风险投资项目风险理方法探讨
摘文章通风险项目投资特点研究提出风险项目投资组合背包问题模型进行实例分析证明该模型方便快捷解决类似投资组合选择问题 关键词风险项目投资组合背包问题 着国金融市场发展开放金融业组织体系市场结构正发生着意义深远变化市场出现投资公司企业投资机构金融机构探索创新断击着传统投融资模式投资机构业务中重项风险项目投资通银行进行间接融资模式通证券市场进行投融资模式种私募方式募集资金直接投资未市新兴具高成长性中企业（类似风险项目）种承担高风险谋求高回报资形态种投资形式高风险特性决定投资方必须具高超风险理技巧投资方控制风险手段包括提高决策水深入分析市场前景进行事前事中事控制联合投资等等中投资组合提高投资收益分散投资风险种效手段广泛应投资机构投资战略规划风险理控制中作者讨投资组合投资机构投资战略中应般情况供投资项目会通宏观济环境市场需求等方面研究判断投资方确定备选项目收益率风险情况项目间相关性等基础投资机构运定性定量方法选择系列项目进行投资定资金总量限制条件达化收益率化风险目 投资组合决策中存问题分析 进行项目投资组合选择时现行方法运投资专家验进行定性分析选择组项目组合供选择项目数量时定性方法难确定佳投资项目组合保证投资机构投资战略合理性收益性控制投资风险需建立种科学效简便易行定量投资组合分析求解方法限资金物力力资源配置综合济效益项目组合达限度提高资源利效率增加投资收益减少投资风险增强投资机构竞争力 投资组合选取两标准风险化收益化风险通常定义未收益确定性马克维茨（Markowitz）早提出期收益率描述投资回报率方差描述投资风险济学理期实证研究表明般厌恶风险说期收益相时风险项目带更效 年国外国投资学专家组合投资规避风险做研究模型方法投资机构风险项目投资组合投资中风险项目投资通常证券市场投资相独特处种种模型应时存着足文中仅讨投资投资两种选择风险项目投资组合问题类问题描述01选择投资组合问题 二背包问题解决风险项目投资组合优配置问题 （）模型前提条件 运背包问题解决风险投资项目投资组合问题时需假设条件项目初始投资额确定二项目期收益方差预测三项目投资投资两种选择 背包问题解决价值问题时解决收益率化风险化两目标首先投资学常效函数两目标结合目标函数中
（三）例子 某投资机构10万元资金欲投资三选投资项目ABC需5万元资金中两项未收益率石油价格波动密切相关外项风险项目专家预测办法未石油价格走势涨价概率05跌价概率02价格保持变概率03三种情况三项目预期收益情况表示（收益率百分表示）： 进步计算出风险厌恶指数005时说投资者非常厌恶风险时会选择投资项目B项目C温风险厌恶者（风险厌恶指数005）说投资项目A项目B总优选择三结 述模型维背包问题模型果效函数时二维背包问题模型收益率风险水作约束条件计算指定收益率风险水条件低风险水收益率背包问题模型应投资机构风险项目组合投资中假设背景较投资组合模型更加贴切外投资者证券市场期货市场外汇市场投资组合选择问题定现实意义 参考资料： [1]兹维·博迪罗泊特·C·莫顿．金融学[M]．北京：中国民学出版社2000． [2]兹维·博迪亚历克斯·凯恩艾伦·马库斯．投资学[M]．北京：机械工业出版社2002． [3]BZider．InsideVentureCapital[M]．中国民学出版社2002． [4]FrankKReillyKeithCBrown．InvestmentAnalysisandPortfolioManagement[M]．北京：中信出版社2002． [5]范柏．现代风险投资运行理[M]．济学出版社2002． [6]史树中．诺贝尔济学奖数学[M]．清华学出版社2002． [7]约翰·马歇尔维普尔·班赛尔．金融工程[M]．清华学出版社1998． [8]冯桂珍．风险投资风险理手段[J]．中国林业企业2001（6）． [9]罗洪良王浣尘．现代投资组合理新进展[J]．系统工程理方法应2002（9）． [10]清波．增强投资风险意识加强投资风险理[J]．中央财学学报1998（4）．
