XX产集团股份限公司
财
务
分
析
报
告
指导老师：
专业班级： 会 计 班
调 查 ：
目录
公司基情况………………………………………………………………………………4
二 2012年房产行业分析……………………………………………………………………8
三 战略分析……………………………………………………………………………………12
四 现金流量表般分析………………………………………………………………………13
（） 现金流量增减变动分析…………………………………………………………………14
（二） 现金净流量结构分析……………………………………………………………………15
五 企业偿债力分析…………………………………………………………………………16
（） 短期偿债力分析………………………………………………………………………16
1． 流动率……………………………………………………………………………………16
2． 速动率……………………………………………………………………………………16
3． 现金率……………………………………………………………………………………17
4． 总结…………………………………………………………………………………………17
（二） 长期偿债力分析……………………………………………………………………… 17
1． 资产负债率…………………………………………………………………………………17
2． 产权率……………………………………………………………………………………17
3． 权益数……………………………………………………………………………………18
4． 总结…………………………………………………………………………………………18
六 企业资金营运力分析……………………………………………………………………18
（）概………………………………………………………………………………………18
（二）率分析…………………………………………………………………………………19
1． 总资产周转率………………………………………………………………………………19
2． 固定资产周转率……………………………………………………………………………19
3． 流动资产周转率……………………………………………………………………………19
4． 应收账款周转率……………………………………………………………………………20
5． 存货周转率…………………………………………………………………………………20
6． 总结…………………………………………………………………………………………20
七 企业盈利力分析………………………………………………………………………21
（） 概……………………………………………………………………………………21
（二） 率分析………………………………………………………………………………22
1． 总资产报酬率………………………………………………………………………………22
2． 营业务利润率……………………………………………………………………………22
3． 营业务净利润……………………………………………………………………………23
4． 行业万科总资产报酬率较………………………………………………………24
5． 盈利力分析总结…………………………………………………………………………24
八 财务报告综合分析………………………………………………………………………24
（） XX公司杜邦财务分析………………………………………………………………25
1． 杜邦财务分析体系XX财务状况………………………………………………………25
2． 分析………………………………………………………………………………27
（二） 总结……………………………………………………………………………………28
1． XX产公司前三年业绩回顾……………………………………………………………28
2 公司营情况分析 ………………………………………………………………………28
3 XX产公司未发展展…………………………………………………………29
4 公司未面风险………………………………………………………………29
5 新年度工作计划………………………………………………………………………30
九公司财务数（见附录）…………………………………………………………………30
（） 现金流量表……………………………………………………………………………30
（二） 资产负债表……………………………………………………………………………32
（三） 利润表………………………………………………………………………………34
．公司基情况
（） 公司简介
XX产集团股份限公司系国A股市公司（股票代码XX）黑XX科技股份限公司更名
XX新材料科技股份限公司牡丹江水泥集团限责公司黑龙江省达华济贸易公司哈尔滨市建筑材料总公司黑龙江省交通物资公司黑龙江省建筑材料总公司发起采定募集方式1993年7月设立股份限公司中国证券监督理委员会批准1999年3月18日公司发行社会公众股8000万股1999年4月15日股票海证券交易挂牌市股票代码：600173股票简称：牡丹江
公司营业务：房产开发营建筑工程装饰装璜工程设计施工物业理公司房产资产公司股东浙江XX置业投资限公司（原名称浙江XX置业集团限公司）公司通资产置换取
浙江XX置业集团限公司前身虞市XX房产开发限公司创建1994年12月2004年8月开始集团化运作组建浙江XX置业集团限公司2007年7月浙江XX置业集团限公司通公司股权收购资产置换资产认购定增发股份股权分置改革变更注册更名等完成公司重组2007 年9 月30 日公司更名浙江XX产股份限公司注册浙江省虞市济开发区2008 年1 月4 日公司更名XX产集团股份限公司
公司目前具级房产开发资质家集房产开发投资营建筑工程装饰工程物业理体集团型企业 公司注册资7亿控股子公司14家子公司分布武汉广东清远银川宁波绍兴等专业技术员150余
公司秉承XX控股集团限公司诚创企业文化托雄厚优势资实力OA动化办公CRM信息化理系统目标成理系统手段实施现代企业理二三线城市目标市场着力造性化精品化舒适节时尚超前典楼盘加快产业扩张加土资源储备努力实现精细化理目标身达规模化开发社会化融资具持续发展力型房产集团
（二） 组织结构
XX产集团股份限公司着较健全严谨组织结构具体容图示：
（三） 属企业
· 虞XX·天香南园20111111
· 浙江XX园林景观工程限公司20111101
· 绍兴XX·两湖置业20110909
· 青岛XX·嘉原盛20110330
· 武汉XX·墨水湖20110330
· 武汉XX·丽景湾20100428
· 虞XX·天香西园20090709
· 武汉XX·剑桥春天20070926
· 嵊州XX·山水绿20070926
· 绍兴XX·金湖湾20070926
· 银川XX·清雅园20070926
· 清远市五洲·世纪城20070926
· XX·天香华庭20070926
· XX物业公司2007
（四）企业荣誉
项目名称
奖项名称
获奖日期
XX产集团
浙江省房产品牌30强
201105
XX产集团
中国房产具发展潜力企业
201004
清远五洲
2010具投资价值商业产
201004
XX产集团
虞市现代服务业十强企业
201002
XX产集团
虞市方财政贡献奖企业
201002
XX产集团
2009浙江省房产开发企业20强
200912
XX产集团
第五届中国证券市场年会金凤凰奖
200911
XX·剑桥春天
武汉市建筑工程黄鹤楼奖
200909
XX产集团
绍兴市2008年度房产AAA级诚信企业
200811
XX产集团
2008中国具影响力品牌企业
200802
XX•天香华庭
中国健康宜居示范楼盘
200803
XX•天香华庭
2008中国十生态住宅杰出项目
200802
XX•金湖湾
2008中国十宜居住宅杰出项目
200802
XX•金湖湾
绍兴销售冠军楼盘
200707
XX•金湖湾
绍兴八畅销楼盘
200707
XX•金湖湾
绍兴十气楼盘
200707
XX•清雅苑
节产项目
200706
XX•金湖湾
佳设计楼盘
200701
XX•金湖湾
佳气楼盘
200701
XX•剑桥春天
建筑结构优质工程
200702
XX•剑桥春天
2006湖北房产年度点评榜湖北名盘
200701
XX•金湖湾
2006绍兴十气楼盘
200610
XX•金湖湾
2006袍江佳居楼盘
200610
XX•金湖湾
2006袍江佳设计楼盘
200610
XX•剑桥春天
精诚合作奖
200610
XX•剑桥春天
2006中国(武汉蓝筹产样企业)
2006
XX•天香华庭
2006绍兴值期县域典楼盘
200604
XX•剑桥春天
湖北诚信房产企业
20063
XX•天香华庭
中国山景园林产成功开发典范
200512
XX•剑桥春天
2004楚天家园优秀户型推介受市民欢迎户型奖
200408
XX•山水绿
全国居建筑规划方案建筑金奖
200311
XX•剑桥春天
具投资潜力奖
200310
XX•剑桥春天
绿色生态住宅
200310
XX•剑桥春天
阳光户型奖
200310
XX•山水绿
浙江居典奖
2003
XX•山水绿
纳税二十强
2003
二．2012年房产行业分析
2012年国家然延续年度公民福利政策路房产业挤压淘汰中顽强成长
年度货币紧政策限价政策限购没商品房限制达预期保障性住房民强烈呼吁声迟缓走台前城镇住房刚性需求根会逆转房产业绝会崩盘商品房开发商确实难商品房价格涨难降难保障性住房批量市天房产业政策松动光环等半年
2012年房产业属国家济放缓做贡献国家调控GDP走势杠杆
（） 房产政策调整
2012年国家房产政策完善二调整三继续整顿国家进步理房产政策纠偏改错房产业健康发展
（1）国家进步完善保障性住房基建政策理政策
（2）国家进步完善房产土分类供应政策
3线城市征收房产税陆续出台开征房产税时限购房政策动取消日
4国家区域性调整政策性商品房政策
5半年商品房金融政策适度调整
6半年商品房理政策会会适度调整调整幅度会太
（二） 土供应量走势
土供应量走势：2012年土供应总量会适度增加会超2011年15土供应政策性商品住房倾斜二线城市商品住房土供应属严控范围呈现商品住房钱局面三四线城市财政积累商品住房土供应量会适量放开
保障性住房政策性商品住房商品住房国家采土供应方式政策性商品住房土供应体
1保障性住房土供应方式：计划济形式供应占总土供应量15
2政策性商品住房土供应方式：计划加市场济形式供应实行限制性招拍挂占总土供应总量50
3商品住房土供应方式：市场济形式供应招拍挂占总土供应总量35
样土供应格局基定型方财政情况没较转方土财政态势暂时法缓解
（三）房产资金走势
房产金融货币紧政策会维持明年半年原五问题造成：
1相互制约税收政策金融政策调整位
2连续出台金融政策没达预期反拉高CPICPI回落缓慢
3区域性产业结构趋化现象没进行合理调整政府需构建防范济
泡沫风险围墙
4保障性住房期位保障性住房属公产品全额中央财政
方财政支付两年公民福利年年超标直接影响国家财政预算总盘子
5然利房产快GDP拉维持国家理想济目标
2012年金融理房产资金走势处货币紧态势国家保障性住房计划批量市天房产业政策会松动等半年
（四）保障性住房走势
国家财政问题保障性住房会进步放开更民间资融入进
参加保障性住房建设时加强保障性住房建设监加强保障性住房监保障性住房建设资理资金方政府公产品指令性务年度分配纳入中央方政府年度财政预算
线城市：第批廉租房公租房陆续位第二批廉租房公租房开建
二线城市 第批廉租房公租房部分转变政策性商品住房销售
保障资金回笼第二批廉租房公租房开建填补第批廉租房公租房未完成务
三线城市 第批廉租房公租房开建资金缺口进展缓慢
四线城市：廉租房公租房方财政资金调配等2013年启动
（五）政策性商品住房——限价房走势
限价房属政策性商品住房列国庞城镇口房产需求市场30年房产需求属刚性需求期国家房产实行金融严格紧政策计划期限价房远远满足市场需求2011完成廉租房公租房部分会改变性质方政府保障性住房变政策性商品住房出售样解决庞限价房群体需求方政府迅速完成资金回笼呈现政策性商品住房PK保障性住房政策性商品住房PK商品房两种局面致政策性商品住房成房产开发商新相互角逐战场
（六）商品房走势
够改变城镇住房刚性需求局面商品房会走出计划市场济存怪圈土市场济模式循环建设计划济模式循环方政府堪财政捉襟见肘压力迅速回笼资金部分保障性住房改变政策性商品住房趋势逆转商品房较击态势已形成2012年商品房金融政策然紧城市商品房态势然严峻
二线城市商品房：土市场济运行建设计划济模式中运行全年紧紧紧松商品房紧政策二线城市开发商说会逼迫房产开发商转商业办公房开发房产业危险信号
三线城市商品房：里房产商二线城市日子属计划市场夹缝中游离生存企业全年中央政府紧紧紧松
方政府持续土财政做法房产业必须完成方财政税收
