第局部 财务根底
第章 财务理概述
1． 项选择题：企业资金运动程包括〔ABCD〕
A融资活动 B投资活动
C资金营运活动 D分配活动
2． 项选择题：
企业财务理利润化目标实际运程中缺陷包括〔ABCD 〕
A利润更指会计概念 B利润概念指明
C利润化中利润绝数 D诱企业短期行
3． 判断题：企业价值化股东财富化致〔错〕
4． 填空题：
财务理环境包括_济环境__法律环境__部环境____
5． 企业财务理根容什？
答：财务理实际种决策核心价值评估者说定价
企业财务理容概括：
〔1〕长期投资决策资预算：决定企业否应该购置长期资产企业投资资产否进行新工程投资等企业长期投资方案理程称资预算未现金流时间风险评估
〔2〕长期融资决策资结构：决定获企业长期投资需资金融资钱决定企业资结构企业种资构成例关系考虑安排企业长期债权股权例结构公司价值融资钱等
〔3〕营运资理决策短期财务：包括企业应该持少现金存货否应顾客提供信销售形成流动资产时决策获必短期融资等容形成流动负债
第二章 现金流价值评估
1 单项选择题：年金终值系数偿债基金系数间关系〔 C 〕
A年金终值系数+偿债基金系数1 B年金终值系数÷偿债基金系数1
C年金终值系数×偿债基金系数1 D年金终值系数偿债基金系数1
2 单项选择题：属年金收付方式〔 C 〕
A分期付款 B学生学年支付定额学费
C开出足额支票支付购入设备款 D年相现金销售收入
3 什现金流？现金流会计利润区？
答：财务理说现金流指企业某时刻实际收支出现金企业应收应付收入者支出包括定期间现金流出量现金流入量两者间差额现金净流量流入量流出量时净流量正值反净流量负值
会计利润指企业定会计期间营成果会计利润权责发生制根底计算出利润表反映出现金流指收付实现制概念实际收支出现金计算现金流量现金流现金流量表反映非现金工程存现金流会计利润相等财务理中衡量价值尺度现金流会计利润
4公司建立偿债基金便10年笔 100万元抵押贷款笔偿债基金获10％收益请问该公司年存入少钱10年年末笔抵押贷款？
解：偿债基金A＝S×〔AS 1010〕1000000×〔1159374〕62745491
年需存入62745491元10年年末清笔抵押贷款
5某公司工程ß系数3风险利率8％市场投资均收益率10％该工程期收益率少？
解：RRf+β*〔RmRf〕8+3×〔10％－8％〕＝14％
第三章 财务分析
1． 单项选择题：反映资产理效益指标：〔 C 〕
A． 销售净利率 B 已获利息倍数 C． 存货周转率 D 速动率
2． 单项选择题：财务率反映企业获利力〔 B 〕
A总资产周转率 B净资产收益率 C流动率 D利息保障倍数
3． 单项选择题：财务率反映企业长期偿债力〔 D 〕
A 净资产收益率 B固定资产周转率 C流动率 D 资产负债率
4． 填空题：财务分析根方法包括__企业清偿力__盈利力___资产营力__
5． 财务分析方法？
标准化会计报表：百分代报表中具体金额报表中科目均百分单位进行填列形成报表
拟分析法：两两数进行揭示差异矛盾判断公司财务状况营运效果演变趋势行业中位变化等情况进步分析指明方种拟实际方案相期期相行业企业相
率分析法：率分析法期财务报表假设干重工程相关数相互拟求出率分析评价公司营活动公司目前历史状况种方法种方法助拟分析趋势分析方法财务率处消规模影响拟企业收益风险帮助投资者债权作出理智决策评价某项投资年间收益变化某时点拟某行业企业决策者信息需求分析技术
趋势分析法：趋势分析法称水分析法通两期连续数期财务报告中相目标确定增减变动方数额幅度说明企业财务状况营成果变动趋势种方法进行趋势分析数绝值率百分数采种方法分析引起变化原变动性质预测企业未开展前景
6． 简述杜邦分析法
答：杜邦分析法利种财务率间关系综合分析企业财务状况种分析方法早美国杜邦公司名杜邦分析法杜邦分析法种评价公司赢利力股东权益回报水财务角度评价企业绩效种典方法根思想企业净资产收益率逐级分解项财务率积样助深入分析拟企业营业绩
1权益净利率综合性强财务分析指标杜邦分析系统核心
2资产净利率影响权益净利率重指标具强综合性资产净利率取决销售 净利率总资产周转率总资产周转率反映总资产周转速度资产周转率分析需影响资产周转素进行分析判明影响公司资产周转 问题里销售净利率反映销售收入收益水扩销售收入降低钱费提高企业销售利润率根途径扩销售时提高资产周转率 必条件途径
7． 某企业年赊销收入净额1000万元销售钱800万元应收账款200万元存货余额200万元年末速动率2假定该企业流动资产存货速动资产组成速动资产应收账款现金组成现金资产200万元年360天计算请计算
〔1〕应收账款周转天数存货周转天数
〔2〕流动负债余额速动资产余额
〔3〕年末流动率
答：〔1〕应收账款周转天数：360×200100072 天
存货周转天数：360×20080090 天
〔2〕流动负债余额：〔200+200〕×12200 万元
速动资产余额：200+200400万元
〔3〕年末流动率：〔200+200+200〕2003
8． 某公司资产负债表损益表示：
2010年12月31日 资产负债表 单位：万元
资产
年初数
期末数
负债者权益
年初数
期末数
货币资金
短期投资
应收账款
减：坏账准备
应收账款净额
预付账款
应收款
存货
摊费
流动资产合计
固定资产净值
形资产
650
940
1150
690
20
670
110
27
2500
4
5401
1180
299
短期款
应付票
应付账款
应付款式
应付工资
应付福利费
未交税金
未付利润
流动负债合计
长期负债
者权益
中：实收资
2430
1482
15
834
81
62
109
47
380
3010
1200
2670
2400
总计
68880
总计
6880
2021损益表年 单位：万元
工程
月数
年累计数
商品销售收入
减：销售退回折扣折 商品销售收入净额
减：商品销售钱
商品销售费
商品销售税金附加
二商品销售利润
加：销售利润
减：理费
财务费
三营业利润
加：投资收益
营业外收入
减营业处支出
四利润总额
13500
366
13134
7855
1212
655
3412
97
2446
206
857
360
9
6
求：
(1)计算该公司流动率速动率付率资产负债统治资金负债率指标
(2)公司年度商品销售收入净额中含赊销收入4000万元计算该公司应收账款周转次数周转天数存货周转次数存货周转天数营运资金存货率指标
(3)计算该公司资金利润率营业收入利润率营业钱费利润率假设该公司股份计算股东权益报酬率
答：(1) 流动率54013010179
速动率(54012500)3010096
付率(940+1150)3010069
资产负债率(3010+1200)6880×1006119
资金负债率(3010+1200)2400×10017541
(2) 应收账款周转次数4000×2(650+690)597(次)
应收账款周转天数360597603(天)
存货周转次数7855×2(2340+2500)325(次)
存货周转天数36032511077(次)
营运资金存货率2500(54013010)×10010456
(3) 资金利润率12202400×1005083
营业收入利润率85713134×100653
钱费利润率857(7855+1212+2446+206) ×100731
股东权益报酬率1220×2(2430+2670)×1004784
第二局部 资预算
第四章 资预算理根底
1 单项选择题：某证券β系数05该证券〔 〕
A较低营风险 B较低系统风险 C较低财务风险 D较低非系统风险
2．市场效性存形式？
答：证券价格三层次信息反映力水资市场效性分三种类型弱式效半强式效强式效
弱式效市场资市场效性低层次市场价格充分反映信息包括证券成交价成交量卖空金额融资金额等反映未市场信息
半强式效市场中市场价格充分反映出已公开信息包括成交价成交量盈利资料盈利预测值公司理状况公开披露财务信息等
强式效市场资市场效性高层次种市场状态市场价格充分反映信息信息包括历史已公开尚未公开已发生信息
3套利定价理根假设什？
〔1〕资市场完全竞争摩擦
〔2〕投资者风险厌恶非满足具套利时机时会构造套利组合增加财富追求效化
〔3〕投资者相预期
4．某公司票预期收益率18β系数12风险收益率6市场预期收益率少？
解：题意知假设市场预期收益率x186+12×〔x6〕：x16
5某公司拟进行股票投资方案购置ABC三种股票分设计甲乙两种投资组合三种股票β系数分151005甲种投资组合投资重503020乙种投资组合风险收益率134期市场股票均收益率12风险收益率8求：
〔1〕根ABC股票β系数分评价三种股票相市场投资组合言投资风险
〔2〕资资产定价模型计算A股票必收益率
〔3〕计算甲种投资组合β系数风险收益率
