- 1.
投資代表課程
1資料來源:東驥基金管理/東驥理財顧問
- 2. 投資工具及風險投資代表課程2資料來源:東驥基金管理/東驥理財顧問
- 3. 投資風險Risk (風險)
對投資預期回報不確定 [1] 未來投資結果 或 [2] 背馳投資結果的機會
不同及多方面評估
依照投資者的投資目標.
不同的定義 (e.g. negative returns,
under-performance, poor short/long-term returns).投資代表課程3資料來源:東驥基金管理/東驥理財顧問
- 4. 協調風險及回報
預期風險與回報的協調 (例如 承受風險程度及充增加回報的機會)
實際的預期投資回報
投資範圍取決於可承受風險程度投資代表課程投資風險4資料來源:東驥基金管理/東驥理財顧問
- 5. 風險量度沒有劃一的量度的方法
不同的方法會產生不同結果
投資者對風險的理解直接影響投資某工具
的意向 投資代表課程5資料來源:東驥基金管理/東驥理財顧問
- 6. 風險量度Standard Deviation (標準差 )
回報結果的分佈與平均回報的偏差
[1]分佈範圍
[2] 估計預期回報變數的平方值投資代表課程6資料來源:東驥基金管理/東驥理財顧問
- 7. 風險量度Standard Deviation (標準差 )
偏差越大,出現機會率越高
平均數分佈情況的重要性 投資代表課程7資料來源:東驥基金管理/東驥理財顧問
- 8. Volatility (波幅 )
於利好或利淡市況時評估相對風險
股票投資會隨時間變動 (stochastic volatility).
股票回報的分佈的會跟隨新消息提高, 如收益報告,宣佈派息,政府數據
風險量度投資代表課程8資料來源:東驥基金管理/東驥理財顧問
- 9. 下跌標準差
投資者擔憂負回報的機會(下跌風險)
不能達到預期目標
標準差低於平均
上升與下跌回報波幅的分別
壞風險風險量度投資代表課程9資料來源:東驥基金管理/東驥理財顧問
- 10. 追索錯誤 (Tracking Error)
與標準(Benchmark) 的距離
阻礙較好的投資策略
相對風險 (against benchmark) or 絕對風險 (risk of portfolio)
如個別或獨立考慮會影響資產組合的風險 風險量度投資代表課程10資料來源:東驥基金管理/東驥理財顧問
- 11. 投資工具投資工具/資產類別
現金
定息證券
有管理基金
股票
衍生工具投資代表課程11資料來源:東驥基金管理/東驥理財顧問
- 12. 現金
速動資產 - 可兌換現金(外幣),低資本虧損風險
政府,金融機構發行的短期工具 (到期日少於90日)投資代表課程投資工具12資料來源:東驥基金管理/東驥理財顧問
- 13. 現金
高流動
低資本虧損風險
與其他資產類別的相關性 -
分散投資組合
防備作用 投資代表課程投資工具13資料來源:東驥基金管理/東驥理財顧問
- 14. 現金
提供短期明確的回報 - 根據資金的多少及可用性
回報比其他資產類別可能較低
回報可能不能牽達到投資者長線投資的目標
釐定標準投資代表課程投資工具14資料來源:東驥基金管理/東驥理財顧問
- 15. 股票
股息收入及資金增長回報
風險程度比其他資產類別較高-收入及資金的波動
減低投資組合回報的變數
高流動性及可分配投資代表課程投資工具15資料來源:東驥基金管理/東驥理財顧問
- 16. 股票
高市場流動性
流動資金比率 = 銷售成交量 ($)
市場集資額
達到長期增長
稅務考慮投資代表課程投資工具16資料來源:東驥基金管理/東驥理財顧問
- 17. MSCI Changes投資代表課程17資料來源:東驥基金管理/東驥理財顧問
- 18. 建議中的MSCI指數改動按成份股之市場自由流通量計算該股份佔MSCI指數的比重
提升MSCI指數的目標覆蓋層面, 從過往佔每國家每行業的六成調高至八成
在充足通知情況下, 分階段執行以上建議之改動投資代表課程18資料來源:東驥基金管理/東驥理財顧問
- 19. 什麼是自由流通量(Free Float)?該公司可供市場自由買賣之股份百分比
由政府/大股東及其家屬/公司管理層所持有之股份將不被計算在內
MSCI在計算流通量的同時會考慮外資持股限制投資代表課程19資料來源:東驥基金管理/東驥理財顧問
- 20. 自由流通量計法的好處可投資程度大增
避免(或最少減輕)重覆計算互控股份之市值, 而又不用完全剔除出指數之外
投資代表課程20資料來源:東驥基金管理/東驥理財顧問
- 21. 根據自由流通量計算比重方法自由流通量與包含因素(Inclusion factor)關係表:
自由流通量在10%以下,包含因素將等同自由流通量投資代表課程21資料來源:東驥基金管理/東驥理財顧問
- 22. 股票
風險
- 價格波動
- 不穩定收入
- 通貨膨脹
- 清盤
-經濟 投資代表課程投資工具22資料來源:東驥基金管理/東驥理財顧問
- 23. 股票
股本標準 (equity benchmark)
相關產品
- 認股權證
- 公司期權
- 可轉換票據
- 恆指期貨及期權投資代表課程投資工具23資料來源:東驥基金管理/東驥理財顧問
- 24. 定息證券
政府,企業,金融機構發行 (如外匯基金票據,外匯基金債券)
