基波特五力模型普钢企业竞争力分析宝钢股份股份公司例
容提文公司背景介绍出发简分析公司营情况处行业目前发展状况切入波特五力模型理介绍应分析钢铁行业终提出宝钢股份提高竞争力策
关键词竞争力五力模型宝钢股份
目录
公司背景简介 3
（）公司概况 3
（二）营分析 3
1公司2012年2017年6月财务报告简表： 3
公司利润表行业产背景公司营业收入2012年2015年均呈现滑趋势着产业结构调整位公司2016年营业收入实现增长2017年三季报甚实现营业收入增长5943净利润增长6491 4
资产负债表公司2017年半年资产总额增长3388系武钢股份进行合增加资产规模历史发展公司资产规模直处断升趋势2017年9月30日资产规模相2012年末增长超60 4
公司营活动现金流量年正值2013年均降公司年投资活动净流量基负公司配合行业整合需付出量投资额筹资活动方面未配合行业重组公司加资市场筹资力度两年筹资活动净流量正数总体言公司作钢铁行业龙头企业现金流维持良年保持量现金余额 4
2公司2012年2017年半年关键财务指标 4
（三）行业概况 5
二 公司竞争状态分析 5
（）行业位 5
（二）波特五力模型简介 8
（二） 公司竞争力分析 9
1供应商议价力 9
2购买者议价力 10
3潜竞争者进入力 10
4钢铁代品代力 11
5行业现竞争者竞争力 11
三 提升公司竞争力策 12
（）通购重组进步壮公司竞争力 12
（二）优化供应链系统降低运营成 12
（三）开拓区域市场 13
公司背景简介
（）公司概况
宝山钢铁股份公司全球领先钢铁联合制造企业中国钢铁制造行业龙头企业公司2000年2月海宝钢集团投资设立2000年12月海证券交易市（股票代码：600019）2017年2月公司武汉钢铁股份限公司完成换股吸收合公司目前拥海宝山南京梅山湛江东山武汉青山等四钢铁生产基截止目前公司全球碳钢品种丰富钢铁制造企业全球市钢铁企业中宝钢股份粗钢汽车板产量位居全球第三取电工钢产量排名第
截2018年3月12日公司股结构表：
单位：万股
非限售流通股
限售流通股
总股
220897262
1781889
222679151
（二）营分析
公司游客户提供钢铁制造加工服务条龙服务产品包括冷轧碳钢板卷热轧碳钢板卷钢长材宽厚板锈钢特殊钢营业务突出市场占率高2016年实现营业收入185710亿元增长1316实现母净利润8966亿元增长超8倍
2017年半年公司实现利润总额851亿元增长582系公司湛江项目投产产生收益钢价回升市场回暖公司抓住机遇提升产品层次进行成改革缩减支出外宝武合产生协效应利润增长产生积极效果
1公司2012年2017年6月财务报告简表：
2017半年
2016年
2015年
2014年
2013年
2012年
利润表摘
营业总收入
170147
185710
164117
187789
190026
191512
()
5943
1316
1261
118
078
1406
营业总成
162652
175595
163311
180551
183054
189117
营业利润
8972
11595
1850
7641
7684
3597
()
6066
55913
7578
056
14719
5931
利润总额
8514
11520
1854
8278
8010
13140
()
5820
55348
7760
335
3675
4190
净利润
6739
9205
714
6091
6040
10433
属母公司股东净利润
6170
8966
1013
5792
5818
10386
()
6491
84933
8251
045
4233
4108
公司利润表行业产背景公司营业收入2012年2015年均呈现滑趋势着产业结构调整位公司2016年营业收入实现增长2017年三季报甚实现营业收入增长5943净利润增长6491
2017半年
2016年
2015年
2014年
2013年
2012年
资产负债表摘
流动资产
142100
102210
69903
74386
78056
69381
固定资产
159151
118102
91068
82897
86218
79440
资产总计
356480
267983
234123
228653
226668
214357
()
3388
1446
239
086
262
724
流动负债
162408
119890
91860
89254
94634
82227
非流动负债
31750
16672
20117
15193
11968
14789
负债合计
194158
136562
111977
104448
106602
97016
()
3811
2196
721
202
988
1752
股东权益
162323
131421
122146
124205
120066
117342
属母公司股东权益
151430
121266
112803
114258
110512
111387
()
3097
750
127
348
023
459
资产负债表公司2017年半年资产总额增长3388系武钢股份进行合增加资产规模历史发展公司资产规模直处断升趋势2017年9月30日资产规模相2012年末增长超60
2017半年
2016年
2015年
2014年
2013年
2012年
现金流量表摘
营活动现金净流量
