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总走陌生路陌生风景听陌生歌然某意瞬间会发现原费心机想忘记事情真忘记
第四章 财务估价基础概念
单项选择题
1某项年金前4年没流入5年年年初流入4000元该项年金递延期（ ）年
A4年
B3年
C2年
D5年
正确答案：B
答案解析：前4年没流入5年指第5年开始第5年年初相第4年年末项年金相第4年末开始流入递延期3年
该题针年金终值现值知识点进行考核
2企业笔5年期贷款期值20000元假设存款年利率2企业偿款建立偿债基金（ ）元（FA25）＝52040
A1811430
B376712
C322523
D384320
正确答案：D
答案解析：建立偿债基金＝20000（FA25）＝384320（元）
该题针年金终值现值知识点进行考核
310％利率五年期复利现值系数分0909108264075130683006209五年期普通年金现值系数（ ）
A25998
B37907
C52298
D41694
正确答案：B
答案解析：普通年金现值＝定时期期期末等额收付款项复利现值五年期普通年金现值系数＝09091＋08264＋07513＋06830＋06209＝37907
该题针年金终值现值知识点进行考核
4企业算未三年年年初存入2000元年利率2％单利计息第三年年末存款终值（ ）元
A61208
B62432
C6240
D66066
正确答案：C
答案解析：题单利计息情况简单年金求终值问题第三年年末该笔存款终值＝2000×（1＋3×2％）＋2000×（1＋2×2％）＋2000×（1＋1×2％）＝6240（元）
该题针复利终值现值知识点进行考核
5列说法正确（ ）
A果已知普通年金终值求年金属计算偿债基金问题
B果已知普通年金现值求年金属计算投资回收额问题
C偿债基金系数投资回收系数互倒数
D复利终值系数复利现值系数互倒数
正确答案：C
答案解析：偿债基金系数年金终值系数互倒数投资回收系数年金现值系数互倒数
该题针年金终值现值知识点进行考核
6列表达式正确（ ）
A（PA103）＝（PF101）＋（PF102）＋（PF103）
B利率10期数3预付年金现值系数＝1＋（PF101）＋（PF102）
C（PA103）＝[1－（PF103）]10
D（PA103）＝[（PF103）－1]10
正确答案：D
答案解析：（PA103）＝（1＋10）^－1＋（1＋10）^－2＋（1＋10）^－3＝（PF101）＋（PF102）＋（PF103）利率10期数3预付年金现值系数＝1＋（1＋10）^－1＋（1＋10）－2＝1＋（PF101）＋（PF102）（PA103）＝[1－（1＋10）^－3]10＝[1－（PF103）]10
该题针年金终值现值知识点进行考核
7列说法正确（ ）
A通常必然发生事件概率1发生事件概率0
B离散型分布指机变量取限值值确定概率
C预期值反映机变量取值均化
D标准差表示机变量期值间离散程度量离差方均数
正确答案：D
答案解析：方差表示机变量期值间离散程度量离差方均数标准差方差开方选项D说法正确
该题针单项资产风险报酬知识点进行考核
8列关协方差相关系数说法中正确（ ）
A果协方差0相关系数定0
B相关系数1时表示种证券报酬率增长总等种证券报酬率增长
C果相关系数0表示相关表示组合分散风险
D证券身协方差方差
正确答案：B
答案解析：相关系数＝协方差（项资产标准差×项资产标准差）标准差负数果协方差0相关系数定0选项A说法正确相关系数1时表示种证券报酬率增长总种证券报酬率增长成例选项B说法正确风险资产投资组合言组合标准差组合中资产标准差加权均数意味着分散风险相关系数0时组合标准差组合中资产标准差加权均数组合够分散风险者说相关系数越风险分散效应越强相关系数1时分散风险相关系数0时风险分散效应强相关系数0情况相关系数0情况选项C说法正确协方差＝相关系数×项资产标准差×项资产标准差证券身相关系数1证券身协方差＝1×该项资产标准差×该项资产标准差＝该项资产方差选项D说法正确
该题针投资组合风险报酬知识点进行考核
9列投资组合风险报酬表述中正确（ ）
A含两种证券组合投资机会集曲线描述投资例组合风险报酬间权衡关系
B投资应资金投资效资产组合曲线投资组合
C存风险资产风险利率贷时投资风险反感程度会影响佳风险资产组合确定
D充分投资组合项资产必收益率高低取决该资产系统风险
正确答案：C
答案解析：存风险资产风险利率贷时投资行分两阶段：先确定佳风险资产组合考虑风险资产佳风险资产组合理想组合第二阶段受投资风险反感程度影响选项C说法正确
该题针投资组合风险报酬知识点进行考核
10列关证券市场线说法中正确（ ）
AKm指贝塔系数等1时股票求收益率
B预计通货膨胀率提高时证券市场线会移
C证券市场线出投资者求收益率仅仅取决市场风险
D风险厌恶感加强会提高证券市场线斜率
正确答案：C
答案解析：证券市场线表达式：股票求收益率＝风险利率（Rf）＋贝塔系数×（Km－Rf）中贝塔系数衡量市场风险知证券市场线出投资者求收益率仅仅取决市场风险取决风险利率（证券市场线截距）市场风险补偿程度（Km－Rf）（证券市场斜率）选项C说法正确时知贝塔系数等1时股票求收益率＝Rf＋1×（Km－Rf）＝Km选项A说法正确风险利率＝纯利率＋通货膨胀补偿率预计通货膨胀率提高时风险利率会提高会导致证券市场线截距增导致证券市场线会移选项B说法正确风险厌恶感加强会提高求收益率会影响风险利率贝塔系数会提高证券市场线斜率选项D说法正确
该题针资资产定价模型知识点进行考核
11已知风险组合期报酬率标准差分52风险报酬率1某投资者资金外入占资金20资金资金投资市场组合总期报酬率总标准差分（ ）
24
B366
C586
D3624
正确答案：A
答案解析：Q＝1＋20＝120总期报酬率＝120×5＋（1－120）×1＝58总标准差＝120×2＝24
该题针投资组合风险报酬知识点进行考核
12某股票求收益率15收益率标准差25市场投资组合收益率相关系数02市场投资组合求收益率14市场组合标准差4假设处市场均衡状态市场风险溢价该股票贝塔系数分（ ）