四线城市商品房：属穷思变区应该说四线城市房产商日子方政府必须超额完成方财政税收土财政班车
（七）商品房价格走势
二线城市商品房价格走势然乐观三四线城市商品房价格走势然2011年样涨空间较
线城市价格：回落空间4—8反弹空间3—5
二线城市价格 回落空间3—5反弹空间4—6
三线城市价格 涨空间3—5
四线城市价格 涨空间4—8
（八）房产业产业质量标准化走势
房产业调整中解决市场资金问题房产企业决策者会想解决企业产品质量问题
2012年房产业产品标准化会四点突破：1房产业产品标准化2房产业产品工艺化3房产业配套产品标准化4房产业配套产品工艺化
现行粗框面积房产业建设法效控制作业时间二法效控制建设装修成三法效控制作业质量产品质量标准化质量工艺化国房业必路
（九）2012年房产业警示
1房产企业市场原已转入商品办公房开发时必须考虑企业资金确保证贷款流动资金否坚持完整开发周期果没资金实力进入商品办公房开发请三思
22012年房产开发商根房产政策土供应土价格问题会出现：商品住房土需求减少二违心商品办公转移土需求增加者危险想信号量房产商转入商品办公房开发时房产泡沫开始真正形成原资金回笼太慢基建程中会许控制素形成法控制局面时会出现建设资金链断裂
3城市化进程快城市新增口住房矛盾会激增
三战略分析
XX产家开发住宅房产优质集团化企业十余年持续发展已成功沪市
（）优势
1土获取优势
公司二级市场进行招拍挂获土外通股权收购获取项目公司集团目前整体实力较强品牌知名度高集团旗制造业拉动区域济发展巨作集团整体实力公司拓展新区域时谈判动性较强利公司项目获取
2资金优势
资产状况良期末资产负债率50较期初降38百分点剔预收账款资产负债率40长期资金压力剔预收账款速动率188倍公司资金充裕度居等规模公司前列 投资力度项目储备幅增加结算商业项目面积约280万米
3商品模式优势
XX初步积累商业+住宅开发验未模式会复制公司单住宅开发转住宅商业旅游产综合开发模式
4力资源优势
员工实行严格目标责制考核项目引入先进CRM成理系统
特邀浙北清华等著名高校房产总裁班客座教授张松涛老师讲房产企业目标成理体系相关知识
5耀眼荣誉
201004中国房产具发展潜力企业 2010具投资价值商业产
200912 浙江省房产开发企业20强
第五届中国证券市场年会金凤凰奖
(二) 劣势
1异扩张定稳定性
2商业项目段产品拉低整体组合周转速度
（三）机会
1新政线城市商品房市场空间收窄情况二三线城市商业产发展潜力越发明显房价涨潜力较公司稳快速发展提供广阔空间
2房产开发线城市二三四线城市沉势趋XX公司已领先步进入市场积累丰富非线城市开发验树立定品牌影响力未竞争中具较优势
（四）威胁
1涉嫌放高利贷业绩增长难长久
2高利率放贷市公司带高收益非没风险逾期者展期情况正逐步增实际年已家公司发布贷款延期公告
四现金流量表般分析
XX产集团股份限公司现金流量增减变动分析表
项目
2009年
2010年
2011年
2010年2009年
2011年2010年
增减额（元）
增减（）
增减额（元）
增减（）
营活动：现金流入
143136413345
232402795523
130495704315
89266382178
6263
101907091208
4384
现金流出
92881069839
193815802751
158472479604
100934732912
10867
35343323147
1823
现金流量净额
50255343506
38586992772
27976775289
11668350734
2322
66563768061
17250
投资活动：现金流入
419004
861566
15639034065
442562
10562
15638172499
1815087
现金流出
53732819725
33548496218
3649102384
20184323507
3756
29899393834
8912
现金流量净额
53732400721
33547634652
11989931681
20184766069
3757
45537566333
13574
筹资活动：现金流入
112258951983
546000000
530250000
57658951983
5136
15750000
288
现金流出
26538942137
67713643814
61685643592
41174701677
15515
6028000222
890
现金流量净额
85720009846
13113643814
8660643592
9883365366
11530
4453000222
3396
汇率变动现金现金等价物影响
现金现金等价物净增加额
82242952631
8074285694
24647490083
903317238325
10982
16573204389
20526
（）现金流量增减变动分析
表结果出XX产公司2010年现金现金等价物净增加额8072485694元2009年减少90317238325元降幅度10982﹪2011年现金现金等价物净增加额24647490083元2010年减少16573204389元降幅度20526﹪原：
1 2010年营活动现金流入量现金流出量均增加增长幅度分6236﹪10867﹪金流出量现金流入量增长导致现金净额减少减少额11668350734元减少幅度22322﹪说明XX产公司2010年营活动创造现金流量力降2010年营活动现金流量净额38586992772元2009年50255343506元降幅度2322降幅度较说明企业成长性降时2011年现金流入量现金流出量均呈降趋势具体数见表究原2010 年年初全国房产市场延续2009 年末快速增长趋势房产市场需求旺盛 房价快速涨遏制热市场环境2010 年初国家房产调控步步推进2010年 1 月发布国十条 4 月出台新国十条 9 月出台新国五条房产调控方面全面展开2011 年 1 月26 日国家出台国务院办公厅关进步做房产市场调控工作关问题通知更严厉行政手段进步强化差化住房信贷政策扩限购范围等调控措施加遏制投资投机性购房力度增加土效供应加保障性安居工程建设力度等方面增加市场供等相关措施着项政策持续出台逐步落实短期包括开发企业购房者相关体产生显著影响房产市场交易量已出现降中长期着国济快速发展居民支配收入快速增长城市化进程城际铁轻轨建设提速居民消费水提高房产行业长期条件然存
2投资活动现金流入2010年2009年增长10562﹪相说总数额较现金流出减少减少3756﹪现金流量表出XX产公司购建固定资产形资产长期资产支付现金2009年减少2009年53732819725元减少2010年33548496218元减少幅度3756﹪说明国家房产调控政策影响XX产公司投资政策方偏稳健性利降低市场风险投资活动现金流入20111年2010年增长181508700﹪2011年投资活动现金流入达15639034065元增长幅度非常现金流出减少数出XX产公司改变公司相关策略适应国家宏观调控政策变化公司营理未发展产生影响
3 筹资活动现金流入2010年2009年减少57658951983元减少5136﹪筹资活动现金流出增加41174701601677元增加15515﹪ 筹资活动现金净流量减少9883365366元2009年相减少11530﹪时现金流入2011年2010年减少15750000元减少288﹪筹资活动现金流出减少6028000222元减少890﹪ 筹资活动现金净流量增加4453000222元增加3396﹪原取款收现金明显减少偿债务支付现金分配股利利润偿利息支付现金明显增加公司款负责筹资规模缩偿债务利润分配增加
总结：2011年XX产公司现金期末余额6500264565989650135742元2010年现金期末余额89650135742元2009年现金期末余额97724421436元逐年减少余额高现金前通股权债权筹资形成该公司2011年投资加款减少偿债务增造成现金现金等价物净增加额2010年8074285694元2011年24647490083元原现金量结余会影响企业资产盈利力XX产公司投资项目没结束2011年该企业会加速投资进度项目快产生效益
（二）现金净流量结构分析
2009—2011年现金流入结构分析 单位：（）
项目
2009年
2010年
2011年
营活动现金流入
5605
8098
6552
投资活动现金流入
——
——
785
筹资活动现金流入
4395
1902
2663
合计
100
100
100
表出XX产公司现金流入中营活动取现金占重2010年现金流入2009年增长较2011年降房产行业角度考虑国家相关政策合理说明企业营活动发展趋势良筹资活动现金流入全部现金流入中占定例总体呈降趋势说明企业现金需求筹资现金流入赖性逐步缩越越赖营活动现金流入投资活动现金流入占例极微作相较
2009—2011年现金流出结构分析 单位：（）
项目
2009年
2010年
2011年
营活动现金流入
5364
6568
7081
投资活动现金流入
3103
1137
163
筹资活动现金流入
1533
2295
2756
合计
100
100
100
表出XX产公司全部现金流出中营活动现金流出营活动现金流出2009年2010年呈升趋势涨幅较投资活动现金流出全部现金流出中占定例该三年中该例断降2009年3103降2011年163说明企业投资力度减弱筹资活动现金流出占总现金流出重较例逐年升2009年1533升27．56企业现金流动正常表现
五企业偿债力分析
（）短期偿债力分析
通查XX产三年财务报表三方面分析XX产短期偿债力
1流动率
XX产2009年流动率1772010年流动率2412011年流动率297述计算结果表明XX产流动率呈现升趋势国际标准21显然XX产高标准说明XX产流动资产远流动负债充裕说明企业短期偿债力强偿债力呈升趋势房产行业存货周转较慢行业产品形成获收入需较长段期间XX产充裕流动资产企业否存长融短情况需面进步分析通流动率出结企业短期偿债力呈现良状态
流动率（倍）
第1季
中期
前3季
年度
2011
117
118
118
116
2010
110
114
114
116
2009
106
105
108
109
2速动率
XX产2009年速动率0872010年速动率1192011年速动率090速动率速动资产÷流动负债速动率越高表明企业偿流动负债力越强XX产三年速动率应该说维持较稳定水略波动中2010年高1192009年2011年接国际标准1较接说明XX产短期偿债力较XX产公司流动资产变现力强速动资产流动资产中占重较高XX产作房产企业什速动资产值进步分析年未分配股东利润企业量盈余资金
速动率（倍）
第1季
中期
前3季
年度
2011
073
074
074
072
2010
070
073
072
074
2009
068
068
069
071
3现金率
XX产2009年现金率54602010年现金率45882011年现金率4556XX产现金率三年呈降趋势重然较说明部分资金未充分利导致企业利益减少年XX产三年现金率呈降趋势表明公司意识点开始合理安排资产结构提高资金适率
现金负债率（）
第1季
中期
前3季
年度
2011
2280
2314
2119
2192
2010
2233
2289
2121
2387
2009
2297
2263
2302
2468
4 总结：
分析XX产三年流动率现金率速动率出XX产短期偿债力较强未发生变动企业稳定发展
（二）长期偿债力分析
短期偿债力样通三方面分析XX产长期偿债力
1资产负债率
资产负债率（）
第1季
中期
前3季
年度
2011
5434
4956
5003
4619
2010
6022
5960
5570
5339
2009
6274
6830
7223
5658
表知XX产资产负债率直降整体资产负债率较高说明XX产长期偿债力特理想似该企业注意情况出现降趋势企业前期投资出现汇报企业调整财务策略XX产资结构资金成财务风险财务杠杆利程度定变化
2产权率
产权率（）
第1季
中期
前3季
年度
2011
3798
4200
4181
4717
2010
3323
3208
3380
3848
2009
2551
2248
2192
3974
表知2011年度XX产产权率发生变化2010年2009年基持说明XX产长期偿债力降企业发挥财务杠杆作年度较投资活动时企业资金成财务风险财务杠杆利程度定变化
3权益数
2009年233
2010年212
2011年：185
权益数三年出现降趋势表明XX产长期偿债力减
4总结
通述三数分析XX产长期偿债力较弱猜测企业进行较投资活动充分发挥财务杠杆作导致财务风险较高长期偿债力较弱结合前面短期偿债力分析现金流务XX产长融短投
六企业资金营运力分析
（） 概
资产企业带济效益济资源时负债者权益保障企业资产理直接影响企业获取济利益力企业资安全资产规模定情况恰安排资产结构努力提高资产效率成资产理重容营运力分析通企业资产结构资产效率分析反映企业资产理水高低资产营运力强弱
