案例研究1：阿根廷应该实行美元化？
20世纪90年代初糟糕济形势严重阻碍阿根廷发展价格12月里疯狂涨20266年GDP降231991年决策者通系列济改革计划包括实施兑换法建立种独特货币委员会制度阿根廷领导希货币委员会制政府政策带信性通政策汇率理分离降低通货膨胀1998年改革措施通货膨胀率年降约1
阿根廷货币委员会制度独特典型货币委员会允许阿根廷货币委员会具定灵活性中央银行必须确保国货币基础完全取决持美元储备央行绝部分美元储备带息金融工具形式(美元存款短期美国政策债券)持然中央银行储备美元13购买阿根廷政府发行美元面值债券中央银行没行种权力种规定制定货币政策时拥定度
1996年决策者创立回购工具允许中央银行出现流动性问题商业银行提供贷款种贷款者功典型货币委员会制度具特征种工具需资金超货币委员会制度求储备资金提供1990年末阿根廷外汇储备货币委员会制度求储备量两倍
阿根廷已通货膨胀率降美国20世纪90年代期水阿根廷利率美国利率高济学家认种利率缺口阿根廷政府没完全获投资者信政府已持量美元储备阿根廷货币实际已75美元化阿根廷政府正考虑否完全实行美元化通美元取代阿根廷索阿根廷政府定会实现承诺价格稳定利率会降美国相水会带额外济效率
反美元化关重原阿根廷中央银行会丧失现拥限度美联储克利夫兰银行卫·阿尔提格欧文·汉姆佩格认通回购工具方式持美元储备中央银行继续充贷款者角色认美元化阿根廷货币政策带成远实行委员会制度带成
资料源：[美]约瑟夫P·丹尼尔斯戴维D·范户斯著：国际货币金融济学（中文第2版）李月等译北京：机械工业出版社2004年版第5758页
关阿根廷实行货币美元化问题参考文章：秦凤鸣：阿根廷货币危机美元化命运拉丁美洲研究2003年第1期蔡辉明易纲：美元化利弊美国态度国际济评2003年第2期
专栏1：目前国汇率制度安排
IMF(国际货币基金组织)1999年前汇率制度分类致种：(1)钉住汇率制种汇率相固定汇率制度国家会国货币钉住种货币货币篮子(2)联合浮动制度种汇率安排1999年前存欧盟部欧盟成员国间汇率相稳定外实行联合浮动(然1999年1月1日起欧元进入记账流通种联合浮动实际已存)(3)理浮动汇率制度指货币局外汇市场进行干预市场汇率利国政策目标方浮动(4)单独浮动制度指国货币外国货币发生固定联系汇率根外汇市场供求关系变化变动
述传统汇率制度分类较缺陷IMF成员国外公布IMF报汇率制度该成员国实际执行汇率制度宣称采取浮动汇率制度国家实际常常通政府干预稳定汇率者干脆实行实际钉住汇率制IMF1999年开始汇率制度进行重新分类见表81新分类方法区分种盯住汇率制度反映国货币局汇率性责权限
表1 1999年起国际货币基金组织汇率制度新分类
汇率制度
国家数目
199911
19991231
20001231
20011231
1．独立法定货币汇率安排
37
37
38
40
2．货币局安排
8
8
8
8
3．传统固定钉住安排
39
45
44
41
4．水波幅钉住汇率
12
6
7
5
5．爬行钉住
6
5
5
4
6．爬行波幅汇率
10
7
6
6
7．事先公布汇率轨迹理浮动
26
26
32
42
8．独立浮动
47
51
46
40
资料源：IMF：国际金融统计1999年4月2001年5月
IMF：2002年年报北京：中国金融出版社2003年4月
专栏2：国货币合作层次
根区域国货币合作程度货币体化含义分成三层次指区域货币合作关国家货币问题实行协商协调行动合作形式时间容等方面较选择余松散紧密暂时长久局限某方面全面二区域货币盟区域货币合作形式深入发展指通法律文件（遵守国际协议）货币金融某重问题进行合作三通货区货币体化种高级表现形式特征成员国货币间名义价相互固定具种占导位货币作国货币汇率基础导货币成员国货币相互间充分兑换存协调理机构成员国货币政策权受削弱通货区（称货币区）具5显著特征：（1）成员国货币间名义价相互固定（2）具种占导位货币作国货币汇率基础（3）种货币成员国货币相互间充分兑换（4）适协调理机构（5）成员国货币政策权受削弱
根姜波克国际金融新编（第三版）第八章关容编写参见姜波克国际金融新编（第三版）复旦学出版社2004年版
专栏3：优货币区理单指标法：建立通货区条件
优货币区理证明：果国间贸易生产素流动性实行固定汇率制度成员国益处判断度量国间济体化程度呢？进国家间适宜建立优货币区呢？20世纪60年代70年代济学家提出种法表概括中观点
指标名称
指标
代表物
提出时间
素流动法
速度成
蒙代尔
1961
济开放性
贸易产品社会总产品
麦金农
1963
低成效产品样性
单出品出口重
彼·凯南
1969
国际金融体化
长期资金流动总额
伊格拉姆
1969
政策体化成效
政策取致性
托尔威莱特
1970
通货率相似性
原趋势
伯勒·弗莱明等
19701971
