政府工作重心转静政策加码
华泰证券 王禹媚团队：
1公司发布半年报XXh1实现营业收入41亿增长38属市公司股东净利润8219万降低20符合前期业绩预告计划发行超20亿公司债债券期限超3年
2半年作集中映预计超10部重点影片陆续映包括新步步惊心(8月7日)港濉(徐峥9月25日)恶棍天(邓超12月24日)鬼吹灯寻龙诀(12月18日)陪安东尼度漫长岁月(8月20日)均ip化系列化影片粉丝基础强
3作传媒行业首家完成融资创业板公司阿里入股28亿资金加持公司资优势明显期动作频繁ip互联网游戏动漫国际化等领域点出击次公司发20亿公司债计划助构建身更高资壁垒
4投资建议：预计15XX年eps分034元045元增长5035重点电影项目外延布局增加业绩弹性考虑渠道元化+8090成流消费群背景娱乐容行业正迎时代公司作行业龙头公司资加持通体化垂直产业链放容价值带动业绩估值双提升
济增长：政府工作重心转静政策加码
安证券 魏伟：
1济增长：政府工作重心转静政策加码
7月底召开中央政治局会议透露出政府工作重心正反腐代表政治体制改革逐渐转济д辜跋喙氐木济体制改革半年宏观政策继续维持宽松基调积极财政政策拉动总需求逐步回升存量方债置换方政府财政风险效缓解货币政策普遍降准降息度退回定宽松推动长端利率行
稳增长政策进步加码叠加宗商品价格较低带实体济增值税减税效应房产低位回稳认三季度济进步企稳济增速年相高点
具体7 月份工业生产受季节性素负面影响回落续政策进步Яτ型制造业生产获提振类基建项目工程包陆续落房产销售持续转基建继续维持高增速制造业房产投资增速均趋稳消费体保持稳增长外贸状晗掳肽暧型逐步改善济贡献限
2通货膨胀：猪周期推升半年物价水
7 月份猪肉价格幅升肉类价格总体路走高蔬菜价格整体拉升禽类蛋类价格出现回暖支撑食品价格整体扬农产品价格指数持续行
总7 月食品价格整体扬预计7 月cpi 环涨04涨17猪肉价格定程度推升半年物价水全年cpi 预测15调19
7 月份受宗商品价格走低影响生产资料价格整体弱势运行pmi 购进价格指数crb 指数均回落受影响认ppi 跌幅扩预计7 月份ppi 环跌02跌49
3流动性踪：资金面较宽松
7月份央行公开市场开展3200 亿元7天期逆回购操作逆回购中标利率均250公开市场资金净投放计50 亿元前市场流动性总体较充足央行开展逆回购国库现金定存招标操作旨滑流动性缓解月末时点素短期资金面击
外7 月初央行续作2500 亿元mlf银行体系提供流动性外引导资金流实体济重点领域7 月份资金面较宽松短期资金价格走势分化致低位运行长期资金价格均出现程度回落
7 月份民币汇率走势略分化总体保持稳认年底前汇率波幅会放民币汇率中间价保持相稳定
关注西藏题：基建
广发证券 陈果：
1认题投资a股进入衡震荡市佳选择规模转价值投资基础全面熊市优质公司达具相吸引力估值市值成立
具备确定性锚题成前产生较强绝收益结构性热点种锚确定性时间确定景气确定
期a股市场股灾军工猪周期网络剧冬奥积极表现已充分证明点
2XX年9月1日西藏治区成立50周年纪念日时间确定性西藏题八月值投资者高度关注
3XX年西藏政府工作报告中强调天然饮水业水电业藏医药旅游业西藏济发展重点西藏现已初步形成旅游业藏医药业农畜产品深加工民族手工业绿色食品(饮品)加工业矿产业建筑建材业六济支柱产业形成具方特色工业布局
伴着中央政府西藏发展扶持西藏政府资源产业重视矿业藏医药业饮水业旅游业等高原特色产业带动促进西藏济结构战略性调整
游族网络：手游转型成功
安信证券 文浩许彬：
1手游转型成功海外拓展利三季度持续高增长ip 影游联动值期
2XX 年半年公司营收净利润均较幅度增长XXh1公司实现营业收入651 亿元增长6360公司期业务发展迅速运营游戏数量增加收入增加属母公司者净利润218 亿元增长3307
