should be negatively correlated debt avoidance theory based natural surface that under otherwise identical conditions a highly profitable company should borrow more debt because they use avoidance of the need for greater debt and therefore higher debt ratio rapid growth of the company＇s financial leverage without the support based on this to2 select 378 samples from the 500 largest US companies the researchers found that regardless of whether there is an optimal capital structure the company＇s liabilities are directly correlated with growth
Growth is the fundamental guarantee company solvency so whether shortterm loans or longterm loans and creditors as the company＇s growth as a positive signal so the listed companies in recent years of growth the higher its rate and shortterm assets The higher rate of longterm assets and liabilities total assets and liabilities naturally higher but the impact on growth of real estate companies listed on a smaller debt ratio (coefficient is small) The risk of firm size and capital structure affect the growth has a similar conclusion it appears that creditors especially banks that the company scale is a measure of credit risk is an important consideration index the greater the company size the more stable cash flow bankruptcy it is smaller the creditors are more willing to throw an olive branch largescale enterprises The actual controller of the listed companies category to total debt ratio of the impact factor of a 0040017 indicating that nonstatecontrolled listed company＇s total assets and liabilities higher than the stateowned holding companies The reason for this phenomenon may be nonstatecontrolled listed companies pay more attention to control benefits do not want to dilute their control over equity financing and therefore more inclined to debt financing which may also explain the nonstatecontrolled listed companies better use of financial leverage enterprises bigger and stronger impulses In addition the actual control of listed companies category shortterm impact on assetliability ratio is a 23 times its impact on longterm debt ratio which shows the nonstatecontrolled listed companies prefer to take advantage of shortterm debt to expand its operations
Current research on factors affecting capital structure point of view there are many factors in various industries concerned is not the same according to industry characteristics and particularity we mainly focus on the following aspects to analyze the factors industry capital structure The article explained variable capital structure for the assetliability ratio generally refers to the total debt ratio but for more indepth study of capital structure of listed companies the paper from the total debt ratio shortterm assets and liabilities and longterm debt ratio of three angles of Capital structure explanatory
At present domestic and foreign scholars analyzed factors on capital structure mostly3 used multiple linear regression as usual statistical regression function in the form of their choice is often subjective factors but ordinary regression methods to make function with average resistance most such functions excellent and objectivity are often difficult to reflect base stochastic frontier model (Stochastic Frontier) in data envelopment analysis (DEA) method estimate the effective production frontier using mathematical programming method namely the experience of frontier production function overcome DEA method assumes that there is no random error term the better to reflect the objectivity and optimality ¨J function currently in the field of economic management sociology and medicine began to get more and more applications Therefore in this paper stochastic frontier model data on the capital structure factors listed real estate companies conducted a comprehensive analysis in order to provide a better scientific basis for the study of the optimal capital structure of real estate enterprises
Listed company＇s solvency and overall assetliability ratio was significantly negatively correlated with shortterm liquidity has a decisive influence on the shortterm assetliability ratio Similarly longterm solvency also has a decisive influence on longterm assets and liabilities Industry higher total debt ratio particularly high proportion of shortterm debt is one of the main business risks thus increasing solvency of listed companies especially shortterm liquidity (that is to obtain a stable shortterm cash flow) reduce its asset liability ratio and effective risk management choice ROA of listed companies is much greater influence than ROE of assetliability ratio and affect the relationship is inconsistent ROE is higher the higher the total debt ratio