格力电器短期财务分析预测与规划






财务理理实务

课程专题研究报告实验指导书
报告题目：
格力电器短期财务预测规划






学院
工商理学院
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理科试验班 班
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报告摘
报告珠海格力电器限公司研究象格力历史财务报告基础结合宏观环境行业背景公司发展趋势通定公司财务预测规划方法分析研究企业预测期实现销售目标前提安排项资产增长作出预测期投资融资决策安排预测出联通预测期利润表资产负债表目格力进行财务规划基础发现企业存问题实现营目标基础断改变企业财务目标考虑企业财务结构优化调整结合行业现状行业发展前景公司身发展战略竞争者情况等综合考虑种素基础公司进行财务预测规划
报告采取净资产收益率核心财务规划方法辅预测方法销售百分法回法均值法等根企业实际情况建立财务预测规划模板该模板公司历史财务报表基础通格力3—5年营业务收入增长率净资产收益率营业务收入净利率资产周转率资产负债率流动资产结构固定资产结构流动负债投资结构融资结构等进行分析基础结合行业情况宏观政策公司发展前景利资产负债表间勾稽关系生成预测期利润表资产负债表计算出企业融资数额融资源进行安排
报告财务预测规划研究处企业营目标财务目标相结合非单纯考虑企业销售目标实现净资产收益率核心财务目标纳入企业财务预测规划中企业实现预测营业务收入基础改善企业财务结构实现预期财务目标预测程中采取种预测方法避免销售收入百分法带误差
通格力分析研究格力2013年度利润表资产负债表做出预测制定出2013年融资安排根格力发布公告新闻知道2013年格力电器会国外市场销售加力度时年格力营状况极佳保高速度营业收入增长行业中高水ROE完全没问题格力会2013年持续前年高速发展态势通预测格力预测期资金缺口约37亿全部增发解决


目录
报告摘 2
目录 3
珠海格力电器股份限公司（000651） 1
1 公司营业绩增长目标 1
11 公司基情况 1
12公司业绩概况 1
13 融资力营业收入增长约束 3
2预期净资产收益率影响素分析 4
21 营业收入增长预测 4
22 净资产收益率ROE目标预测 8
23 基目标ROE决定素权衡 9
24 营业收入净利润率分解预测权衡 10
25 资产周转率分解预测权衡 14
26 融资结构分解预测权衡 16
27 基目标ROE进行会计报表预期 19
3 融资需求规划 21
31资产总额预测 21
32 股利分配利润留存 29
33融资需求 30
4 融资力营业收入增长影响 32
41 融资力分析 32
42 融资约束营业收入增长率 34
43 营业收入增长率影响素分析 36
5 营业收入增长融资力权衡协调 38
51 融资约束净资产收益率 38
52 目标营业收入增长率权衡 39
6 分析结措施 39
61分析结 39
62 行性措施 40
7 总结组完成报告中存问题 40
71 逐条说明完成报告存问题原 40
72 举例成员具体贡献责心表现 41
73 协调改进具体措施 42



公司财务规划报告
珠海格力电器股份限公司（000651）
1 公司营业绩增长目标
11 公司基情况
珠海格力电器股份限公司（简称格力电器）成立1991年1996年11月18日深圳证券交易市注册资300786543900元
格力电器目前全球集研发生产销售服务体专业化空调企业2012年营业总收入100110亿元增长1987净利润7380亿元增长4092纳税超74亿元连续12年榜美国财富杂志中国市公司100强
作中国空调业唯世界名牌格力业务遍全球100国家区家空调年产超6000万台(套)商空调年产550万台(套)2005年格力空调产销量连续8年领跑全球户超25亿致力全球消费者提供技术领先品质卓越空调产品格力全球拥9生产基8万名员工开发包括家空调商空调20类400系列7000品种规格产品拥技术专利8000项中发明专利2000项研发超低温数码联机组直流变频离心式冷水机组功暖户式中央空调1赫兹变频空调R290环保冷媒空调稀土变频压缩机双级变频压缩机等系列国际领先产品填补行业空白改写空调业百年历史
格力电器属日电器制造业营业务范围：生产销售空调器营空调器出口业务相关零配件进出口业务中空调销售中国空调业唯世界名牌产品业务遍全球100国家区收入额占营业务收入974资结构言格力电器极少占长期款股权结构言者投入占者权益总额109未分配利润占者权益6371例
12公司业绩概况
着2009年国家出台家电行业系列扶持政策落实家电乡旧换新节惠民等需消费增长带动2010年空调行业强劲增长时新兴国家市场需求部分发达国家济复苏空调出口快速增长 2011 年度半年中国空调市场原扩需刺激消费政策背景继续保持高速增长半年受房产市场持续调控产业政策退出外部激励减弱增速放缓种形势拥核心技术品牌优势格力电器抓住机遇逆势
43


2011 年实现营业收入 83517 亿元增长 3735实现属母公司股东净利润 5236 亿元增长 2248保持业绩持续增长
2012年家电行业压力机遇存年国际济危机反复国济低位趋稳国国际市场需求振行业景气环境公司充分发挥公司技术领先优势品质品牌优势全产业链优势规模成优势通提升公司理水深化销售渠道理做强品牌出口全面提升公司综合盈利力2012年公司全年实现营业总收入100110亿元利润总额8763亿元
表121 格力电器三年营状况
单位：百万元
项目
2012年
2011年
12年11年增减
2010年
营业总收入
99316
83155
1943
60431
利润总额
8762
6328
3846
3136
属市公司股东净利润
7379
5236
4093
4275
属市公司股东
扣非常性损益净利润
6995
5106
3700
4027
营活动产生现金流量净额
18408
3356
44851
615
总资产
107566
85211
2623
65604
属市公司股东者权益
26743
17606
5190
13302
数源：格力电器201020112012年年报
表列出格力电器三年营状况表中出格力电器营状况良 三年营业收入利润总额净利润等项目均呈升趋势增长速度快时格力企业规模创造现金流量力者权益等增长迅速增速均高20特营活动产生现金流量较年巨额增长
表122    格力三年股收益情况
项目
2012年
2011年
2010年
基股收益（元股）
247
186
152
稀释股收益（元股)
247
186
152
数源：格力电器201020112012年年报
表说明格力电器良营状况外盈利状况股东创造价值力强
表123 ：2012年空调行业企业收入成情况
企业
营业收入
（百万元）
营业成
（百万元）
毛利率
格力空调
88886
66370
2533
美空调
51464
39002
2421
海尔空调
14768
10735
1338

43


春兰空调
508
396
2193
数源：格力电器201020112012年年报

图121 2012年度空调行业企业毛利率情况
图出行业相格力电器产品空调仅销售收入占极份额毛利率行业均水高市场竞争力极强
13 融资力营业收入增长约束
直格力电器采高负债高收益营策略通强力杠杆效应推动企业业绩2010年格力电器资产负债率78642011年7843 2012年7336样长期高负债公司维持营业收入增长重原负债绝部分流动负债样负债结构格力财务说较没量利息果格力通负债形式进行融资会企业财务状况带风险格力目前债权融资风险会定程度限制营业收入增长
2012年格力进行次公开股票发行189976689股增发股票股行价格1716元格力电器获募集资金净额民币319528700687 元格力电器提供雄厚资金保证发展动力2010年2012年格力电器发展直迅猛盈利力十分强劲公司完全符合增发种条件格力2013年通增发获量资金支持营业收入增长
进行增发外格力电器强劲盈利力企业部够提供量资金着格力规模断扩发性增长商业信负债会增长格力营销特点格力营业收入净利率年升格力通留存收益融部分资金
43


2预期净资产收益率影响素分析
21 营业收入增长预测
根公司历史财务报表中2009年2012年数营业收入年份进行回分析通回营业收入年度间存线性关系关系式根关系式计算出2013年营业收入总额
2013年营业收入总额15670074775×2013314309959760838011286454599120 （元） 1128645460 万元
表211 格力电器20082012年营业总收入回分析
单位：元
年度
营业总收入
2008
4219971567953
2009
4263729105326
2010
6080724245283
2011
8351725246796
2012
10011010884826
方差分析
　
df
SS
MS
F
Significance F
回分析
1
245551E+21
245551E+21
4784411827
0006194099
残差
3
15397E+20
513232E+19


总计
4
260948E+21
　
　
　
回系数
　
Coefficients
标准误差
t Stat
Pvalue
Intercept
3143099597608380
455357984485773
690
001
X Variable 1
15670074775
2265462049
6916944287
0006194099

Lower 95
Upper 95
限 950
限 950
4592251932735860
1693947262480890
4592251932735860
1693947262480890
8460363450
22879786101
8460363450
22879786101

43


数源：Excel 回计算数
43


面产品结构分析法格力电器营业收入进行预测
根格力电器年报知营产品制冷产品空调营业收入划分空调配件漆包线压缩机电容家电2010年2012年产品营业收入增长例见：
表212 格力电器20102012年分产品营业收入
单位：万元
产品
空调
家电

2010
551099623
7872310
4573328
2011
747848285
12914412
6784764
2012
888860919
14529895
9091736
营业收入增长
2010
4378
4718
　
2011
3570
6405
4836
2012
1886
1251
3400
注：项目中产品类指压缩机电机电容漆包线模具等
中2010年产品营业收入增长情况：
表213 格力电器2010年具体项目营业收入增长
单位：万元
项目
营业收入
营业收入增长
漆包线
2841599
6714
压缩机
600257
528122
电容
434459
2985
模具
697013

