利率市场化商业银行贷款定价研究
摘：信贷业务直国商业银行营业务贷款定价贷款业务关键环节特利率市场化背景确定更加科学合理贷款价格利商业银行竞争日益激烈信贷市场脱颖出实现持续营目前信贷市场存着种样贷款定价理模型国贷款利率直处严格制中贷款定价力较弱考虑素单围绕资金成商业银行更应该立足国具体情况提高成理力建立完备贷款定价理体系断完善贷款定价机制
关键词：商业银行 贷款定价 利率
The loan pricing research of commercial bank Under the marketization of interest rate
Abstract Credit business has always been the main business of commercial Banks in China and The loan pricing is a key link in the process of loan business Especially in the backdrop of the marketization of interest rate To determine the price of more scientific and reasonable loan about the commercial bank to stand out in the increasingly competitive credit market and achieve Sustainable management Currently exist in the credit market all kinds of theories and models of loan pricing But due to the loan interest rate in China has been under strict control and the ability of loan pricing is very poor When determining the price of a loan commercial Banks usually considers a few factorsMost of them are centered on the cost of capital So commercial Banks should be based on the specific situation in our country to study the influence factors of loan pricing improve the ability of cost management establish a complete management system of loan pricing and Constantly improve the loan pricing mechanism
Key Words：commercial bank loan pricing rate
目录
引言 1
（）研究背景意义 1
（二）文献综述 6
（三）研究思路方法 8
二国商业银行贷款定价问题分析 8
（）利率敏感性低缺乏价格弹性 9
（二）基准利率缺乏效形成机制 9
（三）科学合理定价机制健全 9
（四）风险衡量意识淡薄 10
三商业银行贷款定价素分析 10
（）贷款定价原 10
（二）贷款价格影响素分析 12
（三）影响素实证分析 15
四研究结政策建议 19
（）研究结 19
（二）政策建议 20
参考文献 23
引言
（）研究背景意义
1研究背景
新中国成立中国直实行制利率中央政府确定存贷款基准利率浮动范围商业银行贷款服基准利率者基准利率基础作细微调整时贷款利息外收费中国民银行做相严格限制般允许收取费样情况商业银行贷款定价方面窄变动空间然着社会义市场济深入发展种定价模式已越越适应济发展特金融市场深入发展极利利率市场化应运生20世纪90年代中期开始政府便利率市场化改革提日程着中国加入世贸组织金融市场蓬勃发展改革步伐断加快预示着着商业银行贷款定价方面会更权成贷款定价体
西方国家利率市场化改革国早相关理模型相成熟理资产负债理凯恩斯流动性偏理ISLM模型分析理资产定价理利率决定理巴塞尔协议等等
中资产负债理形成20世纪70年代末指通系列指标体系约束资产负债关系三性原均衡协调关注资产负债期限结构匹配程度理风险敞口确保银行资金安全性流动性盈利性实现银行稳健运营根资产负债理贷款价格兼顾安全性流动性收益性均衡价格价格覆盖风险预期损失项成银行获必利益般说贷款价格流动性负相关商业银行获更利润必须流动性做出步做三性原协调统银行定价力种挑战
者凯恩斯流动性偏理货币素考虑利率问题凯恩斯储蓄投资济体系中属决定素非决定素利率应该属货币济范畴货币供量流动性偏决定货币供量国货币局通种政策性工具实施控制属外生变量利率应该流动性偏决定般说资产价格利息率负相关利率降低水时会认利率已降认利率会升债券会价格降货币需求弹性会变限遂产生流动性偏陷阱综述济学般认货币总需求表述：Md L1 + L2 L1(Y) + L2(r)图示：
图1凯恩斯理需求图
总凯恩斯认利率高低货币需求货币供决认利率纯粹货币现象时间偏等资生产力等实际素关显然脱离金融市场实际情况
相理ISLM模型建立利率收入储蓄投资货币需求货币供相互作时决定利率决定理货币市场商品市场时实现均衡种般均衡分析具定程度稳定性确定性作利率决定模型ISLM模型分析模式利率决定理更加科学完整图示：
图2 ISLM模型
中IS曲线表示商品市场均衡LM曲线代表均衡交点E代表两商品市场货币市场时均衡均衡利率均衡时状态出终利率状态
外利率市场化改革程中形成诸成加成定价法价格领导定价型定价交易利率计算法客户盈利性分析法等相关模型
中客户盈利性模型相前面种说较合理前面模型总结发展客户盈利性分析法客户中心客户银行间种业务成收益等素进行全面考虑确定贷款价格种方法弥补价格领导型定价方法考虑单笔贷款银行贡献力足
