PPP城市轨道交通建设中应研究
城市轨道建设中面资金问题 目前中国口百万34城市中20超城市特城市正建设筹建轨道交通致力解决城市日益凸现公交通问题国已形成兴建城市轨道交通热潮城市轨道交通作种基础设施国长期采方政府财政资金导财政投融资模式然轨道交通造价高昂（铁公里4～5亿元左右面线公里1～2亿元左右）国家关部门信息十五期间国城市轨道交通建设投资达2000亿元面巨投资需求光政府财政投资显然难满足政府量持续发行国债者贷银行资非长久计会增加国财政风险实现城市轨道交通建设项目融资渠道元化特吸引国外民营资进入加快国城市轨道交通建设必路 目前吸引民营资参公基础设施方面国际较流行BOT(BuildOperateTransfer)ABS(AssetBackedSecurity)TOT等种融资模式具体运作情况模式存诸问题表现：首先现模式公机构民营机构间种等级结构缺乏协调机制牺牲参方利益谋求身利益化次现模式项目确认行性证等前期工作中没民营机构参完全公机构完成前期工作非常关键阶段确定轨道交通线路走项目采技术手段等等关键素样方面增民营机构风险限制先进技术采方面容易受政府机构效率低等弊端影响项目周期拉长风险分配合理现融资模式般通招投标确定某民营机构项目责全转移者提高建筑商投资商风险加项目融资难度利吸引民营资参基础设施建设显然国城市轨道交通建设中适宜采BOTABSTOT等现传统模式目前国际融资领域新兴出现种PPP模式克服缺陷满足公部门私营部门方需特适合应国城市轨道交通建设 二PPP模式定义特点 PPP(Public—PrivatePartnerships)模式公部门民营企业合作模式指政府营利性企业非营利性企业基某公事业项目形成相互合作关系形式该模式兴起世纪80年代英国通种合作形式合作方承担责融资风险公部门成风险降低满足民营企业盈利性求提高公事业服务效率质量涵包括三方面： 1PPP新型项目融资模式 项目PPP融资项目体融资活动项目融资种实现形式根项目预期收益资产政府扶持措施力度项目投资发起资信安排融资项目营直接收益通政府扶持转化效益偿贷款资金源项目公司资产政府予限承诺贷款安全保障 2城市轨道交通建设中采PPP融资模式民营资更参项目中提高效率降低风险正现行项目融资模式欠缺政府公部门民营企业特许权协议基础进行全程合作双方项目运行整周期负责PPP方式操作规民营企业参城市轨道交通项目确认设计行性研究等前期工作中仅降低民营企业投资风险民营企业投资建设中更效率理方法技术引入项目中效实现项目建设运行控制利降低项目建设投资风险较保障国家民营企业方利益缩短项目建设期降低项目运作成甚资产负债率值肯定现实意义 3PPP模式定程度保证民营资利图 私营部门投资目标寻求够贷投资回报项目利图基础设施项目吸引民营资投入采取PPP模式政府予私投资者相应政策扶持作补偿解决问题税收优惠贷款担保予民营企业线土优先开发权等等通实施政策提高民营资投资城市轨道交通项目积极性 4PPP模式利减轻政府初期建设投资负担风险前提提高城市轨道交通服务质量PPP模式公部门民营企业参城市轨道交通建设运营民营企业负责项目融资增加项目资金数量进降低较高资产负债率节省政府投资项目部分风险转移结民营企业减轻政府风险时双方形成互利长期目标更社会公众提供服务PPP模式民营企业理非常灵活民营企业参城市轨道交通项目通常项目建设周期缩短成节约更低成更短时间提供高质量更效城市轨道交通服务 综述PPP模式弥补现模式足利吸引民营资进入城市轨道交通建设种参方实现双赢赢合作理念现代融资模式 三PPP城市轨道建设中运作方式 PPP模式没固定形式取决项目特性国（区）政治济状况体实际情况量纳分析王丽娅（2003年）总结出八种运作方式表示根国目前城市轨道交通建设特点：务解决新建城市轨道交通基础设施时资金问题短期完全私化性城市轨道交通建设中基运作方式确定BTOBOT（BOOT）注意传统BTOBOTPPP模式政府资金参整项目阶段社会投资者参项目投资建设运营担风险享收益文总结出三种国城市轨道交通建设PPP运作方式 