营业收入营业收入总额中占少部分便某年度产品变动例会影响期营业收入整体状况预测增长率参考2012年空调家电预测增长率参考前三年增长率均值
2013年空调预测增长率3278家电预测增长率4125产品预测增长率34计算出2013年空调营业收入：888860919×(1+3278)1180229528 万元家电营业收入：14529895×(1+4125)20523477万元产品营业收入：9091736×(1+3400)12182926 万元三项总出2013年营业收入总额1212935931 万元
根线性回法结构分析法两种方法计算出营业收入总额两种方法均值（1128645460 +1212935931）21170790696万元作预测期营业收入预测值
营业收入变动三方面影响素进行分析：市场产品生产技术营销信方面
市场产品方面包括市场前景市场份额产品结构类产品行业竞争
空调国消费市场增长潜力巨时欧美日等市场日趋饱新兴市场国家第三世界国家空调市场潜力外国外商空调市场方兴未艾年中国空调企业技术断进步竞争力断提升市场份额逐步提高国商业产处快速发展阶段进步推动商空调市场快速发展空调行业龙头企业具全国性产物流布局规模化成优势技术进步优势全产业链优势品质品牌优势空调行业竞争会导致龙头优势企业进步提升集中度
43


格力公司拥2 亿余名全球客户鉴空调次重复购买客户赞誉通口碑相传优质新老客户资源利公司断开拓市场公司未持续稳定发展奠定坚实消费市场基础
格力公司长期专注制冷产业已开发出包括家空调商空调20类400 系列7000 品种规格产品充分满足消费群体种需求种聚焦战略企业竞争优势获技术品牌理规模成等种驱动素支撑企业持续长远发展坚实基础
空调行业2011 年家电乡市场分析报告显示格力空调2011 年112 月乡市场销售额持续领先2011 年度销售额13694 亿元市场整体占4042销售量达4283215 套市场整体占40232011 年度家电乡十畅销空调产品中格力独占七席位前三甲第三方权威调查机构产业线发布2011 年变频空调报告数显示2011 年1 12月份格力变频空调累计销量12096 万台占行业变频空调总销量3765超行业第二名10 百分点格力公司2012年报表中提力争2013 年实现销售收入1200 亿元实现销售收入1000 亿元新起点技术实力品牌张力渠道掌控力力求未五年年均销售收入增长200 亿元实现五年造格力
格力空调销售始终导企业整营状况年断增长然2012年空调销售增长率放缓趋势例占绝数
生产技术方面包括生产力研发设备投入产品更新换代力
格力公司产规模优势目前基完成国生产基布局着力开始全球产规划建设规模优势降低产品单位成提高行业进入门槛提高公司游供应商议价力基行业龙头品质品牌基础新产品定价力
格力直坚持创新掌握核心技术20 年格力电器坚持发展创新品牌发展思路创新促进企业进步核心科技提升产业技术升级建起三技术研究院全国制冷业唯国家节环保制冷设备工程技术研究中心时培养5000 名技术研发员已取7 项国际领先技术项技术达国际先进水
强科研力量集中增强格力产品更新换代力格力公司2010年计取3000 项创新成果尤通加技术研发投入研发系列核心技术均具显著节低碳环保等特点具良济社会效益前景标志着格力电器家空调中央空调核心科技研发已站国际空调行业发展前成行业领导者
解释格力直保持销售持续增长良生产基础企业坚持断进行科技创新增强核心竞争力企业持续发展潜力空间
43


营销信方面营销理信融资力格力公司输出品牌理成立利益纽带格力品牌旗帜互利双赢联合营实体格力先付款发货淡季返利区域性销售公司等销售举措皆开创空调行业营销渠道先河竞争手竞相模仿格力销售模式实际出发坚持渠道开设专卖店模式断创新格力断发展重支柱
2012年格力销售渠道进行市场规范理根公司发展渠道尤专卖店进行转型升级外延式拓展涵拓展家空调专卖制冷暖通设备销售服务集成商条件中心城市建设旗舰店体验店工作重点转移消费者真正实现厂商消费者赢
格力销售收入三年节节攀升货币资金增减盈利模式典型营导型应付账款预收账款负债中占相重预收账款偿存货完成长期款相负债项目说占非常少部分支付利息仅说明格力供应商议价力强根需担心短期偿债力
22 净资产收益率ROE目标预测
通杜邦分析法知道净资产收益率（ROE）分解销售净利率总资产周转率权益数三项指标通分析三年销售净利率总资产周转率权益数中找出引起净资产收益率发生变化原影响程度目标净资产收益率确定基两素考虑：
1公司历史净资产收益率行业均水
2公司未发展规划目标
表221 格力电器20102012年净资产收益率变化
年份
2010
2011
2012
净资产收益率
3440
3257
3013
净资产收益率增长率
303
183
244
数源：格力电器20102012年年报
表格观察知20102012年格力电器净资产收益率变化幅度存明显升降趋势出均值3237
表222 格力电器20102012年净利润净资产数额变化
单位：万元

净利润
净资产
年度
金额
增长率
金额
增长率
2010
42757216
4676
140117082
4054
2011
52369386
2248
183771545
3116
2012
73796663
4092
275802021
5008
数源：格力电器20102012年年报
三年格力电器净资产收益率逐年降幅度认基保持稳定2010年34402011年32572012年30132010年通加技术研发投入研发系列核心技术年格力电器郑州生产基武汉生产基先动工建设公司全国版图完成
43


珠海总部核心合肥武汉重庆郑州四基辐射全国市场战略布局技术质量品牌营销网络等方面优势创新全体员工努力取喜成绩格力电器实现营业总收入60807 亿元较年增长4262实现属母公司者净利润4276 亿元较年增长46762011年度半年中国空调市场原扩需刺激消费政策背景继续保持高速增长半年受房产市场持续调控产业政策退出外部激励减弱增速放缓销售量持续增长行业总体盈利增长率降充分市场竞争情况国空调市场正面着新行业格局调整整合格力电器充分利身优势条件拥核心技术品牌优势等抓住机遇2011 年实现营业收入83517 亿元增长3735实现属母公司股东净利润5236 亿元增长2248保持业绩持续增长2012年家电行业压力机遇存年国际济危机反复国济低位趋稳国国际市场需求振行业景气环境格力电器坚持创新通技术产品理升级推动企业转型技术创新动力带动理创新营销渠道创新充分发挥公司技术领先优势品质品牌优势全产业链优势规模成优势理效益通提升公司理水深化销售渠道理做强品牌出口全面提升公司综合盈利力2012年公司全年实现营业总收入100110亿元利润总额8763亿元属市公司股东净利润738亿元较年增长4092
预测格力电器2013年会继续保持健康稳定增长趋势利润增长速度稍稍落净资产增长速度净资产收益率会出现少许倒退格力电器空调行业领军位净资产收益率水行业均水相差较格力电器净资产收益率预测考虑公司历史数影响格力电器200720082009年净资产收益率均值323720102012年均增长率214预计预测期净资产收益率(ROE)范围3023 ~ 3478
23 基目标ROE决定素权衡
净资产收益率核心企业财务规划强调股东利益化目标杜邦分析基础营业收入预测起点通分析改善影响净资产收益率项指标净资产收益率达预期目标净资产收益率核心企业财务规划企业预期净资产收益率作出预测分解资产周转率营业收入净利率权益数三指标通三项指标控制实现预期净资产收益率
资产周转率反映公司资产利程度制约着预测期企业资产项目预测值营业收入净利率反映公司盈利力会收益留存率影响者权益中留存收益权益数反应公司资结构会约束负债者权益结构净资产收益率核心财务规划进行企业财务预测时仅考虑实现企业预期营业收入增长率考虑实现企业预期财务目标围绕着企业价值理进行企业财务规划
43


通杜邦分析系统知道影响净资产收益率综合性指标发生变化直接素营业收入净利率总资产周转率权益数三项指标通分析三年销售利润率总资产周转率权益数三项指标中找出引起净资产收益率发变化素影响程度
表231 格力20102012年ROE分解
年份
营业收入净利率
资产周转率
权益数
净资产收益率
2010
708
104
468
3440
2011
634
111
464
3257
2012
750
103
390
3013
数源：格力电器20102012年报
综合方面素考虑预测2013年格力电器营业收入净利率目标范围：7 ~725资产周转率目标范围：1~105权益数目标范围：441 ~457具体预测2426章节中展开
24 营业收入净利润率分解预测权衡
格力电器营业收入净利率三年整体呈现升趋势2010年712 2011年637 2012年750 2012年格力电器全面提升公司理水深化销售渠道理做强品牌出口预测2013年格力电器营业收入净利率会继续升格力电器三年营业收入净利率均值7三年均增长率36营业收入净利率目标范围7 ~725表示
表241 格力电器20102012年营业收入净利率
年份
净利润
（百万元）
营业收入
（百万元）
营业收入净利率
营业收入净利率增长率
2010年
4303
60431
712

2011年
5297
83155
637
1053
2012年
7445
99316
750
1774
三年均值


7
36
数源：格力电器20102012年年报
营业收入净利率受营业收入净利润影响营业收入21营业收入增长预测中已预测出面针影响净利润项目进行进步分解预测包括：利息净收入营业成营业税金附加销售费理费财务费资产减值损失公允价值变动损益投资收益营业外收入营业外支出税费
利息净收入：通阅读格力电器利润表发现营业总收入中营业收入已预测外利息净收入数值较需进行预测通分析利润表发现利息收入营业收入存定关系采营业收入百分法三年格力电器利息净收入营业收入百分分062043080年数值080作预测期利息净收入营业收入百分预测值
43