种定价方法进行定价程中综合考虑业务中客户银行带种预期收入银行提供服务项成样定价策略利银行出更加具竞争力贷款价格种定价方法适范围限建立客户银行历史关系基础新客户适成加成定价法基思想商业银行确定贷款价格必须够补偿银行进行筹资时付出相关资金成理费时贷款价格弥补贷款面种风险够银行获预期目标利润
西方国家利率市场化改革验表明利率市场化助实现济外部均衡确保金融资源优化配置促进济增长然利率市场化断深入发展断加剧着银行间竞争国商业银行利率市场化改革路说充满荆棘困难中断摸索着前行机遇时刻面着挑战国贷款利率长期直处制状态利差收入直商业银行收入源数商业银行没关注研究贷款定价动力贷款定价方面力相欠缺利率市场化利率完全市场供求决定科学合理贷款定价变尤重仅关着商业银行利润增长商业银行日益激烈市场竞争中取胜利极重商业银行必须增强定价意识提高定价力研究适合国国情贷款定价模型成前银行必须面解决现实问题
2 研究意义
进行利率市场化改革前国商业银行贷款定价问题直处中国民银行控制想知部分银行贷款定价力定会高利率市场化求商业银行定价定价力疑种挑战者目前国金融市场说银行间接融资融资模式段时间难改变国80左右企业融资银行国商业银行总资产结构直信贷资产收入直利息收入表明信贷资产盈利性国商业银行整济重性众周知信贷业务具高风险性银行营风险集中信贷业务科学合理定价策略仅银行带收益拥更优质客源助银行风险理银行盈利性安全性相协调
目前国际种商业银行定价方法层出穷出国社会义市场济特性方法难简单搬国研究直关注国外常定价方法缺乏相应实践研究般停留纯理操作性强面国利率市场化进程逐步加快基国情立足国信贷市场情况研究影响国商业银行贷款定价素提出新贷款定价策略提出相关政策建议国商业银行完善贷款定价理定价模式具 重现实意义
（二）文献综述
商业银行作金融市场重环贷款业务商业银行核心业务关贷款定价直国外研究者研究热点
1国外文献综述
Turbull（2003）研究中提出两种定价方法种贷款利率段时间客户违约概率果违约商业银行产生损失率确定第二种方法指出贷款债券回收率区利特点转换期限结构贷款利率确定Roger M Stein（2004） RAROC 贷款定价模型基础加入定量方法关系优质客户差化两子调整模型确定合适利率Peter Drucker 认贷款业务银行款成结构享性商业银行确定贷款价格时应作业成法确定贷款基础
外Corvoisier and Gropp（2012）提出模型显示贷款利率时受存款利率金融市场银行数量营成等素影响条件变情况市场越集中银行贷款利率会断提高Bernanke Peek着重研究巴塞尔协议认果提高银行资监求会导致信贷紧缩显著Angelini P等研究表明果逆周期资缓释机制建立商业银行资融资求会提高会加资货币市场压力乔治(2010)强调客户关系贷款影响认确定贷款利率时候客户角度考虑学会换位思考莫顿布莱克通量研究提出期权定价理期权定价模型该理发展成著名KMV信风险模型贷款理重变革外Panza Banasal专门证VaR信风险度量
2 国文献综述
长期国利率直中国民银行进行严格制商业银行没足够动力研究进行贷款定价国方面相薄弱
年国利率市场化逐渐完善相关研究断深入曹清山邹玉霞(2012)等根成熟金融市场商业银行广泛运定价模型结合国商业银行实际情况建立价格领导定价模型综合考虑企业违约风险货币市场变动营成等素基础实行差定价王颖千提出贷款定价模型进行分期调整研究中国利率市场化进程中外客户综合贡献力时期特点调整素李丙泉研究中讨关综合贷款定价模型问题根财务数计算出信贷资金加权均成率加商业银行目标利润率构成商业银行业拆利率基础加均风险补偿贷款费作贷款金准利率商业银行基准利率基础合理范围确定实际利率
外邱军针中国欠缺信等级贷款违约率回收率资料统计问题提出中国现行贷款风险分类引入贷款定价进行实证分析方法导出违约概率王华锋等提出贷款价格应核心价格折价格风险附加价格三部分组成建立定价相关数学模型时利决策树辅助定价决策常玉春贷款定价中引入期限复利概念构建城市市价相机抉择定价模型相信着国利率市场化逐渐成熟相关理研究会越越深入
（三）研究思路方法
文分五部分部分容：
第部分理研究介绍研究相关背景意义理模型研究题相应解接着第二部分简分析国商业银行贷款定价现状探讨信贷市场出现问题第三部分贷款定价影响素进行初步探讨建设银行例搜集建设银行2006年2014年相关数利eviews影响素进行分析出目前国商业银行进行贷款定价程中关注素出相关结第四部分根研究出利率市场化背景提高商业银行贷款定价力相关政策建议列举参考文献
二国商业银行贷款定价问题分析
进行利率市场化改革前国商业银行贷款利率直处央行严格制贷款定价研究直没重视国贷款定价机制直较单1998年开始中国民银行根济特金融市场发展状况逐步放开利率控扩贷款利率浮动幅度商业银行开始拥定定价权利根款具体情况基准利率基础定范围浮动贷款定价研究逐渐重视国利率市场化进程较缓慢国目前贷款定价存许问题
（） 利率敏感性低缺乏价格弹性
目前国商业银行贷款定价时简单客户规模信评级作定价利率浮动浮1020浮510限少会贷款定价做精确计算种致幅度难反映出款真正资信水外贷款相关成风险补偿反映出着信贷市场竞争日益激烈商业银行型国企会采取较低贷款价格急需周转资金企业会采取较高贷款价格疑加剧中企业贷款难问题导致资源配置扭曲
（二） 基准利率缺乏效形成机制
国际货币市场西方发达国家LIBOR基准利率然根具体情况确定贷款价格国货币市场容量太交易体品质太单现较流行市场化利率国债利率贴现利率业拆利率等等反映出资金实际供求关系反映出整货币市场发展状况
（三） 科学合理定价机制健全
国商业银行没建立科学贷款定价机制没完善定价分析系统计算理系统成熟导致贷款定价中违约率信风险等风险素计算满足实际需求实时提供金融产品价格等重信息国商业银行时通贷款价格解资金成变化趋势贷款价格没应传递信号功
（四）风险衡量意识淡薄
国商业银行贷款利率直处严格致中导致部分商业银行贷款定价中引入风险素意识淡薄缺乏相应风险定价专业国商业银行缺乏长期连续历史数库特完整济周期相关企业数风险预期估计缺少相应参考标准
三商业银行贷款定价影响素分析
