信托业历史演进国际较—财金融
容提：
世界发达国家信托业发展性特性性质漫长信托业历史演进程中成长起中英国美国日进程代表性国家信托业历史演进程进行分析较利理解时代实际情况信托业制度特点发展方影响利正确理解国信托业发展程中出现现象问题
关键词：信托历史演进较制度
The International Comparison of Trust’s Evolution
Key words trust evolution comparison system
引言
国信托业诞生初显怪异数众信托公司信托名信托实着信托公司旗号营着银行相类似业务孕育量金融风险味指责信托公司行失公允信托公司金融风险服方政府指令结果信托公司业务出位倒毋宁说市场选择结果解释时国信托公司规范行培养信托公司土壤中寻找滥觞国信托业发展中许问题日信托业发展历史中出现较两国制度基点会发现许相似处日信托业度时混乱阶段确立发展方助分析国信托业现状方面世界信托业发源英国成熟美国理解英美信托业演进制度基点发展方认清信托业面目文首先英美信托业演进制度基点谈起分时间国序考察世界信托业历史演进希国信托业发展够鉴
二信托业演进制度基点较
国信托制度济社会发展阶段确立带时代特征
英国美国信托制度确立程条典型制度需求引致制度供路径信托初起源变相英国教徒馈赠教会土特殊事件1断效仿扩散般遗产继承财产理方面英国早信托承办处理公益事务私财产事务采规数逐渐增达定数量界点信托成社会种制度2信托业务量业务范围断增长信托部关系协调复杂性稳定性越越明显显露出政府感觉必规范法律协调信托部关系着关法律制定执行作外制度3信托产生英国政府1893年颁布受托法开始充受托承办信托业进行理
美国信托业开端更加市场化少英国式官办信托局4等公营机构基民办信托机构美国方面继承公民间信基础偿原非营业信托方面开始创造性信托作种事业公司组织形式范围营起美国早完成受托法受托渡民事信托金融信托转移现代信托制度奠定基础1853年纽约成立第家专门信托公司——美国联邦信托公司信托业发展历程中里程碑意义英美信托制度发展走种渐进式反馈调整路线信托制度信托业发展较稳
日情况英美日信托制度供建立制度需求充分发育基础种突发制度供方式建立起日初建立信托制度源明治维新全面学西方浪潮解决工业化程中资金缺乏问题迅速转化种资金筹集工具没制度需求基础制度供难免显单薄伴着信托业表面快速发展系列深层问题断生长出：信托活动极规范信托业务特征明显事中介信贷保险等非信托业务信托公司资金足信度低容易造成公众利益损害导致济秩序混乱
国信托业开端日相似处世纪80年代国信托公司滥极少真正意义信托业务成孕育风险温床原制度需求足信托制度需求发生两基条件：社会财产分散社会财富积累程度较高二财产财产保值增值需求非常强烈80年代国具备两条件2002年底中国民银行统计数表明居民储蓄存款已达87万亿元分流方集中住房消费国债股市等方面 基没信托产生需求制度需求发育足情况方面信托公司业明作代金融业务快生长起信托公司事谓信托存贷款信托投资银行业务质差信托公司事代理证券发行业务券商营业务相突信托公司事融资租赁业务租赁业业务相重合信托公司事业务中基没真正体现信托质业务5方面信托公司投资倾方式体现方政府企业部门企业利益意志许方政府办信托公司变成方政府附属物便利方政府筹基建设固定资产项目强化方政府固定资产投资贷款行政干预利润营绩效置次位前通出卖政府声誉作抵押获取国外客户信机制旦破政府充贷款时信托业信危机难免
三信托业演进方较
制度基点导致国信托业步入制度变迁路径中英国变迁路径较保守美国
变迁路径较开放日变迁路径历剧烈震荡路径赖背景国信托业逐渐确定模式作发展方