〔4〕计算乙种投资组合β系数必收益率
〔5〕拟甲乙两种投资组合β系数评价投资风险
解：〔1〕β系数A股票风险组合风险B股票等组合风险C股票组合风险
〔2〕资资产定价模型E(r)Rf+(RmRf)βi ：E(r)A8+〔128〕×1514
〔3〕甲种投资组合β系数15×50+10×30+05×20115
〔4〕
( 5 )
6．某公司算购入AB两公司股票预测未收益率情况表示：
济形势
概率
A收益率
B收益率
01
220
100
太
02
20
00
正常
04
200
70
拟
02
350
300
01
500
450
市场组合收益率12％风险利率4％求：
〔1〕计算AB两股票β系数
〔2〕假设AB股票投资价值例8：2计算两股票组成证券组合β系数预期收益率
解：〔1〕E(r)A01〔022〕+02〔002〕+04002+02035+0105176
E(r)B01〔01〕+020+040007+02030+01045123
A股票β系数〔1764〕〔124〕17
B股票β系数〔1234〕〔124〕10375
〔2〕两股票组成证券组合β系数08×17+02×1037515675
组合预期收益率4+〔124〕×156751654
第五章 证券定价
1 单项选择题：
某企业融资结构中普通股融资债务融资例2：1债务税资钱6企业加权资钱10普通股资钱〔 C 〕
A4 B10 C12 D16
2 单项选择题：股票发行程中绿鞋条款指〔 B 〕
A股票限制转期 B超额配售选择权 C市公司静默期 D承销商限制购置期
3 判断题：优先股优先权表达公司发行新股时 优先股东先普通股东购置 〔 错 〕
4 债券定价五根定理什？
定理：债券市场价格期收益率呈反关系
定理二：债券市场价格低债券面值〔债券贴水出售〕时投资者期收益率高债券票面利率债券市场价格会高债券面值〔债券升水出售〕时投资者期收益率低债券票面利率
定理三：债券收益率变债券息票率收益率间差额固定变时价格折扣升水会期日接减少者说价格越越接面值
定理四：债券收益率变着债券期时间债券价格波动幅度减递增速度减反期时间越长债券价格波动幅度增递减速度增
定理五：期限定债券收益率降导致债券价格升幅度等幅度收益率升导致债券价格降幅度等幅度收益率变动收益率降投资者带利润收益率升投资者带损失
5 影响股票定价素什？
部素：净资产盈利水股利政策公司重组等
外部素：宏观济素行业素社会心理素等
6 某公司股票年支付红利股132元红利预计8％增长率持续增长：
〔1〕果该公司股票目前市场价格股235元该公司股票预期收益率少？
〔2〕果求收益率10％言该股票价值少？
〔3〕会投资该公司股票？
解：〔1〕现金红利增长模型
Vs D1 ( k g ) D1 132 ( 1+8 ) 14256
该公司股票预期收益率k D1P + g 14256 2350 + 8 1407
〔2〕 Vs 14256 ( 105 8 ) 57024
（3） 市场价格< 估值 应该购置该股票
7 面ABC三家公司发行债券面值1000元2004年末数
A
B
C
票面利率〔％〕
525
9375
745
离期日年数
8
22
5
求收益率
11
7
9
假设正考虑1995年1月份投资债券请答复问题：
〔1〕假设表求收益率投资公司债券价值少？
〔2〕假设2004年末ABC公司债券市场价格分6301050976元市场预期收益率少？
解：〔1〕 公司债券价值
A 1000X 525 X PIVFA ( 8 11) + 1000 X PIVF (8 11)
525 X 51461 + 1000 X 04339
70407 (元)
B 1000 X 9375 X PIVFA ( 22 7) + 1000 X PIVF (22 7)
9375 X 110612 + 1000X 02257
126269 (元)
C 1000 X 745 X PIVFA (5 9) + 1000 X PIVF ( 5 9)
745 X 38897 + 1000 X 06499
93968
〔2〕 种债券 市场预期收益率
A 630 1000 X 525 X PIVFA ( 8 I ) + 1000XPIVF(8 I )
I 12时 Vb 664699
I 14时 Vb 594142
插值法 I 12 + (664699 630) (664699 594142) X 2 1298
B 1050 1000 X 9375 X PIVFA ( 22 I ) + 1000 X PIVF ( 22 I )
I 8 时 Vb 114022
I 9 时 Vb 103543
插值法 I 8 + ( 114022 1050 ) ( 114022 103543 ) X 1 886
C 976 1000 X 745 X PIVFA ( 5 I ) + 1000 X PIVF ( 5 I )
I 8 时 Vb 97806
I 9 时 Vb 93968
插值法 I 8 + ( 97806 976 ) ( 97806 93968 ) X 1 805
第六章 资预算方法
1． 单项选择题：说法中正确〔 C 〕
A净现值零方案行 B含报酬率资金钱方案行
C盈利指数部收益率评价投资工程行性时会出相结
D含报酬率投资身收益力反映获利水
2． 项选择题：投资决策方法中考虑时间价值方法〔ACD 〕
A．静态回收期法 B．净现值法 C．部收益率法 D．盈利指数法
3． 判断题：评价两互斥工程时净现值法优部收益率法()
4． 资预算种方法优缺点什？
答：净现值法排影响利润许素现金流量进行合理折现货币时间价值予足够重视样存缺点动态角度直接反映投资工程实际收益率进行互斥性投资决策投资额等时仅净现值法时法确定投资工程优劣
部收益率法优点够工程寿命期收益投资钱联系起计算出工程收益率行业基准投资收益率预定收益率确定工程否值投资种方法计算程拟复杂特年净现金流量差异较时屡次测算获部收益率
投资回收期法优点易理解计算简便回收期预定回收期考虑接受工程静态动态投资回收期法注意工程投资回收年限没直接说明工程获利力
盈利指数法注意工程现金流入现金流出问题考虑货币时间价值盈利指数够真实反映投资工程盈亏程度外盈利指数相数投资规模方案间拟进行工程间拟选择时会视工程初始投资资金约束
均会计收益法般具容易计算简单易懂需数相容易获取优点采会计收益会计利润必然包含会计确认计量固缺陷没反映出货币时间价值基会计净收益账面价值非现金流量市场价值等等外基准收益率确实定会根判断带强观性
5． 某企业正考虑两样功相风险特征互斥工程工程预期税现金流表示：
工程预期现金流 单位：元
年份
工程A
工程B
0
100000
100000
1
12000
50000
2
45000
50000
3
89000
50000
假设该企业求收益率10求：
〔1〕计算工程净现值
〔2〕 应该选择工程？
解：(1)工程净现值NPV＝∑CFn(1+i)n 〔n＝01……〕：
工程A净现值＝89000〔1＋10％〕3＋45000〔1＋10％〕2＋12000(1+10)－100000＝149629元
理工程B净现值＝24340元
(2)B净现值拟应该选择工程B
6． 企业台原始价值80000元已5年估计5年旧设备目前已提折旧40000元假定期满残值果现出售价款20000元该设备年获收入100000元年付现钱60000元该企业现准备台高薪技术设备代原旧设备新设备购置钱120000元估计5年期满残值20000元新设备年获收入160000元年付现钱80000元假定该企业资钱6％税率33％新旧设备均均年限法计提折旧
求：该企业继续旧设备进行更新作出判断
解：新设备代旧设备现金流 单位(万)
期初
购置新设备
12
出售旧设备
2
节省税金
(4 2 ) X 33 066
期初现金流
934
期中 ( 1 5 年)
期增量收入 ( 现金收入)
1610 6
期增量钱 ( 付现钱)
86 2
增加税金
28 X 33 0924
增加折旧
2 08 12
期增加利润
4 12 28
期现金流
6 2 0924 3 076
期末现金流
新设备期末残值
2
工程净现值 NPV 3076 X PIVFA ( 5 6 ) + 2 X PIVF ( 5 6 ) 934
511 (万) NPV > 0 应新设备代旧设备
第七章 资预算中风险分析
1 单项选择题：
某企业面甲乙两投资工程 衡量预期报酬率相等甲工程标准差乙工程标准差甲乙工程做出判断〔A 〕
A． 甲工程取更高报酬出现更亏损性乙工程
B． 甲工程取更高报酬出现更亏损性乙工程
C． 甲工程实际取报酬会高预期报酬
D．乙工程实际取报酬会低预期报酬
2 资预算中风险调整种方法？
答：通贴现率调整风险通现金流调整风险
3 某企业正考虑两互斥工程两互斥工程初始投资100000元工程寿命期3年年现金流量发生情况表示
工程A