2010年格力电器利息净收入1170790696×08093663百万元表示




表242 格力电器20102013年利息净收入
单位：百万元
　
2010
2011
2012
2013（预测）
利息净收入
372
361
793
93663
利息净收入营业收入
062
043
080
080
数源：格力电器20102012年年报
营业成：通分析年报中三年数营业成占营业收入例分784581937371均值7803营业成占营业收入例基保持变格力电器致力控制成预测2013年格力电器营业成占营业收入值7371前面已预测出2013年营业收入值117079百万元格力电器2013年营业成117079×73718629893百万元表示
表243 格力电器20102012年营业成
单位：百万元
　
2010
2011
2012
2013（预测）
营业成
47409
68132
73203
8629893
营业成营业收入
7845
8193
7371
7317
数源：格力电器20102012年年报
营业税金附加：根格力电器2010年2012年年报示数值201020112012年分089060059剔2010年数值均值060格力电器2013年营业税金附加预测值117079×060702474百万元表示
表244 格力电器20102012年营业税金附加
单位：百万元
年份
2010
2011
2012
2013（预测）
营业税金附加
538
497
589
702474
营业税金附加营业收入
089
060
059
060
数源：格力电器20102012年年报
销售费：销售费占营业收入百分三年分13919681473年格力电器断拓宽销售渠道预测2013年销售费营业收入值然较选取2012年度1473作预测期例值计算出预测期营业收入117079×1473 1724574百万元表示
表245 格力电器20102012年销售费
单位：百万元
　
2010
2011
2012
2013（预测）
销售费
8410
8050
14626
1724574
销售费营业收入
1391
968
1473
1473
数源：格力电器20102012年年报

43


理费：通分析格力电器20102012年三年年报三年理费占营业收入例分327334408均值356均值356作预测值计算出格力电器2013年理费预测值117079×356416801 百万元表示
表246 格力电器20102012年理费
单位：百万元

　年份
2007
2008
2009
2010（预测）
理费
1978
2783
4055
416801
理费营业收入
327
334
408
356
数源：格力电器20102012年年报
财务费：201020112012年三年财务费占营业收入值051054046均值050取050作预测期估计值格力电器2013年财务费117079×（05）58540百万元表示
表247 格力电器20102012年财务费
单位：百万元
　年份
2010
2011
2012
2013（预测）
财务费
308
452
461
58540
财务费营业收入
051
054
046
050

数源：格力电器20102012年年报
资产减值损失：格力电器三年资产减值损失分99百万元20百万元65百万元三年资产减值损失变化较易分析结合2013年格力电器第三季度披露数预测2013年度资产减值损失211百万元表示
表248 格力电器20102012资产减值损失
单位：百万元
年份　
2010
2011
2012
2013（预测）
资产减值损失
99
20
65
211
数源：格力电器 20102012年年报
投资收益：投资收益取具较确定性格力电器三年投资收益分62百万元91百万元20百万元结合格力电器2013年第三季度披露数预测2013年投资收益685百万元表示
表249 格力电器20102012投资收益
单位：百万元
　年份
2010
2011
2012
2013（预测）
投资收益
62
91
20
685

数源：格力电器 20102012年年报
公允价值变动损益：公允价值变动损益取具较确定性格力电器三年投资收益分69百万元57百万元246百万元2012年度幅增长结合截格力电器披露2013年第三季度数588百万元预测2013年公允价值变动收益（5883）×4784百万元表示
表2410 格力电器20102012年公允价值变动损益
单位：百万元
　年份
2010
2011
2012
2013（预测）


43


公允价值变动损益
69
57
246
784
数源：格力电器 20102012年年报
营业外收支：营业外收入营业外支出发生科目间关系适合采率分析法进行预测采年数760百万元作2013年营业收入预测值结合2013年第三季度披露数显示格力电器营业外支出52百万元预测2013营业外支出62百万元表示
表 2411 格力电器20102012年营业外收支
单位：百万元
　年份
2010
2011
2012
2013（预测）
营业外收入
2352
1845
760
760
营业外支出
43
59
23
62
数源：格力电器 20102012年年报
税费：税费计算需调整会计利润根企业适税率企业预期税前利润计算出里采均税率计算方法税总额 税前利润格力电器三年均税率分1489162915取均值1539作预测期税税率根面预测单项预测值计算出利润总额117079+9366386298937024741724574416801+58504211+685+784+7606212141873 百万元根利润总额预测均税率计算出预测期预计缴纳税费12141873×1539186863百万元表示
表2412 格力电器20102012年税费
单位：百万元
　年份
2010
2011
2012
2013（预测）
税税率
1489
1629
15
1539
税费
753
1031
1316
186863
数源：格力电器 20102012年年报
通分析预测格力电器2013年利润表项指标表
表 2413 格力电器2013年利润表预测值
单位：百万元
项目
2013年预测值
2012年
营业总收入
11801563
101110
中：营业收入
117079
99316
利息收入
93663
794
二营业总成
108040754
92310
中：营业成
8629893
73207
营业税金附加
702474
589
销售费
1724574
14626
理费
416801
4055
财务费
58540
461
资产减值损失
211
65
加：公允价值变动收益（损失列示）
784
246
投资收益
685
20
三营业利润
11443876
8026
加：营业外收入
760
760
减：营业外支出
62
23
四利润总额
12141873
8762
减：税费
186863
1316
五净利润
10273239
7445


43




25 资产周转率分解预测权衡
表251 20102012格力电器资产周转率行业
年份
2010
2011
2012
2013(预测)
总资产周转率
103
11
103
1~105
美总资产周转率
212
203
231
　
海尔总资产周转率
247
259
262
　
数源：格力电器美电器海尔电器2010—2012年年报
通格力电器资产周转率进行分析发现总资产周转率三年基持波动相样竞争力美电器海尔电器相总资产周转率明显低两家观三家销售收入销售利润率格力强造成格力资产周转率低原出资产观察格力总资产里面部分流动资产流动资产里货币资金居公司国市场销售执行先收款出货销售政策销商银行承兑汇票形式预付货款格力电器应收票激增导致流动资产增加游供应商格力采先提货付款政策均半年付次款出格力目前资金充裕没利完全
三年数发现2011年总资产周转率略升高前两年份格力董事会报告中窥原二2011年格力技术方面取重突破研制出国首台研发专门集装箱冷藏运输冷藏集装箱制冷机组产品填补国空白冷藏集装箱领域中首次拥民族品牌产品市场方面中央国家机关政府采购中心公布2011 年中央国家机关空调集中采购项目中标名单珠海格力电器股份限公司技压群雄获普通民定速空调普通民变频空调特殊民空调商空调精密恒温恒湿空调五项招标项目满贯善服务方面公司承诺2011 年1 月1 日起购买格力变频空调消费者购买日起1 年产品身质量问题均享受免费包换服务前实施家空调整机6 年免费包修政策继续效2011年销售收入增长快率超资产增长率进步提高资产周转率
格力总资产周转率三年基持没改变收款信政策2013年面着全球消费者需求放缓带利影响预测2013年格力资产周转率会太变化估计接均值预测限均值105线1预测范围定1~105
流动资产周转率：流动资产周转率2011年幅度提升2012年滑落接2010年水处2012年国济低位趋稳国国际市场需求振行业景气环境销售收入增长率低资产增长率2012年会报告中样提2013年全球消费者需求放缓利影响预测担忧预测流动资产周转率参考
43


2010年2012年数预测2013年流动资产周转率125~129间

表252格力电器20102012年资产周转率
年份
2010
2011
2012
2013（预测）
流动资产周转率
124
159
127
125~129
数源：格力电器20102012年年报
应收账款周转率：应收账款周转率逐年升增长率逐年降格力采取较紧效信政策减少坏账损失定程度限制销售量扩销售收入增长率始终高应收账款增长率2013年格力信政策基会发生变化预测格力应收账款周转率然会幅度升两年值2010年相差较越年越接真实原利两年数预测2013年应收账款周转率7023~7472间
表253 格力电器20102012年应收账款周转率
年份
2010
2011
2012
2013（预测）
应收账款周转率
5715
6857
7347
7023~7472
数源：格力电器20102012年年报
存货周转率：存货周转率呈现逐年降趋势应济环境变化引起材料价格波动动调整生产计划增加原材料库存引起三年均值479均增长率12272013年预测存货周转率403~479间
表254 格力电器20102012年存货周转率
年份
2010
2011
2012
2013（预测）
存货周转率
546
469
421
403~479
数源：格力电器20102012年年报
非流动资产周转率：非流动资产周转率呈现逐年递减趋势非流动资产中占例固定资产持续增加年报示企业两年郑州武汉扩建生产基量购进机器设备配套基建项目投入增加致非流动资产周转率降均值063均值613预测2013年非流动资产周转率49~613间
表255 格力电器20102012年非流动资产周转率
年份
2010
2011
2012
2013（预测）
非流动资产周转率
678
608
553
49~613
数源：格力电器20102012年年报
固定资产周转率：固定资产周转率逐年降特2012年部分建工程2013年转入固定资产预测固定资产周转率会持续跌固定资产周转率降均幅度1252降均值159预测2013年固定资产周转率856~973间
表255 格力电器20102012年固定资产周转率
43


年份
2010
2011
2012
2013（预测）
固定资产周转率
1292
1161
973
856~973
数源：格力电器20102012年年报
26 融资结构分解预测权衡
格力电器三年权益数图均值441预测格力电器2013年权益数范围定441 ~457
表261 格力电器20102012年权益数
年份
2010
2011
2012
2013（预测）
权益数
468
463
390
441 ~457

数源：格力电器20102012年年报
格力电器权益数反映格力电器融资结构融资结构分解负债者权益影响负债项目应付票应付账款预收款项应付职工薪酬应交税费应付款吸收存款业存放面针单项进行分解预测
应付票：格力电器应付票三年逐年降预计预测期应付票占营业收入值8
表262 格力电器20102012年应付票
单位：万元
年份
2010
2011
2012
2013（预测）
应付票
89445640
106441212
79835812
936632
应付票营业收入
1480
1280
804
8
数源：格力电器20102012年年报
应付账款：格力电器201020112012年三年应付账款占营业收入百分均值2148预计预测期应付账款占营业收入百分2148
表263 格力电器20102012年应付账款
单位：万元
年份
2010
2011
2012
2013（预测）
应付账款
1379491447
156363633
226650116
2514857
应付账款营业收入
2283
1880
2282
2148

数源：格力电器20102012年年报
预收款项：格力电器201020112012年三年预收款项占营业收入百分均值2012预计预测期预收款项占营业收入百分2012
表264 格力电器20102012年预收款项
单位：万元
年份
2010
2011
2012
2013（预测）
预收款项
120062109
197526937
166301132
2355629
预收款项营业收入
1987
2375
1674
2012
数源：格力电器20102012年年报