1BTO（建设－转移－运营）模式具体做法：公部门私营部门确定项目私企业（般投资财团）负责整城市轨道项目建设融资政府负责监督协调建设完成项目转交政府政府整项目轨道线土开发权租赁该企业项目成长期象征性收取收取租金实现合理投资收益提供保障期间企业利铁路车站线区位优势土进行开发轨道交通业线开发进行培育形成房产热销－客流需求递增－轨道交通市场活跃－线房产热销良性循环阻期期前回收成实现盈利奠定基础项目成熟期年根项目公司营情况收取定租金防止产生超额利润租期届满续租方式优点极减轻政府负担促进公交通发展效建立轨道建设项目市场化收益机制时利城市进行点轴式开发引导城市空间持续发展难点私营部门求特高项目成长期成熟期难准确划定难确定恰租金率时相关法律法规操作规完善 2SBOT模式称前补偿模式王灏（2004年）采BOT方式研究出两种适国城市轨道交通建设项目PPP模式种SBOT模式种BSOT模式SBOT具体做法：完整城市轨道建设项目分割成两部分公益性部分（CommonwealPart）包括车站轨道洞体等土建工程盈利性部分（CommercialPart）包括车辆信号等设备投资公益性部分公部门出资投资公司负责建设赢利性部分私营部门出资成立PPP项目公司完成全部建成私营部门签订特许营协定项目成长期政府公益性部分偿象征性租赁PPP项目公司保证正常收益项目成熟期政府收取定例租金收回政府投资时防止私营部门超额利润项目特许期满PPP项目公司偿项目资产移交政府续签合 3BSOT模式称补偿模式具体做法：确定项目私营部门负责投资建设运营政府部门预测客流量实际票价基础预先核定项目公司运营成收入产生运营亏损予相应补贴政府运营期客流量年均增长率控制标准项目投入运营实际客流量预测客流量减少幅度超政府合规定予私营部门相应补贴然果实际客流量达预测客流量1+超出部分政府部门私营部门定例享模式中预测客流量三年周期进行调整总控制私营部门产生超额利润保证正常收益 四PPP城市轨道建设中应中应注意问题 城市轨道交通建设中运PPP融资模式利解决建设资金短缺瓶颈现象广泛前景PPP模式国新兴模式应中应注意点： 1加快政府角色转变步伐政府应公基础设施建设中导角色变民营企业合作提供公服务中监督指导合作者角色程中政府应城市轨道建设投融资体制进行改革理制度进行创新更发挥监督指导合作者角色 2建立完善关PPP投资法律法规PPP作种合式投资方式需套较完善法律条文作双方谈判章循外项目进行PPP模式运作需项目设计融资运营理维护等阶段政府部门企业需承担责义务风险进行明确界定保护双方利益PPP项目运作需清晰完善法律法规制度予保证 3设计合理风险分担结构风险分担否合理PPP项目融资否够成功决定素说PPP模式适城市轨道交通样投资风险巨项目PPP模式政府企业担风险传统BOTTOTABS区合理风险分担结构决定该项目否具操作性 4制定合理行政府扶持政策PPP模式特点便通予定政策扶持保证民营资收益率吸引民营资投入般说常采税收优惠土项目配套设施实物资助贷款担保等果够结合城市轨道交通建设实际情况创新出符合关法律法规规定政府扶持政策话必更加充分调动起民营资积极性文中提BTOBSOT模式便分予民营企业扩特许营权限营收入担保方面作益尝试 5加强培养PPP模式国尚属新生事物操作复杂需济法律财务合理专业技术等方面综合知识加强PPP模式学研究相关培养增强民营企业外商投资信心确保项目立项签约实施够高效率完成 参考文献： ［1］陈安王学军．项目融资风险理［M］．北京：中国计划出版杜2000年． ［2］罗泽涛编．交通运输投融资理［M］．北京：济科学出版杜2000年． ［3］MustafaAmiraPublicprivatepartnershipanalternativeinstitutionalmodelforimplementingthePrivateFinance［J］JournalofProjectFinance1999Spring5671 ［4］王灏．加快PPP模式研究应推动轨道交通市场化进程［J］宏观济研究2004(1)47—49 ［5］王丽娅PPP国外基础设施投资中应国启示［J］海南金融2003(11)36—40 ［6］王周喜张勇．PPP融资模式西部基础设施建设中行性分析［J］．西北农林科技学学报(社会科学版)2003(2)106—110
