北京物资学院科毕业文（设计）开题报告
文题目
宝钢股份投资价值分析
选题意义（选题目选题理意义现实意义）
（）选题目
国股票市场开始产生20世纪90年代初时候着时间发展股票市场风生水起投入股票市场迅猛增加1993年国境沪市开始市公司106家深市市公司106家2018年末海市深市公司快速提升分升1091家1746家19932018年末沪深两市流通市值86163亿元快速升41788075亿元2002年2018年末沪深两市股份效账户720216万户增长21477万户股票市场迅猛发展背景企业进行价值评估变势必行文选取宝钢股份作研究象首先宝钢股份进行财务分析市盈率模型DDM模型公司作出价值评估投资者提供投资决策方文宝钢股份投资价值案例全面进行分析
（二）选题理意义
文章构建套价值投资必条件体系价值投资必条件选择市公司指引投资者进行科学投资分析决策外文价值投资必条件体系宝钢股份价值投资进行分析中国股市价值投资实践中具定代表性体系企业提供定理参考
（三）选题现实意义
文章宝钢股份投资价值展开分析采定性定量方式研究产生意义文述
方面方便提供关宝钢股份投资消息意见想进行投资篇文章公司基情况财务情况两层面宝钢股份展开分析讨目投资象基信息投资价值更清晰方便投资者进行投资时投资者提出相关建议意见
方面利促进国市企业投资价值分析方面研究发展关方法研究更深入更丰富文章采股利贴现模型（简称DDM模型）市盈率模型公司财务两层面宝钢股份投资价值展开具体分析探讨形成套关企业投资价值分析体系希提供相关帮助学术研究者
二 国外研究现状分析（国外该选题研究概述国该选题研究概述该选题评价分析）
（）国外研究现状
Oppenheimei Henry R通选取美交纽交中符合格雷厄姆选股指标股票进行投资组合进行复杂计算实证检验发现1976年组合表现趋势非格雷厄姆选股指标样预测样涨呈现降趋势
Michaiid Richard 提出素股票选取理认需方面考虑目标股票成长力投资价值素分析够保证投资盈利性提出素估值法通赋予财务指标权数风险系数进行加权求目标公司股票投资价值
De Bonds全面表达初期价值投资基思想价值进行股票投资前提股票价格明显低股票价值时考虑买进否卖出股票价格波动源投资者限理性投资者胆怯贪焚偏见限获取信息等股票价值市场交勒价格两回事
Thaler R认证券价值关键确定某证券价值准确数值明白价值相市场交易价格否足够安全空间
RobertoDeMatteis（2017）DDM函数选择问题作综述指出线性相关系数相DDM深入度量机变量间相关系建立机量元统计模型元统计分析赖元正态等已知分布假设
（二）国研究现状
秦智谢杰（2013）分析成长价值异基础描述成长型股票价值型股票特征成长性投资价值型投资进行较认实际操作中投资者构建投资组合时应做成长性价值型两者协调保证盈利稳定性
范美蓉（2012）认价值投资价值应包含实践价值素投资价值应会着投资持期延长稳定提升选择股票求更加严格年理咨询公司创造性运剩余收益估值法净资产收益率股票估值密切联系起股票价值评估开创新方式
国金融行业起步较晚目前处成长阶段评估机构市公司财务指标分析价值评估欠缺规范性杜邦分析体系出台国加强国外财务指标分析价值评估学鉴杜邦分析体系基础财务指标相结合作市公司必须披露财务信息
葛华（2017）表明现国证券市场规模断增参数越越行业越越规范普通投资者说投资时进行投资分析十分重公司进行价值分析着市场断规范单纯投机变越越力心公司进行分析进行投资根市公司投资价值分析指出现常三种投资价值分析办法价值分析法相价值分析法收购价值法投资决策实例中波特五力分析分析部分篇文章中详细介绍波特五力分析模型进行宝钢公司竞争力分析判断宝钢公司投资价值分析
张雨（2017）通证180指数股票作样数选取净资产收益率流动率等财务指标通研究财务指标做出股价评价分析提出国股市中股票价值决定股票价格方面起着决定性作市场非理性击市场然够稳定张丽琼（2017）认然价值投资理核心判断股票价值中国股市身特点生搬硬套国外方法够真正起作国学者始探索适中国股市方法
陈柏成等（2016）专家选取盈利力偿债力成长性等八方面18会计指标年沪市366家市公司进行实证分析通分析认指标绩优股股价波动解释力够够达67基础调整作解释变量会计指标建立绩优成长股股价定价模型
（三）国外研究述评
述文献综述出年着金融市场快速发展济全球化断深入投资者科教仪金融资产越越金融市场间关系越越紧密开放国家济巨幅波动国济带击回影响金融市场影响投资者资产价值金融风险理开始面越越新问题新挑战方面金融资产间相关性变越越复杂传统线性相关误差称模型已难准确反映风险相关信息方面金融风险理范围已仅仅针单金融资产者资产组合收益风险拓展包括市场种类金融风险综合理着DDM函数应相关性领域研究进入全新时代DDM函数全面度量变形结构方法出现改变传统两指标表示相关性结构方法完整函数全面表示出变量间相关性仅仅相关程度整相关性结构DDM函数应投资组合实际数更接联合分布更效进行股份投资
三已搜集中外文参考文献（标准参考文献格式填写）
[1]Mohammad I AlHalalmehAbedalsttar M Sayah Impact of foreign Direct Investment on Shares Market Value in Amman Exchange Market[J] American Journal of Economics and Business Administration20172(1)
[2]M J Prior The gloomy mists of the 1960s pricing of investment trust shares without data on net asset value[J] Applied Economics Letters20163(10)
[3]Xixi Feng Research on the Relationship among M&A Behavior Investment Efficiency and Firm Value—Empirical Evidence from A Shares of Listed Corporations[J] Technology and Investment201507(02)
[4]唐生苗 投资决策实例中波特五力分析[J] 中国科技信息2012(11)196
[5]葛华 医药行业市公司投资价值分析[D]西南交通学2017
[6]张雨 新源行业市公司投资价值分析[D]安徽学2017
[7]张丽琼 国环保服务业市公司投资价值股票市场相关性分析[D]安徽学2017
[8]陈柏成市公司投资价值研究——宁波港股份限公司例[J]财政监督2016(16)101105
[9]陈永生简洁基证券投资旅游市公司价值分析[J]旅游学刊201429(12)2231
[10]牛芳王文寅张克勇国A股市公司投资价值分析——林业类市公司例[J]济问题2014(06)98100
[11]王晖刘英骥动漫产业投资价值分析[J]首济贸易学学报201416(03)5762
[12]秦智谢杰国A股市场文化产业市公司投资价值评价——基财务性投资价值实证研究[J]企业济201332(06)114118
[13]唐菲韩华龙伟新源行业市公司投资价值研究[J]武汉理工学学报(信息理工程版)201234(05)638641+645