工程B
现金流
概率
现金流
概率
40000
015
20000
015
50000
075
60000
075
60000
015
100000
015
该企业求B收益率15％A收益率12％求：
〔1〕确定工程预期现金流
〔2〕确定工程风险进行调整净现值
解：(1) 工程预期现金流
C(A) 4 X 015 + 5 X 070 + 6 X 015 5 (万)
C ( B) 2 X 015 + 6 X 070 + 10 X 015 6 (万)
第三局部 长期融资
第八章 资市场
1 单项选择题属融资租赁类型〔 D 〕
A售租回 B直接租赁 C杠杆租赁 D营租赁
2 什长期款？
答：长期款指企业金融机构单位期限年超年营业周期债务目前国股份制企业长期款金融机构项长期性款专业银行商业银行取贷款外包括财务公司投资公司等金融企业款项
3 租赁特征？
答：租赁特征包括四方面
(1)租赁般采融通设备权租赁方式达融通资产目出租说种金融投资新手段承租说种筹措设备新方式
(2)租赁设备限工商业公事业事业排消费途
(3)租金融通资金代价具贷款息性质
(4)租期设备权出租权承租
4 某公司正考虑购置台新设备总价值12万元公司方案先付定金2万银行承诺提供10万元贷款利率14％银行求该公司5年年年末等额笔贷款：
〔1〕计算该方案年款额度
〔2〕年款额度中金利息少？
解：〔1〕年贷额度：A＝10(AP145)291
(2)年贷额度中金利息见表：
年度
利息
金
1
14
151
2
11886
17214
3
09476
19624
4
06729
22371
5
03597
22096
5 某公司方案购置套价值40万元设备银行承诺予40万元全额贷款年复利率14％期限4年年年末等额该设备生产厂家容许采分期付款方式支付购货款项4年期限年年末支付140106元请问该公司应该选择种方式？
解：选择银行贷款年等额数额：A40(AP144)13728202元<140106元选择银行贷款
第九章 资钱
1 单项选择题：某企业融资结构中普通股融资债务融资例2：1债务税资钱6企业加权资钱10普通股资钱〔 C 〕
A． 4 B． 10 C． 12 D．16
2 单项选择题：年初资产总额100万元年末130万元 净利润20万元 税6万元 利息支出3万元 企业总资产息税前报酬率 〔 D 〕
A 20 B 1217 C 177 D 2522
3 项选择题：受税率影响资金钱 〔 A 〕
A．普通股钱 B．债券钱 C．优先股钱 D．银行款钱
4 什综合资钱？
答：财务决策中资钱表达资源钱加权均称资加权钱综合资钱
5 假设某公司债券发行价格900元面值1000元年利率8％期限3年求：
〔1〕该债券名义资钱少？ 〔2〕假设公司税率25％税资钱少？
解：〔1〕该债券名义资钱I900＝1000×〔PSI3〕+1000×8％〔PAI3〕
I12P9039264I14P8607004I 12182
(2)税资钱：12182％×〔1－25％〕＝91365％
6．某公司发行债券面值1000元市值1125元息票利率11％期
限10年发行钱债券市值15％公司税34％计算该债券资钱
解：该债券资钱：1000×11％×〔1－34％〕1125×〔1－15％〕＝759％
7．某公司目前优先股面值股150元股利收益率面值9％市场价格股175元果发行新优先股筹资钱优先股市价12％计算该优先股资钱
解：该优先股资钱：150×9％[175×〔1－12％〕]877
8．某公司资结构表该公司方案保持现资结构变果该公司债务税钱55％优先股钱135％普通股资钱1％该公司加权资钱少？
单位：万元
债务 1083
优先股 268
普通股 3681
解：Crion 公司资结构：
债务：1083〔1083+268+3681〕 2152
优先股 268 (1083+268+3681) 533
普通股 3681 (1083+268+3681) 7315
公司加权钱 WACC 55 X 2152 + 135 X 533 + 18 X 7315 1507
第十章 财务杠杆资结构
1 单项选择题：联合杠杆度衡量〔 A 〕敏感性程度
A．股收益销售收入波动 B． 税前利润息税前利润波动
C．税利润息税前利润波动 D． 股收益息税前利润波动
2 单项选择题：条件变情况入资金例越财务风险〔C 〕
A越 B变 C越 D 逐年升
3 单项选择题：项活动中会产生营杠杆〔 C 〕
A．发行长期债券 B．发行优先股 C．固定资产折旧 D．发行普通股
4 MM定理根假设？
答：〔1〕公司营风险息税前盈余〔EBIT〕标准离差率进行计量相营风险公司划入类风险级
〔2〕现投资者公司EBIT估计完全相投资者未收益风险估计完全相实际假设信息称公司理般投资者获取信息完全相
〔3〕股票债券完善市场进行交易说：a没交易钱发行费b 容易关公司信息c 没公司税税d 没关财务危机破产清算钱e 理层股东间没利益突
〔4〕公司负债均风险负债利率属风险利率外机构款少条件均假设变 〔5〕公司现金流量种永续年金公司EBIT处零增长状态
5 什企业杠杆效应？
答：杠杆效应〔Leverage Effect〕指企业存固定钱费放获利力亏损扣固定钱费某变量较幅度变动带利润亏损更幅度变动
6 某公司正考虑两资结构方案假定税率40关资料：
资源 方案A 方案B
长期负债 100 000 200 000
负债钱 16 17
普通股 4 000股 2 000股
求：〔1〕计算差异点EBITEPS
〔2〕果公司EBIT超75 000元认方案优
解：〔1〕〔EBIT－100000×16％〕×〔140％〕4000〔EBIT－200000×17％〕×〔140％〕200
EBIT52000 EPS54
(2) 〔75000－100000×16％〕×〔140％〕4000885
〔75000－200000×17％〕×〔140％〕2000123
选择方案BEBIT>52000时选择方案B
7某公司现两种融资方案：
方案A：公司14％利率发行100万元债券时股50元价格募集500万元股
方案B：公司16％利率发行300万元债务时股50元价格募集300万元股
方案长期资结构必考虑债券期问题公司税率50％请做问题：
〔1〕计算述两方案EBIT差异点画出EBIT－EPS分析图
〔2〕根〔1〕中结果列出损益表说明采种方案EPS变
〔3〕假设公司预计EBIT保持年1188000元水方案产生EPS？
解：(1) 两种方案差异点
A方案发行外股份数 500 50 10 万 年付息 100 X 14 14 万
B 方案发行外股份数 30050 6万 年付息 300 X 16 48 万
(EBIT 14) ( 150) 10 (EBIT 48 ) (150 ) 6
差异点EBIT 99 (万)
方案A
EPS(元)
方案B
150
100
EBIT(万)
50
(2) 损益表 单位 万
方案A
方案 B
营利润 ( EBIT)
99
99
利息
14
48
税利润
85
51
税
425
255
税利润
425
255
普通股东利润
425
255
发行外股份数
10
6
股收益 (EPS) (元)
425
425
(3) EBIT 保持年 1188万美元水时 1188>99 方案B 产生更EPS
8．某公司利润分析表：
销售收入
3000
减：变钱
1350
固定钱前收入
1650
减：固定钱
800
EBIT
850
减：利息费
100
税前收入
750
减：纳税〔50％〕
375
净收入
375
销售量水：
〔1〕营杠杆度少？
〔2〕财务杠杆度少？
〔3〕联合杠杆度少？
预计年切利话销售收入增长30％利情况发生时销售收入降10％该公司没优先股年准备发行优先股钱结构固定财务费保持变情况该公司营利润〔EBIT〕税前收益税净利股收益：切利情况增长少？利情况发生时降少？
解：3000万美元销售水
（1） 营杠杆度：〔EBIT+F〕EBIT 〔850+800〕 850 194
（2） 财务杠杆度：EBIT 〔EBITI〕 850 〔850100〕 113
（3） 联合杠杆度：DOL X DCL 194 X 113 219
切利时 销售收入增长30：营利润增长30X194 582税前收益税净利股收益增长30X219 657
利情况发生时 销售收入降10：营利润降10X194 194
第十章 股利政策
1 广义意义股利政策根容？
答：政策包括：〔1〕胜利宣布日股权登记日发放日选择〔2〕股利发放率确实定〔3〕股利发放形式〔4〕发放股利需筹资方式狭义股利政策仅指股利发放率确实定稳定性问题
2 影响公司股利政策素？
答：法律限制资产流动性盈利预测性通货膨胀权控制等
3 某公司股98元价格回购发行外1400万股中100万股宣告前股市价91元
〔1〕公司回购价格适宜？
〔2〕回购估价涨105元果没关公司股票信息应解释现象？