6541
16373
21177
28280
12090
22202
投资活动现金净流量
3528
17765
21676
18964
8717
2649
筹资活动现金净流量
1626
1580
1119
9534
599
30351
期末现金余额
17625
9474
9109
11291
11599
7621
公司营活动现金流量年正值2013年均降公司年投资活动净流量基负公司配合行业整合需付出量投资额筹资活动方面未配合行业重组公司加资市场筹资力度两年筹资活动净流量正数总体言公司作钢铁行业龙头企业现金流维持良年保持量现金余额
2公司2012年2017年半年关键财务指标
2017半年
2016年
2015年
2014年
2013年
2012年
ROE(加权)()
406
768
090
516
529
952
扣非ROE(摊薄)()
409
742
096
507
572
424
ROA()
216
367
031
268
274
468
ROIC()
276
506
057
325
336
577
销售毛利率()
1009
1273
887
986
947
746
销售净利率()
397
496
044
325
318
546
EBIT Margin
607
725
152
460
441
711
资产负债率()
5447
5096
4783
4568
4703
4526
资产周转率(倍)
054
074
071
082
086
086
销售商品劳务收现金营业收入()
11019
11873
11731
11748
11461
11513
（三）行业概况
1钢铁行业特征
国前钢铁行业处总体利润空间较状态2008年四万亿政策刺激钢铁煤炭等行业历迅猛发展产剩序化竞争突出价格竞争激烈企业利润空间狭甚出现面积亏损例武钢股份2016年亏损逾60亿成钢铁行业名副实亏损王
前钢铁行业市场增长率较低历年快速发展2015年国钢铁游需求趋饱导致钢铁行业增长乏力
钢铁行业产程行业购重组频繁年政府重视钢铁企业购重组2017年2月宝钢股份武钢股份实现合作范重复提钢企合涉方利益协调重组程中面重困难国家行业企业重组提高行业集中度充满信心决心政府支持未钢铁行业组建56家超型钢企
2行业生命周期
鉴前钢铁行业市场增长率低行业企业总体盈利力弱钢铁企业正开展购重组消化剩产国普钢行业处衰退期
二 公司竞争状态分析
（）行业位
表列式普钢行业A股市公司重信息2016年2017年三季报列式营业务收入净利润资产规模宝钢股份均遥遥领先行业公司营业收入甚排名第二河北钢铁高出248倍行业均55倍
单位：亿元
证券代码
证券简称
2016年
2017年19月
2016年末资产总计
营业务收入
净利润
营业务收入
净利润
600019SH
宝钢股份
185459
8966
252140
11668
267983
行业均
32354
388
33495
1543
53707
000709SZ
河钢股份
74551
1555
86906
2195
185990
000898SZ
鞍钢股份
57882
1616
60506
3285
88069
000932SZ
华菱钢铁
49811
1055
56152
2572
70946
600808SH
马钢股份
48275
1229
52865
274
66246
000959SZ
首钢股份
4185
401
44139
1762
127206
600022SH
山东钢铁
50143
6
43908
1073
54416
600782SH
新钢股份
30462
503
3551
1375
29186
000778SZ
新兴铸
5216
44
35331
808
49272
600010SH
包钢股份
31028
085
34882
1407
141440
600307SH
酒钢宏兴
35094
082
30461
665
37834
000761SZ
钢板材
29526
781
30377
1334
54156
601003SH
柳钢股份
2665
196
29919
1255
20812
600282SH
南钢股份
24174
354
27072
2047
34302
600126SH
杭钢股份
1966
725
20454
1189
25561
600569SH
安阳钢铁
22044
123
20064
977
32411
000717SZ
韶钢松山
13973
101
18534
175
14976
002110SZ
三钢闽光
14118
927
15826
2476
12575
600231SH
凌钢股份
14463
134
13406
996
15399
600581SH
八钢铁
989
037
12571
865
11012
603878SH
武进锈
1327
122
1023
093
233
2017年12月31日市值表现宝钢股份市值遥遥领先排名第二宝钢股份2倍行业均水10倍
单位：亿元
证券代码
证券简称
行业
市公告日
20171231市值
600019SH
宝钢股份
普钢
2000127
203083
行业均
25379
600010SH
包钢股份
普钢
200133
103478
000898SZ
鞍钢股份
普钢
19971210
46375
000709SZ
河钢股份
普钢
1997414
39714
600808SH
