限制性股权激励和一般股权激励的比较

限制性股票股票期权国市公司实施股权激励两种方式两种激励方式受赠物获赠股票数量权利义务等方面存诸差异

面容外附件中文两种股权激励方式做较研究
 
   2006年中国市公司股权激励实践股权分置改革完成迅速广泛深入开展起限制性股票股票期权市公司实施股权激励两种方式中国证监会颁布市公司股权激励理办法（试行）（证监公司字[2005]151号）国资委财政部颁布国控股市公司（境）实施股权激励试行办法（国资发分配[2006]175号）中明确界定两种流股权激励办法质说限制性股票股票期权均企业股票价格作激励象收入函数重变量两者均属长期激励机制设计范畴两者确实存
 
    限制性股票股票期权较
 
    （）激励象获取受赠物
 
    限制性股票激励指激励象获需投资需付出少投资额全值股票奖励股票持者企业连续服务限制性股票注明时间段者完成预定目标该激励象获股票立拥企业财产部分财产权享受企业分红股票期权激励指公司授予激励象未定期限预先确定价格（执行价格）条件购买公司定数量股票权利激励象通行权获潜收益（执行价格市场价差）反果行权期股票市场价格低行权价激励象权放弃该权利予行权激励象般没分红权收益股票未股价涨收益实现否取决未股价波动
 
    （二）奖励股票数量
 
    验数显示企业采取限制性股票股票期权激励方式时付出相成情况者需股票数量前者3倍5倍
 
    假设某企业授予日股价格30元5年涨40元确保该激励象该企业连续服务5年获4000元权益两种激励方案：
 
    方案：授予员工限制性股票员工该企业连续服务5年获赠100份股票（4000÷40100）
 
    方案二：授予员工股票期权5年位员工获400份股票（4000÷（4030）400）
 
    见限制性股票激励股东财富稀释效应股票期权
 
    （三）风险收益率
 
    限制性股票奖励属实值股票赠予风险较股价限售期跌跌零员工手中股票然价值股票期权言股价低执行价格激励象行权面损失风险较求收益率较高
 
    承例某企业员工实行股权激励前股票价格30元执行价格40元5年股价P：
 
    方案：授予员工100份限制性股票5年收益100P
 
    方案二：授予员工400份股票期权5年收益Max[0400×（P30）]
 
    现分种情况较两方案收益：P<30元时方案收益100P方案二收益030元40元时方案收益方案二
 
    综述股价低40元时限制性股票收益高股票期权股价高40元时股票期权收益较高股票价格高执行价格具备较强升趋势时股票期权获收益空间限制性股票
 
    （四）权利义务称性
 
    限制性股票权利义务称激励象满足授予条件情况获股票股票价格涨跌会直接增加减少限制性股票价值进影响激励象利益股票期权典型权利义务称激励方式期权持行权获益权利必须行权义务
 
    （五）激励惩罚称性
 
    限制性股票存定称性激励象资金者公司激励基金购买股票股票价格跌会直接影响激励象收益造成直接资金损失限制性股票通设定解锁条件未解锁处置规定激励象进行直接济制裁鉴期权种金融工具身权利义务称性股票期权具惩罚性股价跌者期权计划预设业绩指标未实现激励象放弃行权会造成现实资金损失
 
    （六）价值评估体系
 
    限制性股票价值评估十分简单限制性股票价值授予日股票市场价格扣授予价格未等价值股票期权价值般期权定价模型（BS模型二叉树定价模型）进行测算赖股票市价行权价股票收益率波动期权效期限风险利率股票分红率等参数决定两者差异表现限制性股票价值股票期权拥价值时间价值
 
    （七）激励象投资程度
 
    限制性股票激励般需激励象现金投资者需直接投资金额公司会设立激励基金购买股票激励象满足接受限制性股票条件获全值股票股票期权身股票授予激励象购买企业股票种权利满足购买企业股票条件激励象需直接投资购买股票
 
    （八）会计核算规定
 
    企业会计准第11号——股份支付规定限制性股票股票期权属权益结算股份支付应授予职工权益工具公允价值计量授予日限制性股票股票期权均应确定公允价值（通评估价值确定）限制性股票激励般没等期授予激励象持股票果采激励基金购买股票方式激励基金计入期成费相应扣减企业资金果采定发行方式增加公司股银行存款企业说没成费股票期权需等期资产负债表日行权期权数量进行估计授予日确定公允价值计入期成费资公积（资公积）确认续公允价值变动
 
    （九）等期禁售期等规定
 
    限制性股票授予时规定严格解锁条件（净利润净资产收益率等财务指标该企业连续服务达定年限等）激励象获股票存定时期禁售期然进入解锁期（3年者）符合严格解锁条件年限定数量股票市流通股票期权授予存等期（通常1年）然进入行权期般设计分次行权（匀速加速行权）目前国市公司均增加设置行权条件（设置财务业绩指标）旦激励象行权认购股票股票出售受限制需符合公司法证券法高出售股票等关规定
 
    （十）税收制度
 
    限制性股票激励方式激励象企业取股票属该受雇取工资薪金应雇员实际认购股票等价证券时中华民国税法中华民国税收征收理法等规定计算缴纳税股票出售时股票转暂征收税根税法实施条例关规定授予激励象股票期权时需征税激励象行权购买股票时企业取股票实际购买价（执行价格）低购买日公市场价差额应工资薪金适规定计算缴纳税员工出售股票时股票转暂征收税
 
    知限制性股票股票期权着特点两种股权激励模式优劣高低分企业应根身目标需进行选择
 
    二企业股权激励方式选择
 
    限制性股票风险相较般适成熟型企业服务期限业绩激励象较强约束公司采限制性股票激励方式促高级理员更时间精力投入某某长期战略目标中实现企业持续发展
 
    股票期权特点高风险高回报特适合处成长初期扩张期企业网络科技等风险较高企业企业处成长期企业身运营发展现金需求企业法出量现金实现时激励时企业未成长潜力巨通发行股票期权激励象未收益未二级市场股价波动紧密联系降低企业期激励成达激励员工目真正实现举两
 
    外股权激励制度选择应该兼顾激励象风险偏程度风险爱者更青睐股票期权风险厌恶者更偏限制性股票
 
    需注意限制性股票股票期权相互排斥激励方案实践中两种方法结合运达更激励效果

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