[14]范美蓉市公司投资价值分析[J]蒙古财学院学报(综合版)201210(01)134138
四研究容
第部分文绪读者文研究方法目等较直观认识
第二部分基础理重点阐述涵盖投资分析DDM模型投资价值关键理
第三部分公司资产业务情况两角度展开分析宝钢股份基情况财务情况财务分析部分分析法作出分析首先选取公司20162018年数作出分析选取行业公司企业作出横分析
第四部分公司投资价值展开估算价值分析研究利市盈率模型股利贴现模型（DDM模型）
第五部分全篇文章总结进投资者投资提供意见
提纲
绪
（）研究背景意义
1研究背景
2选题意义
（二）研究思路方法
1研究思路
2研究方法
（三）文献综述
1国外相关文献
2国相关文献
二投资价值分析理基础
（）财务分析法
（二）股份评估模型
1相估值法
2股利贴现模型
三基情况分析财务分析
（）宝钢股份资产情况
（二）公司占率分析
（三）公司营业务分析
（四）公司理层分析
（五）财务分析
1偿债力分析
2营运力分析
3企业盈利力分析
四宝钢股份股份价值评估
（）市盈率估值法
1指标选取
2市盈率估值
3市盈率估值评述
（二）DDM模型估值法
1计算股权资成率
2计算加权均资成率（）
3未股利预测
4宝钢股份价值计算
（三）两种估值模型较
五结投资建议
（）结
（二）投资建议
参考文献
五拟解决重点难点创新处
文章重难点分析宝钢基面情况评估投资价值判断否满足价值投资必条件
创新处价值投资理丛础市公司价值分析投资价值机会评估等三方面沦证价值投资应三者紧密相连缺形成相完整分析评估体系解决现价值投资应研究实性强问题
六研究技术路线方法
宝钢股份投资价值分析
结
基情况分析财务分析
宝钢股份股份价值评估
投资价值分析理基础
公司概况
财务分析
市盈率估值法
较分析
DDM模型估值法
相关理
相关概念
文献资料法：该种方法根定研究目课题通调查文献获资料全面正确解掌握研究问题种方法通文献资料法够课题基认识更确定选题时够形成关研究象般印象助观察访问现实资料较资料笔者通查阅校图书馆CNKI数库互联网中相关资料解投资价值等相关理全篇探究奠定理基础
二案例分析法：该种方法代表性事物现象深入进行周密仔细研究获总体认识种科学分析方法该法某种假说作证研究成果作进行更广泛研究基础般般认识程中均发挥作文章通宝钢例进行研究
七写作进度安排（根指导教师务书计划进度安排细化写作阶段完成时间务等）
12018年11月25日－12月17日：文选题阶段
22018年12月18日－20日：选题阶段检查
32018年12月21日－2019年2月27日：开题报告写作
42019年2月28日：开题报告检查
52019年3月20日前：学生完成毕业文初稿
62019年4月16日前：学生完成毕业文二稿
72019年4月17日19日：系毕业文中期检查
82019年5月8日前：学生完成毕业文终稿
92019年5月13日15日：学校进行学术端行检测
102019年5月18日：毕业文答辩
八指导教师审核意见结（指导教师学生毕业文正式写作前准备工作整体评价审核结否意开题）
指导老师签字：
年 月 日
九学院意见
教研室签字：
年 月 日
注：开题报告填写字体统求：4号宋体20磅行距
附：外文文献翻译
外文原文
The gloomy mists of the 1960s pricing of investment trust shares without data on net assetvalue
The paper considers the pricing of investment trust shares in the 1960s when data on netasset value were not available on a real time basis but viewable only infrequently on thevn basis of annual company reports and when the industry itself was in rapid transition3 froman old fashioned industry to the modern industry of today A significant relationshipis found between changes in both investment trust yields and retention ratios andsubsequent changes in the expost observable discount The suggestion is that as yieldsNI rise the fixed management charge erodes a smaller proportion of the trust＇s income The more than proportionate rise in the share＇s price then shows up as a smaller discount
In an age of instantaneous global financial transactions basedon a vast range of realtime data it is easy to forget howrelatively recently pricing decisions on financial securitiesoften had to be made without having such realtime data atone＇s fingertips A prominent example is the investment trustindustry It was widely recognized as early as the 1960s thatshares in investment trusts usually traded at a significantdiscount to a share＇s net asset value (NAV) The emergencehowever of realtime data on net asset value did not occuruntil the 1970s Whereas subsequent to 1970 market pricingdecisions could at least take note of a share＇s net asset value asone element of the pricing picture this was not the case asrecently as the late 1960s where the data were much moreprimitive and realtime data on net asset value virtually nonexistent
section of investment trusts for the period 196770 for whichvery simple annual data are available