while the ROA high the lower the rate of the total assets and liabilities and shortterm liabilities ROA more obvious this difference is mainly due to the special structure of listed companies due to the nature of the capital and therefore need to improve the capital structure of listed companies namely to reduce the total assets and liabilities rate debt structure and the need to reduce the proportion of shortterm debt in particular in order to enhance the company＇s profitability ROA growth and company size has a significant positive impact on the capital structure which is mainly due to the growth of the company＇s solvency is fundamental The size of the company is the main indicator to measure the bankruptcy creditor risk Therefore listed companies should be radically to grow through continuous growth and development of enterprises so that the4 total debt ratio has a high margin of safety through growth to continue to resolve the financial risk than nonstateowned holding companies controlling more use of financial leverage motivation and apparently relied on shortterm liabilities which may lead to more serious financial risk especially shortterm business risks so that the nonstateowned holding listed companies should establish more strict risk prevention system
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题目 企业偿债力分析宜宾
五粮液股份限公司例
毕业文题目
企业偿债力分析宜宾五粮液股份限公司例
毕业文容求：
容：文分析五粮液集团偿债力首先偿债力概念进行概述进行偿债力率分析然短期偿债力长期偿债力资产资结构等方面进行分析剖析五粮液集团存闲置资金资浪费拉低收益负债结构合理流动负债水偏高未充分发挥负债带财务杠杆收益股权融资债权融资结构严重失衡等问题提出公司采取外投资提高资产率优化负债结构增加长期负债例合理运财务杠杆提高企业负债营效益制定合理融资策略增强债权融资例等防范措施
求：文撰写求思路清晰容充实点明确充分证严密语言通撰写文前应首先阅读相关研究资料掌握学术前动态相关理著作握提高理水思想深度根开题报告老师提出意见文提纲进行修改确定纲认真撰写毕业文撰写文结束根老师修改意见认真反复修改文求参加毕业文答辩严格文进度安排进行文写作文格式字数等撰写方面求参中国质学长城学院毕业文（设计）撰写规范
毕业文参考资料：
[1] 王宝田王榕梓．完善偿债力分析指标效控制信贷风险——基银行信贷风险理谨慎原思考[J]．财务理2014(5)：5657．
[2] 牛艳勇闫艳陈亚杰．企业偿债力模糊综合评价[J]．财会通讯2016(14)：5658．
[3] 王冉．企业偿债力指标问题改进探究[J]．代会计2016(06)：4041．
[4] 韩彦．探析基现金流量企业偿债力[J]．统计理2016(03)：6970．
[5] 林雅玲．探析企业偿债力盈利力[J]．行政事业资产财务2016(24)：34．
[6] 慧宇．会计稳健性偿债力企业债务融资[J]．济研究导刊2017(36)：7273．
[7] 王玉．企业短期偿债力分析[J]．统计理2017(12)：102103．
[8] 高思琦宗声．企业偿债力分析[J]．科技济市场2017(10)：106108．
[9] 苗雨君吕欣．企业偿债力探析[J]．中国乡镇企业会计2018(01)：7980．
[10] 叶天宏．中国白酒产业现状发展策研究[J]．产业科技坛2017(10)：1214．
[11] 陈佳．国家政策五粮液财务影响分析[J]．中国商2016(14)：4850．
[12] 吴卉琳．国白酒行业财务分析[J]．新济2016(02)：2223．
[13] Ye Cruze European Expressway Infrstructure ： Towardsa Convergence of Infrastructure Charging[J]．Transport Management 2007(2)pp．515．
毕业文应完成工作：
1． 利中国知网维普万方等数库完成毕业文相关容文检索利图书馆图书资源查阅相关理容充分利互联网进行资料检索收集
2． 实相关选题注意实程中观察收集相关数
3． 认真撰写开题报告开题报告中指导教师提出意见进行修改
4． 认真撰写文根指导教师意见进行修改
5． 文定稿求进行毕业文答辩
毕业文进度安排：
序号
毕业文阶段容
时间安排
备注
1
确定毕业文选题收集资料整理资料完成文务书
2017102620171110
2
编写文提纲撰写开题报告进行开题完成开题答辩
2017111020171125
3
进步查找资料作社会调查
201711262018110
4
撰写文完成第稿交指导教师
20181112018131
5
指导教师阅改文
2018212018214
6
修改文完成第二稿交指导教师
20182152018229
7
指导教师阅改文完成中期检查表
2018312018315
8
修改文完成第三稿交指导教师
2018316201841
9
指导教师阅改文返学生修改立交指导教师
2018422018415
10
专家评阅
20184162018430
11
毕业文答辩
2018512018515
12
评定学生终文成绩评出院优秀文
20185162018531
课题信息：
课题性质： 设计□ 文√
课题源： 教学√ 科研□ 生产□ □
发出务书日期：
指导教师签名：
年 月 日
教研室意见：
教研室签名：
年 月 日
学生签名：
毕业文题目
企业偿债力分析—宜宾五粮液股份限公司例
开题报告（阐述课题目意义研究现状研究容研究方案进度安排预期结果参考文献等）
文研究目意义
1．研究目：偿债力分析企业财务分析中重组成容企业偿债力强弱反映企业财务状况重标志通分析企业偿债力企业投资者判断投资安全性盈利性债权关注企业债权安全性营者解企业盈利风险产生原文通五粮液集团目前偿债力进行分析发现实际存问题结合相关理知识提出改进策略期够定帮助起鉴作
2． 研究意义：
（1）理意义：国社会义市场济快速发展背景财务状况分析方面国发展较晚企业偿债力分析方面够完善存局限性结合外国解决方法分析难结合国企业实际情况财务进行分析文通分析五粮液集团偿债力结合企业资产状况国家政策求等挖掘出五粮液集团存问题通相关问题提出建议希文酒类企业分析偿债力方面帮助
（2）现实意义：分析企业偿债力利债权判断债权收回保证程度进行正确贷决策利投资者判断投入资保全程度进行正确投资决策利营者优化融资结构降低融资成进行正确营决策五粮液集团言研究企业偿债力效提高企业理水促进企业健康发展时反映企业状况减少风险提高业绩帮助决策
二研究现状
1．国外研究现状：
美国哈佛学教授帕利普杜邦财务分析体系进行补充变形发展形成帕利普财务分析体系帕利普企业分析评价书中财务分析体系中常财务率分网类：资产理效率率偿债力率现金流量率盈利率
Ye Cruze（2014）European Expressway Infrstructure ： Towardsa Convergence of Infrastructure Charging中指出衡量企业资产流动性通常流动率速动率两指标通测量出运两指标界安全值企业短期偿债力进行评价两指标适性广计算方法简单详细检查企业流动性流动率速动率均静态指标动态企业融资投资配关系衡量企业短期偿债力存定局限性
2．国研究现状：
王宝田王榕梓（2014）完善偿债力分析指标效控制信贷风险——基银行信贷风险理谨慎原思考中指出系统分析偿债力评价指标足偿债力指标做出改进包括流动率速动率资产负债率利息保障倍数等等
牛艳勇闫艳陈亚杰（2016）企业偿债力模糊综合评价认企业营力源企业形资源形资源组织资源整合债务资绝部分投入日常营活动未偿债务息需未营利润中支付企业营力强弱保障债务期偿具关重作
王冉（2016）企业偿债力指标问题改进探究中指出利益相关者更企业偿债力作出判断增强企业信度企业应该说明银行存款应收账款存货等资产质量
韩彦（2016）探析基现金流量企业偿债力中指出企业债务偿期企业现金资源基现金流企业偿债力分析够准确反映企业财务会计情况避免企业财务信息失真情况
林雅玲（2016）探析企业偿债力盈利力中指出企业基企业债务偿时间企业通企业部反映偿债力资料提前制定出合理偿债计划企业通资产负债表项债务合企业生产预算财务预算销售预算等纳入考虑范围充分考虑企业现资产债务间例情况提前规划企业长期偿债计划企业短期偿债计划断增强企业偿债力
慧宇（2017）会计稳健性偿债力企业债务融资中指出市公司会计稳健性偿债力企业债务融资正相关会计稳健性企业偿债力企业债务融资代作通进步研究发现会计稳健性强偿债力企业获融资成低
王玉（2017）企业短期偿债力分析中指出流动率速动率现金率等指标反映企业某时点流动资产流动负债率关系资产负债表进行分析静态指标反映企业某时点财务状况企业清算基础非坚持持续营假设揭示企业营运程中资产负债动态变化情况评价现偿债力预测未财务状况发展趋势定局限性
高思琦宗声（2017）企业偿债力分析中提出偿债务力分析单方面分析做全方位分析找切入点明确投资理债权间利益企业做数分析收集资料款时间全面分析做出符合企业发展方案措施
苗雨君吕欣（2018）企业偿债力探析指出企业营程中应该根财务报表提供信息制定合理符合企业实际发展偿债计划合理偿债计划容易造成企业资金链生产计划偿债计划间协调充分终会企业偿债力造成负面影响