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城市轨道建设中面资金问题 目前中国口百万34城市中20超城市特城市正建设筹建轨道交通致力解决城市日益凸现公交通问题国已形成兴建城市轨道交通热潮城市轨道交通作种基础设施国长期采方政府财政资金导财政投融资模式然轨道交通造价高昂（铁公里4～5亿元左右面线公里1～2亿元左右）国家关部门信息十五期间国城市轨道交通建设投资达2000亿元面巨投资需求光政府财政投资显然难满足政府量持续发行国债者贷银行资非长久计会增加国财政风险实现城市轨道交通建设项目融资渠道元化特吸引国外民营资进入加快国城市轨道交通建设必路 目前吸引民营资参公基础设施方面国际较流行BOT(BuildOperateTransfer)ABS(AssetBackedSecurity)TOT等种融资模式具体运作情况模式存诸问题表现：首先现模式公机构民营机构间种等级结构缺乏协调机制牺牲参方利益谋求身利益化次现模式项目确认行性证等前期工作中没民营机构参完全公机构完成前期工作非常关键阶段确定轨道交通线路走项目采技术手段等等关键素样方面增民营机构风险限制先进技术采方面容易受政府机构效率低等弊端影响项目周期拉长风险分配合理现融资模式般通招投标确定某民营机构项目责全转移者提高建筑商投资商风险加项目融资难度利吸引民营资参基础设施建设显然国城市轨道交通建设中适宜采BOTABSTOT等现传统模式目前国际融资领域新兴出现种PPP模式克服缺陷满足公部门私营部门方需特适合应国城市轨道交通建设 二PPP模式定义特点 PPP(Public—PrivatePartnerships)模式公部门民营企业合作模式指政府营利性企业非营利性企业基某公事业项目形成相互合作关系形式该模式兴起世纪80年代英国通种合作形式合作方承担责融资风险公部门成风险降低满足民营企业盈利性求提高公事业服务效率质量涵包括三方面： 1PPP新型项目融资模式 项目PPP融资项目体融资活动项目融资种实现形式根项目预期收益资产政府扶持措施力度项目投资发起资信安排融资项目营直接收益通政府扶持转化效益偿贷款资金源项目公司资产政府予限承诺贷款安全保障 2城市轨道交通建设中采PPP融资模式民营资更参项目中提高效率降低风险正现行项目融资模式欠缺政府公部门民营企业特许权协议基础进行全程合作双方项目运行整周期负责PPP方式操作规民营企业参城市轨道交通项目确认设计行性研究等前期工作中仅降低民营企业投资风险民营企业投资建设中更效率理方法技术引入项目中效实现项目建设运行控制利降低项目建设投资风险较保障国家民营企业方利益缩短项目建设期降低项目运作成甚资产负债率值肯定现实意义 3PPP模式定程度保证民营资利图 私营部门投资目标寻求够贷投资回报项目利图基础设施项目吸引民营资投入采取PPP模式政府予私投资者相应政策扶持作补偿解决问题税收优惠贷款担保予民营企业线土优先开发权等等通实施政策提高民营资投资城市轨道交通项目积极性 4PPP模式利减轻政府初期建设投资负担风险前提提高城市轨道交通服务质量PPP模式公部门民营企业参城市轨道交通建设运营民营企业负责项目融资增加项目资金数量进降低较高资产负债率节省政府投资项目部分风险转移结民营企业减轻政府风险时双方形成互利长期目标更社会公众提供服务PPP模式民营企业理非常灵活民营企业参城市轨道交通项目通常项目建设周期缩短成节约更低成更短时间提供高质量更效城市轨道交通服务 综述PPP模式弥补现模式足利吸引民营资进入城市轨道交通建设种参方实现双赢赢合作理念现代融资模式 三PPP城市轨道建设中运作方式 PPP模式没固定形式取决项目特性国（区）政治济状况体实际情况量纳分析王丽娅（2003年）总结出八种运作方式表示根国目前城市轨道交通建设特点：务解决新建城市轨道交通基础设施时资金问题短期完全私化性城市轨道交通建设中基运作方式确定BTOBOT（BOOT）注意传统BTOBOTPPP模式政府资金参整项目阶段社会投资者参项目投资建设运营担风险享收益文总结出三种国城市轨道交通建设PPP运作方式 