The paper is constructed as follows In the next section thestate of the investment trust industry in the 1960s is discussednoting in particular the 1960s as a transitional period from anold fashioned to a very modern industry In the third sectionthe question of the pricing of investment trust shares in aperiod of limited data availability particularly with regards tonet asset value is discussedIn the fourth section we test asimple hypothesis relating price movement to changes individend yield and the dividendearnings ratio Summary andconcluding remarks end the paper
The 1960s was very much a transition period in at least theappearance of investment trust shares By 196 7 Burton andCorner＇s study was describing conventional investment trustshares with jargon familiar to today In particular the＇discount＇ that is the pricing of shares at less than net assetvalue had been incorporated into the vocabulary This was notthe case earlier in the decade An Economist review article in1961 noted that the transition was beginning to sweep ＇anumber of cobwebs away＇ The first was the to note that theuse of market values rather than book values was a recentnnovation by no means widespread in the industry The articltnoted further
It remains to be seen whether an even more recentinnovation of using market values instead of conventional book values to arrive at the balance sheet totalswill find general acceptance
Greater disclosure of information in these variousways is one important element in a general policy oftrying to widen the interest of investors in investmenttrusts
A second cobweb to be swept away was the frequent pricingof investment trust shares in very large denominations whichpartly as a consequence traded infrequently As the Economistnoted the investment trust share with a nominal value off100 is now mercifully a rarity＇ Finally the word ＇discountdoes not appear in the 1961 vocabulary Commentators wereaware that in the Economist ＇s words ＇many trust shares standin the market below their current break up value＇ althoughthis did not seem of too much interest IN zed the Economistgoes on
It is possible however that too much attention is givento breakup values in comparing investment trust sharesfor market values are also closely linked to theprospective income accruing to the trusts
Other points relevant to a comparison with the industry as itdeveloped in the 1970s can be noted The first was that thegeneral level of discounts was smaller than was to become thenorm in the 1970s and onward However crude the measuresof discount were in the 1960s most sources (for exampleDraper 1989) suggest average discounts in the region of 10in the 1960s before jumping markedly in the 1973 75 periodto the averages of 25 30 that became the norm in the 1970sand 1980s Hence we may well conclude that the discountalthough increasingly recognized was not regarded asimportant a consideration in the pricing process as it becamein the 1970s onward when realtime data on discounts becamemore available I but would simply emerge in the