PE购基金发起期运营详细解析
购基金概述
购基金私募股权基金种购企业获标企业控制权常见运作方式购企业通重组改善提升等方式实现企业市者出售股权获丰厚收益
购基金般采非公开方式募集销售赎回基金理通私投资者协商进行历史数国购基金般投资期限通常35年国际购基金投入退出般需510年时间年化部收益率(IRR)达30左右
投资方式购基金采取股权投资方式极少涉债权投资投资标偏已形成定规模产生稳定现金流优质企业
购基金投资退出渠道：IPO售出兼收购标公司理层回购等
二购基金合作模式
目前国购基金合作模式PE+市公司双方优势互补PE机构利专业资运作资产理力购基金提供技术支持市公司良信誉背书购基金资金募集期退出提供便利渠道
1 设立购基金市公司积极作
(1)提高公司实力提升公司估值
产业整合购重组势必增强市公司实力扩市公司影响购风险控预期明确股价会较幅度涨幅度提升市公司市值
(2)杠杆收购占公司少量资金
通购基金进行收购属杠杆收购市公司需付出部分资金根项目进度逐期支付余资金购基金理进行募集锁定购标
(3)充分利投资机构专业验规避类购风险
购工作实施程中般分三类风险： 实施前战略决策失误风险实施中信息称风险实施整合风险
PE机构具先进投资技术专业资产理团队行业分析购标筛选价值发现方面验丰富PE机构拥高超谈判技巧保证佳时机合理价格收购目标企业PE机构述优势弥补市公司购实施程中短板规避部分购风险
2购基金发起出资例资金募集
根PE机构市公司出资例购基金划分五种模式
模式：PE机构出资110市公司股东出资1030余资金PE机构负责募集
优点：市公司投入资金例较购基金余部分资金募集提供背书资金募集较容易充分发挥PE机构资金募集基金理方面优势须市公司投入精力理购基金
缺点：市公司前期投入量资金占公司业营性现金流
模式二：PE机构出资12市公司股东作单LP出资余部分
优点：资金市公司提供市公司决策权利较未获期收益分成例较模式购基金高
缺点：类购基金通常规模较法型标进行购绝部分市公司出资法发挥资市场杠杆作
模式三：市公司(市公司股东控制公司)PE机构发起成立投资基金理公司该公司作GP成立购基金市公司出资2030市公司PE机构负责募集余部分
优点：PE机构市公司作GP股东分享理费收益分成
缺点：市公司需负资金募集责作基金理股东面着双重税收问题
模式四：市公司出资1020结构化投资者出资30作优先级PE机构出资10剩余部分PE机构负责募集
优点：优先级投资者求回报收益较低利较结构化资金降低资金成杠杆效果明显
缺点：结构化资金募集般求足额抵押者担保求明确购标果银行作优先级部审核流程较繁琐基金设立效率较低
模式五：市公司出资10PE机构出资30剩余部分PE机构负责募集
优点：市公司仅需占少量资金撬动量资金达成购目
缺点：市公司质需非常优质PE机构具较强资金募集力购标明确短期投入带额收益
三购基金运营理
1购基金投资方
购基金投资标选择需符合市构思长远战略需求提升市公司业核心竞争力高成长性项目通控股权收购运营托方式运作行业整合根市公司发展阶段性特点层次进行购标投控资产装入单独进行IPO外出售
2购基金投资理
PE机构作基金理提供日常运营投资理服务包括项目筛选立项行业分析职调查谈判交易结构设计投建书撰写投决会项目陈述等
市公司协助PE机构进行项目筛选立项组织实施等市公司会利行业优势甚导项目源提供筛选
3购基金投资决策机制
购基金设立投资决策委员会市公司委派2PE机构委派2组成购项目开发调评审报投资决策委员会决策投资决策委员会3票(含3票)通方实施投资市公司欲投项目拥票否决权
控股类项目优先投资权鉴市公司通常仅单PE机构合作设立购基金该PE机构获取购基金投资方控股项目调通评审优先购基金投资决策委员会决策购基金投资决策委员会否决约定时间未予答复项目PE机构方推荐理基金
4购基金投理
购基金存续期市公司PE机构均派参购标营理决策重营决策合伙会决定
PE机构负责购企业战略规划行业研究分析资源整合优化等工作