英国信托业建立初走信托模式包括民事信托公益信托民事信托承办遗嘱信托公益信托指捐赠募集款项交受托指定受托受托资金财物兴办学校医院等公益事业信托标说土信托居种特点英国历史传统风俗惯分开英国般较绅士保守愿意财产进行较高风险证券信托金钱信托英国证券市场资市场日美活跃没形成证券信托金钱信托氛围外英国老牌资义国家拥殖民财产动产表示
美国南北战争结束兴起建设热潮筑铁路开矿山公司纷纷成立需巨额资金部分通发行股票公司债券筹集时着产业资发展社会涌现出批富股票公司债券发行量日渐增客观需更代理营机构价证券逐渐取代原土信托象美国信托业渐渐确立证券信托模式美国证券信托繁荣缘美国济环境风俗惯：美国较盛行股权制财产中转化证券例美国发达资市场成熟完善法制美国证券信托提供空间美国种信托机构办理证券信托业务证券发行服务证券购买持服务特通表决权信托代理股东执行股东职董事会中占董事位参控制企业
英美信托业制度充分发育基础成长起然找发展方日信托业制度需求先天发育足发展道路难免历波折众信托机构量开展非信托业务微观符合公司盈利求宏观利整体金融秩序迫切需变更外制度加协调特1920年欧美国济衰退波日日信托业初步发展时形成种弊病暴露遗信托公司倒闭现象迭起 日分业营6利器信托机构规模做出求淘汰量资金足公司信托业迅速摆脱业缺失混乱竞争困境整顿信托公司资雄厚信誉良日信托业实际进程没完全预期模式发展：分业营政策确立初希日信托业够回业回英美模式路子实践中开创金钱信托具日特色业务品种业务量迅速攀升信托公司开始执行长期金融职日金钱信托日国情关日居民财产货币形态证券资产较少加没财产形式交理惯信托机构营象货币形态金钱信托金钱信托收益商业银行利息高委托者吸引力种长期形式存金钱信托通贷款信托方式运国家基础产业项目适应日国民济发展需
国信托业起点日相似发展程中遇问题日相似解决问题手段日相似2001年信托法信托投资公司理办法信托投资公司资金信托业务理暂行办法颁布实施标志中国信托业开始步入规范运行轨道中国民银行关规定原省（直辖市）治区保留两家信托公司截2003年3月全国239家信托公司应彻底退出信托市场摘信托机构牌子160家左右已外公告摘牌公司达118家剩80家左右合保留60家左右中80家中44家已重新审核登记合保留42家7分业营兼重组够更监控信托公司资金投控制金融风险保障委托利益整顿金融秩序规范信托行效手段信托业步底处观意志转移国目前拥量财富成功企业营者身理财强者委托信托公司理财愿强时中国济高速成长拥量财富身处资金需求者位没长期闲置资金供信托公司理国然缺乏民事信托基础信托公司然事证券委托发行组织基金进入证券市场相般证券公司基金说没什特殊优势短期走英美模式较困难日信托业兴起初银行业刚刚发展信托业银行业手中分长期金融蛋糕国银行业根基信托业牢固长期金融方面信托业难占优势位搬日老路国信托业突破口底什方确实较难回答问题现实情况全面整顿信托业亮点集中公项目国处特殊历史时期关国正处政府职转型特殊时期公项目权营权正逐渐脱钩银行够公项目融资难插手公项目具体理时进行筹资理正信托公司优势项目般政府信做担保较容易取委托信目前国发展势头旺盛集合资金信托部分集中公项目海外环隧道项目长春生态环保项目长春基础设施项目滨海新区网设施建设绍兴文化街开发等
四现代信托业演进特点较
确立发展特色世界信托业更成熟方发展阶段国信托业间性方面发展逐渐停止代性方面发展世界范围信托业出现相似演进趋国信托业然位发展方初探阶段毕竟处世界信托业环境留种趋势印记
1趋信托业部表现信托财产集中英国信托业集中国民威斯敏斯特银行巴克莱银行米特兰银行劳埃德银行等四银行设立信托部信托公司中四家占英国全部法信托资产90美国信托业基已国商业银行尤商业银行设立信托部垄断专业信托公司少目前位居美国前100名银行理信托财产占全美国信托财产80％左右处