指标：总资产周转率固定资产周转率流动资产周转率应收账款周转率存货周转率等
（二）率分析
1． 总资产周转率
2009年
2010年
2011年
总资产周转率
（周转次数）
03961
06445
02906
总资产周转期
（周转天数）
9088614
5585725
12388162
该企业总资产周转率数值较低呈逐年降说明该企业总资产周转速度慢资产利效率理水较低企业带盈利力偿债力较弱说明企业利全部资产进行营效率较差终会影响企业盈利力
2． 固定资产周转率
2009年
2010年
2011年
固定资产周转率
（周转次数）
1072991
1517329
620716
固定资产周转期
（周转天数）
33551
23725
57997
该企业固定资产周转率较高呈降趋势表明企业固定资产利较充分时表明固定资产投资固定资产结构合理够充分发挥效率
3． 流动资产周转率
2009年
2010年
2011年
流动资产周转率
（周转次数）
04493
06877
03013
流动资产周转期
（周转天数）
8012464
5234841
11948224
该企业流动资产周转速度快总体呈逐年降趋势表明流动资产利效果相流动资产完成周转额相节约流动资金等相扩资产投入增强企业盈利力偿债力
4． 应收账款周转率
2009年
2010年
2011年
应收账款周转率
（周转次数）
344877
342212
19789
应收账款周转期
（周转天数）
104385
105198
181919
该企业应收账款周转率高逐年滑周转天数短说明该企业变现速度快应收账款理效率高资产流动性强定程度弥补流动率速动率分析短期偿债力方面足
5． 存货周转率
2009年
2010年
2011年
存货周转率
（周转次数）
04279
07477
03063
存货周转期
（周转天数）
8413181
4814765
11753183
该企业存货周转率低表明存货资金周转速度慢企业采购储存生产销售环节存货资金理效率低存货转换现金应收账款力弱存货占水高存货积压风险相增高
6． 总结
2009年2010年2011年XX产资金营运力发现总体表现出滑趋势2010年提高外结合政策房产行业行情XX产资金营运2010年增长总体呈滑趋势
XX产2011年2012年资金营运力较
七企业盈利力分析
（）概
盈利企业生存发展前提者企业投资根动力盈利力公司赚取利润力般说公司盈利力指正常营业状况非正常营业状况会公司带收益损失
指标：总资产报酬率（总资产息税前利润率总资产净利率）营业务利润率营业净利润率
选取指标原：企业盈利力高低企业营业收入关企业成费关终体现种盈利力指标通企业营业收入成费分析盈利力指标趋势结构分析形成企业盈利力整体评价
（二） 率分析
1． 总资产报酬率
XX产2009年—2011年总资产报酬率 单位：
总资产报酬率
2009年
2010年
2011年
总资产息税前利润率
7．36
1577
538
总资产净利率
503
989
407
表分析：2009年2010年相总资产报酬率（总资产息税前利润率总资产净利率）升总资产息前利润率736升1577总资产净利润503升989出升幅度较说明该公司投资盈利水提高企业盈利力增强2010年该公司总资产息前利润率降538总资产净利润降407出降幅度说明该公司2011年度投资盈利水较低企业盈利力变差该公司营业佳
提高总资产报酬率企业加速资产周转扩销售提高资产利效率降低耗费提高投入产出率提高资金营运力盈利力两方面功夫
XX产2010年~2011年净资产收益率
2． 营业务利润率
营业务利润率企业营业务盈利力获利水方面资金收益率指标进步补充体现企业营业务利润利润总额贡献企业全部收益影响程度
该指标体现企业营活动基获利力没足够营业务利润率法形成企业终利润结合企业营业务收入营业务成分析够充分反映出企业成控制费理产品营销营策略等方面足成绩
XX产2009—2020年营业务利润率 单位
年度
2009年
2010年
2011年
营业务利润率
2324
2583
1665
表分析：2009年2010年相该公司营业务利润率2324升2583说明企业产品商品定价科学产品附加值高营销策略营业务市场竞争力强发展潜力获利水高2011年降低降低1665说明该公司获利水降低应该考虑营业策略否出现问题
XX产2011年~2012年盈利力较
3． 营业务净利润
营业务净利润率反映企业盈利力项重指标项指标越高说明企业营业务收入中获取利润力越强影响该指标素较商品质量成价格销售数量期间费税金等
XX产2009年—2010年营业务净利润率 单位：
年度
2009年
2010年
2011年
营业务净利润率
1525
1647
1302
表分析：2009年2010年相该公司营业务净利润率1525升1647说明企业营业务收入中获取利润力增强2011年降1302营业务收入中获取利润力降
该公司应该商品质量成价格销售数量期间费税金等素进步分析然做出恰营业策略
4． 行业万科总资产报酬率较
年度
2009年
2010年
2011年
XX产
736
1577
538
万科
668
577
551
表分析：万科总资产报酬率逐年降说明该公司投资盈利水降企业盈利力减弱万科相2009年2010年XX产总资产报酬率相说较高说明XX产较万科说投资盈利水较高企业盈利力较高2011年XX产总资产报酬率低行业万科降幅度明显说明XX产2011年度投资盈利水幅度降企业盈利力明显减弱
5． 盈利力分析总结
（1）结
通XX产总资产报酬率营业务利润率营业务净利润率分析行业万科较出XX产投资盈利水企业盈利力够稳定营业务市场竞争力起伏定营业务收入中获取利润力稳定2010年度该公司发展趋势方面较均衡2011年度该公司项指标均降说明该公司营业策略投资方式盈利结构等方面应该存问题公司应该时作出调整
（2）建议
首先致力新技术研发次拓宽引进开发先进科学技术设备渠道整企业高速效运转开辟新道路者加强成控制特销售成控制应加速资产周转扩销售提高资产利率降低耗费提高投入产出率加营业务市场竞争力
八．财务报告综合分析
()XX公司杜邦财务分析
1杜邦财务分析体系XX财务状况
XX公司2011年杜邦财务分析表
净资产收益率
94
总资产净利率
40703
X
权益数
29412
资产总额股东权益
1（1资产负债率）
1（1负债总额资产总额）x100％
销售净利率
130234
X
总资产周转率
02906
营业务收入均资产总额
营业务收入(期末资产总额+
期初资产总额)2
期末35307900000
期初28450917922
净利润
141054000
÷
营业务收入
993974000
营业务收入
993974000
÷
资产总额
3180360000
营业务收入
993974000
全部成
802548380
+
利润
15062520
税
35309100
流动资产
+
长期资产
13544200
营业务成
694623100
营业费
29532100
理费
72059600
财务费
6333580
货币资金
短期投资
应收账款
存货
流动资产
256018800
长期投资
0
固定资产
0
形资产
326000
资产
326000
表知XX公司2011年净资产收益率94该指标综合性强财务分析指标反映公司者投入资获取净利润力说明企业筹资投资资运营等项财务理活动效率表知净资产收益率高低决定素三方面销售净利率总资产周转率均权益数三指标分代表公司盈利力资金营运力偿债力表知述三指标分1302340290629412三指标越净资产收益率越公司者投入资获取净利润力越强
表知XX公司2011年销售净利率130234该指标反映企业盈利力表知想提高销售净利率定扩销售收入二降低成费该指标越高说明该公司盈利力越强
表知XX公司2011年总资产周转率指标02906该指标反映公司资金营运力受资产总额销售收入影响想提高资产周转率方法扩销售收入二降低资产总额较少资金投入取更销售收入资金周转速度直接影响公司盈利力周转率越公司盈利越（定度）
表知XX公司2011年权益数指标29412该指标仅反映公司偿债力高低体现公司筹资结构否合适资金成财务风险否合理公司带财务杠杆作程度权益数越高说明企业资结构中负责程度较高公司带较财务杠杆利益时会带较财务风险
2 分析
2011年XX房产杜邦分析指标分解
项目
2010年
2011年
净资产收益率
1919
94
总资产净利率
9892
40703
权益成数
1（1—053）
1（1—046）
销售净利率
164658
130234
总资产周转率
06445
02906
通XX公司2011年杜邦财务分析2010年杜邦财务分析表相关数出相关结：
表知20112010年该公司净资产收益率分941919说明公司2011年公司者投入资获取净资产利润力明显降2010年百分五十
表知20112010年该公司总资产净利率分407039892XX公司2011年总资产净利率2010年百分五十说明XX公司2011年企业盈利力明显降
表知20112010年该公司权益数分29412424242011年权益数明显2010年说明XX公司资结构中负债程度变低公司带财务杠杆利益变相财务风险相变
表知20112010年该公司总资产周转率分0290606445XX公司2011年2010年总资产周转率降低倍说明公司资金营运力降低
（二）总结
1XX产公司前三年业绩回顾
2009 年2010年宽松货币政策积极财政政策等种利素刺激房产市场出现量价齐升供应求局面房价历低谷高峰V 型反转现房价已历史高位置土市场成交价格断刷新部份城市频现王短期述政策实施定程度抑制投资需求刚性需求增加交易成总体会影响需求着述政策效实施促房产市场回理性 发展利房产市场长期健康发展中长期着中国济高速发展政府扩需城市化进程城际铁轻轨建设提速居民消费水提高等带动中国房产市场未相长时间保持增长态势XX产公司项目处二三线城市需求结构总体表现良城市化进程城际铁轻轨建设提速居民生活水断提高等利素驱动二三线城市量价涨潜力较公司稳快速发展提供广阔空间公司紧紧握市场机遇提高公司产品质量服务水巩固扩公司城市市场占率确立公司品牌优势时公司择机购合适项目公司持续发展储备土资源
2011 年公司实现营业收入 9939740 万元营业利润 1654824 万元属市公司股东净利润 1410537 万元受国家房产市场宏观调控影响营业绩降幅度较属市公司者权益15003327万元增长652 属市股东股净资产207 元增长67 时公司营情况中营模式断完善理效稳步提升加强制度建设完善公司治理增加权益土面积适参保障房建设加强培育引进提高员工整体素养
2公司营情况分析
(1)营模式断完善理效稳步提升
报告期公司成立武汉区域理总部虞区域理总部通授权手册实行效充分职权划分较发挥区域项目协效应加快市场反应力时设立营销中心技术中心引进行业优秀增强两中心实力初步形成两头中间理模式通理模式完善集中公司优势资源提高公司综合理水
(2)加强制度建设完善公司治理
公司根公司法市公司治理准等法律法规关规定求断完善公司治理结构提高治理水报告期公司相关规定制定公司董事会秘书工作制度修订完善公司幕信息知情理制度时推行精细化标准化体系建设制定：园林绿化工程施工验收标准房屋分户质量验收标准检验方法房屋分户验收质量检测标准方案设计务书（标准版）初步设计务书（标准版）施工图设计务书（标准版）等标准化体系规范提高公司部控制水外2011年公司海证券交易中证指数限公司选入证公司治理板块进入证公司治理指数样股
(3)增加权益土面积适参保障房建设
报告期公司适时增加部分优质土储备2011 年 7 月公司 261亿元竞绍兴袍江新区两湖 2 号块国土权增加土储备建筑面积77768 方米9 月公司中标虞市保障性住房代建工程建设承建 8 万米保障性住房11 月公司 1250 万元受北京奥图天元投资限公司持公司控股子公司青岛嘉原盛置业限责公司 25股权2012 年 1 月公司233 亿元收购安信信托持公司控股子公司清远市五洲实业投资限公司499股权报告期末公司拥土储备建筑面积约 266 万方米
(4）加强培育引进提高员工整体素养
公司继续广阔台吸引优厚遇保障发展空间留住员工培育公司通训外训相结合集团级项目公司联动备干部培养等种台提高员工业务水引进通招聘会分领导直接挂钩等方式 2011 年公司引进中高级专业 20 名提升公司员工队伍素质
3XX产公司未发展展
（1）行业发展趋势
2012 年面严厉房产宏观调控短期金融房产政策存着较确定性房产销售面较压力短期开发企业期债务迫市场加速行长期中国城市化进程提升空间住房刚性需求改善需求较通轮调控行业集中程度提高竞争加剧整合加速监力度加行业进入门槛提高实力企业言修炼力谨慎扩张时机应严峻市场现状公司董事会领导认清 形势广泛动员努力推动房源化工作加速货款回笼保持较高现金储备审慎扩张应市场变局
（2）公司面困难
公司营业务房产住宅销售严峻房产宏观调控政策公司住宅售带定困难短期公司业绩带定影响
(3)公司未发展战略需资金计划资金源情况