市公司负责企业营理分两种情况：
1)控股收购继续聘部分原理团队避免原团队意隐瞒问题造成信风险保留1020股权收购企业团队市公司派出骨干监督协助企业日常营理
2)全资购市公司全面负责企业营方案制定日常营理负责控体系制度健全执行
5退出策略
(1)项目运行正常退出方式：
市公司购退出购基金存续期限通常三年标项目专项基金收购完成规范培育符合市公司求(规范培育周期暂定半年两年相关规范条件需投资协议中明确求)市公司提出标进行收购该项收购采取现金(现金加股权)方式标收购价格需届时市场价格限合伙投资年复合净收益率(通常1015)两者孰高准(市公司实际控制进行兜底降低出资风险)外部机构受市公司等交易条件具优先受权
收购三年购基金处置权：境外资市场进行IPO投资项目转产业基金投资项目公司理层进行收购
(2)项目出现意外市公司股东兜底
项目出现亏损市公司股东外LP言市公司通常予定兜底两种情况：
投资型基金市公司LP分规定例进行出资市公司出资相劣模式旦投资项目亏损市公司出资额限承担项目亏损亏损超出市公司出资超出部分LP出资例承担
融资型基金市公司成立该类型基金目融资市公司LP分规定例进行出资市公司认缴定出资外需LP出资承担保付息责
6收益分配
(1)理费
基金存续期购基金理年收取专项基金设立规模2次性收取5作基金理费覆盖基金日常运营成基金存续期超5年时间里基金理收取基金理费
(2)基金收益分配
项目退出次性分配收益中间进行分配
项目退出供分配现金普通合伙实缴出资总额占基金实缴出资总额例分配普通合伙限合伙部分列方式分配：
限合伙出资额剩余浮动收益例分配20支付理作理业绩报酬(具体分配例需先确定种模式设立金)80支付限合伙
购基金国资市场中尚处起步阶段通市公司PE机构频繁合作市公司+PE类购基金运行模式已日趋成熟文述类模式购基金市公司市值理作出巨贡献
文档香网(httpswwwxiangdangnet)户传
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购基金概述
购基金私募股权基金种购企业获标企业控制权常见运作方式购企业通重组改善提升等方式实现企业市者出售股权获丰厚收益
购基金般采非公开方式募集销售赎回基金理通私投资者协商进行历史数国购基金般投资期限通常35年国际购基金投入退出般需510年时间年化部收益率(IRR)达30左右
投资方式购基金采取股权投资方式极少涉债权投资投资标偏已形成定规模产生稳定现金流优质企业
购基金投资退出渠道：IPO售出兼收购标公司理层回购等
二购基金合作模式
目前国购基金合作模式PE+市公司双方优势互补PE机构利专业资运作资产理力购基金提供技术支持市公司良信誉背书购基金资金募集期退出提供便利渠道
1 设立购基金市公司积极作
(1)提高公司实力提升公司估值
产业整合购重组势必增强市公司实力扩市公司影响购风险控预期明确股价会较幅度涨幅度提升市公司市值
(2)杠杆收购占公司少量资金
通购基金进行收购属杠杆收购市公司需付出部分资金根项目进度逐期支付余资金购基金理进行募集锁定购标
(3)充分利投资机构专业验规避类购风险
购工作实施程中般分三类风险： 实施前战略决策失误风险实施中信息称风险实施整合风险
PE机构具先进投资技术专业资产理团队行业分析购标筛选价值发现方面验丰富PE机构拥高超谈判技巧保证佳时机合理价格收购目标企业PE机构述优势弥补市公司购实施程中短板规避部分购风险
2购基金发起出资例资金募集
根PE机构市公司出资例购基金划分五种模式
模式：PE机构出资110市公司股东出资1030余资金PE机构负责募集
优点：市公司投入资金例较购基金余部分资金募集提供背书资金募集较容易充分发挥PE机构资金募集基金理方面优势须市公司投入精力理购基金
缺点：市公司前期投入量资金占公司业营性现金流
模式二：PE机构出资12市公司股东作单LP出资余部分
优点：资金市公司提供市公司决策权利较未获期收益分成例较模式购基金高