43


应付职工薪酬：应付职工薪酬变动情况营业收入显著联动关系宜采营业收入百分进行预测采三年均值95328659681 元9532866万元
表265 格力电器20102012年应付职工薪酬
单位：万元
年份
2010
2011
2012
2013（预测）
应付职工薪酬
7727584
7294290
13576724
9532866
数源：格力电器20102012年年报
应交税费：应交税费年断波动采三年均值8993632元8993632万元作预测期应交税费
表266 格力电器20102012年应交税费
单位：万元
年份
2010
2011
2012
2013（预测）
应交税费
8555585
6795694
25221004
8993632
数源：格力电器20102012年年报
应付款：格力电器201020112012年三年应付款占营业收入例均值371预计格力电器2013年应付款占营业收入例371
表267 格力电器20102012年应付款
单位：万元
年份
2010
2011
2012
2013（预测）
应付款
9907412
33364359
54416149
434363
应付款营业收入
164
401
548
371
数源：格力电器20102012年年报
吸收存款业存放：吸收存款业存放变动幅度较易分析采三年均值1908737万元作似预测值表示
表268 格力电器20102012年吸收存款业存放
单位：万元
年份
2010
2011
2012
2013（预测）
吸收存款业存放
4402002
513428
810780
1908737
数源：格力电器20102012年年报
者权益方面影响者权益项目股资公积盈余公积未分配利润面单项进行分解预测
股：格力电器2012年实施公开增发股份方案 2012年1月11 日社会公开发行民币普通股(A 股) 189976689 股股面值民币100 元 2012年2月3 日深圳证券交易市交易增发新股发行市公司总股变更 3007865439 股预计2013年会进行股份增发预测格力电器2013年股会增减变化股值2012年股值相3007865439元30078654万元

表269 格力电器20102012年股
单位：万元
年份
2010
2011
2012
2013（预测）
股
28178888
28178888
300786540
30078654


43


数源：格力电器20102012年年报
资公积：资公积净利润直接计入者权益利损失者投入减少资利润分配者权益部结转构成2010年直接计入者权益利损失812706844元2011年直接计入者权益利损失8066298609元2012年直接计入者权益利损失5811025879元发现直接计入者权益利损失变化幅度较易分析取三年直接计入者权益利损失均值作预测期直接计入者权益利损失值480855295元股预测时预计出会出现资公积转增资会出现股份增发情况预计2013年格力电器资公积预测值18347053886－48085529517866198591元1786620万元
表2610 格力电器20102012年资公积
单位：万元
年份
2010
2011
2012
2013（预测）
资公积
1908300
1101670
31871759
1786620
数源：格力电器20102012年年报
盈余公积：盈余公积增加公司实现盈利净利润10提取法定公积金面预测出格力电器净利润925000000000元2013年预计提取公积金925000000000×1092500000000 元格力电器2012年盈余公积余额295808856443元预计格力电器2013年盈余公积295808856443+92500000000388308856443 元38830886万元
表2611 格力电器20102012年盈余公积
单位：万元
　年份
2010
2011
2012
2013（预测）
盈余公积
22360137
25010821
29580886
38830886
数源：格力电器20102012年年报
未分配利润：未分配利润年未分配利润加年未分配利润年未分配利润等年净利润减年盈余公积股东分配两年分红金额占合报表中属市公司股东净利润率分28724076均值34742012年格力电器合报表中属市公司股东净利润737966634509元预计2013年股东分配737966634509×3474256369608828 元预计格力电器2013年净利润正计提盈余公积进行股东股利分配2012年格力电器未分配利润1757227700395元预测2013年格力电器未分配利润590221563984+925000000000256369608828178661985911240985756565 元124098576万元
表2612 格力电器20102012年未分配利润
单位：万元
　年份
2010
2011
2012
2013（预测）
未分配利润
80304759
121554980
175722770
124098576
数源：格力电器20102012年年报

43


外币报表折算差额：外币报表折算差额2003年开始出现数值预测较困难里选三年均值作预测值1663368997 元166337万元
表2613 格力电器20102012年外币报表折算差额
单位：万元


　年份
2010
2011
2012
2013（预测）
外币报表折算差额
231825
165846
101340
166337
数源：格力电器20102012年年报
少数股东权益：少数股东权益数额根公司属子公司者权益数额减母公司拥份额计算确定通分析格力电器三年少数股东权益变化幅度易分析采均数值作2013年预测值77216996110元7721700万元
表2614 格力电器20102012年少数股东权益
单位：万元
　年份
2010
2011
2012
2013（预测）
少数股东权益
7091534
702887
8370677
7721700
数源：格力电器20102012年年报
表2615 格力电器2013年末股东权益预测值
单位：万元
少数股东权益
7721700
股东权益：
　
股
30078654
资公积
1786620
盈余公积
38830886
未分配利润
124098576
外币报表折算差额
166337
股东权益合计
315517168
数源：格力电器20102012年年报
27 基目标ROE进行会计报表预期
部分针目标ROE格力电器财务报表进行部分预测包括格力电器预测期营业收入预测净资产收益率预测营业收入净利率预测分解预测资产周转率预测分解预测权益数预测分解预测利润表预测流动负债预测者权益预测具体结果表形式列出：
表271基目标ROE财务指标预测（范围值）
指标
预测期
净资产收益率
3023 ~ 3478
营业收入净利率
757
资产周转率
1~105
固定资产周转率
856~973


43


流动资产周转率
125~129
应收账款周转率
7023~7472
存货周转率
403~479
权益数
441 ~457


表272格力电器2013年利润表预测值
单位：百万元
预测期2013年
预测值(单位：百万元)
营业收入
117079
利息净收入
93663
营业成
8629893
营业税金附加
702474
销售费
1724574
理费
416801
财务费
58540
资产减值损失
211
投资收益
685
公允价值变动收益（损失列示）
784
营业外收入
760
营业外支出
62
利润总额
12141873
税费
186863
净利润
10273239


表273 2013年末股东权益预测值
单位：万元
项目
预测值
少数股东权益
7721700
股东权益：
　
股
30078654
资公积
1786620
盈余公积
38830886
未分配利润
124098576
外币报表折算差额
166337
股东权益合计
315517168


表274 2013年末流动负债预测值
单位：万元
项目
预测值
应付票
936632
应付账款
2514857
预收款项
2355629
应付职工薪酬
9532866
应交税费
8993632
应付款
434363


43


吸收存款业存放
1908737

3 融资需求规划
31资产总额预测
营业收入包括营业务收入业务收入营业务收入企业收入中占重较企业济效益着举足轻重影响业务收入企业收入中占重较资金源指获资金渠道资金处分资金吸收资金专项资金三类资金包括国家财政投入资金（国家基金）企业部形成资金（企业基金）吸收资金称入资金包括企业国家银行款结算程中形成应付未付款等专项资金指企业营资金外具专门途资金专项资金源企业根规定行提取国家财政级部门拨制业务性质企业资金源构成相
营业收入增长需资产增长支持资产增长需资金支持营业收入增长利企业资金增加者权益说属盈利性变化果盈利质量较高说明企业持续发展前景较果企业资金源部分资金支持然财务杠杆产生效力会减少证明企业身融资力量雄厚格力典型赖外部融资企业
311格力总资产回分析
表311格力资产总额
单位：万元
序号
年份季度
资产总计
1
201012
656043781
2
201106
662625832
3
201112
852115942
4
201206
862085024
5
201212
1075668999
6
201306
1104083005

回统计
Multiple R
0966365215
R Square
093386173
Adjusted R Square
0917327162
标准误差
5549371031

43


观测值
6

方差分析
　
df
SS
MS
F
Significance F
回分析
1
174E+21
173931E+21
5647935605
0001677923
残差
4
123E+20
307955E+19


总计
5
186E+21
　
　
　
　
Coefficients
标准误差
t Stat
Pvalue
Lower 95
Intercept
51984096031
517E+09
1006237937
0000548632
37640471757
X Variable 1
9969413432
133E+09
7515274848
0001677923
6286310727

Upper 95
限 950
限 950
66327720305
37640471757
66327720305
13652516138
6286310727
13652516138
数源：EXCEL统计回数
通回分析设定置信水95时P值000054远远005说资产总额年度间存线性关系
根回线性方程计算2013年资产总额：
5198409603101+996941343240×712176999005781（元）
2013年第三季度季报知格力电器总资产达12948560634848元选择12176999005781元作估计总资产肯定低实际数年增长率2624预估资产13578713162249 元1357871316万元作估计总资产更符合实际
资产总额初步分配：
资产总额预测完成进行资产总额初步分配分配流动资产长期投资固定资产形资产资产科目
43


先预测流动资产周转率固定资产周转率流动资产周转率前面出预测范围125~129固定资产周转率前面出预测范围856~973
表312 格力电器20102012固定资产流动资产周转率
年份
2010
2011
2012
2013（预测）
流动资产周转率
124
159
127
125~129
固定资产周转率
1292
1161
973
856~973
数源：格力电器20102012年年报
流动资产：流动资产周转率2011年幅度提升2012年滑落接2010年水2012年国济低位趋稳国国际市场需求振行业景气环境销售收入增长率低资产增长率2012年会报告中样提2013年全球消费者需求放缓利影响预测担忧预测期流动资产取125进行预测设定预测期流动资产周转率125结合前预测期营业务收入计算出流动资产初步预测值1170790696÷1259366325568万元
发放贷款垫款年报出2011年格力发放贷款垫款金额0外两年保持较金额剔2011年数值影响预测期采20102012年均值计算18252203万元
表313 格力电器20102012发放贷款垫款
单位万元
年份
2010
2011
2012
2013（预测）
发放贷款垫款
15615373
0
20889034
18252203
数源：格力电器20102012年年报
供出售金融资产：格力2012年底供出售金融资产账面价值55491245000元2012年供出售金融资产取投资收益2488890899元预测期期末资产价值57980135899元5798014万元
投资性房产： 根年报格力电器三年投资性房产金额变化整体呈升趋势2012年较年增长525预测2013年格力投资性房产金额20800912976×（1+525）21893284766元2189328万元
表314 格力电器20102012投资性房产
单位 ：万元
年份
2010
2011
2012
2013（预测）
投资性房产
1714680
1976305
2080091
2189328
数源：格力电器20102012年年报
建工程：根格力年报建工程变化包括年增加额年转入固定资产数减少年报披露2012年建工程期末账面价值较年变化预测格力2013年建工程会幅增加
表315 格力电器20102012建工程
单位：万元