前面分析知道贷款定价合理否仅关系贷款业务否利进行更关系商业银行持续营否前面已贷款定价相关理模型进行研究节探究商业银行贷款定价原影响素搜集相关资料进行实证分析
（）贷款定价原
1 成价格限
银行首先企业贷款收入少够弥补成低求否发生亏损银行成般包括资金成费成
2．市场均衡利率基准
利率市场化前国商业银行基准利率般中国民银行规定利率贷款利率基础合理范围浮动利率市场化利率市场决定市场会种利率基市场均衡利率基准市场均衡利率市场供求相关素决定般情况定波动程度保持相稳定作基准利率商业银行基准利率基础确保利率基准利率保持合理范围高会流失客户低会导致银行亏损
3风险核心
商业银行事贷款业务时风险处包括贷款金否够收回信风险包括关收益否够实现利率风险市场风险操作风险会影响贷款价格通常风险高风险补偿必然高贷款价格会高
4款需求银行风险容忍程度价格限
款需求决定贷款规模果需求供必然会导致贷款价格升反会导致价格降般讲高风险客户价格限取决银行风险容忍程度者说承受力风险高客户银行会通前期信调查等等筛选出局结通图清晰展示：
价格限
均衡价格
款需求
信贷配
银行成
价格限
业竞争
图3 贷款定价素分析图
（二） 影响贷款价格素分析
般商品说影响价格商品供求关系信贷资金例外信贷资金种特殊商品价格影响素会更加复杂
1货币市场供求
首先货币市场供般说政府会根济状况通存款准备金贴现公开市场业务等政策性工具调整货币供量存款定情况决定银行提供贷款规模者需求素客户需求量般说取决市场济发展状况者说企业发展状况般讲济处升期时贷款需求量会增加供定时贷款价格然会提高货币市场供状况决定贷款基准利率影响贷款价格
2成素
（1）资金成
银行资金资外基源负债通常存款业拆款项利率市场化前存款等类动负债银行资金源着利率市场化逐步推进业拆等动负债逐渐成资金源资金成贷款中直接成贷款定价时必须考虑
（2）操作成
操作费指贷款操作程中发生种费包括筹资者信贷活动关员薪酬相关设备折旧维护费事信贷活动程中发生调查费等等成构成银行支出然会影响贷款价格种成资金成相完全通银行身加强理降低竞争日益激烈信贷市场降低操作成显尤重果银行身成理薄弱造成操作成较必然会提高贷款价格弥补相关成直商业银行逐步提高身成理力提高竞争力
3风险素
金融市场风险处商业银行作营货币金融企业然避免种风险风险素具极强影响力确定性商业银行贷款定价时风险补偿问题成必须关注问题概括讲操作风险信风险利率风险等风险中信风险风险成通常补偿违约概率违约损失率覆盖
4素
分析三种影响素外贷款定价程中考虑素：
（1）贷款期限
根利率期限结构理知道信贷市场言条件变情况般贷款期限越长危险程度会越贷款价格然会越高图建行2015年3月贷款利率表清晰出规律
表1建行2015年3月贷款利率表
种类项目
年利率（）
短期贷款
年（含年）
535
二中长期贷款
年五年（含五年）
575
五年
590
三住房公积金
五年（含五年）
35
五年
400
（2）担保水
正文说贷款业务面种风险降低风险商业银行然会求款提供相关担保担保水贷款面风险会价格然会般说商业银行更倾抵押贷款银行保障通银行历年年报梳理出抵押贷款银行贷款中占较份额图建行2012年年报中担保方式划分贷款分布情况
表2建行2012年年报中担保方式划分贷款分布情况表
2012年12月31日
2011年12月31日
金额（百万元）
占总额百分（）
金额（百万元）
占总额百分（）
信贷款
2084988
2776
1655537
2548
保证贷款
1441826
1919
1422349
2189
抵押贷款
3176420
4228
2787776
4292
质押贷款
809078
1077
630749
971
合计
7512312
100
6496411
100
（3）行业素
谓行业素指商业银行确定贷款价格时会根行业确定价格般发展前景较行业者资金较雄厚行业险会相较零售类行业身承受风险力弱未时会面破产预期违约性会商业银行类行业企业贷款时会增加风险补偿提高贷款价格图建行2011年行业划分良贷款情况明显出行业良贷款率风险预期然会终导致价格
表3 建行2011年行业划分良贷款情况表
2011年12月31日
贷款金额（百万元）
占总百分 （）
良贷款率 （）
公司类贷款
4446168
6844
143
制造业
1098890
1692
233
交通运输仓储邮政业
753565
116
094
房产业
432775
666
185
租赁商业服务业
383397
59
088
中商务服务业
373145
574
09
批发零售业
267539
412
255
水利环境公设施理业
226561
349
047
建筑业
188341
29
101
采矿业
167474
258
036
教育
85016
131
086
（三）实证分析建行例
通分析知道商业银行确定贷款时会综合考虑种复杂素文章中建设银行例探讨相关影响素影响贷款价格首先成素中选择年均存款利率（X1）业拆利率（X4）成收入（X8）风险素中选取选取良贷款率（X5）资充足率（X6）拨备覆盖率（X7）外选取供求素中GDP（X2）通货膨胀（X3）货币供应量（X9）特说明变量类型较复杂难具体数表示分析中选择建设银行年均贷款利率具体选择建设银行2006年2014年期间数数源建设银行年报半年报国家统计年鉴中国民银行网等详情：
表4 变量具体分析表
变量类型
变量名称
含义
变量
年均贷款利率（Y）
建设银行第n年j期均贷款利率
变
量
货币供应量(X1)
货币市场第n年j期货币存量
国民生产总值(X2)
第n年第j期国民济发展水
通货膨胀率(X3)
反映特定时期济发展状况
业拆利率(X4)
金融市场银行特定时期业拆资金成
存款利率(X5)
建设银行第n年j期均存款利率
成收入(X6)
建设银行第n年j期成支出水
良贷款率(X7)
建设银行第n年j期良贷款占份额
资充足率(X8)
建设银行第n年j期者权益资产总额
拨备覆盖率(X9)
建设银行第n年j期预期损失补偿额
数整理纳利eviews进行回分析初步回结果：
表5 eviews回分析表
Variable
Coefficient
Std Error
tStatistic
Prob
C
5228703