马钢股份
普钢
19931229
29802
000959SZ
首钢股份
普钢
19991211
2814
002110SZ
三钢闽光
普钢
2007125
27349
000932SZ
华菱钢铁
普钢
1999729
24819
600022SH
山东钢铁
普钢
2004624
23207
600282SH
南钢股份
普钢
2000914
21119
600782SH
新钢股份
普钢
19961221
20695
000778SZ
新兴铸
普钢
199763
20473
000761SZ
钢板材
普钢
1998112
19028
601003SH
柳钢股份
普钢
2007226
17094
000717SZ
韶钢松山
普钢
199756
17058
600126SH
杭钢股份
普钢
199839
16782
600307SH
酒钢宏兴
普钢
20001215
16159
600581SH
八钢铁
普钢
2002810
11259
600231SH
凌钢股份
普钢
2000429
10908
600569SH
安阳钢铁
普钢
2001815
10867
603878SH
武进锈
普钢
20161216
325
公司净资产收益率销售净利率销售毛利率相南钢股份鞍钢股份首钢股份宝钢股份柳钢股份等型钢铁生产企业均具明显优势时远超行业均水说明公司钢铁生产行业具优异盈利力
单位：
证券代码
证券简称
行业
2016年净资产收益率
2016年销售毛利率
2016年销售净利率
600019SH
宝钢股份
普钢
766
1248
497
行业均
474
961
172
000717SZ
韶钢松山
普钢
2494
427
073
002110SZ
三钢闽光
普钢
2071
1201
66
600126SH
杭钢股份
普钢
851
841
377
603878SH
武进锈
普钢
8
2049
931
600808SH
马钢股份
普钢
643
1105
263
000761SZ
钢板材
普钢
634
126
281
600782SH
新钢股份
普钢
603
592
169
600581SH
八钢铁
普钢
574
951
038
600282SH
南钢股份
普钢
541
952
148
601003SH
柳钢股份
普钢
433
486
074
000898SZ
鞍钢股份
普钢
367
1289
28
000709SZ
河钢股份
普钢
352
1346
193
600231SH
凌钢股份
普钢
259
71
093
600569SH
安阳钢铁
普钢
258
87
049
000778SZ
新兴铸
普钢
256
525
087
000959SZ
首钢股份
普钢
168
109
114
600307SH
酒钢宏兴
普钢
09
169
006
600010SH
包钢股份
普钢
018
807
028
600022SH
山东钢铁
普钢
368
422
108
000932SZ
华菱钢铁
普钢
1561
616
313
产宝武合宝钢股份粗钢产超6000万吨位居国第世界第二
综笔者认宝钢股份普钢行业愧龙头企业
（二）波特五力模型简介
波特五力模型行业分析竞争战略分析工具哈佛学Michael E Porter创立理模型该理认行业盈利水受五竞争力量博弈影响分供应商讨价价力潜竞争者进入力购买者讨价价力目前行业竞争者竞争力代品代力面做具体分析：
供应商议价力：第供方集中度果供方企业足够买方选择意家均取想产品供方议价力会弱第二供方产品代性果供方产品极具特点法代供方议价力强第三供方存前体化趋势议价力强
购买者议价力：第购买者集中度果购买者数量购买者议价力弱第二购买方需产品标准化程度高购买议价力强第三购买者存体化议价力强
潜竞争者进入力：第行业进入门槛高低果行业进入门槛低新进入者容易进入市场现企业分割现市场现行业企业陷入激烈竞争局面影响现企业盈利水第二行业现企业报复行会潜进入者造成压力影响潜进入者进入决心
代品代力：第代品出现会现产品降低售价影响现企业营利润第二果消费者代品需求者转换成高代品现产品影响弱
现行业竞争者竞争力：果行业竞争加剧陷入价格竞争进造成产剩利润降情况
波特五力模型套理想状态理工具实际运中存局限性具体言局限性：
第公司制定竞争战略时需全行业信息进行彻底掌握实践中难做
第二波特五力模型假设行业中公司间存竞争关系实践中行业公司合作赢关系普遍存
第三波特五力模型假设行业规模固定实践中市场规模行业公司通创新断扩
（二） 公司竞争力分析
1供应商议价力
钢铁行业原材料包括铁矿石煤炭电力等
关铁矿石行业钢铁行业议价力：根铁矿石行业产2005年2016年国铁矿石原矿累计产量呈现断降趋势着国供侧改革序推进游钢铁行业剩产断消化预期未铁矿石产量会继续降
行业集中度国铁矿石行业市场集中度较低统计2016年前四铁矿石开采企业产（CR4）累计1641204万吨占全行业产1281前八铁矿石开采企业产（CR8）累计2539503万吨占全行业产1983铁矿石企业数量2015年铁矿石企业30家中国营性质矿企22家2016年铁矿石企业27家中21家国营性质产目前铁矿石企业产较分散着铁矿石行业进步整合未铁矿石行业会形成干家超型矿企行业集中度会升
铁矿石定价机制中国然世界铁矿石消费国铁矿石定价前长定价机制现指数定价机制直受制国外定价权国外供应寡头牢牢控制未着国铁矿石企业重整会形成巨型铁矿石企业国外寡头抗衡国铁矿石定价权产生影响鉴国铁矿石行业集中度较低提供标准产品定价参国际价格铁矿行业游钢铁行业议价力高