A4125
B5175
C425145
D525155
正确答案：A
答案解析：题考核点市场风险溢价贝塔系数计算
β＝02×254＝125
：Rf＋125×（14－Rf）＝15
：Rf＝10
市场风险溢价＝14－10＝4
该题针资资产定价模型知识点进行考核
二项选择题
1金10000元投资5年报价利率8季度复利次列说法正确（ ）
A复利次数20次
B季度利率2
C实际利息4859元
D实际利息名义利率计算利息低
正确答案：ABC
答案解析：季度利率＝84＝2
复利次数＝5×4＝20次
息＝10000×（1＋2）^20＝14859（元）
利息＝14859－10000＝4859（元）
该题针报价利率效年率知识点进行考核
2笔递延年金前两年没现金流入四年年年初流入100万元折现率10关现值计算表达式正确（ ）
A100×（PF102）＋100×（PF103）＋100×（PF104）＋100×（PF105）
B100×[（PA106）－（PA102）]
C100×[（PA103）＋1]×（PF102）
D100×[（FA105）－1]×（PF106）
正确答案：ACD
答案解析：题中第3年初开始年100万元流入直第6年初选项A表达式根递延年金现值＝项流入复利现值出100×（PF102）表示第3年初100复利现值100×（PF103）表示第4年初100复利现值100×（PF104） 表示第5年初100复利现值100×（PF105）表示第6年初100复利现值
选项B教材中介绍第二种方法计算中n表示等额收付次数A数题中计4100n＝4注意第1笔流入发生第3年初相第2年末果普通年金第1笔流入发生第2年末题递延期m＝2－1＝1m＋n＝1＋4＝5选项B正确表达式应该100×[（PA105）－（PA101）]
选项C选项D4笔现金流入作预付年金考虑100×[（PA103）＋1]表示预付年金第3年初现值计算递延年金现值（第1年初现值）时应该折现2期选项C表达式正确100×[（FA105）－1]表示预付年金第6年末终值计算递延年金现值（第1年初现值）时应该复利折现6期选项D表达式正确
该题针年金终值现值知识点进行考核
3列说法正确（ ）
A计息周期年时名义利率效年利率相等
B计息周期短年时效年利率名义利率
C计息周期长年时效年利率名义利率
D计息周期长年时效年利率名义利率
正确答案：BC
答案解析：根效年利率名义利率换算公式知选项AD说法正确选项BC说法正确
该题针报价利率效年率知识点进行考核
4A证券预期报酬率12标准差15B证券预期报酬率18标准差20投资两种证券组合机会集条曲线效边界机会集重合结中正确（ ）
A方差组合全部投资A证券
B高预期报酬率组合全部投资B证券
C两种证券报酬率相关性较高风险分散化效应较弱
D效集曲线找风险期报酬率高投资组合
正确答案：ABC
答案解析：根效边界机会集重合知机会集曲线存效投资组合A标准差低B方差组合全部投资A证券选项A说法正确投资组合报酬率组合中种资产报酬率加权均数B预期报酬率高A高预期报酬率组合全部投资B证券选项B说法正确机会集曲线存效投资组合两种证券报酬率相关性较高风险分散化效应较弱选项C说法正确风险投资组合全部投资A证券期报酬率高投资组合全部投资B证券选项D说法错误
该题针投资组合风险报酬知识点进行考核
5列项中衡量风险（ ）
A期值
B方差
C标准差
D变化系数
正确答案：BCD
答案解析：期值相时风险期值衡量风险
该题针单项资产风险报酬知识点进行考核
6果（FP125）＝17623述系数正确（ ）
A（PF125）＝05674
B（FA 125）＝63525
C（PA 125）＝36050
D（AP 125）＝02774
正确答案：ABCD
答案解析：根关公式关系计算关键掌握系数基计算公式尤（FP125）＝（1＋i）^n
该题针年金终值现值知识点进行考核
7列说法中正确（ ）
A果项资产β＝08表明风险市场组合风险08倍
B市场组合相贝塔系数1
C风险资产贝塔系数＝0
D某股票β值反映种股票收益变动整股票市场收益变动间相关关系
正确答案：BCD
答案解析：根教材容知选项BCD说法正确选项A正确说法应：果项资产β＝08表明系统风险市场组合系统风险08倍选项C应该样理解风险资产没风险风险资产系统风险零知风险资产贝塔系数＝0
该题针投资组合风险报酬知识点进行考核
8列关证券组合说法中正确（ ）
A证券组合风险仅组合中证券报酬率标准差关证券报酬率协方差关
B含两种证券组合言机会集曲线描述投资例组合风险报酬间权衡关系
C风险分散化效应定会产生低风险证券标准差低方差组合
D果存风险证券证券组合效边界风险利率机会集相切直线资市场线
正确答案：ABD
答案解析：选项C正确说法应：风险分散化效应时会产生低风险证券标准差低方差组合
该题针投资组合风险报酬知识点进行考核
9列关相关系数说法中正确（ ）
A般言数证券报酬率趋变动两种证券间相关系数1正值
B相关系数＋1时表示种证券报酬率增长总种证券报酬率增长成例
C相关系数－1时表示种证券报酬率增长总种证券报酬率减少成例
D相关系数0时表示缺乏相关性种证券报酬率相外证券报酬率独立变动
正确答案：ABCD
答案解析：相关系数1时表示种证券报酬率增长总种证券报酬率增长成例相关系数－1时表示种证券报酬率增长总种证券报酬率减少成例相关系数0时表示缺乏相关性种证券报酬率相外证券报酬率独立变动般言数证券报酬率趋变动两种证券间相关系数1正值
该题针投资组合风险报酬知识点进行考核
10某行业公司产生影响风险指（ ）
A非系统风险
B分散风险
C市场风险
D公司特风险
正确答案：ABD
答案解析：非系统风险指某行业公司产生影响风险非系统风险称分散风险公司特风险市场风险系统风险种说法
该题针投资组合风险报酬知识点进行考核
11列关协方差相关系数说法中正确（ ）
A两种证券报酬率协方差＝两种证券报酬率间预期相关系数×第1种证券报酬率标准差×第2种证券报酬率标准差
B风险资产资产间相关系数定0
C充分投资组合风险受证券间协方差影响证券身方差关