（）坚持稳健财务理加快销售速度销售资金回笼
（二）加强银行非银行金融机构良合作开展样化融资方式补充
公司项目开发资金
（三）加强公司资金理监控公司项目进度公司现金流量计划协调
致提高公司资金效率
（四）根房产市场形势适控制项目施工节奏
4公司未面风险
（ 1）宏观调控政策风险
2011 年国家相继出台系列政策法规利行政税收金融信贷等种手段房产市场进行宏观调控目前国家房产市场宏观调控会改变果公司适应宏观调控政策变化公司营理未发展造成利影响
（2）房产市场波动风险
着国家系列政策法实施市场预期变化区房价走势呈现差异化果房产市场系列宏观调控楼价降成交量萎缩公司收益产生较影响公司面收益波动风险金融信贷等手段调控迫公司处理资金回笼项目开竣工节奏处理公司面较资金压力
5新年度工作计划
2012 年公司积极应严峻房产宏观调控形势继续立足二三线城市积极寻找商业旅游等综合性产项目积极参政府保障房项目择机开展收购兼审慎获取公开土出开发中高档住宅产品逐步增加精装修产品例控制营风险加强资金计划理适时控制开竣工节奏完善两头中间理模式发挥技术中心营销中心职提高产品行设计鉴赏审核研发力提高项目定位营销策划商业运营客户服务力加强品质程理提高品牌知名度美誉度强化目标理提高成
控制力积极拓展融资渠道增强持续发展力优化制度流程体系提高
高效运作力力引进培养类专业公司持续发展夯实基础
公司重点完成工作目标：
（1）全年预计营业收入 16678162 万元预计营业成费 12735135 万元
（2）全力推动现存量房销售全年化率达 63
（3）择机进步参政府保障房建设
（4）技术中心营销中心效运营技术理营销理水较提升
（5）完善供方体系健全宗物料设备统采购体系
（6）引进数名中高级技术营销理类专业员
九公司财务数（见附录）
（）现金流量表
报告期
20091231
20101231
20111231
营活动产生现金流量
销售商品提供劳务收现金
137988590029
229630681673
63376000613
收税费返
收营活动关现金
5147823316
277211385
67119703702
营活动现金流入计
143136413345
232402795523
130495704315
购买商品接受劳务支付现金
58376887176
119554882222
76278466872
支付职工职工支付现金
1587667317
2488056332
3325346496
支付项税费
13096119711
29634643853
19299736472
支付营活动关现金
19820395635
42138220344
59568929764
营活动现金流出计
92881069839
193815802751
158472479604
营活动产生现金流量净额
50255343506
38586992772
27976775289
二投资活动产生现金流量
收回投资收现金
取投资收益收现金
处置固定资产形资产长期
资产收回现金净额
419004
861566
12184349
处置子公司营业单位收现金净额
15626849716
收投资活动关现金
0
0
投资活动现金流入计
419004
861566
15639034065
购建固定资产形资产长期资产支付现金
1023408725
438208157
149102384
投资支付现金
527094110
取子公司营业单位支付现金净额
33110288061
35000000
支付投资活动关现金
0
0
投资活动现金流出计
53732819725
33548496218
3649102384
投资活动产生现金流量净额
53732400721
33547634652
11989931681
三筹资活动产生现金流量
吸收投资收现金
77759951983
75000000
子公司吸收少数股东投资收现金
取款收现金
344990000
471000000
530250000
收筹资活动关现金
0
发行债券收现金
筹资活动现金流入计
112258951983
546000000
530250000
偿债务支付现金
170000000
594990000
358000000
分配股利利润偿付利息支付现金
子公司支付少数股东股利
支付筹资活动关现金
19820395635
42138220344
59568929764
筹资活动现金流出计
26538942137
67713643814
61685643592
筹资活动产生现金流量净额
85720009846
13113643814
8660643592
四现金现金等价物净增加额
汇率变动现金影响
2883
现金现金等价物净增加额
82242952631
8074285694
24647490083
期初现金现金等价物余额
15481468805
97724421436
89650135742
期末现金现金等价物余额
97724421436
89650135742
65002645659
补充资料：
1净利润调节营活动现金流量：
净利润
15921197909
36204988719
12944876331
加：资产减值准备
1660497252
15001495986
2656239247
固定资产折旧油气资产折耗生产性生物资产折旧
115929706
314408586
225443248
形资产摊销
长期摊费摊销
40000
摊费减少
预提费增加
处置固定资产形资产长期资产损失
88653
924593
3956981
固定资产报废损失
60082
15024
公允价值变动损失
23619
61900058
财务费
107490625
1580132508
1639049185
投资损失
递延税资产减少
219933426
5043737419
860710728
递延税负债增加
183636649
88307676
515991074
存货减少
2977451006
4068778425
32376710492
营性应收项目减少
29413413954
193898069164
49570414168
营性应付项目增加
58847566612
133762716395
61345218135
未确认投资损失
7718000
1516900
营活动产生现金流量净额
50255343506
38586992772
27976775289
2债务转资
3年期转换公司债券
4融资租入固定资产
5现金现金等价物净增加情况：
现金期末余额
97724421436
89650135742
65002645659
减：现金期初余额
15481468805
97724421436
89650135742
现金等价物期末余额
减：现金等价物期初余额
现金现金等价物净增加额
82242952631
8074285694
24647490083
（二）资产负债表
报告期
20091231
20101231
20111231
流动资产
货币资金
97724421436
89650135742
66921854686
交易性金融资产
应收票
应收账款
32779769
95725192
4732201
预付账款
998879554
1226990403
12545054432
应收股利
640377086
应收利息
应收款
33914954033
66140103063
11161339943
存货
144922833597
180141668334
212966243646
消耗性生物资产
摊费
年期非流动资产
流动资产
4756040543
7103219316
1254689592
影响流动资产科目
0
0
0
流动资产合计
285595106063
353834636058
305962779485
非流动资产
供出售金融资产
持期投资
投资性房产
6014495
410390255
11571805
长期股权投资
长期应收款
固定资产
1410401957
1487844543
1714822744
工程物资
建工程
固定资产清理
生产性生物资产
油气资产
形资产
165000
225000
326000
开发支出
商誉
23144997264
9754980804
7813947693
长期摊费
递延税资产
5537448222
493710803
1354421531
非流动资产
影响非流动资产科目
0
0
0
非流动资产合计
30710796943
12169426405
12072972468
资产总计
316305903006
366004062463
318035751953
流动负债
短期款
174990000
140000000
交易性金融负债
应付票
1690000
应付账款
903089905
29588648512
21311238637
预收账款
48187288997
64203515562
18903872767
应付职工薪酬
206504149
212256527
169074332
应交税费
16538272894
22064211392
11554055989
应付利息
121605611
应付股利
32409473
4018500
24800
应付款
3262260044
6927683102
6287533765
预提费
预计负债
递延收益流动负债
年期非流动负债
370000000
230000000
307000000
应付短期债券
流动负债
影响流动负债科目
流动负债合计
16140866026
146567165095
103049861101
非流动负债
长期款
150000000
341000000
296250000
应付债券
长期应付款
专项应付款
递延税负债
2571184912
14734535685
14218544611
递延收益非流动负债
非流动负债
影响非流动负债科目
0
0
0
非流动负债合计
17571184912
48834535685
43843544611
负债合计
178979845172
19540170078
146893405712
者权益
实收资（股）
402859700
725147460
725147460
资公积金
61679805382
21615390819
21767080819
盈余公积金
5821311072
6634454465
6949193762
未分配利润
17903463254
40087656665
48802254402
库存股
外币报表折算差额
未确认投资损失
少数股东权益
属母公司股东权益合计
125690549708
140852247949
150033274983
影响者权益科目
者权益合计
137326057834
170602361683
171142346241
负债者权益总计
316305903006
366004062463
318035751953
（三）利润表
报告期
20091231
20101231
20111231
营业总收入
104396040731
219879646466
99397396002
营业收入
104396040731
219879646466
99397396002
二营业总成
80137051433
163074644821
82911052322
减：营业成
6264634087
12153036453
6020707134
营业税金附加
9084838439
15327055539
9255207784
销售费
2915792705
3582550287
2953213275
理费
376321888
6871642063
7205962432
财务费
66363287
761536416
633358244
资产减值损失
1660497252
15001495986
2656239247
三营收益
加：公允价值变动净收益
23619
61900058
四营业利润
24261351198
56805001645
16548243738
加：营业外收入
299676965
508261089
163870693
减：营业外支出
1359180527
362091674
236323525
非流动资产处置净损失
1074833
15126
五利润总额
23201847636
5695117106
16475790906
减：税费
7280649727
20746182341
3530914575
六净利润
15921197909
36204988719
12944876331
少数股东损益
227006529
9179054915
1160492923
属母公司股东净利润
13651132619
27025933804
14105369254
七股收益
基股收益
041
037
019
稀释股收益
041
037
019
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XX产集团股份限公司