1272791
4108061
00034
X1
2025828
0277702
7294967
00001
X2
866E07
642E07
1348743
02144
X3
0026932
0047138
0571344
05835
X4
985E05
0227396
0000433
09997
X5
0098127
0404580
0242541
00145
X6
0021745
0103645
0209802
08391
X7
0003105
0004665
0665645
05244
X8
0044082
0039012
1129957
02912
X9
140E06
680E07
2064801
00728
Rsquared
0963577
Prob(Fstatistic)
0000080
Adjusted Rsquared
0922601
DurbinWatson stat
2074065
表影响素进行初步分析首先济意义检验b12025828说明存款利率贷款利率正相关存款利率增加百分点贷款利率会升2025828百分点理业拆利率拨备覆盖成收入率货币供良贷款率贷款利率负相关GDP通货膨胀率资充足率贷款利率正相关
表中实证分析结果中：该模型R20963577调整R20922601整体拟合优度较通F检验发现F2351565> Fα(98)323说明素贷款利率影响显著P值0000080接零出模型显著DW2074065说明存相关性单素讲α005时t17294967>2306存款利率贷款利率影响显著X2X3X4X5X6X7X8X9系数T检验显著表明存重线性
接着计算解释变量解释变量相关系数相关系数矩阵出X1X2X3X4X5X6X7X8X9存线性相关关系接着YX1X2X3X4X5X6X7X8X9分进行元回通元回结果发现贷款利率GDP业拆利率拨备覆盖成收入率通货膨胀率资充足率良贷款率贷款利率存线性关系R2接零直接剔素说明国商业银行确定贷款价格时存款利率较关注货币供应量货币市场货币供应量增加时整信贷市场资金规模会增加供会增加导致贷款利率降低面贷款利率存款利率货币供量进行回结果：
表6 二元回分析表
Variable
Coefficient
Std Error
tStatistic
Prob
C
3132883
0317432
9869470
00000
X1
2289417
0209356
1093551
00000
X2
114E06
176E07
6464915
00000
Rsquared
0890200
Prob(Fstatistic)
0000000
Adjusted Rsquared
0875560
Fstatistic
6080590
通表出该模型R20890200调整R20875560整体拟合优度较通F检验发现F6080590> Fα(215)368说明素贷款利率影响显著P值0接零出模型显著出国商业银行贷款定价存款利率货币供应量相关出国商业银行利率市场化初期贷款定价体系单考虑素简单问题国商业银行利率直受中央银行严格控关利率市场化进程程中提高身贷款定价力商业银行首先解决事
四研究结政策建议
（） 研究结
通商业银行年贷款利率相关素进行回检验发现商业银行确定贷款价格时更考虑资金成目前止商业银行资金源客户存款回检验中发现存款利率贷款利率回结果显著货币供量反映出某特定时期货币市场货币存量决定商业银行贷款规模供方面影响贷款价格
文进行研究程中足处首先数量太少商业银行市时间较晚外公布年报2007年2014年选取数数量较少者考虑影响素作科生身知识水局限考虑贷款影响素时会许误差外应该考虑类似银企关系等素商业银行贷款业务相复杂客户考虑素贷款价格然会文选取建行年均利率会定误差研究结果代表前面素贷款定价影响反映出目前国商业银行贷款定价存许问题目前利率市场化刚刚起步情况国贷款定价考虑素国外成熟金融市场银行贷款定价相相较少定价体系健全单综合考虑种素贷款利率影响 总民币贷款利率逐步完全放开金融业开放程度逐渐提高竞争日益激烈背景贷款业务商业银行必须加强贷款定价进步研究激烈竞争中立败
（二）政策建议
通相关资料研究前面实证分析出国商业银行贷款定价方面存问题着国利率市场化改革逐渐深入商业银行获更贷款定价动权权时意味着信贷市场竞争会更加激烈确立效合理贷款定价机制商业银行持续健康发展显尤重提出相关意见
1加强建设信评级体系
商业银行事信贷业务时面信风险贷款定价中必须引入信风险补偿国目前缺乏相应权威评级机构商业银行提供相关数结商业银行应该立足国信贷市场基状况加强建设信评级体系选择西方国家贷款定价中风险理先进成果验教训促进国商业银行断提高完善风险理力提高贷款定价综合力
2加强成理
前面实证分析出国商业银行进行单款定价时会更关注资金成国商业银行目前资金源存款更关注存款利率样会显太单商业银行首先应拓宽融资渠道降低融资成采业拆发放金融债券等方式进行融资降低整运营成商业银行营程中相关理费开支提高信贷业务工作效率优化程序降低贷款理成项成纳入贷款定价机制中贷款价格真正够弥补银行成
3加强资产负债理水
着国SHIBOR断改进完善业市场形成贷款资金成逐步存款利率市场利率拢商业银行贷款利率时参考指标仅仅央行基准利率准预见着利率市场化程度断加深市场利率指导性会逐渐加强利率市场化会存款外流增互联网金融崛起疑会增加银行资金成加强资产负债理必须
4 提高身服务水
利率市场化背景信贷市场竞争仅仅价格战服务等软实力忽视商业银行营程中正确定位细分市场坚持走特色化道路时提升服务质量服务效率注重服务专业性针性方面发挥身优势找准市场定位说型国银行利分散分支机构发展零售业务股份制银行利具创新力强特点发展金融方面创新城市商业银行利区域优势发展具方特色相关业务方面注重客户维护客户群采取差化营销方案营销产品策略提高客户银行忠诚度赖性
5引进相关高端
时企业持续发展基石者说决定性素着国利率市场化断加深国商业银行面更风险更激烈竞争谁高端谁拥动权国商业银行应该引进具金融工程计量济学等学科高端满足商业银行日运先进量化模型贷款进行定价需