解〔1〕公司回购身股票素回购目需考虑素
〔2〕股票价格＝〔PE〕×净收益外流通股数公司股票回购回股数减少素变势必股票价格涨
4 某公司3月10日宣布发放4月1日登记册股东25％股票股利股票市价50元假设拥160股种股票
〔1〕果3月20日售出股票情况变情况估价会少？
〔2〕发放股票股利拥少股份？
〔3〕条件变发放股票股利前拥股票价值分少？
解：〔1〕普通股股数增加引起股收益降会市价降
售价会<50元
〔2〕拥股份数额：160＋160251664股 〔3〕股票价值会改变
5 某公司剩余股利政策预期年会获200万元税净盈余该公司资结构中全部权益性资权益性资钱15％公司钱视留存盈余时机钱发行费价格低估普通股融资钱更高16％
〔1〕果公司150万元投资工程预期报酬超15％股利少呢？
〔2〕果公司200万元投资工程预期报酬超15％股利少呢？
〔3〕果公司300万元投资工程预期报酬超16％股利少呢？需做什？
解：〔1〕采剩余股利政策200万元税净盈余中投资剩余股利200－150＝50万元
〔2〕税净盈余中出200万元投资剩余股利0
〔3〕先200万元投资发行普通股筹集资金剩余股利0
第四局部 短期财务
第十二章 营运资
1 单项选择题：筹资总额筹资组合保持变情况果长期资产减少流动资产增加企业风险〔 C 〕 A．变 B．增加 C．减 D．确定
2 判断题：激进型筹资组合策略局部长期资产短期资金融通〔 〕
3 判断题：流动资产具易变现特点拥量流动资产企业具较强偿债力承风险力企业应该量拥流动资产〔 错 〕
4 什营运资金？
营运资金会计角度指流动资产流动负债净额果流动资产等流动负债占流动资产资金流动负债融资果流动资产流动负债相应净流动资产〞长期负债者权益定份额资金源会计强调流动资产流动负债关系差额反映企业偿债力种情况利财务员营运资金理认识财务角度营运资金应该流动资产流动负债关系总里总〞数额加总关系反映利财务员意识营运资金理注意流动资产流动负债两方面问题
5 什资产组合？
答：公司资产分成流动资产非流动资产两局部中非流动资产包括固定资产形资产外长期投资等公司资产总额中流动资产非流动资产占例称公司资产组合
6 简述资产组合筹资组合匹配
第十三章 流动负债理
1 判断题：果供商提供现金折扣 般商业信融资企业说钱〔 〕
2 判断题：企业提供现金折扣目鼓励客户提早付款〔 〕
3 财务理中资金钱涵义什？
答：介绍资金钱计算公式前首先说明现代财务理理中资金钱指狭义资金钱指短期融资筹资钱：〔1〕包括投资决策中资金时机钱仅仅指筹资钱公司取资金支付种费〔2〕包括长期资金钱仅指短期资金钱现代财务理理中长期资金钱称资钱
4 某公司家银行签订笔循环贷款协议该协定该公司5利率 100万元贷款该公司必须正式循环贷款限额中未局部支付06承费 果该公司协议全年均款60万元款资金钱少？
解：款资金钱：〔60×5％＋40×06％〕60＝54％
5 什商业信？商业信形式？
答：商业信指商品交易中延期付款预收货款形成公司间贷关系商业信产生商品交换中谓发性融资〞西方国家制造商批发商商品90通商业信方式销售出商业信已成现代公司短期资金源公司利灵活短期融资方式
6 某公司供商提供信条件〔330n60〕请问公司第60天付款资金钱少？
解：资金钱3％〔13〕×〔36060〕＝185％
7 某公司需增加营运资440万元三种融资方案供选择〔假定年360天〕求：
〔1〕放弃现金折扣〔310n30〕期日付款
〔2〕15％利率银行款500万元方案需保持12％补偿性余额
〔3〕发行半年期470万元商业票净值440万元
请拟种方案优
解：(1) 放弃现金折扣钱
3 (1 3 ) X 365 20 5644
(2) 短期银行款钱
500 X 15 500 ( 1 12) 1704
(3) 发行商业票钱
(470 440) 440 X 2 1364
8 某公司方案采融资券融资该公司方案采折价方式发行期限200天票面利率10％面值200万短期融资券预计承销费等手续费10万元请计算笔融资券融资钱
解：债券融资钱：200×10％×200265(20010)577
第十四章 流动资产理
1 什济意义现金？
答：包括库存现金商业银行中支票账户存款未存入银行支票等
2 影响应收账款投资水素？
答：〔1〕赊销占总销售百分〔2〕销售规模〔3〕赊销政策收账策略
3 存货钱？
答：〔1〕采购钱〔2〕订货钱(3)储存钱(4)缺货钱(5)变质时钱
4 简述存货控制ABC分析法
答：运ABC分析法控制存货资金占量时般分步：〔1〕计算第种存货定时间〔般年〕资金占金额〔2〕 计算第种存货资金占额占全部资金占额百分序排列编成表格〔3〕根事先测定标准重存货划分A类般存货划分B类重存货划分C类画图表示出〔4〕A类产品进行重点规划控制B类进行次重点理C类进行般理
5 某公司考虑否提供信销售资料表
提供信
提供信
单位售价
单位钱
销售数量
付款概率〔％〕
信期限
贴现率〔％〕
35
25
2000
100
0
0
40
32
3000
85
1
3
〔1〕该公司应该提供销售信？ 〔2〕假设采提供信付现概率少应该少？
解：〔1〕提供销售信时利润＝〔35－25〕×2000＝20000
提供销售信时利润＝〔40－32〕×3000×85％(1+3)1980583
应该提供销售信
〔2〕采销售信时付款概率少应该X
〔4032〕×3000×X(1+3)20000 X8584
6 某公司库存信息相关信息：年库存数量300000单位〔假定年50周〕库存持钱商品购置价格30％购置价格单位10元订货钱单位50元公司希安库存量1000单位求
〔1〕计算优济订货量水〔2〕计算年订货次数〔3〕计算库存水少时应补充订货
解：〔1〕优济订货量水Q×Q＝2KDKcQ＝316228
〔2〕年订货次数＝300000316228＝95次
〔3〕库存水X时应补充订货X1000+316228416228
第五局部 财务专题
第十五章 跨国财务理
1 汇率什？汇率标价方式？
答：汇率〔Exchange Rate〕国货币国货币兑换率称汇价果外国货币作商品话汇率买卖外汇种商品价格
确定标准汇率标价方法分直接标价法间接标价法外国际金融市场种美元标价法谓美元标价法称纽约标价法
2 汇率决定货币制度什关系？历史汇率样着货币制度变化变化？
答：货币制度汇率决定根底类货币制度演变致历三阶段金位金汇兑位纸币位制
金位制度汇率决定根底铸币价两种金属铸币含金量汇价称铸币价金币位黄金输送点限制汇率波动幅度汇率根稳定
金块位金汇兑位两种货币制度汇率纸币代表含金量决定法定价金币位制度时情况相金块位金汇兑位制度汇率稳定程度已降低
纸币位纸币间汇率两国纸币代表价值量确定纸币代表价值量决定汇率根底
3 购置力价理容什？两种形式？
答：购置力价容采国货币国购置力确定种货币间价问题该理探讨期汇率决定问题般购置力价区分绝购置力价相购置力价
第十六章 企业购重组
1企业重组形式特点什？购重组什关系？
答：企业重组表现形式种样合〔Merger〕收购〔Acquisition〕接接收〔Takeover〕剥离〔Spinoff〕破产〔Bankrupt〕 特点：济学角度企业重组稀缺资源优化配置程法律角度企业重组降低交易钱构建系列契约联结
较范围购身资产重组重形式购企业采取外部拓展方式实现重组形式
2目标企业估值方法？什重意义？
答：企业购类型划分投资型购战略型购投资型购价值评估方法实质财务理中常见公司价值评估方法常见包括现金流量贴现法市盈率法战略型购价值评估中仅仅采目标公司价值单独评价方法需进步考虑协效应产生价值增值局部常见方法增量现金流量法
目标企业价值评估重意义：企业购中目标公司进行合理定价企业购中关键问题整购活动成败关键结合身开展战略购动采取相应量化预测收益评价方法帮助企业目标企业进行科学客观价值评估
3购融资方法？什特点？
答：企业购融资方式特点：
1债务融资债务融资包括银行贷款发行债券发行转换债券信托融资银行贷款求低风险导致银行求收益率低采银行信贷融资方式企业融资钱降低银行贷款发放程序发行债券股票简单发行费低证券融资外通银行贷款巨额资金足实现标金额巨购活动企业采债券融资时采抵押债券担保债券两种形式抵押债券某实物资产作付息保证债券担保债券指企业实物资产作抵押采发行企业信担保者企业组织机构信担保债券
2权益融资权益融资包括留存收益股票认股权证发行等留存收益融资企业部融资应分未分利润转增资程普通股企业资结构中 根股份 时风险种股份普通股投资收益购置时约定事根发行企业营业绩确定
3卖方融资企业购中般买方融资买方没条件贷款机构获抵押贷款时买方愿意市场利率获贷款时卖方出售资产愿意低市场利率条件买方提供需资金买方完全付清贷款该资产全部产权果买方力支付贷款卖方收回该资产
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第章 财务理概述