3公司手游业务拓展转型表现优异页游业务营持续性良海外拓展利业绩翻倍增长预计15q3 维持高增长公司q4 稳发挥完成承诺业绩前估值合理全年业绩超预期公司未国际化布局ip 化运营影游互动带协持续维持中线
宇通客车：传统客车需求复苏新源销量超预期
中信证券 许英博团队：
宇通客车7月销售6714辆(+658)销量超市场预期原：
1新源客车销量超预期尤e6e7销量幅增长预计7 月新源客车交付超XX 辆
2更新需求驱动传统客车市场复苏增速预期公司7 月产量维持较高表明终端需求维持较旺综合考虑传统客车稳增长新源客车交付加速客车旺季逐渐预计公司三季度销量维持快速增长
3维持公司XX1617 年盈利预测分148169 191元(XX 年eps 118 元)前价2045元分应XX1617年141211倍pe公司作中客行业龙头市场位稳固受益黄标车加速淘汰新源公交加快推广等环保政策结合行业均估值水认公司合理估值XX 年1518倍pe维持买入评级目标价27元
兴发集团：半年业绩符合预期磷肥业务营
兴业证券 唐婕郑方镳：
1兴发集团发布XX 年中报半年实现营业总收入6669 亿元增长176实现营业利润644483 万元增长281实现属市公司股东净利润513603 万元增长451
2530 亿股总股计实现股收益010 元(扣非常性损益006 元)股营性净现金流量086 元中二季度实现营业收入3814 亿元增长153实现属市公司股东净利润291746 万元增长419实现股收益006 元
3兴发集团国磷化工行业龙头企业具备突出资源优势(磷矿石水电)公司磷肥业务趋势传统磷矿石磷酸盐业务营稳定草甘膦业务现处阶段性底部续行空间限预计公司XX2017年eps分031043055元维持增持投资评级
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华泰证券 王禹媚团队：
1公司发布半年报XXh1实现营业收入41亿增长38属市公司股东净利润8219万降低20符合前期业绩预告计划发行超20亿公司债债券期限超3年
2半年作集中映预计超10部重点影片陆续映包括新步步惊心(8月7日)港濉(徐峥9月25日)恶棍天(邓超12月24日)鬼吹灯寻龙诀(12月18日)陪安东尼度漫长岁月(8月20日)均ip化系列化影片粉丝基础强
3作传媒行业首家完成融资创业板公司阿里入股28亿资金加持公司资优势明显期动作频繁ip互联网游戏动漫国际化等领域点出击次公司发20亿公司债计划助构建身更高资壁垒
4投资建议：预计15XX年eps分034元045元增长5035重点电影项目外延布局增加业绩弹性考虑渠道元化+8090成流消费群背景娱乐容行业正迎时代公司作行业龙头公司资加持通体化垂直产业链放容价值带动业绩估值双提升
济增长：政府工作重心转静政策加码
安证券 魏伟：
1济增长：政府工作重心转静政策加码
7月底召开中央政治局会议透露出政府工作重心正反腐代表政治体制改革逐渐转济д辜跋喙氐木济体制改革半年宏观政策继续维持宽松基调积极财政政策拉动总需求逐步回升存量方债置换方政府财政风险效缓解货币政策普遍降准降息度退回定宽松推动长端利率行
稳增长政策进步加码叠加宗商品价格较低带实体济增值税减税效应房产低位回稳认三季度济进步企稳济增速年相高点
具体7 月份工业生产受季节性素负面影响回落续政策进步Яτ型制造业生产获提振类基建项目工程包陆续落房产销售持续转基建继续维持高增速制造业房产投资增速均趋稳消费体保持稳增长外贸状晗掳肽暧型逐步改善济贡献限
2通货膨胀：猪周期推升半年物价水
7 月份猪肉价格幅升肉类价格总体路走高蔬菜价格整体拉升禽类蛋类价格出现回暖支撑食品价格整体扬农产品价格指数持续行
总7 月食品价格整体扬预计7 月cpi 环涨04涨17猪肉价格定程度推升半年物价水全年cpi 预测15调19
