购案例分析：雀巢联手徐福记
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金融学 41504327
摘 ： 雀巢购徐福记次情愿善意购中国糖果市场两巨头强强联手场购案中两家企业互相妥协实现双赢文两家企业次购容进行分析发生动机续影响进行纳总结雀巢公司成功购验国民族企业年频发购现象做出反思
关键词：购雀巢徐福记民族企业
企业背景
1收购公司：雀巢
雀巢公司亨利·斯特莱1867年创建总部设瑞士日瓦湖畔沃韦世界食品制造商跨国公司雀巢五洲80国家中建500家工厂产品生产销售总部领导约200部门完成雀巢销售额98国外称国际化跨国集团
雀巢中国着长久历史早世纪1908年雀巢公司海开设中国第家销售办事处雀巢早进入中国外商八十年代初雀巢开始中国政府商谈中国投资建厂营养品食品加工方面世界顶尖专技术丰富专业知识转中国1990年雀巢中国陆第家合资厂开始运营建家工厂雀巢通利原材料制造等高品质食品代进口产品帮助中国方面节约量外汇现雀巢中国陆销售产品中99制造
两年雀巢中国陆市场频频购2011年收购徐福记前雀巢已收购中国瓶装水十强企业云南山泉70股权国蛋白饮料八宝粥市场份额银鹭60股权样型购雀巢中华区业务实现高速增长中华区已成全球范围业务增长迅速区域市场
2目标公司：徐福记
徐福记台湾徐氏四兄弟1992年中国陆注册创立专注生产营糖果糕点沙琪玛巧克力果冻布丁等糖点休闲食品1994年徐福记品牌注册诞生新年糖果进入市场成功奠定糖点行业营运基础1998年该公司糖果市场销售额占率直稳居国第名
二购动机
1雀巢方面
1）助徐福记品牌弥补中国糖果业务短板
国际市场调研公司数显示零售额计2010年中国糖果市场规模600亿元雀巢占市场份额仅18名列第五徐福记份额39排第三位徐福记中国糖果类市场龙头企业品牌价值够弥补雀巢中国糖果业务短板
2）徐福记全国性网络价值巨
徐福记全国拥128销售机构覆盖20118直接零售点网络价值巨雀巢够助徐福记网络扩产品销售
2徐福记方面
1）国增长触天花板助雀巢切入品类
徐福记国市场增长已触天花板目前业务集中糖果散货引入雀巢利雀巢专业实力解决现发展中遇资金技术市场问题迅速切入领域提升新品类创新实力
2）国际市场知名度高船出海
徐福记品牌国外影响较弱年徐福记谋划走出树立品牌国际影响力助渠道渗透海外困难雀巢国际市场优势助徐福记海外市场拓展帮助徐福记实现国品牌全球品牌飞跃
3）业务鼎峰期出售股权条件优惠
徐福记目前业务正处鼎峰期雀巢次出价应2012财年PE249倍估值低收购完成徐氏家族然保留40股权董事会席CEO徐旧理公司徐福记品牌保留整体条件优惠
三购程
2011年7月5日雀巢指洽购徐福记徐福记新加坡停牌徐福记证实雀巢洽谈收购事宜
7月6日雀巢证实正洽购徐福记徐福记称会公司全部卖雀巢更侧重合作
7月7日雀巢三月两起购分析称民族品牌威胁
7月8日雀巢收购徐福记垄断动机明显前景
7月11日雀巢已徐福记签协议拟17亿美元购60股份
7月12日雀巢中国公司称111亿控股徐福记获批
12月7日徐福记国际集团新加坡交易发布公告宣布商务部昨天已批准雀巢公司17亿美元收购徐福记60股权交易雀巢计划徐福记新加坡交易摘牌
12月23日徐福记新加坡证券交易退市雀巢徐氏家族联手理退市徐福记公司
四购容
1交易概况
1）交易方案
雀巢徐福记徐氏家族外435独立股东发出现金约股作价435新币发出约时雀巢已获前两独立股东撤销承诺函接受约根协议徐氏家族雀巢成功收购435独立股东股份雀巢转持165徐福记股份交易完成徐氏家族继续持徐福记40股份雀巢持60股份徐福记新加坡交易退市徐福记现董事会席CEO徐继续理公司
