私募股权
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私募股权投资（Private Equity简称PE）指投资非市股权者市公司非公开交易股权种投资方式
投资方式角度私募股权投资指通私募形式私企业非市企业进行权益性投资交易实施程中附带考虑退出机制通市购理层回购等方式出售持股获利
中文名
私募股权
外文名
Private equity
知名企业
华资
PE特点
资金源广没市交易
投资分类
创业风险 成长资 购资等
风险控制
合约束机制 分段投资等
目录
1 1 私募起源
2 2 私募股权排名
3 3 投资现状
4 4 发展历程
5 ▪ 国际PE发展历程
6 ▪ 中国PE发展历程
7 5 济学分析
1 6 设立条件
2 7 广义PE
3 8 PE特征
4 9 投资特点
5 10 投资分类
6 11 风险控制
1 12 金融街
2 ▪ 中国PE法律解读
3 ▪ 外资PE国
4 13 募集设立
5 ▪ PE投项目运作
6 ▪ PE投资理退出
7 ▪ 协助拟融资企业
8 ▪ 相关法律风险规范
1 14 私募股权法规
2 15 相关图书
3 ▪ 特色
4 ▪ 容简介
5 ▪ 目录
私募起源
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★私募基金父
私募基金首创者美国投资家杰明·格雷厄姆（Benjamin Graham 18941976）1900年前美国开始出现专门富理财富家庭办公室PhippesRockefellerVanderbiltWhitneys样富家族投资许商业企业包括AT&TEastern Airlines公司McdonaldDouglas等家族理逐渐转化聘请外部专业士负责选择理投资
1923年9岁丧父13岁母亲投资股市破产格雷厄姆放弃工作9年已成合伙纽伯格亨德森劳伯公司立门户成立格兰赫私基金规模50万美元炒作第家股票杜邦
★著名量子基金
1949年美国第家真正意义基金（Hedge Fund）琼斯组（Jones’ Group）私募方式成立引领基金私募风潮富盛名量子基金1960年代末美国索罗斯罗杰斯私募成立
量子基金初始资产400万美元基金设纽约出资皆非美国籍境外投资者避开SEC监1979年索罗斯公司更名量子公司源海森伯格量子力学测准定律1997年末量子基金增值资产总值60亿美元巨型基金
量子基金俄罗斯金融风暴1997年做空港币时遭遇挫折美国网络股投资更损失50亿美元元气伤2004年4月28日索罗斯宣布关闭出风头基金
私募股权排名
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姚刚努力改变A股散户股市结构
中国股市什特点呢？首先股东结构持股结构机构投资者指机构投资者般法数企业法持582市值持26市值机构投资者部分产业资种类股东
类专业机构投资者投资生机构中国证券投资基金专业机构投资者社保基金QFII（合格境外机构投资者）企业年金养老金等投资资市场做业机构专业机构投资者持市值154
中国基金持股重高超30现15中国资市场已足够机构够操庞市场
私募融资会空间公募融资公开发行股票公开发行债券传统监理监部门监公开发行者公开募集行涉公众利益政府会监金融监基理金融危机监部门突然发现私募领域规模庞美国金融资产持14私募股权
私募然特定象风险识力体发行证券私募足够会导致系统性风险时候政府监年美国长期资理公司私募基金破产美国整金融体系拖垮美联储召集机构救
私募钱设计产品部分国家20持80社会财富20持80存款中国理财产品中80私募产品惯公募重视私募融资中国证监会2012年推出中企业私募债设计制度时专门设定证监会审批完全中介机构找象找发债体找销售体中企业私募债效果出意料企业方政府热情百倍中企业私募债没融资门槛私募市场承担风险力合格投资者买中企业私募债力发展私募市场助解决中企业融资难问题
投资现状
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2012年全球济行压力增私募股权投资行业面巨退出回报压力中国VCPE行业步入深度调整期行业洗牌加速未达预期收益PE机构市场竞争中处利位募资投资均面挑战甚遭遇市场淘汰专业水高已提前完成募资成熟机构更应行业调整投资策略竞争格局面改变清科研究中心发布2012年中国私募股权投资市场数统计显示2012年369支投资中国陆私募股权投资基金完成募集新募基金数幅超越年历史高水募
集金额较年较回落369支新募基金中359支披露金额计募集25313亿美元中民币基金354支外币基金15支然数量民币绝占优均单支基金募集规模民币基金外币基金差距明显
投资方面2012年中国私募股权市场投资活动较2011年略放缓计完成投资交易680起披露金额606起案例计投资19785亿美元成长资旧流投资策略房产投资PIPE投资表现抢眼
退出方面受IPO退出艰难回报偏低影响投资机构退出活动中开始意识采退出方式2012年计发生177笔退出案例中IPO退出124笔占全部退出案例数例降七成股权转购理层收购等退出方式开始更投资机构采纳
私募股权
发展历程
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国际PE发展历程
私募股权基金起源美国19世纪末少富私银行家通律师会计师介绍安排资金投资风险较石油钢铁铁路等新兴产业类投资完全投资者决策没专门机构进行组织私募股权基金雏形
国际PE产业先历4重时期发展
1946～1981年初PE时期型私资产投资型企业私募接触PE起步
1982～1993年第次济萧条繁荣循环PE发展第二时期时期特点出现股量垃圾债券资金杠杆收购浪潮20世纪80年代末90年代初崩溃杠杆收购产业环境疯狂购买著名美国食品烟草公司雷诺纳贝斯克（RJR Nabisco）中达高潮
PE第二次济循环（1992～2002年）中洗涤历第三时期进化时期初期20世纪90年代初期逐渐浮现出系列金融济现象储蓄贷款危机幕交易丑闻房产业危机时期出现更制度化私募股权投资企业1999～2000年互联网泡沫时期达发展高潮
2003～2007年成PE发展第四重时期全球济前互联网泡沫逐步走弱杠杆收购达空前规模私募企业制度化空前发展2007年美国黑石集团（Blackstone Group）IPO中充分印证
国际私募股权投资基金50年发展成仅次银行贷款IPO重融资手段国际私募股权投资基金规模庞投资领域广阔资金源广泛参机构样西方国家私募股权投资基金占GDP份额已达4～5迄止全球已数千家私募股权投资公司黑石KKR凯雷贝恩阿波罗德州太洋高盛美林等机构中佼佼者
中国PE发展历程
国股权投资基金发展变迁轨迹体分三阶段阶段独特市场背景特点
行业发展初期阶段形成全新投资概念
1999年国际金融公司(IFC)入股海银行标志着私募股权投资模式开始进入中国时中国说非常新投资概念首批成立外资投资基金投资风格风险投资(VC)模式受时全球IT行业蓬勃发展影响外资中国IT业发展较认投资项目集中IT行业2001年开始互联网危机开始IT行业热发展开始进行重新审视国IT风险投资受重创批早进入中国股权投资基金没存活
相应时国股票市场完善发起股份流通投资退出渠道存障碍成制约阶段股权投资基金发展素2002年尚福林担中国证监会席2004年着手开始国市公司进行股权分置改革中国证券市场成立影响深远改革举措市场长期健康发展提供保障直2006年10月9日G股标识正式告沪深股市股市真正进入全流通时代股票市场开始步入正轨终结该阶段标志性事件——股权分置改革进入全流通时代
二行业快速发展阶段资股权基金迅猛发展
A股股权分置改革开始国股权投资基金进入快速发展阶段阶段特点体现：
市公司股权分置改革基完成国股票市场规范化二级市场高估值A股成国公司青睐市台股权投资基金退出渠道畅通资股权投资基金A股市中具土优势资股权投资基金发展迅猛二民币升值预期强烈
2006年国外汇储备断攀升国际市场民币升值预期越越强烈国家外局外币兑换作出限制海外市企业海外融资存着货币贬值风险外资基金发展受限制 三政策外资基金限制政府市场着顾虑防中国改革开放三十年辛苦创立优秀民族品牌外资收购控制2006年8月商务部牵头六部委联合发布十号文关境外投资者购境企业规定核心思想限制资企业海外市外资股权投资基金说头棒外资基金发展受严重阻碍短短三年时间国货币政策相宽松外资基金发展受抑制资股权投
资基金腾出快速发展空间机会资股权投资基金发展春天量民币股权投资基金出现取快速发展机构数量迅速增加基金规模逐渐放该阶段市场整体入股价格610倍市盈率略微高国际水
三行业发展热甚疯狂
2009年半年开始级市场持续高温市场整体价格10倍市盈率甚出现20倍市盈率入股项目国外非常罕见见市场疯狂程度远远偏离市场理性该阶段非理性发展现象原造成：
第二级市场关联效应二级市场作股权投资基金游发行状态坏直接影响级市场价格2009年半年着金融风暴渐渐息国股票市场开始复苏然盘整体水高IPO行情发行价格发行速度方面十分吸引力加速级市场非理性发展
第二宽松货币政策渡金融危机国家推出逐步实施4万亿投资计划央行次调存贷款利率准备金率市场钱太企业贷款环境非常宽松量产业资投实业投股票市场股权投资市场抬高股票市场价格推高股权投资市场行情
第三证监会两政策出台股票发行制度改革创业板推出促进市场化进程单独非常必两者时段推出市场带太波动实行市窗口指导发行价政策阶段30倍PE市公司越红线优秀企业2829倍市盈率进行融资创业板概念早2000年提出历十年漫长等终成现实两者弹簧压制年突然放开市场会报复性反弹两者起放开叠加效应反弹幅度更
2010年创业板市企业中超十家公司发行市盈率超100倍简单点相投资需100年时间够收回发达市场种现象少见二级市场火爆行情点燃级市场赚钱欲拉升股权投资市场价格