争议垄断位1950年政府严格信托业审批日信托业便直集中七家信托银行手中年着日济金融持续萧条日信托业断合重组进步集中趋势东京三菱银行三菱信托银行合合总资产达87万亿日元成世界第五银行2000年1月1日TD银行完成CT财团收购建立道明财务集团
国信托公司历史数基国家创办营许方政府办信托公司甚演变成方政府附属物服务方政府筹基建设固定资产投资信托投资公司开始承担部分政府职政府职强化效应信托机构业务发展空间条块分割域性极强信托机构间基没合作时较少竞争通清理整顿国信托公司1998年1000家减少60家数量幅度缩减相发达国家国信托公司数量明显偏行业集中度较低目前数信托机构股结构企业模式控机制理体系现代企业理求市场化标准进行重调整基消前行政干预严重行政命令办事现象实现资源市场化配置信托业兼重组正政府推动转变市场导分行政区域全方位竞争态势初现雏形新疆金新信托新疆国投厦门联合信托青海庆泰举入驻海种跨区竞争信号
2趋信托业外部表现信托机构金融机构性化现国外信托机构金融机构业务交叉机构交叉紧密融合信托机构独立金融机构概念变模糊美国日银行兼营信托业务信托机构事银行业务十分普遍银行部信托信托银行化银行部信托机构部银行信托两部门明确分开二者性质业务重点部结算成体系界限已越越模糊信托提供金融产品金融服务银行提供明显差美国家银行专门开展信托业务分支机构提供种样信托品种外信托证券结合前未紧密两者间证券业务表现竞争合作日信托机构分担证券业务倾明显证券投资业务日益扩定程度适应国民储蓄形式逐渐存款信托转证券趋势少国家信托机构营证券业务方面没什法律限制
金融混业营势趋国相关法规健全金融监缺乏力度金融机构身风险意识高部约束机制未真正建立目前实行金融业分业营分业监原必营分业阻碍业务合作种合作首先体现零售业务互相配合：整金融体系效率信托投资公司利金融机构零售渠道推销产品目前金融机构零售业务品种单业务量情形提高整金融体系运营效率次信托投资公司信托业务特基金业务需托银行推介机构强力支撑构成信托银行深
层次合作信托公司开展业务时增加银行中间业务进形成优势互补实现双赢次信托投资公司投资证券市场必须通证券公司纪业务渠道时信托投资公司证券市场型机构投资者证券市场重组成部分外投资银行业务领域信托公司元化手段证券公司专属性资质相结合必然会形成强强联合倍增效应
五结语
基英美日三国家三阶段信托业发展历史回顾分析结合国信托业改革开放信托业成长历程思考出样结：
1制度需求推动信托业产生发展根原制度需求足情况勉强推出制度供会信托业偏离意义方时需根实际情况纠正原制度供
2信托业发展方市场竞争中通市场机制确定国传统风俗惯决定信托业发展方深层次原
3全球范围金融混业营兼重组已成潮流国信托业已表现出方面苗头
根较分析国信托业步发展中应该注意方面问题：
1完善信托公司市场准入推出机制信托公司规模数量信托市场需求决定
2根国信托业发展情况相应时制度进行微调市场决定国信托业发展方
3信托公司间基市场行兼重组提供制度便利
4信托公司金融机构间合作提供制度保障
113世纪英国颁布没收法禁止土捐赠教会否概没收规避法律13世纪中期英国教徒土转名移交社会某实际委托该教会利益营该土该土生收益全部交教会种做法称Use制教会取该转土权享受该土生全部利益
2[德]柯武刚史漫飞：制度济学商务印书馆2001年第119页——130页
3[德]柯武刚史漫飞：制度济学商务印书馆2001年第130页——142页
4 1908年英国成立官营受托局实行法身份国家费受理信托业务
5 谓金融百货公司发展方区金融百货公司表现金融部门充分发展基础混业营国时情况业缺失基础混乱营
6日政府1922年制定信托法信托业法谋求信托概念明确信托制度健全实现信托业银行业分离直90年代二战期间战恢复短暂时期外日金融业实行信托业银行业相分离政策
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信托业历史演进国际较—财金融