1． 项选择题：企业资金运动程包括〔ABCD〕
A融资活动 B投资活动
C资金营运活动 D分配活动
2． 项选择题：
企业财务理利润化目标实际运程中缺陷包括〔ABCD 〕
A利润更指会计概念 B利润概念指明
C利润化中利润绝数 D诱企业短期行
3． 判断题：企业价值化股东财富化致〔错〕
4． 填空题：
财务理环境包括_济环境__法律环境__部环境____
5． 企业财务理根容什？
答：财务理实际种决策核心价值评估者说定价
企业财务理容概括：
〔1〕长期投资决策资预算：决定企业否应该购置长期资产企业投资资产否进行新工程投资等企业长期投资方案理程称资预算未现金流时间风险评估
〔2〕长期融资决策资结构：决定获企业长期投资需资金融资钱决定企业资结构企业种资构成例关系考虑安排企业长期债权股权例结构公司价值融资钱等
〔3〕营运资理决策短期财务：包括企业应该持少现金存货否应顾客提供信销售形成流动资产时决策获必短期融资等容形成流动负债
第二章 现金流价值评估
1 单项选择题：年金终值系数偿债基金系数间关系〔 C 〕
A年金终值系数+偿债基金系数1 B年金终值系数÷偿债基金系数1
C年金终值系数×偿债基金系数1 D年金终值系数偿债基金系数1
2 单项选择题：属年金收付方式〔 C 〕
A分期付款 B学生学年支付定额学费
C开出足额支票支付购入设备款 D年相现金销售收入
3 什现金流？现金流会计利润区？
答：财务理说现金流指企业某时刻实际收支出现金企业应收应付收入者支出包括定期间现金流出量现金流入量两者间差额现金净流量流入量流出量时净流量正值反净流量负值
会计利润指企业定会计期间营成果会计利润权责发生制根底计算出利润表反映出现金流指收付实现制概念实际收支出现金计算现金流量现金流现金流量表反映非现金工程存现金流会计利润相等财务理中衡量价值尺度现金流会计利润
4公司建立偿债基金便10年笔 100万元抵押贷款笔偿债基金获10％收益请问该公司年存入少钱10年年末笔抵押贷款？
解：偿债基金A＝S×〔AS 1010〕1000000×〔1159374〕62745491
年需存入62745491元10年年末清笔抵押贷款
5某公司工程ß系数3风险利率8％市场投资均收益率10％该工程期收益率少？
解：RRf+β*〔RmRf〕8+3×〔10％－8％〕＝14％
第三章 财务分析
1． 单项选择题：反映资产理效益指标：〔 C 〕
A． 销售净利率 B 已获利息倍数 C． 存货周转率 D 速动率
2． 单项选择题：财务率反映企业获利力〔 B 〕
A总资产周转率 B净资产收益率 C流动率 D利息保障倍数
3． 单项选择题：财务率反映企业长期偿债力〔 D 〕
A 净资产收益率 B固定资产周转率 C流动率 D 资产负债率
4． 填空题：财务分析根方法包括__企业清偿力__盈利力___资产营力__
5． 财务分析方法？
标准化会计报表：百分代报表中具体金额报表中科目均百分单位进行填列形成报表
拟分析法：两两数进行揭示差异矛盾判断公司财务状况营运效果演变趋势行业中位变化等情况进步分析指明方种拟实际方案相期期相行业企业相
率分析法：率分析法期财务报表假设干重工程相关数相互拟求出率分析评价公司营活动公司目前历史状况种方法种方法助拟分析趋势分析方法财务率处消规模影响拟企业收益风险帮助投资者债权作出理智决策评价某项投资年间收益变化某时点拟某行业企业决策者信息需求分析技术
趋势分析法：趋势分析法称水分析法通两期连续数期财务报告中相目标确定增减变动方数额幅度说明企业财务状况营成果变动趋势种方法进行趋势分析数绝值率百分数采种方法分析引起变化原变动性质预测企业未开展前景
6． 简述杜邦分析法
答：杜邦分析法利种财务率间关系综合分析企业财务状况种分析方法早美国杜邦公司名杜邦分析法杜邦分析法种评价公司赢利力股东权益回报水财务角度评价企业绩效种典方法根思想企业净资产收益率逐级分解项财务率积样助深入分析拟企业营业绩
1权益净利率综合性强财务分析指标杜邦分析系统核心
2资产净利率影响权益净利率重指标具强综合性资产净利率取决销售 净利率总资产周转率总资产周转率反映总资产周转速度资产周转率分析需影响资产周转素进行分析判明影响公司资产周转 问题里销售净利率反映销售收入收益水扩销售收入降低钱费提高企业销售利润率根途径扩销售时提高资产周转率 必条件途径
7． 某企业年赊销收入净额1000万元销售钱800万元应收账款200万元存货余额200万元年末速动率2假定该企业流动资产存货速动资产组成速动资产应收账款现金组成现金资产200万元年360天计算请计算
〔1〕应收账款周转天数存货周转天数
〔2〕流动负债余额速动资产余额
〔3〕年末流动率
答：〔1〕应收账款周转天数：360×200100072 天
存货周转天数：360×20080090 天
〔2〕流动负债余额：〔200+200〕×12200 万元
速动资产余额：200+200400万元
〔3〕年末流动率：〔200+200+200〕2003
8． 某公司资产负债表损益表示：
2010年12月31日 资产负债表 单位：万元
资产
年初数
期末数
负债者权益
年初数
期末数
货币资金
短期投资
应收账款
减：坏账准备
应收账款净额
预付账款
应收款
存货
摊费
流动资产合计
固定资产净值
形资产
650
940
1150
690
20
670
110
27
2500
4
5401
1180
299
短期款
应付票
应付账款
应付款式
应付工资
应付福利费
未交税金
未付利润
流动负债合计
长期负债
者权益
中：实收资
2430
1482
15
834
81
62
109
47
380
3010
1200
2670
2400
总计
68880
总计
6880
2021损益表年 单位：万元
工程
月数
年累计数
商品销售收入
减：销售退回折扣折 商品销售收入净额
减：商品销售钱
商品销售费
商品销售税金附加
二商品销售利润
加：销售利润
减：理费
财务费
三营业利润
加：投资收益
营业外收入
减营业处支出
四利润总额
13500
366
13134
7855
1212
655
3412
97
2446
206
857
360
9
6
求：
(1)计算该公司流动率速动率付率资产负债统治资金负债率指标
(2)公司年度商品销售收入净额中含赊销收入4000万元计算该公司应收账款周转次数周转天数存货周转次数存货周转天数营运资金存货率指标
(3)计算该公司资金利润率营业收入利润率营业钱费利润率假设该公司股份计算股东权益报酬率
答：(1) 流动率54013010179
速动率(54012500)3010096
付率(940+1150)3010069
资产负债率(3010+1200)6880×1006119
资金负债率(3010+1200)2400×10017541
(2) 应收账款周转次数4000×2(650+690)597(次)
应收账款周转天数360597603(天)
存货周转次数7855×2(2340+2500)325(次)
存货周转天数36032511077(次)
营运资金存货率2500(54013010)×10010456
(3) 资金利润率12202400×1005083
营业收入利润率85713134×100653
钱费利润率857(7855+1212+2446+206) ×100731
股东权益报酬率1220×2(2430+2670)×1004784
第二局部 资预算
第四章 资预算理根底
1 单项选择题：某证券β系数05该证券〔 〕
A较低营风险 B较低系统风险 C较低财务风险 D较低非系统风险
2．市场效性存形式？
答：证券价格三层次信息反映力水资市场效性分三种类型弱式效半强式效强式效
弱式效市场资市场效性低层次市场价格充分反映信息包括证券成交价成交量卖空金额融资金额等反映未市场信息
半强式效市场中市场价格充分反映出已公开信息包括成交价成交量盈利资料盈利预测值公司理状况公开披露财务信息等
强式效市场资市场效性高层次种市场状态市场价格充分反映信息信息包括历史已公开尚未公开已发生信息
3套利定价理根假设什？
〔1〕资市场完全竞争摩擦
〔2〕投资者风险厌恶非满足具套利时机时会构造套利组合增加财富追求效化
〔3〕投资者相预期
4．某公司票预期收益率18β系数12风险收益率6市场预期收益率少？
解：题意知假设市场预期收益率x186+12×〔x6〕：x16
5某公司拟进行股票投资方案购置ABC三种股票分设计甲乙两种投资组合三种股票β系数分151005甲种投资组合投资重503020乙种投资组合风险收益率134期市场股票均收益率12风险收益率8求：
〔1〕根ABC股票β系数分评价三种股票相市场投资组合言投资风险
〔2〕资资产定价模型计算A股票必收益率
〔3〕计算甲种投资组合β系数风险收益率