D相关系数总[－1＋1]间取值
正确答案：ABCD
答案解析：选项B应该样理解：相关系数0时表示缺乏相关性种证券报酬率相证券报酬率独立变动风险资产言存风险收益率确定受资产收益率波动影响风险资产资产间缺乏相关性相关系数0
该题针投资组合风险报酬知识点进行考核
三计算题
1已知（FP510）＝16289计算（结果保留两位数）：
（1）10年5预付年金终值系数
（2）（PA510）
正确答案：（1）预付年金终值系数＝普通年金终值系数×（1＋折现率）10年5预付年金终值系数＝（FA510）×（1＋5）
普通年金终值系数＝（复利终值系数－1）i
（FA510）＝[（FP510）－1]5＝12578
10年5预付年金终值系数＝12578×（1＋5）＝1321
（2）（PA510）＝（FA510）×（PF510）
＝（FA510）（FP510）
＝1257816289
＝772
答案解析：
该题针年金终值现值知识点进行考核
2 已知A股票5年报酬率分4－256－3B股票未报酬率概率：10概率0320概率03－8概率04AB股票预期报酬率相关系数08
求：
（1）计算AB股票收益率期值标准差
（2）计算AB股票协方差
（3）果AB投资例0307计算AB投资组合方差标准差
（4）果述投资组合市场组合相关系数05市场组合标准差15A股票贝塔系数04计算B股票贝塔系数
（计算结果保留数点两位方差标准差百分数表示数保留万分位）
正确答案：（1）A股票收益率期值＝（4－2＋5＋6－3）5＝2
A股票收益率标准差
＝｛[（4－2）×（4－2）＋（－2－2）×（－2－2）＋（5－2）×（5－2）＋（6－2）×（6－2）＋（－3－2）×（－3－2）]（5－1）｝开方
＝418
B股票收益率期值＝10×03＋20×03－8×04＝58
B股票收益率标准差
＝[（10－58）×（10－58）×03＋（20－58）×（20－58）×03＋（－8－58）×（－8－58）×04]开方
＝1191
（2）AB股票协方差
＝AB股票相关系数×A股票收益率标准差×B股票收益率标准差
＝08×418×1191
＝040
（3）投资组合方差
＝03×03×418×418＋2×03×07×040＋07×07×1191×1191
＝088
投资组合标准差＝（088）开方＝938
（4）投资组合贝塔系数＝05×93815＝031
假设B股票贝塔系数b：
03×04＋07×b＝031
解：b＝027
答案解析：
该题针投资组合风险报酬知识点进行考核
答案部分
单项选择题
1
正确答案：B
答案解析：前4年没流入5年指第5年开始第5年年初相第4年年末项年金相第4年末开始流入递延期3年
该题针年金终值现值知识点进行考核
答疑编号10173945
2
正确答案：D
答案解析：建立偿债基金＝20000（FA25）＝384320（元）
该题针年金终值现值知识点进行考核
答疑编号10173946
3
正确答案：B
答案解析：普通年金现值＝定时期期期末等额收付款项复利现值五年期普通年金现值系数＝09091＋08264＋07513＋06830＋06209＝37907
该题针年金终值现值知识点进行考核
答疑编号10173947
4
正确答案：C
答案解析：题单利计息情况简单年金求终值问题第三年年末该笔存款终值＝2000×（1＋3×2％）＋2000×（1＋2×2％）＋2000×（1＋1×2％）＝6240（元）
该题针复利终值现值知识点进行考核
答疑编号10173948
5
正确答案：C
答案解析：偿债基金系数年金终值系数互倒数投资回收系数年金现值系数互倒数
该题针年金终值现值知识点进行考核
答疑编号10173949
6
正确答案：D
答案解析：（PA103）＝（1＋10）^－1＋（1＋10）^－2＋（1＋10）^－3＝（PF101）＋（PF102）＋（PF103）利率10期数3预付年金现值系数＝1＋（1＋10）^－1＋（1＋10）－2＝1＋（PF101）＋（PF102）（PA103）＝[1－（1＋10）^－3]10＝[1－（PF103）]10
该题针年金终值现值知识点进行考核
答疑编号10173950
7
正确答案：D
答案解析：方差表示机变量期值间离散程度量离差方均数标准差方差开方选项D说法正确
该题针单项资产风险报酬知识点进行考核
答疑编号10173951
8
正确答案：B
答案解析：相关系数＝协方差（项资产标准差×项资产标准差）标准差负数果协方差0相关系数定0选项A说法正确相关系数1时表示种证券报酬率增长总种证券报酬率增长成例选项B说法正确风险资产投资组合言组合标准差组合中资产标准差加权均数意味着分散风险相关系数0时组合标准差组合中资产标准差加权均数组合够分散风险者说相关系数越风险分散效应越强相关系数1时分散风险相关系数0时风险分散效应强相关系数0情况相关系数0情况选项C说法正确协方差＝相关系数×项资产标准差×项资产标准差证券身相关系数1证券身协方差＝1×该项资产标准差×该项资产标准差＝该项资产方差选项D说法正确
该题针投资组合风险报酬知识点进行考核
答疑编号10173953
9
正确答案：C
答案解析：存风险资产风险利率贷时投资行分两阶段：先确定佳风险资产组合考虑风险资产佳风险资产组合理想组合第二阶段受投资风险反感程度影响选项C说法正确
该题针投资组合风险报酬知识点进行考核
答疑编号10173955
10
正确答案：C
答案解析：证券市场线表达式：股票求收益率＝风险利率（Rf）＋贝塔系数×（Km－Rf）中贝塔系数衡量市场风险知证券市场线出投资者求收益率仅仅取决市场风险取决风险利率（证券市场线截距）市场风险补偿程度（Km－Rf）（证券市场斜率）选项C说法正确时知贝塔系数等1时股票求收益率＝Rf＋1×（Km－Rf）＝Km选项A说法正确风险利率＝纯利率＋通货膨胀补偿率预计通货膨胀率提高时风险利率会提高会导致证券市场线截距增导致证券市场线会移选项B说法正确风险厌恶感加强会提高求收益率会影响风险利率贝塔系数会提高证券市场线斜率选项D说法正确
该题针资资产定价模型知识点进行考核
答疑编号10173958