容提：
世界发达国家信托业发展性特性性质漫长信托业历史演进程中成长起中英国美国日进程代表性国家信托业历史演进程进行分析较利理解时代实际情况信托业制度特点发展方影响利正确理解国信托业发展程中出现现象问题
关键词：信托历史演进较制度
The International Comparison of Trust’s Evolution
Key words trust evolution comparison system
引言
国信托业诞生初显怪异数众信托公司信托名信托实着信托公司旗号营着银行相类似业务孕育量金融风险味指责信托公司行失公允信托公司金融风险服方政府指令结果信托公司业务出位倒毋宁说市场选择结果解释时国信托公司规范行培养信托公司土壤中寻找滥觞国信托业发展中许问题日信托业发展历史中出现较两国制度基点会发现许相似处日信托业度时混乱阶段确立发展方助分析国信托业现状方面世界信托业发源英国成熟美国理解英美信托业演进制度基点发展方认清信托业面目文首先英美信托业演进制度基点谈起分时间国序考察世界信托业历史演进希国信托业发展够鉴
二信托业演进制度基点较
国信托制度济社会发展阶段确立带时代特征
英国美国信托制度确立程条典型制度需求引致制度供路径信托初起源变相英国教徒馈赠教会土特殊事件1断效仿扩散般遗产继承财产理方面英国早信托承办处理公益事务私财产事务采规数逐渐增达定数量界点信托成社会种制度2信托业务量业务范围断增长信托部关系协调复杂性稳定性越越明显显露出政府感觉必规范法律协调信托部关系着关法律制定执行作外制度3信托产生英国政府1893年颁布受托法开始充受托承办信托业进行理
美国信托业开端更加市场化少英国式官办信托局4等公营机构基民办信托机构美国方面继承公民间信基础偿原非营业信托方面开始创造性信托作种事业公司组织形式范围营起美国早完成受托法受托渡民事信托金融信托转移现代信托制度奠定基础1853年纽约成立第家专门信托公司——美国联邦信托公司信托业发展历程中里程碑意义英美信托制度发展走种渐进式反馈调整路线信托制度信托业发展较稳
日情况英美日信托制度供建立制度需求充分发育基础种突发制度供方式建立起日初建立信托制度源明治维新全面学西方浪潮解决工业化程中资金缺乏问题迅速转化种资金筹集工具没制度需求基础制度供难免显单薄伴着信托业表面快速发展系列深层问题断生长出：信托活动极规范信托业务特征明显事中介信贷保险等非信托业务信托公司资金足信度低容易造成公众利益损害导致济秩序混乱
国信托业开端日相似处世纪80年代国信托公司滥极少真正意义信托业务成孕育风险温床原制度需求足信托制度需求发生两基条件：社会财产分散社会财富积累程度较高二财产财产保值增值需求非常强烈80年代国具备两条件2002年底中国民银行统计数表明居民储蓄存款已达87万亿元分流方集中住房消费国债股市等方面 基没信托产生需求制度需求发育足情况方面信托公司业明作代金融业务快生长起信托公司事谓信托存贷款信托投资银行业务质差信托公司事代理证券发行业务券商营业务相突信托公司事融资租赁业务租赁业业务相重合信托公司事业务中基没真正体现信托质业务5方面信托公司投资倾方式体现方政府企业部门企业利益意志许方政府办信托公司变成方政府附属物便利方政府筹基建设固定资产项目强化方政府固定资产投资贷款行政干预利润营绩效置次位前通出卖政府声誉作抵押获取国外客户信机制旦破政府充贷款时信托业信危机难免
三信托业演进方较
制度基点导致国信托业步入制度变迁路径中英国变迁路径较保守美国
变迁路径较开放日变迁路径历剧烈震荡路径赖背景国信托业逐渐确定模式作发展方