叶天宏（2017）中国白酒产业现状发展策研究中指出中国白酒国际化程度低驰名中外中国酒文化酿酒技术呈现出强烈反差中国白酒销售集中国未国际白酒消费市场进行重点培育开拓然年国市场日趋饱时酒品挤占国白酒企业开始重视国际市场开拓然出口扩规模然极
陈佳（2016）国家政策五粮液财务影响分析中指出三公消费限令等国家政策影响白酒行业进入深度调整时期五粮液等酒企纷纷降价市场行情乐观五粮液努力维持产品出厂价导致渠道价格严重倒挂现象倒货厂家进货便宜外销商前库存高国家政策调整库存销商纷纷表示愿款进货五粮液前先款发货模式动摇国家政策变动终导致五粮液价值链中竞争优势降财务报表表现销售费增加预收账款减少应收票增加等
吴卉琳（2016）国白酒行业财务分析中指出高档白酒消费中政商需求滑高档白酒受重创白酒企业营业务收入增长率净利润增长率双双滑高档品牌增长率低中低档品牌中低档品牌市场竞争更激烈茅台五粮液样高档企业想降低市场风险实现专专注高档品牌研发生产兼顾开发中档产品市场中档产品市场中寻找新突破口利润增长点更稳住业绩
根述知目前较系统研究白酒品牌文献太企业偿债力分析文献较广泛结两种文献更帮助企业时解财务状况作出正确决策获更收益文企业角度分析五粮液集团偿债力方面存问题结合关理知识提出出现问题策建议降低五粮液集团财务风险进帮助五粮液集团作出正确营决策提高企业收益
三研究容
1前言
2企业偿债力分析相关概述
21短期偿债力分析指标
211营运资
212流动率
213速动率
214现金流量率
22长期偿债力分析指标
221资负债率
222权益数
223产权率
3五粮液集团偿债力现状分析
31五粮液集团基概况
32五粮液集团短期偿债力指标分析
321营运资
322流动率
323速动率
324现金流量率
33五粮液集团长期偿债力指标分析
331资负债率
332权益数
333产权率
34五粮液集团资结构分析
4五粮液集团偿债力方面存问题
41闲置资金资浪费拉低收益
42负债结构合理流动负债水偏高
43未充分发挥负债带财务杠杆收益
44股权融资债权融资结构严重失衡
5五粮液集团存问题解决策
51采取外投资提高资产率
52优化负债结构增加长期负债例
53合理运财务杠杆提高企业负债营效益
54制定合理融资策略增强债权融资例
6结
参考文献
致谢
四研究方案
1．利中国知网维普万方等数库完成毕业文相关容文检索利图书馆图书资源查阅相关理容充分利互联网进行资料检索收集
2．通结构分析法率分析法文献资料法文提供完成五粮液集团偿债力方面存问题策分析
五进度安排
1．确定毕业文选题收集资料整理资料完成文务书2017102620171110
2．编写文提纲撰写开题报告进行开题完成开题答辩2017111020171125
3．进步查找资料作社会调查201711262018110
4．撰写文完成第稿交指导教师20181112018131
5．指导教师阅改文2018212018214
6．修改文完成第二稿交指导教师20182152018229
7．指导教师阅改文完成中期检查表2018312018315
8．修改文完成第三稿交指导教师2018316201841
9．指导教师阅改文返学生修改立交指导教师2018422018415
10．专家评阅20184162018430
11．毕业文答辩2018512018515
12．评定学生终文成绩评出院优秀文20185162018531
六预期结果
通五粮液集团目前财务状况进行分析发现实际存问题结合相关理知识提出改进策略期够定帮助起鉴作
七参考文献
[1] 王宝田王榕梓．完善偿债力分析指标效控制信贷风险——基银行信贷风险理谨慎原
思考[J]．财务理2014(5)：5657．
[2] 牛艳勇闫艳陈亚杰．企业偿债力模糊综合评价[J]．财会通讯2016(14)：5658．
[3] 王冉．企业偿债力指标问题改进探究[J]．代会计2016(06)：4041．
[4] 韩彦．探析基现金流量企业偿债力[J]．统计理2016(03)：6970．
[5] 林雅玲．探析企业偿债力盈利力[J]．行政事业资产财务2016(24)：34．
[6] 慧宇．会计稳健性偿债力企业债务融资[J]．济研究导刊2017(36)：7273．
[7] 王玉．企业短期偿债力分析[J]．统计理2017(12)：102103．
[8] 高思琦宗声．企业偿债力分析[J]．科技济市场2017(10)：106108．
[9] 苗雨君吕欣．企业偿债力探析[J]．中国乡镇企业会计2018(01)：7980．
[10] 叶天宏．中国白酒产业现状发展策研究[J]．产业科技坛2017(10)：1214．
[11] 陈佳．国家政策五粮液财务影响分析[J]．中国商2016(14)：4850．
[12] 吴卉琳．国白酒行业财务分析[J]．新济2016(02)：2223．
[13] Ye Cruze European Expressway Infrstructure ： Towardsa Convergence of Infrastructure
Charging[J]．Transport Management 2007(2)pp．515．
指导教师意见：
指导教师签名：
年 月 日
教研室意见：
审查结果： 意□ 意□
教研室签名：
年 月 日
美国哈佛学教授帕利普杜邦财务分析体系进行补充变形发展形成帕利普财务分析体系帕利普企业分析评价书中财务分析体系中常财务率分网类：资产理效率率偿债力率现金流量率盈利率
Ye Cruze（2014）European Expressway Infrstructure ： Towardsa Convergence of Infrastructure Charging指出衡量企业资产流动性通常流动率速动率两指标通测量出运两指标界安全值企业短期偿债力进行评价两指标适性广计算方法简单详细检查企业流动性流动率速动率均静态指标动态企业融资投资配关系衡量企业短期偿债力存定局限性
王宝田王榕梓（2014）完善偿债力分析指标效控制信贷风险——基银行信贷风险理谨慎原思考中指出系统分析偿债力评价指标足偿债力指标做出改进包括流动率速动率资产负债率利息保障倍数等等
牛艳勇闫艳陈亚杰（2016）企业偿债力模糊综合评价认企业营力源企业形资源形资源组织资源整合债务资绝部分投入日常营活动未偿债务息需未营利润中支付企业营力强弱保障债务期偿具关重作
王冉（2016）企业偿债力指标问题改进探究中指出利益相关者更企业偿债力作出判断增强企业信度企业应该说明银行存款应收账款存货等资产质量
韩彦（2016）探析基现金流量企业偿债力中指出企业债务偿期企业现金资源基现金流企业偿债力分析够准确反映企业财务会计情况避免企业财务信息失真情况
林雅玲（2016）探析企业偿债力盈利力中指出企业基企业债务偿时间企业通企业部反映偿债力资料提前制定出合理偿债计划企业通资产负债表项债务合企业生产预算财务预算销售预算等纳入考虑范围充分考虑企业现资产债务间例情况提前规划企业长期偿债计划企业短期偿债计划断增强企业偿债力
慧宇（2017）会计稳健性偿债力企业债务融资中指出市公司会计稳健性偿债力企业债务融资正相关会计稳健性企业偿债力企业债务融资代作通进步研究发现会计稳健性强偿债力企业获融资成低
王玉（2017）企业短期偿债力分析中指出流动率速动率现金率等指标反映企业某时点流动资产流动负债率关系资产负债表进行分析静态指标反映企业某时点财务状况企业清算基础非坚持持续营假设揭示企业营运程中资产负债动态变化情况评价现偿债力预测未财务状况发展趋势定局限性
高思琦宗声（2017）企业偿债力分析中提出偿债务力分析单方面分析做全方位分析找切入点明确投资理债权间利益企业做数分析收集资料款时间全面分析做出符合企业发展方案措施
苗雨君吕欣（2018）企业偿债力探析指出企业营程中应该根财务报表提供信息制定合理符合企业实际发展偿债计划合理偿债计划容易造成企业资金链生产计划偿债计划间协调充分终会企业偿债力造成负面影响
叶天宏（2017）中国白酒产业现状发展策研究中指出中国白酒国际化程度低驰名中外中国酒文化酿酒技术呈现出强烈反差中国白酒销售集中国未国际白酒消费市场进行重点培育开拓然年国市场日趋饱时酒品挤占国白酒企业开始重视国际市场开拓然出口扩规模然极
陈佳（2016）国家政策五粮液财务影响分析中指出三公消费限令等国家政策影响白酒行业进入深度调整时期五粮液等酒企纷纷降价市场行情乐观五粮液努力维持产品出厂价导致渠道价格严重倒挂现象倒货厂家进货便宜外销商前库存高国家政策调整库存销商纷纷表示愿款进货五粮液前先款发货模式动摇国家政策变动终导致五粮液价值链中竞争优势降财务报表表现销售费增加预收账款减少应收票增加等
吴卉琳（2016）国白酒行业财务分析中指出高档白酒消费中政商需求滑高档白酒受重创白酒企业营业务收入增长率净利润增长率双双滑高档品牌增长率低中低档品牌中低档品牌市场竞争更激烈茅台五粮液样高档企业想降低市场风险实现专专注高档品牌研发生产兼顾开发中档产品市场中档产品市场中寻找新突破口利润增长点更稳住业绩
根述知目前较系统研究白酒品牌文献太企业偿债力分析文献较广泛结两种文献更帮助企业时解财务状况作出正确决策获更收益文企业角度分析五粮液集团偿债力方面存问题结合关理知识提出出现问题策建议降低五粮液集团财务风险进帮助五粮液集团作出正确营决策提高企业收益
企业偿债力分析宜宾五粮液股份限公司例
摘
着社会济逐渐增强负债营成现数企业理模式首选策略方面债务会企业带财务风险甚破产风险企业面外部环境部环境越越复杂举债前应该企业进行偿债力分析2013年时候政府政策起决定性作加市场环境断变化白酒制造谓受极击压便作拥传统悠久历史公司样种击避免文通查询五粮液股份限公司关财务报表分析相关率数进行全面系统计算分析通分析长期偿债力短期偿债力种率指标变动趋势进步公司项力方面做出相应回应包括偿债务方面方面原中找寻解决问题策方法企业理营着更明确目标
关键词：五粮液股份限公司长期偿债力短期偿债力
ABSTRACT