关煤炭行业钢铁行业议价力：定价机制方面维持煤炭供应游协调发展煤炭定价受发改委指导煤炭行业公司定价方面力强行业集中度方面响应供侧改革煤炭行业购重组序推进解决煤炭行业散乱弱问题目前煤炭行业然分散行业集中度较低
关电力行业钢铁行业议价力：定价机制方面国电力定价受政府指导电力行业电价制定具导权未形成市场化定价行业集中度方面国电力供应受国家电网等家型央企垄断市场集中度高
综铁矿石行业定价机制受国外约束煤炭电力等游行业定价机制行政色彩较浓未实现市场化游钢铁行业议价力高
2购买者议价力
钢铁行业游行业包括房产汽车基础设施机械船舶制造轻工等方面中房产基础设施钢铁需求量合计占52
关房产行业钢铁行业议价力：房产行业钢铁需求2016年9月份出台楼市调控政策高涨楼市降温房产开发投资行业面结构性调整压力相应房产行业钢材需求相会滑房产行业集中度房产行业正历洗牌强者恒强资源型房企集中未提高游钢铁行业议价力
关基建行业钢铁行业议价力：2017年前三季度国基建投资额达1244万亿元涨1588基建行业钢铁消费户未中国基建然会保持较高增速外基建行业表现正填补受房产调控引发房产投资滑产生缺口
着中央政府推行供侧改革力消化钢铁等剩行业剩产20162017年取显著产效果钢铁行业游基建房产轻工等行业供量降2017年钢铁价格回升未钢铁市场价格维持回升趋势
综游整体需求变化钢铁行业产等素供应减少形成供少求供需衡局面笔者认游行业游钢铁行业议价力较弱
3潜竞争者进入力
钢铁行业资金密集型技术密集型行业具高进入门槛退出门槛钢铁行业进入者需进入者购买昂贵设备原材料时需种渠道筹集资金债务负担成回收周期长昂贵设备处置钢企提高退出市场门槛外目前设立钢铁企业需行政审批程序行政监性质较强钢铁市场分销渠道已现企业牢牢控制行业钢铁企业质化竞争激烈新进入者进入构成壁垒
综前钢铁市场行产背景钢铁行业投资者吸引力强外现企业资源控制钢铁行业资金技术高求潜进入者构成高障碍笔者认潜竞争现钢铁行业中企业威胁较
4钢铁代品代力
代品指现产品具类似功产品钢材具耐高温耐腐蚀高强度等特性钢铁广泛行业目前新材料研发进度暂未研发出功代钢铁产品短期甚预期未钢铁长期作基建房产汽车工业等游行业重原材料铁矿石储备量目前已探明铁矿石足够类开采数百年钢铁通资源循环利特殊应方面钢铁存代例碳纤维塑料铝合金等均定代力代局限方面整体钢铁行业影响
综暂未出现代钢铁新材料新材料部分领域钢铁代作钢铁消费户基金房产汽车工业等领域钢铁然发生代作
5行业现竞争者竞争力
国钢铁行业市场集中度较低较低行业集中度会引发现企业激烈竞争国钢铁行业现企业约5000余家中钢铁厂中国钢铁行业网统计截止2017年产1000万吨钢铁企业仅22家22家粗钢产量合计452亿吨占全国总产量5440型钢铁企业具备规模济特征行业占相优势国性质钢铁企业规模技术水较高市场中占较高位民营性质企业总体生产规模相较数量竞争激烈民企成控制较效益会优国钢企区域竞争方面华东华北钢企数量较市场集中度更低竞争更加激励赚取利润相资源丰富中西部钢企低
综现钢铁行业企业众型钢企产合计占超50剩余产数千家中钢企提供市场集中度低质化竞争严重产品结构合理钢铁行业副序状态正值力开展产活动未产落钢铁企业会市场淘汰资源进步营运力强型钢企倾斜
宝钢股份普钢行业龙头企业公司产盈利力远远超行业均水行业竞争中占绝优势未公司继续通兼重组壮产进步提升行业集中度潜进入者制造更高进入门槛退出门槛着公司钢铁行业市场支配力提升游供应商游客户议价力会越强鉴前钢铁产品暂时存代宝钢股份短期会受代品威胁
三 提升公司竞争力策
（）通购重组进步壮公司竞争力
着供侧改革产继续推进型钢铁企业身发展难度非常通兼重组实现做做强重手段2016关推进钢铁产业兼重组处置僵尸企业指导意见提出2025年完成60—70产前十钢企集中通兼重组组建34家产8000万吨钢企68家产4000万吨钢企政府指导意见求公司然已中国规模钢铁企业公司距离8000万吨级钢企然定差距公司规模水加强
宝钢股份2017年2月吸收合武钢产达6000万吨成全国钢铁企业集团国家制定组建8000万吨钢企目标定距离宝钢股份继续通兼重组方式吸收钢铁产继续壮身提升行业竞争力
（二）优化供应链系统降低运营成
公司国型钢铁企业相民营钢铁公司例沙钢股份公司成控制力营运力相薄弱公司2016年总资产周转率074沙钢股份期周转率105见公司营运力沙钢股份存差距存改良空间
造成公司民营钢铁厂营运力差异素民营企业成控制理方面相出色公司作国型钢铁厂机制方面存劣势构成公司实质性竞争劣势
公司竞争力重点体现产供销系统协运作公司应完善采购生产销售结构确保产品质量节省支出提升营运效益强化竞争力例结合互联网推广公司产品等减少公司资金占时间缩短产品变现周期降低公司营运成提升公司竞争力
（三）开拓区域市场
公司目前海南京湛江武汉等四钢铁生产基市场覆盖范围包括华东华南华中区域公司销售渠道没全部覆盖钢铁运输需量成钢铁游户般选择钢铁供应商着西部开发战略进步落实西部区钢铁需求量会越越公司中国西部区市场占率较低
着公司体量逐渐壮市场垄断位逐步确立果开拓新市场会公司进步发展构成瓶颈鉴钢铁市场区域性特点公司华北西北等区复制湛江模式进步渗透全国市场
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基波特五力模型普钢企业竞争力分析宝钢股份股份公司例