7 月份受宗商品价格走低影响生产资料价格整体弱势运行pmi 购进价格指数crb 指数均回落受影响认ppi 跌幅扩预计7 月份ppi 环跌02跌49
3流动性踪：资金面较宽松
7月份央行公开市场开展3200 亿元7天期逆回购操作逆回购中标利率均250公开市场资金净投放计50 亿元前市场流动性总体较充足央行开展逆回购国库现金定存招标操作旨滑流动性缓解月末时点素短期资金面击
外7 月初央行续作2500 亿元mlf银行体系提供流动性外引导资金流实体济重点领域7 月份资金面较宽松短期资金价格走势分化致低位运行长期资金价格均出现程度回落
7 月份民币汇率走势略分化总体保持稳认年底前汇率波幅会放民币汇率中间价保持相稳定
关注西藏题：基建
广发证券 陈果：
1认题投资a股进入衡震荡市佳选择规模转价值投资基础全面熊市优质公司达具相吸引力估值市值成立
具备确定性锚题成前产生较强绝收益结构性热点种锚确定性时间确定景气确定
期a股市场股灾军工猪周期网络剧冬奥积极表现已充分证明点
2XX年9月1日西藏治区成立50周年纪念日时间确定性西藏题八月值投资者高度关注
3XX年西藏政府工作报告中强调天然饮水业水电业藏医药旅游业西藏济发展重点西藏现已初步形成旅游业藏医药业农畜产品深加工民族手工业绿色食品(饮品)加工业矿产业建筑建材业六济支柱产业形成具方特色工业布局
伴着中央政府西藏发展扶持西藏政府资源产业重视矿业藏医药业饮水业旅游业等高原特色产业带动促进西藏济结构战略性调整
游族网络：手游转型成功
安信证券 文浩许彬：
1手游转型成功海外拓展利三季度持续高增长ip 影游联动值期
2XX 年半年公司营收净利润均较幅度增长XXh1公司实现营业收入651 亿元增长6360公司期业务发展迅速运营游戏数量增加收入增加属母公司者净利润218 亿元增长3307
3公司手游业务拓展转型表现优异页游业务营持续性良海外拓展利业绩翻倍增长预计15q3 维持高增长公司q4 稳发挥完成承诺业绩前估值合理全年业绩超预期公司未国际化布局ip 化运营影游互动带协持续维持中线
宇通客车：传统客车需求复苏新源销量超预期
中信证券 许英博团队：
宇通客车7月销售6714辆(+658)销量超市场预期原：
1新源客车销量超预期尤e6e7销量幅增长预计7 月新源客车交付超XX 辆
2更新需求驱动传统客车市场复苏增速预期公司7 月产量维持较高表明终端需求维持较旺综合考虑传统客车稳增长新源客车交付加速客车旺季逐渐预计公司三季度销量维持快速增长
3维持公司XX1617 年盈利预测分148169 191元(XX 年eps 118 元)前价2045元分应XX1617年141211倍pe公司作中客行业龙头市场位稳固受益黄标车加速淘汰新源公交加快推广等环保政策结合行业均估值水认公司合理估值XX 年1518倍pe维持买入评级目标价27元
兴发集团：半年业绩符合预期磷肥业务营
兴业证券 唐婕郑方镳：
1兴发集团发布XX 年中报半年实现营业总收入6669 亿元增长176实现营业利润644483 万元增长281实现属市公司股东净利润513603 万元增长451
2530 亿股总股计实现股收益010 元(扣非常性损益006 元)股营性净现金流量086 元中二季度实现营业收入3814 亿元增长153实现属市公司股东净利润291746 万元增长419实现股收益006 元
3兴发集团国磷化工行业龙头企业具备突出资源优势(磷矿石水电)公司磷肥业务趋势传统磷矿石磷酸盐业务营稳定草甘膦业务现处阶段性底部续行空间限预计公司XX2017年eps分031043055元维持增持投资评级
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