〔4〕计算乙种投资组合β系数必收益率
〔5〕拟甲乙两种投资组合β系数评价投资风险
解：〔1〕β系数A股票风险组合风险B股票等组合风险C股票组合风险
〔2〕资资产定价模型E(r)Rf+(RmRf)βi ：E(r)A8+〔128〕×1514
〔3〕甲种投资组合β系数15×50+10×30+05×20115
〔4〕
( 5 )
6．某公司算购入AB两公司股票预测未收益率情况表示：
济形势
概率
A收益率
B收益率
01
220
100
太
02
20
00
正常
04
200
70
拟
02
350
300
01
500
450
市场组合收益率12％风险利率4％求：
〔1〕计算AB两股票β系数
〔2〕假设AB股票投资价值例8：2计算两股票组成证券组合β系数预期收益率
解：〔1〕E(r)A01〔022〕+02〔002〕+04002+02035+0105176
E(r)B01〔01〕+020+040007+02030+01045123
A股票β系数〔1764〕〔124〕17
B股票β系数〔1234〕〔124〕10375
〔2〕两股票组成证券组合β系数08×17+02×1037515675
组合预期收益率4+〔124〕×156751654
第五章 证券定价
1 单项选择题：
某企业融资结构中普通股融资债务融资例2：1债务税资钱6企业加权资钱10普通股资钱〔 C 〕
A4 B10 C12 D16
2 单项选择题：股票发行程中绿鞋条款指〔 B 〕
A股票限制转期 B超额配售选择权 C市公司静默期 D承销商限制购置期
3 判断题：优先股优先权表达公司发行新股时 优先股东先普通股东购置 〔 错 〕
4 债券定价五根定理什？
定理：债券市场价格期收益率呈反关系
定理二：债券市场价格低债券面值〔债券贴水出售〕时投资者期收益率高债券票面利率债券市场价格会高债券面值〔债券升水出售〕时投资者期收益率低债券票面利率
定理三：债券收益率变债券息票率收益率间差额固定变时价格折扣升水会期日接减少者说价格越越接面值
定理四：债券收益率变着债券期时间债券价格波动幅度减递增速度减反期时间越长债券价格波动幅度增递减速度增
定理五：期限定债券收益率降导致债券价格升幅度等幅度收益率升导致债券价格降幅度等幅度收益率变动收益率降投资者带利润收益率升投资者带损失
5 影响股票定价素什？
部素：净资产盈利水股利政策公司重组等
外部素：宏观济素行业素社会心理素等
6 某公司股票年支付红利股132元红利预计8％增长率持续增长：
〔1〕果该公司股票目前市场价格股235元该公司股票预期收益率少？
〔2〕果求收益率10％言该股票价值少？
〔3〕会投资该公司股票？
解：〔1〕现金红利增长模型
Vs D1 ( k g ) D1 132 ( 1+8 ) 14256
该公司股票预期收益率k D1P + g 14256 2350 + 8 1407
〔2〕 Vs 14256 ( 105 8 ) 57024
（3） 市场价格< 估值 应该购置该股票
7 面ABC三家公司发行债券面值1000元2004年末数
A
B
C
票面利率〔％〕
525
9375
745
离期日年数
8
22
5
求收益率
11
7
9
假设正考虑1995年1月份投资债券请答复问题：
〔1〕假设表求收益率投资公司债券价值少？
〔2〕假设2004年末ABC公司债券市场价格分6301050976元市场预期收益率少？
解：〔1〕 公司债券价值
A 1000X 525 X PIVFA ( 8 11) + 1000 X PIVF (8 11)
525 X 51461 + 1000 X 04339
70407 (元)
B 1000 X 9375 X PIVFA ( 22 7) + 1000 X PIVF (22 7)
9375 X 110612 + 1000X 02257
126269 (元)
C 1000 X 745 X PIVFA (5 9) + 1000 X PIVF ( 5 9)
745 X 38897 + 1000 X 06499
93968
〔2〕 种债券 市场预期收益率
A 630 1000 X 525 X PIVFA ( 8 I ) + 1000XPIVF(8 I )
I 12时 Vb 664699
I 14时 Vb 594142
插值法 I 12 + (664699 630) (664699 594142) X 2 1298
B 1050 1000 X 9375 X PIVFA ( 22 I ) + 1000 X PIVF ( 22 I )
I 8 时 Vb 114022
I 9 时 Vb 103543
插值法 I 8 + ( 114022 1050 ) ( 114022 103543 ) X 1 886
C 976 1000 X 745 X PIVFA ( 5 I ) + 1000 X PIVF ( 5 I )
I 8 时 Vb 97806
I 9 时 Vb 93968
插值法 I 8 + ( 97806 976 ) ( 97806 93968 ) X 1 805
第六章 资预算方法
1． 单项选择题：说法中正确〔 C 〕
A净现值零方案行 B含报酬率资金钱方案行
C盈利指数部收益率评价投资工程行性时会出相结
D含报酬率投资身收益力反映获利水
2． 项选择题：投资决策方法中考虑时间价值方法〔ACD 〕
A．静态回收期法 B．净现值法 C．部收益率法 D．盈利指数法
3． 判断题：评价两互斥工程时净现值法优部收益率法()
4． 资预算种方法优缺点什？
答：净现值法排影响利润许素现金流量进行合理折现货币时间价值予足够重视样存缺点动态角度直接反映投资工程实际收益率进行互斥性投资决策投资额等时仅净现值法时法确定投资工程优劣
部收益率法优点够工程寿命期收益投资钱联系起计算出工程收益率行业基准投资收益率预定收益率确定工程否值投资种方法计算程拟复杂特年净现金流量差异较时屡次测算获部收益率
投资回收期法优点易理解计算简便回收期预定回收期考虑接受工程静态动态投资回收期法注意工程投资回收年限没直接说明工程获利力
盈利指数法注意工程现金流入现金流出问题考虑货币时间价值盈利指数够真实反映投资工程盈亏程度外盈利指数相数投资规模方案间拟进行工程间拟选择时会视工程初始投资资金约束
均会计收益法般具容易计算简单易懂需数相容易获取优点采会计收益会计利润必然包含会计确认计量固缺陷没反映出货币时间价值基会计净收益账面价值非现金流量市场价值等等外基准收益率确实定会根判断带强观性
5． 某企业正考虑两样功相风险特征互斥工程工程预期税现金流表示：
工程预期现金流 单位：元
年份
工程A
工程B
0
100000
100000
1
12000
50000
2
45000
50000
3
89000
50000
假设该企业求收益率10求：
〔1〕计算工程净现值
〔2〕 应该选择工程？
解：(1)工程净现值NPV＝∑CFn(1+i)n 〔n＝01……〕：
工程A净现值＝89000〔1＋10％〕3＋45000〔1＋10％〕2＋12000(1+10)－100000＝149629元
理工程B净现值＝24340元
(2)B净现值拟应该选择工程B
6． 企业台原始价值80000元已5年估计5年旧设备目前已提折旧40000元假定期满残值果现出售价款20000元该设备年获收入100000元年付现钱60000元该企业现准备台高薪技术设备代原旧设备新设备购置钱120000元估计5年期满残值20000元新设备年获收入160000元年付现钱80000元假定该企业资钱6％税率33％新旧设备均均年限法计提折旧
求：该企业继续旧设备进行更新作出判断
解：新设备代旧设备现金流 单位(万)
期初
购置新设备
12
出售旧设备
2
节省税金
(4 2 ) X 33 066
期初现金流
934
期中 ( 1 5 年)
期增量收入 ( 现金收入)
1610 6
期增量钱 ( 付现钱)
86 2
增加税金
28 X 33 0924
增加折旧
2 08 12
期增加利润
4 12 28
期现金流
6 2 0924 3 076
期末现金流
新设备期末残值
2
工程净现值 NPV 3076 X PIVFA ( 5 6 ) + 2 X PIVF ( 5 6 ) 934
511 (万) NPV > 0 应新设备代旧设备
第七章 资预算中风险分析
1 单项选择题：
某企业面甲乙两投资工程 衡量预期报酬率相等甲工程标准差乙工程标准差甲乙工程做出判断〔A 〕
A． 甲工程取更高报酬出现更亏损性乙工程
B． 甲工程取更高报酬出现更亏损性乙工程
C． 甲工程实际取报酬会高预期报酬
D．乙工程实际取报酬会低预期报酬
2 资预算中风险调整种方法？
答：通贴现率调整风险通现金流调整风险
3 某企业正考虑两互斥工程两互斥工程初始投资100000元工程寿命期3年年现金流量发生情况表示
工程A
工程B