容提文公司背景介绍出发简分析公司营情况处行业目前发展状况切入波特五力模型理介绍应分析钢铁行业终提出宝钢股份提高竞争力策
关键词竞争力五力模型宝钢股份
目录
公司背景简介 3
（）公司概况 3
（二）营分析 3
1公司2012年2017年6月财务报告简表： 3
公司利润表行业产背景公司营业收入2012年2015年均呈现滑趋势着产业结构调整位公司2016年营业收入实现增长2017年三季报甚实现营业收入增长5943净利润增长6491 4
资产负债表公司2017年半年资产总额增长3388系武钢股份进行合增加资产规模历史发展公司资产规模直处断升趋势2017年9月30日资产规模相2012年末增长超60 4
公司营活动现金流量年正值2013年均降公司年投资活动净流量基负公司配合行业整合需付出量投资额筹资活动方面未配合行业重组公司加资市场筹资力度两年筹资活动净流量正数总体言公司作钢铁行业龙头企业现金流维持良年保持量现金余额 4
2公司2012年2017年半年关键财务指标 4
（三）行业概况 5
二 公司竞争状态分析 5
（）行业位 5
（二）波特五力模型简介 8
（二） 公司竞争力分析 9
1供应商议价力 9
2购买者议价力 10
3潜竞争者进入力 10
4钢铁代品代力 11
5行业现竞争者竞争力 11
三 提升公司竞争力策 12
（）通购重组进步壮公司竞争力 12
（二）优化供应链系统降低运营成 12
（三）开拓区域市场 13
公司背景简介
（）公司概况
宝山钢铁股份公司全球领先钢铁联合制造企业中国钢铁制造行业龙头企业公司2000年2月海宝钢集团投资设立2000年12月海证券交易市（股票代码：600019）2017年2月公司武汉钢铁股份限公司完成换股吸收合公司目前拥海宝山南京梅山湛江东山武汉青山等四钢铁生产基截止目前公司全球碳钢品种丰富钢铁制造企业全球市钢铁企业中宝钢股份粗钢汽车板产量位居全球第三取电工钢产量排名第
截2018年3月12日公司股结构表：
单位：万股
非限售流通股
限售流通股
总股
220897262
1781889
222679151
（二）营分析
公司游客户提供钢铁制造加工服务条龙服务产品包括冷轧碳钢板卷热轧碳钢板卷钢长材宽厚板锈钢特殊钢营业务突出市场占率高2016年实现营业收入185710亿元增长1316实现母净利润8966亿元增长超8倍
2017年半年公司实现利润总额851亿元增长582系公司湛江项目投产产生收益钢价回升市场回暖公司抓住机遇提升产品层次进行成改革缩减支出外宝武合产生协效应利润增长产生积极效果
1公司2012年2017年6月财务报告简表：
2017半年
2016年
2015年
2014年
2013年
2012年
利润表摘
营业总收入
170147
185710
164117
187789
190026
191512
()
5943
1316
1261
118
078
1406
营业总成
162652
175595
163311
180551
183054
189117
营业利润
8972
11595
1850
7641
7684
3597
()
6066
55913
7578
056
14719
5931
利润总额
8514
11520
1854
8278
8010
13140
()
5820
55348
7760
335
3675
4190
净利润
6739
9205
714
6091
6040
10433
属母公司股东净利润
6170
8966
1013
5792
5818
10386
()
6491
84933
8251
045
4233
4108
公司利润表行业产背景公司营业收入2012年2015年均呈现滑趋势着产业结构调整位公司2016年营业收入实现增长2017年三季报甚实现营业收入增长5943净利润增长6491
2017半年
2016年
2015年
2014年
2013年
2012年
资产负债表摘
流动资产
142100
102210
69903
74386
78056
69381
固定资产
159151
118102
91068
82897
86218
79440
资产总计
356480
267983
234123
228653
226668
214357
()
3388
1446
239
086
262
724
流动负债
162408
119890
91860
89254
94634
82227
非流动负债
31750
16672
20117
15193
11968
14789
负债合计
194158
136562
111977
104448
106602
97016
()
3811
2196
721
202
988
1752
股东权益
162323
131421
122146
124205
120066
117342
属母公司股东权益
151430
121266
112803
114258
110512
111387
()
3097
750
127
348
023
459
资产负债表公司2017年半年资产总额增长3388系武钢股份进行合增加资产规模历史发展公司资产规模直处断升趋势2017年9月30日资产规模相2012年末增长超60
2017半年
2016年
2015年
2014年
2013年
2012年
现金流量表摘
营活动现金净流量
