PE+市公司购基金指丰富私募股权投资基金（PE）理验机构充GP（普通合伙）市公司市公司股东关联公司作购基金发起成立限合伙制购基金该购基金作市公司产业整合体围绕市公司定战略发展方开展投资购整合等业务提高巩固市公司行业位时购基金投资项目市公司购作退出渠道提高投资安全性该模式实现PE市公司赢
市公司意义
1消购前期风险
通购基金提前解目标企业减少未购信息称风险外助PE项目判断验力优势互补PE起拟投资项目筛选立项组织实施已投项目监督理提高购项目成功率
2杠杆收购占资金
参设立购基金进行收购属杠杆收购需付出部分出资根项目进度逐期支付剩余资金外部募集锁定购标占市企业营运资金
3提高购效率
独立做购资金源包括融资定增发等耗时需年左右时会错购机会收购需较长时间整合消化购负面效应
PE发起购基金快提供较高资金杠杆购基金形式收购三年左右整合消化购标装入市公司市公司单干更效率
4助提高公司实力提升公司估值
通利PE资源优势种专业金融工具放公司投资力推动市公司收购参股符合公司实现战略发展具资源渠道品牌等优势相关项目产业整合购重组等方式壮公司实力
购风险控预期明确通常二级市场股价会较涨较幅度提升公司估值
二PE意义
1提高投资退出安全性
PE机构通行业市公司股东成立合伙企业购基金寻找产业链游企业控股进行培养整合达定盈利力时项目卖市公司套现退出整程中市公司+PE型购基金投资初锁定特定市公司作退出渠道提高PE投资安全边界
外市公司作基石投资助提高项目质量判断市公司通常会介入甚导投理助提升项目公司理水外市公司强采购销售渠道等资源助项目公司做做强迅速提升业绩
2降低募资难度
PE机构言容易挨IPO停摆3月27日午证监会官方微博发布发行监问答含蓄劝告发行目前宜申报新项目众PE机构刚刚燃起热情迎头浇盆冷水
特赖私资众中PE机构国尚成熟LP群体短快投资需求目前环境募资难度想知
PE+市公司购基金完全符合短快投资需求：通常明确投资标LP募资投资周期短模式设计中市公司股东做出某种付息承诺市公司股东优先承担定范围亏损投资相稳通常3年市公司收购退出投资回收快
PE+市公司投资流程投资回报相传统PEVC模式更符合国众私资需求GP合伙言疑降低募资难度
三PE+市公司购基金设立运营模式
1出资例募资
模式：PE机构出资110市公司股东出资1030剩资金PE机构负责募集
案例：硅谷天堂京新药业
2013年1月31日京新药业发布关拟购基金合作进行产业整合公告称：约定拟浙江天堂硅谷股权投资理集团限公司(简称天堂硅谷)浙江元金投资限公司(简称元金投资)发起设立专门公司产业整合服务购基金(简称购基金)
中元金投资持京新药业457股权控股股东实际控制吕钢吕刚直接持京新药业2389股权京新药业实际控制
基金规模：10亿元
天堂硅谷作GP承诺出资500万元元金投资承诺出资1000万元元金投资保证出资占天堂元金总规模1020基金剩余部分出资天堂硅谷负责外募集根项目实际投资进度分期位
案例二：苏州正齐心文具
2013年7月25日齐心文具苏州正签订齐心文具君集团发起设立产业投资基金战略合作协议发起设立产业投资基金
基金规模：35亿元低少2亿元
苏州正作GP出资5001000万元齐心文具作发起LP出资5000万元余资金苏州正募集
案例三：北京广湘鄂情
2013年8月26日北京湘鄂情集团股份限公司北京广投资基金理限公司签署北京广投资基金理限公司北京湘鄂情集团股份限公司发起设立广凯股权投资合伙企业框架协议双方拟发起设立家产业购合伙企业
基金规模：3亿元
北京广作GP出资300万元湘鄂情作发起LP出资3000万元余资金北京广募集
案例四：德资益民集团
2013年10月29日益民集团发布董事会关投资设立德益消费升级产业基金(暂定名)公告称公司决定携手德(北京)投资理限公司(简称德资)发起设立德益消费升级产业基金(暂定名简称德益基金)
基金规模：75亿元
德(北京)投资理限公司作GP出资1400万元益民集团作基石投资出资236亿元余5亿元德资募集
模式二：PE机构出资12市公司股东作单LP出资余部分
案例：硅谷天堂升华拜克
2013年8月20日浙江升华拜克生物股份限公司发布关公司浙江天堂硅谷资产理集团限公司合作设立产业基金公告称公司拟天堂硅谷合作发起设立专门公司产业整合服务产业基金(简称产业基金)
基金规模：超3亿元
天堂硅谷作GP出资2升华拜克作LP出资98