财
务
分
析
报
告
指导老师：
专业班级： 会 计 班
调 查 ：
目录
公司基情况………………………………………………………………………………4
二 2012年房产行业分析……………………………………………………………………8
三 战略分析……………………………………………………………………………………12
四 现金流量表般分析………………………………………………………………………13
（） 现金流量增减变动分析…………………………………………………………………14
（二） 现金净流量结构分析……………………………………………………………………15
五 企业偿债力分析…………………………………………………………………………16
（） 短期偿债力分析………………………………………………………………………16
1． 流动率……………………………………………………………………………………16
2． 速动率……………………………………………………………………………………16
3． 现金率……………………………………………………………………………………17
4． 总结…………………………………………………………………………………………17
（二） 长期偿债力分析……………………………………………………………………… 17
1． 资产负债率…………………………………………………………………………………17
2． 产权率……………………………………………………………………………………17
3． 权益数……………………………………………………………………………………18
4． 总结…………………………………………………………………………………………18
六 企业资金营运力分析……………………………………………………………………18
（）概………………………………………………………………………………………18
（二）率分析…………………………………………………………………………………19
1． 总资产周转率………………………………………………………………………………19
2． 固定资产周转率……………………………………………………………………………19
3． 流动资产周转率……………………………………………………………………………19
4． 应收账款周转率……………………………………………………………………………20
5． 存货周转率…………………………………………………………………………………20
6． 总结…………………………………………………………………………………………20
七 企业盈利力分析………………………………………………………………………21
（） 概……………………………………………………………………………………21
（二） 率分析………………………………………………………………………………22
1． 总资产报酬率………………………………………………………………………………22
2． 营业务利润率……………………………………………………………………………22
3． 营业务净利润……………………………………………………………………………23
4． 行业万科总资产报酬率较………………………………………………………24
5． 盈利力分析总结…………………………………………………………………………24
八 财务报告综合分析………………………………………………………………………24
（） XX公司杜邦财务分析………………………………………………………………25
1． 杜邦财务分析体系XX财务状况………………………………………………………25
2． 分析………………………………………………………………………………27
（二） 总结……………………………………………………………………………………28
1． XX产公司前三年业绩回顾……………………………………………………………28
2 公司营情况分析 ………………………………………………………………………28
3 XX产公司未发展展…………………………………………………………29
4 公司未面风险………………………………………………………………29
5 新年度工作计划………………………………………………………………………30
九公司财务数（见附录）…………………………………………………………………30
（） 现金流量表……………………………………………………………………………30
（二） 资产负债表……………………………………………………………………………32
（三） 利润表………………………………………………………………………………34
．公司基情况
（） 公司简介
XX产集团股份限公司系国A股市公司（股票代码XX）黑XX科技股份限公司更名
XX新材料科技股份限公司牡丹江水泥集团限责公司黑龙江省达华济贸易公司哈尔滨市建筑材料总公司黑龙江省交通物资公司黑龙江省建筑材料总公司发起采定募集方式1993年7月设立股份限公司中国证券监督理委员会批准1999年3月18日公司发行社会公众股8000万股1999年4月15日股票海证券交易挂牌市股票代码：600173股票简称：牡丹江
公司营业务：房产开发营建筑工程装饰装璜工程设计施工物业理公司房产资产公司股东浙江XX置业投资限公司（原名称浙江XX置业集团限公司）公司通资产置换取
浙江XX置业集团限公司前身虞市XX房产开发限公司创建1994年12月2004年8月开始集团化运作组建浙江XX置业集团限公司2007年7月浙江XX置业集团限公司通公司股权收购资产置换资产认购定增发股份股权分置改革变更注册更名等完成公司重组2007 年9 月30 日公司更名浙江XX产股份限公司注册浙江省虞市济开发区2008 年1 月4 日公司更名XX产集团股份限公司
公司目前具级房产开发资质家集房产开发投资营建筑工程装饰工程物业理体集团型企业 公司注册资7亿控股子公司14家子公司分布武汉广东清远银川宁波绍兴等专业技术员150余
公司秉承XX控股集团限公司诚创企业文化托雄厚优势资实力OA动化办公CRM信息化理系统目标成理系统手段实施现代企业理二三线城市目标市场着力造性化精品化舒适节时尚超前典楼盘加快产业扩张加土资源储备努力实现精细化理目标身达规模化开发社会化融资具持续发展力型房产集团
（二） 组织结构
XX产集团股份限公司着较健全严谨组织结构具体容图示：
（三） 属企业
· 虞XX·天香南园20111111
· 浙江XX园林景观工程限公司20111101
· 绍兴XX·两湖置业20110909
· 青岛XX·嘉原盛20110330
· 武汉XX·墨水湖20110330
· 武汉XX·丽景湾20100428
· 虞XX·天香西园20090709
· 武汉XX·剑桥春天20070926
· 嵊州XX·山水绿20070926
· 绍兴XX·金湖湾20070926
· 银川XX·清雅园20070926
· 清远市五洲·世纪城20070926
· XX·天香华庭20070926
· XX物业公司2007
（四）企业荣誉
项目名称
奖项名称
获奖日期
XX产集团
浙江省房产品牌30强
201105
XX产集团
中国房产具发展潜力企业
201004
清远五洲
2010具投资价值商业产
201004
XX产集团
虞市现代服务业十强企业
201002
XX产集团
虞市方财政贡献奖企业
201002
XX产集团
2009浙江省房产开发企业20强
200912
XX产集团
第五届中国证券市场年会金凤凰奖
200911
XX·剑桥春天
武汉市建筑工程黄鹤楼奖
200909
XX产集团
绍兴市2008年度房产AAA级诚信企业
200811
XX产集团
2008中国具影响力品牌企业
200802
XX•天香华庭
中国健康宜居示范楼盘
200803
XX•天香华庭
2008中国十生态住宅杰出项目
200802
XX•金湖湾
2008中国十宜居住宅杰出项目
200802
XX•金湖湾
绍兴销售冠军楼盘
200707
XX•金湖湾
绍兴八畅销楼盘
200707
XX•金湖湾
绍兴十气楼盘
200707
XX•清雅苑
节产项目
200706
XX•金湖湾
佳设计楼盘
200701
XX•金湖湾
佳气楼盘
200701
XX•剑桥春天
建筑结构优质工程
200702
XX•剑桥春天
2006湖北房产年度点评榜湖北名盘
200701
XX•金湖湾
2006绍兴十气楼盘
200610
XX•金湖湾
2006袍江佳居楼盘
200610
XX•金湖湾
2006袍江佳设计楼盘
200610
XX•剑桥春天
精诚合作奖
200610
XX•剑桥春天
2006中国(武汉蓝筹产样企业)
2006
XX•天香华庭
2006绍兴值期县域典楼盘
200604
XX•剑桥春天
湖北诚信房产企业
20063
XX•天香华庭
中国山景园林产成功开发典范
200512
XX•剑桥春天
2004楚天家园优秀户型推介受市民欢迎户型奖
200408
XX•山水绿
全国居建筑规划方案建筑金奖
200311
XX•剑桥春天
具投资潜力奖
200310
XX•剑桥春天
绿色生态住宅
200310
XX•剑桥春天
阳光户型奖
200310
XX•山水绿
浙江居典奖
2003
XX•山水绿
纳税二十强
2003
二．2012年房产行业分析
2012年国家然延续年度公民福利政策路房产业挤压淘汰中顽强成长
年度货币紧政策限价政策限购没商品房限制达预期保障性住房民强烈呼吁声迟缓走台前城镇住房刚性需求根会逆转房产业绝会崩盘商品房开发商确实难商品房价格涨难降难保障性住房批量市天房产业政策松动光环等半年
2012年房产业属国家济放缓做贡献国家调控GDP走势杠杆
（） 房产政策调整
2012年国家房产政策完善二调整三继续整顿国家进步理房产政策纠偏改错房产业健康发展
（1）国家进步完善保障性住房基建政策理政策
（2）国家进步完善房产土分类供应政策
3线城市征收房产税陆续出台开征房产税时限购房政策动取消日
4国家区域性调整政策性商品房政策
5半年商品房金融政策适度调整
6半年商品房理政策会会适度调整调整幅度会太
（二） 土供应量走势
土供应量走势：2012年土供应总量会适度增加会超2011年15土供应政策性商品住房倾斜二线城市商品住房土供应属严控范围呈现商品住房钱局面三四线城市财政积累商品住房土供应量会适量放开
保障性住房政策性商品住房商品住房国家采土供应方式政策性商品住房土供应体
1保障性住房土供应方式：计划济形式供应占总土供应量15
2政策性商品住房土供应方式：计划加市场济形式供应实行限制性招拍挂占总土供应总量50
3商品住房土供应方式：市场济形式供应招拍挂占总土供应总量35
样土供应格局基定型方财政情况没较转方土财政态势暂时法缓解
（三）房产资金走势
房产金融货币紧政策会维持明年半年原五问题造成：
1相互制约税收政策金融政策调整位
2连续出台金融政策没达预期反拉高CPICPI回落缓慢
3区域性产业结构趋化现象没进行合理调整政府需构建防范济
泡沫风险围墙
4保障性住房期位保障性住房属公产品全额中央财政
方财政支付两年公民福利年年超标直接影响国家财政预算总盘子
5然利房产快GDP拉维持国家理想济目标
2012年金融理房产资金走势处货币紧态势国家保障性住房计划批量市天房产业政策会松动等半年
（四）保障性住房走势
国家财政问题保障性住房会进步放开更民间资融入进
参加保障性住房建设时加强保障性住房建设监加强保障性住房监保障性住房建设资理资金方政府公产品指令性务年度分配纳入中央方政府年度财政预算
线城市：第批廉租房公租房陆续位第二批廉租房公租房开建
二线城市 第批廉租房公租房部分转变政策性商品住房销售
保障资金回笼第二批廉租房公租房开建填补第批廉租房公租房未完成务
三线城市 第批廉租房公租房开建资金缺口进展缓慢
四线城市：廉租房公租房方财政资金调配等2013年启动
（五）政策性商品住房——限价房走势
限价房属政策性商品住房列国庞城镇口房产需求市场30年房产需求属刚性需求期国家房产实行金融严格紧政策计划期限价房远远满足市场需求2011完成廉租房公租房部分会改变性质方政府保障性住房变政策性商品住房出售样解决庞限价房群体需求方政府迅速完成资金回笼呈现政策性商品住房PK保障性住房政策性商品住房PK商品房两种局面致政策性商品住房成房产开发商新相互角逐战场
（六）商品房走势
够改变城镇住房刚性需求局面商品房会走出计划市场济存怪圈土市场济模式循环建设计划济模式循环方政府堪财政捉襟见肘压力迅速回笼资金部分保障性住房改变政策性商品住房趋势逆转商品房较击态势已形成2012年商品房金融政策然紧城市商品房态势然严峻
二线城市商品房：土市场济运行建设计划济模式中运行全年紧紧紧松商品房紧政策二线城市开发商说会逼迫房产开发商转商业办公房开发房产业危险信号
三线城市商品房：里房产商二线城市日子属计划市场夹缝中游离生存企业全年中央政府紧紧紧松
方政府持续土财政做法房产业必须完成方财政税收