6541
16373
21177
28280
12090
22202
投资活动现金净流量
3528
17765
21676
18964
8717
2649
筹资活动现金净流量
1626
1580
1119
9534
599
30351
期末现金余额
17625
9474
9109
11291
11599
7621
公司营活动现金流量年正值2013年均降公司年投资活动净流量基负公司配合行业整合需付出量投资额筹资活动方面未配合行业重组公司加资市场筹资力度两年筹资活动净流量正数总体言公司作钢铁行业龙头企业现金流维持良年保持量现金余额
2公司2012年2017年半年关键财务指标
2017半年
2016年
2015年
2014年
2013年
2012年
ROE(加权)()
406
768
090
516
529
952
扣非ROE(摊薄)()
409
742
096
507
572
424
ROA()
216
367
031
268
274
468
ROIC()
276
506
057
325
336
577
销售毛利率()
1009
1273
887
986
947
746
销售净利率()
397
496
044
325
318
546
EBIT Margin
607
725
152
460
441
711
资产负债率()
5447
5096
4783
4568
4703
4526
资产周转率(倍)
054
074
071
082
086
086
销售商品劳务收现金营业收入()
11019
11873
11731
11748
11461
11513
（三）行业概况
1钢铁行业特征
国前钢铁行业处总体利润空间较状态2008年四万亿政策刺激钢铁煤炭等行业历迅猛发展产剩序化竞争突出价格竞争激烈企业利润空间狭甚出现面积亏损例武钢股份2016年亏损逾60亿成钢铁行业名副实亏损王
前钢铁行业市场增长率较低历年快速发展2015年国钢铁游需求趋饱导致钢铁行业增长乏力
钢铁行业产程行业购重组频繁年政府重视钢铁企业购重组2017年2月宝钢股份武钢股份实现合作范重复提钢企合涉方利益协调重组程中面重困难国家行业企业重组提高行业集中度充满信心决心政府支持未钢铁行业组建56家超型钢企
2行业生命周期
鉴前钢铁行业市场增长率低行业企业总体盈利力弱钢铁企业正开展购重组消化剩产国普钢行业处衰退期
二 公司竞争状态分析
（）行业位
表列式普钢行业A股市公司重信息2016年2017年三季报列式营业务收入净利润资产规模宝钢股份均遥遥领先行业公司营业收入甚排名第二河北钢铁高出248倍行业均55倍
单位：亿元
证券代码
证券简称
2016年
2017年19月
2016年末资产总计
营业务收入
净利润
营业务收入
净利润
600019SH
宝钢股份
185459
8966
252140
11668
267983
行业均
32354
388
33495
1543
53707
000709SZ
河钢股份
74551
1555
86906
2195
185990
000898SZ
鞍钢股份
57882
1616
60506
3285
88069
000932SZ
华菱钢铁
49811
1055
56152
2572
70946
600808SH
马钢股份
48275
1229
52865
274
66246
000959SZ
首钢股份
4185
401
44139
1762
127206
600022SH
山东钢铁
50143
6
43908
1073
54416
600782SH
新钢股份
30462
503
3551
1375
29186
000778SZ
新兴铸
5216
44
35331
808
49272
600010SH
包钢股份
31028
085
34882
1407
141440
600307SH
酒钢宏兴
35094
082
30461
665
37834
000761SZ
钢板材
29526
781
30377
1334
54156
601003SH
柳钢股份
2665
196
29919
1255
20812
600282SH
南钢股份
24174
354
27072
2047
34302
600126SH
杭钢股份
1966
725
20454
1189
25561
600569SH
安阳钢铁
22044
123
20064
977
32411
000717SZ
韶钢松山
13973
101
18534
175
14976
002110SZ
三钢闽光
14118
927
15826
2476
12575
600231SH
凌钢股份
14463
134
13406
996
15399
600581SH
八钢铁
989
037
12571
865
11012
603878SH
武进锈
1327
122
1023
093
233
2017年12月31日市值表现宝钢股份市值遥遥领先排名第二宝钢股份2倍行业均水10倍
单位：亿元
证券代码
证券简称
行业
市公告日
20171231市值
600019SH
宝钢股份
普钢
2000127
203083
行业均
25379
600010SH
包钢股份
普钢
200133
103478
000898SZ
鞍钢股份
普钢
19971210
46375
000709SZ
河钢股份
普钢
1997414
39714
600808SH