模式三：市公司股东出资10PE机构出资30募集余部分
案例：海通开元东方创业
2013年10月31日东方创业发布投资公告称出资500万元海通开元投资限公司家股东发起设立海通购资理限公司投资145亿元认购该购理公司发行购基金
基金规模：30亿元
GP海通购资理限公司注册资金1亿元海通开元出资5100万元占股51东方创业拟出资500万元占股5LP中海通开元拟认购10亿元东方创业拟认购145亿元剩余出资额海通开元募集
2项目投资理分工
（1）投资流程
PE机构作基金理提供日常运营投资理服务包括项目筛选立项行业分析职调查谈判交易结构设计投建书撰写投决会项目陈述等
市公司协助PE机构进行项目筛选立项组织实施等市公司会利行业优势甚导项目源提供筛选
（2）投理
PE机构负责购企业战略规划行业研究分析资源整合优化等工作
市公司负责企业具体营理分两种情况：
控股型收购会聘部分原理团队时避免原团队意隐瞒问题造成信风险保留1020股权收购企业团队市公司会派出骨干监督协助企业日常营理
二全资购市公司全面负责企业营方案制定日常营理负责控体系制度
3投资决策
模式：市公司票否决（流模式）
市公司决策中两次票否决权项目开始调研时市公司觉项目调研会取消项目进入决策委员会时市公司认没收购意义直接否决
模式二：投委会投票数通原
投资决策委员会PE机构市公司委派员构成投资决策采取三分二数通原
4退出方式
模式：项目运行正常退出方式：
（1）市公司购退出
流模式通常购基金约定3年存续期约定三年市公司优先收购项目权利三年购基金处置权考虑直接项目IPO卖公司
（2）独立境外资市场进行IPO完成退出
（3）投资项目转产业基金完成退出
（4）投资项目公司理层进行收购完成退出
模式二：项目出现意外市公司股东兜底
项目出现亏损市公司股东外LP言市公司股东通常予定兜底两种情况：
（1）投资型基金
谓投资型基金市公司股东LP（出资）出资例1：N市公司股东出资相限劣模式市公司股东LP分例进行出资万项目亏损果亏损市公司股东出资范围市公司股东承担亏损超出出资范围部分超出部分LP出资份额承担
（2）融资性基金
融资型基金顾名思义市公司股东融资市公司股东LP出资例1：N出定数额资金外LP出资承担保付息责
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市公司意义
1消购前期风险
通购基金提前解目标企业减少未购信息称风险外助PE项目判断验力优势互补PE起拟投资项目筛选立项组织实施已投项目监督理提高购项目成功率
2杠杆收购占资金
参设立购基金进行收购属杠杆收购需付出部分出资根项目进度逐期支付剩余资金外部募集锁定购标占市企业营运资金
3提高购效率
独立做购资金源包括融资定增发等耗时需年左右时会错购机会收购需较长时间整合消化购负面效应
PE发起购基金快提供较高资金杠杆购基金形式收购三年左右整合消化购标装入市公司市公司单干更效率
4助提高公司实力提升公司估值
通利PE资源优势种专业金融工具放公司投资力推动市公司收购参股符合公司实现战略发展具资源渠道品牌等优势相关项目产业整合购重组等方式壮公司实力
购风险控预期明确通常二级市场股价会较涨较幅度提升公司估值
二PE意义
1提高投资退出安全性
PE机构通行业市公司股东成立合伙企业购基金寻找产业链游企业控股进行培养整合达定盈利力时项目卖市公司套现退出整程中市公司+PE型购基金投资初锁定特定市公司作退出渠道提高PE投资安全边界
外市公司作基石投资助提高项目质量判断市公司通常会介入甚导投理助提升项目公司理水外市公司强采购销售渠道等资源助项目公司做做强迅速提升业绩
2降低募资难度
PE机构言容易挨IPO停摆3月27日午证监会官方微博发布发行监问答含蓄劝告发行目前宜申报新项目众PE机构刚刚燃起热情迎头浇盆冷水
特赖私资众中PE机构国尚成熟LP群体短快投资需求目前环境募资难度想知
PE+市公司购基金完全符合短快投资需求：通常明确投资标LP募资投资周期短模式设计中市公司股东做出某种付息承诺市公司股东优先承担定范围亏损投资相稳通常3年市公司收购退出投资回收快
PE+市公司投资流程投资回报相传统PEVC模式更符合国众私资需求GP合伙言疑降低募资难度
三PE+市公司购基金设立运营模式
1出资例募资
模式：PE机构出资110市公司股东出资1030剩资金PE机构负责募集
案例：硅谷天堂京新药业