11
正确答案：A
答案解析：Q＝1＋20＝120总期报酬率＝120×5＋（1－120）×1＝58总标准差＝120×2＝24
该题针投资组合风险报酬知识点进行考核
答疑编号10173961
12
正确答案：A
答案解析：题考核点市场风险溢价贝塔系数计算
β＝02×254＝125
：Rf＋125×（14－Rf）＝15
：Rf＝10
市场风险溢价＝14－10＝4
该题针资资产定价模型知识点进行考核
答疑编号10173967
二项选择题
1
正确答案：ABC
答案解析：季度利率＝84＝2
复利次数＝5×4＝20次
息＝10000×（1＋2）^20＝14859（元）
利息＝14859－10000＝4859（元）
该题针报价利率效年率知识点进行考核
答疑编号10173972
2
正确答案：ACD
答案解析：题中第3年初开始年100万元流入直第6年初选项A表达式根递延年金现值＝项流入复利现值出100×（PF102）表示第3年初100复利现值100×（PF103）表示第4年初100复利现值100×（PF104） 表示第5年初100复利现值100×（PF105）表示第6年初100复利现值
选项B教材中介绍第二种方法计算中n表示等额收付次数A数题中计4100n＝4注意第1笔流入发生第3年初相第2年末果普通年金第1笔流入发生第2年末题递延期m＝2－1＝1m＋n＝1＋4＝5选项B正确表达式应该100×[（PA105）－（PA101）]
选项C选项D4笔现金流入作预付年金考虑100×[（PA103）＋1]表示预付年金第3年初现值计算递延年金现值（第1年初现值）时应该折现2期选项C表达式正确100×[（FA105）－1]表示预付年金第6年末终值计算递延年金现值（第1年初现值）时应该复利折现6期选项D表达式正确
该题针年金终值现值知识点进行考核
答疑编号10173979
3
正确答案：BC
答案解析：根效年利率名义利率换算公式知选项AD说法正确选项BC说法正确
该题针报价利率效年率知识点进行考核
答疑编号10173981
4
正确答案：ABC
答案解析：根效边界机会集重合知机会集曲线存效投资组合A标准差低B方差组合全部投资A证券选项A说法正确投资组合报酬率组合中种资产报酬率加权均数B预期报酬率高A高预期报酬率组合全部投资B证券选项B说法正确机会集曲线存效投资组合两种证券报酬率相关性较高风险分散化效应较弱选项C说法正确风险投资组合全部投资A证券期报酬率高投资组合全部投资B证券选项D说法错误
该题针投资组合风险报酬知识点进行考核
答疑编号10173982
5
正确答案：BCD
答案解析：期值相时风险期值衡量风险
该题针单项资产风险报酬知识点进行考核
答疑编号10173990
6
正确答案：ABCD
答案解析：根关公式关系计算关键掌握系数基计算公式尤（FP125）＝（1＋i）^n
该题针年金终值现值知识点进行考核
答疑编号10173993
7
正确答案：BCD
答案解析：根教材容知选项BCD说法正确选项A正确说法应：果项资产β＝08表明系统风险市场组合系统风险08倍选项C应该样理解风险资产没风险风险资产系统风险零知风险资产贝塔系数＝0
该题针投资组合风险报酬知识点进行考核
答疑编号10173997
8
正确答案：ABD
答案解析：选项C正确说法应：风险分散化效应时会产生低风险证券标准差低方差组合
该题针投资组合风险报酬知识点进行考核
答疑编号10174001
9
正确答案：ABCD
答案解析：相关系数1时表示种证券报酬率增长总种证券报酬率增长成例相关系数－1时表示种证券报酬率增长总种证券报酬率减少成例相关系数0时表示缺乏相关性种证券报酬率相外证券报酬率独立变动般言数证券报酬率趋变动两种证券间相关系数1正值
该题针投资组合风险报酬知识点进行考核
答疑编号10174004
10
正确答案：ABD
答案解析：非系统风险指某行业公司产生影响风险非系统风险称分散风险公司特风险市场风险系统风险种说法
该题针投资组合风险报酬知识点进行考核
答疑编号10174006
11
正确答案：ABCD
答案解析：选项B应该样理解：相关系数0时表示缺乏相关性种证券报酬率相证券报酬率独立变动风险资产言存风险收益率确定受资产收益率波动影响风险资产资产间缺乏相关性相关系数0
该题针投资组合风险报酬知识点进行考核
答疑编号10174008
三计算题
1
正确答案：（1）预付年金终值系数＝普通年金终值系数×（1＋折现率）10年5预付年金终值系数＝（FA510）×（1＋5）
普通年金终值系数＝（复利终值系数－1）i
（FA510）＝[（FP510）－1]5＝12578
10年5预付年金终值系数＝12578×（1＋5）＝1321
（2）（PA510）＝（FA510）×（PF510）
＝（FA510）（FP510）
＝1257816289
＝772
答案解析：
该题针年金终值现值知识点进行考核
答疑编号10174011
2
正确答案：（1）A股票收益率期值＝（4－2＋5＋6－3）5＝2
A股票收益率标准差
＝｛[（4－2）×（4－2）＋（－2－2）×（－2－2）＋（5－2）×（5－2）＋（6－2）×（6－2）＋（－3－2）×（－3－2）]（5－1）｝开方
＝418
B股票收益率期值＝10×03＋20×03－8×04＝58
B股票收益率标准差
＝[（10－58）×（10－58）×03＋（20－58）×（20－58）×03＋（－8－58）×（－8－58）×04]开方
＝1191
（2）AB股票协方差
＝AB股票相关系数×A股票收益率标准差×B股票收益率标准差
＝08×418×1191
＝040
（3）投资组合方差
＝03×03×418×418＋2×03×07×040＋07×07×1191×1191
＝088
投资组合标准差＝（088）开方＝938
（4）投资组合贝塔系数＝05×93815＝031
假设B股票贝塔系数b：
03×04＋07×b＝031
解：b＝027
答案解析：
该题针投资组合风险报酬知识点进行考核
答疑编号10174014