2010
2011
2012
建工程
1005156
21716613
23043179
数源：格力电器20102012年年报

43



预测2013年建工程转入固定资产例占40346970249933×4000138788099973元13878810万元
表316 格力电器20102012建工程转入固定资产数
单位：万元
年份
2010
2011
2012
2013（预测）
建工程转入固定资产数
5269709
14321810
34697025
13878810
数源：格力电器20102012年年报
三年数格力建工程期增加数整体变化结合2013年企业战略预计2013年建工程期增加值取年数
表317 格力电器20102012建工程期增加数
单位：万元
年份
2010
2011
2012
2013（预测）
建工程期增加数
4356924
35284635
36062246
36062246
数源：格力电器20102012年年报
转出三年合肥项目剔2012年数值影响前两年均值法计算（193298455+2513669596）÷22223327078元222333万元
表318 格力电器20102012建工程转出
单位：万元
年份
2010
2011
2012
2013（预测）
建工程转出
193298
251367
38656
222333
数源：格力20102012年年报
2013年建工程预测表示预测期期末建工程45004282167元45004282万元
表319 格力电器2013年建工程预测数
单位：万元
预测期
年初数
年增加
年转固定资产数
转出
年末数
2013年
23043179
36062246
13878810
222333
45004282
固定资产净额根表中数格力2012年固定资产净额幅增加年增加6474期建工程转入固定资产新购类设备致预测2013年固定资产净额三年均数791878469458元79187847万元
表3110 格力电器20102012固定资产净额
单位：万元
年份
2010
2011
2012
2013（预测）
固定资产净额
55279799
77091371
127003943
79187847
数源：格力电器20102012年年报
形资产预测：根格力三年格力年报显示形资产包括土权工业产权专技术两部分形资产总额2011年幅增加土权增加预测2013年形资产总额两年均数162871868370元16287187万元
表3111 格力电器20102012形资产
43


单位：万元
年份
2010
2011
2012
2013（预测）
形资产
2304516
16221644
16352730
16287187
数源：格力电器20102012年年报
递延税资产：根年报格力三年递延税资产处增长情况递延税资产易拆解分析取均值预测期递延税资产194970997417元19497100万元
表3112 格力电器20102012递延税资产
单位：万元
年份
2010
2011
2012
2013（预测）
递延税资产
15288009
16147183
27056107
19497100
数源：格力电器20102012年年报
长期股权投资：报表知格力长期股权投资联营企业投资分析三年长期股权投资表示三年长期股权投资账面金额变化较根格力发展战略预测该数值2013年变化取均值2227457792元222746万元
表3113格力电器20102012股权投资
单位：万元
年份
2010
2011
2012
2013（预测）
长期股权投资
217871
168767
281600
222746
数源：格力电器20102012年年报
长期摊费：长期摊费三年数表示长期摊费法进行详细分析采三年均值3744086642元374409万元作预测值
表3114 格力电器20102012摊费
单位：万元
年份
2010
2011
2012
2013（预测）
长期摊费
160767
481566
480893
374409
数源：格力20102012年年报
流动资产单项预测

应收账款：
表3115 格力电器20102012应收账款
单位：万元
年度
2010
2011
2012
2013（预测）
应收账款
11989249
12267938
14748730
17731181
增长率

232
2022
2022
数源：格力电器20102012年年报
存货：存货分原材料产品产成品
存货三年变动较取三年均值作2013年预估值
表3115 格力电器20102012应收账款

43


单位：万元
年度
2010
2011
2012
2013（预测）
存货
115591673
175031073
172350426
154324391
数源：格力电器20102012年年报
原材料营业收入联系紧密采取营业收入百分法进行预测分原材料产品产成品三部分预测
账面余额预测
表3116 格力电器20102012存货账面余额
单位：万元
账面余额
2010
2011
2012
2013预测
原材料
41596296
52867460
56130059
73282280
成品
9930922
12587947
13885559
14831264
产成品
65088444
110327546
103418858
133644674
总计
116615682
175782972
173434496
221758218
营业收入
2010
2011
2012
2013预测
原材料
684
633
561
626
成品
163
151
139
127
产成品
1070
1321
1033
1141
数源：格力电器20102012年年报
存货跌价预测
表3117 格力电器20102012存货跌价
单位：万元
存货跌价
2010
2011
2012
2013预测
原材料
664385
497322
750731
637479
成品
15027
8692

7907
产成品
344576
245864
333320
307920
总计
1024009
751899
1084071
953306
数源：格力电器20102012年年报
账面价值预测：产品营业收入明显降趋势外三年均数预测存货总额均数算存货周转率758营业收入例法算存货周转率530者更接预测范围认存货2013年预计额220804912万元
表3118 格力电器20102012存货账面价值
单位：万元
账面价值
2010
2011
2012
2013预测
原材料
40931911
52370138
55379328
72644800
成品
9915894
12579254
13885559
14823357
产成品
64743867
110081682
103085538
133336754
总计
115591673
175031073
172350426
220804912
数源：格力电器20102012年年报
货币资金货币资金括库存现金银行存款货币资金（包括外埠存款银行汇票存款银行票存款信证保证金存款信卡存款存出投资款等）三块企业中活跃资金流动性强企业重支付手段流通手段流动资产审查重点
43


表3119 格力电器20102012货币资金
单位：万元
年份
2010
2011
2012
2013预测
货币资金
151661275
160408098
289439217
522262041
增长率

577
8044
8044
数源：格力电器20102012年年报
表中出货币资金年增长迅速考虑格力偏占量货币资金态度2013年预测时采2012年高增长率计算实际数预测数略保持高增长率较困难预测增长率更70~80间
交易性金融资产：公司期衍生金融工具期末余额系尚未交割远期结售汇合约产生公允价值变动收益波动剧烈采期增长率进行预测实际较出入
表3119 格力电器20102012货币资金
单位：万元
　年份
2010
2011
2012
2013预测
衍生金融资产
7219570643
1648912200
26346001740
　 51043091280
数源：格力电器20102012年年报
应收票应收利息：取1112年均值
表3120 格力电器20102012应收票应收利息
单位：万元
　年份
2010
2011
2012
2013预测
应收票
220558193
336650900
342921690
339786295
应收利息
1803908
2427397
7108656
4768027
数源：格力电器20102012年年报
预付款项应收款： 均均值计算
表3121 格力电器20102012预付款项应收款
单位：万元
年份
2010
2011
2012
2013预测
预付款项
25597990
23156155
17397139
22050428
应收款
3124586
6344762
2903564
4124304
数源：格力电器20102012年年报
流动资产：
流动资产逐年升增长率呈现降趋势2013年取增长率均值预测
表3121 格力电器20102012预付款项应收款
单位：万元
年份
2010
2011
2012
2013预测
流动资产
813664
1104890
1372430
1784200
增长率

3579
2421
30
数源：格力电器20102012年年报
表3122 格力电器2013流动资产表
43


单位：万元

年度
2012
2013预测
货币资金
289439217
522262041
交易性金融资产
2634600
5104309
应收票
342921690
339786295
应收利息
7108656
4768027
应收账款
14748730
17731181
应收款
2903564
4124304
预付款项
17397139
22050428
存货
172350426
220804912
流动资产
1372430
1784200
流动资产合计
850876451
1138415697
运预测流动资产周转率（取127）预测营业收入预测流动资产 921882438万元结构分析法出流动资产合计均值 1030149067万元作终流动资产预测值
312项资产投资计划综合分析
2012年度格力投资活动现金流出量购建固定资产形资产长期资产支付现金投资支付现金相2011年249亿元说增加达1558亿元支付投资活动关现金远期结购汇付款112亿元子公司长期股权投资4千万规模分布公司2012年投资导非子公司投资更寻求外部投资机会种趋势会延续2013年
格力2010年股利分配政策10股配发3元现金股利2011年10股配发5元现金股利2012年10股配发10元现金股利逐年升股利支付出格力股民分红非常慷慨般说较分配现金股利会企业减少部融资源时甚需外部市场寻求外部融资格力持量货币资金完全支持分配量现金股利决策公司2012年初现金存量规模2012年度营活动产生现金流量格力外部筹资2012年现金流量表里格力吸收投资收现金3198亿元远超2011年26万元筹资活动引起现金流入流出总体相差前两年筹资活动引起现金净流量负值2013年产生正值合理推断格力战略成变开始尝试采外部融资渠道完善企业战略
2013年10月格力称计划投资格力电器综合生产基项目拟约1200亩总投资50亿元项目建成湖南家电生产基项目带动湖南家电配套企业重组国国际先进家电产业配套厂商进驻预计带动家电产业原材料生产设计组装包装物流等次生年产值超200亿元长沙湖南工业增添新产业集群支撑估计格力2013年次投资举动
外格力意探索格力渠道专卖店渠道逐步社会化建成开放销售台仅卖格力产品吸收引进优秀品牌进入格力集团董事长董明珠年提出五年造格力格力渠道
43