pricingprocess as the end result of other considerations A secondpoint is to note that in the 1960s the majority of investmenttrust shares were still held by I private investors rather thaninstitutions with the rapid transition to larger institutionalshareholdings occurring in the period roughly 1973 75 (Formore details on this point see Draper 1989) This may berelevant with regard to the sometimes quoted subcontracting ＇argument as a factor affecting the level of an investment trustdiscount This argument states that the willingness of passiveinvestors to pay a fee for the service for fund management will be associated ceteris l paribus with a smaller discountwhereas an institutional o fund i manager is not interested inanother fund manager s I I expertise＇ and1 only considers thearbitrage possibilities of some other institution s managedfund Hence one hypothesis I is that the rise in discountcoincident to the increase in the share of I investment trust shares held by institutions represents adecline in the influenceof the ＇subcontracting＇ effect
Standard textbook models emphasize the discounting ofexpected future earning streams as a principal factordetermining share prices as indeed the Economist notedabove What may be interesting in the case of the investmenttrust industry is to compare explanations of pricing behaviourof investment trust shares after the beginning of the 1970swhen data on NAV were available instantly describing thediscount as an agency cost (Prior 1955) with actual pricingbehaviour at the end of the 1960s both before NAV was arelevant variable and when investment trusts were still largelyheld by private individuals
注：摘Applied Economics Letters
二中文翻译
20世纪60年代阴霾没资产净值数投资信托股票定价
文认投资信托股份定价1960年代netasset数值没实时基础视thevn基础少公司年度报告行业身快速转型3 老式行业天现代工业研究发现投资信托收益率留存率变化事观察折扣变化间存显著关系建议着收益率升固定理费会侵蚀信托收入部分股价度涨会较折价出现
量实时数基础瞬息万变全球金融交易时代容易忘记相较金融证券定价决策没实时数触手情况做出投资信托行业突出例子早20世纪60年代普遍认识投资信托公司股价通常处相股票资产净值(NAV)显著折然直20世纪70年代实时资产净值数出现1970年市场定价决策少股票净资产价值作定价图景素加考虑直20世纪60年代末情况时数原始关净资产价值实时数存
投资信托196770年期间部分中非常简单年度数
文构建节投资信托行业1960年代进行探讨尤值注意1960年代渡时期普遍塑造现代产业第三sectionthe投资信托股份定价问题保留限数性特关tonet观赏资产价值第四部分测试简单假设相关价格波动变化individend叶文ld股息收益例总结结束语结束
1960年代渡时期少theappearance投资信托股份196年7伯顿andCorner研究描述传统投资trustshares术语天熟悉特＇discount说定价股票低净assetvalue已纳入词汇十年早时候济学家评文章in1961指出渡开始扫描许蜘蛛网外首先注意市场价值非账面价值出现行业中普遍articltnoted进步
市场价值传统账面价值计算资产负债表总额创新否会普遍接受观察
试图扩投资者投资信托基金兴趣般政策中方式更披露信息重素
第二扫蜘蛛网额投资信托股票频繁定价定程度导致交易频繁正济学指出样幸运面值100英镑投资信托股票现非常罕见折扣词没出现1961年词汇表中评士注意济学话说市场许信托股票价值低前分割价值似太令感兴趣zed中济学家继续
然较投资信托股份时关注拆分价值市场价值信托未收益密切相关
指出该工业1970年代发展时较关点首先总体折扣水低世纪70年代新时期然20世纪60年代折扣测量粗糙数资料源(例Draper 1989)表明1973 75年期间均折扣20世纪60年代10然1973 75年期间幅跃升均25 3020世纪70年代80年代成常态出样结折扣越越受重视定价程中认重考虑素20世纪70年代关折扣实时数越越时候作考虑终结果出现定价程中第二点注意世纪60年代部分信托投资股票然私投资者持机构投资者1973年1975年期间信托投资迅速更机构持股渡(关点更细节见Draper 1989)时引分包点关者影响投资信托折扣水素种观点认动投资者愿意基金理服务付费意愿条件变情况较折扣关机构型基金理家基金理专业知识感兴趣考虑套利机构理基金性种假设I折扣增加机构持I投资信托股份增加相致代表分包效应影响
标准教科书模型强调预期未收益流贴现决定股价素正济学面提趣investmenttrust产业较解释定价behaviourof投资信托股份1970年代初导航数唾手时描述thediscount作代理成(前1955)实际pricingbehaviour1960年代末前NAV arelevant变量投资信托largelyheld
资料源：应济学
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文题目