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20世纪90年代初糟糕济形势严重阻碍阿根廷发展价格12月里疯狂涨20266年GDP降231991年决策者通系列济改革计划包括实施兑换法建立种独特货币委员会制度阿根廷领导希货币委员会制政府政策带信性通政策汇率理分离降低通货膨胀1998年改革措施通货膨胀率年降约1
阿根廷货币委员会制度独特典型货币委员会允许阿根廷货币委员会具定灵活性中央银行必须确保国货币基础完全取决持美元储备央行绝部分美元储备带息金融工具形式(美元存款短期美国政策债券)持然中央银行储备美元13购买阿根廷政府发行美元面值债券中央银行没行种权力种规定制定货币政策时拥定度
1996年决策者创立回购工具允许中央银行出现流动性问题商业银行提供贷款种贷款者功典型货币委员会制度具特征种工具需资金超货币委员会制度求储备资金提供1990年末阿根廷外汇储备货币委员会制度求储备量两倍
阿根廷已通货膨胀率降美国20世纪90年代期水阿根廷利率美国利率高济学家认种利率缺口阿根廷政府没完全获投资者信政府已持量美元储备阿根廷货币实际已75美元化阿根廷政府正考虑否完全实行美元化通美元取代阿根廷索阿根廷政府定会实现承诺价格稳定利率会降美国相水会带额外济效率
反美元化关重原阿根廷中央银行会丧失现拥限度美联储克利夫兰银行卫·阿尔提格欧文·汉姆佩格认通回购工具方式持美元储备中央银行继续充贷款者角色认美元化阿根廷货币政策带成远实行委员会制度带成
资料源：[美]约瑟夫P·丹尼尔斯戴维D·范户斯著：国际货币金融济学（中文第2版）李月等译北京：机械工业出版社2004年版第5758页
关阿根廷实行货币美元化问题参考文章：秦凤鸣：阿根廷货币危机美元化命运拉丁美洲研究2003年第1期蔡辉明易纲：美元化利弊美国态度国际济评2003年第2期
专栏1：目前国汇率制度安排
IMF(国际货币基金组织)1999年前汇率制度分类致种：(1)钉住汇率制种汇率相固定汇率制度国家会国货币钉住种货币货币篮子(2)联合浮动制度种汇率安排1999年前存欧盟部欧盟成员国间汇率相稳定外实行联合浮动(然1999年1月1日起欧元进入记账流通种联合浮动实际已存)(3)理浮动汇率制度指货币局外汇市场进行干预市场汇率利国政策目标方浮动(4)单独浮动制度指国货币外国货币发生固定联系汇率根外汇市场供求关系变化变动
述传统汇率制度分类较缺陷IMF成员国外公布IMF报汇率制度该成员国实际执行汇率制度宣称采取浮动汇率制度国家实际常常通政府干预稳定汇率者干脆实行实际钉住汇率制IMF1999年开始汇率制度进行重新分类见表81新分类方法区分种盯住汇率制度反映国货币局汇率性责权限
表1 1999年起国际货币基金组织汇率制度新分类
汇率制度
国家数目
199911
19991231
20001231
20011231
1．独立法定货币汇率安排
37
37
38
40
2．货币局安排
8
8
8
8
3．传统固定钉住安排
39
45
44
41
4．水波幅钉住汇率
12
6
7
5
5．爬行钉住
6
5
5
4
6．爬行波幅汇率
10
7
6
6
7．事先公布汇率轨迹理浮动
26
26
32
42
8．独立浮动
47
51
46
40
资料源：IMF：国际金融统计1999年4月2001年5月
IMF：2002年年报北京：中国金融出版社2003年4月
专栏2：国货币合作层次
根区域国货币合作程度货币体化含义分成三层次指区域货币合作关国家货币问题实行协商协调行动合作形式时间容等方面较选择余松散紧密暂时长久局限某方面全面二区域货币盟区域货币合作形式深入发展指通法律文件（遵守国际协议）货币金融某重问题进行合作三通货区货币体化种高级表现形式特征成员国货币间名义价相互固定具种占导位货币作国货币汇率基础导货币成员国货币相互间充分兑换存协调理机构成员国货币政策权受削弱通货区（称货币区）具5显著特征：（1）成员国货币间名义价相互固定（2）具种占导位货币作国货币汇率基础（3）种货币成员国货币相互间充分兑换（4）适协调理机构（5）成员国货币政策权受削弱
根姜波克国际金融新编（第三版）第八章关容编写参见姜波克国际金融新编（第三版）复旦学出版社2004年版
专栏3：优货币区理单指标法：建立通货区条件
优货币区理证明：果国间贸易生产素流动性实行固定汇率制度成员国益处判断度量国间济体化程度呢？进国家间适宜建立优货币区呢？20世纪60年代70年代济学家提出种法表概括中观点
指标名称
指标
代表物
提出时间
素流动法
速度成
蒙代尔
1961
济开放性
贸易产品社会总产品
麦金农
1963
低成效产品样性
单出品出口重
彼·凯南
1969
国际金融体化
长期资金流动总额
伊格拉姆
1969
政策体化成效
政策取致性
托尔威莱特
1970
通货率相似性
原趋势
伯勒·弗莱明等
19701971
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