阶段周新民币股权投资基金成立资股权投资基金数量快速增加基金规模断放市场赚钱效应方政府国企业参中搞少产业基金民币断升值限制企业海外市政策没松动外资基金中国市场持续低迷沉沦
济学分析
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1私募股权投资助降低投资者交易费提高投资效率
现代济学契约理认作济活动基单位交易费成谓交易费济系统运作需付出代价费具体投资活动说伴巨风险确定性投资者需支付搜寻评估核实监督等成私募股权投资基金作种集合投资方式够交易成众投资者间分担够投资者分享规模济范围济相直接投资投资者利私募股权投资方式够获交易成分担机制带收益提高投资效率私募股权投资存根原
2私募股权投资利解决信息称引发逆选择道德风险问题
私募股权投资活动中存严重信息称该问题贯穿投资前项目选择直投资监督控制等环节私募股权投资基金作专业化投资中介够效解决信息称引发逆选择道德风险问题
首先私募股权投资基金理通常特定行业拥相专业知识验产业界金融界精英组成复杂确定性营环境具较强计算力认识力敏锐眼光洞察投资项目风险概率分布投资项目前期调研投资项目期理具较强信息搜寻处理加工分析力作特殊外部限度减少信息称防范逆选择次私募股权投资制度安排利解决信息称带道德风险问题
私募股权投资基金常见组织形式限合伙公司通常普通合伙限合伙组成高级理般作普通合伙旦签订投资项目协议会股东身份积极参企业理控制扶持投资企业发展私募股权投资公司股东普通公司股东相更准确知道企业优势潜问题企业提供系列理支持顾问服务限度企业增值分享收益样私募股权投资制度安排较效解决委托代理问题私募股权投资快速发展原
3私募股权投资够发挥风险理优势提供价值增值
现代金融济学认投资组合够减少济活动非系统性风险成风险理重手段单投资者说分散化投资会投资者带额外成例投资者减少某企业中投资例投资者该企业控制减弱者投资者花费更精力成投资项目进行监督理私募股权投资基金采取集合投资方式通阶段项目产业项目投资分散风险投资者通私募股权投资基金投资中介进行投资够享受成分担收益够分享分散投资风险处进获价值增值
设立条件
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1名称应符合名称登记理规定允许达规模投资企业名称投资基金字样
2名称中行业语风险投资基金创业投资基金股权投资基金投资基金等字样 北京作行政区划分允许商号行业语间
3基金型：投资基金公司注册资（出资数额）低5亿元全部货币形式出资设立时实 收资（实际缴付出资额）低1亿元5年注册资公司章程（合伙协议书）承诺全部位
4单投资者投资额低1000万元（限合伙企业中普通合伙限制条款）
5少3名高具备股权投基金理运作验相关业务验
6基金型企业营范围核定：非证券业务投资投资理咨询（基金型企业申请事述营范围外营项目事列业务：（1）发放贷款（2）公开交易证券类投资金融衍生品交易
（3）公开方式募集资金（4）投资企业外企业提供担保
7理型基金公司：投资基金理：注册资（出资数额）低3000万元全部货币形式出资设立时实收资（实际缴付出资额）
8单投资者投资额低100万元（限合伙企业中普通合伙限制条款）
9少3名高具备股权投基金理运作验相关业务验
10理型基金企业营范围核定：非证券业务投资投资理咨询
广义PE
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涵盖企业首次公开发行前阶段权益投资处种子期初创期发展期扩展期成熟期PreIPO时期企业进行投资相关资投资阶段划分创业投资(Venture Capital)发展资(development capital)购基金(buyoutbuyin fund)夹层资(Mezzanine Capital)重振资(turnaround)PreIPO资(bridge finance)市私募投资(private investment in public equityPIPE)良债权distressed debt动产投资(real estate)等等
PE特征
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私募股权投资(PrivateEquityPE)翻译成私权益投资私募资投资等形式翻译程度反映私权益投资特点
第资金募集通非公开方式面少数机构投资者募集销售赎回基金理通私投资者协商进行外投资方式私募形式进行绝少涉公开市场操作般需披露交易细节
第二采取权益型投资方式绝少涉债权投资PE投资机构投资企业决策理享定表决权反映投资工具采普通股者转优先股转债工具形式
第三非市公司股权投资者投资市公司非公开交易股权流动性差视长期投资(般达3年5年更长)投资者会求高公开市场回报
第四资金源广泛富风险基金杠杆收购基金战略投资者养老基金保险公司等
第五没市交易没现成市场供非市公司股权出方购买方直接达成交易持币投投资者需投资企业必须关系行业协会中介机构寻找方
第六较偏已形成定规模产生稳定现金流成形企业点VC明显区
第七投资回报方式三种公开发行市售出购公司资结构重组引资企业说私募股权投资仅投资期长增加资金等处企业带理
技术市场需专业技相波动难预测公开市场言私募股权投资资市场更稳定融资源引进私募股权投资程中竞争者保密信息披露仅限投资者必市样公众
第八PE投资机构采取限合伙制种企业组织形式投资理效率避免双重征税弊端
第九投资退出渠道样化首次公开募股IPO售出(TradeSale)兼收购(M&A)标公司理层回购等
投资特点
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(1)资金筹集具私募性广泛性私募股权投资资金通非公开方式面少数机构投资者募集销售赎回通私投资者协商进行资金源广泛般富风险基金杠杆购基金战略投资者养老基金保险公司等
(2)投资象发展潜力非市企业私募股权投资般投资私公司非市企业项目选择唯标准否带高额投资回报拘泥该项目否应高科技新技术换言关键种技术相应产品否具市场前景仅技术先进水
(3)投资目标企业融合权益性资金支持理支持私募股权基金采权益投资方式投资企业决策理享定表决权反映投资工具采普通股者转优先股转债形式私募股权投资者通常参企业理形式参企业董事会中策划追加投资海外市帮助制定企业发展策略营销计划监控财务业绩营状况协助处理企业危机事件著名私募股权投资基金着丰富行业验资源企业提供效策略融资市方面咨询支持
(4)属流动性较差中长期投资私募股权投资期限较长般项目达3～5年更长属中长期投资投资流动性差没现成市场供非市公司股权出方购买方直接达成交易需说明私募股权投资身全球范围寻找投资项目区分国际国[1]
投资分类
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根投资企业发展阶段划分私募股权投资分创业风险投资(Venture Capital)成长资(Development Capital)购资(Buyout Capital)夹层投资(Mezzanine Capital)PreIPO投资(PreIPO Capital)市私募投资(Private Investment in Public EquityPIPE)
1．创业风险
投资创业风险投资投资技术创新项目科技型初创企业初想法形成概念体系产品成型产品推市场提供通初创资金支持咨询服务企业研发阶段充分发展壮创业企业发展存着财务市场营运
技术等诸方面确定性具风险种投资够持续理投资利润丰厚够弥补项目损失
2．成长资
成长期投资针已初创期发展成长期企业营项目已研发阶段渡市场推广阶段产生定收益成长期企业商业模式已证实然具良成长潜力通常2～3年投资期寻求4～6倍回报般投资已定规模营收正现金流通常投资规模500万～2000万美元具控风险观回报成长资中国私募股权投资中例部分2008年数成长资占60
3．购资
购资专注购目标企业通收购目标企业股权获目标企业控制权然进行定重组改造提升企业价值必时候更换企业理层成功持定时期出售购资相例投资相成熟企业类投资包括帮助新股东融资收购某企业帮助企业融资扩规模者帮助企业进行资重组改善营运灵活性购资涉资金规模较常达10亿美元左右甚更
4．夹层投资
夹层投资目标已完成初步股权融资企业种兼债权投资股权投资双重性质投资方式实质种附权益认购权担保长期债权种债权总伴相应认股权证投资事先约定期限触发条件事先约定价格购买投资公司股权者债权转换成股权
夹层投资风险收益低股权投资高优先债权公司财务报表夹层投资处底层股权资层优先债(高级债)间称夹层风险投资夹层投资少寻求控股般愿长期持股权更倾迅速退出企业两轮融资间者希市前刺阶段资金处青黄接时刻夹层投资者会天降带企业需现金然企业进入新发展期全身退称夹层投资原夹层投资操作模式风险相较寻求回报率低般18～28左右
5．PreIPO投资
PreIPO投资投资企业市前阶段预期企业市企业规模盈利已达市水企业退出方式般市公开资市场出售股票
般言PreIPO投资者投行型投资基金战略型投资基金两类(1)投行型投资基金高盛摩根斯坦利等投资基金具双重身份——私募股权投资者投资银行家作投资银行家够企业IPO提供直接帮助作私募股权投资者身份企业股票进行价值背书助提升公开市场投资者企业股票信心投行型投资基金引入助企业股票成功发行(2)战略型投资基金致力企业提供理客户技术等资源协助企业市前建立起规范法治理结构者企业提供专业财务咨询PreIPO投资具风险回收快优点企业股票受投资者追崇情况获较高投资回报
6．PIPE投资
PIPEPrivate Investment in Public Equity缩写指投资已市公司股份私募股权投资市场价格定折价率购买市公司股份扩公司资种投资方式PIPE投资分传统型结构型两种形式传统型PIPE发行设定价格PIPE投资发行优先股普通股结构型PIPE发行转换普通股者优先股转债相二次发行等传统融资手段PIPE融资成融资效率相较高监机构审查较少需昂贵路演成获资成时间降低