现金流
概率
现金流
概率
40000
015
20000
015
50000
075
60000
075
60000
015
100000
015
该企业求B收益率15％A收益率12％求：
〔1〕确定工程预期现金流
〔2〕确定工程风险进行调整净现值
解：(1) 工程预期现金流
C(A) 4 X 015 + 5 X 070 + 6 X 015 5 (万)
C ( B) 2 X 015 + 6 X 070 + 10 X 015 6 (万)
第三局部 长期融资
第八章 资市场
1 单项选择题属融资租赁类型〔 D 〕
A售租回 B直接租赁 C杠杆租赁 D营租赁
2 什长期款？
答：长期款指企业金融机构单位期限年超年营业周期债务目前国股份制企业长期款金融机构项长期性款专业银行商业银行取贷款外包括财务公司投资公司等金融企业款项
3 租赁特征？
答：租赁特征包括四方面
(1)租赁般采融通设备权租赁方式达融通资产目出租说种金融投资新手段承租说种筹措设备新方式
(2)租赁设备限工商业公事业事业排消费途
(3)租金融通资金代价具贷款息性质
(4)租期设备权出租权承租
4 某公司正考虑购置台新设备总价值12万元公司方案先付定金2万银行承诺提供10万元贷款利率14％银行求该公司5年年年末等额笔贷款：
〔1〕计算该方案年款额度
〔2〕年款额度中金利息少？
解：〔1〕年贷额度：A＝10(AP145)291
(2)年贷额度中金利息见表：
年度
利息
金
1
14
151
2
11886
17214
3
09476
19624
4
06729
22371
5
03597
22096
5 某公司方案购置套价值40万元设备银行承诺予40万元全额贷款年复利率14％期限4年年年末等额该设备生产厂家容许采分期付款方式支付购货款项4年期限年年末支付140106元请问该公司应该选择种方式？
解：选择银行贷款年等额数额：A40(AP144)13728202元<140106元选择银行贷款
第九章 资钱
1 单项选择题：某企业融资结构中普通股融资债务融资例2：1债务税资钱6企业加权资钱10普通股资钱〔 C 〕
A． 4 B． 10 C． 12 D．16
2 单项选择题：年初资产总额100万元年末130万元 净利润20万元 税6万元 利息支出3万元 企业总资产息税前报酬率 〔 D 〕
A 20 B 1217 C 177 D 2522
3 项选择题：受税率影响资金钱 〔 A 〕
A．普通股钱 B．债券钱 C．优先股钱 D．银行款钱
4 什综合资钱？
答：财务决策中资钱表达资源钱加权均称资加权钱综合资钱
5 假设某公司债券发行价格900元面值1000元年利率8％期限3年求：
〔1〕该债券名义资钱少？ 〔2〕假设公司税率25％税资钱少？
解：〔1〕该债券名义资钱I900＝1000×〔PSI3〕+1000×8％〔PAI3〕
I12P9039264I14P8607004I 12182
(2)税资钱：12182％×〔1－25％〕＝91365％
6．某公司发行债券面值1000元市值1125元息票利率11％期
限10年发行钱债券市值15％公司税34％计算该债券资钱
解：该债券资钱：1000×11％×〔1－34％〕1125×〔1－15％〕＝759％
7．某公司目前优先股面值股150元股利收益率面值9％市场价格股175元果发行新优先股筹资钱优先股市价12％计算该优先股资钱
解：该优先股资钱：150×9％[175×〔1－12％〕]877
8．某公司资结构表该公司方案保持现资结构变果该公司债务税钱55％优先股钱135％普通股资钱1％该公司加权资钱少？
单位：万元
债务 1083
优先股 268
普通股 3681
解：Crion 公司资结构：
债务：1083〔1083+268+3681〕 2152
优先股 268 (1083+268+3681) 533
普通股 3681 (1083+268+3681) 7315
公司加权钱 WACC 55 X 2152 + 135 X 533 + 18 X 7315 1507
第十章 财务杠杆资结构
1 单项选择题：联合杠杆度衡量〔 A 〕敏感性程度
A．股收益销售收入波动 B． 税前利润息税前利润波动
C．税利润息税前利润波动 D． 股收益息税前利润波动
2 单项选择题：条件变情况入资金例越财务风险〔C 〕
A越 B变 C越 D 逐年升
3 单项选择题：项活动中会产生营杠杆〔 C 〕
A．发行长期债券 B．发行优先股 C．固定资产折旧 D．发行普通股
4 MM定理根假设？
答：〔1〕公司营风险息税前盈余〔EBIT〕标准离差率进行计量相营风险公司划入类风险级
〔2〕现投资者公司EBIT估计完全相投资者未收益风险估计完全相实际假设信息称公司理般投资者获取信息完全相
〔3〕股票债券完善市场进行交易说：a没交易钱发行费b 容易关公司信息c 没公司税税d 没关财务危机破产清算钱e 理层股东间没利益突
〔4〕公司负债均风险负债利率属风险利率外机构款少条件均假设变 〔5〕公司现金流量种永续年金公司EBIT处零增长状态
5 什企业杠杆效应？
答：杠杆效应〔Leverage Effect〕指企业存固定钱费放获利力亏损扣固定钱费某变量较幅度变动带利润亏损更幅度变动
6 某公司正考虑两资结构方案假定税率40关资料：
资源 方案A 方案B
长期负债 100 000 200 000
负债钱 16 17
普通股 4 000股 2 000股
求：〔1〕计算差异点EBITEPS
〔2〕果公司EBIT超75 000元认方案优
解：〔1〕〔EBIT－100000×16％〕×〔140％〕4000〔EBIT－200000×17％〕×〔140％〕200
EBIT52000 EPS54
(2) 〔75000－100000×16％〕×〔140％〕4000885
〔75000－200000×17％〕×〔140％〕2000123
选择方案BEBIT>52000时选择方案B
7某公司现两种融资方案：
方案A：公司14％利率发行100万元债券时股50元价格募集500万元股
方案B：公司16％利率发行300万元债务时股50元价格募集300万元股
方案长期资结构必考虑债券期问题公司税率50％请做问题：
〔1〕计算述两方案EBIT差异点画出EBIT－EPS分析图
〔2〕根〔1〕中结果列出损益表说明采种方案EPS变
〔3〕假设公司预计EBIT保持年1188000元水方案产生EPS？
解：(1) 两种方案差异点
A方案发行外股份数 500 50 10 万 年付息 100 X 14 14 万
B 方案发行外股份数 30050 6万 年付息 300 X 16 48 万
(EBIT 14) ( 150) 10 (EBIT 48 ) (150 ) 6
差异点EBIT 99 (万)
方案A
EPS(元)
方案B
150
100
EBIT(万)
50
(2) 损益表 单位 万
方案A
方案 B
营利润 ( EBIT)
99
99
利息
14
48
税利润
85
51
税
425
255
税利润
425
255
普通股东利润
425
255
发行外股份数
10
6
股收益 (EPS) (元)
425
425
(3) EBIT 保持年 1188万美元水时 1188>99 方案B 产生更EPS
8．某公司利润分析表：
销售收入
3000
减：变钱
1350
固定钱前收入
1650
减：固定钱
800
EBIT
850
减：利息费
100
税前收入
750
减：纳税〔50％〕
375
净收入
375
销售量水：
〔1〕营杠杆度少？
〔2〕财务杠杆度少？
〔3〕联合杠杆度少？
预计年切利话销售收入增长30％利情况发生时销售收入降10％该公司没优先股年准备发行优先股钱结构固定财务费保持变情况该公司营利润〔EBIT〕税前收益税净利股收益：切利情况增长少？利情况发生时降少？
解：3000万美元销售水
（1） 营杠杆度：〔EBIT+F〕EBIT 〔850+800〕 850 194
（2） 财务杠杆度：EBIT 〔EBITI〕 850 〔850100〕 113
（3） 联合杠杆度：DOL X DCL 194 X 113 219
切利时 销售收入增长30：营利润增长30X194 582税前收益税净利股收益增长30X219 657
利情况发生时 销售收入降10：营利润降10X194 194
第十章 股利政策
1 广义意义股利政策根容？
答：政策包括：〔1〕胜利宣布日股权登记日发放日选择〔2〕股利发放率确实定〔3〕股利发放形式〔4〕发放股利需筹资方式狭义股利政策仅指股利发放率确实定稳定性问题
2 影响公司股利政策素？
答：法律限制资产流动性盈利预测性通货膨胀权控制等
3 某公司股98元价格回购发行外1400万股中100万股宣告前股市价91元
〔1〕公司回购价格适宜？
〔2〕回购估价涨105元果没关公司股票信息应解释现象？