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摘：信贷业务直国商业银行营业务贷款定价贷款业务关键环节特利率市场化背景确定更加科学合理贷款价格利商业银行竞争日益激烈信贷市场脱颖出实现持续营目前信贷市场存着种样贷款定价理模型国贷款利率直处严格制中贷款定价力较弱考虑素单围绕资金成商业银行更应该立足国具体情况提高成理力建立完备贷款定价理体系断完善贷款定价机制
关键词：商业银行 贷款定价 利率
The loan pricing research of commercial bank Under the marketization of interest rate
Abstract Credit business has always been the main business of commercial Banks in China and The loan pricing is a key link in the process of loan business Especially in the backdrop of the marketization of interest rate To determine the price of more scientific and reasonable loan about the commercial bank to stand out in the increasingly competitive credit market and achieve Sustainable management Currently exist in the credit market all kinds of theories and models of loan pricing But due to the loan interest rate in China has been under strict control and the ability of loan pricing is very poor When determining the price of a loan commercial Banks usually considers a few factorsMost of them are centered on the cost of capital So commercial Banks should be based on the specific situation in our country to study the influence factors of loan pricing improve the ability of cost management establish a complete management system of loan pricing and Constantly improve the loan pricing mechanism
Key Words：commercial bank loan pricing rate
目录
引言 1
（）研究背景意义 1
（二）文献综述 6
（三）研究思路方法 8
二国商业银行贷款定价问题分析 8
（）利率敏感性低缺乏价格弹性 9
（二）基准利率缺乏效形成机制 9
（三）科学合理定价机制健全 9
（四）风险衡量意识淡薄 10
三商业银行贷款定价素分析 10
（）贷款定价原 10
（二）贷款价格影响素分析 12
（三）影响素实证分析 15
四研究结政策建议 19
（）研究结 19
（二）政策建议 20
参考文献 23
引言
（）研究背景意义
1研究背景
新中国成立中国直实行制利率中央政府确定存贷款基准利率浮动范围商业银行贷款服基准利率者基准利率基础作细微调整时贷款利息外收费中国民银行做相严格限制般允许收取费样情况商业银行贷款定价方面窄变动空间然着社会义市场济深入发展种定价模式已越越适应济发展特金融市场深入发展极利利率市场化应运生20世纪90年代中期开始政府便利率市场化改革提日程着中国加入世贸组织金融市场蓬勃发展改革步伐断加快预示着着商业银行贷款定价方面会更权成贷款定价体
西方国家利率市场化改革国早相关理模型相成熟理资产负债理凯恩斯流动性偏理ISLM模型分析理资产定价理利率决定理巴塞尔协议等等
中资产负债理形成20世纪70年代末指通系列指标体系约束资产负债关系三性原均衡协调关注资产负债期限结构匹配程度理风险敞口确保银行资金安全性流动性盈利性实现银行稳健运营根资产负债理贷款价格兼顾安全性流动性收益性均衡价格价格覆盖风险预期损失项成银行获必利益般说贷款价格流动性负相关商业银行获更利润必须流动性做出步做三性原协调统银行定价力种挑战
者凯恩斯流动性偏理货币素考虑利率问题凯恩斯储蓄投资济体系中属决定素非决定素利率应该属货币济范畴货币供量流动性偏决定货币供量国货币局通种政策性工具实施控制属外生变量利率应该流动性偏决定般说资产价格利息率负相关利率降低水时会认利率已降认利率会升债券会价格降货币需求弹性会变限遂产生流动性偏陷阱综述济学般认货币总需求表述：Md L1 + L2 L1(Y) + L2(r)图示：
图1凯恩斯理需求图
总凯恩斯认利率高低货币需求货币供决认利率纯粹货币现象时间偏等资生产力等实际素关显然脱离金融市场实际情况
相理ISLM模型建立利率收入储蓄投资货币需求货币供相互作时决定利率决定理货币市场商品市场时实现均衡种般均衡分析具定程度稳定性确定性作利率决定模型ISLM模型分析模式利率决定理更加科学完整图示：
图2 ISLM模型
中IS曲线表示商品市场均衡LM曲线代表均衡交点E代表两商品市场货币市场时均衡均衡利率均衡时状态出终利率状态
外利率市场化改革程中形成诸成加成定价法价格领导定价型定价交易利率计算法客户盈利性分析法等相关模型
中客户盈利性模型相前面种说较合理前面模型总结发展客户盈利性分析法客户中心客户银行间种业务成收益等素进行全面考虑确定贷款价格种方法弥补价格领导型定价方法考虑单笔贷款银行贡献力足