造格力战略中关重格力2013年计划新建5000连锁店通产直销方式加强竞争力提高利润董明珠2012年末接受新京报专访时表示进入格力店面定全格力产品家电产品全部融入进2013年5月起合肥晶弘冰箱全面进入格力销售体系格力工作员介绍希引入更品牌格力步营专卖店现肯定格力方面投资会少
32 股利分配利润留存
根公司股利分配利润留存情况结合国家股利分配方面政策求公司股利分配利润留存情况进行预测
格力电器历年股利分配政策：
2010 年度利润分配预案：目前公司总股2817888750 股计珠海格力电器股份限公司 2010 年年度报告29全体股东10 股派发现金300 元（含税）计派发现金84536662500元余额转入年分配
2011 年度利润分配预案：目前公司总股3007865439 股计全体股东10 股派发现金500 元（含税）计派发现金150393271950 元余额转入年分配
2012年度利润分配方案：目前公司总股3007865439 股计全体股东10 股派发现金1000 元（含税）计派发现金300786543900 元余额转入年分配
表321 格力电器20102012年利润分配明细
单位：万元
分红年度
现金分红金额（含税）
分红年度合报表中属市公司股东净利润
占合报表中属市公司股东净利润率
年度分配利润
2012 年
30078654
73796663
4076
88146102
2011 年
15039327
52369386
2872
62054847
2010 年
8453666
42757216
1977
46652359
数源：格力电器20102012年年报
根股利分配率计算出年利润留存率2010年利润留存率59242011年利润留存率71282012年利润留存率8023
26中珠海格力预测期股东权益进行预测具体表示：
表322 2013年末股东权益预测值
单位：万元

2012年
2013年预测
实收资(股)
30078654
30078654
资公积
31871759
31823673
中：库存股
0
0
盈余公积
29580886
38830886
般风险准备
75935
90511289
未分配利润
175722770
124098576

43


外币报表折算差额
101340
166337
未确认投资损失
0
0
属母公司者权益合计
267431344
315509415
少数股东权益
8370677
7721700
者权益合计
275802021
315517168
数源：格力电器20102012年年报
33融资需求
外部融资需求预计资产总额预计负债总额预计者权益总额3132已资产总额制权益总额进行预测里进行负债总额预计负债预测分流动负债非流动负债
（） 流动负债
流动负债包括短期款吸收存款业存放应付票应付账款预收账款应付职工薪酬应交税费应付利息应付款
表331格力电器20102012部分流动负债项目
单位：万元

年份
2010
2011
2012
短期款
19003795
27392864
35206421
吸收存款业存放
4402002
14070361
810780
应付票
89445640
106441212
79835812
应付账款
137949144
156363633
226650116
预收账款
120062109
197526937
166301132
应付职工薪酬
7297584
7724290
13576724
应交税费
8555585
6795694
25221004
应付利息
192578
165942
201991
应付款
9907412
33364359
54416149
数源：格力电器20102012年年报
表332格力电器2010—2012年 部分流动资产项目营业收入例
单位：万元

2010
2011
2012
2013（预测）
营业收入
604316261
831554745
993161963
1170790696
短期款
314
329
354
332
应付票例
1480
1280
804
8
应付账款例
2283
1880
2282
2148
预收账款例
1987
2375
1674
2012
数源：格力电器20102012年年报
短期款营业收入值变化取三年均值332作预测期值营业收入21已预测预测值117079069600元计算出格力短期款预测值388702511072元38870251万元
吸收存款业存放三年值变动幅度较易分析采三年均值8704315796元8704316万元作似预测值
43


应付票营业收入值逐年降均降率155预计2013年应付票营业收入例然会降估计值8结合营业收入预计值计算出格力2013年应付票93663256万元
应付账款营业收入值波动三年均值2148作预测期值营业收入预测值1170790696万元计算出格力2013年应付账款预测值251480139164元251480139万元
预收账款营业收入值20左右浮动变化取三年均值2012作预测期值营业收入预测值1170790696万元计算出格力预收账款预测值235563088万元
应付职工薪酬2011年幅度降2012年扩建生产基薪酬幅增长2012年年报中未提13年扩建计划方面素没太变化情况采三年均值95328659681 元9532866万元
应交税费三年里波动2011年出现负值年交税金扣年应交税金剩余表明2012年应交税金约320166976739左右预测税费约89936314351元8993632万元
应付利息三年基稳定取均值作预测值预测值1868368136元1868376万元
格力电器201020112012年三年应付款占营业收入例均值371预计格力电器2013年应付款占营业收入例371预测值43436335万元
（二）非流动负债
格力非流动负债集中长期款递延税负债非流动负债
表333 格力电器2010—2012年部分非流动负债项目
单位：万元
年份
2010
2011
2012
2013（预测）
长期款
18538270
25822049
19844632
21401650
递延税负债
538276
431678
1604054
1924865
非流动负债
100678
160514
114697
125296
数源：格力电器20102012年年报
长期款三年间波动取均值作2013年预测值预测214016500993元21401650万元
递延税递延税负债三年增长趋势明显11年增长392912年增长27159预测期采均增长率12830进行预测计算预测值192486525492元1924865万元
非流动负债三年里变化较稳取均值作预计值预计1252963034元125296万元
预计负债总额6686186580316元668618658万元
面已预测2013年资产13578713162249者权益31551716800需融资额135787131622493155171680066861865803163737354901933元373735490万元
43


(三)融资方式预测
方式分债务性融资权益性融资债务性融资包括银行贷款发行债券应付票应付账款查格力三年报表发现格力2010年2012年三年股票发行2012年发行189976689元募集资金总额325999998324 元债务性融资风险较带杠杆效益权益性融资成偏高融资风险低格力种营风险较稳定预期收益较高企业般选择融资成较债务性融资方式进行融资较符合格力公司战略
债务性融资
表334 格力电器20102012债务融资
年份
2010
2011
2012
2013（预测）
银行贷款
18538270
25822049
19844632
21401650
发行债券




应付票
89445640
106441212
79835812
81018716
应付账款
137949144
156363633
226650116
251480139
数源：格力电器20102012年年报
债务性融资融资额
214016500993+810187161632+2514801391643539005054265元353900505万元
二．权益性融资
格力五年2012年没发行股票进行权益性融资法趋势预测13年融资额总融资额减债务性融资额进行预测权益性融资额37373549019333539005054265198349847668元19834985万元
4 融资力营业收入增长影响
41 融资力分析
企业身营业收入增长进行规划时需根身融资力计算出企业实现营业收入增长率作企业实际增长率进行理参指标企业进行融资时候般会受三方面限制：
格力通身留存收益商业信进行融资力
格力保持企业资结构营效率通新增权益融资条件融资力
通负债新增权益融资（增发新股等）融资力
企业融资受限制三方面入手格力电器融资力进行分析
411 留存收益发性商业信融资
表411格力电器20102012留存收益
43


单位：万元
年份
2010
2011
2012
净利润
43032055
52973405
74459280
盈余公积
22360137
25010821
29580886
未分配利润
80304759
121554980
175722770

数源：格力电器20102012年年报
面出数出格力电器2010年2011年2012年净利润盈余公积未分配利润稳步升企业留存收益源缴税净利润包括盈余公积未分配利润两部分 供企业分配净利润减提取法定盈余公积公益金等供投资者分配利润三年净利润盈余公积未分配利润数项呈升趋势中未分配利润升速度快 2011年增长51372012年增长4456超净利润增长率
20112012年格力电器营环境格力直行业龙头老营业收入稳步增长净资产收益率高居行业第理相信接年中格力会继续种良态势公司部留存收益定会稳定基础继续升

412 稳态条件融资力
然格力电器第二方面融资力保持企业资结构营效率定通新增权益融资条件融资力种情况假定企业目前财务结构关财务风险变股东权益增长例增加款支持营业收入增长改变营业绩（资产周转率营业收入净利率）财务政策（财务结构收益留存率）假设条件公司资结构变限制资产增长素股东权益增长
表412 格力电器20102012股东权益
单位：万元
年份
2010
2011
2012
股东权益
140117082
183771545
275802021
数源：格力电器20102012年年报
格力电器2010年2011年2012年者权益合计相关数出格力电器股东权益直增长 2011年增长率31162012年增长5008
外格力电器高负债公司财务杠杆：
表413 格力电器20102012负债合计
单位：万元
年份
2010
2011
2012
负债
515926699
668344397
799866978
数源：格力电器20102012年年报
43


权益增长十分稳定营状况（资产周围率营业收入净利率）财务政策（财务结构收益留存率）改变负债会着升成企业资金源预测期格力电器部治理结构没发生重变格力电器预测期稳态条件持续增长率会非常高种情况格力电器融资力十分强
413 新增权益融资力
接分析格力电器果通负债新增者权益进行融资力
首先股权融资
市公司进行股权融资方式霎新股配股两种方式国2001年配股逐渐增发新股代成国市公司首选融资方式里格力增发新股融资力进行分析增发新股分公开增发定增发定增发伴购重组动机分析公开增发情况
格力电器作行业龙头老ROE高居第三年超20远远满足3年连续盈利3会计年度加权均净资产收益率均低6求时作非金融类企业格力电器期存持金额较交易性金融资产供出售金融资产予款项委托理财等财务性投资情形时格力3 年现金股票方式累计分配利润少3年实现年均分配利润20格力电器满足股权融资方式发行求
格力电器年营状况十分良营规模断扩营业收入升迅速净利润稳步增长时国家出台家电乡政策格力电器非常利格力电器目前市场形象价值公开发展新股融资力非常强
目前格力电器已拥高资产负债率充分利财务杠杆果通长期负债进行融资话势必会增加企业财务风险时格力电器然没长期负债格力负债少数格力拥量流动负债格力量流动负债中应付账款应付票预收账款占例三项流动负债特点息负债格力电器营程中通身商业信特殊营销模式融资长期负债增加会格力电器财务费幅度升会面期偿债风险
42 融资约束营业收入增长率
421格力电器部增长率
格力电器部增长率
表421 格力电器20102012财务数
单位：百万元
43