With the gradual enhancement of the social economy debt management has become the preferred strategy for most of the current corporate management models On the other hand debt will also bring financial risks to the company and even have the risk of bankruptcy The external and internal environments that companies face are becoming more and more complex Before borrowing money we should analyze the solvency of the company In 2013 government policies played a decisive role and the market environment was also constantly changing The manufacture of liquor could be said to have been extremely shocked and suppressed Even a company with a traditional long history is inevitable for such a shock In this paper the relevant financial statements of Wuliangye Co Ltd were inquired and the relevant ratios were analyzed and the data was comprehensively and systematically analyzed Through the analysis of changes in longterm solvency and various shortterm solvency indicators we will respond further to the company’s capabilities including repayment of debt and will also look for various causes The measures and methods to solve the problems have led the enterprises to have clearer goals in management and management
Key words Wuliangye group company limited Longterm solvency Shortterm solvency
目 录
1前 言 1
2 企业偿债力分析相关概述 1
21短期偿债力分析指标 1
211营运资 2
212流动率 2
213速动率 2
214现金流量率 2
22 长期偿债力分析指标 2
221资产负债率 3
222权益数 3
223产权率 3
3五粮液股份限公司偿债力分析现状 3
31五粮液股份限公司基概况 3
32五粮液股份限公司短期偿债力指标分析 4
321营运资 4
322流动率 5
323速动率 5
324现金流量率 5
33五粮液股份限公司长期偿债力指标分析 6
331资产负债率 6
332权益数 6
333产权率 7
34五粮液股份限公司资产结构分析 7
4五粮液股份限公司偿债力方面存问题 8
41闲置资金资浪费拉低收益 8
42 负债结构合理流动负债水偏高 8
43 未充分发挥负债带财务杠杆收益 8
44 股权融资债权融资结构严重失衡 9
5五粮液股份限公司存问题解决策 9
51 采取外投资提高资金率 9
52 优化负债结构增加非流动负债例 9
53 合理运财务杠杆提高企业负债营效益 10
54 制定合理融资策略增强债权融资例 10
6 结 10
参考文献 12
致 谢 13
1前 言
着世界济交流日益频繁社会断进步中国改革开放步伐加快国世界接轨面接轨角度越越世界迅速变化济越越紧密相互加深融合企业组织形式营活动伴着变化开始呈现出越來越复杂结构形式取巨成果企业偿债力企业发展重素企业够正常运作基前提举债营已成数企业选择种营模式单纯外界资源弥补身债务单单解决资金缺乏问题更加够财务杠杠效发挥更优势企业股东带更济效益
企业偿债力帮助相关利益者进行资产投入回报力度判断进贷进行决策判断投资理进行判断营者针企业理问题做出正确判断资结构断改善成费降低分析企业偿债力相关利益者企业关重
宜宾五粮液股份限公司国白酒行业领头羊国家发展潜力市公司根量财务数直观出五粮液企业财务状况文五粮液股份限公司偿债力项指标进行分析中研究发现公司营程中存财务问题通数分析较提出优建议希公司发展提供帮助
2 企业偿债力分析相关概述
企业偿债力某种程度说企业现资产偿企业欠账款支付力分析企业偿债务力企业未生存发展时期重评估部分坏决定公司否持续优发展需针偿债力长短期两方面资产结构现金流量资产状况等企业进行全方面偿债力分析提高企业偿债务力降低财务风险资金化利资结构优化
21短期偿债力分析指标
短期偿债力企业年现金银行存款等资源填补公司欠短期债务力时作定指标评价公司财务状况坏流动资产变现评价短期偿债力首条件流动资产项目企业理构成影响前资产承受性流动资产构成应变力项目理表现企业短期偿债力企业短期偿债力直接影响企业持续发展表明企业发展状况首前提企业短期偿债力指标率涵盖范围相广阔中包含现金流量例囊括公司资金流动性占率时速动率等属中
211营运资
营运资通俗说指差额流动资产减欠短期负债表明企业偿欠账款现资产果企业资金余欠账款说明企业短期偿债力较强果指标越说明企业资金足偿欠账款时企业面财务风险相应降会利益相关者感受高度安全性计算公式
营运资流动资产流动负债 公式（21）
212流动率
流动率指流动资产流动负债率说明份欠账款份资金补偿率利益相关者短时间计算出安全边际推测出企业营运资否够维持企业运营流动率越越根企业实际营状况结合众专家观点认企业短期偿债力流动率200时较强较利企业理者企业理计算公式：
流动率流动资产流动负债×100 公式（22）
213速动率
速动率企业速动资产流动负债率衡量企业流动资产中速动资产立变现偿付流动负债力速动资产指现金现金等价物交易性金融资产应收账款等项迅速支付欠账款资产济效益较企业率适低身缺钱济效益欠佳企业说求该率较通数研究出率1时时短期偿债力稳健计算公式
速动率速动资产流动负债×100 公式（23）
214现金流量率
现金流量率指现金现金等价物（价证券）企业短期欠账款率企业直接偿付力现金流量率中体现出般生产型企业求该指标保持0608水左右计算公式
现金流量率现金+现金等价物流动负债×100 公式（24）
22 长期偿债力分析指标
长期偿债力指企业清偿长期欠账款力通常情况衡量公司偿长期债务力率指标例企业资产负债例权益数产权占资产例企业清偿金相关利息支付般中出长期公司偿力简单说企业想提高资金安全发展营规模力必须增强长期偿债力
221资产负债率
资产负债率简单说指公司通种渠道筹资金总额公司固资产值表明企业里少资金外资金资产负债率仅反映企业举债力反映出企业偿长期欠账款综合力通常说资产负债率长期偿债力呈负相关该率越说明企业偿长期款力越强反率越说明企业偿长期款力越弱计算公式
资产负债率负债总额资产总额×100 公式（25）
222权益数
权益数资产总额股东权益关系反映表现出倍数越说明资产总额里股东投资金额例较企业举债程度越高反该数越说明外资金占资产总额率较少企业举债程度越低通分析认权益数23间合适计算公式
权益数资产总额股东权益总额×100 1(1资产负债率) 公式（26）
223产权率
产权率负债净资产率简单说企业欠债务总额企业资产总额率衡量企业资结构否稳定重指标时反映出投资者投入资金投入资金保障程度评价企业风险程序欠账款偿力计算公式
产权率负债总额股东权益×100 公式（27）
3五粮液股份限公司偿债力分析现状
31五粮液股份限公司基概况
宜宾五粮液股份限公司坐落国四川省历系列申报审核1997年8月19日正式成立次公司建立中募集资金程度作项导方式宜宾五粮液酒厂单独引导成注册资金亿公司五粮液公司着悠久历史公司初规模营业范围酒厂逐渐壮现全国拥分公司规模企业样家拥优秀品质时刻发展壮身企业等难贵
伴着公司进步五粮液眼光放更长远仅仅局限现取成公司运营前期五粮液追赶济发展步伐现代科学技术运作历史传统文化传承紧密结合起截止2014年短短12年时间里五粮液公司惊增长速度公司营业收入均26增长速度刷新着外界五粮液认识公司想扩营范围拥定社会位首先缺正公司长期战略务目标旦目方程艰辛达终点愿意付出倍努力缓慢提升中等市场占率样着实施达目标正五粮液公司前阶段需
公司销售规模断扩营业范围断拓展样更加促进五粮液公司逐渐成令众酒类企业仰慕公司五粮液断走国际化集体性集团身完美融合起造出重点品牌高达二十规模企业
2005年时候公司职员工达30000次营占领面积惊中科技开发办公区域整坐立花园般街区中见科学技术想立足长远企业说重代五粮液公司单单遵循着初战略目标懈奋斗更试图力改变适应社会巨更迭渐渐稳步前进截2007年时候公司盈利力已高达六十亿公司良理营运中受益
五粮液公司作行中典型成功者带领着国企业步步走正轨微薄力量影响着进推动社会济长足发展断创新进取
32五粮液股份限公司短期偿债力指标分析
321营运资
表1 五粮液三年营运资数表 (单位：万元)
指标名称
2014年
2015年
2016年
流动资产
385000809
445974112
545045401
流动负债
59249408
79676169
136878866
营运资
325751401
366297943
408166535
（数源：五粮液公司20142016年财务报表）
列数解五粮液公司三年营运资呈现断增长趋势公司流动资产流动负债幅度增长相较言流动资产增长速度远流动负债增长速度营运资断增加说明五粮液公司理模式较完善企业流动资金较充足财务状况较稳定
322流动率
表2 五粮液三年流动数数表 （单位：万元）
指标名称
2014年
2015年
2016年
流动资产
385000809
445974112
545045401
流动负债
59249408
79676169
136878866
流动率
6498
5598
3982
（数源：五粮液公司20142016年财务报表）
通分析表22014年流动率相较标准值2说值高然保证企业够期偿债务时存定风险企业资金够充分利样原原存货持现金超出适量会失公司获盈利机会接两年数表明五粮液公司流动率断降接理想值通分析资产负债表出流动率断降原期流动负债预收账款断增长表明公司认识身营欠缺处加完善短期偿债增强
323速动率
表3 五粮液三年速动率数表 (单位：万元)
指标名称
2014年
2015年
2016年
速动资产
304085922
3589656
452471707
流动负债
59249408
79676169
136878866
速动率
5132
4505
3306
（数源：五粮液公司20142016年财务报表）
根表3中数分析知五粮液公司速动率持续降2014年2016年降1826相佳速动率1较总体说速动率较高方面表明短期公司足够偿债力流动资产变现力较强财务风险降低公司营理奠定定基础方面说明公司存流动资金没充分利降低流动资金效率
324现金流量率
表4 五粮液三年现金流量率数表 (单位：万元)
指标名称
2014年
2015年
2016年
货币资金
223821066
263741902
346659178
交易性金融资产
0
0
0
流动负债
59249408
79676169
136878866
现金流量率
3778
3310
2532
（数源：五粮液公司20142016年财务报表）
表4中数计算出公司现金流量率相说较高2016年现金流量率略降然五粮液货币资金断增长交易性金融资产三年始终零说明公司没重视债务带效益公司没合理准确运流动负债造成巨机会成
33五粮液股份限公司长期偿债力指标分析
331资产负债率
表5 五粮液三年资产负债率数表 (单位：万元)
指标名称
2014年
2015年
2016年
负债总额
60757902
82014740
139685474
资产总额
464088707
525466349
621744066
资产负债率
131