PIPE较适合希应付传统股权融资复杂程序快速成长中型企业市公司[2]
风险控制
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私募股权投资种高收益投资方式伴着高收益高风险着私募股权投资行业断发展已形成许行效风险控制方法
(1)合约束机制
事前约定方责义务商业活动会采取具法律效力风险规避措施防止企业利投资方行保障投资方利益投资方会合中详细制定种条款肯定性否定性条款股份例调整条件条款违约补救条款追加投资优先权条款等
(2)分段投资
分段投资指私募股权投资基金效控制风险避免企业浪费资金投资进度进行分段控制提供确保企业发展阶段必需资金保留放弃追加投资权利优先购买企业追加融资时发行股票权利果企业未达预期盈利水阶段投资例会调整监督企业营降低营风险种方式
(3)股份调整条款
商业活动相私募股权投资合中约定股份调整条款控制风险股份调整私募股权投资中重控制风险方法通优先股普通股转换例调整相应改变投资方企业间股权例约束投资企业作出客观盈利预测制定现实业绩目标时激励企业理者勤勉责追求企业限度成长控制投资风险
(4)复合式证券工具
复合式证券工具通常包括转换优先股转换债券认股债券等结合债务投资普通股股权投资优点效保护投资者利益分享企业成长
金融街
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私募股权投资（Private Equity简称PE）指投资非市股权者市公司非公开交易股权种投资方式
私募股权投资资金源社会特定公众募集采取非公开发行方式风险辨承受力机构募集资金私募股权投资风险较信息披露充分采取非公开募集形式出流动性透明度募集资金考虑市私募股权投资基金数量增2007年6月22日纽交市黑石集团例子
私募股权投资基金投资方企业股权非股票市场购买股权非股票PE性质客观决定较长投资回报周期
金融街PE：中国领先私募股权投资服务机构提供投融资行业资讯研究资金募集等服务
中国私募股权发展——中心城市天津
天津作中国推行私募股权较早城市截止目前已注册股权投资基金基金理企业超1000家已成私募方式募集股权投资基金物权投资基金基金构成基金中心城市尤天津融洽会推助 中股权基金直接投资中企业股权转办法获取融资理念引入中国中国私募股权基金知识普制度建设产业发展重台作拥国家第二金融改革试验区滨海新区天津更进步私募股权完善提出中国完善监机制天津市正力发展购基金私募股权项目更加完整
私募股权相关书籍
关私募股权书籍2分中国PE法律解读外资PE中国运作发展
中国PE法律解读
图书信息
书 名 中国PE法律解读
作 者：北京市道特律师事务道特投资理（北京）限公司编著
出版社：中信出版社
出版时间： 201081
ISBN 开： 16开
定价 4980 元
编辑推荐
私募股权基金般指事私股权（非市公司股权）投资基金私募相公募讲前国家基金通公开募集公募基金果家基金通公开发行私里特定象募集私募基金
作者简介
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目录
丛书总序
序
第章 私募Vs．公募：PE资市场中位发展
第二章 机构Vs．：PE资金募集渠道法律政策分析
第三章 合伙Vs．公司：PE种组建方式较选择
第四章 结构vs．流程：PE理操作实务透析
第五章 质量Vs速度：PE投资项目选择中调研评估
第六章 增资Vs．转股：PE投资模式选择法律实务操作
第七章 坚持Vs．妥协：PE投资交易中投资条款风险防范
第八章 IPOVs．壳：PE市退出选择决策
第九章 购Vs清算：PE退出方式法律操作
第十章 合作Vs．竞争：中国PE发展源动力外助力
附录
参考文献
外资PE国
外资PE世纪90年代伴国改革开放断深入资市场逐步开放作外国投资种形式引入国国金融资市场外新品
中国济持续高速增长众企业日益激烈竞争环境中继续成长需引进注入更资金外资PE提供量投资机会高额投资回报深深吸引着境外私
募股权基金门开外资PE便积极进入中国市场度导中国PE市场外资PE催生带动国私募股权基金行业应运生着民企快速发展社会财富量积累量民间资寻找更投资机会渠道资PE吸纳民间资助政策支持土优势迅速扩展改变外资PE独占局面逐渐形成外资PE存竞争合作新格局
观察分析实际效果外资PE资PE引入发展国企业尤民营企业特中企业发展提供新融资渠道源注入新活力利企业济发展毫疑问外资PE资PE伴国济持续高速发展改革开放深入断扩规模竞争日益激烈发展必日益成熟外资PE长期积淀理验训练素理雄厚资金实力灵活营策略段时间资PE竞争中占定优势
募集设立
编辑
总述
专注擅长私募股权投资领域法律事务服务涵盖类私募股权基金设立募集私募股权投资展开投资项目理直成功退出全程
协助发起投资者设立类私募股权基金包括产业投资基金般私募基金等形式限合伙制公司制信托制等模式民币基金外币基金等类型：
服务涵盖：
● 根基金设立者目标设计合适组织形式
● 协助基金投资者设计理架构收益结构
● 协助发起募集资金规范相关手续程序
● 协调规范基金理投资者基金托法律关系
● 解决基金投资者理者面类法律法规项合规问题
PE投项目运作
包括协助私募投资者锁定目标公司成功投资目标公司
服务涵盖：
● 投资结构资退出安排法律方案设计
● 目标公司进行法律职调查
● 项目相关问题投资者出具法律意见书
● 参项目商业谈判
● 起草投资项目涉相关法律文件
● 政府相关审批登记提供咨询意见协助履行关法定程序手续
● 协助客户完成交易交割
PE投资理退出
包括协助私募投资者条件成熟种行模式成功退出目标企业获投资价值退出模式包括IPO退出回赎退出购退出清算退出等
服务涵盖：
● 协助投资者目标企业进行理服务
● 退出模式安排方案选择设计
● 退出模式出具相关法律意见书
● 参项目退出相关商业谈判
● 退出中涉重法律事项提供切实行解决方案
● 作基金方代表参退出相应法律程序
● 受基金方委托项目公司提供IPO购重组等法律指导服务
协助拟融资企业
包括协助拟融资企业寻找评估引入合适PE投资者设计实施融资方案
服务涵盖：
● 客户设计制定融资方案
● 参商业计划书拟定
● 客户寻找推荐合适PE投资者
● 协助客户参PE关洽商谈判
● 参客户PE评估选择必时提供法律意见
● 代表协助客户设计PE合作方案
● 客户起草审查修改项目关章程投资协议等法律文件
私募股权基金通三种方式退出：
市（IPO）
二收购公司合
三重组私募股权投资基金私募证券投资基金（股民常讲私募基金）两种名称容易混淆实质完全两种基金
广义私募股权投资涵盖企业首次公开发行前阶段权益投资处种子期初创期发展期扩展期成熟期等时期企业进行股权进行投资狭义私募股权投资包括风险投资(VC)指已形成定规模产生稳定现金流企业进行私募股权投资
相关法律风险规范
前中国已成亚洲活跃私募股权投资市场私募股权基金必成国中企业融资重手段相关体解法律规疏法律审查逃避法律监造成济纠纷涉诉投融资企业带重济损失计数
中央召开农村工作会议全面部署2010年农业农村工作重点务：加快农村金融改革步伐加快推进农村金融制度创新产品创新服务创新涉私募股权投资业务模式投资分析收购策略获利模式佳投资公司寻找评估筛选项目评估交易估值私募股权融资法律实务：融资谈判技巧融资模式设计 私募前营模式
调整商业计划书制作 股东协议制作私募流程设计投资退出策略渠道设计 私募职调查相关私募法律文件制作 市企业必备法律件较利弊剖析 拟市企业法律件规范化途径步骤 PE核心法律条款（优先清算权赌协议拖带权出售权优先购买权回购权保护性条款）
私募股权法规
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规范中华民国境设立事非公开交易企业股权投资业务股权投资企业（含股权投资企业投资象股权投资母基金）运作备案理促进股权投资企业规范发展现关事项通知：
规范股权投资企业设立资募集投资领域
（）设立理模式股权投资企业应遵中华民国公司法中华民国合伙企业法关规定设立中限责公司股份限公司形式设立股权投资企业通组建部理团队实行理采取委托理方式资产委托股权投资企业股权投资理企业理
（二）资募集股权投资企业资私募方式特定具风险识力风险承受力合格投资者募集通媒体（包括类网站）发布公告社区张贴布告社会散发传单公众发送手机短信通举办研讨会讲座公开变相公开方式（包括商业银行证券公司信托投资公司等机构柜台投放招募说明书等）直接间接特定非合格投资者进行推介股权投资企业资募集须投资者充分揭示投资风险投资损失投资者承诺确保收回投资金获固定回报
（三）资认缴股权投资企业投资者合法货币资金认缴出资资缴付采取承诺制投资者股权投资企业资募集阶段签署认缴承诺书股权投资企业投资运作实施阶段根股权投资企业公司章程者合伙协议约定分期缴付出资
（四）投资者数限制股权投资企业投资者数应符合中华民国公司法中华民国合伙企业法规定投资者集合资金信托合伙企业等非法机构应通核查终然法机构否合格投资者通计算投资者总数投资者股权投资母基金外
（五）投资领域股权投资企业投资领域限非公开交易股权闲置资金存放银行购买国债等固定收益类投资产品投资方应符合国家产业政策投资政策宏观调控政策股权投资企业投资项目必须履行固定资产投资项目合规理程序外资股权投资企业进行投资应国家关规定办理投资项目核准手续
二健全股权投资企业风险控制机制
（六）投资风险控制股权投资企业资金运应股权投资企业公司章程者合伙协议约定合理分散投资降低投资风险股权投资企业投资企业外企业提供担保股权投资企业关联方投资投资决策应实行关联方回避制度股权投资企业公司章程者合伙协议委托理协议委托托协议中约定关联方认定标准股权投资企业投资者根关法律法规规定股权投资企业公司章程者合伙协议委托理协议委托托协议中约定