缺点：类购基金通常规模较法型标进行购绝部分市公司出资法发挥资市场杠杆作
模式三：市公司(市公司股东控制公司)PE机构发起成立投资基金理公司该公司作GP成立购基金市公司出资2030市公司PE机构负责募集余部分
优点：PE机构市公司作GP股东分享理费收益分成
缺点：市公司需负资金募集责作基金理股东面着双重税收问题
模式四：市公司出资1020结构化投资者出资30作优先级PE机构出资10剩余部分PE机构负责募集
优点：优先级投资者求回报收益较低利较结构化资金降低资金成杠杆效果明显
缺点：结构化资金募集般求足额抵押者担保求明确购标果银行作优先级部审核流程较繁琐基金设立效率较低
模式五：市公司出资10PE机构出资30剩余部分PE机构负责募集
优点：市公司仅需占少量资金撬动量资金达成购目
缺点：市公司质需非常优质PE机构具较强资金募集力购标明确短期投入带额收益
三购基金运营理
1购基金投资方
购基金投资标选择需符合市构思长远战略需求提升市公司业核心竞争力高成长性项目通控股权收购运营托方式运作行业整合根市公司发展阶段性特点层次进行购标投控资产装入单独进行IPO外出售
2购基金投资理
PE机构作基金理提供日常运营投资理服务包括项目筛选立项行业分析职调查谈判交易结构设计投建书撰写投决会项目陈述等
市公司协助PE机构进行项目筛选立项组织实施等市公司会利行业优势甚导项目源提供筛选
3购基金投资决策机制
购基金设立投资决策委员会市公司委派2PE机构委派2组成购项目开发调评审报投资决策委员会决策投资决策委员会3票(含3票)通方实施投资市公司欲投项目拥票否决权
控股类项目优先投资权鉴市公司通常仅单PE机构合作设立购基金该PE机构获取购基金投资方控股项目调通评审优先购基金投资决策委员会决策购基金投资决策委员会否决约定时间未予答复项目PE机构方推荐理基金
4购基金投理
购基金存续期市公司PE机构均派参购标营理决策重营决策合伙会决定
PE机构负责购企业战略规划行业研究分析资源整合优化等工作
市公司负责企业营理分两种情况：
1)控股收购继续聘部分原理团队避免原团队意隐瞒问题造成信风险保留1020股权收购企业团队市公司派出骨干监督协助企业日常营理
2)全资购市公司全面负责企业营方案制定日常营理负责控体系制度健全执行
5退出策略
(1)项目运行正常退出方式：
市公司购退出购基金存续期限通常三年标项目专项基金收购完成规范培育符合市公司求(规范培育周期暂定半年两年相关规范条件需投资协议中明确求)市公司提出标进行收购该项收购采取现金(现金加股权)方式标收购价格需届时市场价格限合伙投资年复合净收益率(通常1015)两者孰高准(市公司实际控制进行兜底降低出资风险)外部机构受市公司等交易条件具优先受权
收购三年购基金处置权：境外资市场进行IPO投资项目转产业基金投资项目公司理层进行收购
(2)项目出现意外市公司股东兜底
项目出现亏损市公司股东外LP言市公司通常予定兜底两种情况：
投资型基金市公司LP分规定例进行出资市公司出资相劣模式旦投资项目亏损市公司出资额限承担项目亏损亏损超出市公司出资超出部分LP出资例承担
融资型基金市公司成立该类型基金目融资市公司LP分规定例进行出资市公司认缴定出资外需LP出资承担保付息责
6收益分配
(1)理费
基金存续期购基金理年收取专项基金设立规模2次性收取5作基金理费覆盖基金日常运营成基金存续期超5年时间里基金理收取基金理费
(2)基金收益分配
项目退出次性分配收益中间进行分配
项目退出供分配现金普通合伙实缴出资总额占基金实缴出资总额例分配普通合伙限合伙部分列方式分配：
限合伙出资额剩余浮动收益例分配20支付理作理业绩报酬(具体分配例需先确定种模式设立金)80支付限合伙
购基金国资市场中尚处起步阶段通市公司PE机构频繁合作市公司+PE类购基金运行模式已日趋成熟文述类模式购基金市公司市值理作出巨贡献
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