马钢股份
普钢
19931229
29802
000959SZ
首钢股份
普钢
19991211
2814
002110SZ
三钢闽光
普钢
2007125
27349
000932SZ
华菱钢铁
普钢
1999729
24819
600022SH
山东钢铁
普钢
2004624
23207
600282SH
南钢股份
普钢
2000914
21119
600782SH
新钢股份
普钢
19961221
20695
000778SZ
新兴铸
普钢
199763
20473
000761SZ
钢板材
普钢
1998112
19028
601003SH
柳钢股份
普钢
2007226
17094
000717SZ
韶钢松山
普钢
199756
17058
600126SH
杭钢股份
普钢
199839
16782
600307SH
酒钢宏兴
普钢
20001215
16159
600581SH
八钢铁
普钢
2002810
11259
600231SH
凌钢股份
普钢
2000429
10908
600569SH
安阳钢铁
普钢
2001815
10867
603878SH
武进锈
普钢
20161216
325
公司净资产收益率销售净利率销售毛利率相南钢股份鞍钢股份首钢股份宝钢股份柳钢股份等型钢铁生产企业均具明显优势时远超行业均水说明公司钢铁生产行业具优异盈利力
单位：
证券代码
证券简称
行业
2016年净资产收益率
2016年销售毛利率
2016年销售净利率
600019SH
宝钢股份
普钢
766
1248
497
行业均
474
961
172
000717SZ
韶钢松山
普钢
2494
427
073
002110SZ
三钢闽光
普钢
2071
1201
66
600126SH
杭钢股份
普钢
851
841
377
603878SH
武进锈
普钢
8
2049
931
600808SH
马钢股份
普钢
643
1105
263
000761SZ
钢板材
普钢
634
126
281
600782SH
新钢股份
普钢
603
592
169
600581SH
八钢铁
普钢
574
951
038
600282SH
南钢股份
普钢
541
952
148
601003SH
柳钢股份
普钢
433
486
074
000898SZ
鞍钢股份
普钢
367
1289
28
000709SZ
河钢股份
普钢
352
1346
193
600231SH
凌钢股份
普钢
259
71
093
600569SH
安阳钢铁
普钢
258
87
049
000778SZ
新兴铸
普钢
256
525
087
000959SZ
首钢股份
普钢
168
109
114
600307SH
酒钢宏兴
普钢
09
169
006
600010SH
包钢股份
普钢
018
807
028
600022SH
山东钢铁
普钢
368
422
108
000932SZ
华菱钢铁
普钢
1561
616
313
产宝武合宝钢股份粗钢产超6000万吨位居国第世界第二
综笔者认宝钢股份普钢行业愧龙头企业
（二）波特五力模型简介
波特五力模型行业分析竞争战略分析工具哈佛学Michael E Porter创立理模型该理认行业盈利水受五竞争力量博弈影响分供应商讨价价力潜竞争者进入力购买者讨价价力目前行业竞争者竞争力代品代力面做具体分析：
供应商议价力：第供方集中度果供方企业足够买方选择意家均取想产品供方议价力会弱第二供方产品代性果供方产品极具特点法代供方议价力强第三供方存前体化趋势议价力强
购买者议价力：第购买者集中度果购买者数量购买者议价力弱第二购买方需产品标准化程度高购买议价力强第三购买者存体化议价力强
潜竞争者进入力：第行业进入门槛高低果行业进入门槛低新进入者容易进入市场现企业分割现市场现行业企业陷入激烈竞争局面影响现企业盈利水第二行业现企业报复行会潜进入者造成压力影响潜进入者进入决心
代品代力：第代品出现会现产品降低售价影响现企业营利润第二果消费者代品需求者转换成高代品现产品影响弱
现行业竞争者竞争力：果行业竞争加剧陷入价格竞争进造成产剩利润降情况
波特五力模型套理想状态理工具实际运中存局限性具体言局限性：
第公司制定竞争战略时需全行业信息进行彻底掌握实践中难做
第二波特五力模型假设行业中公司间存竞争关系实践中行业公司合作赢关系普遍存
第三波特五力模型假设行业规模固定实践中市场规模行业公司通创新断扩
（二） 公司竞争力分析
1供应商议价力
钢铁行业原材料包括铁矿石煤炭电力等
关铁矿石行业钢铁行业议价力：根铁矿石行业产2005年2016年国铁矿石原矿累计产量呈现断降趋势着国供侧改革序推进游钢铁行业剩产断消化预期未铁矿石产量会继续降
行业集中度国铁矿石行业市场集中度较低统计2016年前四铁矿石开采企业产（CR4）累计1641204万吨占全行业产1281前八铁矿石开采企业产（CR8）累计2539503万吨占全行业产1983铁矿石企业数量2015年铁矿石企业30家中国营性质矿企22家2016年铁矿石企业27家中21家国营性质产目前铁矿石企业产较分散着铁矿石行业进步整合未铁矿石行业会形成干家超型矿企行业集中度会升
铁矿石定价机制中国然世界铁矿石消费国铁矿石定价前长定价机制现指数定价机制直受制国外定价权国外供应寡头牢牢控制未着国铁矿石企业重整会形成巨型铁矿石企业国外寡头抗衡国铁矿石定价权产生影响鉴国铁矿石行业集中度较低提供标准产品定价参国际价格铁矿行业游钢铁行业议价力高