（七）激励约束机制股权投资企业受托理机构公司章程者合伙协议等法律文件应载明业绩激励机制风险约束机制约定相关投资运作决策程序股权投资企业约定存续期限
（八）受托理情况检查评估股权投资企业根委托理协议等法律文件相关约定定期者定期受托理机构运股权投资企业资开展投资运作情况进行检查评估
（九）资产托股权投资企业资产应委托独立托机构托投资者致意免托外受托理机构外商独资者中外合资应境具法资格独立托机构托该股权投资企业资产
三明确股权投资理机构基职责
（十）受托理机构职责股权投资企业采取委托理方式受托理机构应委托理协议履行列职责：（1）制定实施投资方案投资企业进行投资理（2）积极参制定投资企业发展战略投资企业提供增值服务（3）定期者定期股权投资企业披露股权投资企业营运作等方面信息定期编制会计报表外部审计机构审核股权投资企业报告（4）委托理协议约定职责
（十）利益突限制股权投资企业股权投资企业受托理机构应公理股权投资企业财产利股权投资企业财产股权投资企业外第三牟取利益股权投资企业应设置账户实行分账理
（十二）受托理机构退列情形股权投资企业受托理机构应退：（1）受托理机构解散破产者接接资产（2）受托理机构丧失理力者严重损害股权投资企业投资者利益（3）委托理协议约定持定例股权投资企业权益投资者求受托理机构退（4）委托理协议约定受托理机构退情形
四建立股权投资企业信息披露制度
（十三）提交年度报告股权投资企业应公司章程合伙协议投资者披露投资运作信息外应会计年度结束4月备案理部门提交年度业务报告会计师事务审计年度财务报告股权投资企业受托理机构托机构应会计年度结束4月备案理部门提交年度资产理报告年度资产托报告
（十四）重事件时报告股权投资企业投资运作程中发生列重事件应10工作日备案理部门报告：（1）修改股权投资企业者受托理机构公司章程合伙协议委托理协议等文件（2）股权投资企业者受托理机构增减资者外进行债务性融资（3）股权投资企业者受托理机构分立合（4）受托理机构者托机构变更包括受托理机构高级理员变更重变更事项（5）股权投资企业解散破产者接接资产
五加强股权投资企业备案理行业律
（十五）备案理范围股权投资企业列情形外均应通知求完成工商登记1月申请相应理部门备案：（1）已创业投资企业理暂
行办法备案创业投资企业（2）单机构单然全额出资设立者机构全资子机构出资设立机构干全资子机构出资设立
（十六）受托理机构附带备案股权投资企业采取委托理方式资产委托股权投资企业者股权投资理企业理受托理机构应申请附带备案接受备案理
（十七）备案理部门资规模（含投资者已实际出资未实际出资已承诺出资资规模）达5亿元民币者等值外币股权投资企业国家发展改革委员会（简称国家备案理部门）备案资规模足5亿元民币者等值外币股权投资企业省级民政府确定备案理部门（简称省级备案理部门）备案
（十八）备案申请体股权投资企业采取理方式股权投资企业负责申请办理备案手续股权投资企业采取委托理方式受托理机构负责申请办理备案手续
（十九）国家备案理部门申请备案程序股权投资企业申请国家备案理部门备案应申请体关备案材料送股权投资企业省级备案理部门进行初审省级备案理部门收股权投资企业备案申请20工作日确认申请备案文件材料齐备股权投资企业国家备案理部门出具初步审查意见国家备案理部门收省级备案理部门转报股权投资企业备案申请初步审查意见20工作日复核异议股权投资企业通国家备案理部门门户网站公告名单基情况方式股权投资企业办结备案手续
（二十）省级备案理部门申请备案程序股权投资企业申请省级备案理部门备案省级备案理部门收股权投资企业备案申请20工作日复核异议股权投资企业通该省级备案理部门门户网站公告名单基情况方式股权投资企业办结备案手续
（二十）申请股权投资企业备案应提交文件材料股权投资企业申请备案应提交列文件材料：（1）股权投资企业备案申请书（2）股权投资企业营业执复印件（3）股权投资企业资招募说明书（4）股权投资企业公司章程者合伙协议（5）投资者签署资认缴承诺书（6）验资机构关投资者实际出资验资报告（7）发起关股权投资企业资募集否合法合规情况说明书（8）股权投资企业高级理员简历证明材料（9）委托托协议投资者致意免托应提供投资者联名签署意免托函（10）律师事务出具备案涉文件材料法律意见书股权投资企业采取委托理应提交股权投资企业受托理机构签订委托理协议
（二十二）申请股权投资企业受托理机构附带备案应提交文件材料股权投资企业受托理机构申请附带备案应提交列文件材料：（1）受托理机构营业执复印件（2）受托理机构公司章程者合伙协议（3）受托理机构股东（合伙）名单情况介绍（4）高级理员简历证明材料（5）开展股权投资理业务情况业绩
（二十三）高级理员界定求通知称高级理员系指公司型企业
董事监事理副理财务负责董事会秘书公司章程约定员合伙型企业普通合伙合伙协议约定员合伙型企业普通合伙法非法机构该机构高级理员视高级理员少3名高员具备2年股权投资相关业务验
（二十四）申请注销备案股权投资企业出现列情形申请注销备案：（1）解散（2）营业务股权投资业务（3）行创业投资企业理暂行办法备案创业投资企业
（二十五）监督理备案理部门通建立健全股权投资企业备案理信息系统社会举报定期定期检查社会公告等制度加强股权投资企业监督理已完成备案股权投资企业受托理机构应会计年度结束5月否遵守通知关规定进行年度检查必时通信函电话询问走访现场检查非现场监测等方式解运作理情况
（二十六）规避备案监处罚备案理部门发现股权投资企业受托理机构未备案应督促20工作日理部门申请办理备案手续逾期没备案应作规避备案监股权投资企业规避备案监受托理机构通备案理部门门户网站社会公告
（二十七）运作规范处罚运作理符合通知规定应督促6月改正逾期没改正应作运作理合规股权投资企业运作理合规受托理机构通备案理部门门户网站社会公告
（二十八）行业律组建全国性股权投资行业协会相关法律法规通知股权投资企业受托理机构进行律理
（二十九）实施通知发布日起实施通知实施前设立股权投资企业受托理机构应通知发布3月通知关规定备案理部门备案投资运作符合通知规定应通知发布6月通知关规定整改
国家发展改革委办公厅
二〇年十月二十三日
相关图书
编辑
书 名：外资PE中国运作发展
作 者：北京市道特律师事务道特投资理（北京）限公司编著
出 版 社：中信出版社
出版时间：2011年1月
I S B N： 开 ：16开
定 价：46元
容简介
中国PE行业发展初外资PE处枝独秀位繁荣中国资市场着中国资市场崛起民营产业基金加入中国PE行业形成三足鼎立新格局
初入中国外资PE外资政策限制运作中缺乏透明度规范性引起外资PE底治世利器洪水猛兽争议
着中国外开放政策变化外资PE中国发展趋势运作方式必然会产生巨变化书外资PE中国历史革现状发展趋势进行深入剖析时外资PE运作流程方式涉外资落运作相关法律规定特殊政策等关键正常问题做详细分析力图外资PE运作法律解读紧密结合
书道特中信出版社合作资市场系列丛书中详细展示国引进外资PE发展成长程外资PE资金募集投资运作退出基思路流程作基梳理外资PE带处负面作进行客观分析国出台相关政策法律法规进行较深入解读改进外资PE理完善相关法律法规提出前瞻性建议书失私募业员金融资理员企业财务理员相关中介机构专业士部实务参考书
目录
丛书总序
序言
前言
第章 外资PE概念
第二章 外资PE中国发展
第三章 外资PE中国募集设立
第四章 外资PE中国投资理
第五章 外资PE退出
第六章 外资PE中国展
附件1：外资PE相关法律法规汇总览表
附件2：重点法规
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书名：投资银行基金私募股权投资
书号：9787111 414766
作者：：(美)戴维·斯托厄尔（David PStowell）
译者：黄嵩 赵鹏译
开：16开
出版时间：20134
定价：9900元
页数：532页
出版社：机械工业出版社
特色
十典案例深入剖析首次公开国际投资银行业重投资事件幕资料
特介绍中国私募股权投资提供土化实战容
作者高盛摩根通瑞银工作20余年董事总理融资部副总裁
容简介
全书系统阐述投资银行基金私募股权投资运作方式相互关系介绍业务运作赢利模式财富创造风险理中独特角色投资者基金企业进行史诗般战斗时作者花重墨介绍次金融危机中投资银行基金私募股权投资机构角色应转型全书深入剖析金融市场交易发展十案例案例前面章节相互关联例证前面已严密分析概念读者更加深入解投资银行基金私募股权投资机构间紧密联系
目录
致出版社
致译者
前言
致谢
第篇投资银行
第1章投资银行概述
第2章投资银行业监
第3章融资
第4章购
第5章交易
第6章资产理财富理研究
第7章信评级机构交易清算结算
第8章国际投资银行业务
第9章转换证券华尔街创新
第10章投资银行业职业机遇挑战
第二篇基金私募股权
第11章基金概述
第12章基金投资策略
第13章股东积极义公司治理影响
第14章风险监组织结构
第15章基金挑战业绩
第16章私募股权投资概述
第17章杠杆收购财务模型
第18章私募股权投资公司影响
第19章组织结构报酬监限合伙
第20章私募股权投资挑战机遇
第21章中国私募股权投资
第三篇案例研究
2008年投资银行业（）：贝尔斯登兴衰
2008年投资银行业（）：美丽新世界
港麦克莫伦铜金矿公司：购融资
吉列交易：宝洁收购吉列
两基金事：磁星培洛顿
凯马特西尔斯ESL：基金世界顶尖零售商路
麦劳温迪基金：汉堡？基金股东积极义行动公司治理影响
保时捷众汽车CSX：汽车火车衍生品
玩具反斗城杠杆收购
博龙美国汽车工业
延伸阅读
参考文献