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总走陌生路陌生风景听陌生歌然某意瞬间会发现原费心机想忘记事情真忘记
第四章 财务估价基础概念
单项选择题
1某项年金前4年没流入5年年年初流入4000元该项年金递延期（ ）年
A4年
B3年
C2年
D5年
正确答案：B
答案解析：前4年没流入5年指第5年开始第5年年初相第4年年末项年金相第4年末开始流入递延期3年
该题针年金终值现值知识点进行考核
2企业笔5年期贷款期值20000元假设存款年利率2企业偿款建立偿债基金（ ）元（FA25）＝52040
A1811430
B376712
C322523
D384320
正确答案：D
答案解析：建立偿债基金＝20000（FA25）＝384320（元）
该题针年金终值现值知识点进行考核
310％利率五年期复利现值系数分0909108264075130683006209五年期普通年金现值系数（ ）
A25998
B37907
C52298
D41694
正确答案：B
答案解析：普通年金现值＝定时期期期末等额收付款项复利现值五年期普通年金现值系数＝09091＋08264＋07513＋06830＋06209＝37907
该题针年金终值现值知识点进行考核
4企业算未三年年年初存入2000元年利率2％单利计息第三年年末存款终值（ ）元
A61208
B62432
C6240
D66066
正确答案：C
答案解析：题单利计息情况简单年金求终值问题第三年年末该笔存款终值＝2000×（1＋3×2％）＋2000×（1＋2×2％）＋2000×（1＋1×2％）＝6240（元）
该题针复利终值现值知识点进行考核
5列说法正确（ ）
A果已知普通年金终值求年金属计算偿债基金问题
B果已知普通年金现值求年金属计算投资回收额问题
C偿债基金系数投资回收系数互倒数
D复利终值系数复利现值系数互倒数
正确答案：C
答案解析：偿债基金系数年金终值系数互倒数投资回收系数年金现值系数互倒数
该题针年金终值现值知识点进行考核
6列表达式正确（ ）
A（PA103）＝（PF101）＋（PF102）＋（PF103）
B利率10期数3预付年金现值系数＝1＋（PF101）＋（PF102）
C（PA103）＝[1－（PF103）]10
D（PA103）＝[（PF103）－1]10
正确答案：D
答案解析：（PA103）＝（1＋10）^－1＋（1＋10）^－2＋（1＋10）^－3＝（PF101）＋（PF102）＋（PF103）利率10期数3预付年金现值系数＝1＋（1＋10）^－1＋（1＋10）－2＝1＋（PF101）＋（PF102）（PA103）＝[1－（1＋10）^－3]10＝[1－（PF103）]10
该题针年金终值现值知识点进行考核
7列说法正确（ ）
A通常必然发生事件概率1发生事件概率0
B离散型分布指机变量取限值值确定概率
C预期值反映机变量取值均化
D标准差表示机变量期值间离散程度量离差方均数
正确答案：D
答案解析：方差表示机变量期值间离散程度量离差方均数标准差方差开方选项D说法正确
该题针单项资产风险报酬知识点进行考核
8列关协方差相关系数说法中正确（ ）
A果协方差0相关系数定0
B相关系数1时表示种证券报酬率增长总等种证券报酬率增长
C果相关系数0表示相关表示组合分散风险
D证券身协方差方差
正确答案：B
答案解析：相关系数＝协方差（项资产标准差×项资产标准差）标准差负数果协方差0相关系数定0选项A说法正确相关系数1时表示种证券报酬率增长总种证券报酬率增长成例选项B说法正确风险资产投资组合言组合标准差组合中资产标准差加权均数意味着分散风险相关系数0时组合标准差组合中资产标准差加权均数组合够分散风险者说相关系数越风险分散效应越强相关系数1时分散风险相关系数0时风险分散效应强相关系数0情况相关系数0情况选项C说法正确协方差＝相关系数×项资产标准差×项资产标准差证券身相关系数1证券身协方差＝1×该项资产标准差×该项资产标准差＝该项资产方差选项D说法正确
该题针投资组合风险报酬知识点进行考核
9列投资组合风险报酬表述中正确（ ）
A含两种证券组合投资机会集曲线描述投资例组合风险报酬间权衡关系
B投资应资金投资效资产组合曲线投资组合
C存风险资产风险利率贷时投资风险反感程度会影响佳风险资产组合确定
D充分投资组合项资产必收益率高低取决该资产系统风险
正确答案：C
答案解析：存风险资产风险利率贷时投资行分两阶段：先确定佳风险资产组合考虑风险资产佳风险资产组合理想组合第二阶段受投资风险反感程度影响选项C说法正确
该题针投资组合风险报酬知识点进行考核
10列关证券市场线说法中正确（ ）
AKm指贝塔系数等1时股票求收益率
B预计通货膨胀率提高时证券市场线会移
C证券市场线出投资者求收益率仅仅取决市场风险
D风险厌恶感加强会提高证券市场线斜率
正确答案：C
答案解析：证券市场线表达式：股票求收益率＝风险利率（Rf）＋贝塔系数×（Km－Rf）中贝塔系数衡量市场风险知证券市场线出投资者求收益率仅仅取决市场风险取决风险利率（证券市场线截距）市场风险补偿程度（Km－Rf）（证券市场斜率）选项C说法正确时知贝塔系数等1时股票求收益率＝Rf＋1×（Km－Rf）＝Km选项A说法正确风险利率＝纯利率＋通货膨胀补偿率预计通货膨胀率提高时风险利率会提高会导致证券市场线截距增导致证券市场线会移选项B说法正确风险厌恶感加强会提高求收益率会影响风险利率贝塔系数会提高证券市场线斜率选项D说法正确
该题针资资产定价模型知识点进行考核
11已知风险组合期报酬率标准差分52风险报酬率1某投资者资金外入占资金20资金资金投资市场组合总期报酬率总标准差分（ ）
24
B366
C586
D3624
正确答案：A
答案解析：Q＝1＋20＝120总期报酬率＝120×5＋（1－120）×1＝58总标准差＝120×2＝24
该题针投资组合风险报酬知识点进行考核
12某股票求收益率15收益率标准差25市场投资组合收益率相关系数02市场投资组合求收益率14市场组合标准差4假设处市场均衡状态市场风险溢价该股票贝塔系数分（ ）