年份报表项目
净利润
总资产
ROA
股利支付
股利支付率
利润留存率
2010年
4303
65604
656
845
1964
8036
2011年
5297
85211
622
1503
2839
7163
2012年
7445
107566
692
3007
4040
5961
三年均值


657


7053
2013年（预测）


660


70
注：1ROA资产收益率等净利润总资产
2 b 利润留存率1股利支付率股利支付率股利支付额实现净利润
3 预测2013年资产收益率利润留存率时三年均值基础稍加修正
部增长率指没外部融资情况公司实现增长率部增长率（ROA×b）(1ROA×b)
2013年部增长率（66×70）（166×70）484
二格力电器仅身留存收益发性商业信融资实现营业收入增长率
表412 格力电器20102012财务指标
单位：百万元
年份报表项目
总资产
发增长负债
营业收入
净利润
资产
销售百分
发负债
销售百分
销售净利率
2010年
65604
30576
60431
4303
10856
4760
708
2011年
85211
46032
83155
5297
10247
5536
634
2012年
107566
47278
99316
7445
10831
4760
750
三年均值




10645
5019
700
2013年（预测）




105
50
700
注：1资产销售百分总资产销售额
2 发增长负债指指应付账款应付票预收账款等着营业收入增加增长发性商业信融资
设仅身留存收益发性商业信融资实现营业收入增长率g
资产销售百分—发增长负债销售百分—[（1+g）g]×销售净利率×利润留存率0
代入数值：10550[（1+g）g]×7×700
解：g978
格力电器仅身留存收益发性商业信融资实现营业收入增长率978
三稳态条件格力电器持续增长率
持续增长率指增发新股保持目前营效率财务政策条件公司销售增长率中营效率指销售净利率资产周转率财务政策指股利支付率资结构
表423 格力电器20102012财务率
43


年份报表项目
销售净利率
资产周转率
利润留存率
权益数
2010年
708
103
8036
468
2011年
634
110
7163
464
2012年
750
103
5961
39
三年均值
700
105
7053
441
2013年（预测）
700
105
70
441
注：1销售净利率净利润销售收入
2 资产周转率营业收入收入均总资产均总资产（资产期初数+资产期末数）2
3 权益数期末总资产期末股东权益
预测稳定条件格力电器持续增长率（销售净利率×资产周转率×利润留存率×权益数）（1销售净利率×资产周转率×利润留存率×权益数）
（70×105×70×441）（170×105×70×441）
2934
43 营业收入增长率影响素分析
企业持续增长率股利分配率净资产收益率决定净资产收益率总资产周转率营业收入净利率权益数决定面股利分配率总资产周转率营业收入净利率权益数四方面述影响持续增长率素进行分析
431 总资产周转率
稳态条件持续增长率公式出着资产周转率升稳态条件营业收入增长率升格力电器言2010 年2012年三年间资产周转率先升降：
表431 格力电器20102012资产周转率
年份
2010
2011
2012
资产周转率
104
111
103
数源：格力电器20102012年年报
格力电器三年营业收入断升三年总资产周转率均值106部分作2013年资产周转率预测参考述两数计算2011年公司预测总资产周转率104
432 营业收入净利率
营业收入净利率总资产周转率样稳态条件营业收入增长率正相关
表432 格力电器20102012营业收入净利率
年份
2010
2011
2012
营业收入净利率
708
634
750

43


数源：格力20102012年年报
格力电器成控制做相三年格力电器营业收入增长时营业收入净利率升稳态条件营业收入增长率具推进作
433 股利支付率
股利支付率稳态条件营业收入增长率负相关
表433 格力电器20102012股利支付情况
单位：万元
年份
2010
2011
2012
净利润
43032055
52973405
74459280
分配股利
8453666
15039327
30078654
股利分配率
1977
2872
4076
数源：格力20102012年年报
股利支付率指净收益中股利占重反映正市公司股利分配政策股利支付力年情况市公司已逐渐重视分红回报股东方式公司盈利稳定公司分红存定意性观性公司没力进行稳定持续分红
434 权益数
权益数营业收入增长影响实质产权率影响率定程度反映企业承担债务风险
表434 格力电器20102012权益数
年份
2010
2011
2012
权益数
440
428
360
数源：格力20102012年年报
表较权益数出格力高负债企业较高权益数稳态条件企业营业收入持续增长率着放作仅格力电器权益数已高想通增加负债提升稳态条件营业收入持续增长率选择样会格力面更财务风险
5 营业收入增长融资力权衡协调
51 融资约束净资产收益率
杜邦分析体系知净资产收益率分解营业收入利润率总资产周转率权益数分析
43



图521 格力电器杜邦指数变化
融资力营业收入净利率直接影响通营业收入影响直格力走高负债高收益营路线格力电器走单产品路线空调产品单产品处规模扩张提升企业营业收入时候资金需求力较集中前文分析出目前格力电器营状况融资力言维持公司年增长发展趋势没太问题根前面预测格力电器融资约束条件营业收入净利率实际值会预测值757持
格力三年资产总额幅度增长资产增长需资金支持格力目前融资力没太问题2013年寻求稳发展年前三年已较型资产投资预测期格力总资产额2013年会减少实际总资产周转率会低预测值1~15
前面格力电器负债股东权益方面分析出格力电器已高资产负债率中部分流动负债长期负债没通长期款融资会企业带财务风险时2012年格力已进行次股权融资预测期格力次进行增发会公司股东股权例进步稀释降低股票价格频繁增发会投资者造成种企业资金状况佳印象预测期格力股权融资会受限制格力预测期融资约束权益数会低预测值
综合融资约束条件净资产收益率会低预测值
52 目标营业收入增长率权衡
前分析中格力电器三年营业收入保持着高速增长态势2011年甚达362增长率营业务收入占营业收入例绝部分见营业务收入营业收入贡献
公司业务够增长方面企业发展方保持科技领先品牌领先增强售服务
43


格力电器仅身留存收益发性商业信融资实现营业收入增长率614远稳态条件格力电器持续增长率2294报表公司相富余货币资金
综合格力电器融资力营业收入增长关系结合前面方面预测权衡终格力电器目标营业收入增长率定20
6 分析结措施
61分析结
部分格力电器财务预测情况已详分析部分概述性进行分析总结
表611 格力电器2013年指标预测

营业收入
净资产收益率
总资产周转率
营业收入净利率
预测值
120000
2882~3140
1~105
757
增长率预测
2121
0062
19
067

财务状况指标方面保持已市场巨份额基础拓展第三国家市场加断进行技术创新独特营销理念销售模式预计2013年格力营业收入净资产收益率保持良水增长势头预测2013年营业收入持续增长净资产收益率会净资产增长快略低年持查阅2013年半年报显示半年格力电器净利润4015亿元增长3985超市场预期验证预测
融资力方面公司年初现金存量规模年营活动产生现金流量力格力留存收益发性商业信融资持续保持良态势部融资情况良着部融资环境权益融资方面格力电器三年ROE超30远远满足发行股票进行权益融资条件年已进行股权融资频繁增发会投资者造成种企业资金状况佳印象预测期格力股权融资会受限制债务性融资方面格力电器着非常强劲现金流量创造力格力公司具定信力获款
格力电器部分财务状况指标远高行业中企业文认格力电器未年然会保持行业领先者位营活动整体保持稳定资产质量现金流质量均保持较高水投资规模保现水基础稳健扩张资金缺口融资力良
43


62 行性措施
格力分析中会发现格力营资金充裕没利完全格力流动负债远长期负债方面流动负债组成反映供应商市场强议价力方面反映出保守融资政策长期负债增加会增加企业长期负担财政压力流动负债偿债时间短必须流动资产新流动负债获资金偿付等特点非流动负债十全十美流动负债存较高风险风险较高商品济条件利率波动变短期负债形成偿压力影响企业财务信誉进企业负债走破产格力保持现战略直保持良商务信保证时回收应收账款避免发生周转良
公司历年资产负债表中公司流动资产重较高非流动资产重较低流动资产重较高会占公司量资金降低流动资产周转率影响公司资金效率前资产周转率分析中印证点格力资产周转率低行业领先者非流动资产例低会影响公司盈利力影响公司未发展
2013年全球消费者需求放缓格力销售遇挑战果格力够扬长补短改变战略方前提调整战术优化资产结构充分利公司资源相信五年造格力目标实现
7 总结组完成报告中存问题
71 逐条说明完成报告存问题原
次报告写作程中组遇方面问题：
1 动笔迟
开学初老师便布置项作业10周时间完成份报告时间应该非常充裕家准备CPA考试等原开始动笔时间较晚导致报告写作时间偏紧保质保量完成报告组成员抓紧切利时间分享资源相互帮忙终保证写作质量前提完成格力电器财务预测
2 分工乱
进行组成员分工时候采取成员负责板块进行整合办法实施时候发现成员作业间联系性极负责前半部分学进度较慢耽误学数导致报告写作停滞前终组成员相互督促时完成负责作业期数运提供方便
3 连贯性差
43


成员负责版块思维逻辑相进行资料汇总整合时发现写仔细认真整合起拼凑般连贯性极差报告更加通连贯组成员初次整合报告起讨报告进行数次修改保证连贯性
4 模型熟悉
营业收入增长预测中产品结构分析法运熟悉总资产进行预测时需回分析法回分析法熟悉仅花费量时间重新学进行次调整符合实际实际会偏差样问题出现营业收入增长预测中产品结构分析方法运熟悉克服问题负责模块成员种方法模型进行学确保财务预测准确性
5 数
进行指标计算时组成员采数导致样指标结果进行资产周转率计算时营业收入作分子采营业务收入作分子克服种情况组成员指标计算数进行统保证指标致性
整体说组成员努力次作业保质保量完成融资结构分解预测权衡资产周转率分解预测权衡营业收入增长率影响素分析融资约束营业收入增长率融资需求规划等方面预测较详细分析较深入报告存定瑕疵宏观环境变化难预测定程度降低次报告准确性需更加关注家电行业宏观政策时结合专业知识身理解更完成财务预测
72 举例成员具体贡献责心表现
写报告前首先进行工作搜集资料数作组然合作重简短讨家开始分头工作 
卢宁：负责协调分配组织成员工作组成员限度参分析工作中采取章节细分方法作组灵魂物卢宁学负责营业收入增长预测资产投资计划营业收入预测整篇报告重中重预测程中采种方法学回分析终出满意结分析物负责整篇报告进行整合
李丹：负责ROE预测股利分配利润留存营业收入增长率影响素分析时负责整合部分进行校微调整报告进行整体握进行数资料整理写部分果生搬硬凑起整报告仅流畅缺乏读性会报告质量降项工作相重写重复者缺少容需断进行修改没工作量推卸责耐心仔细进行整理终报告达更高层次
43