156
225
（数源：五粮液公司20142016年财务报表）
表5数计算结果出五粮液公司2014年2016年资产负债率增加然增加增加幅度明显长期偿债力强弱基没变化然该企业资产负债率变50表明五粮液公司没债务负担企业资金实力雄厚表明企业偿债力升财务风险减弱时说明没充分发挥财务杠杆效益会造成成股东获取剩余价值缩
332权益数
表6 五粮液三年权益数数表 (单位：万元)
指标名称
2014年
2015年
2016年
资产总额
464088707
525466349
621744066
者权益总额
403330804
443451610
482058592
权益数
1151
1185
1290
（数源：五粮液公司20142016年财务报表）
表6中出五粮液公司三年权益数基没变化保持12左右说明五粮液公司者投入企业资占全部资产总额重较公司没负债相说财务风险较
333产权率
表7 五粮液三年产权率数表 (单位：万元)
指标名称
2014年
2015年
2016年
负债总额
60757902
82014740
139685474
者权益总额
403330804
443451610
482058592
产权率
0151
0185
0290
（数源：五粮液公司20142016年财务报表）
表7中出五粮液公司三年产权率较低说明五粮液公司长期偿债较强债权承担风险较时表明五粮公司采低风险低报酬财务结构未充分发挥负债带财务杠杆收益
34五粮液股份限公司资产结构分析
表8 五粮液三年资产状况数表 (单位：万元)
项目
2014年
2015年
2016年
流动资产
385000809
445974112
545045401
占
8296
8487
8766
非流动资产
79087897
79492237
76698665
占
1704
1513
1234
资产总额
464088707
525466349
621744066
（数源：五粮液公司20142016年财务报表）
表8中分析出2014年—2016年五粮公司资产总体呈现升趋势流动资产增长迅速例规模断增整体数出公司资产具较强流动性三年流动资产例居高占例80
表9 五粮液三年负债状况数表 (单位：万元)
项目
2014年
2015年
2016年
流动负债
59249408
79676169
136878866
占
9752
9715
9799
非流动负债
1508494
2338571
2806607
占
248
285
201
负债总额
60757902
82014740
139685474
（数源：五粮液公司20142016年财务报表）
五粮液公司年负债总规模分析表中出非流动负债例较低表明公司发展少长期外资金流动负债占负债总额95公司理者应加强问题关注
4五粮液股份限公司偿债力方面存问题
41闲置资金资浪费拉低收益
表2表4中出流动率速动率现金流量率三指标然呈现逐年降趋势数标准值说明五粮液公司短期偿债力较强2014年流动率接65时联系五粮液公司资产构成情况进行分析出流动率较高事通分析出原存货库存积压致流动资产占总资产例较高短期偿债力指标分析知资金存闲置效率幅度降低短期偿债力存定财务风险影响公司营效益融资成断增加流动率速动率现金流量率分2014年达649851323778情况满意表明公司资产流动性强结合公司财务报表知公司维持着太高货币资金例说明公司缺乏良投资渠道加公司部理完善注重生产产持续扩增增加机会成
42 负债结构合理流动负债水偏高
五粮液公司负债结构中流动负债占负债总额例问题出现引起广泛关注观察负债规模数图出公司流动负债占负债总额95例公司负债流动性强时说明公司期发展中长期款2014年2016年间五粮液公司流动负债占总负债例非流动负债占总负债例均呈现变化缓慢趋势流动负债占总负债例远远高非流动负债占总负债例问题出现导致公司理方面出现流动性风险履约风险导致公司筹资营理方面困难2012年国白酒市场受国家政策影响处低估时期时五粮液公司营理需增加资金稳定性加重流动性负债例偏高带财务理风险负债结构合理突
43 未充分发挥负债带财务杠杆收益
五粮液公司长期偿债力指标分析中出公司资结构中存严重问题资结构相言合理数分析表明股东投资资产总额中占高例公司资金进行营理选负债营理公司然减少利息支出发展营中会遇种资成断攀升问题时股东够获取权益报酬率会定程度降样利股东获更额外收益
长期偿债力指标分析中出五粮液公司股东权益断增加表明公司利更资金增强济实力五粮液公司通身持续发展创造出生产资金公司负债占率增长缓慢方面表明公司负债控制说明公司采低风险低报酬财务结构未充分发挥负债带财务杠杆收益
44 股权融资债权融资结构严重失衡
五粮液市2016年融资结构直呈现出相稳定局面公司债券融资例股权融资例变动趋势特明显局方出债权融资金额远远股权融资金额公司长期偿债力指标分析中公司股权融资金额占总资产80左右债权融资金额占总资产20左右公司营发展角度公司种融资结构利公司长久发展会阻碍公司获取额外济收益五粮液债权例低表现说明五粮液股权债权结构严重失衡见融资方面合理资结构需进行改革更新公司理者应该重视方面问题制定合理科学解决办法
5五粮液股份限公司存问题解决策
51 采取外投资提高资金率
货币资金资产安全性较高流动性强良运定程度抵御面风险尤短缺风险果五粮液公司保持着高货币资金例会失量盈利机会投资机会会失相应周转利益投资利益会带相说较高机会成风险收益五粮液公司应该权衡利弊满足抵御风险需求货币资金控制合理范围果闲置资金投入领域会公司带定财务风险影响公司偿欠账款力反公司拥量货币资金没资金充分利会降低公司获额外效益应该合理分配闲置资金闲置资金充分利起更力度公司获效益理者影响公司日常营运转情况考虑余资金投资收益项目中增加公司资金收益公司股东谋取更利益方面少部分资金进行适度结构性存款样提高资金率帮助公司股东获利益
52 优化负债结构增加非流动负债例
通五粮液公司资结构分析出五粮液公司市非流动负债流动负债例严重失衡导致局面原五粮液股份限公司公司非流动负债流动负债没整体做出规划负债结构理中公司资金偿方欠款种现象导致负债结构中出现流动负债水高想公司现资结构实现优化负债结构实现合理化理者必须局面做出更正方面公司负债结构进行全面分析进行效科学筹划非流动负债例流动负债例严格控方面负债结构实现合理化程中应该减少闲置资金减少流动负债适增加公司结构中非流动负债例然公司发展离开资资金通分析发现公司营发展程中更赖资金没债务结合负债结构数分析流动负债占负债总额占95左右会公司带定款压力公司适运财务杠杆提高非流动负债例实现负债结构合理化稳定公司资结构
53 合理运财务杠杆提高企业负债营效益
合理运财务杠杆公司负债中获收益关键资金欠账款例否适维持公司偿欠账款力前提实现资结构稳定性利财务杠杆优势掌握合理资金例降低公司财务风险帮助公司获更利益财务杠杆已成种强力武器现代企业财务理中协调盈利力偿债力间矛盾提供财务杠杆正面影响负面影响理者充分利财务杠杆积极效应稳定公司资结构准确掌握外款资结构中例营理活动中公司适度增加长期款适运外款提高非流动负债占负债总额相例样仅五粮液公司赢充足资金外充分发挥财务理中杠杆效应会公司带极济价值
54 制定合理融资策略增强债权融资例
通分析五粮液公司融资策略出五粮液营理模式较趋保守股东权益进行身发展没充分利债权资金进行融资发展种营理模式优点财务风险降低时反映出成较高企业负担较重弊端五粮液集团股权债权结构失衡问题应加重视合理融资结构做出改变资结构优化等级筹资理视角重新进行融资结构制定选择五粮液公司说增加债务融资方式国企业身份商业银行进行合作外五粮液公司适发行公司债券获取资金外公司投资相关产业项目者购买收益观交易性金融资产增长公司利润
6 结
调查研究发现白酒行业发展前景年受国家政策影响消费结构断变化白酒行业开始走低白酒企业受击五粮液公司算行业杰出代表2013年五粮液受政策消费结构断变化受库存积压预收账款断减少问题理者积极应市场变化做出正确决策帮助公司走出困境通研究数表明五粮液公司定偿债力文建议五粮液公司生产营中应注意提高资金率外注重公司资结构稳定行业间行业间企业会计政策选择握差异准确性完整性问题财务分析性商讨力限停留数表面进行分析没进行深入理分析导致文存足处分析方法文章结构方面进步完善希老师指正
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然债权通制定种保护性条款保障利益辅助性措施够效保障利益关键公司偿债力提高公司偿债力负债升趋势方面公司偿债力越强越容易产生项目投资需现金总资产负债率较低优序融资理观点相吻合理公司短期偿债力越强短期资产负债率越低长期偿债力越强长期资产负债率越低Harris Eriotis 等表示短期偿债力长期偿债力总资产负债率具显著负相关关系考虑数搜集便利文速动率现金流量债务分表示短期偿债力长期偿债力研究市公司资结构影响
现行企业偿债力存风险
1偿债计划科学现中型企业没进行规范偿债计划致企业偿债资金途径较单资金筹措较难次企业短期贷款规模结构合理导致偿债务日期较集中企业资金足时偿企业没合理偿债计划安排导致企业时偿债企业常营理资金运转必须偿债计划密分企业营程中应该根财务报表提供信息制定合理符合企业实际发展偿债计划中型企业运转部分着营现金流量净额说明企业期债务偿没合理规划时需筹资时进行款考虑债务偿时间款额度利息费系统安排合理偿债计划容易造成企业资金链生产计划偿债计划间协调充分终会企业偿债力造成负面影响
2应收账款回笼速度慢企业应收账款周转率进行计算行业均值相较明确应收账款周转率相整行业均水差距市场竞争激烈情况企业抓住市场份额必须采取切手段切增加产品销售额增加企业产品市场中核心竞争力企业客户提供优质售服务保证产品优秀质量予优惠产品价格属传统竞争模式外信前提赊销增加销售额必手段赊销某种程度保证商业信贷增加产品销售起定作够效提高产品市场份额企业企业忽视客户信誉调查深度盲目争取市场企业账面显示较高利润额生产营环节中没形成真正利现金流量中型企业理应收账款重点关注追回应收账款方面没通信贷理连接整销售程企业出现量异常债券时候企业会付出努力讨回债务实种讨债效果起作反会导致企业应收回款项累积更应收账款理混乱导致法确保应收账款安全回收企业造成避免坏账发生造成企业应收账款回笼速度慢会企业偿债务带风险
3资金理存漏洞现金企业活动线企业产品增值服务综合体现资金否具良流动性综合客观显示企业业绩获业务力偿付力通现金流量指标准确反映企业应定现金流量维持正常偿付力防止金融危机发生保证企业正常运转现金流动性层面反映企业债务偿力发展力果企业营流量中现金流量处利位难进行正常生产活动减少利润增加偿债务制造障碍企业现金流量净额果企业发展方形成正例关系会错失发展良机济快速发展天企业没足够资金购入固定资产法扩生产规模增加生产产量存种情况企业现金流充裕企业没应该调整产业结构时进行调整进行投资决策分析时没考虑研究开发投资时推动技术革新现金流充分显示正相关作研究企业偿债力程中现金流量占非常重位果企业生产营程中理进行系统科学建设进行核算财务科会计员没进行统培没资金核算训造成企业资金理方面漏洞企业现金流产生负面影响降低企业短期偿债力