四线城市商品房：属穷思变区应该说四线城市房产商日子方政府必须超额完成方财政税收土财政班车
（七）商品房价格走势
二线城市商品房价格走势然乐观三四线城市商品房价格走势然2011年样涨空间较
线城市价格：回落空间4—8反弹空间3—5
二线城市价格 回落空间3—5反弹空间4—6
三线城市价格 涨空间3—5
四线城市价格 涨空间4—8
（八）房产业产业质量标准化走势
房产业调整中解决市场资金问题房产企业决策者会想解决企业产品质量问题
2012年房产业产品标准化会四点突破：1房产业产品标准化2房产业产品工艺化3房产业配套产品标准化4房产业配套产品工艺化
现行粗框面积房产业建设法效控制作业时间二法效控制建设装修成三法效控制作业质量产品质量标准化质量工艺化国房业必路
（九）2012年房产业警示
1房产企业市场原已转入商品办公房开发时必须考虑企业资金确保证贷款流动资金否坚持完整开发周期果没资金实力进入商品办公房开发请三思
22012年房产开发商根房产政策土供应土价格问题会出现：商品住房土需求减少二违心商品办公转移土需求增加者危险想信号量房产商转入商品办公房开发时房产泡沫开始真正形成原资金回笼太慢基建程中会许控制素形成法控制局面时会出现建设资金链断裂
3城市化进程快城市新增口住房矛盾会激增
三战略分析
XX产家开发住宅房产优质集团化企业十余年持续发展已成功沪市
（）优势
1土获取优势
公司二级市场进行招拍挂获土外通股权收购获取项目公司集团目前整体实力较强品牌知名度高集团旗制造业拉动区域济发展巨作集团整体实力公司拓展新区域时谈判动性较强利公司项目获取
2资金优势
资产状况良期末资产负债率50较期初降38百分点剔预收账款资产负债率40长期资金压力剔预收账款速动率188倍公司资金充裕度居等规模公司前列 投资力度项目储备幅增加结算商业项目面积约280万米
3商品模式优势
XX初步积累商业+住宅开发验未模式会复制公司单住宅开发转住宅商业旅游产综合开发模式
4力资源优势
员工实行严格目标责制考核项目引入先进CRM成理系统
特邀浙北清华等著名高校房产总裁班客座教授张松涛老师讲房产企业目标成理体系相关知识
5耀眼荣誉
201004中国房产具发展潜力企业 2010具投资价值商业产
200912 浙江省房产开发企业20强
第五届中国证券市场年会金凤凰奖
(二) 劣势
1异扩张定稳定性
2商业项目段产品拉低整体组合周转速度
（三）机会
1新政线城市商品房市场空间收窄情况二三线城市商业产发展潜力越发明显房价涨潜力较公司稳快速发展提供广阔空间
2房产开发线城市二三四线城市沉势趋XX公司已领先步进入市场积累丰富非线城市开发验树立定品牌影响力未竞争中具较优势
（四）威胁
1涉嫌放高利贷业绩增长难长久
2高利率放贷市公司带高收益非没风险逾期者展期情况正逐步增实际年已家公司发布贷款延期公告
四现金流量表般分析
XX产集团股份限公司现金流量增减变动分析表
项目
2009年
2010年
2011年
2010年2009年
2011年2010年
增减额（元）
增减（）
增减额（元）
增减（）
营活动：现金流入
143136413345
232402795523
130495704315
89266382178
6263
101907091208
4384
现金流出
92881069839
193815802751
158472479604
100934732912
10867
35343323147
1823
现金流量净额
50255343506
38586992772
27976775289
11668350734
2322
66563768061
17250
投资活动：现金流入
419004
861566
15639034065
442562
10562
15638172499
1815087
现金流出
53732819725
33548496218
3649102384
20184323507
3756
29899393834
8912
现金流量净额
53732400721
33547634652
11989931681
20184766069
3757
45537566333
13574
筹资活动：现金流入
112258951983
546000000
530250000
57658951983
5136
15750000
288
现金流出
26538942137
67713643814
61685643592
41174701677
15515
6028000222
890
现金流量净额
85720009846
13113643814
8660643592
9883365366
11530
4453000222
3396
汇率变动现金现金等价物影响
现金现金等价物净增加额
82242952631
8074285694
24647490083
903317238325
10982
16573204389
20526
（）现金流量增减变动分析
表结果出XX产公司2010年现金现金等价物净增加额8072485694元2009年减少90317238325元降幅度10982﹪2011年现金现金等价物净增加额24647490083元2010年减少16573204389元降幅度20526﹪原：
1 2010年营活动现金流入量现金流出量均增加增长幅度分6236﹪10867﹪金流出量现金流入量增长导致现金净额减少减少额11668350734元减少幅度22322﹪说明XX产公司2010年营活动创造现金流量力降2010年营活动现金流量净额38586992772元2009年50255343506元降幅度2322降幅度较说明企业成长性降时2011年现金流入量现金流出量均呈降趋势具体数见表究原2010 年年初全国房产市场延续2009 年末快速增长趋势房产市场需求旺盛 房价快速涨遏制热市场环境2010 年初国家房产调控步步推进2010年 1 月发布国十条 4 月出台新国十条 9 月出台新国五条房产调控方面全面展开2011 年 1 月26 日国家出台国务院办公厅关进步做房产市场调控工作关问题通知更严厉行政手段进步强化差化住房信贷政策扩限购范围等调控措施加遏制投资投机性购房力度增加土效供应加保障性安居工程建设力度等方面增加市场供等相关措施着项政策持续出台逐步落实短期包括开发企业购房者相关体产生显著影响房产市场交易量已出现降中长期着国济快速发展居民支配收入快速增长城市化进程城际铁轻轨建设提速居民消费水提高房产行业长期条件然存
2投资活动现金流入2010年2009年增长10562﹪相说总数额较现金流出减少减少3756﹪现金流量表出XX产公司购建固定资产形资产长期资产支付现金2009年减少2009年53732819725元减少2010年33548496218元减少幅度3756﹪说明国家房产调控政策影响XX产公司投资政策方偏稳健性利降低市场风险投资活动现金流入20111年2010年增长181508700﹪2011年投资活动现金流入达15639034065元增长幅度非常现金流出减少数出XX产公司改变公司相关策略适应国家宏观调控政策变化公司营理未发展产生影响
3 筹资活动现金流入2010年2009年减少57658951983元减少5136﹪筹资活动现金流出增加41174701601677元增加15515﹪ 筹资活动现金净流量减少9883365366元2009年相减少11530﹪时现金流入2011年2010年减少15750000元减少288﹪筹资活动现金流出减少6028000222元减少890﹪ 筹资活动现金净流量增加4453000222元增加3396﹪原取款收现金明显减少偿债务支付现金分配股利利润偿利息支付现金明显增加公司款负责筹资规模缩偿债务利润分配增加
总结：2011年XX产公司现金期末余额6500264565989650135742元2010年现金期末余额89650135742元2009年现金期末余额97724421436元逐年减少余额高现金前通股权债权筹资形成该公司2011年投资加款减少偿债务增造成现金现金等价物净增加额2010年8074285694元2011年24647490083元原现金量结余会影响企业资产盈利力XX产公司投资项目没结束2011年该企业会加速投资进度项目快产生效益
（二）现金净流量结构分析
2009—2011年现金流入结构分析 单位：（）
项目
2009年
2010年
2011年
营活动现金流入
5605
8098
6552
投资活动现金流入
——
——
785
筹资活动现金流入
4395
1902
2663
合计
100
100
100
表出XX产公司现金流入中营活动取现金占重2010年现金流入2009年增长较2011年降房产行业角度考虑国家相关政策合理说明企业营活动发展趋势良筹资活动现金流入全部现金流入中占定例总体呈降趋势说明企业现金需求筹资现金流入赖性逐步缩越越赖营活动现金流入投资活动现金流入占例极微作相较
2009—2011年现金流出结构分析 单位：（）
项目
2009年
2010年
2011年
营活动现金流入
5364
6568
7081
投资活动现金流入
3103
1137
163
筹资活动现金流入
1533
2295
2756
合计
100
100
100
表出XX产公司全部现金流出中营活动现金流出营活动现金流出2009年2010年呈升趋势涨幅较投资活动现金流出全部现金流出中占定例该三年中该例断降2009年3103降2011年163说明企业投资力度减弱筹资活动现金流出占总现金流出重较例逐年升2009年1533升27．56企业现金流动正常表现
五企业偿债力分析
（）短期偿债力分析
通查XX产三年财务报表三方面分析XX产短期偿债力
1流动率
XX产2009年流动率1772010年流动率2412011年流动率297述计算结果表明XX产流动率呈现升趋势国际标准21显然XX产高标准说明XX产流动资产远流动负债充裕说明企业短期偿债力强偿债力呈升趋势房产行业存货周转较慢行业产品形成获收入需较长段期间XX产充裕流动资产企业否存长融短情况需面进步分析通流动率出结企业短期偿债力呈现良状态
流动率（倍）
第1季
中期
前3季
年度
2011
117
118
118
116
2010
110
114
114
116
2009
106
105
108
109
2速动率
XX产2009年速动率0872010年速动率1192011年速动率090速动率速动资产÷流动负债速动率越高表明企业偿流动负债力越强XX产三年速动率应该说维持较稳定水略波动中2010年高1192009年2011年接国际标准1较接说明XX产短期偿债力较XX产公司流动资产变现力强速动资产流动资产中占重较高XX产作房产企业什速动资产值进步分析年未分配股东利润企业量盈余资金
速动率（倍）
第1季
中期
前3季
年度
2011
073
074
074
072
2010
070
073
072
074
2009
068
068
069
071
3现金率
XX产2009年现金率54602010年现金率45882011年现金率4556XX产现金率三年呈降趋势重然较说明部分资金未充分利导致企业利益减少年XX产三年现金率呈降趋势表明公司意识点开始合理安排资产结构提高资金适率
现金负债率（）
第1季
中期
前3季
年度
2011
2280
2314
2119
2192
2010
2233
2289
2121
2387
2009
2297
2263
2302
2468
4 总结：
分析XX产三年流动率现金率速动率出XX产短期偿债力较强未发生变动企业稳定发展
（二）长期偿债力分析
短期偿债力样通三方面分析XX产长期偿债力
1资产负债率
资产负债率（）
第1季
中期
前3季
年度
2011
5434
4956
5003
4619
2010
6022
5960
5570
5339
2009
6274
6830
7223
5658
表知XX产资产负债率直降整体资产负债率较高说明XX产长期偿债力特理想似该企业注意情况出现降趋势企业前期投资出现汇报企业调整财务策略XX产资结构资金成财务风险财务杠杆利程度定变化
2产权率
产权率（）
第1季
中期
前3季
年度
2011
3798
4200
4181
4717
2010
3323
3208
3380
3848
2009
2551
2248
2192
3974
表知2011年度XX产产权率发生变化2010年2009年基持说明XX产长期偿债力降企业发挥财务杠杆作年度较投资活动时企业资金成财务风险财务杠杆利程度定变化
3权益数
2009年233
2010年212
2011年：185
权益数三年出现降趋势表明XX产长期偿债力减
4总结
通述三数分析XX产长期偿债力较弱猜测企业进行较投资活动充分发挥财务杠杆作导致财务风险较高长期偿债力较弱结合前面短期偿债力分析现金流务XX产长融短投
六企业资金营运力分析
（） 概
资产企业带济效益济资源时负债者权益保障企业资产理直接影响企业获取济利益力企业资安全资产规模定情况恰安排资产结构努力提高资产效率成资产理重容营运力分析通企业资产结构资产效率分析反映企业资产理水高低资产营运力强弱