2）交易价
雀巢拟收购60徐福记股份总价约21亿新币（约17亿美元）现金价格435新元股购买全部独立股东股权总计1523亿新元（8062亿元民币）总计577亿新元（3055亿民币）购买徐氏家族165股权
2购形式
1）购方处行业关系分类：横购
2）购出资方式分类：现金收购
3）购双方态度分类：善意购
4）购操作手段交易方式分类：协议收购
五购影响
1购双方
雀巢公司言耗资17亿美元收购目前发展态势良处升阶段国糖果巨头徐福记物超值通次购徐福记雀巢实现设定年均810增长目标时新兴市场销售额贡献率提升
雀巢利徐福记分销网络物流配送系统增强销售力显著提高市场占率综合竞争力提升玛氏卡夫联合利华等相抗衡实力
徐福记言次交易带正面效益巨正收购协议中承诺雀巢没改变徐福记生产运作方式高层理员继续追加投资帮助徐福记增加产扩销售
雀巢东莞设立研发中心徐福记雀巢研发支持扩充产品线徐福记正逐步实现跨国发展目标雀巢收购利素会进步加速产品全球化进程
2国糖果行业
国糖果行业面重新洗牌雀巢联手徐福记雀巢通徐福记全国性渠道网络深入增长快二三线城市市场腹颠覆目前糖果行业市场格局抑制国糖果品牌发展
强强联合局面体现伴着传播成卖场费涨越越企业缺乏造品牌渠道铺货费更国际热钱寻求增值保值收购中国企业令众品牌企业沦国际品牌代工企业中国消费品市场会迈入寡头割时代
六反思启示
1雀巢购成功验启示
1）注重企业战略性调整
20世纪80年代雀巢收购象包括冰欺凌宠物食品巧克力糖果矿泉水生产企业产业利润率非常观雀巢传统业务已渐渐失开发潜力企业寻求新利润增长点庞然物继续前进必然选择期间做收购正符合种特定需
2）注重成效率
企业疯狂扩张中心力衰竭亡元化道路难免会雀巢发展带沉重负荷通控制成效率实现全球增长正雀巢成功重原
雀巢收购程中收购象精挑细选次正处良发展中徐福记收购样做许会导致收购成高收购完成带源源断利润
3）着眼长线发展
雀巢进行次收购具承启作进入某行业然会断收购增长潜相关企业推动公司该领域进步发展
次徐福记收购雀巢更重中国巨市场徐福记身特日益国际市场行通中国符号非仅仅家企业身价值雀巢着眼长线发展长远眼光断发展动力
2民族企业收购教训反思
次购案中许认雀巢徐福记收购民族品牌损失作家发展势头良企业徐福记定接受收购事实徐福记收购必然性
首先徐福记市场前景乐观徐福记产品传统糖果块市场徐福记已做顶点功型糖果胶母型糖果等新品类快速崛起现传统糖果市场逐渐挤占缺乏技术研发支持徐福记难新轮争夺中讨处
次落企业理体系决定徐福记发展空间头方面中国食品企业低门槛低技术含量现状致徐福记资源匮乏高端外界引进公司整体理力研发力落方面高速发展徐福记已形成非常庞公司规模滞营理力形成强落差
2008年口乐想购汇源时候许认果收购成功民族品牌巨损失口乐终收购失败年果汁行业高歌猛进背景汇源表现增长甚低行业水
土企业民族品牌问题丢徐福记造中国雀巢土企业需提高做雀巢样企业力企业发展程中阶段需相应力创业期企业首生存稳固势力范围需企业具敏锐市场嗅觉高效执行力部分中国企业家点做中国民族企业家机会型创业型企业家抓机会谋创业快发展颇具特长恰恰跨国企业短板什跨国企业更愿意选择购土企业原
功成名企业进步发展稳期企业力转利行业中优势规模求发展品牌保利润正徐福记企业必须具备更强理体系支持断扩张庞市场系统支撑规模徐福记汇源样著名土企业民族品牌缺少正进步做力企业必须生存忧解决稳步持续发展问题否中国企业家永远创业创牌卖掉中国企业永远雀巢成雀巢