2013年1月31日京新药业发布关拟购基金合作进行产业整合公告称：约定拟浙江天堂硅谷股权投资理集团限公司(简称天堂硅谷)浙江元金投资限公司(简称元金投资)发起设立专门公司产业整合服务购基金(简称购基金)
中元金投资持京新药业457股权控股股东实际控制吕钢吕刚直接持京新药业2389股权京新药业实际控制
基金规模：10亿元
天堂硅谷作GP承诺出资500万元元金投资承诺出资1000万元元金投资保证出资占天堂元金总规模1020基金剩余部分出资天堂硅谷负责外募集根项目实际投资进度分期位
案例二：苏州正齐心文具
2013年7月25日齐心文具苏州正签订齐心文具君集团发起设立产业投资基金战略合作协议发起设立产业投资基金
基金规模：35亿元低少2亿元
苏州正作GP出资5001000万元齐心文具作发起LP出资5000万元余资金苏州正募集
案例三：北京广湘鄂情
2013年8月26日北京湘鄂情集团股份限公司北京广投资基金理限公司签署北京广投资基金理限公司北京湘鄂情集团股份限公司发起设立广凯股权投资合伙企业框架协议双方拟发起设立家产业购合伙企业
基金规模：3亿元
北京广作GP出资300万元湘鄂情作发起LP出资3000万元余资金北京广募集
案例四：德资益民集团
2013年10月29日益民集团发布董事会关投资设立德益消费升级产业基金(暂定名)公告称公司决定携手德(北京)投资理限公司(简称德资)发起设立德益消费升级产业基金(暂定名简称德益基金)
基金规模：75亿元
德(北京)投资理限公司作GP出资1400万元益民集团作基石投资出资236亿元余5亿元德资募集
模式二：PE机构出资12市公司股东作单LP出资余部分
案例：硅谷天堂升华拜克
2013年8月20日浙江升华拜克生物股份限公司发布关公司浙江天堂硅谷资产理集团限公司合作设立产业基金公告称公司拟天堂硅谷合作发起设立专门公司产业整合服务产业基金(简称产业基金)
基金规模：超3亿元
天堂硅谷作GP出资2升华拜克作LP出资98
模式三：市公司股东出资10PE机构出资30募集余部分
案例：海通开元东方创业
2013年10月31日东方创业发布投资公告称出资500万元海通开元投资限公司家股东发起设立海通购资理限公司投资145亿元认购该购理公司发行购基金
基金规模：30亿元
GP海通购资理限公司注册资金1亿元海通开元出资5100万元占股51东方创业拟出资500万元占股5LP中海通开元拟认购10亿元东方创业拟认购145亿元剩余出资额海通开元募集
2项目投资理分工
（1）投资流程
PE机构作基金理提供日常运营投资理服务包括项目筛选立项行业分析职调查谈判交易结构设计投建书撰写投决会项目陈述等
市公司协助PE机构进行项目筛选立项组织实施等市公司会利行业优势甚导项目源提供筛选
（2）投理
PE机构负责购企业战略规划行业研究分析资源整合优化等工作
市公司负责企业具体营理分两种情况：
控股型收购会聘部分原理团队时避免原团队意隐瞒问题造成信风险保留1020股权收购企业团队市公司会派出骨干监督协助企业日常营理
二全资购市公司全面负责企业营方案制定日常营理负责控体系制度
3投资决策
模式：市公司票否决（流模式）
市公司决策中两次票否决权项目开始调研时市公司觉项目调研会取消项目进入决策委员会时市公司认没收购意义直接否决
模式二：投委会投票数通原
投资决策委员会PE机构市公司委派员构成投资决策采取三分二数通原
4退出方式
模式：项目运行正常退出方式：
（1）市公司购退出
流模式通常购基金约定3年存续期约定三年市公司优先收购项目权利三年购基金处置权考虑直接项目IPO卖公司
（2）独立境外资市场进行IPO完成退出
（3）投资项目转产业基金完成退出
（4）投资项目公司理层进行收购完成退出
模式二：项目出现意外市公司股东兜底
项目出现亏损市公司股东外LP言市公司股东通常予定兜底两种情况：
（1）投资型基金
谓投资型基金市公司股东LP（出资）出资例1：N市公司股东出资相限劣模式市公司股东LP分例进行出资万项目亏损果亏损市公司股东出资范围市公司股东承担亏损超出出资范围部分超出部分LP出资份额承担
（2）融资性基金
融资型基金顾名思义市公司股东融资市公司股东LP出资例1：N出定数额资金外LP出资承担保付息责
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