英国信托业建立初走信托模式包括民事信托公益信托民事信托承办遗嘱信托公益信托指捐赠募集款项交受托指定受托受托资金财物兴办学校医院等公益事业信托标说土信托居种特点英国历史传统风俗惯分开英国般较绅士保守愿意财产进行较高风险证券信托金钱信托英国证券市场资市场日美活跃没形成证券信托金钱信托氛围外英国老牌资义国家拥殖民财产动产表示
美国南北战争结束兴起建设热潮筑铁路开矿山公司纷纷成立需巨额资金部分通发行股票公司债券筹集时着产业资发展社会涌现出批富股票公司债券发行量日渐增客观需更代理营机构价证券逐渐取代原土信托象美国信托业渐渐确立证券信托模式美国证券信托繁荣缘美国济环境风俗惯：美国较盛行股权制财产中转化证券例美国发达资市场成熟完善法制美国证券信托提供空间美国种信托机构办理证券信托业务证券发行服务证券购买持服务特通表决权信托代理股东执行股东职董事会中占董事位参控制企业
英美信托业制度充分发育基础成长起然找发展方日信托业制度需求先天发育足发展道路难免历波折众信托机构量开展非信托业务微观符合公司盈利求宏观利整体金融秩序迫切需变更外制度加协调特1920年欧美国济衰退波日日信托业初步发展时形成种弊病暴露遗信托公司倒闭现象迭起 日分业营6利器信托机构规模做出求淘汰量资金足公司信托业迅速摆脱业缺失混乱竞争困境整顿信托公司资雄厚信誉良日信托业实际进程没完全预期模式发展：分业营政策确立初希日信托业够回业回英美模式路子实践中开创金钱信托具日特色业务品种业务量迅速攀升信托公司开始执行长期金融职日金钱信托日国情关日居民财产货币形态证券资产较少加没财产形式交理惯信托机构营象货币形态金钱信托金钱信托收益商业银行利息高委托者吸引力种长期形式存金钱信托通贷款信托方式运国家基础产业项目适应日国民济发展需
国信托业起点日相似发展程中遇问题日相似解决问题手段日相似2001年信托法信托投资公司理办法信托投资公司资金信托业务理暂行办法颁布实施标志中国信托业开始步入规范运行轨道中国民银行关规定原省（直辖市）治区保留两家信托公司截2003年3月全国239家信托公司应彻底退出信托市场摘信托机构牌子160家左右已外公告摘牌公司达118家剩80家左右合保留60家左右中80家中44家已重新审核登记合保留42家7分业营兼重组够更监控信托公司资金投控制金融风险保障委托利益整顿金融秩序规范信托行效手段信托业步底处观意志转移国目前拥量财富成功企业营者身理财强者委托信托公司理财愿强时中国济高速成长拥量财富身处资金需求者位没长期闲置资金供信托公司理国然缺乏民事信托基础信托公司然事证券委托发行组织基金进入证券市场相般证券公司基金说没什特殊优势短期走英美模式较困难日信托业兴起初银行业刚刚发展信托业银行业手中分长期金融蛋糕国银行业根基信托业牢固长期金融方面信托业难占优势位搬日老路国信托业突破口底什方确实较难回答问题现实情况全面整顿信托业亮点集中公项目国处特殊历史时期关国正处政府职转型特殊时期公项目权营权正逐渐脱钩银行够公项目融资难插手公项目具体理时进行筹资理正信托公司优势项目般政府信做担保较容易取委托信目前国发展势头旺盛集合资金信托部分集中公项目海外环隧道项目长春生态环保项目长春基础设施项目滨海新区网设施建设绍兴文化街开发等
四现代信托业演进特点较
确立发展特色世界信托业更成熟方发展阶段国信托业间性方面发展逐渐停止代性方面发展世界范围信托业出现相似演进趋国信托业然位发展方初探阶段毕竟处世界信托业环境留种趋势印记
1趋信托业部表现信托财产集中英国信托业集中国民威斯敏斯特银行巴克莱银行米特兰银行劳埃德银行等四银行设立信托部信托公司中四家占英国全部法信托资产90美国信托业基已国商业银行尤商业银行设立信托部垄断专业信托公司少目前位居美国前100名银行理信托财产占全美国信托财产80％左右处