指标：总资产周转率固定资产周转率流动资产周转率应收账款周转率存货周转率等
（二）率分析
1． 总资产周转率
2009年
2010年
2011年
总资产周转率
（周转次数）
03961
06445
02906
总资产周转期
（周转天数）
9088614
5585725
12388162
该企业总资产周转率数值较低呈逐年降说明该企业总资产周转速度慢资产利效率理水较低企业带盈利力偿债力较弱说明企业利全部资产进行营效率较差终会影响企业盈利力
2． 固定资产周转率
2009年
2010年
2011年
固定资产周转率
（周转次数）
1072991
1517329
620716
固定资产周转期
（周转天数）
33551
23725
57997
该企业固定资产周转率较高呈降趋势表明企业固定资产利较充分时表明固定资产投资固定资产结构合理够充分发挥效率
3． 流动资产周转率
2009年
2010年
2011年
流动资产周转率
（周转次数）
04493
06877
03013
流动资产周转期
（周转天数）
8012464
5234841
11948224
该企业流动资产周转速度快总体呈逐年降趋势表明流动资产利效果相流动资产完成周转额相节约流动资金等相扩资产投入增强企业盈利力偿债力
4． 应收账款周转率
2009年
2010年
2011年
应收账款周转率
（周转次数）
344877
342212
19789
应收账款周转期
（周转天数）
104385
105198
181919
该企业应收账款周转率高逐年滑周转天数短说明该企业变现速度快应收账款理效率高资产流动性强定程度弥补流动率速动率分析短期偿债力方面足
5． 存货周转率
2009年
2010年
2011年
存货周转率
（周转次数）
04279
07477
03063
存货周转期
（周转天数）
8413181
4814765
11753183
该企业存货周转率低表明存货资金周转速度慢企业采购储存生产销售环节存货资金理效率低存货转换现金应收账款力弱存货占水高存货积压风险相增高
6． 总结
2009年2010年2011年XX产资金营运力发现总体表现出滑趋势2010年提高外结合政策房产行业行情XX产资金营运2010年增长总体呈滑趋势
XX产2011年2012年资金营运力较
七企业盈利力分析
（）概
盈利企业生存发展前提者企业投资根动力盈利力公司赚取利润力般说公司盈利力指正常营业状况非正常营业状况会公司带收益损失
指标：总资产报酬率（总资产息税前利润率总资产净利率）营业务利润率营业净利润率
选取指标原：企业盈利力高低企业营业收入关企业成费关终体现种盈利力指标通企业营业收入成费分析盈利力指标趋势结构分析形成企业盈利力整体评价
（二） 率分析
1． 总资产报酬率
XX产2009年—2011年总资产报酬率 单位：
总资产报酬率
2009年
2010年
2011年
总资产息税前利润率
7．36
1577
538
总资产净利率
503
989
407
表分析：2009年2010年相总资产报酬率（总资产息税前利润率总资产净利率）升总资产息前利润率736升1577总资产净利润503升989出升幅度较说明该公司投资盈利水提高企业盈利力增强2010年该公司总资产息前利润率降538总资产净利润降407出降幅度说明该公司2011年度投资盈利水较低企业盈利力变差该公司营业佳
提高总资产报酬率企业加速资产周转扩销售提高资产利效率降低耗费提高投入产出率提高资金营运力盈利力两方面功夫
XX产2010年~2011年净资产收益率
2． 营业务利润率
营业务利润率企业营业务盈利力获利水方面资金收益率指标进步补充体现企业营业务利润利润总额贡献企业全部收益影响程度
该指标体现企业营活动基获利力没足够营业务利润率法形成企业终利润结合企业营业务收入营业务成分析够充分反映出企业成控制费理产品营销营策略等方面足成绩
XX产2009—2020年营业务利润率 单位
年度
2009年
2010年
2011年
营业务利润率
2324
2583
1665
表分析：2009年2010年相该公司营业务利润率2324升2583说明企业产品商品定价科学产品附加值高营销策略营业务市场竞争力强发展潜力获利水高2011年降低降低1665说明该公司获利水降低应该考虑营业策略否出现问题
XX产2011年~2012年盈利力较
3． 营业务净利润
营业务净利润率反映企业盈利力项重指标项指标越高说明企业营业务收入中获取利润力越强影响该指标素较商品质量成价格销售数量期间费税金等
XX产2009年—2010年营业务净利润率 单位：
年度
2009年
2010年
2011年
营业务净利润率
1525
1647
1302
表分析：2009年2010年相该公司营业务净利润率1525升1647说明企业营业务收入中获取利润力增强2011年降1302营业务收入中获取利润力降
该公司应该商品质量成价格销售数量期间费税金等素进步分析然做出恰营业策略
4． 行业万科总资产报酬率较
年度
2009年
2010年
2011年
XX产
736
1577
538
万科
668
577
551
表分析：万科总资产报酬率逐年降说明该公司投资盈利水降企业盈利力减弱万科相2009年2010年XX产总资产报酬率相说较高说明XX产较万科说投资盈利水较高企业盈利力较高2011年XX产总资产报酬率低行业万科降幅度明显说明XX产2011年度投资盈利水幅度降企业盈利力明显减弱
5． 盈利力分析总结
（1）结
通XX产总资产报酬率营业务利润率营业务净利润率分析行业万科较出XX产投资盈利水企业盈利力够稳定营业务市场竞争力起伏定营业务收入中获取利润力稳定2010年度该公司发展趋势方面较均衡2011年度该公司项指标均降说明该公司营业策略投资方式盈利结构等方面应该存问题公司应该时作出调整
（2）建议
首先致力新技术研发次拓宽引进开发先进科学技术设备渠道整企业高速效运转开辟新道路者加强成控制特销售成控制应加速资产周转扩销售提高资产利率降低耗费提高投入产出率加营业务市场竞争力
八．财务报告综合分析
()XX公司杜邦财务分析
1杜邦财务分析体系XX财务状况
XX公司2011年杜邦财务分析表
净资产收益率
94
总资产净利率
40703
X
权益数
29412
资产总额股东权益
1（1资产负债率）
1（1负债总额资产总额）x100％
销售净利率
130234
X
总资产周转率
02906
营业务收入均资产总额
营业务收入(期末资产总额+
期初资产总额)2
期末35307900000
期初28450917922
净利润
141054000
÷
营业务收入
993974000
营业务收入
993974000
÷
资产总额
3180360000
营业务收入
993974000
全部成
802548380
+
利润
15062520
税
35309100
流动资产
+
长期资产
13544200
营业务成
694623100
营业费
29532100
理费
72059600
财务费
6333580
货币资金
短期投资
应收账款
存货
流动资产
256018800
长期投资
0
固定资产
0
形资产
326000
资产
326000
表知XX公司2011年净资产收益率94该指标综合性强财务分析指标反映公司者投入资获取净利润力说明企业筹资投资资运营等项财务理活动效率表知净资产收益率高低决定素三方面销售净利率总资产周转率均权益数三指标分代表公司盈利力资金营运力偿债力表知述三指标分1302340290629412三指标越净资产收益率越公司者投入资获取净利润力越强
表知XX公司2011年销售净利率130234该指标反映企业盈利力表知想提高销售净利率定扩销售收入二降低成费该指标越高说明该公司盈利力越强
表知XX公司2011年总资产周转率指标02906该指标反映公司资金营运力受资产总额销售收入影响想提高资产周转率方法扩销售收入二降低资产总额较少资金投入取更销售收入资金周转速度直接影响公司盈利力周转率越公司盈利越（定度）
表知XX公司2011年权益数指标29412该指标仅反映公司偿债力高低体现公司筹资结构否合适资金成财务风险否合理公司带财务杠杆作程度权益数越高说明企业资结构中负责程度较高公司带较财务杠杆利益时会带较财务风险
2 分析
2011年XX房产杜邦分析指标分解
项目
2010年
2011年
净资产收益率
1919
94
总资产净利率
9892
40703
权益成数
1（1—053）
1（1—046）
销售净利率
164658
130234
总资产周转率
06445
02906
通XX公司2011年杜邦财务分析2010年杜邦财务分析表相关数出相关结：
表知20112010年该公司净资产收益率分941919说明公司2011年公司者投入资获取净资产利润力明显降2010年百分五十
表知20112010年该公司总资产净利率分407039892XX公司2011年总资产净利率2010年百分五十说明XX公司2011年企业盈利力明显降
表知20112010年该公司权益数分29412424242011年权益数明显2010年说明XX公司资结构中负债程度变低公司带财务杠杆利益变相财务风险相变
表知20112010年该公司总资产周转率分0290606445XX公司2011年2010年总资产周转率降低倍说明公司资金营运力降低
（二）总结
1XX产公司前三年业绩回顾
2009 年2010年宽松货币政策积极财政政策等种利素刺激房产市场出现量价齐升供应求局面房价历低谷高峰V 型反转现房价已历史高位置土市场成交价格断刷新部份城市频现王短期述政策实施定程度抑制投资需求刚性需求增加交易成总体会影响需求着述政策效实施促房产市场回理性 发展利房产市场长期健康发展中长期着中国济高速发展政府扩需城市化进程城际铁轻轨建设提速居民消费水提高等带动中国房产市场未相长时间保持增长态势XX产公司项目处二三线城市需求结构总体表现良城市化进程城际铁轻轨建设提速居民生活水断提高等利素驱动二三线城市量价涨潜力较公司稳快速发展提供广阔空间公司紧紧握市场机遇提高公司产品质量服务水巩固扩公司城市市场占率确立公司品牌优势时公司择机购合适项目公司持续发展储备土资源
2011 年公司实现营业收入 9939740 万元营业利润 1654824 万元属市公司股东净利润 1410537 万元受国家房产市场宏观调控影响营业绩降幅度较属市公司者权益15003327万元增长652 属市股东股净资产207 元增长67 时公司营情况中营模式断完善理效稳步提升加强制度建设完善公司治理增加权益土面积适参保障房建设加强培育引进提高员工整体素养
2公司营情况分析
(1)营模式断完善理效稳步提升
报告期公司成立武汉区域理总部虞区域理总部通授权手册实行效充分职权划分较发挥区域项目协效应加快市场反应力时设立营销中心技术中心引进行业优秀增强两中心实力初步形成两头中间理模式通理模式完善集中公司优势资源提高公司综合理水
(2)加强制度建设完善公司治理
公司根公司法市公司治理准等法律法规关规定求断完善公司治理结构提高治理水报告期公司相关规定制定公司董事会秘书工作制度修订完善公司幕信息知情理制度时推行精细化标准化体系建设制定：园林绿化工程施工验收标准房屋分户质量验收标准检验方法房屋分户验收质量检测标准方案设计务书（标准版）初步设计务书（标准版）施工图设计务书（标准版）等标准化体系规范提高公司部控制水外2011年公司海证券交易中证指数限公司选入证公司治理板块进入证公司治理指数样股
(3)增加权益土面积适参保障房建设
报告期公司适时增加部分优质土储备2011 年 7 月公司 261亿元竞绍兴袍江新区两湖 2 号块国土权增加土储备建筑面积77768 方米9 月公司中标虞市保障性住房代建工程建设承建 8 万米保障性住房11 月公司 1250 万元受北京奥图天元投资限公司持公司控股子公司青岛嘉原盛置业限责公司 25股权2012 年 1 月公司233 亿元收购安信信托持公司控股子公司清远市五洲实业投资限公司499股权报告期末公司拥土储备建筑面积约 266 万方米
(4）加强培育引进提高员工整体素养
公司继续广阔台吸引优厚遇保障发展空间留住员工培育公司通训外训相结合集团级项目公司联动备干部培养等种台提高员工业务水引进通招聘会分领导直接挂钩等方式 2011 年公司引进中高级专业 20 名提升公司员工队伍素质
3XX产公司未发展展
（1）行业发展趋势
2012 年面严厉房产宏观调控短期金融房产政策存着较确定性房产销售面较压力短期开发企业期债务迫市场加速行长期中国城市化进程提升空间住房刚性需求改善需求较通轮调控行业集中程度提高竞争加剧整合加速监力度加行业进入门槛提高实力企业言修炼力谨慎扩张时机应严峻市场现状公司董事会领导认清 形势广泛动员努力推动房源化工作加速货款回笼保持较高现金储备审慎扩张应市场变局
（2）公司面困难
公司营业务房产住宅销售严峻房产宏观调控政策公司住宅售带定困难短期公司业绩带定影响
(3)公司未发展战略需资金计划资金源情况