宝钢股份投资价值分析
选题意义（选题目选题理意义现实意义）
（）选题目
国股票市场开始产生20世纪90年代初时候着时间发展股票市场风生水起投入股票市场迅猛增加1993年国境沪市开始市公司106家深市市公司106家2018年末海市深市公司快速提升分升1091家1746家19932018年末沪深两市流通市值86163亿元快速升41788075亿元2002年2018年末沪深两市股份效账户720216万户增长21477万户股票市场迅猛发展背景企业进行价值评估变势必行文选取宝钢股份作研究象首先宝钢股份进行财务分析市盈率模型DDM模型公司作出价值评估投资者提供投资决策方文宝钢股份投资价值案例全面进行分析
（二）选题理意义
文章构建套价值投资必条件体系价值投资必条件选择市公司指引投资者进行科学投资分析决策外文价值投资必条件体系宝钢股份价值投资进行分析中国股市价值投资实践中具定代表性体系企业提供定理参考
（三）选题现实意义
文章宝钢股份投资价值展开分析采定性定量方式研究产生意义文述
方面方便提供关宝钢股份投资消息意见想进行投资篇文章公司基情况财务情况两层面宝钢股份展开分析讨目投资象基信息投资价值更清晰方便投资者进行投资时投资者提出相关建议意见
方面利促进国市企业投资价值分析方面研究发展关方法研究更深入更丰富文章采股利贴现模型（简称DDM模型）市盈率模型公司财务两层面宝钢股份投资价值展开具体分析探讨形成套关企业投资价值分析体系希提供相关帮助学术研究者
二 国外研究现状分析（国外该选题研究概述国该选题研究概述该选题评价分析）
（）国外研究现状
Oppenheimei Henry R通选取美交纽交中符合格雷厄姆选股指标股票进行投资组合进行复杂计算实证检验发现1976年组合表现趋势非格雷厄姆选股指标样预测样涨呈现降趋势
Michaiid Richard 提出素股票选取理认需方面考虑目标股票成长力投资价值素分析够保证投资盈利性提出素估值法通赋予财务指标权数风险系数进行加权求目标公司股票投资价值
De Bonds全面表达初期价值投资基思想价值进行股票投资前提股票价格明显低股票价值时考虑买进否卖出股票价格波动源投资者限理性投资者胆怯贪焚偏见限获取信息等股票价值市场交勒价格两回事
Thaler R认证券价值关键确定某证券价值准确数值明白价值相市场交易价格否足够安全空间
RobertoDeMatteis（2017）DDM函数选择问题作综述指出线性相关系数相DDM深入度量机变量间相关系建立机量元统计模型元统计分析赖元正态等已知分布假设
（二）国研究现状
秦智谢杰（2013）分析成长价值异基础描述成长型股票价值型股票特征成长性投资价值型投资进行较认实际操作中投资者构建投资组合时应做成长性价值型两者协调保证盈利稳定性
范美蓉（2012）认价值投资价值应包含实践价值素投资价值应会着投资持期延长稳定提升选择股票求更加严格年理咨询公司创造性运剩余收益估值法净资产收益率股票估值密切联系起股票价值评估开创新方式
国金融行业起步较晚目前处成长阶段评估机构市公司财务指标分析价值评估欠缺规范性杜邦分析体系出台国加强国外财务指标分析价值评估学鉴杜邦分析体系基础财务指标相结合作市公司必须披露财务信息
葛华（2017）表明现国证券市场规模断增参数越越行业越越规范普通投资者说投资时进行投资分析十分重公司进行价值分析着市场断规范单纯投机变越越力心公司进行分析进行投资根市公司投资价值分析指出现常三种投资价值分析办法价值分析法相价值分析法收购价值法投资决策实例中波特五力分析分析部分篇文章中详细介绍波特五力分析模型进行宝钢公司竞争力分析判断宝钢公司投资价值分析
张雨（2017）通证180指数股票作样数选取净资产收益率流动率等财务指标通研究财务指标做出股价评价分析提出国股市中股票价值决定股票价格方面起着决定性作市场非理性击市场然够稳定张丽琼（2017）认然价值投资理核心判断股票价值中国股市身特点生搬硬套国外方法够真正起作国学者始探索适中国股市方法
陈柏成等（2016）专家选取盈利力偿债力成长性等八方面18会计指标年沪市366家市公司进行实证分析通分析认指标绩优股股价波动解释力够够达67基础调整作解释变量会计指标建立绩优成长股股价定价模型
（三）国外研究述评
述文献综述出年着金融市场快速发展济全球化断深入投资者科教仪金融资产越越金融市场间关系越越紧密开放国家济巨幅波动国济带击回影响金融市场影响投资者资产价值金融风险理开始面越越新问题新挑战方面金融资产间相关性变越越复杂传统线性相关误差称模型已难准确反映风险相关信息方面金融风险理范围已仅仅针单金融资产者资产组合收益风险拓展包括市场种类金融风险综合理着DDM函数应相关性领域研究进入全新时代DDM函数全面度量变形结构方法出现改变传统两指标表示相关性结构方法完整函数全面表示出变量间相关性仅仅相关程度整相关性结构DDM函数应投资组合实际数更接联合分布更效进行股份投资
三已搜集中外文参考文献（标准参考文献格式填写）
[1]Mohammad I AlHalalmehAbedalsttar M Sayah Impact of foreign Direct Investment on Shares Market Value in Amman Exchange Market[J] American Journal of Economics and Business Administration20172(1)
[2]M J Prior The gloomy mists of the 1960s pricing of investment trust shares without data on net asset value[J] Applied Economics Letters20163(10)
[3]Xixi Feng Research on the Relationship among M&A Behavior Investment Efficiency and Firm Value—Empirical Evidence from A Shares of Listed Corporations[J] Technology and Investment201507(02)
[4]唐生苗 投资决策实例中波特五力分析[J] 中国科技信息2012(11)196
[5]葛华 医药行业市公司投资价值分析[D]西南交通学2017
[6]张雨 新源行业市公司投资价值分析[D]安徽学2017
[7]张丽琼 国环保服务业市公司投资价值股票市场相关性分析[D]安徽学2017
[8]陈柏成市公司投资价值研究——宁波港股份限公司例[J]财政监督2016(16)101105
[9]陈永生简洁基证券投资旅游市公司价值分析[J]旅游学刊201429(12)2231
[10]牛芳王文寅张克勇国A股市公司投资价值分析——林业类市公司例[J]济问题2014(06)98100
[11]王晖刘英骥动漫产业投资价值分析[J]首济贸易学学报201416(03)5762
[12]秦智谢杰国A股市场文化产业市公司投资价值评价——基财务性投资价值实证研究[J]企业济201332(06)114118
[13]唐菲韩华龙伟新源行业市公司投资价值研究[J]武汉理工学学报(信息理工程版)201234(05)638641+645