种定价方法进行定价程中综合考虑业务中客户银行带种预期收入银行提供服务项成样定价策略利银行出更加具竞争力贷款价格种定价方法适范围限建立客户银行历史关系基础新客户适成加成定价法基思想商业银行确定贷款价格必须够补偿银行进行筹资时付出相关资金成理费时贷款价格弥补贷款面种风险够银行获预期目标利润
西方国家利率市场化改革验表明利率市场化助实现济外部均衡确保金融资源优化配置促进济增长然利率市场化断深入发展断加剧着银行间竞争国商业银行利率市场化改革路说充满荆棘困难中断摸索着前行机遇时刻面着挑战国贷款利率长期直处制状态利差收入直商业银行收入源数商业银行没关注研究贷款定价动力贷款定价方面力相欠缺利率市场化利率完全市场供求决定科学合理贷款定价变尤重仅关着商业银行利润增长商业银行日益激烈市场竞争中取胜利极重商业银行必须增强定价意识提高定价力研究适合国国情贷款定价模型成前银行必须面解决现实问题
2 研究意义
进行利率市场化改革前国商业银行贷款定价问题直处中国民银行控制想知部分银行贷款定价力定会高利率市场化求商业银行定价定价力疑种挑战者目前国金融市场说银行间接融资融资模式段时间难改变国80左右企业融资银行国商业银行总资产结构直信贷资产收入直利息收入表明信贷资产盈利性国商业银行整济重性众周知信贷业务具高风险性银行营风险集中信贷业务科学合理定价策略仅银行带收益拥更优质客源助银行风险理银行盈利性安全性相协调
目前国际种商业银行定价方法层出穷出国社会义市场济特性方法难简单搬国研究直关注国外常定价方法缺乏相应实践研究般停留纯理操作性强面国利率市场化进程逐步加快基国情立足国信贷市场情况研究影响国商业银行贷款定价素提出新贷款定价策略提出相关政策建议国商业银行完善贷款定价理定价模式具 重现实意义
（二）文献综述
商业银行作金融市场重环贷款业务商业银行核心业务关贷款定价直国外研究者研究热点
1国外文献综述
Turbull（2003）研究中提出两种定价方法种贷款利率段时间客户违约概率果违约商业银行产生损失率确定第二种方法指出贷款债券回收率区利特点转换期限结构贷款利率确定Roger M Stein（2004） RAROC 贷款定价模型基础加入定量方法关系优质客户差化两子调整模型确定合适利率Peter Drucker 认贷款业务银行款成结构享性商业银行确定贷款价格时应作业成法确定贷款基础
外Corvoisier and Gropp（2012）提出模型显示贷款利率时受存款利率金融市场银行数量营成等素影响条件变情况市场越集中银行贷款利率会断提高Bernanke Peek着重研究巴塞尔协议认果提高银行资监求会导致信贷紧缩显著Angelini P等研究表明果逆周期资缓释机制建立商业银行资融资求会提高会加资货币市场压力乔治(2010)强调客户关系贷款影响认确定贷款利率时候客户角度考虑学会换位思考莫顿布莱克通量研究提出期权定价理期权定价模型该理发展成著名KMV信风险模型贷款理重变革外Panza Banasal专门证VaR信风险度量
2 国文献综述
长期国利率直中国民银行进行严格制商业银行没足够动力研究进行贷款定价国方面相薄弱
年国利率市场化逐渐完善相关研究断深入曹清山邹玉霞(2012)等根成熟金融市场商业银行广泛运定价模型结合国商业银行实际情况建立价格领导定价模型综合考虑企业违约风险货币市场变动营成等素基础实行差定价王颖千提出贷款定价模型进行分期调整研究中国利率市场化进程中外客户综合贡献力时期特点调整素李丙泉研究中讨关综合贷款定价模型问题根财务数计算出信贷资金加权均成率加商业银行目标利润率构成商业银行业拆利率基础加均风险补偿贷款费作贷款金准利率商业银行基准利率基础合理范围确定实际利率
外邱军针中国欠缺信等级贷款违约率回收率资料统计问题提出中国现行贷款风险分类引入贷款定价进行实证分析方法导出违约概率王华锋等提出贷款价格应核心价格折价格风险附加价格三部分组成建立定价相关数学模型时利决策树辅助定价决策常玉春贷款定价中引入期限复利概念构建城市市价相机抉择定价模型相信着国利率市场化逐渐成熟相关理研究会越越深入
（三）研究思路方法
文分五部分部分容：
第部分理研究介绍研究相关背景意义理模型研究题相应解接着第二部分简分析国商业银行贷款定价现状探讨信贷市场出现问题第三部分贷款定价影响素进行初步探讨建设银行例搜集建设银行2006年2014年相关数利eviews影响素进行分析出目前国商业银行进行贷款定价程中关注素出相关结第四部分根研究出利率市场化背景提高商业银行贷款定价力相关政策建议列举参考文献
二国商业银行贷款定价问题分析
进行利率市场化改革前国商业银行贷款利率直处央行严格制贷款定价研究直没重视国贷款定价机制直较单1998年开始中国民银行根济特金融市场发展状况逐步放开利率控扩贷款利率浮动幅度商业银行开始拥定定价权利根款具体情况基准利率基础定范围浮动贷款定价研究逐渐重视国利率市场化进程较缓慢国目前贷款定价存许问题
（） 利率敏感性低缺乏价格弹性
目前国商业银行贷款定价时简单客户规模信评级作定价利率浮动浮1020浮510限少会贷款定价做精确计算种致幅度难反映出款真正资信水外贷款相关成风险补偿反映出着信贷市场竞争日益激烈商业银行型国企会采取较低贷款价格急需周转资金企业会采取较高贷款价格疑加剧中企业贷款难问题导致资源配置扭曲
（二） 基准利率缺乏效形成机制
国际货币市场西方发达国家LIBOR基准利率然根具体情况确定贷款价格国货币市场容量太交易体品质太单现较流行市场化利率国债利率贴现利率业拆利率等等反映出资金实际供求关系反映出整货币市场发展状况
（三） 科学合理定价机制健全
国商业银行没建立科学贷款定价机制没完善定价分析系统计算理系统成熟导致贷款定价中违约率信风险等风险素计算满足实际需求实时提供金融产品价格等重信息国商业银行时通贷款价格解资金成变化趋势贷款价格没应传递信号功
（四）风险衡量意识淡薄
国商业银行贷款利率直处严格致中导致部分商业银行贷款定价中引入风险素意识淡薄缺乏相应风险定价专业国商业银行缺乏长期连续历史数库特完整济周期相关企业数风险预期估计缺少相应参考标准
三商业银行贷款定价影响素分析