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私募股权投资（Private Equity简称PE）指投资非市股权者市公司非公开交易股权种投资方式
投资方式角度私募股权投资指通私募形式私企业非市企业进行权益性投资交易实施程中附带考虑退出机制通市购理层回购等方式出售持股获利
中文名
私募股权
外文名
Private equity
知名企业
华资
PE特点
资金源广没市交易
投资分类
创业风险 成长资 购资等
风险控制
合约束机制 分段投资等
目录
1 1 私募起源
2 2 私募股权排名
3 3 投资现状
4 4 发展历程
5 ▪ 国际PE发展历程
6 ▪ 中国PE发展历程
7 5 济学分析
1 6 设立条件
2 7 广义PE
3 8 PE特征
4 9 投资特点
5 10 投资分类
6 11 风险控制
1 12 金融街
2 ▪ 中国PE法律解读
3 ▪ 外资PE国
4 13 募集设立
5 ▪ PE投项目运作
6 ▪ PE投资理退出
7 ▪ 协助拟融资企业
8 ▪ 相关法律风险规范
1 14 私募股权法规
2 15 相关图书
3 ▪ 特色
4 ▪ 容简介
5 ▪ 目录
私募起源
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★私募基金父
私募基金首创者美国投资家杰明·格雷厄姆（Benjamin Graham 18941976）1900年前美国开始出现专门富理财富家庭办公室PhippesRockefellerVanderbiltWhitneys样富家族投资许商业企业包括AT&TEastern Airlines公司McdonaldDouglas等家族理逐渐转化聘请外部专业士负责选择理投资
1923年9岁丧父13岁母亲投资股市破产格雷厄姆放弃工作9年已成合伙纽伯格亨德森劳伯公司立门户成立格兰赫私基金规模50万美元炒作第家股票杜邦
★著名量子基金
1949年美国第家真正意义基金（Hedge Fund）琼斯组（Jones’ Group）私募方式成立引领基金私募风潮富盛名量子基金1960年代末美国索罗斯罗杰斯私募成立
量子基金初始资产400万美元基金设纽约出资皆非美国籍境外投资者避开SEC监1979年索罗斯公司更名量子公司源海森伯格量子力学测准定律1997年末量子基金增值资产总值60亿美元巨型基金
量子基金俄罗斯金融风暴1997年做空港币时遭遇挫折美国网络股投资更损失50亿美元元气伤2004年4月28日索罗斯宣布关闭出风头基金
私募股权排名
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姚刚努力改变A股散户股市结构
中国股市什特点呢？首先股东结构持股结构机构投资者指机构投资者般法数企业法持582市值持26市值机构投资者部分产业资种类股东
类专业机构投资者投资生机构中国证券投资基金专业机构投资者社保基金QFII（合格境外机构投资者）企业年金养老金等投资资市场做业机构专业机构投资者持市值154
中国基金持股重高超30现15中国资市场已足够机构够操庞市场
私募融资会空间公募融资公开发行股票公开发行债券传统监理监部门监公开发行者公开募集行涉公众利益政府会监金融监基理金融危机监部门突然发现私募领域规模庞美国金融资产持14私募股权
私募然特定象风险识力体发行证券私募足够会导致系统性风险时候政府监年美国长期资理公司私募基金破产美国整金融体系拖垮美联储召集机构救
私募钱设计产品部分国家20持80社会财富20持80存款中国理财产品中80私募产品惯公募重视私募融资中国证监会2012年推出中企业私募债设计制度时专门设定证监会审批完全中介机构找象找发债体找销售体中企业私募债效果出意料企业方政府热情百倍中企业私募债没融资门槛私募市场承担风险力合格投资者买中企业私募债力发展私募市场助解决中企业融资难问题
投资现状
编辑
2012年全球济行压力增私募股权投资行业面巨退出回报压力中国VCPE行业步入深度调整期行业洗牌加速未达预期收益PE机构市场竞争中处利位募资投资均面挑战甚遭遇市场淘汰专业水高已提前完成募资成熟机构更应行业调整投资策略竞争格局面改变清科研究中心发布2012年中国私募股权投资市场数统计显示2012年369支投资中国陆私募股权投资基金完成募集新募基金数幅超越年历史高水募
集金额较年较回落369支新募基金中359支披露金额计募集25313亿美元中民币基金354支外币基金15支然数量民币绝占优均单支基金募集规模民币基金外币基金差距明显
投资方面2012年中国私募股权市场投资活动较2011年略放缓计完成投资交易680起披露金额606起案例计投资19785亿美元成长资旧流投资策略房产投资PIPE投资表现抢眼
退出方面受IPO退出艰难回报偏低影响投资机构退出活动中开始意识采退出方式2012年计发生177笔退出案例中IPO退出124笔占全部退出案例数例降七成股权转购理层收购等退出方式开始更投资机构采纳
私募股权
发展历程
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国际PE发展历程
私募股权基金起源美国19世纪末少富私银行家通律师会计师介绍安排资金投资风险较石油钢铁铁路等新兴产业类投资完全投资者决策没专门机构进行组织私募股权基金雏形
国际PE产业先历4重时期发展
1946～1981年初PE时期型私资产投资型企业私募接触PE起步
1982～1993年第次济萧条繁荣循环PE发展第二时期时期特点出现股量垃圾债券资金杠杆收购浪潮20世纪80年代末90年代初崩溃杠杆收购产业环境疯狂购买著名美国食品烟草公司雷诺纳贝斯克（RJR Nabisco）中达高潮
PE第二次济循环（1992～2002年）中洗涤历第三时期进化时期初期20世纪90年代初期逐渐浮现出系列金融济现象储蓄贷款危机幕交易丑闻房产业危机时期出现更制度化私募股权投资企业1999～2000年互联网泡沫时期达发展高潮
2003～2007年成PE发展第四重时期全球济前互联网泡沫逐步走弱杠杆收购达空前规模私募企业制度化空前发展2007年美国黑石集团（Blackstone Group）IPO中充分印证
国际私募股权投资基金50年发展成仅次银行贷款IPO重融资手段国际私募股权投资基金规模庞投资领域广阔资金源广泛参机构样西方国家私募股权投资基金占GDP份额已达4～5迄止全球已数千家私募股权投资公司黑石KKR凯雷贝恩阿波罗德州太洋高盛美林等机构中佼佼者
中国PE发展历程
国股权投资基金发展变迁轨迹体分三阶段阶段独特市场背景特点
行业发展初期阶段形成全新投资概念
1999年国际金融公司(IFC)入股海银行标志着私募股权投资模式开始进入中国时中国说非常新投资概念首批成立外资投资基金投资风格风险投资(VC)模式受时全球IT行业蓬勃发展影响外资中国IT业发展较认投资项目集中IT行业2001年开始互联网危机开始IT行业热发展开始进行重新审视国IT风险投资受重创批早进入中国股权投资基金没存活
相应时国股票市场完善发起股份流通投资退出渠道存障碍成制约阶段股权投资基金发展素2002年尚福林担中国证监会席2004年着手开始国市公司进行股权分置改革中国证券市场成立影响深远改革举措市场长期健康发展提供保障直2006年10月9日G股标识正式告沪深股市股市真正进入全流通时代股票市场开始步入正轨终结该阶段标志性事件——股权分置改革进入全流通时代
二行业快速发展阶段资股权基金迅猛发展
A股股权分置改革开始国股权投资基金进入快速发展阶段阶段特点体现：
市公司股权分置改革基完成国股票市场规范化二级市场高估值A股成国公司青睐市台股权投资基金退出渠道畅通资股权投资基金A股市中具土优势资股权投资基金发展迅猛二民币升值预期强烈
2006年国外汇储备断攀升国际市场民币升值预期越越强烈国家外局外币兑换作出限制海外市企业海外融资存着货币贬值风险外资基金发展受限制 三政策外资基金限制政府市场着顾虑防中国改革开放三十年辛苦创立优秀民族品牌外资收购控制2006年8月商务部牵头六部委联合发布十号文关境外投资者购境企业规定核心思想限制资企业海外市外资股权投资基金说头棒外资基金发展受严重阻碍短短三年时间国货币政策相宽松外资基金发展受抑制资股权投
资基金腾出快速发展空间机会资股权投资基金发展春天量民币股权投资基金出现取快速发展机构数量迅速增加基金规模逐渐放该阶段市场整体入股价格610倍市盈率略微高国际水
三行业发展热甚疯狂
2009年半年开始级市场持续高温市场整体价格10倍市盈率甚出现20倍市盈率入股项目国外非常罕见见市场疯狂程度远远偏离市场理性该阶段非理性发展现象原造成：
第二级市场关联效应二级市场作股权投资基金游发行状态坏直接影响级市场价格2009年半年着金融风暴渐渐息国股票市场开始复苏然盘整体水高IPO行情发行价格发行速度方面十分吸引力加速级市场非理性发展
第二宽松货币政策渡金融危机国家推出逐步实施4万亿投资计划央行次调存贷款利率准备金率市场钱太企业贷款环境非常宽松量产业资投实业投股票市场股权投资市场抬高股票市场价格推高股权投资市场行情
第三证监会两政策出台股票发行制度改革创业板推出促进市场化进程单独非常必两者时段推出市场带太波动实行市窗口指导发行价政策阶段30倍PE市公司越红线优秀企业2829倍市盈率进行融资创业板概念早2000年提出历十年漫长等终成现实两者弹簧压制年突然放开市场会报复性反弹两者起放开叠加效应反弹幅度更
2010年创业板市企业中超十家公司发行市盈率超100倍简单点相投资需100年时间够收回发达市场种现象少见二级市场火爆行情点燃级市场赚钱欲拉升股权投资市场价格
阶段周新民币股权投资基金成立资股权投资基金数量快速增加基金规模断放市场赚钱效应方政府国企业参中搞少产业基金民币断升值限制企业海外市政策没松动外资基金中国市场持续低迷沉沦
济学分析