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金融学 41504327
摘 ： 雀巢购徐福记次情愿善意购中国糖果市场两巨头强强联手场购案中两家企业互相妥协实现双赢文两家企业次购容进行分析发生动机续影响进行纳总结雀巢公司成功购验国民族企业年频发购现象做出反思
关键词：购雀巢徐福记民族企业
企业背景
1收购公司：雀巢
雀巢公司亨利·斯特莱1867年创建总部设瑞士日瓦湖畔沃韦世界食品制造商跨国公司雀巢五洲80国家中建500家工厂产品生产销售总部领导约200部门完成雀巢销售额98国外称国际化跨国集团
雀巢中国着长久历史早世纪1908年雀巢公司海开设中国第家销售办事处雀巢早进入中国外商八十年代初雀巢开始中国政府商谈中国投资建厂营养品食品加工方面世界顶尖专技术丰富专业知识转中国1990年雀巢中国陆第家合资厂开始运营建家工厂雀巢通利原材料制造等高品质食品代进口产品帮助中国方面节约量外汇现雀巢中国陆销售产品中99制造
两年雀巢中国陆市场频频购2011年收购徐福记前雀巢已收购中国瓶装水十强企业云南山泉70股权国蛋白饮料八宝粥市场份额银鹭60股权样型购雀巢中华区业务实现高速增长中华区已成全球范围业务增长迅速区域市场
2目标公司：徐福记
徐福记台湾徐氏四兄弟1992年中国陆注册创立专注生产营糖果糕点沙琪玛巧克力果冻布丁等糖点休闲食品1994年徐福记品牌注册诞生新年糖果进入市场成功奠定糖点行业营运基础1998年该公司糖果市场销售额占率直稳居国第名
二购动机
1雀巢方面
1）助徐福记品牌弥补中国糖果业务短板
国际市场调研公司数显示零售额计2010年中国糖果市场规模600亿元雀巢占市场份额仅18名列第五徐福记份额39排第三位徐福记中国糖果类市场龙头企业品牌价值够弥补雀巢中国糖果业务短板
2）徐福记全国性网络价值巨
徐福记全国拥128销售机构覆盖20118直接零售点网络价值巨雀巢够助徐福记网络扩产品销售
2徐福记方面
1）国增长触天花板助雀巢切入品类
徐福记国市场增长已触天花板目前业务集中糖果散货引入雀巢利雀巢专业实力解决现发展中遇资金技术市场问题迅速切入领域提升新品类创新实力
2）国际市场知名度高船出海
徐福记品牌国外影响较弱年徐福记谋划走出树立品牌国际影响力助渠道渗透海外困难雀巢国际市场优势助徐福记海外市场拓展帮助徐福记实现国品牌全球品牌飞跃
3）业务鼎峰期出售股权条件优惠
徐福记目前业务正处鼎峰期雀巢次出价应2012财年PE249倍估值低收购完成徐氏家族然保留40股权董事会席CEO徐旧理公司徐福记品牌保留整体条件优惠
三购程
2011年7月5日雀巢指洽购徐福记徐福记新加坡停牌徐福记证实雀巢洽谈收购事宜
7月6日雀巢证实正洽购徐福记徐福记称会公司全部卖雀巢更侧重合作
7月7日雀巢三月两起购分析称民族品牌威胁
7月8日雀巢收购徐福记垄断动机明显前景
7月11日雀巢已徐福记签协议拟17亿美元购60股份
7月12日雀巢中国公司称111亿控股徐福记获批
12月7日徐福记国际集团新加坡交易发布公告宣布商务部昨天已批准雀巢公司17亿美元收购徐福记60股权交易雀巢计划徐福记新加坡交易摘牌
12月23日徐福记新加坡证券交易退市雀巢徐氏家族联手理退市徐福记公司
四购容
1交易概况
1）交易方案
雀巢徐福记徐氏家族外435独立股东发出现金约股作价435新币发出约时雀巢已获前两独立股东撤销承诺函接受约根协议徐氏家族雀巢成功收购435独立股东股份雀巢转持165徐福记股份交易完成徐氏家族继续持徐福记40股份雀巢持60股份徐福记新加坡交易退市徐福记现董事会席CEO徐继续理公司