前面分析知道贷款定价合理否仅关系贷款业务否利进行更关系商业银行持续营否前面已贷款定价相关理模型进行研究节探究商业银行贷款定价原影响素搜集相关资料进行实证分析
（）贷款定价原
1 成价格限
银行首先企业贷款收入少够弥补成低求否发生亏损银行成般包括资金成费成
2．市场均衡利率基准
利率市场化前国商业银行基准利率般中国民银行规定利率贷款利率基础合理范围浮动利率市场化利率市场决定市场会种利率基市场均衡利率基准市场均衡利率市场供求相关素决定般情况定波动程度保持相稳定作基准利率商业银行基准利率基础确保利率基准利率保持合理范围高会流失客户低会导致银行亏损
3风险核心
商业银行事贷款业务时风险处包括贷款金否够收回信风险包括关收益否够实现利率风险市场风险操作风险会影响贷款价格通常风险高风险补偿必然高贷款价格会高
4款需求银行风险容忍程度价格限
款需求决定贷款规模果需求供必然会导致贷款价格升反会导致价格降般讲高风险客户价格限取决银行风险容忍程度者说承受力风险高客户银行会通前期信调查等等筛选出局结通图清晰展示：
价格限
均衡价格
款需求
信贷配
银行成
价格限
业竞争
图3 贷款定价素分析图
（二） 影响贷款价格素分析
般商品说影响价格商品供求关系信贷资金例外信贷资金种特殊商品价格影响素会更加复杂
1货币市场供求
首先货币市场供般说政府会根济状况通存款准备金贴现公开市场业务等政策性工具调整货币供量存款定情况决定银行提供贷款规模者需求素客户需求量般说取决市场济发展状况者说企业发展状况般讲济处升期时贷款需求量会增加供定时贷款价格然会提高货币市场供状况决定贷款基准利率影响贷款价格
2成素
（1）资金成
银行资金资外基源负债通常存款业拆款项利率市场化前存款等类动负债银行资金源着利率市场化逐步推进业拆等动负债逐渐成资金源资金成贷款中直接成贷款定价时必须考虑
（2）操作成
操作费指贷款操作程中发生种费包括筹资者信贷活动关员薪酬相关设备折旧维护费事信贷活动程中发生调查费等等成构成银行支出然会影响贷款价格种成资金成相完全通银行身加强理降低竞争日益激烈信贷市场降低操作成显尤重果银行身成理薄弱造成操作成较必然会提高贷款价格弥补相关成直商业银行逐步提高身成理力提高竞争力
3风险素
金融市场风险处商业银行作营货币金融企业然避免种风险风险素具极强影响力确定性商业银行贷款定价时风险补偿问题成必须关注问题概括讲操作风险信风险利率风险等风险中信风险风险成通常补偿违约概率违约损失率覆盖
4素
分析三种影响素外贷款定价程中考虑素：
（1）贷款期限
根利率期限结构理知道信贷市场言条件变情况般贷款期限越长危险程度会越贷款价格然会越高图建行2015年3月贷款利率表清晰出规律
表1建行2015年3月贷款利率表
种类项目
年利率（）
短期贷款
年（含年）
535
二中长期贷款
年五年（含五年）
575
五年
590
三住房公积金
五年（含五年）
35
五年
400
（2）担保水
正文说贷款业务面种风险降低风险商业银行然会求款提供相关担保担保水贷款面风险会价格然会般说商业银行更倾抵押贷款银行保障通银行历年年报梳理出抵押贷款银行贷款中占较份额图建行2012年年报中担保方式划分贷款分布情况
表2建行2012年年报中担保方式划分贷款分布情况表
2012年12月31日
2011年12月31日
金额（百万元）
占总额百分（）
金额（百万元）
占总额百分（）
信贷款
2084988
2776
1655537
2548
保证贷款
1441826
1919
1422349
2189
抵押贷款
3176420
4228
2787776
4292
质押贷款
809078
1077
630749
971
合计
7512312
100
6496411
100
（3）行业素
谓行业素指商业银行确定贷款价格时会根行业确定价格般发展前景较行业者资金较雄厚行业险会相较零售类行业身承受风险力弱未时会面破产预期违约性会商业银行类行业企业贷款时会增加风险补偿提高贷款价格图建行2011年行业划分良贷款情况明显出行业良贷款率风险预期然会终导致价格
表3 建行2011年行业划分良贷款情况表
2011年12月31日
贷款金额（百万元）
占总百分 （）
良贷款率 （）
公司类贷款
4446168
6844
143
制造业
1098890
1692
233
交通运输仓储邮政业
753565
116
094
房产业
432775
666
185
租赁商业服务业
383397
59
088
中商务服务业
373145
574
09
批发零售业
267539
412
255
水利环境公设施理业
226561
349
047
建筑业
188341
29
101
采矿业
167474
258
036
教育
85016
131
086
（三）实证分析建行例
通分析知道商业银行确定贷款时会综合考虑种复杂素文章中建设银行例探讨相关影响素影响贷款价格首先成素中选择年均存款利率（X1）业拆利率（X4）成收入（X8）风险素中选取选取良贷款率（X5）资充足率（X6）拨备覆盖率（X7）外选取供求素中GDP（X2）通货膨胀（X3）货币供应量（X9）特说明变量类型较复杂难具体数表示分析中选择建设银行年均贷款利率具体选择建设银行2006年2014年期间数数源建设银行年报半年报国家统计年鉴中国民银行网等详情：
表4 变量具体分析表
变量类型
变量名称
含义
变量
年均贷款利率（Y）
建设银行第n年j期均贷款利率
变
量
货币供应量(X1)
货币市场第n年j期货币存量
国民生产总值(X2)
第n年第j期国民济发展水
通货膨胀率(X3)
反映特定时期济发展状况
业拆利率(X4)
金融市场银行特定时期业拆资金成
存款利率(X5)
建设银行第n年j期均存款利率
成收入(X6)
建设银行第n年j期成支出水
良贷款率(X7)
建设银行第n年j期良贷款占份额
资充足率(X8)
建设银行第n年j期者权益资产总额
拨备覆盖率(X9)
建设银行第n年j期预期损失补偿额
数整理纳利eviews进行回分析初步回结果：
表5 eviews回分析表
Variable
Coefficient
Std Error
tStatistic
Prob
C
5228703
1272791