（）坚持稳健财务理加快销售速度销售资金回笼
（二）加强银行非银行金融机构良合作开展样化融资方式补充
公司项目开发资金
（三）加强公司资金理监控公司项目进度公司现金流量计划协调
致提高公司资金效率
（四）根房产市场形势适控制项目施工节奏
4公司未面风险
（ 1）宏观调控政策风险
2011 年国家相继出台系列政策法规利行政税收金融信贷等种手段房产市场进行宏观调控目前国家房产市场宏观调控会改变果公司适应宏观调控政策变化公司营理未发展造成利影响
（2）房产市场波动风险
着国家系列政策法实施市场预期变化区房价走势呈现差异化果房产市场系列宏观调控楼价降成交量萎缩公司收益产生较影响公司面收益波动风险金融信贷等手段调控迫公司处理资金回笼项目开竣工节奏处理公司面较资金压力
5新年度工作计划
2012 年公司积极应严峻房产宏观调控形势继续立足二三线城市积极寻找商业旅游等综合性产项目积极参政府保障房项目择机开展收购兼审慎获取公开土出开发中高档住宅产品逐步增加精装修产品例控制营风险加强资金计划理适时控制开竣工节奏完善两头中间理模式发挥技术中心营销中心职提高产品行设计鉴赏审核研发力提高项目定位营销策划商业运营客户服务力加强品质程理提高品牌知名度美誉度强化目标理提高成
控制力积极拓展融资渠道增强持续发展力优化制度流程体系提高
高效运作力力引进培养类专业公司持续发展夯实基础
公司重点完成工作目标：
（1）全年预计营业收入 16678162 万元预计营业成费 12735135 万元
（2）全力推动现存量房销售全年化率达 63
（3）择机进步参政府保障房建设
（4）技术中心营销中心效运营技术理营销理水较提升
（5）完善供方体系健全宗物料设备统采购体系
（6）引进数名中高级技术营销理类专业员
九公司财务数（见附录）
（）现金流量表
报告期
20091231
20101231
20111231
营活动产生现金流量
销售商品提供劳务收现金
137988590029
229630681673
63376000613
收税费返
收营活动关现金
5147823316
277211385
67119703702
营活动现金流入计
143136413345
232402795523
130495704315
购买商品接受劳务支付现金
58376887176
119554882222
76278466872
支付职工职工支付现金
1587667317
2488056332
3325346496
支付项税费
13096119711
29634643853
19299736472
支付营活动关现金
19820395635
42138220344
59568929764
营活动现金流出计
92881069839
193815802751
158472479604
营活动产生现金流量净额
50255343506
38586992772
27976775289
二投资活动产生现金流量
收回投资收现金
取投资收益收现金
处置固定资产形资产长期
资产收回现金净额
419004
861566
12184349
处置子公司营业单位收现金净额
15626849716
收投资活动关现金
0
0
投资活动现金流入计
419004
861566
15639034065
购建固定资产形资产长期资产支付现金
1023408725
438208157
149102384
投资支付现金
527094110
取子公司营业单位支付现金净额
33110288061
35000000
支付投资活动关现金
0
0
投资活动现金流出计
53732819725
33548496218
3649102384
投资活动产生现金流量净额
53732400721
33547634652
11989931681
三筹资活动产生现金流量
吸收投资收现金
77759951983
75000000
子公司吸收少数股东投资收现金
取款收现金
344990000
471000000
530250000
收筹资活动关现金
0
发行债券收现金
筹资活动现金流入计
112258951983
546000000
530250000
偿债务支付现金
170000000
594990000
358000000
分配股利利润偿付利息支付现金
子公司支付少数股东股利
支付筹资活动关现金
19820395635
42138220344
59568929764
筹资活动现金流出计
26538942137
67713643814
61685643592
筹资活动产生现金流量净额
85720009846
13113643814
8660643592
四现金现金等价物净增加额
汇率变动现金影响
2883
现金现金等价物净增加额
82242952631
8074285694
24647490083
期初现金现金等价物余额
15481468805
97724421436
89650135742
期末现金现金等价物余额
97724421436
89650135742
65002645659
补充资料：
1净利润调节营活动现金流量：
净利润
15921197909
36204988719
12944876331
加：资产减值准备
1660497252
15001495986
2656239247
固定资产折旧油气资产折耗生产性生物资产折旧
115929706
314408586
225443248
形资产摊销
长期摊费摊销
40000
摊费减少
预提费增加
处置固定资产形资产长期资产损失
88653
924593
3956981
固定资产报废损失
60082
15024
公允价值变动损失
23619
61900058
财务费
107490625
1580132508
1639049185
投资损失
递延税资产减少
219933426
5043737419
860710728
递延税负债增加
183636649
88307676
515991074
存货减少
2977451006
4068778425
32376710492
营性应收项目减少
29413413954
193898069164
49570414168
营性应付项目增加
58847566612
133762716395
61345218135
未确认投资损失
7718000
1516900
营活动产生现金流量净额
50255343506
38586992772
27976775289
2债务转资
3年期转换公司债券
4融资租入固定资产
5现金现金等价物净增加情况：
现金期末余额
97724421436
89650135742
65002645659
减：现金期初余额
15481468805
97724421436
89650135742
现金等价物期末余额
减：现金等价物期初余额
现金现金等价物净增加额
82242952631
8074285694
24647490083
（二）资产负债表
报告期
20091231
20101231
20111231
流动资产
货币资金
97724421436
89650135742
66921854686
交易性金融资产
应收票
应收账款
32779769
95725192
4732201
预付账款
998879554
1226990403
12545054432
应收股利
640377086
应收利息
应收款
33914954033
66140103063
11161339943
存货
144922833597
180141668334
212966243646
消耗性生物资产
摊费
年期非流动资产
流动资产
4756040543
7103219316
1254689592
影响流动资产科目
0
0
0
流动资产合计
285595106063
353834636058
305962779485
非流动资产
供出售金融资产
持期投资
投资性房产
6014495
410390255
11571805
长期股权投资
长期应收款
固定资产
1410401957
1487844543
1714822744
工程物资
建工程
固定资产清理
生产性生物资产
油气资产
形资产
165000
225000
326000
开发支出
商誉
23144997264
9754980804
7813947693
长期摊费
递延税资产
5537448222
493710803
1354421531
非流动资产
影响非流动资产科目
0
0
0
非流动资产合计
30710796943
12169426405
12072972468
资产总计
316305903006
366004062463
318035751953
流动负债
短期款
174990000
140000000
交易性金融负债
应付票
1690000
应付账款
903089905
29588648512
21311238637
预收账款
48187288997
64203515562
18903872767
应付职工薪酬
206504149
212256527
169074332
应交税费
16538272894
22064211392
11554055989
应付利息
121605611
应付股利
32409473
4018500
24800
应付款
3262260044
6927683102
6287533765
预提费
预计负债
递延收益流动负债
年期非流动负债
370000000
230000000
307000000
应付短期债券
流动负债
影响流动负债科目
流动负债合计
16140866026
146567165095
103049861101
非流动负债
长期款
150000000
341000000
296250000
应付债券
长期应付款
专项应付款
递延税负债
2571184912
14734535685
14218544611
递延收益非流动负债
非流动负债
影响非流动负债科目
0
0
0
非流动负债合计
17571184912
48834535685
43843544611
负债合计
178979845172
19540170078
146893405712
者权益
实收资（股）
402859700
725147460
725147460
资公积金
61679805382
21615390819
21767080819
盈余公积金
5821311072
6634454465
6949193762
未分配利润
17903463254
40087656665
48802254402
库存股
外币报表折算差额
未确认投资损失
少数股东权益
属母公司股东权益合计
125690549708
140852247949
150033274983
影响者权益科目
者权益合计
137326057834
170602361683
171142346241
负债者权益总计
316305903006
366004062463
318035751953
（三）利润表
报告期
20091231
20101231
20111231
营业总收入
104396040731
219879646466
99397396002
营业收入
104396040731
219879646466
99397396002
二营业总成
80137051433
163074644821
82911052322
减：营业成
6264634087
12153036453
6020707134
营业税金附加
9084838439
15327055539
9255207784
销售费
2915792705
3582550287
2953213275
理费
376321888
6871642063
7205962432
财务费
66363287
761536416
633358244
资产减值损失
1660497252
15001495986
2656239247
三营收益
加：公允价值变动净收益
23619
61900058
四营业利润
24261351198
56805001645
16548243738
加：营业外收入
299676965
508261089
163870693
减：营业外支出
1359180527
362091674
236323525
非流动资产处置净损失
1074833
15126
五利润总额
23201847636
5695117106
16475790906
减：税费
7280649727
20746182341
3530914575
六净利润
15921197909
36204988719
12944876331
少数股东损益
227006529
9179054915
1160492923
属母公司股东净利润
13651132619
27025933804
14105369254
七股收益
基股收益
041
037
019
稀释股收益
041
037
019
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