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摘文章通风险项目投资特点研究提出风险项目投资组合背包问题模型进行实例分析证明该模型方便快捷解决类似投资组合选择问题 关键词风险项目投资组合背包问题 着国金融市场发展开放金融业组织体系市场结构正发生着意义深远变化市场出现投资公司企业投资机构金融机构探索创新断击着传统投融资模式投资机构业务中重项风险项目投资通银行进行间接融资模式通证券市场进行投融资模式种私募方式募集资金直接投资未市新兴具高成长性中企业（类似风险项目）种承担高风险谋求高回报资形态种投资形式高风险特性决定投资方必须具高超风险理技巧投资方控制风险手段包括提高决策水深入分析市场前景进行事前事中事控制联合投资等等中投资组合提高投资收益分散投资风险种效手段广泛应投资机构投资战略规划风险理控制中作者讨投资组合投资机构投资战略中应般情况供投资项目会通宏观济环境市场需求等方面研究判断投资方确定备选项目收益率风险情况项目间相关性等基础投资机构运定性定量方法选择系列项目进行投资定资金总量限制条件达化收益率化风险目 投资组合决策中存问题分析 进行项目投资组合选择时现行方法运投资专家验进行定性分析选择组项目组合供选择项目数量时定性方法难确定佳投资项目组合保证投资机构投资战略合理性收益性控制投资风险需建立种科学效简便易行定量投资组合分析求解方法限资金物力力资源配置综合济效益项目组合达限度提高资源利效率增加投资收益减少投资风险增强投资机构竞争力 投资组合选取两标准风险化收益化风险通常定义未收益确定性马克维茨（Markowitz）早提出期收益率描述投资回报率方差描述投资风险济学理期实证研究表明般厌恶风险说期收益相时风险项目带更效 年国外国投资学专家组合投资规避风险做研究模型方法投资机构风险项目投资组合投资中风险项目投资通常证券市场投资相独特处种种模型应时存着足文中仅讨投资投资两种选择风险项目投资组合问题类问题描述01选择投资组合问题 二背包问题解决风险项目投资组合优配置问题 （）模型前提条件 运背包问题解决风险投资项目投资组合问题时需假设条件项目初始投资额确定二项目期收益方差预测三项目投资投资两种选择 背包问题解决价值问题时解决收益率化风险化两目标首先投资学常效函数两目标结合目标函数中
（三）例子 某投资机构10万元资金欲投资三选投资项目ABC需5万元资金中两项未收益率石油价格波动密切相关外项风险项目专家预测办法未石油价格走势涨价概率05跌价概率02价格保持变概率03三种情况三项目预期收益情况表示（收益率百分表示）： 进步计算出风险厌恶指数005时说投资者非常厌恶风险时会选择投资项目B项目C温风险厌恶者（风险厌恶指数005）说投资项目A项目B总优选择三结 述模型维背包问题模型果效函数时二维背包问题模型收益率风险水作约束条件计算指定收益率风险水条件低风险水收益率背包问题模型应投资机构风险项目组合投资中假设背景较投资组合模型更加贴切外投资者证券市场期货市场外汇市场投资组合选择问题定现实意义 参考资料： [1]兹维·博迪罗泊特·C·莫顿．金融学[M]．北京：中国民学出版社2000． [2]兹维·博迪亚历克斯·凯恩艾伦·马库斯．投资学[M]．北京：机械工业出版社2002． [3]BZider．InsideVentureCapital[M]．中国民学出版社2002． [4]FrankKReillyKeithCBrown．InvestmentAnalysisandPortfolioManagement[M]．北京：中信出版社2002． [5]范柏．现代风险投资运行理[M]．济学出版社2002． [6]史树中．诺贝尔济学奖数学[M]．清华学出版社2002． [7]约翰·马歇尔维普尔·班赛尔．金融工程[M]．清华学出版社1998． [8]冯桂珍．风险投资风险理手段[J]．中国林业企业2001（6）． [9]罗洪良王浣尘．现代投资组合理新进展[J]．系统工程理方法应2002（9）． [10]清波．增强投资风险意识加强投资风险理[J]．中央财学学报1998（4）．
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