[14]范美蓉市公司投资价值分析[J]蒙古财学院学报(综合版)201210(01)134138
四研究容
第部分文绪读者文研究方法目等较直观认识
第二部分基础理重点阐述涵盖投资分析DDM模型投资价值关键理
第三部分公司资产业务情况两角度展开分析宝钢股份基情况财务情况财务分析部分分析法作出分析首先选取公司20162018年数作出分析选取行业公司企业作出横分析
第四部分公司投资价值展开估算价值分析研究利市盈率模型股利贴现模型（DDM模型）
第五部分全篇文章总结进投资者投资提供意见
提纲
绪
（）研究背景意义
1研究背景
2选题意义
（二）研究思路方法
1研究思路
2研究方法
（三）文献综述
1国外相关文献
2国相关文献
二投资价值分析理基础
（）财务分析法
（二）股份评估模型
1相估值法
2股利贴现模型
三基情况分析财务分析
（）宝钢股份资产情况
（二）公司占率分析
（三）公司营业务分析
（四）公司理层分析
（五）财务分析
1偿债力分析
2营运力分析
3企业盈利力分析
四宝钢股份股份价值评估
（）市盈率估值法
1指标选取
2市盈率估值
3市盈率估值评述
（二）DDM模型估值法
1计算股权资成率
2计算加权均资成率（）
3未股利预测
4宝钢股份价值计算
（三）两种估值模型较
五结投资建议
（）结
（二）投资建议
参考文献
五拟解决重点难点创新处
文章重难点分析宝钢基面情况评估投资价值判断否满足价值投资必条件
创新处价值投资理丛础市公司价值分析投资价值机会评估等三方面沦证价值投资应三者紧密相连缺形成相完整分析评估体系解决现价值投资应研究实性强问题
六研究技术路线方法
宝钢股份投资价值分析
结
基情况分析财务分析
宝钢股份股份价值评估
投资价值分析理基础
公司概况
财务分析
市盈率估值法
较分析
DDM模型估值法
相关理
相关概念
文献资料法：该种方法根定研究目课题通调查文献获资料全面正确解掌握研究问题种方法通文献资料法够课题基认识更确定选题时够形成关研究象般印象助观察访问现实资料较资料笔者通查阅校图书馆CNKI数库互联网中相关资料解投资价值等相关理全篇探究奠定理基础
二案例分析法：该种方法代表性事物现象深入进行周密仔细研究获总体认识种科学分析方法该法某种假说作证研究成果作进行更广泛研究基础般般认识程中均发挥作文章通宝钢例进行研究
七写作进度安排（根指导教师务书计划进度安排细化写作阶段完成时间务等）
12018年11月25日－12月17日：文选题阶段
22018年12月18日－20日：选题阶段检查
32018年12月21日－2019年2月27日：开题报告写作
42019年2月28日：开题报告检查
52019年3月20日前：学生完成毕业文初稿
62019年4月16日前：学生完成毕业文二稿
72019年4月17日19日：系毕业文中期检查
82019年5月8日前：学生完成毕业文终稿
92019年5月13日15日：学校进行学术端行检测
102019年5月18日：毕业文答辩
八指导教师审核意见结（指导教师学生毕业文正式写作前准备工作整体评价审核结否意开题）
指导老师签字：
年 月 日
九学院意见
教研室签字：
年 月 日
注：开题报告填写字体统求：4号宋体20磅行距
附：外文文献翻译
外文原文
The gloomy mists of the 1960s pricing of investment trust shares without data on net assetvalue
The paper considers the pricing of investment trust shares in the 1960s when data on netasset value were not available on a real time basis but viewable only infrequently on thevn basis of annual company reports and when the industry itself was in rapid transition3 froman old fashioned industry to the modern industry of today A significant relationshipis found between changes in both investment trust yields and retention ratios andsubsequent changes in the expost observable discount The suggestion is that as yieldsNI rise the fixed management charge erodes a smaller proportion of the trust＇s income The more than proportionate rise in the share＇s price then shows up as a smaller discount
In an age of instantaneous global financial transactions basedon a vast range of realtime data it is easy to forget howrelatively recently pricing decisions on financial securitiesoften had to be made without having such realtime data atone＇s fingertips A prominent example is the investment trustindustry It was widely recognized as early as the 1960s thatshares in investment trusts usually traded at a significantdiscount to a share＇s net asset value (NAV) The emergencehowever of realtime data on net asset value did not occuruntil the 1970s Whereas subsequent to 1970 market pricingdecisions could at least take note of a share＇s net asset value asone element of the pricing picture this was not the case asrecently as the late 1960s where the data were much moreprimitive and realtime data on net asset value virtually nonexistent
section of investment trusts for the period 196770 for whichvery simple annual data are available