企业需资金时筹资方式选择偏序部留存收益发行债券发行股票序筹资根该理盈利力强企业部留存收益较需筹资首先会考虑部留存收益盈利力应总资产负债率负相关然面债务避税理认条件相情况盈利性高公司应更债利债务避税需更资产负债率更高公司快速成长离开财务杠杆支持基美国500家公司中选取378样研究发现否存优资结构公司负债成长性直接正相关
目前家资结构影响素分析采元线性回通常统计回方法函数形式选择带观素时普通回方法函数带均性样函数优性客观性难体现机前面模型(Stochastic Frontier) 数包络分析(DEA)方法基础利数学规划方法估计出效生产前面验前生产函数克服DEA 方法存机误差项假定较反映函数客观性优性目前济理学社会学医学等领域开始越越应 文应机前面模型市公司资结构影响素数进行较全面分析期研究企业优资结构提供较科学
目前关资结构影响素研究观点行业关注素完全相根行业特征特殊性围绕方面该行业资结构影响素进行分析文解释变量资结构资产负债率般指总资产负债率更深入研究市公司资结构文总资产负债率短期资产负债率长期资产负债率三角度研究资结构说明
成长性公司偿债力根保障短期贷款长期贷款债权视成长性公司积极信号市公司年成长性越高短期资产率长期资产负债率越高总资产负债率然越高成长性房产市公司负债率影响较(系数较) 公司规模资结构影响成长性着相似结债权尤银行认公司规模衡量贷款风险重考虑指标公司规模越越具稳定现金流量破产风险更债权更愿意橄榄枝抛规模企业市公司实际控制类总资产负债率影响系数O040017说明非国控股市公司总资产负债率高国控股市公司产生种现象原非国控股市公司更重视控制权收益希股权融资稀释控制权更倾债务融资说明非国控股市公司更利财务杠杆做做强企业动外市公司实际控制类短期资产负债率影响长期资产负债率影响23倍说明非国控股市公司更倾利短期负债扩营
市公司偿债力总资产负债率呈显著负相关关系短期偿债力短期资产负债率具决定性影响样长期偿债力长期资产负债率具决定性影响行业较高总资产负债率尤极高短期负债重营风险提高市公司偿债力尤短期偿债力(获稳定短期现金流) 降低资产负债率营风险效选择市公司ROA 资产负债率影响ROE 影响关系致ROE 越高总资产负债率越高ROA 越高总资产负债率越低短期负债ROA 影响更加明显种差异市公司特殊资结构特征引起市公司需改善资结构降低总资产负债率负债结构中特需降低短期负债重提升公司盈利力ROA 成长性公司规模资结构具显著正面影响 成长性公司偿债力根 公司规模债权衡量企业破产风险指标市公司根应该通断成长发展壮企业总资产负债率具较高安全边际通成长性断化解财务风险非国控股国控股市公司更 利财务杠杆动机明显倚重短期负债会带较严重财务风险特 短期营风险非国控股市公司应该建立更加严格风险防范体系
外文原文
Listed Companies Solvency Analysis
Although creditors can develop a variety of protective provisions to protect their own interests but a number of complementary measures are critical to effectively safeguard their interests have to see the company＇s solvency Therefore to improve a company＇s solvency Liabilities are on the rise On the other hand the stronger a company＇s solvency the easier cash investments required for the project whose total assets are often relatively low debt ratio which is the point of the pecking order theory of phase agreement Similarly a company＇s shortterm liquidity the stronger the shortterm debt ratio is also lower longterm solvency the stronger the longterm debt ratio is also lower Harris et al Well Eriotis etc as well as empirical research and Underperformance found that the solvency (in the quick ratio and interest coverage ratio respectively shortterm solvency and longterm solvency) to total debt ratio has significant negative correlation Taking into account the data collected convenience this paper represents shortterm solvency ratios and to study the longterm solvency by the quick ratio and cash flow impact on the real estate debt capital structure of listed companies
The existing risk of the solvency of the current enterprise
1 the debt repayment plan is unscientific Nowadays many small and mediumsized enterprises do not have a standard debt repayment plan which makes the financing way of the enterprises more single and difficult to raise funds Secondly it may be because the scale and structure of shortterm loans are not reasonable which results in the date of debt repayment is more concentrated which makes enterprises lack of funds and cannot pay on time Because the enterprise has no reasonable debt payment plan arrangement the enterprise can not pay the debt on time The usual business management and operation of a business must be closely related to the debt repayment plan In the course of business a company should make a reasonable debt repayment plan according to the information provided by the financial statements which is in line with the actual development of the enterprise Most of many small and medium enterprises run by the net operating cash flow of the enterprise for the maturity of the debt repayment and no reasonable planning but financing loan you need at any time without considering the systematic arrangement of debt repayment time loan amount and interest expense Unreasonable debt repayment plan can easily lead to insufficient coordination between enterprise capital chain production I plan and debt repayment plan which may eventually cause negative impact on the debt paying ability of enterprises
2 the return of accounts receivable is slow The accounts receivable turnover rate of the enterprise is calculated and compared with the industry average and the gap between the accounts receivable turnover rate relative to the average level of the whole industry is clearly defined In the fierce market competition enterprises must take all means to seize market share and do everything possible to increase product sales thereby increasing the core competitiveness of enterprises in the product market Enterprises provide quality aftersale services to customers ensure the excellent quality of products and give preferential products prices These are all traditional competitive modes Besides credit sale under credit is also a necessary means to increase sales volume To some extent credit sales guarantee commercial credit and play a role in increasing product sales and can effectively improve the market share of products But many