争议垄断位1950年政府严格信托业审批日信托业便直集中七家信托银行手中年着日济金融持续萧条日信托业断合重组进步集中趋势东京三菱银行三菱信托银行合合总资产达87万亿日元成世界第五银行2000年1月1日TD银行完成CT财团收购建立道明财务集团
国信托公司历史数基国家创办营许方政府办信托公司甚演变成方政府附属物服务方政府筹基建设固定资产投资信托投资公司开始承担部分政府职政府职强化效应信托机构业务发展空间条块分割域性极强信托机构间基没合作时较少竞争通清理整顿国信托公司1998年1000家减少60家数量幅度缩减相发达国家国信托公司数量明显偏行业集中度较低目前数信托机构股结构企业模式控机制理体系现代企业理求市场化标准进行重调整基消前行政干预严重行政命令办事现象实现资源市场化配置信托业兼重组正政府推动转变市场导分行政区域全方位竞争态势初现雏形新疆金新信托新疆国投厦门联合信托青海庆泰举入驻海种跨区竞争信号
2趋信托业外部表现信托机构金融机构性化现国外信托机构金融机构业务交叉机构交叉紧密融合信托机构独立金融机构概念变模糊美国日银行兼营信托业务信托机构事银行业务十分普遍银行部信托信托银行化银行部信托机构部银行信托两部门明确分开二者性质业务重点部结算成体系界限已越越模糊信托提供金融产品金融服务银行提供明显差美国家银行专门开展信托业务分支机构提供种样信托品种外信托证券结合前未紧密两者间证券业务表现竞争合作日信托机构分担证券业务倾明显证券投资业务日益扩定程度适应国民储蓄形式逐渐存款信托转证券趋势少国家信托机构营证券业务方面没什法律限制
金融混业营势趋国相关法规健全金融监缺乏力度金融机构身风险意识高部约束机制未真正建立目前实行金融业分业营分业监原必营分业阻碍业务合作种合作首先体现零售业务互相配合：整金融体系效率信托投资公司利金融机构零售渠道推销产品目前金融机构零售业务品种单业务量情形提高整金融体系运营效率次信托投资公司信托业务特基金业务需托银行推介机构强力支撑构成信托银行深
层次合作信托公司开展业务时增加银行中间业务进形成优势互补实现双赢次信托投资公司投资证券市场必须通证券公司纪业务渠道时信托投资公司证券市场型机构投资者证券市场重组成部分外投资银行业务领域信托公司元化手段证券公司专属性资质相结合必然会形成强强联合倍增效应
五结语
基英美日三国家三阶段信托业发展历史回顾分析结合国信托业改革开放信托业成长历程思考出样结：
1制度需求推动信托业产生发展根原制度需求足情况勉强推出制度供会信托业偏离意义方时需根实际情况纠正原制度供
2信托业发展方市场竞争中通市场机制确定国传统风俗惯决定信托业发展方深层次原
3全球范围金融混业营兼重组已成潮流国信托业已表现出方面苗头
根较分析国信托业步发展中应该注意方面问题：
1完善信托公司市场准入推出机制信托公司规模数量信托市场需求决定
2根国信托业发展情况相应时制度进行微调市场决定国信托业发展方
3信托公司间基市场行兼重组提供制度便利
4信托公司金融机构间合作提供制度保障
113世纪英国颁布没收法禁止土捐赠教会否概没收规避法律13世纪中期英国教徒土转名移交社会某实际委托该教会利益营该土该土生收益全部交教会种做法称Use制教会取该转土权享受该土生全部利益
2[德]柯武刚史漫飞：制度济学商务印书馆2001年第119页——130页
3[德]柯武刚史漫飞：制度济学商务印书馆2001年第130页——142页
4 1908年英国成立官营受托局实行法身份国家费受理信托业务
5 谓金融百货公司发展方区金融百货公司表现金融部门充分发展基础混业营国时情况业缺失基础混乱营
6日政府1922年制定信托法信托业法谋求信托概念明确信托制度健全实现信托业银行业分离直90年代二战期间战恢复短暂时期外日金融业实行信托业银行业相分离政策
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