The paper is constructed as follows In the next section thestate of the investment trust industry in the 1960s is discussednoting in particular the 1960s as a transitional period from anold fashioned to a very modern industry In the third sectionthe question of the pricing of investment trust shares in aperiod of limited data availability particularly with regards tonet asset value is discussedIn the fourth section we test asimple hypothesis relating price movement to changes individend yield and the dividendearnings ratio Summary andconcluding remarks end the paper
The 1960s was very much a transition period in at least theappearance of investment trust shares By 196 7 Burton andCorner＇s study was describing conventional investment trustshares with jargon familiar to today In particular the＇discount＇ that is the pricing of shares at less than net assetvalue had been incorporated into the vocabulary This was notthe case earlier in the decade An Economist review article in1961 noted that the transition was beginning to sweep ＇anumber of cobwebs away＇ The first was the to note that theuse of market values rather than book values was a recentnnovation by no means widespread in the industry The articltnoted further
It remains to be seen whether an even more recentinnovation of using market values instead of conventional book values to arrive at the balance sheet totalswill find general acceptance
Greater disclosure of information in these variousways is one important element in a general policy oftrying to widen the interest of investors in investmenttrusts
A second cobweb to be swept away was the frequent pricingof investment trust shares in very large denominations whichpartly as a consequence traded infrequently As the Economistnoted the investment trust share with a nominal value off100 is now mercifully a rarity＇ Finally the word ＇discountdoes not appear in the 1961 vocabulary Commentators wereaware that in the Economist ＇s words ＇many trust shares standin the market below their current break up value＇ althoughthis did not seem of too much interest IN zed the Economistgoes on
It is possible however that too much attention is givento breakup values in comparing investment trust sharesfor market values are also closely linked to theprospective income accruing to the trusts
Other points relevant to a comparison with the industry as itdeveloped in the 1970s can be noted The first was that thegeneral level of discounts was smaller than was to become thenorm in the 1970s and onward However crude the measuresof discount were in the 1960s most sources (for exampleDraper 1989) suggest average discounts in the region of 10in the 1960s before jumping markedly in the 1973 75 periodto the averages of 25 30 that became the norm in the 1970sand 1980s Hence we may well conclude that the discountalthough increasingly recognized was not regarded asimportant a consideration in the pricing process as it becamein the 1970s onward when realtime data on discounts becamemore available I but would simply emerge in the pricingprocess