industry industry ignored the customer credit investigation depth blindly for the market even if there is a high profit margin shows that the enterprise carrying on in the production and operation of the link does not form the real cash flows can be used Many small and mediumsized enterprises will only focus on the management of accounts receivable in the recovery of accounts receivable not connected to the entire sales process through the credit management only when a large number of abnormal enterprise bonds enterprises will pay a lot of effort to recover the debt the debt is not actually for work but will lead to the accumulation of enterprises shall be to recover the money more The confusion in the management of accounts receivable leads to the failure to ensure the safe recovery of accounts receivable and to cause some bad debts that can be avoided As a result the return of the accounts receivable is too slow which will bring risks to the repayment of the debt
3 there are loopholes in the management of funds The main cash is the activities of the enterprise but also the comprehensive embodiment of enterprise products and valueadded services whether the funds with good liquidity synthetically and objectively show the performance of the business the ability to obtain business and solvency can accurately reflect the cash flow index enterprises should have a certain cash flow to maintain the normal solvency To prevent the occurrence of financial crisis to ensure the normal operation of enterprises Cash mobility reflects the debt repayment ability and development ability of enterprises at a large level If the cash flow of business flows is in a disadvantageous position it is difficult to carry out normal production activities thereby reducing the increase of profits and making obstacles to repay debts If the net cash flow of the enterprise can not form a positive relationship with the development direction of the enterprise it may miss the good opportunity for development In today＇s rapid economic development many enterprises do not have enough money to purchase of fixed assets to expand the scale of production can increase production yield also there is another situation the company＇s cash flow is abundant but not in the enterprise should adjust the industry structure in the adjustment in investment decision analysis did not consider the research and development investment can not be timely to promote technological innovation cash flow can not fully display its positive effect Therefore in the process of researching the solvency of enterprises cash flow occupies a very important position If the enterprise is in the process of production and operation of the accounting and management of funds is not systematic and scientific construction of accounting of the financial department of the accounting personnel are not unified training may cause the enterprise capital management loopholes have a negative impact on corporate cash flow thereby reducing the shortterm solvency of enterprises
When companies need money the choice of financing preference order namely in accordance with retained earnings issuance of bonds financing order issued shares According to this theory strong corporate profitability retained earnings more For financing first will consider retained earnings Therefore the profitability of the total debt ratio should be negatively correlated debt avoidance theory based natural surface that under otherwise identical conditions a highly profitable company should borrow more debt because they use avoidance of the need for greater debt and therefore higher debt ratio rapid growth of the company＇s financial leverage without the support based on this to2 select 378 samples from the 500 largest US companies the researchers found that regardless of whether there is an optimal capital structure the company＇s liabilities are directly correlated with growth
Growth is the fundamental guarantee company solvency so whether shortterm loans or longterm loans and creditors as the company＇s growth as a positive signal so the listed companies in recent years of growth the higher its rate and shortterm assets The higher rate of longterm assets and liabilities total assets and liabilities naturally higher but the impact on growth of real estate companies listed on a smaller debt ratio (coefficient is small) The risk of firm size and capital structure affect the growth has a similar conclusion it appears that creditors especially banks that the company scale is a measure of credit risk is an important consideration index the greater the company size the more stable cash flow bankruptcy it is smaller the creditors are more willing to throw