  朱金哲： 负责企业背景概况营业收入净利率分解预测融资约束营业收入增长率分析朱金哲学组先开始动笔写作积极认真态度深深感染组俗话说万事开头难积极性报告写作工作开头组报告写作工作进入状态利展开时报告写作交流程中朱金哲学课知识理解十分深入年报非常熟悉组成员建议组成员帮助
贾婧瑜：负责企业营规划营业收入增长影响融资结构分解预测权衡企业融资力分析写作程中作组监督常提醒督促组成员写作进度组员繁忙学生活中事情报告写作进度落
夏初阳：负责资产周转率分解预测权衡企业融资需求融资约束净资产收益率分析长项项数计算编写程中充分发挥长项计算数帮助学进行计算力求保证数算清晰误组工作做出贡献整报告完成良基础提供重保障 
73 协调改进具体措施
报告学期第次作业组成员积极参努力完成验足等原报告存问题针面提问题认应该方面采取改进措施：
1提高写作效率
作业布置应根报告容写作时间制定明确计划表包括具体规划截止什时候应该完成什工作单位数格式等组成员觉计划表执行写作务减少期加工工作量
2 充分分析报告写作求
组开始写作时候应该仔细阅读讨次报告写作求明确写作容报告前写作思路逻辑关系弄明白样仅会务分工更加明确续交流沟通程中会更加重点
3合理分工
完成次作业程中组成员时沟通进度交换数相互督促意识分配务时应注意章节间联系避免联系较紧密部分分散导致协调难度增
4定期讨
定期讨够时解相互间进展状况形中促组员积极写作利统思维方式表达方式分工完成作业更具连贯性
5加强专业知识学分析工具运力
43


开始作业前组应讨次财务分析报告中模型方法时复已掌握部分重视熟练部分集中学便解决分析程中会遇问题












43


9附录
格力电器(000651) 资产负债表（单位：万元）
报表日期
2010年
2011年
2012年
流动资产



货币资金
151661275
160408098
289439217
交易性金融资产
721957
164891
2634600
应收票
220558193
336650900
342921690
应收账款
11989249
12267938
14748730
预付款项
25597990
23156155
17397139
应收利息
1803908
2427397
7108656
应收款
3124586
6344762
2903564
买入返售金融资产
13464690


存货
115591673
175031073
172350426
流动资产
813664
1104890
1372430
流动资产合计
545327186
717556105
850876451
非流动资产：



发放委托贷款垫款
15615373

20889034
供出售金融资产
10939423

5549125
长期股权投资
217871
168766
281600
投资性房产
1714680
1976305
2080091
固定资产
55279799
77091371
127003943
建工程
1005156
21716613
23043179
固定资产清理
610
6247
1101
形资产
10494909
16221644
16352730
长期摊费
160767
481566
480893
递延税资产
15288009
16897325
29110852
非流动资产合计
110716595
134559837
224792548
资产总计
656043781
852115942
1075668999
流动负债



短期款
19003795
27392864
35206421
吸收存款业存放
4402002
513428
810780
拆入资金

2000000

应付票
89445640
106441212
79835812
应付账款
137949144
156363633
226650116
预收款项
120062109
197526937
166301132
卖出回购金融资产款
10180000

3500000
应付职工薪酬
7727584
7294290
13576724
应交税费
8555585
6795694
25221004
应付利息
192578
165942
201991
应付股利
7079
7079
7079
应付款
9907412
33364359
54416149
年期非流动负债

21766157
25137637
流动负债
89316546
95889949
157438751
流动负债合计
496749475
641930156
788303595
非流动负债




43


格力电器(000651) 资产负债续表（单位：万元）
报表日期
2010年
2011年
2012年
长期款
18538270
25822049
25822049
递延税负债
538276
431678
431678
非流动负债
100678
160514
160514
非流动负债合计
19177224
26414241
26414241
负债合计
515926699
668344397
668344397
者权益



实收资(股)
28178888
28178888
28178888
资公积
1908300
1101670
1101670
盈余公积
22360137
25010821
25010821
般风险准备
41639
56454
56454
未分配利润
80304759
121554980
121554980
外币报表折算差额
231825
165846
165846
属母公司股东权益合计
133025548
176068658
176068658
少数股东权益
7091534
7702887
7702887
者权益合计
140117082
183771545
183771545
负债者权益总计
656043781
852115942
852115942
























43


格力电器(000651) 利润表(单位：万元)
报表日期
2010年
2011年
2012年
营业总收入
608072425
835172525
1001101088
营业收入
604316261
831554745
993161963
利息收入
3729342
3617483
7937476
手续费佣金收入
26822
296
1650
二营业总成
581918099
790084755
923101915
营业成
474091871
681321153
732030774
利息支出
648233
178675
2306590
手续费佣金支出
1670
2126
2738
营业税金附加
5388154
4979080
5899536
销售费
84101356
80504082
146262285
理费
19780544
27832661
40558096
财务费
3089695
4527076
4613476
资产减值损失
995967
205947
655371
加：公允价值变动收益
691925
575087
2468848
投资收益
621977
910941
204944
中联营企业合营企业投资收益
80889
49105
87322
汇兑收益
409
560

三营业利润
27467818
45423064
80263079
营业外收入
23533241
18457856
7603832
营业外支出
437833
595316
239818
中：非流动资产处置损失
41614
70151
142949
四利润总额
50563226
63285604
87627093
减：税费
7531171
10312199
13167813
五净利润
43032055
52973405
74459280
属母公司者净利润
42757216
52369386
73796663
少数股东损益
274839
604019
662616
基股收益
152
186
247
稀释股收益
152
186
247
六综合收益
41187
867859
521770
七综合收益总额
42990868
52105547
74981050
属母公司者综合收益总额
42727184
51496776
74313260
属少数股东综合收益总额
263684
608770
667790











43


格力电器(000651) 现金流量表(单位：万元)
报告期
2010年
2011年
2012年
营活动产生现金流量



销售商品提供劳务收现金
359315232
527546402
700771207
客户存款业存放款项净增加额
9668359
3888575
297352
金融机构拆入资金净增加额
3680000
8180000
1500000
收取利息手续费佣金现金
3746657
3938961
7655887
收税费返
5352716
9569706
13225582
收营活动关现金
68984575
38518288
32066773
营活动现金流入计
431410821
567504782
755516801
购买商品接受劳务支付现金
341198122
437170253
404461578
客户贷款垫款净增加额
9186505
29366292
21535879
存放中央银行业款项净增加额
23021477
15958312
248668
支付利息手续费佣金现金
669108
221257
1985090
支付职工职工支付现金
23197732
38455937
44863623
支付项税费
33155752
41945296
51625155
支付营活动关现金
40865128
61475042
46709346
营活动现金流出计
425250871
533943182
571429338
营活动产生现金流量净额
6159950
33561600
184087463
二投资活动产生现金流量：



收回投资收现金
703049
13233694
10055673
取投资收益收现金
365407
2202216
472929
处置固定资产形资产长期资产收回现金净额
7946
61857
4692
收投资活动关现金
9797028
7711302
69025
投资活动现金流入计
10873429
23209068
10602320
购建固定资产形资产长期资产支付现金
24822172
47777435
36024093
投资支付现金
4855144
2491005
15583565
取子公司营业单位支付现金净额



支付投资活动关现金
66712
613353
1119902
投资活动现金流出计
29744028
50881793
52727559
投资活动产生现金流量净额
18870599
27672725
42125240
三筹资活动产生现金流量：



吸收投资收现金

2639
31978700
中：子公司吸收少数股东投资收现金



取款收现金
35786840
49104872
37630176
收筹资活动关现金


11279185
筹资活动现金流入计
35786840
49107510
80888061
偿债务支付现金
13618403
16146125
55971895
分配股利利润偿付利息支付现金
9642596
9769116
16738171
支付筹资活动关现金
26677828
31138277
25830
筹资活动现金流出计
49938826
57053518
72735896
筹资活动产生现金流量净额
14151987
7946007
8152165

附注

43


报表日期
2010年
2011年
2012年
汇率变动现金现金等价物影响
765919
1659741
202202
现金现金等价物净增加额
27628554
3716873
150316589
期初现金现金等价物余额
94733705
67105151
63388278
期末现金现金等价物余额
67105151
63388278
213704867
净利润
43032055
52973405
74459280
资产减值准备
995967
205947
655371
固定资产折旧油气资产折耗生产性物资折旧
4287719
5831330
8828000
形资产摊销
148865
307322
685715
长期摊费摊销
52129
187949
270042
处置固定资产形资产长期资产损失
41614
701513103
123330
固定资产报废损失



公允价值变动损失
691925
575087
2468848
财务费
426883
161266
1544857
投资损失
621977
910941
204944
递延税资产减少
4827141
1549326
12288055
递延税负债增加
242062
31530
1136109
存货减少
57355230
59167290
2348476
营性应收项目减少
129281680
13929616
24894816
营性应付项目增加
60505615
53230754
123802608

89204993
3721542
9680453
营活动产生现金流量净额
6159950
33561600
184087463
现金期末余额
67105151
63388278
213704867
现金期初余额
94733705
67105151
63388278
现金现金等价物净增加额
27628554
3716873
150316589
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