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1私募股权投资助降低投资者交易费提高投资效率
现代济学契约理认作济活动基单位交易费成谓交易费济系统运作需付出代价费具体投资活动说伴巨风险确定性投资者需支付搜寻评估核实监督等成私募股权投资基金作种集合投资方式够交易成众投资者间分担够投资者分享规模济范围济相直接投资投资者利私募股权投资方式够获交易成分担机制带收益提高投资效率私募股权投资存根原
2私募股权投资利解决信息称引发逆选择道德风险问题
私募股权投资活动中存严重信息称该问题贯穿投资前项目选择直投资监督控制等环节私募股权投资基金作专业化投资中介够效解决信息称引发逆选择道德风险问题
首先私募股权投资基金理通常特定行业拥相专业知识验产业界金融界精英组成复杂确定性营环境具较强计算力认识力敏锐眼光洞察投资项目风险概率分布投资项目前期调研投资项目期理具较强信息搜寻处理加工分析力作特殊外部限度减少信息称防范逆选择次私募股权投资制度安排利解决信息称带道德风险问题
私募股权投资基金常见组织形式限合伙公司通常普通合伙限合伙组成高级理般作普通合伙旦签订投资项目协议会股东身份积极参企业理控制扶持投资企业发展私募股权投资公司股东普通公司股东相更准确知道企业优势潜问题企业提供系列理支持顾问服务限度企业增值分享收益样私募股权投资制度安排较效解决委托代理问题私募股权投资快速发展原
3私募股权投资够发挥风险理优势提供价值增值
现代金融济学认投资组合够减少济活动非系统性风险成风险理重手段单投资者说分散化投资会投资者带额外成例投资者减少某企业中投资例投资者该企业控制减弱者投资者花费更精力成投资项目进行监督理私募股权投资基金采取集合投资方式通阶段项目产业项目投资分散风险投资者通私募股权投资基金投资中介进行投资够享受成分担收益够分享分散投资风险处进获价值增值
设立条件
编辑
1名称应符合名称登记理规定允许达规模投资企业名称投资基金字样
2名称中行业语风险投资基金创业投资基金股权投资基金投资基金等字样 北京作行政区划分允许商号行业语间
3基金型：投资基金公司注册资（出资数额）低5亿元全部货币形式出资设立时实 收资（实际缴付出资额）低1亿元5年注册资公司章程（合伙协议书）承诺全部位
4单投资者投资额低1000万元（限合伙企业中普通合伙限制条款）
5少3名高具备股权投基金理运作验相关业务验
6基金型企业营范围核定：非证券业务投资投资理咨询（基金型企业申请事述营范围外营项目事列业务：（1）发放贷款（2）公开交易证券类投资金融衍生品交易
（3）公开方式募集资金（4）投资企业外企业提供担保
7理型基金公司：投资基金理：注册资（出资数额）低3000万元全部货币形式出资设立时实收资（实际缴付出资额）
8单投资者投资额低100万元（限合伙企业中普通合伙限制条款）
9少3名高具备股权投基金理运作验相关业务验
10理型基金企业营范围核定：非证券业务投资投资理咨询
广义PE
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涵盖企业首次公开发行前阶段权益投资处种子期初创期发展期扩展期成熟期PreIPO时期企业进行投资相关资投资阶段划分创业投资(Venture Capital)发展资(development capital)购基金(buyoutbuyin fund)夹层资(Mezzanine Capital)重振资(turnaround)PreIPO资(bridge finance)市私募投资(private investment in public equityPIPE)良债权distressed debt动产投资(real estate)等等
PE特征
编辑
私募股权投资(PrivateEquityPE)翻译成私权益投资私募资投资等形式翻译程度反映私权益投资特点
第资金募集通非公开方式面少数机构投资者募集销售赎回基金理通私投资者协商进行外投资方式私募形式进行绝少涉公开市场操作般需披露交易细节
第二采取权益型投资方式绝少涉债权投资PE投资机构投资企业决策理享定表决权反映投资工具采普通股者转优先股转债工具形式
第三非市公司股权投资者投资市公司非公开交易股权流动性差视长期投资(般达3年5年更长)投资者会求高公开市场回报
第四资金源广泛富风险基金杠杆收购基金战略投资者养老基金保险公司等
第五没市交易没现成市场供非市公司股权出方购买方直接达成交易持币投投资者需投资企业必须关系行业协会中介机构寻找方
第六较偏已形成定规模产生稳定现金流成形企业点VC明显区
第七投资回报方式三种公开发行市售出购公司资结构重组引资企业说私募股权投资仅投资期长增加资金等处企业带理
技术市场需专业技相波动难预测公开市场言私募股权投资资市场更稳定融资源引进私募股权投资程中竞争者保密信息披露仅限投资者必市样公众
第八PE投资机构采取限合伙制种企业组织形式投资理效率避免双重征税弊端
第九投资退出渠道样化首次公开募股IPO售出(TradeSale)兼收购(M&A)标公司理层回购等
投资特点
编辑
(1)资金筹集具私募性广泛性私募股权投资资金通非公开方式面少数机构投资者募集销售赎回通私投资者协商进行资金源广泛般富风险基金杠杆购基金战略投资者养老基金保险公司等
(2)投资象发展潜力非市企业私募股权投资般投资私公司非市企业项目选择唯标准否带高额投资回报拘泥该项目否应高科技新技术换言关键种技术相应产品否具市场前景仅技术先进水
(3)投资目标企业融合权益性资金支持理支持私募股权基金采权益投资方式投资企业决策理享定表决权反映投资工具采普通股者转优先股转债形式私募股权投资者通常参企业理形式参企业董事会中策划追加投资海外市帮助制定企业发展策略营销计划监控财务业绩营状况协助处理企业危机事件著名私募股权投资基金着丰富行业验资源企业提供效策略融资市方面咨询支持
(4)属流动性较差中长期投资私募股权投资期限较长般项目达3～5年更长属中长期投资投资流动性差没现成市场供非市公司股权出方购买方直接达成交易需说明私募股权投资身全球范围寻找投资项目区分国际国[1]
投资分类
编辑
根投资企业发展阶段划分私募股权投资分创业风险投资(Venture Capital)成长资(Development Capital)购资(Buyout Capital)夹层投资(Mezzanine Capital)PreIPO投资(PreIPO Capital)市私募投资(Private Investment in Public EquityPIPE)
1．创业风险
投资创业风险投资投资技术创新项目科技型初创企业初想法形成概念体系产品成型产品推市场提供通初创资金支持咨询服务企业研发阶段充分发展壮创业企业发展存着财务市场营运
技术等诸方面确定性具风险种投资够持续理投资利润丰厚够弥补项目损失
2．成长资
成长期投资针已初创期发展成长期企业营项目已研发阶段渡市场推广阶段产生定收益成长期企业商业模式已证实然具良成长潜力通常2～3年投资期寻求4～6倍回报般投资已定规模营收正现金流通常投资规模500万～2000万美元具控风险观回报成长资中国私募股权投资中例部分2008年数成长资占60
3．购资
购资专注购目标企业通收购目标企业股权获目标企业控制权然进行定重组改造提升企业价值必时候更换企业理层成功持定时期出售购资相例投资相成熟企业类投资包括帮助新股东融资收购某企业帮助企业融资扩规模者帮助企业进行资重组改善营运灵活性购资涉资金规模较常达10亿美元左右甚更
4．夹层投资
夹层投资目标已完成初步股权融资企业种兼债权投资股权投资双重性质投资方式实质种附权益认购权担保长期债权种债权总伴相应认股权证投资事先约定期限触发条件事先约定价格购买投资公司股权者债权转换成股权
夹层投资风险收益低股权投资高优先债权公司财务报表夹层投资处底层股权资层优先债(高级债)间称夹层风险投资夹层投资少寻求控股般愿长期持股权更倾迅速退出企业两轮融资间者希市前刺阶段资金处青黄接时刻夹层投资者会天降带企业需现金然企业进入新发展期全身退称夹层投资原夹层投资操作模式风险相较寻求回报率低般18～28左右
5．PreIPO投资
PreIPO投资投资企业市前阶段预期企业市企业规模盈利已达市水企业退出方式般市公开资市场出售股票
般言PreIPO投资者投行型投资基金战略型投资基金两类(1)投行型投资基金高盛摩根斯坦利等投资基金具双重身份——私募股权投资者投资银行家作投资银行家够企业IPO提供直接帮助作私募股权投资者身份企业股票进行价值背书助提升公开市场投资者企业股票信心投行型投资基金引入助企业股票成功发行(2)战略型投资基金致力企业提供理客户技术等资源协助企业市前建立起规范法治理结构者企业提供专业财务咨询PreIPO投资具风险回收快优点企业股票受投资者追崇情况获较高投资回报
6．PIPE投资
PIPEPrivate Investment in Public Equity缩写指投资已市公司股份私募股权投资市场价格定折价率购买市公司股份扩公司资种投资方式PIPE投资分传统型结构型两种形式传统型PIPE发行设定价格PIPE投资发行优先股普通股结构型PIPE发行转换普通股者优先股转债相二次发行等传统融资手段PIPE融资成融资效率相较高监机构审查较少需昂贵路演成获资成时间降低
PIPE较适合希应付传统股权融资复杂程序快速成长中型企业市公司[2]
风险控制
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私募股权投资种高收益投资方式伴着高收益高风险着私募股权投资行业断发展已形成许行效风险控制方法
(1)合约束机制
事前约定方责义务商业活动会采取具法律效力风险规避措施防止企业利投资方行保障投资方利益投资方会合中详细制定种条款肯定性否定性条款股份例调整条件条款违约补救条款追加投资优先权条款等