as the end result of other considerations A secondpoint is to note that in the 1960s the majority of investmenttrust shares were still held by I private investors rather thaninstitutions with the rapid transition to larger institutionalshareholdings occurring in the period roughly 1973 75 (Formore details on this point see Draper 1989) This may berelevant with regard to the sometimes quoted subcontracting ＇argument as a factor affecting the level of an investment trustdiscount This argument states that the willingness of passiveinvestors to pay a fee for the service for fund management will be associated ceteris l paribus with a smaller discountwhereas an institutional o fund i manager is not interested inanother fund manager s I I expertise＇ and1 only considers thearbitrage possibilities of some other institution s managedfund Hence one hypothesis I is that the rise in discountcoincident to the increase in the share of I investment trust shares held by institutions represents adecline in the influenceof the ＇subcontracting＇ effect
Standard textbook models emphasize the discounting ofexpected future earning streams as a principal factordetermining share prices as indeed the Economist notedabove What may be interesting in the case of the investmenttrust industry is to compare explanations of pricing behaviourof investment trust shares after the beginning of the 1970swhen data on NAV were available instantly describing thediscount as an agency cost (Prior 1955) with actual pricingbehaviour at the end of the 1960s both before NAV was arelevant variable and when investment trusts were still largelyheld by private individuals
注：摘Applied Economics Letters
二中文翻译
20世纪60年代阴霾没资产净值数投资信托股票定价
文认投资信托股份定价1960年代netasset数值没实时基础视thevn基础少公司年度报告行业身快速转型3 老式行业天现代工业研究发现投资信托收益率留存率变化事观察折扣变化间存显著关系建议着收益率升固定理费会侵蚀信托收入部分股价度涨会较折价出现
量实时数基础瞬息万变全球金融交易时代容易忘记相较金融证券定价决策没实时数触手情况做出投资信托行业突出例子早20世纪60年代普遍认识投资信托公司股价通常处相股票资产净值(NAV)显著折然直20世纪70年代实时资产净值数出现1970年市场定价决策少股票净资产价值作定价图景素加考虑直20世纪60年代末情况时数原始关净资产价值实时数存
投资信托196770年期间部分中非常简单年度数
文构建节投资信托行业1960年代进行探讨尤值注意1960年代渡时期普遍塑造现代产业第三sectionthe投资信托股份定价问题保留限数性特关tonet观赏资产价值第四部分测试简单假设相关价格波动变化individend叶文ld股息收益例总结结束语结束
1960年代渡时期少theappearance投资信托股份196年7伯顿andCorner研究描述传统投资trustshares术语天熟悉特＇discount说定价股票低净assetvalue已纳入词汇十年早时候济学家评文章in1961指出渡开始扫描许蜘蛛网外首先注意市场价值非账面价值出现行业中普遍articltnoted进步
市场价值传统账面价值计算资产负债表总额创新否会普遍接受观察
试图扩投资者投资信托基金兴趣般政策中方式更披露信息重素
第二扫蜘蛛网额投资信托股票频繁定价定程度导致交易频繁正济学指出样幸运面值100英镑投资信托股票现非常罕见折扣词没出现1961年词汇表中评士注意济学话说市场许信托股票价值低前分割价值似太令感兴趣zed中济学家继续
然较投资信托股份时关注拆分价值市场价值信托未收益密切相关
指出该工业1970年代发展时较关点首先总体折扣水低世纪70年代新时期然20世纪60年代折扣测量粗糙数资料源(例Draper 1989)表明1973 75年期间均折扣20世纪60年代10然1973 75年期间幅跃升均25 3020世纪70年代80年代成常态出样结折扣越越受重视定价程中认重考虑素20世纪70年代关折扣实时数越越时候作考虑终结果出现定价程中第二点注意世纪60年代部分信托投资股票然私投资者持机构投资者1973年1975年期间信托投资迅速更机构持股渡(关点更细节见Draper 1989)时引分包点关者影响投资信托折扣水素种观点认动投资者愿意基金理服务付费意愿条件变情况较折扣关机构型基金理家基金理专业知识感兴趣考虑套利机构理基金性种假设I折扣增加机构持I投资信托股份增加相致代表分包效应影响
标准教科书模型强调预期未收益流贴现决定股价素正济学面提趣investmenttrust产业较解释定价behaviourof投资信托股份1970年代初导航数唾手时描述thediscount作代理成(前1955)实际pricingbehaviour1960年代末前NAV arelevant变量投资信托largelyheld
资料源：应济学
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