an olive branch largescale enterprises The actual controller of the listed companies category to total debt ratio of the impact factor of a 0040017 indicating that nonstatecontrolled listed company＇s total assets and liabilities higher than the stateowned holding companies The reason for this phenomenon may be nonstatecontrolled listed companies pay more attention to control benefits do not want to dilute their control over equity financing and therefore more inclined to debt financing which may also explain the nonstatecontrolled listed companies better use of financial leverage enterprises bigger and stronger impulses In addition the actual control of listed companies category shortterm impact on assetliability ratio is a 23 times its impact on longterm debt ratio which shows the nonstatecontrolled listed companies prefer to take advantage of shortterm debt to expand its operations
Current research on factors affecting capital structure point of view there are many factors in various industries concerned is not the same according to industry characteristics and particularity we mainly focus on the following aspects to analyze the factors industry capital structure The article explained variable capital structure for the assetliability ratio generally refers to the total debt ratio but for more indepth study of capital structure of listed companies the paper from the total debt ratio shortterm assets and liabilities and longterm debt ratio of three angles of Capital structure explanatory
At present domestic and foreign scholars analyzed factors on capital structure mostly3 used multiple linear regression as usual statistical regression function in the form of their choice is often subjective factors but ordinary regression methods to make function with average resistance most such functions excellent and objectivity are often difficult to reflect base stochastic frontier model (Stochastic Frontier) in data envelopment analysis (DEA) method estimate the effective production frontier using mathematical programming method namely the experience of frontier production function overcome DEA method assumes that there is no random error term the better to reflect the objectivity and optimality ¨J function currently in the field of economic management sociology and medicine began to get more and more applications Therefore in this paper stochastic frontier model data on the capital structure factors listed real estate companies conducted a comprehensive analysis in order to provide a better scientific basis for the study of the optimal capital structure of real estate enterprises
Listed company＇s solvency and overall assetliability ratio was significantly negatively correlated with shortterm liquidity has a decisive influence on the shortterm assetliability ratio Similarly longterm solvency also has a decisive influence on longterm assets and liabilities Industry higher total debt ratio particularly high proportion of shortterm debt is one of the main business risks thus increasing solvency of listed companies especially shortterm liquidity (that is to obtain a stable shortterm cash flow) reduce its asset liability ratio and effective risk management choice ROA of listed companies is much greater influence than ROE of assetliability ratio and affect the relationship is inconsistent ROE is higher the higher the total debt ratio while the ROA high the lower the rate of the total assets and liabilities and shortterm liabilities ROA more obvious this difference is mainly due to the special structure of listed companies due to the nature of the capital and therefore need to improve the capital structure of listed companies namely to reduce the total assets and liabilities rate debt structure and the need to reduce the proportion of shortterm debt in particular in order to enhance the company＇s profitability ROA growth and company size has a significant positive impact on the capital structure which is mainly due to the growth of the company＇s solvency is fundamental The size of the company is the main indicator to measure the bankruptcy creditor risk Therefore listed companies should be radically to grow through continuous growth and development of enterprises so that the4 total debt ratio has a high margin of safety through growth to continue to resolve the financial risk than nonstateowned holding companies controlling more use of financial leverage motivation and apparently relied on shortterm liabilities which may lead to more serious financial risk especially shortterm business risks so that the nonstateowned holding listed companies should establish more strict risk prevention system
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