关煤炭行业钢铁行业议价力：定价机制方面维持煤炭供应游协调发展煤炭定价受发改委指导煤炭行业公司定价方面力强行业集中度方面响应供侧改革煤炭行业购重组序推进解决煤炭行业散乱弱问题目前煤炭行业然分散行业集中度较低
关电力行业钢铁行业议价力：定价机制方面国电力定价受政府指导电力行业电价制定具导权未形成市场化定价行业集中度方面国电力供应受国家电网等家型央企垄断市场集中度高
综铁矿石行业定价机制受国外约束煤炭电力等游行业定价机制行政色彩较浓未实现市场化游钢铁行业议价力高
2购买者议价力
钢铁行业游行业包括房产汽车基础设施机械船舶制造轻工等方面中房产基础设施钢铁需求量合计占52
关房产行业钢铁行业议价力：房产行业钢铁需求2016年9月份出台楼市调控政策高涨楼市降温房产开发投资行业面结构性调整压力相应房产行业钢材需求相会滑房产行业集中度房产行业正历洗牌强者恒强资源型房企集中未提高游钢铁行业议价力
关基建行业钢铁行业议价力：2017年前三季度国基建投资额达1244万亿元涨1588基建行业钢铁消费户未中国基建然会保持较高增速外基建行业表现正填补受房产调控引发房产投资滑产生缺口
着中央政府推行供侧改革力消化钢铁等剩行业剩产20162017年取显著产效果钢铁行业游基建房产轻工等行业供量降2017年钢铁价格回升未钢铁市场价格维持回升趋势
综游整体需求变化钢铁行业产等素供应减少形成供少求供需衡局面笔者认游行业游钢铁行业议价力较弱
3潜竞争者进入力
钢铁行业资金密集型技术密集型行业具高进入门槛退出门槛钢铁行业进入者需进入者购买昂贵设备原材料时需种渠道筹集资金债务负担成回收周期长昂贵设备处置钢企提高退出市场门槛外目前设立钢铁企业需行政审批程序行政监性质较强钢铁市场分销渠道已现企业牢牢控制行业钢铁企业质化竞争激烈新进入者进入构成壁垒
综前钢铁市场行产背景钢铁行业投资者吸引力强外现企业资源控制钢铁行业资金技术高求潜进入者构成高障碍笔者认潜竞争现钢铁行业中企业威胁较
4钢铁代品代力
代品指现产品具类似功产品钢材具耐高温耐腐蚀高强度等特性钢铁广泛行业目前新材料研发进度暂未研发出功代钢铁产品短期甚预期未钢铁长期作基建房产汽车工业等游行业重原材料铁矿石储备量目前已探明铁矿石足够类开采数百年钢铁通资源循环利特殊应方面钢铁存代例碳纤维塑料铝合金等均定代力代局限方面整体钢铁行业影响
综暂未出现代钢铁新材料新材料部分领域钢铁代作钢铁消费户基金房产汽车工业等领域钢铁然发生代作
5行业现竞争者竞争力
国钢铁行业市场集中度较低较低行业集中度会引发现企业激烈竞争国钢铁行业现企业约5000余家中钢铁厂中国钢铁行业网统计截止2017年产1000万吨钢铁企业仅22家22家粗钢产量合计452亿吨占全国总产量5440型钢铁企业具备规模济特征行业占相优势国性质钢铁企业规模技术水较高市场中占较高位民营性质企业总体生产规模相较数量竞争激烈民企成控制较效益会优国钢企区域竞争方面华东华北钢企数量较市场集中度更低竞争更加激励赚取利润相资源丰富中西部钢企低
综现钢铁行业企业众型钢企产合计占超50剩余产数千家中钢企提供市场集中度低质化竞争严重产品结构合理钢铁行业副序状态正值力开展产活动未产落钢铁企业会市场淘汰资源进步营运力强型钢企倾斜
宝钢股份普钢行业龙头企业公司产盈利力远远超行业均水行业竞争中占绝优势未公司继续通兼重组壮产进步提升行业集中度潜进入者制造更高进入门槛退出门槛着公司钢铁行业市场支配力提升游供应商游客户议价力会越强鉴前钢铁产品暂时存代宝钢股份短期会受代品威胁
三 提升公司竞争力策
（）通购重组进步壮公司竞争力
着供侧改革产继续推进型钢铁企业身发展难度非常通兼重组实现做做强重手段2016关推进钢铁产业兼重组处置僵尸企业指导意见提出2025年完成60—70产前十钢企集中通兼重组组建34家产8000万吨钢企68家产4000万吨钢企政府指导意见求公司然已中国规模钢铁企业公司距离8000万吨级钢企然定差距公司规模水加强
宝钢股份2017年2月吸收合武钢产达6000万吨成全国钢铁企业集团国家制定组建8000万吨钢企目标定距离宝钢股份继续通兼重组方式吸收钢铁产继续壮身提升行业竞争力
（二）优化供应链系统降低运营成
公司国型钢铁企业相民营钢铁公司例沙钢股份公司成控制力营运力相薄弱公司2016年总资产周转率074沙钢股份期周转率105见公司营运力沙钢股份存差距存改良空间
造成公司民营钢铁厂营运力差异素民营企业成控制理方面相出色公司作国型钢铁厂机制方面存劣势构成公司实质性竞争劣势
公司竞争力重点体现产供销系统协运作公司应完善采购生产销售结构确保产品质量节省支出提升营运效益强化竞争力例结合互联网推广公司产品等减少公司资金占时间缩短产品变现周期降低公司营运成提升公司竞争力
（三）开拓区域市场
公司目前海南京湛江武汉等四钢铁生产基市场覆盖范围包括华东华南华中区域公司销售渠道没全部覆盖钢铁运输需量成钢铁游户般选择钢铁供应商着西部开发战略进步落实西部区钢铁需求量会越越公司中国西部区市场占率较低
着公司体量逐渐壮市场垄断位逐步确立果开拓新市场会公司进步发展构成瓶颈鉴钢铁市场区域性特点公司华北西北等区复制湛江模式进步渗透全国市场
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