按揭,公司債券,浮動票據
公司債券-部份或全部公司資產浮動抵押
無抵押票據
回報較短期債券高 投資代表課程投資工具24資料來源:東驥基金管理/東驥理財顧問
- 25. 定息證券
高市場流動及銷售性
失責風險低
低交易成本
衍生工具對沖
規限的資金增長
銷售單位大
通貨膨脹壓力投資代表課程投資工具25資料來源:東驥基金管理/東驥理財顧問
- 26. 定息證券
混合投資組合- 分散風險
較長期負債,低風險
定息標準
投資代表課程投資工具26資料來源:東驥基金管理/東驥理財顧問
- 27. 定息證券
周期(Duration) -票息及主要款項的加權值
周期風險(Duration risk)- 距離標準的周期
Convexity risk -周期改變率與利率改變的關係 投資代表課程投資工具27資料來源:東驥基金管理/東驥理財顧問
- 28. 定息證券
經調整周期(modified duration) - 利息變動對定息證券價格的影響程度
經調整周期= 3
利息變動= - 0.5%
價格變動 = - 3 * [-0.5%] = +1.5%投資代表課程投資工具28資料來源:東驥基金管理/東驥理財顧問
- 29. 衍生工具
期權
期貨
認股權證
掉期
對沖投資代表課程投資工具29資料來源:東驥基金管理/東驥理財顧問
- 30. 投資組合
及策略投資代表課程30資料來源:東驥基金管理/東驥理財顧問
- 31. 基金基金種類
衍生工具基金
認股權證基金
股票基金
有管理基金
定息基金
保本基金
外匯基金投資代表課程31資料來源:東驥基金管理/東驥理財顧問
- 32. 投資限制
流動性
時間範圍
稅務考慮
風險
特別的客戶需求及偏好(如年齡,家庭,收入來源及數目,財產
法律約束投資組合投資代表課程32資料來源:東驥基金管理/東驥理財顧問
- 33. 投資目標
充分達到回報,集中增值資金及收入
投資政策
增加總回報,減低流動資金需求
分散風險,從而達到資本增值 投資組合投資代表課程33資料來源:東驥基金管理/東驥理財顧問
- 34. 投資目標及資產組合
主要 次要
目標 目標 資產組合 註
本金 現有收入 短期組合
穩定性
現有收入 本金穩定性 定息證券 最短時間達
到需求的收入
收入增長 40%-6-%D
40%-60% E 資金穩定性(3)
收入增長 50%-65%D 資金增值(3)
35%-50%E
投資代表課程投資組合34資料來源:東驥基金管理/東驥理財顧問
- 35. 投資目標及資產組合
主要 次要
目標 目標 資產組合 註
收入增長 現有收入 60%-100% E 增值(3)
0%- 40% D 穩定 (4)
增長 75%-100% E 現有收入(3)
0%- 25% D 穩定 (4)
增長 收入增長 90%-100% E
投資代表課程投資組合35資料來源:東驥基金管理/東驥理財顧問
- 36. 一般原則
生命週期 年齡 基金 風險 股票/債券/現金
年輕 20s & 30s 高增長 高 75% 25%
中年 40s 中增長 高中 60% 40%
將退休 50s 平均 中 50% 50%
退休 60s+ 保守 低 20% 80%投資代表課程36資料來源:東驥基金管理/東驥理財顧問
- 37. 設定風險模式
1. 風險承受 :願意承受風險程度
2. 年齡 :承受風險能力
3. 流動性 :資金及時間性
4. 回報率
5. 資金增長
6. 通貨膨脹
7. 時間 投資代表課程37資料來源:東驥基金管理/東驥理財顧問
- 38. 收益曲線圖
收益
(%)
到期日
投資代表課程38資料來源:東驥基金管理/東驥理財顧問
- 39. 影響價格因素
國際市場的增長及通脹
香港市場的增長及通脹
外匯
政府政策
地產價格/物價
監管要求
稅制
公司盈利增長 投資代表課程39資料來源:東驥基金管理/東驥理財顧問
- 40. 影響價格因素
經濟增長
- 本地生產總值
- 支出,生產,收入
通貨膨脹 -即時及末來1-2年的展望
外匯 - 匯率影響通脹及跨國投資 投資代表課程40資料來源:東驥基金管理/東驥理財顧問
- 41. 影響價格因素
貨幣政策-短期利息走勢,減低經濟增長
財政政策-影響通脹
收支平衡-影響債券及外匯市場
其他事情 (如政治/社會,天災) 投資代表課程41資料來源:東驥基金管理/東驥理財顧問
- 42. 投資用語Short 沽
短倉 - 銷售 > 買入
沽空 - 銷售並沒有持有的股票,預期股票會跌 投資代表課程42資料來源:東驥基金管理/東驥理財顧問
- 43. 投資用語Long 長倉
與外幣及股票市場有關 交易員買入某股票多於賣出某股票
長倉:持有某貨物,外幣及投資工具好倉 投資代表課程43資料來源:東驥基金管理/東驥理財顧問
- 44. 投資用語投機
估計某投資能獲格外的利潤
套戥
於不同市場抵銷價位獲利 (如於一市場低價買入資產,從另一市場高價賣出)投資代表課程44資料來源:東驥基金管理/東驥理財顧問
- 45. 投資用語對沖
採取不相對的投資策略來減低風險
持有一項投資項目來減輕其他投資項目將帶來的損失
減低損失同時減低利潤 投資代表課程45資料來源:東驥基金管理/東驥理財顧問
- 46. ~ The End ~投資代表課程46資料來源:東驥基金管理/東驥理財顧問