2）交易价
雀巢拟收购60徐福记股份总价约21亿新币（约17亿美元）现金价格435新元股购买全部独立股东股权总计1523亿新元（8062亿元民币）总计577亿新元（3055亿民币）购买徐氏家族165股权
2购形式
1）购方处行业关系分类：横购
2）购出资方式分类：现金收购
3）购双方态度分类：善意购
4）购操作手段交易方式分类：协议收购
五购影响
1购双方
雀巢公司言耗资17亿美元收购目前发展态势良处升阶段国糖果巨头徐福记物超值通次购徐福记雀巢实现设定年均810增长目标时新兴市场销售额贡献率提升
雀巢利徐福记分销网络物流配送系统增强销售力显著提高市场占率综合竞争力提升玛氏卡夫联合利华等相抗衡实力
徐福记言次交易带正面效益巨正收购协议中承诺雀巢没改变徐福记生产运作方式高层理员继续追加投资帮助徐福记增加产扩销售
雀巢东莞设立研发中心徐福记雀巢研发支持扩充产品线徐福记正逐步实现跨国发展目标雀巢收购利素会进步加速产品全球化进程
2国糖果行业
国糖果行业面重新洗牌雀巢联手徐福记雀巢通徐福记全国性渠道网络深入增长快二三线城市市场腹颠覆目前糖果行业市场格局抑制国糖果品牌发展
强强联合局面体现伴着传播成卖场费涨越越企业缺乏造品牌渠道铺货费更国际热钱寻求增值保值收购中国企业令众品牌企业沦国际品牌代工企业中国消费品市场会迈入寡头割时代
六反思启示
1雀巢购成功验启示
1）注重企业战略性调整
20世纪80年代雀巢收购象包括冰欺凌宠物食品巧克力糖果矿泉水生产企业产业利润率非常观雀巢传统业务已渐渐失开发潜力企业寻求新利润增长点庞然物继续前进必然选择期间做收购正符合种特定需
2）注重成效率
企业疯狂扩张中心力衰竭亡元化道路难免会雀巢发展带沉重负荷通控制成效率实现全球增长正雀巢成功重原
雀巢收购程中收购象精挑细选次正处良发展中徐福记收购样做许会导致收购成高收购完成带源源断利润
3）着眼长线发展
雀巢进行次收购具承启作进入某行业然会断收购增长潜相关企业推动公司该领域进步发展
次徐福记收购雀巢更重中国巨市场徐福记身特日益国际市场行通中国符号非仅仅家企业身价值雀巢着眼长线发展长远眼光断发展动力
2民族企业收购教训反思
次购案中许认雀巢徐福记收购民族品牌损失作家发展势头良企业徐福记定接受收购事实徐福记收购必然性
首先徐福记市场前景乐观徐福记产品传统糖果块市场徐福记已做顶点功型糖果胶母型糖果等新品类快速崛起现传统糖果市场逐渐挤占缺乏技术研发支持徐福记难新轮争夺中讨处
次落企业理体系决定徐福记发展空间头方面中国食品企业低门槛低技术含量现状致徐福记资源匮乏高端外界引进公司整体理力研发力落方面高速发展徐福记已形成非常庞公司规模滞营理力形成强落差
2008年口乐想购汇源时候许认果收购成功民族品牌巨损失口乐终收购失败年果汁行业高歌猛进背景汇源表现增长甚低行业水
土企业民族品牌问题丢徐福记造中国雀巢土企业需提高做雀巢样企业力企业发展程中阶段需相应力创业期企业首生存稳固势力范围需企业具敏锐市场嗅觉高效执行力部分中国企业家点做中国民族企业家机会型创业型企业家抓机会谋创业快发展颇具特长恰恰跨国企业短板什跨国企业更愿意选择购土企业原
功成名企业进步发展稳期企业力转利行业中优势规模求发展品牌保利润正徐福记企业必须具备更强理体系支持断扩张庞市场系统支撑规模徐福记汇源样著名土企业民族品牌缺少正进步做力企业必须生存忧解决稳步持续发展问题否中国企业家永远创业创牌卖掉中国企业永远雀巢成雀巢
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