(2)分段投资
分段投资指私募股权投资基金效控制风险避免企业浪费资金投资进度进行分段控制提供确保企业发展阶段必需资金保留放弃追加投资权利优先购买企业追加融资时发行股票权利果企业未达预期盈利水阶段投资例会调整监督企业营降低营风险种方式
(3)股份调整条款
商业活动相私募股权投资合中约定股份调整条款控制风险股份调整私募股权投资中重控制风险方法通优先股普通股转换例调整相应改变投资方企业间股权例约束投资企业作出客观盈利预测制定现实业绩目标时激励企业理者勤勉责追求企业限度成长控制投资风险
(4)复合式证券工具
复合式证券工具通常包括转换优先股转换债券认股债券等结合债务投资普通股股权投资优点效保护投资者利益分享企业成长
金融街
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私募股权投资（Private Equity简称PE）指投资非市股权者市公司非公开交易股权种投资方式
私募股权投资资金源社会特定公众募集采取非公开发行方式风险辨承受力机构募集资金私募股权投资风险较信息披露充分采取非公开募集形式出流动性透明度募集资金考虑市私募股权投资基金数量增2007年6月22日纽交市黑石集团例子
私募股权投资基金投资方企业股权非股票市场购买股权非股票PE性质客观决定较长投资回报周期
金融街PE：中国领先私募股权投资服务机构提供投融资行业资讯研究资金募集等服务
中国私募股权发展——中心城市天津
天津作中国推行私募股权较早城市截止目前已注册股权投资基金基金理企业超1000家已成私募方式募集股权投资基金物权投资基金基金构成基金中心城市尤天津融洽会推助 中股权基金直接投资中企业股权转办法获取融资理念引入中国中国私募股权基金知识普制度建设产业发展重台作拥国家第二金融改革试验区滨海新区天津更进步私募股权完善提出中国完善监机制天津市正力发展购基金私募股权项目更加完整
私募股权相关书籍
关私募股权书籍2分中国PE法律解读外资PE中国运作发展
中国PE法律解读
图书信息
书 名 中国PE法律解读
作 者：北京市道特律师事务道特投资理（北京）限公司编著
出版社：中信出版社
出版时间： 201081
ISBN 开： 16开
定价 4980 元
编辑推荐
私募股权基金般指事私股权（非市公司股权）投资基金私募相公募讲前国家基金通公开募集公募基金果家基金通公开发行私里特定象募集私募基金
作者简介
北京市道特律师事务公司化运营理显著特点私募股权融投资法律服务核心证券发行市(IPO)市公司融资购重组产权交易新三板等法律服务延伸致力造资市场法律服务领域专业化精品团队化专业化品牌化日见成熟
容简介
书私募股权基金中国发展入手私募股权基金法律运作重点全面介绍私募股权基金设立投资退出阶段法律操作实务规避中风险法律角度出建议指引中国第全面法律角度解读私募股权基金书籍系列书中财税解读构成中国私募股权基金全方面专业解读弥补国类书籍空白
读者效时间迅速握私募股权基金法律脉搏相关决策服务提供效帮助书籍体例采矛盾带观点观点推体系体系显全貌手法读者全面提供法律解读时融入实务案例保证书籍私募股权基金业者投资者服务定位难工具书
目录
丛书总序
序
第章 私募Vs．公募：PE资市场中位发展
第二章 机构Vs．：PE资金募集渠道法律政策分析
第三章 合伙Vs．公司：PE种组建方式较选择
第四章 结构vs．流程：PE理操作实务透析
第五章 质量Vs速度：PE投资项目选择中调研评估
第六章 增资Vs．转股：PE投资模式选择法律实务操作
第七章 坚持Vs．妥协：PE投资交易中投资条款风险防范
第八章 IPOVs．壳：PE市退出选择决策
第九章 购Vs清算：PE退出方式法律操作
第十章 合作Vs．竞争：中国PE发展源动力外助力
附录
参考文献
外资PE国
外资PE世纪90年代伴国改革开放断深入资市场逐步开放作外国投资种形式引入国国金融资市场外新品
中国济持续高速增长众企业日益激烈竞争环境中继续成长需引进注入更资金外资PE提供量投资机会高额投资回报深深吸引着境外私
募股权基金门开外资PE便积极进入中国市场度导中国PE市场外资PE催生带动国私募股权基金行业应运生着民企快速发展社会财富量积累量民间资寻找更投资机会渠道资PE吸纳民间资助政策支持土优势迅速扩展改变外资PE独占局面逐渐形成外资PE存竞争合作新格局
观察分析实际效果外资PE资PE引入发展国企业尤民营企业特中企业发展提供新融资渠道源注入新活力利企业济发展毫疑问外资PE资PE伴国济持续高速发展改革开放深入断扩规模竞争日益激烈发展必日益成熟外资PE长期积淀理验训练素理雄厚资金实力灵活营策略段时间资PE竞争中占定优势
募集设立
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总述
专注擅长私募股权投资领域法律事务服务涵盖类私募股权基金设立募集私募股权投资展开投资项目理直成功退出全程
协助发起投资者设立类私募股权基金包括产业投资基金般私募基金等形式限合伙制公司制信托制等模式民币基金外币基金等类型：
服务涵盖：
● 根基金设立者目标设计合适组织形式
● 协助基金投资者设计理架构收益结构
● 协助发起募集资金规范相关手续程序
● 协调规范基金理投资者基金托法律关系
● 解决基金投资者理者面类法律法规项合规问题
PE投项目运作
包括协助私募投资者锁定目标公司成功投资目标公司
服务涵盖：
● 投资结构资退出安排法律方案设计
● 目标公司进行法律职调查
● 项目相关问题投资者出具法律意见书
● 参项目商业谈判
● 起草投资项目涉相关法律文件
● 政府相关审批登记提供咨询意见协助履行关法定程序手续
● 协助客户完成交易交割
PE投资理退出
包括协助私募投资者条件成熟种行模式成功退出目标企业获投资价值退出模式包括IPO退出回赎退出购退出清算退出等
服务涵盖：
● 协助投资者目标企业进行理服务
● 退出模式安排方案选择设计
● 退出模式出具相关法律意见书
● 参项目退出相关商业谈判
● 退出中涉重法律事项提供切实行解决方案
● 作基金方代表参退出相应法律程序
● 受基金方委托项目公司提供IPO购重组等法律指导服务
协助拟融资企业
包括协助拟融资企业寻找评估引入合适PE投资者设计实施融资方案
服务涵盖：
● 客户设计制定融资方案
● 参商业计划书拟定
● 客户寻找推荐合适PE投资者
● 协助客户参PE关洽商谈判
● 参客户PE评估选择必时提供法律意见
● 代表协助客户设计PE合作方案
● 客户起草审查修改项目关章程投资协议等法律文件
私募股权基金通三种方式退出：
市（IPO）
二收购公司合
三重组私募股权投资基金私募证券投资基金（股民常讲私募基金）两种名称容易混淆实质完全两种基金
广义私募股权投资涵盖企业首次公开发行前阶段权益投资处种子期初创期发展期扩展期成熟期等时期企业进行股权进行投资狭义私募股权投资包括风险投资(VC)指已形成定规模产生稳定现金流企业进行私募股权投资
相关法律风险规范
前中国已成亚洲活跃私募股权投资市场私募股权基金必成国中企业融资重手段相关体解法律规疏法律审查逃避法律监造成济纠纷涉诉投融资企业带重济损失计数
中央召开农村工作会议全面部署2010年农业农村工作重点务：加快农村金融改革步伐加快推进农村金融制度创新产品创新服务创新涉私募股权投资业务模式投资分析收购策略获利模式佳投资公司寻找评估筛选项目评估交易估值私募股权融资法律实务：融资谈判技巧融资模式设计 私募前营模式
调整商业计划书制作 股东协议制作私募流程设计投资退出策略渠道设计 私募职调查相关私募法律文件制作 市企业必备法律件较利弊剖析 拟市企业法律件规范化途径步骤 PE核心法律条款（优先清算权赌协议拖带权出售权优先购买权回购权保护性条款）
私募股权法规
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规范中华民国境设立事非公开交易企业股权投资业务股权投资企业（含股权投资企业投资象股权投资母基金）运作备案理促进股权投资企业规范发展现关事项通知：
规范股权投资企业设立资募集投资领域
（）设立理模式股权投资企业应遵中华民国公司法中华民国合伙企业法关规定设立中限责公司股份限公司形式设立股权投资企业通组建部理团队实行理采取委托理方式资产委托股权投资企业股权投资理企业理
（二）资募集股权投资企业资私募方式特定具风险识力风险承受力合格投资者募集通媒体（包括类网站）发布公告社区张贴布告社会散发传单公众发送手机短信通举办研讨会讲座公开变相公开方式（包括商业银行证券公司信托投资公司等机构柜台投放招募说明书等）直接间接特定非合格投资者进行推介股权投资企业资募集须投资者充分揭示投资风险投资损失投资者承诺确保收回投资金获固定回报
（三）资认缴股权投资企业投资者合法货币资金认缴出资资缴付采取承诺制投资者股权投资企业资募集阶段签署认缴承诺书股权投资企业投资运作实施阶段根股权投资企业公司章程者合伙协议约定分期缴付出资
（四）投资者数限制股权投资企业投资者数应符合中华民国公司法中华民国合伙企业法规定投资者集合资金信托合伙企业等非法机构应通核查终然法机构否合格投资者通计算投资者总数投资者股权投资母基金外
（五）投资领域股权投资企业投资领域限非公开交易股权闲置资金存放银行购买国债等固定收益类投资产品投资方应符合国家产业政策投资政策宏观调控政策股权投资企业投资项目必须履行固定资产投资项目合规理程序外资股权投资企业进行投资应国家关规定办理投资项目核准手续
二健全股权投资企业风险控制机制
（六）投资风险控制股权投资企业资金运应股权投资企业公司章程者合伙协议约定合理分散投资降低投资风险股权投资企业投资企业外企业提供担保股权投资企业关联方投资投资决策应实行关联方回避制度股权投资企业公司章程者合伙协议委托理协议委托托协议中约定关联方认定标准股权投资企业投资者根关法律法规规定股权投资企业公司章程者合伙协议委托理协议委托托协议中约定