A4125
B5175
C425145
D525155
正确答案：A
答案解析：题考核点市场风险溢价贝塔系数计算
β＝02×254＝125
：Rf＋125×（14－Rf）＝15
：Rf＝10
市场风险溢价＝14－10＝4
该题针资资产定价模型知识点进行考核
二项选择题
1金10000元投资5年报价利率8季度复利次列说法正确（ ）
A复利次数20次
B季度利率2
C实际利息4859元
D实际利息名义利率计算利息低
正确答案：ABC
答案解析：季度利率＝84＝2
复利次数＝5×4＝20次
息＝10000×（1＋2）^20＝14859（元）
利息＝14859－10000＝4859（元）
该题针报价利率效年率知识点进行考核
2笔递延年金前两年没现金流入四年年年初流入100万元折现率10关现值计算表达式正确（ ）
A100×（PF102）＋100×（PF103）＋100×（PF104）＋100×（PF105）
B100×[（PA106）－（PA102）]
C100×[（PA103）＋1]×（PF102）
D100×[（FA105）－1]×（PF106）
正确答案：ACD
答案解析：题中第3年初开始年100万元流入直第6年初选项A表达式根递延年金现值＝项流入复利现值出100×（PF102）表示第3年初100复利现值100×（PF103）表示第4年初100复利现值100×（PF104） 表示第5年初100复利现值100×（PF105）表示第6年初100复利现值
选项B教材中介绍第二种方法计算中n表示等额收付次数A数题中计4100n＝4注意第1笔流入发生第3年初相第2年末果普通年金第1笔流入发生第2年末题递延期m＝2－1＝1m＋n＝1＋4＝5选项B正确表达式应该100×[（PA105）－（PA101）]
选项C选项D4笔现金流入作预付年金考虑100×[（PA103）＋1]表示预付年金第3年初现值计算递延年金现值（第1年初现值）时应该折现2期选项C表达式正确100×[（FA105）－1]表示预付年金第6年末终值计算递延年金现值（第1年初现值）时应该复利折现6期选项D表达式正确
该题针年金终值现值知识点进行考核
3列说法正确（ ）
A计息周期年时名义利率效年利率相等
B计息周期短年时效年利率名义利率
C计息周期长年时效年利率名义利率
D计息周期长年时效年利率名义利率
正确答案：BC
答案解析：根效年利率名义利率换算公式知选项AD说法正确选项BC说法正确
该题针报价利率效年率知识点进行考核
4A证券预期报酬率12标准差15B证券预期报酬率18标准差20投资两种证券组合机会集条曲线效边界机会集重合结中正确（ ）
A方差组合全部投资A证券
B高预期报酬率组合全部投资B证券
C两种证券报酬率相关性较高风险分散化效应较弱
D效集曲线找风险期报酬率高投资组合
正确答案：ABC
答案解析：根效边界机会集重合知机会集曲线存效投资组合A标准差低B方差组合全部投资A证券选项A说法正确投资组合报酬率组合中种资产报酬率加权均数B预期报酬率高A高预期报酬率组合全部投资B证券选项B说法正确机会集曲线存效投资组合两种证券报酬率相关性较高风险分散化效应较弱选项C说法正确风险投资组合全部投资A证券期报酬率高投资组合全部投资B证券选项D说法错误
该题针投资组合风险报酬知识点进行考核
5列项中衡量风险（ ）
A期值
B方差
C标准差
D变化系数
正确答案：BCD
答案解析：期值相时风险期值衡量风险
该题针单项资产风险报酬知识点进行考核
6果（FP125）＝17623述系数正确（ ）
A（PF125）＝05674
B（FA 125）＝63525
C（PA 125）＝36050
D（AP 125）＝02774
正确答案：ABCD
答案解析：根关公式关系计算关键掌握系数基计算公式尤（FP125）＝（1＋i）^n
该题针年金终值现值知识点进行考核
7列说法中正确（ ）
A果项资产β＝08表明风险市场组合风险08倍
B市场组合相贝塔系数1
C风险资产贝塔系数＝0
D某股票β值反映种股票收益变动整股票市场收益变动间相关关系
正确答案：BCD
答案解析：根教材容知选项BCD说法正确选项A正确说法应：果项资产β＝08表明系统风险市场组合系统风险08倍选项C应该样理解风险资产没风险风险资产系统风险零知风险资产贝塔系数＝0
该题针投资组合风险报酬知识点进行考核
8列关证券组合说法中正确（ ）
A证券组合风险仅组合中证券报酬率标准差关证券报酬率协方差关
B含两种证券组合言机会集曲线描述投资例组合风险报酬间权衡关系
C风险分散化效应定会产生低风险证券标准差低方差组合
D果存风险证券证券组合效边界风险利率机会集相切直线资市场线
正确答案：ABD
答案解析：选项C正确说法应：风险分散化效应时会产生低风险证券标准差低方差组合
该题针投资组合风险报酬知识点进行考核
9列关相关系数说法中正确（ ）
A般言数证券报酬率趋变动两种证券间相关系数1正值
B相关系数＋1时表示种证券报酬率增长总种证券报酬率增长成例
C相关系数－1时表示种证券报酬率增长总种证券报酬率减少成例
D相关系数0时表示缺乏相关性种证券报酬率相外证券报酬率独立变动
正确答案：ABCD
答案解析：相关系数1时表示种证券报酬率增长总种证券报酬率增长成例相关系数－1时表示种证券报酬率增长总种证券报酬率减少成例相关系数0时表示缺乏相关性种证券报酬率相外证券报酬率独立变动般言数证券报酬率趋变动两种证券间相关系数1正值
该题针投资组合风险报酬知识点进行考核
10某行业公司产生影响风险指（ ）
A非系统风险
B分散风险
C市场风险
D公司特风险
正确答案：ABD
答案解析：非系统风险指某行业公司产生影响风险非系统风险称分散风险公司特风险市场风险系统风险种说法
该题针投资组合风险报酬知识点进行考核
11列关协方差相关系数说法中正确（ ）
A两种证券报酬率协方差＝两种证券报酬率间预期相关系数×第1种证券报酬率标准差×第2种证券报酬率标准差
B风险资产资产间相关系数定0
C充分投资组合风险受证券间协方差影响证券身方差关
D相关系数总[－1＋1]间取值
正确答案：ABCD