4108061
00034
X1
2025828
0277702
7294967
00001
X2
866E07
642E07
1348743
02144
X3
0026932
0047138
0571344
05835
X4
985E05
0227396
0000433
09997
X5
0098127
0404580
0242541
00145
X6
0021745
0103645
0209802
08391
X7
0003105
0004665
0665645
05244
X8
0044082
0039012
1129957
02912
X9
140E06
680E07
2064801
00728
Rsquared
0963577
Prob(Fstatistic)
0000080
Adjusted Rsquared
0922601
DurbinWatson stat
2074065
表影响素进行初步分析首先济意义检验b12025828说明存款利率贷款利率正相关存款利率增加百分点贷款利率会升2025828百分点理业拆利率拨备覆盖成收入率货币供良贷款率贷款利率负相关GDP通货膨胀率资充足率贷款利率正相关
表中实证分析结果中：该模型R20963577调整R20922601整体拟合优度较通F检验发现F2351565> Fα(98)323说明素贷款利率影响显著P值0000080接零出模型显著DW2074065说明存相关性单素讲α005时t17294967>2306存款利率贷款利率影响显著X2X3X4X5X6X7X8X9系数T检验显著表明存重线性
接着计算解释变量解释变量相关系数相关系数矩阵出X1X2X3X4X5X6X7X8X9存线性相关关系接着YX1X2X3X4X5X6X7X8X9分进行元回通元回结果发现贷款利率GDP业拆利率拨备覆盖成收入率通货膨胀率资充足率良贷款率贷款利率存线性关系R2接零直接剔素说明国商业银行确定贷款价格时存款利率较关注货币供应量货币市场货币供应量增加时整信贷市场资金规模会增加供会增加导致贷款利率降低面贷款利率存款利率货币供量进行回结果：
表6 二元回分析表
Variable
Coefficient
Std Error
tStatistic
Prob
C
3132883
0317432
9869470
00000
X1
2289417
0209356
1093551
00000
X2
114E06
176E07
6464915
00000
Rsquared
0890200
Prob(Fstatistic)
0000000
Adjusted Rsquared
0875560
Fstatistic
6080590
通表出该模型R20890200调整R20875560整体拟合优度较通F检验发现F6080590> Fα(215)368说明素贷款利率影响显著P值0接零出模型显著出国商业银行贷款定价存款利率货币供应量相关出国商业银行利率市场化初期贷款定价体系单考虑素简单问题国商业银行利率直受中央银行严格控关利率市场化进程程中提高身贷款定价力商业银行首先解决事
四研究结政策建议
（） 研究结
通商业银行年贷款利率相关素进行回检验发现商业银行确定贷款价格时更考虑资金成目前止商业银行资金源客户存款回检验中发现存款利率贷款利率回结果显著货币供量反映出某特定时期货币市场货币存量决定商业银行贷款规模供方面影响贷款价格
文进行研究程中足处首先数量太少商业银行市时间较晚外公布年报2007年2014年选取数数量较少者考虑影响素作科生身知识水局限考虑贷款影响素时会许误差外应该考虑类似银企关系等素商业银行贷款业务相复杂客户考虑素贷款价格然会文选取建行年均利率会定误差研究结果代表前面素贷款定价影响反映出目前国商业银行贷款定价存许问题目前利率市场化刚刚起步情况国贷款定价考虑素国外成熟金融市场银行贷款定价相相较少定价体系健全单综合考虑种素贷款利率影响 总民币贷款利率逐步完全放开金融业开放程度逐渐提高竞争日益激烈背景贷款业务商业银行必须加强贷款定价进步研究激烈竞争中立败
（二）政策建议
通相关资料研究前面实证分析出国商业银行贷款定价方面存问题着国利率市场化改革逐渐深入商业银行获更贷款定价动权权时意味着信贷市场竞争会更加激烈确立效合理贷款定价机制商业银行持续健康发展显尤重提出相关意见
1加强建设信评级体系
商业银行事信贷业务时面信风险贷款定价中必须引入信风险补偿国目前缺乏相应权威评级机构商业银行提供相关数结商业银行应该立足国信贷市场基状况加强建设信评级体系选择西方国家贷款定价中风险理先进成果验教训促进国商业银行断提高完善风险理力提高贷款定价综合力
2加强成理
前面实证分析出国商业银行进行单款定价时会更关注资金成国商业银行目前资金源存款更关注存款利率样会显太单商业银行首先应拓宽融资渠道降低融资成采业拆发放金融债券等方式进行融资降低整运营成商业银行营程中相关理费开支提高信贷业务工作效率优化程序降低贷款理成项成纳入贷款定价机制中贷款价格真正够弥补银行成
3加强资产负债理水
着国SHIBOR断改进完善业市场形成贷款资金成逐步存款利率市场利率拢商业银行贷款利率时参考指标仅仅央行基准利率准预见着利率市场化程度断加深市场利率指导性会逐渐加强利率市场化会存款外流增互联网金融崛起疑会增加银行资金成加强资产负债理必须
4 提高身服务水
利率市场化背景信贷市场竞争仅仅价格战服务等软实力忽视商业银行营程中正确定位细分市场坚持走特色化道路时提升服务质量服务效率注重服务专业性针性方面发挥身优势找准市场定位说型国银行利分散分支机构发展零售业务股份制银行利具创新力强特点发展金融方面创新城市商业银行利区域优势发展具方特色相关业务方面注重客户维护客户群采取差化营销方案营销产品策略提高客户银行忠诚度赖性
5引进相关高端
时企业持续发展基石者说决定性素着国利率市场化断加深国商业银行面更风险更激烈竞争谁高端谁拥动权国商业银行应该引进具金融工程计量济学等学科高端满足商业银行日运先进量化模型贷款进行定价需
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