（七）激励约束机制股权投资企业受托理机构公司章程者合伙协议等法律文件应载明业绩激励机制风险约束机制约定相关投资运作决策程序股权投资企业约定存续期限
（八）受托理情况检查评估股权投资企业根委托理协议等法律文件相关约定定期者定期受托理机构运股权投资企业资开展投资运作情况进行检查评估
（九）资产托股权投资企业资产应委托独立托机构托投资者致意免托外受托理机构外商独资者中外合资应境具法资格独立托机构托该股权投资企业资产
三明确股权投资理机构基职责
（十）受托理机构职责股权投资企业采取委托理方式受托理机构应委托理协议履行列职责：（1）制定实施投资方案投资企业进行投资理（2）积极参制定投资企业发展战略投资企业提供增值服务（3）定期者定期股权投资企业披露股权投资企业营运作等方面信息定期编制会计报表外部审计机构审核股权投资企业报告（4）委托理协议约定职责
（十）利益突限制股权投资企业股权投资企业受托理机构应公理股权投资企业财产利股权投资企业财产股权投资企业外第三牟取利益股权投资企业应设置账户实行分账理
（十二）受托理机构退列情形股权投资企业受托理机构应退：（1）受托理机构解散破产者接接资产（2）受托理机构丧失理力者严重损害股权投资企业投资者利益（3）委托理协议约定持定例股权投资企业权益投资者求受托理机构退（4）委托理协议约定受托理机构退情形
四建立股权投资企业信息披露制度
（十三）提交年度报告股权投资企业应公司章程合伙协议投资者披露投资运作信息外应会计年度结束4月备案理部门提交年度业务报告会计师事务审计年度财务报告股权投资企业受托理机构托机构应会计年度结束4月备案理部门提交年度资产理报告年度资产托报告
（十四）重事件时报告股权投资企业投资运作程中发生列重事件应10工作日备案理部门报告：（1）修改股权投资企业者受托理机构公司章程合伙协议委托理协议等文件（2）股权投资企业者受托理机构增减资者外进行债务性融资（3）股权投资企业者受托理机构分立合（4）受托理机构者托机构变更包括受托理机构高级理员变更重变更事项（5）股权投资企业解散破产者接接资产
五加强股权投资企业备案理行业律
（十五）备案理范围股权投资企业列情形外均应通知求完成工商登记1月申请相应理部门备案：（1）已创业投资企业理暂
行办法备案创业投资企业（2）单机构单然全额出资设立者机构全资子机构出资设立机构干全资子机构出资设立
（十六）受托理机构附带备案股权投资企业采取委托理方式资产委托股权投资企业者股权投资理企业理受托理机构应申请附带备案接受备案理
（十七）备案理部门资规模（含投资者已实际出资未实际出资已承诺出资资规模）达5亿元民币者等值外币股权投资企业国家发展改革委员会（简称国家备案理部门）备案资规模足5亿元民币者等值外币股权投资企业省级民政府确定备案理部门（简称省级备案理部门）备案
（十八）备案申请体股权投资企业采取理方式股权投资企业负责申请办理备案手续股权投资企业采取委托理方式受托理机构负责申请办理备案手续
（十九）国家备案理部门申请备案程序股权投资企业申请国家备案理部门备案应申请体关备案材料送股权投资企业省级备案理部门进行初审省级备案理部门收股权投资企业备案申请20工作日确认申请备案文件材料齐备股权投资企业国家备案理部门出具初步审查意见国家备案理部门收省级备案理部门转报股权投资企业备案申请初步审查意见20工作日复核异议股权投资企业通国家备案理部门门户网站公告名单基情况方式股权投资企业办结备案手续
（二十）省级备案理部门申请备案程序股权投资企业申请省级备案理部门备案省级备案理部门收股权投资企业备案申请20工作日复核异议股权投资企业通该省级备案理部门门户网站公告名单基情况方式股权投资企业办结备案手续
（二十）申请股权投资企业备案应提交文件材料股权投资企业申请备案应提交列文件材料：（1）股权投资企业备案申请书（2）股权投资企业营业执复印件（3）股权投资企业资招募说明书（4）股权投资企业公司章程者合伙协议（5）投资者签署资认缴承诺书（6）验资机构关投资者实际出资验资报告（7）发起关股权投资企业资募集否合法合规情况说明书（8）股权投资企业高级理员简历证明材料（9）委托托协议投资者致意免托应提供投资者联名签署意免托函（10）律师事务出具备案涉文件材料法律意见书股权投资企业采取委托理应提交股权投资企业受托理机构签订委托理协议
（二十二）申请股权投资企业受托理机构附带备案应提交文件材料股权投资企业受托理机构申请附带备案应提交列文件材料：（1）受托理机构营业执复印件（2）受托理机构公司章程者合伙协议（3）受托理机构股东（合伙）名单情况介绍（4）高级理员简历证明材料（5）开展股权投资理业务情况业绩
（二十三）高级理员界定求通知称高级理员系指公司型企业
董事监事理副理财务负责董事会秘书公司章程约定员合伙型企业普通合伙合伙协议约定员合伙型企业普通合伙法非法机构该机构高级理员视高级理员少3名高员具备2年股权投资相关业务验
（二十四）申请注销备案股权投资企业出现列情形申请注销备案：（1）解散（2）营业务股权投资业务（3）行创业投资企业理暂行办法备案创业投资企业
（二十五）监督理备案理部门通建立健全股权投资企业备案理信息系统社会举报定期定期检查社会公告等制度加强股权投资企业监督理已完成备案股权投资企业受托理机构应会计年度结束5月否遵守通知关规定进行年度检查必时通信函电话询问走访现场检查非现场监测等方式解运作理情况
（二十六）规避备案监处罚备案理部门发现股权投资企业受托理机构未备案应督促20工作日理部门申请办理备案手续逾期没备案应作规避备案监股权投资企业规避备案监受托理机构通备案理部门门户网站社会公告
（二十七）运作规范处罚运作理符合通知规定应督促6月改正逾期没改正应作运作理合规股权投资企业运作理合规受托理机构通备案理部门门户网站社会公告
（二十八）行业律组建全国性股权投资行业协会相关法律法规通知股权投资企业受托理机构进行律理
（二十九）实施通知发布日起实施通知实施前设立股权投资企业受托理机构应通知发布3月通知关规定备案理部门备案投资运作符合通知规定应通知发布6月通知关规定整改
国家发展改革委办公厅
二〇年十月二十三日
相关图书
编辑
书 名：外资PE中国运作发展
作 者：北京市道特律师事务道特投资理（北京）限公司编著
出 版 社：中信出版社
出版时间：2011年1月
I S B N： 开 ：16开
定 价：46元
容简介
中国PE行业发展初外资PE处枝独秀位繁荣中国资市场着中国资市场崛起民营产业基金加入中国PE行业形成三足鼎立新格局
初入中国外资PE外资政策限制运作中缺乏透明度规范性引起外资PE底治世利器洪水猛兽争议
着中国外开放政策变化外资PE中国发展趋势运作方式必然会产生巨变化书外资PE中国历史革现状发展趋势进行深入剖析时外资PE运作流程方式涉外资落运作相关法律规定特殊政策等关键正常问题做详细分析力图外资PE运作法律解读紧密结合
书道特中信出版社合作资市场系列丛书中详细展示国引进外资PE发展成长程外资PE资金募集投资运作退出基思路流程作基梳理外资PE带处负面作进行客观分析国出台相关政策法律法规进行较深入解读改进外资PE理完善相关法律法规提出前瞻性建议书失私募业员金融资理员企业财务理员相关中介机构专业士部实务参考书
目录
丛书总序
序言
前言
第章 外资PE概念
第二章 外资PE中国发展
第三章 外资PE中国募集设立
第四章 外资PE中国投资理
第五章 外资PE退出
第六章 外资PE中国展
附件1：外资PE相关法律法规汇总览表
附件2：重点法规
——————————————————————————————————————————
书名：投资银行基金私募股权投资
书号：9787111 414766
作者：：(美)戴维·斯托厄尔（David PStowell）
译者：黄嵩 赵鹏译
开：16开
出版时间：20134
定价：9900元
页数：532页
出版社：机械工业出版社
特色
十典案例深入剖析首次公开国际投资银行业重投资事件幕资料
特介绍中国私募股权投资提供土化实战容
作者高盛摩根通瑞银工作20余年董事总理融资部副总裁
容简介
全书系统阐述投资银行基金私募股权投资运作方式相互关系介绍业务运作赢利模式财富创造风险理中独特角色投资者基金企业进行史诗般战斗时作者花重墨介绍次金融危机中投资银行基金私募股权投资机构角色应转型全书深入剖析金融市场交易发展十案例案例前面章节相互关联例证前面已严密分析概念读者更加深入解投资银行基金私募股权投资机构间紧密联系
目录
致出版社
致译者
前言
致谢
第篇投资银行
第1章投资银行概述
第2章投资银行业监
第3章融资
第4章购
第5章交易
第6章资产理财富理研究
第7章信评级机构交易清算结算
第8章国际投资银行业务
第9章转换证券华尔街创新
第10章投资银行业职业机遇挑战
第二篇基金私募股权
第11章基金概述
第12章基金投资策略
第13章股东积极义公司治理影响
第14章风险监组织结构
第15章基金挑战业绩
第16章私募股权投资概述
第17章杠杆收购财务模型
第18章私募股权投资公司影响
第19章组织结构报酬监限合伙
第20章私募股权投资挑战机遇
第21章中国私募股权投资
第三篇案例研究
2008年投资银行业（）：贝尔斯登兴衰
2008年投资银行业（）：美丽新世界
港麦克莫伦铜金矿公司：购融资
吉列交易：宝洁收购吉列
两基金事：磁星培洛顿
凯马特西尔斯ESL：基金世界顶尖零售商路
麦劳温迪基金：汉堡？基金股东积极义行动公司治理影响
保时捷众汽车CSX：汽车火车衍生品
玩具反斗城杠杆收购
博龙美国汽车工业
延伸阅读
参考文献
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