解〔1〕公司回购身股票素回购目需考虑素
〔2〕股票价格＝〔PE〕×净收益外流通股数公司股票回购回股数减少素变势必股票价格涨
4 某公司3月10日宣布发放4月1日登记册股东25％股票股利股票市价50元假设拥160股种股票
〔1〕果3月20日售出股票情况变情况估价会少？
〔2〕发放股票股利拥少股份？
〔3〕条件变发放股票股利前拥股票价值分少？
解：〔1〕普通股股数增加引起股收益降会市价降
售价会<50元
〔2〕拥股份数额：160＋160251664股 〔3〕股票价值会改变
5 某公司剩余股利政策预期年会获200万元税净盈余该公司资结构中全部权益性资权益性资钱15％公司钱视留存盈余时机钱发行费价格低估普通股融资钱更高16％
〔1〕果公司150万元投资工程预期报酬超15％股利少呢？
〔2〕果公司200万元投资工程预期报酬超15％股利少呢？
〔3〕果公司300万元投资工程预期报酬超16％股利少呢？需做什？
解：〔1〕采剩余股利政策200万元税净盈余中投资剩余股利200－150＝50万元
〔2〕税净盈余中出200万元投资剩余股利0
〔3〕先200万元投资发行普通股筹集资金剩余股利0
第四局部 短期财务
第十二章 营运资
1 单项选择题：筹资总额筹资组合保持变情况果长期资产减少流动资产增加企业风险〔 C 〕 A．变 B．增加 C．减 D．确定
2 判断题：激进型筹资组合策略局部长期资产短期资金融通〔 〕
3 判断题：流动资产具易变现特点拥量流动资产企业具较强偿债力承风险力企业应该量拥流动资产〔 错 〕
4 什营运资金？
营运资金会计角度指流动资产流动负债净额果流动资产等流动负债占流动资产资金流动负债融资果流动资产流动负债相应净流动资产〞长期负债者权益定份额资金源会计强调流动资产流动负债关系差额反映企业偿债力种情况利财务员营运资金理认识财务角度营运资金应该流动资产流动负债关系总里总〞数额加总关系反映利财务员意识营运资金理注意流动资产流动负债两方面问题
5 什资产组合？
答：公司资产分成流动资产非流动资产两局部中非流动资产包括固定资产形资产外长期投资等公司资产总额中流动资产非流动资产占例称公司资产组合
6 简述资产组合筹资组合匹配
第十三章 流动负债理
1 判断题：果供商提供现金折扣 般商业信融资企业说钱〔 〕
2 判断题：企业提供现金折扣目鼓励客户提早付款〔 〕
3 财务理中资金钱涵义什？
答：介绍资金钱计算公式前首先说明现代财务理理中资金钱指狭义资金钱指短期融资筹资钱：〔1〕包括投资决策中资金时机钱仅仅指筹资钱公司取资金支付种费〔2〕包括长期资金钱仅指短期资金钱现代财务理理中长期资金钱称资钱
4 某公司家银行签订笔循环贷款协议该协定该公司5利率 100万元贷款该公司必须正式循环贷款限额中未局部支付06承费 果该公司协议全年均款60万元款资金钱少？
解：款资金钱：〔60×5％＋40×06％〕60＝54％
5 什商业信？商业信形式？
答：商业信指商品交易中延期付款预收货款形成公司间贷关系商业信产生商品交换中谓发性融资〞西方国家制造商批发商商品90通商业信方式销售出商业信已成现代公司短期资金源公司利灵活短期融资方式
6 某公司供商提供信条件〔330n60〕请问公司第60天付款资金钱少？
解：资金钱3％〔13〕×〔36060〕＝185％
7 某公司需增加营运资440万元三种融资方案供选择〔假定年360天〕求：
〔1〕放弃现金折扣〔310n30〕期日付款
〔2〕15％利率银行款500万元方案需保持12％补偿性余额
〔3〕发行半年期470万元商业票净值440万元
请拟种方案优
解：(1) 放弃现金折扣钱
3 (1 3 ) X 365 20 5644
(2) 短期银行款钱
500 X 15 500 ( 1 12) 1704
(3) 发行商业票钱
(470 440) 440 X 2 1364
8 某公司方案采融资券融资该公司方案采折价方式发行期限200天票面利率10％面值200万短期融资券预计承销费等手续费10万元请计算笔融资券融资钱
解：债券融资钱：200×10％×200265(20010)577
第十四章 流动资产理
1 什济意义现金？
答：包括库存现金商业银行中支票账户存款未存入银行支票等
2 影响应收账款投资水素？
答：〔1〕赊销占总销售百分〔2〕销售规模〔3〕赊销政策收账策略
3 存货钱？
答：〔1〕采购钱〔2〕订货钱(3)储存钱(4)缺货钱(5)变质时钱
4 简述存货控制ABC分析法
答：运ABC分析法控制存货资金占量时般分步：〔1〕计算第种存货定时间〔般年〕资金占金额〔2〕 计算第种存货资金占额占全部资金占额百分序排列编成表格〔3〕根事先测定标准重存货划分A类般存货划分B类重存货划分C类画图表示出〔4〕A类产品进行重点规划控制B类进行次重点理C类进行般理
5 某公司考虑否提供信销售资料表
提供信
提供信
单位售价
单位钱
销售数量
付款概率〔％〕
信期限
贴现率〔％〕
35
25
2000
100
0
0
40
32
3000
85
1
3
〔1〕该公司应该提供销售信？ 〔2〕假设采提供信付现概率少应该少？
解：〔1〕提供销售信时利润＝〔35－25〕×2000＝20000
提供销售信时利润＝〔40－32〕×3000×85％(1+3)1980583
应该提供销售信
〔2〕采销售信时付款概率少应该X
〔4032〕×3000×X(1+3)20000 X8584
6 某公司库存信息相关信息：年库存数量300000单位〔假定年50周〕库存持钱商品购置价格30％购置价格单位10元订货钱单位50元公司希安库存量1000单位求
〔1〕计算优济订货量水〔2〕计算年订货次数〔3〕计算库存水少时应补充订货
解：〔1〕优济订货量水Q×Q＝2KDKcQ＝316228
〔2〕年订货次数＝300000316228＝95次
〔3〕库存水X时应补充订货X1000+316228416228
第五局部 财务专题
第十五章 跨国财务理
1 汇率什？汇率标价方式？
答：汇率〔Exchange Rate〕国货币国货币兑换率称汇价果外国货币作商品话汇率买卖外汇种商品价格
确定标准汇率标价方法分直接标价法间接标价法外国际金融市场种美元标价法谓美元标价法称纽约标价法
2 汇率决定货币制度什关系？历史汇率样着货币制度变化变化？
答：货币制度汇率决定根底类货币制度演变致历三阶段金位金汇兑位纸币位制
金位制度汇率决定根底铸币价两种金属铸币含金量汇价称铸币价金币位黄金输送点限制汇率波动幅度汇率根稳定
金块位金汇兑位两种货币制度汇率纸币代表含金量决定法定价金币位制度时情况相金块位金汇兑位制度汇率稳定程度已降低
纸币位纸币间汇率两国纸币代表价值量确定纸币代表价值量决定汇率根底
3 购置力价理容什？两种形式？
答：购置力价容采国货币国购置力确定种货币间价问题该理探讨期汇率决定问题般购置力价区分绝购置力价相购置力价
第十六章 企业购重组
1企业重组形式特点什？购重组什关系？
答：企业重组表现形式种样合〔Merger〕收购〔Acquisition〕接接收〔Takeover〕剥离〔Spinoff〕破产〔Bankrupt〕 特点：济学角度企业重组稀缺资源优化配置程法律角度企业重组降低交易钱构建系列契约联结
较范围购身资产重组重形式购企业采取外部拓展方式实现重组形式
2目标企业估值方法？什重意义？
答：企业购类型划分投资型购战略型购投资型购价值评估方法实质财务理中常见公司价值评估方法常见包括现金流量贴现法市盈率法战略型购价值评估中仅仅采目标公司价值单独评价方法需进步考虑协效应产生价值增值局部常见方法增量现金流量法
目标企业价值评估重意义：企业购中目标公司进行合理定价企业购中关键问题整购活动成败关键结合身开展战略购动采取相应量化预测收益评价方法帮助企业目标企业进行科学客观价值评估
3购融资方法？什特点？
答：企业购融资方式特点：
1债务融资债务融资包括银行贷款发行债券发行转换债券信托融资银行贷款求低风险导致银行求收益率低采银行信贷融资方式企业融资钱降低银行贷款发放程序发行债券股票简单发行费低证券融资外通银行贷款巨额资金足实现标金额巨购活动企业采债券融资时采抵押债券担保债券两种形式抵押债券某实物资产作付息保证债券担保债券指企业实物资产作抵押采发行企业信担保者企业组织机构信担保债券
2权益融资权益融资包括留存收益股票认股权证发行等留存收益融资企业部融资应分未分利润转增资程普通股企业资结构中 根股份 时风险种股份普通股投资收益购置时约定事根发行企业营业绩确定
3卖方融资企业购中般买方融资买方没条件贷款机构获抵押贷款时买方愿意市场利率获贷款时卖方出售资产愿意低市场利率条件买方提供需资金买方完全付清贷款该资产全部产权果买方力支付贷款卖方收回该资产
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