答案解析：选项B应该样理解：相关系数0时表示缺乏相关性种证券报酬率相证券报酬率独立变动风险资产言存风险收益率确定受资产收益率波动影响风险资产资产间缺乏相关性相关系数0
该题针投资组合风险报酬知识点进行考核
三计算题
1已知（FP510）＝16289计算（结果保留两位数）：
（1）10年5预付年金终值系数
（2）（PA510）
正确答案：（1）预付年金终值系数＝普通年金终值系数×（1＋折现率）10年5预付年金终值系数＝（FA510）×（1＋5）
普通年金终值系数＝（复利终值系数－1）i
（FA510）＝[（FP510）－1]5＝12578
10年5预付年金终值系数＝12578×（1＋5）＝1321
（2）（PA510）＝（FA510）×（PF510）
＝（FA510）（FP510）
＝1257816289
＝772
答案解析：
该题针年金终值现值知识点进行考核
2 已知A股票5年报酬率分4－256－3B股票未报酬率概率：10概率0320概率03－8概率04AB股票预期报酬率相关系数08
求：
（1）计算AB股票收益率期值标准差
（2）计算AB股票协方差
（3）果AB投资例0307计算AB投资组合方差标准差
（4）果述投资组合市场组合相关系数05市场组合标准差15A股票贝塔系数04计算B股票贝塔系数
（计算结果保留数点两位方差标准差百分数表示数保留万分位）
正确答案：（1）A股票收益率期值＝（4－2＋5＋6－3）5＝2
A股票收益率标准差
＝｛[（4－2）×（4－2）＋（－2－2）×（－2－2）＋（5－2）×（5－2）＋（6－2）×（6－2）＋（－3－2）×（－3－2）]（5－1）｝开方
＝418
B股票收益率期值＝10×03＋20×03－8×04＝58
B股票收益率标准差
＝[（10－58）×（10－58）×03＋（20－58）×（20－58）×03＋（－8－58）×（－8－58）×04]开方
＝1191
（2）AB股票协方差
＝AB股票相关系数×A股票收益率标准差×B股票收益率标准差
＝08×418×1191
＝040
（3）投资组合方差
＝03×03×418×418＋2×03×07×040＋07×07×1191×1191
＝088
投资组合标准差＝（088）开方＝938
（4）投资组合贝塔系数＝05×93815＝031
假设B股票贝塔系数b：
03×04＋07×b＝031
解：b＝027
答案解析：
该题针投资组合风险报酬知识点进行考核
答案部分
单项选择题
1
正确答案：B
答案解析：前4年没流入5年指第5年开始第5年年初相第4年年末项年金相第4年末开始流入递延期3年
该题针年金终值现值知识点进行考核
答疑编号10173945
2
正确答案：D
答案解析：建立偿债基金＝20000（FA25）＝384320（元）
该题针年金终值现值知识点进行考核
答疑编号10173946
3
正确答案：B
答案解析：普通年金现值＝定时期期期末等额收付款项复利现值五年期普通年金现值系数＝09091＋08264＋07513＋06830＋06209＝37907
该题针年金终值现值知识点进行考核
答疑编号10173947
4
正确答案：C
答案解析：题单利计息情况简单年金求终值问题第三年年末该笔存款终值＝2000×（1＋3×2％）＋2000×（1＋2×2％）＋2000×（1＋1×2％）＝6240（元）
该题针复利终值现值知识点进行考核
答疑编号10173948
5
正确答案：C
答案解析：偿债基金系数年金终值系数互倒数投资回收系数年金现值系数互倒数
该题针年金终值现值知识点进行考核
答疑编号10173949
6
正确答案：D
答案解析：（PA103）＝（1＋10）^－1＋（1＋10）^－2＋（1＋10）^－3＝（PF101）＋（PF102）＋（PF103）利率10期数3预付年金现值系数＝1＋（1＋10）^－1＋（1＋10）－2＝1＋（PF101）＋（PF102）（PA103）＝[1－（1＋10）^－3]10＝[1－（PF103）]10
该题针年金终值现值知识点进行考核
答疑编号10173950
7
正确答案：D
答案解析：方差表示机变量期值间离散程度量离差方均数标准差方差开方选项D说法正确
该题针单项资产风险报酬知识点进行考核
答疑编号10173951
8
正确答案：B
答案解析：相关系数＝协方差（项资产标准差×项资产标准差）标准差负数果协方差0相关系数定0选项A说法正确相关系数1时表示种证券报酬率增长总种证券报酬率增长成例选项B说法正确风险资产投资组合言组合标准差组合中资产标准差加权均数意味着分散风险相关系数0时组合标准差组合中资产标准差加权均数组合够分散风险者说相关系数越风险分散效应越强相关系数1时分散风险相关系数0时风险分散效应强相关系数0情况相关系数0情况选项C说法正确协方差＝相关系数×项资产标准差×项资产标准差证券身相关系数1证券身协方差＝1×该项资产标准差×该项资产标准差＝该项资产方差选项D说法正确
该题针投资组合风险报酬知识点进行考核
答疑编号10173953
9
正确答案：C
答案解析：存风险资产风险利率贷时投资行分两阶段：先确定佳风险资产组合考虑风险资产佳风险资产组合理想组合第二阶段受投资风险反感程度影响选项C说法正确
该题针投资组合风险报酬知识点进行考核
答疑编号10173955
10
正确答案：C
答案解析：证券市场线表达式：股票求收益率＝风险利率（Rf）＋贝塔系数×（Km－Rf）中贝塔系数衡量市场风险知证券市场线出投资者求收益率仅仅取决市场风险取决风险利率（证券市场线截距）市场风险补偿程度（Km－Rf）（证券市场斜率）选项C说法正确时知贝塔系数等1时股票求收益率＝Rf＋1×（Km－Rf）＝Km选项A说法正确风险利率＝纯利率＋通货膨胀补偿率预计通货膨胀率提高时风险利率会提高会导致证券市场线截距增导致证券市场线会移选项B说法正确风险厌恶感加强会提高求收益率会影响风险利率贝塔系数会提高证券市场线斜率选项D说法正确
该题针资资产定价模型知识点进行考核
答疑编号10173958
11
正确答案：A