1BTO（建设－转移－运营）模式具体做法：公部门私营部门确定项目私企业（般投资财团）负责整城市轨道项目建设融资政府负责监督协调建设完成项目转交政府政府整项目轨道线土开发权租赁该企业项目成长期象征性收取收取租金实现合理投资收益提供保障期间企业利铁路车站线区位优势土进行开发轨道交通业线开发进行培育形成房产热销－客流需求递增－轨道交通市场活跃－线房产热销良性循环阻期期前回收成实现盈利奠定基础项目成熟期年根项目公司营情况收取定租金防止产生超额利润租期届满续租方式优点极减轻政府负担促进公交通发展效建立轨道建设项目市场化收益机制时利城市进行点轴式开发引导城市空间持续发展难点私营部门求特高项目成长期成熟期难准确划定难确定恰租金率时相关法律法规操作规完善 2SBOT模式称前补偿模式王灏（2004年）采BOT方式研究出两种适国城市轨道交通建设项目PPP模式种SBOT模式种BSOT模式SBOT具体做法：完整城市轨道建设项目分割成两部分公益性部分（CommonwealPart）包括车站轨道洞体等土建工程盈利性部分（CommercialPart）包括车辆信号等设备投资公益性部分公部门出资投资公司负责建设赢利性部分私营部门出资成立PPP项目公司完成全部建成私营部门签订特许营协定项目成长期政府公益性部分偿象征性租赁PPP项目公司保证正常收益项目成熟期政府收取定例租金收回政府投资时防止私营部门超额利润项目特许期满PPP项目公司偿项目资产移交政府续签合 3BSOT模式称补偿模式具体做法：确定项目私营部门负责投资建设运营政府部门预测客流量实际票价基础预先核定项目公司运营成收入产生运营亏损予相应补贴政府运营期客流量年均增长率控制标准项目投入运营实际客流量预测客流量减少幅度超政府合规定予私营部门相应补贴然果实际客流量达预测客流量1+超出部分政府部门私营部门定例享模式中预测客流量三年周期进行调整总控制私营部门产生超额利润保证正常收益 四PPP城市轨道建设中应中应注意问题 城市轨道交通建设中运PPP融资模式利解决建设资金短缺瓶颈现象广泛前景PPP模式国新兴模式应中应注意点： 1加快政府角色转变步伐政府应公基础设施建设中导角色变民营企业合作提供公服务中监督指导合作者角色程中政府应城市轨道建设投融资体制进行改革理制度进行创新更发挥监督指导合作者角色 2建立完善关PPP投资法律法规PPP作种合式投资方式需套较完善法律条文作双方谈判章循外项目进行PPP模式运作需项目设计融资运营理维护等阶段政府部门企业需承担责义务风险进行明确界定保护双方利益PPP项目运作需清晰完善法律法规制度予保证 3设计合理风险分担结构风险分担否合理PPP项目融资否够成功决定素说PPP模式适城市轨道交通样投资风险巨项目PPP模式政府企业担风险传统BOTTOTABS区合理风险分担结构决定该项目否具操作性 4制定合理行政府扶持政策PPP模式特点便通予定政策扶持保证民营资收益率吸引民营资投入般说常采税收优惠土项目配套设施实物资助贷款担保等果够结合城市轨道交通建设实际情况创新出符合关法律法规规定政府扶持政策话必更加充分调动起民营资积极性文中提BTOBSOT模式便分予民营企业扩特许营权限营收入担保方面作益尝试 5加强培养PPP模式国尚属新生事物操作复杂需济法律财务合理专业技术等方面综合知识加强PPP模式学研究相关培养增强民营企业外商投资信心确保项目立项签约实施够高效率完成 参考文献： ［1］陈安王学军．项目融资风险理［M］．北京：中国计划出版杜2000年． ［2］罗泽涛编．交通运输投融资理［M］．北京：济科学出版杜2000年． ［3］MustafaAmiraPublicprivatepartnershipanalternativeinstitutionalmodelforimplementingthePrivateFinance［J］JournalofProjectFinance1999Spring5671 ［4］王灏．加快PPP模式研究应推动轨道交通市场化进程［J］宏观济研究2004(1)47—49 ［5］王丽娅PPP国外基础设施投资中应国启示［J］海南金融2003(11)36—40 ［6］王周喜张勇．PPP融资模式西部基础设施建设中行性分析［J］．西北农林科技学学报(社会科学版)2003(2)106—110
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