答案解析：Q＝1＋20＝120总期报酬率＝120×5＋（1－120）×1＝58总标准差＝120×2＝24
该题针投资组合风险报酬知识点进行考核
答疑编号10173961
12
正确答案：A
答案解析：题考核点市场风险溢价贝塔系数计算
β＝02×254＝125
：Rf＋125×（14－Rf）＝15
：Rf＝10
市场风险溢价＝14－10＝4
该题针资资产定价模型知识点进行考核
答疑编号10173967
二项选择题
1
正确答案：ABC
答案解析：季度利率＝84＝2
复利次数＝5×4＝20次
息＝10000×（1＋2）^20＝14859（元）
利息＝14859－10000＝4859（元）
该题针报价利率效年率知识点进行考核
答疑编号10173972
2
正确答案：ACD
答案解析：题中第3年初开始年100万元流入直第6年初选项A表达式根递延年金现值＝项流入复利现值出100×（PF102）表示第3年初100复利现值100×（PF103）表示第4年初100复利现值100×（PF104） 表示第5年初100复利现值100×（PF105）表示第6年初100复利现值
选项B教材中介绍第二种方法计算中n表示等额收付次数A数题中计4100n＝4注意第1笔流入发生第3年初相第2年末果普通年金第1笔流入发生第2年末题递延期m＝2－1＝1m＋n＝1＋4＝5选项B正确表达式应该100×[（PA105）－（PA101）]
选项C选项D4笔现金流入作预付年金考虑100×[（PA103）＋1]表示预付年金第3年初现值计算递延年金现值（第1年初现值）时应该折现2期选项C表达式正确100×[（FA105）－1]表示预付年金第6年末终值计算递延年金现值（第1年初现值）时应该复利折现6期选项D表达式正确
该题针年金终值现值知识点进行考核
答疑编号10173979
3
正确答案：BC
答案解析：根效年利率名义利率换算公式知选项AD说法正确选项BC说法正确
该题针报价利率效年率知识点进行考核
答疑编号10173981
4
正确答案：ABC
答案解析：根效边界机会集重合知机会集曲线存效投资组合A标准差低B方差组合全部投资A证券选项A说法正确投资组合报酬率组合中种资产报酬率加权均数B预期报酬率高A高预期报酬率组合全部投资B证券选项B说法正确机会集曲线存效投资组合两种证券报酬率相关性较高风险分散化效应较弱选项C说法正确风险投资组合全部投资A证券期报酬率高投资组合全部投资B证券选项D说法错误
该题针投资组合风险报酬知识点进行考核
答疑编号10173982
5
正确答案：BCD
答案解析：期值相时风险期值衡量风险
该题针单项资产风险报酬知识点进行考核
答疑编号10173990
6
正确答案：ABCD
答案解析：根关公式关系计算关键掌握系数基计算公式尤（FP125）＝（1＋i）^n
该题针年金终值现值知识点进行考核
答疑编号10173993
7
正确答案：BCD
答案解析：根教材容知选项BCD说法正确选项A正确说法应：果项资产β＝08表明系统风险市场组合系统风险08倍选项C应该样理解风险资产没风险风险资产系统风险零知风险资产贝塔系数＝0
该题针投资组合风险报酬知识点进行考核
答疑编号10173997
8
正确答案：ABD
答案解析：选项C正确说法应：风险分散化效应时会产生低风险证券标准差低方差组合
该题针投资组合风险报酬知识点进行考核
答疑编号10174001
9
正确答案：ABCD
答案解析：相关系数1时表示种证券报酬率增长总种证券报酬率增长成例相关系数－1时表示种证券报酬率增长总种证券报酬率减少成例相关系数0时表示缺乏相关性种证券报酬率相外证券报酬率独立变动般言数证券报酬率趋变动两种证券间相关系数1正值
该题针投资组合风险报酬知识点进行考核
答疑编号10174004
10
正确答案：ABD
答案解析：非系统风险指某行业公司产生影响风险非系统风险称分散风险公司特风险市场风险系统风险种说法
该题针投资组合风险报酬知识点进行考核
答疑编号10174006
11
正确答案：ABCD
答案解析：选项B应该样理解：相关系数0时表示缺乏相关性种证券报酬率相证券报酬率独立变动风险资产言存风险收益率确定受资产收益率波动影响风险资产资产间缺乏相关性相关系数0
该题针投资组合风险报酬知识点进行考核
答疑编号10174008
三计算题
1
正确答案：（1）预付年金终值系数＝普通年金终值系数×（1＋折现率）10年5预付年金终值系数＝（FA510）×（1＋5）
普通年金终值系数＝（复利终值系数－1）i
（FA510）＝[（FP510）－1]5＝12578
10年5预付年金终值系数＝12578×（1＋5）＝1321
（2）（PA510）＝（FA510）×（PF510）
＝（FA510）（FP510）
＝1257816289
＝772
答案解析：
该题针年金终值现值知识点进行考核
答疑编号10174011
2
正确答案：（1）A股票收益率期值＝（4－2＋5＋6－3）5＝2
A股票收益率标准差
＝｛[（4－2）×（4－2）＋（－2－2）×（－2－2）＋（5－2）×（5－2）＋（6－2）×（6－2）＋（－3－2）×（－3－2）]（5－1）｝开方
＝418
B股票收益率期值＝10×03＋20×03－8×04＝58
B股票收益率标准差
＝[（10－58）×（10－58）×03＋（20－58）×（20－58）×03＋（－8－58）×（－8－58）×04]开方
＝1191
（2）AB股票协方差
＝AB股票相关系数×A股票收益率标准差×B股票收益率标准差
＝08×418×1191
＝040
（3）投资组合方差
＝03×03×418×418＋2×03×07×040＋07×07×1191×1191
＝088
投资组合标准差＝（088）开方＝938
（4）投资组合贝塔系数＝05×93815＝031
假设B股票贝塔系数b：
03×04＋07×b＝031
解：b＝027
答案解析：
该题针投资组合风险报酬知识点进行考核
答疑编号10174014
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